融資融券業(yè)務基礎知識論述

1、融資融券業(yè)務基礎知識1、 什么是融資融券？ 融資融券交易，又稱證券信用交易，是指投資者向具有融資融券業(yè)務試點資格的證券公司提供擔保物，借入資金買入上市證券（融資交易）或借入上市證券賣出（融券交易）的行為。融資融券業(yè)務，是指證券公司向客戶出借資金供其買入上市證券或者出借上市證券供其賣出，并收取擔保物的經(jīng)營活動。2、 融資融券業(yè)務的賬戶體系 與現(xiàn)有普通交易不同，融資融券在證券和資金兩方面均設計了二級帳戶。 （1） 證券公司的賬戶體系 證券公司經(jīng)營融資融券業(yè)務，應當以自己的名義，在證券登記結算機構分別開立融券專用證券賬戶、客戶信用交易擔保證券賬戶、信用交易證券交收賬戶和信用交易資金交收賬戶；在商業(yè)銀

2、行分別開立融資專用資金賬戶和客戶信用交易擔保資金賬戶。 （2） 客戶的賬戶體系 客戶申請開展融資融券業(yè)務要在證券公司開立信用證券賬戶和信用資金臺帳，在存管銀行開立信用資金賬戶。3、 各類信用賬戶的作用 （1） 融券專用證券賬戶用于記錄證券公司持有的擬向客戶融出的證券和客戶歸還的證券，不得用于證券買賣。 （2） 客戶信用交易擔保證券賬戶用于記錄客戶委托證券公司持有、擔保證券公司因向客戶融資融券所生債權的證券。 （3） 信用交易證券交收賬戶用于客戶融資融券交易的證券結算。 （4） 信用交易資金交收賬戶用于客戶融資融券交易的資金結算。 （5） 融資專用資金賬戶用于存放證券公司擬向客戶融出的資金及客戶

3、歸還的資金。 （6） 客戶信用交易擔保資金賬戶用于存放客戶交存的、擔保證券公司因向客戶融資融券所生債權的資金。 （7） 客戶信用證券賬戶證券公司根據(jù)證券登記結算公司相關規(guī)定為客戶開立的、用于記載客戶委托證券公司持有的擔保證券的明細數(shù)據(jù)的賬戶。該賬戶是證券公司客戶信用交易擔保證券賬戶的二級證券賬戶。 （8） 客戶信用資金臺帳客戶在證券公司開立的用于記載客戶交存的擔保資金及融資融券形成的負債的明細數(shù)據(jù)的賬戶。 （9） 客戶信用資金賬戶客戶在存管銀行開立的用于記載客戶交存的擔保資金的明細數(shù)據(jù)的賬戶。該賬戶是證券公司客戶信用交易擔保資金賬戶的二級賬戶。4、 二級賬戶體系的要點 （1） 名義持有人證券登

4、記結算機構依據(jù)證券公司客戶信用交易擔保證券賬戶內(nèi)的記錄，確認證券公司受托持有證券的事實，并以證券公司為名義持有人，登記于證券持有人名冊。 （2） 信息披露豁免證券公司通過客戶信用交易擔保證券賬戶持有的股票不計入其自有股票，證券公司無須因該賬戶內(nèi)股票數(shù)量的變動而履行相應的信息報告、披露或者要約收購義務。 但是，客戶及其一致行動人通過普通證券賬戶和信用證券賬戶持有一家上市公司股票或其權益的數(shù)量，合計達到規(guī)定的比例時，應當依法履行相應的信息報告、披露或者要約收購義務。 （3） 權益行使證券公司行使對證券發(fā)行人的權利，應當事先征求客戶的意見，并按照其意見辦理。5、 哪些客戶可以參與融資融券交易？ （1

5、） 從事證券交易時間要求客戶在申請開展融資融券業(yè)務的證券公司所屬營業(yè)部開設普通證券賬戶并從事交易滿半年以上。 （2） 賬戶狀態(tài)客戶開戶手續(xù)齊全、資料完備，資金賬戶與證券賬戶對應關系清晰，交易結算狀態(tài)正常。 （3） 信譽狀況客戶信譽良好，無重大違約記錄。 （4） 資產(chǎn)狀況具有符合要求的擔保品和較強的還款能力。 （5） 投資風格和業(yè)績投資風格穩(wěn)健，無重大失誤和損失，有一定的風險承受能力。 （6） 關聯(lián)關系非證券公司股東或關聯(lián)人。 符合以上條件的客戶可以向證券公司申請開展融資融券交易。6、 客戶征信調(diào)查 證券公司受理向客戶融資融券業(yè)務申請后，應當辦理客戶征信，了解客戶身份、財產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)

