可轉債投資策略：大有可為

1、目錄TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _TOC_250009 圖表目錄3 HYPERLINK l _TOC_250008 市場概況4 HYPERLINK l _TOC_250007 市場回顧4 HYPERLINK l _TOC_250006 轉股溢價率6 HYPERLINK l _TOC_250005 到期收益率（YTM）7 HYPERLINK l _TOC_250004 絕對價格8 HYPERLINK l _TOC_250003 轉債需求與供給9 HYPERLINK l _TOC_250002 轉債需求9 HYPERLINK l _TOC_250001 2.2.供給13

2、 HYPERLINK l _TOC_250000 轉債策略16圖表目錄圖 上證綜指 轉債指數4圖 年初以來行業(yè)漲跌幅4圖 轉債及其正股漲跌幅5圖 加權平均隱含波動率5圖 轉股溢價率6圖 不同平價水平下轉股溢價率7圖 不同平價轉債到期收益率8圖 8：2019年 11.15轉債收盤價區(qū)間分布情況8圖 當前轉債價格及轉股溢價率分布9圖 原股東配售比例（%）9圖 年末及 年發(fā)行可轉債網上中簽率（%）10圖 轉債（含 持倉數額圖 轉債（含 持倉比例圖 可轉債各機構持倉占比12圖 可交債各機構持倉占比12圖 債基可轉債持倉13圖 混基可轉債持倉13圖 轉債發(fā)行預案進度統(tǒng)計14圖 各行業(yè)轉債（已通過證監(jiān)會發(fā)

3、審委）規(guī)模占比14圖 轉債指數 年國債收益率17圖 股市相對債市性價比18圖 22：5年企業(yè)債 到期收益率19表 轉股溢價率分位數6表 不同平價轉股溢價率分位數7表 不同平價到期收益率分位數7表 4：2018年末及 2019年網上中簽率均值10表 通過發(fā)審委或證監(jiān)會審核的未發(fā)行可轉債15市場概況市場回顧19 年初至今(11 月 15 日)，轉債市場以上漲為主，期間有數次回調。站在當前69 月底是市場回落至低點，后期市場有圖 1：上證綜指 vs 轉債指數數據來源：東北證券，Wind圖 2：年初以來行業(yè)漲跌幅分個券來看，2019 支。漲幅排名前五的轉債分別是東音轉債 96.49%91.21%、天康

4、轉債 77.73%、凱龍轉債 58.00%57.27%6.33%債 4.98%3.29%2.59%1.29%。圖 3：轉債及其正股漲跌幅數據來源：東北證券，Wind15 15.94%300 指50 28.78%28.85%31.78%19.55%。圖 4：加權平均隱含波動率轉股溢價率2013 年到現在。我們分別計算了轉債市場的算術平均轉股溢價率和加權平均轉股溢價率。當前轉債市場的算術平均轉股溢價率為 28.0%2.75%（13年至今） 50 至 75 分位數中間水平。算數平均轉股溢價率和加權平均轉股溢價率如果我們以平價將轉債分為四組元-90 元 不同平價來看，當前轉債轉股溢價率處于歷史中位數水

5、平:70 元以下和平價元以上轉債的轉股溢價率分別為 50 分位數附近；70-90 90-100 分位數之間。圖 數據來源：東北證券，Wind表 1：轉股溢價率分位數算術平均轉股溢價率加權平均轉股溢價率25 分位17.9313.6150 分位26.7222.0775 分位34.4532.12當前（11.15）28.0628.75數據來源：東北證券，Wind圖 6：不同平價水平下轉股溢價率數據來源：東北證券，Wind表 2：不同平價轉股溢價率分位數平價 70 元以下平價 70-90 元平價 90-110 元平價 110 元以上25 分位73.6121.138.711.7050 分位81.1126.

