煤炭行業(yè)月度報(bào)告：產(chǎn)量加速回升庫存逼近高位

1、 第 頁 HYPERLINK / /3 / HYPERLINK / /3 /16內(nèi)容目錄 HYPERLINK l _bookmark0 一、6月煤炭產(chǎn)量同比增長10.4%，環(huán)比增長6.71%5 HYPERLINK l _bookmark1 1、6月全國煤炭產(chǎn)量3.33億噸，同比增長10.4%5 HYPERLINK l _bookmark4 2、6月陜西產(chǎn)量同比止跌回升，增速較上月提升23.75個(gè)百分點(diǎn)5 HYPERLINK l _bookmark7 3、供應(yīng)能力持續(xù)改善6 HYPERLINK l _bookmark9 二、下游產(chǎn)量高速增長6 HYPERLINK l _bookmark10 1、

2、6月焦炭產(chǎn)量再創(chuàng)新高，生鐵產(chǎn)量同比增長5.8%6 HYPERLINK l _bookmark19 2、6月全國發(fā)電量同比增長2.8%，重點(diǎn)電廠煤炭日耗同比下降2.25%，環(huán)比增長10.71%8 HYPERLINK l _bookmark24 三、重點(diǎn)電廠、中轉(zhuǎn)庫存逼近歷史高點(diǎn)9 HYPERLINK l _bookmark29 四、6月煤炭進(jìn)口同比續(xù)增6.39%10 HYPERLINK l _bookmark34 五、動(dòng)力煤積弱，焦煤暫穩(wěn) HYPERLINK l _bookmark37 六、投資策略13 HYPERLINK l _bookmark38 1、煤炭板塊市場表現(xiàn)13 HYPERLINK

3、 l _bookmark41 2、投資策略：靜待底部14 HYPERLINK l _bookmark42 七、風(fēng)險(xiǎn)提示14圖表目錄 HYPERLINK l _bookmark2 圖1：2015年-19年6月全國煤炭月度產(chǎn)量 單位：萬噸5 HYPERLINK l _bookmark3 圖2：2006年-2019年6月全國煤炭當(dāng)月產(chǎn)量及同比增長率5 HYPERLINK l _bookmark5 圖3：2014 -19年6月晉陜蒙三省煤炭產(chǎn)量 單位：萬噸5 HYPERLINK l _bookmark6 圖4：2016-19年6月晉陜蒙產(chǎn)量增速5 HYPERLINK l _bookmark8 圖5：煤

4、炭主要下游行業(yè)產(chǎn)量增長率（月度數(shù)據(jù)）6 HYPERLINK l _bookmark11 圖6：2013-2019年6月焦炭單月產(chǎn)量及增長率 單位：萬噸7 HYPERLINK l _bookmark12 圖7：2013-2019年6月焦炭累計(jì)產(chǎn)量及增長率 單位：萬噸7 HYPERLINK l _bookmark13 圖8：2013-2019年6月生鐵單月產(chǎn)量及增長率 單位：萬噸7 HYPERLINK l _bookmark14 圖9：2013-2019年6月生鐵累計(jì)產(chǎn)量及增長率 單位：萬噸7 HYPERLINK l _bookmark15 圖10：2014年-2019年7月焦炭價(jià)格走勢 單位：元

5、噸7 HYPERLINK l _bookmark16 圖11：2014-2019年7月螺紋鋼價(jià)格走勢單位：元噸7 HYPERLINK l _bookmark17 圖12：2014-19年7月16日煤焦價(jià)差單位：元噸8 HYPERLINK l _bookmark18 圖13：2016-19年7月16日單位生鐵盈利單位：元噸8 HYPERLINK l _bookmark20 圖14：2013年-19年6月火電發(fā)電量及增長率 單位：億千瓦時(shí)8 HYPERLINK l _bookmark21 圖15：2012年-2019年6月發(fā)電結(jié)構(gòu)8 HYPERLINK l _bookmark22 圖16：2015

6、-2019年7月重點(diǎn)電廠煤炭日耗 單位：萬噸9 HYPERLINK l _bookmark23 圖17：2016-2019年7月重點(diǎn)電廠日耗同比增長9 HYPERLINK l _bookmark25 圖18：沿海六大電廠庫存及庫存可用天數(shù) 單位：萬噸、天9 HYPERLINK l _bookmark26 圖19：全國重點(diǎn)電廠庫存及可用天數(shù)單位：萬噸、天9 HYPERLINK l _bookmark27 圖20：動(dòng)力煤港口庫存 單位：萬噸10 HYPERLINK l _bookmark28 圖21：焦煤各環(huán)節(jié)庫存 單位：萬噸10 HYPERLINK l _bookmark30 圖22：2008年