6、驗和風險偏好?？蛻粽餍乓话惆幌聝?nèi)容： （1） 客戶基本資料：姓名、性別、出生年月、婚姻狀況、住址、文化程度、職業(yè)、聯(lián)系地址及電話、有無犯罪記錄等。機構客戶基本資料有：單位名稱、企業(yè)性質、所屬行業(yè)、注冊資本、經(jīng)營范圍、經(jīng)營期限、控股股東。代理人基本情況包括：姓名、性別、出生年月、婚姻狀況、住址、文化程度、工作年限、職務、聯(lián)系地址和電話、有無犯罪記錄等。 （2） 投資經(jīng)驗：客戶入市時間、近幾年證券投資的規(guī)模、交易頻率、收益情況等；投資偏好：客戶證券投資的風險偏好（平衡、穩(wěn)健、激進）、投資的主要品種、操作風格。 （3） 誠信記錄；近幾年證券投資交易清算履約情況、商業(yè)銀行信用記錄、其他信用記錄情況

7、。 （4） 還款能力。個人客戶：用作擔保品的資金或證券資產(chǎn)情況、個人及家庭收入情況、家庭財產(chǎn)情況等；機構客戶：近幾年的經(jīng)營狀況、反映償債能力、盈利能力、變現(xiàn)能力的主要財務指標等。 （5） 融資融券需求：融資融券授信方式、額度、期限、利率、費率等。7、 什么是標的證券？ 標的證券是投資者融入資金可買入的證券和證券公司可對投資者融出的證券。證券交易所規(guī)定融資買入的標的證券和融券賣出標的證券限于其認可的上市股票、證券投資基金、債券及其他證券。8、 什么是保證金？ 保證金是指投資者向證券公司融入資金或證券時，證券公司向投資者收取的一定比例的資金，保證金可以證券公司認可的證券充抵，證券公司認可的證券應符

8、合證券交易所的規(guī)定。 充抵保證金的證券，在計算保證金金額時，應當以其市值為基礎，按證券公司公布的折算率進行折算，證券公司公布的折算率不得高于證券交易所公布的折算率。 按照證券交易所規(guī)定：折算率上市國債不超過95%，證券交易所交易型開放式指數(shù)基金不超過90%，其他債券和基金不超過80%，上證180指數(shù)和深證100指數(shù)成分股股票不超過70%，其他股票不超過65%。9、 什么是保證金比例？ 保證金比例是指投資者交付的保證金與融資、融券交易金額的比例，保證金比例越高，證券公司向投資者融資、融券的規(guī)模就越小，財務杠桿效應越低。具體可分為融資保證金比例和融券保證金比例。 融資保證金比例=保證金/（融資買入

9、證券數(shù)量*買入價格）*100% 融券保證金比例=保證金/（融券賣出證券數(shù)量*賣出價格）*100%10、 什么是擔保物？ 證券公司向投資者收取的保證金以及投資者融資買入的全部證券和融券賣出所得的全部價款，整體作為投資者對證券公司融資融券所生債務的擔保物，即投資者信用資金賬戶和信用證券內(nèi)的所有資產(chǎn)構成其對證券公司融資融券所生債務的擔保物。11、 什么是維持擔保比例？ 維持擔保比例是指投資者擔保物價值與其融資融券債務之間的比例，計算公式為： 維持擔保比例=（現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值）/（融資買入金額+融券賣出證券數(shù)量*市價+利息及費用） 投資者的維持擔保比例不得低于130%。當投資者維持擔保比例

10、低于130%時，證券公司應當通知投資者在約定的期限內(nèi)（2個交易日內(nèi)）追加擔保物，追加后的維持擔保比例不得低于150%。投資者未能按期交足擔保物或者到期未償還融資融券債務的，證券公司將采取強制平倉措施，處分投資者擔保物，不足部分可以向投資者追索。 維持擔保比例超過300%時，投資者可以提取保證金可用余額中的現(xiàn)金或充抵保證金的有價證券，但提取后維持擔保比例不得低于300%。12、 什么是強制平倉？ 當投資者賬戶的維持擔保比例低于130%時，且投資者在合同約定的期限內(nèi)未能及時、足額追加擔保物，證券公司將根據(jù)合同約定對投資者信用賬戶內(nèi)的資產(chǎn)予以平倉，融資的賣出證券歸還資金，融券的買入證券歸還融券，直至