6、7712.593.8175 分位92.7939.8818.187.27當前（11.15）81.2930.1715.124.14數據來源：東北證券，Wind到期收益率（YTM）如果從到期收益率歷史中位數偏低水平。 0.70%，位于歷史50 分位數（0.37）75 分位數（1.46）50 分位數。分不同平價水平來看70 2.29%70-90 元轉債的到期收益率為1.53%90-110 -0.38%25 50 分位之間；平價 110 元以上的轉債到期收益率在為-2.19%，處于歷史 75 分位數水平。我們知道一般來說對于轉債而言，如果利用到期收益率作為其估值指標，到期收益率越高，轉債估值越低。表 3

7、：不同平價到期收益率分位數平價 70 元以下平價 70-90 元平價 90-110 元平價 110 元以上25 分位0.840.36-1.38-3.8850 分位2.961.790.15-2.8675 分位3.712.790.98-2.12當前（11.15）2.291.53-0.38-2.19數據來源：東北證券，Wind圖 7：不同平價轉債到期收益率數據來源：東北證券，Wind絕對價格110.91 元， 整體絕對水平略高。圖 8：2019 年 11.15 轉債收盤價區(qū)間分布情況數據來源：東北證券，Wind圖 9：當前轉債價格及轉股溢價率分布數據來源：東北證券，Wind轉債需求轉債需求我們從兩個

8、維度去觀察，有點類似于股票的一級市場和二級市場。我們首先觀察轉債一級市場的發(fā)行情況，這里面有兩個較為重要的指標:一個是原股東配售比例，另外一個是網上中簽率。19 年以來原股東配售比例同 18 年相比變化不大，不過背后的訴求不太一樣：18 年轉債發(fā)行如遇原股東棄購或認購額較低，對市場會造成不利影響，原股東參與轉債配售更多是為了保證轉債的順利發(fā)行。今年原股東參與配售部分是為了獲取一級市場收益。另外一個便是中簽率，今年以來中簽率跟 18 年相比顯著下降，主要原因在于市場行情好轉，投資者認購熱情上升。19 年轉債一級市場的火爆也從側面反映了今年轉債市場表現轉好。圖 10：原股東配售比例（%）數據來源：

9、東北證券，Wind圖 11：2018 年末及 2019 年發(fā)行可轉債網上中簽率（%）數據來源：東北證券，Wind表 4：2018 年末及 2019 年網上中簽率均值季度季度中簽率均值2018 年末0.5581%2019 年第一季度0.0606%2019 年第二季度0.0379%2019 年第三季度0.0477%2019 年第四季度0.0459%數據來源：東北證券，Wind我們根據上海證券交易所（上海證券信息網）公布的轉債持倉數據做了一些分析。從占比來看，一般法人是轉債最大的一類投資者，主要為上市公司股東。其次占比最大的機構為：券商資管+自營+信托+專戶，之所以將這幾類機構歸為一類， +社保+

10、年金，它們可以看做長期偏配置的資金。持倉占比排名第四的機構為基金。我們可3 月份開始，保險、社保和年金等機構轉債持倉占比呈上升趨勢。其實如果我們拉長周期來看，從 18 年初開始，保險、社保和年金等機構的轉債持倉占比一直在上升，基金占比變化不大。保險、社保和年金等長線資金青睞轉債是有一定原因的：從歷史來看，轉債為投資者帶來了較好的回報。而且我們通過測算也發(fā)現：同股票相比，轉債夏普比率更大，其波動回撤更小。圖 12：轉債（含 EB）持倉數額數據來源：東北證券，Wind圖 13：轉債（含 EB）持倉比例數據來源：東北證券，Wind圖 14：可轉債各機構持倉占比數據來源：東北證券，Wind圖 15：可

11、交債各機構持倉占比數據來源：東北證券，Wind根據最新披露的基金三季報數據，從債基、混基的持倉來看，自一季度以來， 債基轉債持倉年相比均有較大規(guī)模2019年以來有所下降20182018 292.80 560.03 1.84%2018 年年報158.50 1.11%；2019 年三季報報顯示混基轉債持倉市值為 176.74 0.98%圖 ：債基可轉債持倉Wind圖 ：混基可轉債持倉Wind供給供給方面，截止 19 年 10 月底待發(fā)轉債規(guī)模約 3592.90 億元。分不同階段來看：2017.66338.64459.54777.07 1236.61 億元。待發(fā)轉債行業(yè)分布較為分散，其中銀行類轉債待