7、-2019年6月煤炭進(jìn)口量及增速 單位：萬噸 HYPERLINK l _bookmark31 圖23： 08年-19年5月分煤種進(jìn)口量 單位：萬噸 HYPERLINK l _bookmark32 圖24：2019年1-5月焦煤進(jìn)口分國別單位：萬噸 HYPERLINK l _bookmark33 圖25：2019年1-5月動(dòng)力煤進(jìn)口分國別單位；萬噸 HYPERLINK l _bookmark35 圖26：2015-19年6月房地產(chǎn)新開工與銷售面積增速12 HYPERLINK l _bookmark36 圖27：100大中城市土地成交面積及增速12 HYPERLINK l _bookmark39

8、圖28：截止7月15日各板塊月度收益率排名13 HYPERLINK l _bookmark40 表1：煤炭及焦炭上市公司階段漲幅13 HYPERLINK / HYPERLINK / /4 /16 HYPERLINK / HYPERLINK / /5 /16一、6 月煤炭產(chǎn)量同比增長 10.4%，環(huán)比增長 6.71%1、6 月全國煤炭產(chǎn)量 3.33 億噸，同比增長 10.4%2019年1675826176 月當(dāng)月,全國煤炭產(chǎn)量 3.33 億噸,同比增長 10.4%。據(jù)目前已披露數(shù)據(jù)，10 大產(chǎn)煤省中，晉陜蒙產(chǎn)量同比實(shí)現(xiàn)正增長，河南、山東同比減產(chǎn)，但降幅較上月縮減。圖 1：2015 年-19 年

9、6 月全國煤炭月度產(chǎn)量 單位：萬噸圖 2：2006 年-2019 年 6 月全國煤炭當(dāng)月產(chǎn)量及同比增長率資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 2、6 月陜西產(chǎn)量同比止跌回升，增速較上月提升 23.75 個(gè)百分點(diǎn)6 8782 12.79%；內(nèi)8825.4 13.77%6361.5 1.09、5.88 23.75 6 996.1、769.9 1675 304.9、1722.8 386.1 19%圖 3：2014 -19 年 6 月晉陜蒙三省煤炭產(chǎn)量 單位：萬噸圖 4：2016-19 年 6 月晉陜蒙產(chǎn)量增速資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局， 資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局， HYPERLINK / HYPERLI

10、NK / /6 /16據(jù)目前已披露數(shù)據(jù)，6 月河南、山東煤炭分別同比減產(chǎn) 37 萬噸和 52.6 萬噸，降幅較上月分別縮窄 2.06 和 0.23 個(gè)百分點(diǎn)。3、供應(yīng)能力持續(xù)改善2019 6 10.7%5.8%2.83%、6.9%1-6 6.7%、7.9%、0.2%、6.8%圖 5：煤炭主要下游行業(yè)產(chǎn)量增長率（月度數(shù)據(jù)）資料來源：Wind， 二、下游產(chǎn)量高速增長1、6 月焦炭產(chǎn)量再創(chuàng)新高，生鐵產(chǎn)量同比增長 5.8%20196 41692019年1-6 2.34 6.7%0.9 6 045081644億噸，同比增長 7.9%，增速較上月下滑 1 個(gè)百分點(diǎn)。 HYPERLINK / HYPERLI

11、NK / /7 /16圖 6：2013-2019 年 6 月焦炭單月產(chǎn)量及增長率 單位：萬噸圖 7：2013-2019 年 6 月焦炭累計(jì)產(chǎn)量及增長率 單位：萬噸資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 圖 8：2013-2019 年 6 月生鐵單月產(chǎn)量及增長率 單位：萬噸圖 9：2013-2019 年 6 月生鐵累計(jì)產(chǎn)量及增長率 單位：萬噸資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 6150-200元/7161950元/200 元/ 元/但較 7 月初高點(diǎn)累計(jì)下跌 100 元/噸。圖 10：2014 年-2019 年 7 月焦炭價(jià)格走勢 單位：元/噸圖11：2014-2019年7月螺紋鋼價(jià)

12、格走勢單位：元噸資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 7 16 74.56%323.49 元/9.04%。 HYPERLINK / HYPERLINK / /8 /16圖12：2014-19年7月16日煤焦價(jià)差單位：元噸圖13：2016-19年7月16日單位生鐵盈利單位：元噸資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 6 2.25%， 10.71%1-6 33673 3.3%24487 0.2%5834 40520.1%69.45%1.54 6 1.13 0.072.050.9214：2013 年-19 6 月火電發(fā)電量及增長率 單位：億千瓦時(shí)圖 15：2012 年-2019 年 6 月