11、達到合同約定的平倉停止條件。 投資者到期未能償還融資金額或融券數(shù)量的，證券公司將按合同約定對投資者信用賬戶內(nèi)的擔保物進行強制平倉處理，直至全部償還融資融券債務。融資的賣出證券，融券的買入融券證券，客戶融券賣出金額不足以買入等量融券證券的，證券公司可賣出客戶擔保物后買入融券證券或直接用客戶信用資金賬戶內(nèi)的現(xiàn)金買入融券證券。在扣除融資欠款、融資利息、融入證券和融券費用后，剩余部分資產(chǎn)留存于投資者信用賬戶內(nèi)。13、投資者如何償還融資債務？ 償還融資債務的方式有以下兩種： （1） 通過證券交易所賣出證券，以所得價款償還融資款項和利息； （2） 直接還款。投資者在向信用資金賬戶存入與融資數(shù)量加應計利息等

12、額的現(xiàn)金后，通過證券公司交易系統(tǒng)申報融資還款指令，償還融資款項和利息。 投資者賣出信用證券賬戶內(nèi)證券所得資金，須優(yōu)先償還其融資欠款。14、 如何償還融券債務？ 償還融券債務的方式有以下兩種： （1） 買券還券。通過申報“買券還券”指令，買進與融券證券同品種的證券后，在結算時償還融券證券； （2） 直接還券。客戶從普通證券賬戶向信用證券賬戶轉入與融券同品種的證券或直接用信用證券賬戶買入與融券同品種的證券后，通過證券公司交易系統(tǒng)申報直接還券指令。證券登記結算機構根據(jù)指令將有關證券從客戶信用交易擔保證券賬戶劃轉到證券公司融券專用證券賬戶，并相應維護投資者信用證券賬戶的明細數(shù)據(jù)。15、 投資者擔保證券

13、產(chǎn)生權益時如何處理？ 投資者融資買入的證券產(chǎn)生權益時，根據(jù)權益的不同種類，由證券公司按照有關規(guī)定進行處理，包括： （1）投票權：由證券公司作為名義持有人直接參加投票，但證券公司應當事先征求投資者的投票意愿，并根據(jù)投票者的意見進行投票。 （2）現(xiàn)金紅利和利息：證券登記結算機構按照證券公司客戶信用交易擔保證券賬戶的實際余額派發(fā)現(xiàn)金紅利或利息。涉及的利息稅由證券登記結算機構根據(jù)證券公司委托按照信用交易投資者的身份（個人或機構）計算。證券公司收到現(xiàn)金紅利和利息款項后，及時分派給對應的信用交易投資者。 證券發(fā)行人委托證券登記結算機構以現(xiàn)金形式分派投資收益的，證券登記結算機構將分派的資金劃入證券公司信用交

14、易資金交收賬戶。證券公司應當在資金到賬后，通知商業(yè)銀行對客戶信用資金賬戶的明細數(shù)據(jù)進行變更。 （3） 股票紅利和無償派發(fā)權證：證券登記結算機構按照證券公司客戶信用交易擔保證券賬戶的實際余額記增紅股或配發(fā)權證，并根據(jù)證券公司委托相應維護投資者信用證券賬戶的明細數(shù)據(jù)。 （4） 配股、增發(fā)、配售可轉債和配發(fā)權證：此類權益屬于老股東優(yōu)先認購權，證券登記結算機構按照證券公司客戶信用交易擔保證券賬戶的實際余額設置配股權或優(yōu)先認購權，并根據(jù)證券公司委托，相應維護投資者信用證券賬戶的明細數(shù)據(jù)。證券公司根據(jù)投資者認購意愿和繳納認購款情況，通過交易系統(tǒng)發(fā)出認購委托，相關認購委托應附有信用證券賬戶信息，證券登記結算