12、發(fā)規(guī)模最大。圖 18：轉債發(fā)行預案進度統(tǒng)計數據來源：東北證券，Wind圖 19：各行業(yè)轉債（已通過證監(jiān)會&發(fā)審委）規(guī)模占比數據來源：東北證券，Wind四季度轉債發(fā)行有所提速，我們不認為轉債供給會對市場產生較大影響。一方面四季度是傳統(tǒng)的轉債發(fā)行高峰期，轉債后續(xù)的發(fā)行節(jié)奏會根據市場行情進行調整；另一個方面在于配置轉債的力量一直存在，如公募、保險、自營等機構增持轉債的空間還有很大，關鍵問題還是在于轉債自身的表現。對于轉債市場而言，我們并不認為供給會對市場造成太大影響，需求的彈性較大，關鍵問題還是在于轉債標的的資質（基本面）和表現。表 5：通過發(fā)審委或證監(jiān)會審核的未發(fā)行可轉債公告日期公司代碼公司名稱方

13、案進度發(fā)行規(guī)模億元)發(fā)行期限年)申萬行業(yè)2019-11-16002444.SZ巨星科技發(fā)審委通過9.72606SW 通用機械2019-11-16300003.SZ樂普醫(yī)療發(fā)審委通過7.50005SW 醫(yī)療器械2019-11-16300059.SZ東方財富發(fā)審委通過73.00006SW 互聯(lián)網傳媒2019-11-16002745.SZ木林森發(fā)審委通過26.60026SW 光學光電子2019-11-16002873.SZ新天藥業(yè)發(fā)審委通過1.77306SW 中藥2019-11-14002002.SZ鴻達興業(yè)發(fā)審委通過24.26786SW 化學原料2019-11-09603602.SH縱橫通信發(fā)審委

14、通過2.70006SW 通信設備2019-11-08002773.SZ康弘藥業(yè)發(fā)審委通過16.30006SW 化學制藥2019-11-06603301.SH振德醫(yī)療證監(jiān)會核準4.40006SW 醫(yī)療器械2019-11-05603098.SH森特股份證監(jiān)會核準6.00006SW 專業(yè)工程2019-11-05002616.SZ長青集團證監(jiān)會核準8.00006SW 電力2019-11-02603667.SH五洲新春發(fā)審委通過3.30006SW 通用機械2019-11-02601137.SH博威合金發(fā)審委通過12.00005SW 工業(yè)金屬2019-11-02002567.SZ唐人神發(fā)審委通過12.42

15、806SW 飼料2019-11-02300619.SZ金銀河發(fā)審委通過1.66666SW 專用設備2019-10-30002203.SZ海亮股份證監(jiān)會核準31.50006SW 工業(yè)金屬2019-10-29002083.SZ孚日股份證監(jiān)會核準6.50006SW 紡織制造2019-10-29000876.SZ新希望證監(jiān)會核準40.00006SW 飼料2019-10-29601515.SH東風股份發(fā)審委通過2.95336SW 包裝印刷2019-10-29002614.SZ奧佳華證監(jiān)會核準12.00006SW 白色家電2019-10-29002806.SZ華鋒股份證監(jiān)會核準3.52406SW 工業(yè)金屬

16、2019-10-28002376.SZ新北洋發(fā)審委通過8.77006SW 計算機設備2019-10-26603690.SH至純科技發(fā)審委通過3.56006SW 專用設備2019-10-26603659.SH璞泰來發(fā)審委通過8.70005SW 其他電子2019-10-19603711.SH香飄飄發(fā)審委通過8.60006SW 飲料制造2019-10-19603218.SH日月股份發(fā)審委通過12.00006SW 電源設備2019-10-19002510.SZ天汽模發(fā)審委通過4.71006SW 汽車零部件2019-10-19601233.SH桐昆股份發(fā)審委通過23.00006SW 化學纖維2019-1

17、0-19002074.SZ國軒高科發(fā)審委通過18.50006SW 電源設備2019-10-19300138.SZ晨光生物發(fā)審委通過6.30006SW 農產品加工2019-10-18601615.SH明陽智能發(fā)審委通過17.00006SW 電源設備2019-10-18002455.SZ百川股份發(fā)審委通過5.20006SW 化學制品2019-10-18002916.SZ深南電路發(fā)審委通過15.20006SW 元件2019-10-16600939.SH重慶建工發(fā)審委通過16.60006SW 房屋建設2019-10-14002360.SZ同德化工發(fā)審委通過1.44286SW 化學制品2019-10-1