13、發(fā)電結(jié)構(gòu)資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 從重點(diǎn)電廠日耗數(shù)據(jù)來看，6 月份發(fā)電耗煤同比及環(huán)比均出現(xiàn)回升。截止 6 月 30 日，重點(diǎn)347.93 2.03%7 8 日，重377.3 0.23%13.24%。 HYPERLINK / HYPERLINK / /9 /16圖 16：2015-2019 年 7 月重點(diǎn)電廠煤炭日耗 單位：萬噸圖 17：2016-2019 年 7 月重點(diǎn)電廠日耗同比增長資料來源：煤炭市場網(wǎng)， 資料來源：煤炭市場網(wǎng)， 三、重點(diǎn)電廠、中轉(zhuǎn)庫存逼近歷史高點(diǎn)7151802.186月同4.53%17.64%30.399.82圖 18：沿海六大電廠庫存及庫存可用天數(shù) 單位

14、：萬噸、天圖19：全國重點(diǎn)電廠庫存及可用天數(shù)單位：萬噸、天資料來源：Wind， 資料來源：煤炭市場網(wǎng)， 7 月8 9155 21.21%， 5.85%1.89%24 4 天。77161405.66.4%869 2016 11.93%。兩者合計(jì)庫存 2324.2 萬噸，較歷史高點(diǎn)僅有 7.77%的差距。圖 20：動(dòng)力煤港口庫存 單位：萬噸資料來源：Wind， HYPERLINK / HYPERLINK / /10 /167 7 12 2588.42 0.7%15.19%100 1.73%1.08%。圖 21：焦煤各環(huán)節(jié)庫存 單位：萬噸資料來源：Wind， 四、6 月煤炭進(jìn)口同比續(xù)增 6.39%2

15、019 年 6 月中國煤及褐煤進(jìn)口量為 2709.8 萬噸，同比增長 6.39%，環(huán)比減少 1.35%。1-6月份累計(jì)進(jìn)口煤及褐煤 15448.8 萬噸,同比增長 6.18%。 HYPERLINK / HYPERLINK / /11 /16圖 22：2008 年-2019 年 6 月煤炭進(jìn)口量及增速 單位：萬噸圖 23： 08 年-19 年 6 月分煤種進(jìn)口量 單位：萬噸資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局， 資料來源：Wind， 1-5 2019 5 月， 2 18%5 1941.77%， 23.77 45.78 圖24：2019年1-5月焦煤進(jìn)口分國別單位：萬噸圖25：2019年1-5月動(dòng)力煤進(jìn)口分國別單

16、位；萬噸資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 五、動(dòng)力煤積弱，焦煤暫穩(wěn)9 HYPERLINK / h HYPERLINK / h /12 /161-6 105509 10.1%0.4 個(gè)百分25725.474.871-6 月商品房累計(jì)銷售 75786 萬平米，同比下滑 1.8%，跌幅環(huán)比擴(kuò)大 0.2 個(gè)百分點(diǎn)；單月銷售20267.953.27 100個(gè)大中城市住宅類成交面積同比增長 30.49%，增速環(huán)比回落 50.33 個(gè)百分點(diǎn)。圖 26：2015-19 年 6 月房地產(chǎn)新開工與銷售面積增速圖 27：100 大中城市土地成交面積及增速資料來源：WIND， 資料來源：WIND， HYPE

17、RLINK / HYPERLINK / /13 /16六、投資策略1、煤炭板塊市場表現(xiàn)近一個(gè)月以來，煤炭板塊跑輸滬深 300 指數(shù)，位居各板塊跌幅榜第 3 位，單月絕對收益率為-0.88%，相對收益率為-2.97%。圖 28：截止 7 月 15 日各板塊月度收益率排名資料來源：Wind， ，收盤價(jià)為 7 月 17 日ST 表 1：煤炭及焦炭上市公司階段漲幅公司年度漲幅公司季度漲幅公司月漲幅美錦能源87.79%山煤國際14.96%山煤國際27.02%山煤國際59.49%潞安環(huán)能-0.46%ST 安泰21.90%ST 安泰40.66%盤江股份-2.33%平煤股份7.71%安源煤業(yè)30.77%中國神

18、華-2.35%陜西煤業(yè)5.09%開灤股份24.65%陜西煤業(yè)-3.10%新集能源3.94%陜西煤業(yè)22.86%平煤股份-3.56%山西焦化3.14%中國神華14.88%淮北礦業(yè)-8.20%鄭州煤電2.57%淮北礦業(yè)14.69%陽泉煤業(yè)-9.44%陽泉煤業(yè)2.57%恒源煤電12.91%西山煤電-9.87%平莊能源1.91%蘭花科創(chuàng)11.99%中煤能源-10.01%盤江股份1.73%平煤股份6.91%兗州煤業(yè)-10.31%兗州煤業(yè)1.47%平莊能源5.19%開灤股份-11.09%大同煤業(yè)1.33%盤江股份4.41%上海能源-11.21%西山煤電1.18%露天煤業(yè)4.33%新集能源-12.87%蘭花科創(chuàng)0.69%昊華能源3.69%冀中能源-12.96%昊華能源0.33%中煤能源2.59%大同煤業(yè)-13.45%潞安