15、機構將認購證券記入證券公司客戶信用交易擔保證券賬戶，并根據(jù)證券公司委托相應維護投資者信用證券賬戶的明細數(shù)據(jù)。 （5） 擔保證券終止上市：在出現(xiàn)擔保證券進入終止上市程序的，投資者在了結相關融資融券交易后，申請將有關證券從客戶信用交易擔保證券賬戶劃到其普通證券賬戶中，由證券登記結算機構按照現(xiàn)行方式辦理退市登記等相關手續(xù)。16、 融資融券合同有哪些主要內(nèi)容？ 投資者只能與一家證券公司簽訂融資融券合同，向一家證券公司融入資金和證券。投資者在進行融資融券交易前，應與證券公司簽訂載入中國證券業(yè)協(xié)會規(guī)定的必備條款的融資融券合同，明確約定下列事項： （1）融資融券的額度、期限、利率（費率）、利息（費用）的計算

16、方式； （2） 保證金比例、維持擔保比例、可充抵保證金的證券的種類及折算率、擔保債權范圍； （3） 追加保證金的通知方式、追加保證金的期限； （4） 客戶清償債務的方式及證券公司對擔保物的處分權利； （5） 融資買入證券和融券賣出證券的權利處理； （6） 其他有關事項。17、 證券公司應向客戶揭示哪些融資融券風險？ 證券公司在與客戶簽訂融資融券合同前，應向客戶履行以下風險告知義務： （1）以書面形式向其提示投資規(guī)模放大、對市場走勢判斷錯誤、因不能及時補交擔保物而被強制平倉等可能導致的投資損失風險； （2）指定專人向客戶講解融資融券的業(yè)務規(guī)則、業(yè)務流程和合同條款，并將融資融券交易風險揭示書交由客

17、戶簽字確認； （3 ）告知客戶將信用賬戶出借給他人使用，可能帶來法律訴訟風險，提示客戶妥善保管信用賬戶卡、身份證件和交易密碼。如何進行融資融券交易(融資業(yè)務介紹)一、什么是融資交易 融資交易是指，投資者向證券公司交納一定的保證金，融（借）入一定數(shù)量的資金買入股票的交易行為。投資者向證券公司提交的保證金可以是現(xiàn)金或者可充抵保證金的證券。證券公司向投資者進行授信后，投資者可以在授信額度內(nèi)買入由證券交易所和證券公司公布的融資標的名單內(nèi)的證券。投資者信用賬戶內(nèi)融資買入的證券及其他資金證券，整體作為其對證券公司所負債務的擔保物。 融資交易為投資者提供了一種新的交易方式。如果證券價格符合投資者預期上漲，融

18、入資金購買證券，而后通過以較高價格賣出證券歸還欠款能放大盈利；如果證券價格不符合投資者預期，股價下跌，融入資金購買證券，而后賣出證券歸還欠款后虧損將被放大。因此融資交易是一種杠桿交易，能放大投資者的盈利或者虧損，參與融資融券交易要求投資者有較強的證券研究能力和風險承受能力。 二、融資交易特點 1、融資標的證券 可供融資買入的證券品種，稱為融資標的證券。滬、深交易所融資融券交易試點實施細則規(guī)定，融資標的證券品種可以是在交易所上市的股票、證券投資基金、債券及其他證券。滬深證券交易所將按照規(guī)定確定融資標的證券名單，證券公司可在交易所公布的融資標的證券范圍內(nèi)進一步選擇，并隨交易所名單變動而相應調(diào)整，投

19、資者僅可在此范圍內(nèi)融資買入。 2、融資保證金比例 融資保證金比例是指，投資者融資買入時交付的保證金與融資交易金額的比例，計算公式為：融資保證金比例保證金/（融資買入證券數(shù)量買入價格）100%。滬深交易所規(guī)定，融資保證金比例不得低于50%。 3、融資債務償還 投資者可通過直接還款、賣券還款兩種方式償還融資負債。直接還款是指，投資者在信用資金賬戶內(nèi)存入資金，通過融資融券交易系統(tǒng)中“直接還款”指令償還融資債務，結算時該資金直接劃轉至證券公司融資專用資金賬戶的一種還款方式。賣券還款是指，投資者通過其信用證券賬戶選擇“賣券還款”的交易指令進行證券賣出，結算時該資金直接劃轉至證券公司融資專用資金賬戶的一種