18、4603660.SH蘇州科達證監(jiān)會核準5.16006SW 計算機設備2019-10-14603368.SH柳藥股份發(fā)審委通過8.02206SW 醫(yī)藥商業(yè)2019-09-30603089.SH正裕工業(yè)發(fā)審委通過2.90006SW 汽車零部件2019-09-28300577.SZ開潤股份發(fā)審委通過2.23006SW 紡織制造2019-09-28603665.SH康隆達發(fā)審委通過2.00006SW 服裝家紡2019-09-21300260.SZ新萊應材發(fā)審委通過2.80006SW 通用機械2019-09-21600567.SH山鷹紙業(yè)發(fā)審委通過18.60006SW 造紙2019-09-2100285

19、1.SZ麥格米特發(fā)審委通過6.55006SW 電源設備2019-09-10603733.SH仙鶴股份發(fā)審委通過12.50006SW 造紙2019-09-10603180.SH金牌廚柜發(fā)審委通過3.92006SW 家用輕工2019-09-09603960.SH克來機電發(fā)審委通過1.80006SW 專用設備2019-09-07603901.SH永創(chuàng)智能證監(jiān)會核準5.12176SW 專用設備2019-09-07300545.SZ聯(lián)得裝備發(fā)審委通過2.00006SW 光學光電子2019-09-03600498.SH烽火通信證監(jiān)會核準30.88356SW 通信設備2019-08-31600985.SH淮

20、北礦業(yè)發(fā)審委通過27.57406SW 煤炭開采2019-08-31300450.SZ先導智能發(fā)審委通過10.00006SW 專用設備2019-07-19603136.SH天目湖發(fā)審委通過3.00006SW 景點2019-06-21000910.SZ大亞圣象證監(jiān)會核準12.00006SW 家用輕工2019-04-30601328.SH交通銀行證監(jiān)會核準600.00006SW 銀行2018-04-12002206.SZ海利得證監(jiān)會核準10.87006SW 化學纖維2018-03-21603955.SH大千生態(tài)證監(jiān)會核準3.90006SW 園林工程數據來源：東北證券，Wind轉債策略2017 （不包

21、3492 億元。四季度轉債供給加速，從潛在發(fā)行規(guī)模來看，預計明年轉債6000 億，未來轉債市場規(guī)模有望突破萬億。當前轉債市場標的A 股所有行業(yè)（申萬一級行業(yè)，越來越多的行業(yè)龍頭發(fā)行轉債融資。8 日， 2017 年至今，股債蹺蹺板效應在我國證券市場得到了很好的體現：17 年股票市場表現較好，債券市場走熊，可轉債全年表現較好；18 年債券市場表19 年股票市場表現較17 19 年轉債基金均取得了較好的收益， 為投資者帶來了較好的回報。二級債基對于投資轉債的比例限制較少，在轉債市場表現較好的時候，機構投資者可加大轉債配置，提高投資組合收益。A 多數時候，轉債市場估值并沒有那么重要。對于轉債估值，我們

22、一般用轉股溢價率、隱含波動率、到期收益率等指標衡量。對于低價（轉債平價較低） 更具參考意義；對于高價轉債，轉股溢價率參考意義更大。一般而言， 高價轉債的轉股溢價率普遍較低（甚至出現負溢價。對于轉債而言，其估值體現為兩個層次：一是轉債相對于其正股的估值（溢價，這里體現了轉債內含期權的8 年三、四季度，絕大多數時間轉債估值具備一定彈性，可上可下。（可類似看做隱含波動率來觀察 轉債市場。18 20 19 年市130 30 只。筆者之前曾利用蒙 模型或其他定價方法類似，通過模型計算的轉債價格均高于轉債實際的交易價格。在模型整體高估轉債價格的背景下，不同時間也存在著分化：在市場情緒較悲觀時，模型價格與市

23、場價格偏離度較高；在市場情緒較樂觀時，模型價格與市場價格偏離度較低。我們可從模型計算結果（1 在之前的研究中我們發(fā)現：模型價格普遍高于轉債市場價格。我們嘗試過很多模型，包括傳統(tǒng)圖 20：轉債指數 vs 10 年國債收益率數據來源：東北證券，Wind當前時點轉債估值處于歷史中位數水平，估值不是轉債市場的主要矛盾，未來2020 年上半年CPI 一是外資的進入。隨著我國證券市場對外開放不斷A A股帶來增量資金；二是低利率帶來風險偏好的提升。從經濟數據來看， 未來我國經濟下行壓力依然存在，無風險利率大概率會繼續(xù)下行。無風險利率的下2020 年股票市場機會仍存，結2019 年有所不同。畢竟食品飲料行業(yè)和

24、電子行業(yè) 19 年漲幅較大，整體估值已相對較高。部分優(yōu)質周期股或許存在估值提升的機會。圖 21：股市相對債市性價比數據來源：東北證券，WindFed 模型，從股市相對債市性價比來看，當前股票和債券性價比處年，我們對債券市場相對樂觀： 一是全球低利率現象的蔓延。美、日、歐等發(fā)達國家利率處于低位（甚至進入負區(qū)間圖 22：5 年企業(yè)債 VS 到期收益率數據來源：東北證券，Wind從策略的角度來看：擇券。其實相比股票而言，轉債擇券更為不易。這里主要存在以下幾個問題：一是機構研究及分工上的區(qū)別。挖牛股的股票研究員從行業(yè)著手，判斷行業(yè)機會，挖掘所覆蓋行業(yè)里的龍頭或是最具潛力的公司，尋找阿爾法。轉債研究員則

25、有所不同， 根據筆者了解的情況：目前機構轉債研究員多為信用研究員出身，轉債市場大擴容2-3 人。目前存量市場轉債（含交債）210 只，且標的行業(yè)分散，研究難度較大。二是轉債市（不考慮銀行類轉債） 2020 年，我們認為可以關注以下一些機會：一是關注正股基本面較好的個券，如雨虹轉債、海爾轉債、順豐轉債等，如遇回調可積極布局；二是周期類標的，當前估值較低，如汽車（新泉轉債、文燦轉債、輕工（顧家轉債）等；三是TMT 類股票估值并不便宜。附錄附錄表 1：模型理論價格轉債代碼轉債簡稱模型價格市場價格偏離度110033.SH國貿轉債113.7791112.571.07%110034.SH九州轉債107.4

26、654106.151.24%110038.SH濟川轉債107.7833106.331.37%110041.SH蒙電轉債116.7985116.210.51%110042.SH航電轉債117.9208115.52.10%110043.SH無錫轉債107.67791052.55%110044.SH廣電轉債140.4277128.599.21%110045.SH海瀾轉債103.03051003.03%110046.SH圓通轉債128.7057122.55.07%110047.SH山鷹轉債114.2795107.965.85%110048.SH福能轉債123.2758117.94.56%110049.

27、SH海爾轉債128.1188126.721.10%110050.SH佳都轉債130.7735121.927.26%110051.SH中天轉債112.2361104.797.11%110052.SH貴廣轉債129.9774115.2412.79%110053.SH蘇銀轉債112.8059110.372.21%110054.SH通威轉債125.9508122.13.15%110055.SH伊力轉債118.03871116.34%110056.SH亨通轉債111.4011106.344.76%110057.SH現代轉債110.6036107.92.51%110058.SH永鼎轉債112.258498

28、.5613.90%113008.SH電氣轉債113.8631112.770.97%113009.SH廣汽轉債111.8485113.65-1.59%113011.SH光大轉債119.7102120-0.24%113012.SH駱駝轉債114.672100.813.76%113013.SH國君轉債112.824118.9-5.11%113014.SH林洋轉債104.15298.85.42%113016.SH小康轉債105.144997.358.01%113017.SH吉視轉債112.206799.7512.49%113019.SH玲瓏轉債124.8872124.850.03%113020.SH桐