20、還款方式。 4、融資交易應注意的二個風險 （1）投資者在從事融資交易期間，如果中國人民銀行規(guī)定的同期金融機構貸款基準利率調(diào)高，證券公司將相應調(diào)高融資利率，投資者的融資成本將增加。 （2）投資者在從事融資交易期間，如果發(fā)生融資標的證券范圍調(diào)整、標的證券暫停上市或終止上市等情況，投資者可能被證券公司要求提前了結融資交易并可能因此帶來損失。 三、如何進行第一筆融資買入交易 投資者在理解了上述知識后，即可以嘗試融資交易。那么第一筆融資買入交易如何進行呢？以下通過一個案例進行說明。 投資者小張信用賬戶中有現(xiàn)金100萬元作為保證金，經(jīng)分析判斷后，選定證券A進行融資買入，融資保證金比例為50%。在不考慮傭金

21、和其他交易費用的情況下，小張可融資的最大金額為200萬元（100萬元50%=200萬元）。證券A的最近成交價為5元/股，小張以自有資金100萬和融資200萬共300萬元以5元/股價格發(fā)出買入交易委托，可買入的最大數(shù)量為60萬股（300萬元5元/股=60萬股）。 上述委托成交后，小張信用賬戶內(nèi)保證金已全部占用，不能再進行新的融資或融券交易。當日結算時證券公司墊付200萬元以完成交收，所得股票A共60萬股劃入證券公司客戶信用交易擔保證券帳戶，并在小張信用證券賬戶中做明細記載。 至此小張與證券公司建立了債權債務關系，若該證券當日的收盤價為5元/股，則賬戶維持擔保比例為150%(資產(chǎn)300萬元負債20

22、0萬元=150%)。 （1）買入證券A出現(xiàn)連續(xù)上漲 如果第二天證券A價格上漲，收盤價到5.4元/股，資產(chǎn)為324萬元（60萬股5.4元/股=324萬元），融資負債仍為200萬元，維持擔保比例為164%（投資者賬戶浮盈24萬元）。 如果第三天證券A價格繼續(xù)上漲，收盤價到5.8元/股，資產(chǎn)為348萬元（60萬股5.8元/股=348萬元），融資負債仍為200萬元，賬戶維持擔保比例為174%（投資者賬戶浮盈48萬）。 （2）買入證券A出現(xiàn)連續(xù)下跌 如果第二天證券A價格下跌，收盤價到4.5元/股，資產(chǎn)為270萬元（60萬股4.5元/股=270萬元），融資負債仍為200萬元，維持擔保比例為135%（投資者

23、賬戶浮盈-30萬元）。 如果第三天證券A價格繼續(xù)下跌，收盤價到4.1元/股，資產(chǎn)為246萬元（60萬股4.1元/股=246萬元），融資負債仍為200萬元，賬戶維持擔保比例為123%（投資者浮盈-54萬元），低于130%，此時小張應該采取賣券還款、增加保證金等方式來提高維持擔保比例，否則證券公司為了控制風險，可以根據(jù)合同進行強制平倉，了結全部或部分債權債務關系。 （3）償還融資債務 在第二種情況下，假定小張第四天準備采取賣券還款方式全部償還債務200萬元，如果此時證券A價格為4.0元/股，小張需以該價格委托賣出（或賣券還款）50萬股證券A，上述委托成交后，當日結算時證券公司收回融資債務200萬元

24、，該筆融資買入即已結清。此時小張信用證券賬戶尚余10萬股證券A，市值為40萬元。 以上案例提醒投資者，在融資買入時應注意：融資交易具有杠桿交易特性，證券價格的合理波動就能放大投資者的盈利和虧損，投資者需要有較強的風險控制能力和承受能力。如何進行融資融券交易(融券業(yè)務介紹)一、什么是融券交易 融券交易是指，投資者向證券公司交納一定的保證金，融入一定數(shù)量的證券并賣出的交易行為。投資者融入的證券不進入其信用證券賬戶，而是在融券賣出成交當日結算時由證券公司代為支付，賣出證券所得資金除買券還券外不得作其他用途。投資者信用賬戶內(nèi)的融券賣出資金及其他資金證券，整體作為其對證券公司所負債務的擔保物。 融券交易