29、昆轉債126.95051187.59%113021.SH中信轉債109.9073108.31.48%113022.SH浙商轉債106.5648107.24-0.63%113024.SH核建轉債108.6232103.45.05%113025.SH明泰轉債116.6047108.047.93%113026.SH核能轉債103.875105.8-1.82%113027.SH華鈺轉債115.2807101.0114.13%113028.SH環(huán)境轉債124.2316119.653.83%113502.SH嘉澳轉債100.819297.843.04%113503.SH泰晶轉債129.0075110.31

30、16.95%113504.SH艾華轉債112.0903106.495.26%113505.SH杭電轉債117.8624100.3717.43%113508.SH新鳳轉債109.1014103.335.59%113509.SH新泉轉債114.927108.995.45%113510.SH再升轉債107.4956104.612.76%113511.SH千禾轉債134.9468128.724.84%113514.SH威帝轉債114.2321103.3710.51%113515.SH高能轉債122.4996115.446.12%113516.SH蘇農轉債114.4255109.134.85%11351

31、7.SH曙光轉債122.054112.58.49%113518.SH顧家轉債124.0707118.15.06%113519.SH長久轉債120.8072107.6912.18%113520.SH百合轉債130.6824122.636.57%113521.SH科森轉債121.1784103.5317.05%113522.SH旭升轉債133.8186120.3111.23%113523.SH偉明轉債132.9787126.615.03%113524.SH奇精轉債116.571102.8413.35%113525.SH臺華轉債115.3204104.210.67%113526.SH聯(lián)泰轉債136.

32、2497130.474.43%113527.SH維格轉債106.821495.4611.90%113528.SH長城轉債108.701599.98.81%113530.SH大豐轉債126.7232106.618.88%113531.SH百姓轉債130.08911263.25%113532.SH海環(huán)轉債114.7916104.3210.04%113533.SH參林轉債145.411145.140.19%113534.SH鼎勝轉債120.5978103.2116.85%113535.SH大業(yè)轉債109.3424100.019.33%113536.SH三星轉債117.0463104.2912.23%

33、113537.SH文燦轉債116.8749103.3113.13%113538.SH安圖轉債165.6594154.727.07%113539.SH圣達轉債144.5124123.5816.94%113540.SH南威轉債126.5342114.8710.15%113541.SH榮晟轉債115.1033103.2911.44%113542.SH好客轉債113.401106.756.23%113543.SH歐派轉債123.7071121.062.19%123002.SZ國禎轉債128.8819121.9965.64%123003.SZ藍思轉債142.441130.489.17%123004.SZ

34、鐵漢轉債116.348599.66116.74%123007.SZ道氏轉債117.31110511.72%123009.SZ星源轉債122.7385112.59.10%123010.SZ博世轉債110.8466102.38.35%123011.SZ德爾轉債124.4257109.1514.00%123012.SZ萬順轉債124.3151114.28.86%123013.SZ橫河轉債110.5933101.5678.89%123014.SZ凱發(fā)轉債115.6878107.77.42%123015.SZ藍盾轉債125.6768111.2113.01%123016.SZ洲明轉債129.9454120

35、.0728.22%123017.SZ寒銳轉債124.4323120.5013.26%123018.SZ溢利轉債121.6164112.4918.11%123019.SZ中來轉債126.2717111.0613.70%123020.SZ富祥轉債129.5125117.89.94%數據來源：東北證券、WIND附錄表 2：轉債配置比率較高二級債基基金代碼基金簡稱資產總值（元）轉債市值占債券投資市值（%）002765.OF新華雙利 A6,439,833.860099.1994002766.OF新華雙利 C6,439,833.860099.1994002866.OF新華豐盈回報64,540,381.03

36、0095.7206005461.OF南方希元可轉債168,486,097.360095.1884090017.OF大成可轉債增強38,351,687.610095.1730003510.OF長盛可轉債 A65,742,560.380095.1165003511.OF長盛可轉債 C65,742,560.380095.1165000003.OF中?？赊D換債券 A201,901,493.390095.0992000004.OF中?？赊D換債券 C201,901,493.390095.0992004647.OF新華鼎利 A92,538,514.230094.8695006892.OF新華鼎利 C92,5