25、為投資者提供了新的盈利方式和規(guī)避風險的途徑。投資者如果預期證券價格即將下跌，可以借入證券賣出，而后通過以更低價格買入還券獲利；或是通過融券賣出來對沖已持有證券的價格波動，以套期保值。 然而投資者應清醒認識到，融券交易作為賣空交易，相對買入交易蘊含著更大風險。如融券交易僅出于投機目的，當賣出的證券價格可能持續(xù)上漲，投資者將產(chǎn)生無限損失。同時融券交易具有杠桿特性，將進一步放大風險。 二、融券交易特點 1、融券標的證券 可供融券賣出的證券品種，稱為融券標的證券。滬深證券交易所根據(jù)證券的股東人數(shù)、流通市值、換手率、波動幅度等條件確定融券標的證券名單，證券公司可在交易所公布的融券標的證券范圍內(nèi)進一步選擇

26、，并隨交易所名單變動而相應調(diào)整。融券標的證券品種可以是股票、證券投資基金、債券及其他證券，投資者僅可在此范圍內(nèi)融券賣出。 2、融券委托價格 投資者在進行融券交易前，應了解融券交易委托價格規(guī)則： （1）融券賣出交易只能采用限價委托，不能采用市價委托； （2）融券賣出申報價格不得低于該證券的最近成交價，如該證券當天未產(chǎn)生成交的，申報價格不得低于前收盤價。若投資者在進行融券賣出委托時，申報價格低于上述價格，該筆委托無效。 3、融券保證金比例 融券保證金比例是指，投資者融券賣出時交付的保證金與融券交易金額的比例，計算公式為：融券保證金比例保證金/（融券賣出證券數(shù)量賣出價格）100%。滬深交易所規(guī)定，融

27、券保證金比例不得低于50%。 4、融券債務償還 投資者可通過直接還券、買券還券兩種方式償還融券負債。直接還券是指，投資者使用信用證券賬戶中與其負債證券相同的證券申報還券，結算時該證券直接劃轉至證券公司融券專用證券賬戶的一種還券方式。買券還券是指，投資者通過其信用證券賬戶選擇“買券還券”的交易類型進行證券買入，結算時該證券直接劃轉至證券公司融券專用證券賬戶的一種還券方式。 投資者買券還券時應注意三個要點： （1）買券還券先使用融券賣出凍結資金，如融券賣出資金不足，則使用投資者信用賬戶內(nèi)自有資金； （2）買券還券委托的數(shù)量必須為100股的整數(shù)倍； （3）投資者買券還券超過融券負債數(shù)量的部分稱為余券

28、，存放在證券公司融券專用證券賬戶。投資者可申請將余券從證券公司融券專用證券賬戶劃轉至投資者信用證券賬戶。 三、如何進行第一筆融券賣出交易 投資者在理解了上述知識后，即可以嘗試融券交易。那么第一筆融券賣出交易如何進行呢？以下通過一個案例進行說明。 投資者小張信用賬戶中有現(xiàn)金50萬元作為保證金，經(jīng)分析判斷后，選定證券A進行融券賣出，融券保證金比例為50%。在不考慮傭金和其他交易費用的情況下，小張可融券賣出的最大金額為100萬元（50萬元50%=100萬元）。證券A的最近成交價為10元/股，小張以此價格發(fā)出融券交易委托，可融券賣出的最大數(shù)量為10萬股（100萬元10元/股=10萬股）。 上述委托成交

29、后，小張信用賬戶內(nèi)保證金已全部占用，不能再進行新的融資或融券交易。當日結算時證券公司墊付10萬股證券A以完成交收，所得資金100萬元劃入小張信用資金賬戶，該筆資金被凍結，除買券還券外不得他用。 至此小張與證券公司建立了債權債務關系，其融券負債將以數(shù)量記載，負債金額以每日收盤價逐日計算。若該證券當日的收盤價為10元/股，維持擔保比例為150%(資產(chǎn)150萬元負債100萬元=150%)。 如第二天證券A價格上漲，收盤價11元/股，資產(chǎn)仍為150萬元，負債則為110萬元（10萬股11元/股=110萬元），維持擔保比例約為136%，已接近追加擔保物的維持擔保比例130%。 如果第三天證券A價格繼續(xù)上漲

30、，收盤價到12元/股，資產(chǎn)仍為150萬元，負債則為120萬元（10萬股12元/股=120萬元），維持擔保比例約為125%，低于130%，此時小張應該采取增加保證金、融券債務償還等方式來提高維持擔保比例，否則證券公司為了控制風險，可以根據(jù)合同進行強制平倉，了結債權債務關系。 以上案例提醒投資者，在融券賣出時應注意： （1）融券賣出負債以市值計算，將隨賣出證券價格而波動； （2）融券交易具有杠桿交易特性，證券價格的合理波動即可能引致較大風險。融資融券業(yè)務基礎知識2010-06-07 16:10:20 來源：綏化晚報電子版 瀏覽：65次 1.什么是融資融券交易？ 融資融券交易，又稱證券信用交易，是指

31、投資者向證券公司提供擔保物，借入資金買入上市證券（融資交易）或借入上市證券并賣出（融券交易）的行為。 2.參與融資融券交易的投資者應該具備什么條件? 根據(jù)證券公司融資融券業(yè)務試點管理辦法的規(guī)定，參與融資融券交易的投資者應該滿足以下條件： 在該證券公司交易超過半年； 交易結算資金納入第三方存管； 證券投資經(jīng)驗豐富、具有風險承擔能力； 無重大違約記錄； 非證券公司的股東或關聯(lián)人； 已通過證券公司的征信審核。 值得注意的是，證券公司可在上述基礎上，對投資者制定更為嚴格的準入條件。 3.是否所有的證券公司都具有開展融資融券業(yè)務的資格？ 證券公司融資融券業(yè)務試點管理辦法中對開展融資融券業(yè)務的證券公司在資

32、產(chǎn)規(guī)模、合規(guī)化經(jīng)營等方面有一定的要求。證券公司在開展該項業(yè)務之前，應該向證監(jiān)會提出試點申請，只有得到證監(jiān)會許可的證券公司才可以開展此項業(yè)務。 4.投資者開展融資融券業(yè)務時，操作流程是怎樣的？ 融資融券業(yè)務的流程包括以下八個基本環(huán)節(jié)：征信：投資者提出融資融券申請，證券公司根據(jù)投資者提供的征信材料對其進行信用評估，并對投資者提交的擔保物進行價值評估。 評估授信：證券公司根據(jù)投資者的資信狀況、擬提交的擔保物價值、市場變化、財務安排等因素，評估確定可提供給投資者的融資額度和融券額度。 簽訂合同：通過授信的合格投資者與證券公司簽訂融資融券交易風險揭示書、融資融券業(yè)務合同，合同對雙方的權利義務關系作出詳細

33、而明確的規(guī)定。 開立賬戶：投資者持開戶所需要的資料到證券公司開立信用證券賬戶，到證券公司指定的商業(yè)銀行開立信用資金賬戶。 轉入擔保物：投資者通過銀行將擔保資金劃入信用資金賬戶，將可充抵保證金的證券從普通證券賬戶劃轉至信用證券賬戶。 融資融券交易：融資時，投資者可在融資額度范圍內(nèi)用融資款買入標的證券，證券公司以自有資金為其提供融資，資金不劃入投資者信用資金賬戶，而是代投資者完成和證券登記結算機構的資金交收；融券時，證券公司以融券專用證券賬戶中的自有證券代投資者完成和證券登記結算機構的證券交收。 償還資金和證券：在融資交易中，投資者進行賣出交易時，所得資金首選歸還投資者欠證券公司款項，余額留存在投

34、資者信用賬戶中；在融券交易中，投資者買入證券返還給證券公司并支付融券費用。此外，投資者還可以按照合同約定直接用現(xiàn)有資金、證券償還對證券公司的融資融券債務。 結束信用交易：當投資者全部償還證券公司的融資融券債務后，投資者可向證券公司申請將其信用賬戶中的剩余資產(chǎn)轉入其普通賬戶以結束信用交易。 值得注意的是，以上業(yè)務流程，各家券商可能存在差異，投資者在申請開展融資融券業(yè)務時，以所屬券商的業(yè)務流程為準。 5.投資者從事融資融券交易能否直接使用現(xiàn)有賬戶，是否需要開立專門的資金賬戶或證券賬戶，要開設哪些新賬戶？ 投資者從事融資融券交易時不能直接使用現(xiàn)有賬戶，需要開立專門的信用賬戶。投資者需在證券公司開立信用證券賬戶、信用證券資金臺賬戶，在銀行開立信用資金賬戶。 6.如果信用證券賬戶和普通證券賬戶同時交易，兩者間是否有影響？ 信用證券賬戶與普通證券賬戶是相互獨立的賬戶體系，投資者使用信用證券賬戶