37、38,514.230094.8695161624.OF融通可轉債 A87,919,766.470094.7551161625.OF融通可轉債 C87,919,766.470094.7551005793.OF華富可轉債80,922,900.670094.7183004993.OF中歐可轉債 A2,453,596,891.520094.6901004994.OF中歐可轉債 C2,453,596,891.520094.6901003401.OF工銀瑞信可轉債256,059,698.550094.6174005273.OF華商可轉債 A273,379,251.590094.6155005284.OF華

38、商可轉債 C273,379,251.590094.6155005246.OF國泰可轉債42,658,714.400094.5163000297.OF鵬華可轉債89,144,079.540094.5115001045.OF華夏可轉債增強 A82,188,679.180094.4543001046.OF華夏可轉債增強 I82,188,679.180094.4543006618.OF長江可轉債 A41,679,592.290094.4412006619.OF長江可轉債 C41,679,592.290094.4412005945.OF工銀瑞信可轉債優(yōu)選 A55,390,883.130094.38160

39、05946.OF工銀瑞信可轉債優(yōu)選 C55,390,883.130094.3816005771.OF銀華可轉債117,481,416.830094.3165006311.OF中金可轉債 A2,459,461.560094.3160006312.OF中金可轉債 C2,459,461.560094.3160006030.OF南方昌元可轉債 A153,020,958.500094.2771006031.OF南方昌元可轉債 C153,020,958.500094.2771710301.OF富安達增強收益 A190,117,798.830094.2685710302.OF富安達增強收益 C190,117

40、,798.830094.2685000536.OF前海開源可轉債55,831,190.270094.0799006482.OF廣發(fā)可轉債 A22,120,244.070093.9589006483.OF廣發(fā)可轉債 C22,120,244.070093.9589163816.OF中銀轉債增強 A172,265,588.470093.3381163817.OF中銀轉債增強 B172,265,588.470093.3381310518.OF申萬菱信可轉債91,383,327.480093.0543000067.OF民生加銀轉債優(yōu)選A251,034,633.160092.9611000068.OF民生

41、加銀轉債優(yōu)選C251,034,633.160092.9611004427.OF交銀增利增強 A28,082,068.790092.9351004428.OF交銀增利增強 C28,082,068.790092.9351100051.OF富國可轉債952,364,396.210092.8423006102.OF浙商豐利增強41,177,690.820092.4689470058.OF匯添富可轉債 A2,528,069,466.750092.3806470059.OF匯添富可轉債 C2,528,069,466.750092.3806530020.OF建信轉債增強 A127,007,584.49009

42、2.3640531020.OF建信轉債增強 C127,007,584.490092.3640040022.OF華安可轉債 A263,757,826.180091.0232040023.OF華安可轉債 B263,757,826.180091.0232004550.OF中科沃土沃祥60,053,972.460090.7910002924.OF華商瑞鑫定期開放57,613,278.340089.5535050019.OF博時轉債增強 A1,170,620,519.010089.3045050119.OF博時轉債增強 C1,170,620,519.010089.3045610008.OF信達澳銀信用債

43、 A341,176,810.090087.5065610108.OF信達澳銀信用債 C341,176,810.090087.5065007316.OF交銀可轉債 A457,739,870.610086.6756007317.OF交銀可轉債 C457,739,870.610086.6756166105.OF信達澳銀鑫安435,045,133.550084.5105164814.OF工銀瑞信雙債增強71,640,257.700084.2989003458.OF嘉實穩(wěn)宏 A96,110,135.340082.5244003459.OF嘉實穩(wěn)宏 C96,110,135.340082.524451997

44、6.OF長信可轉債 C3,535,013,290.390079.8148519977.OF長信可轉債 A3,535,013,290.390079.8148007106.OF農銀匯理可轉債32,668,736.840078.5036002412.OF華富安福15,934,300.900077.9204002459.OF華夏鼎利 A122,284,677.510073.1774002460.OF華夏鼎利 C122,284,677.510073.1774217018.OF招商安瑞進取55,879,699.590071.3764004564.OF北信瑞豐鼎利 A4,422,995.530070.7503005193.OF北信瑞豐鼎利 C4,422,995.530070.7503005717.OF興業(yè)機遇 A184,124,566.390070.4070004222.OF金信民旺 A12,314,763.820068.4065004402.OF金信民旺 C12,314,763.820068.4065690006.OF民生加銀信用雙利A982,218,672.28