純苯產(chǎn)業(yè)分析

1、純苯產(chǎn)業(yè)分析 一一穩(wěn)扎穩(wěn)打的芳脛龍頭【圖】導語：2016年，不同于其他化學品的暴漲，在國際原油上漲、港口庫存下降、下游需求提升及盈利改善等利好因素下，純苯一 路穩(wěn)打穩(wěn)扎、平穩(wěn)上揚，儼然成為大宗化學品市場的一股清流。一、純苯行業(yè)的市場特征簡析摩貝視野在本文中將研究純苯在過往一年中的市場表現(xiàn)。通過對整體行業(yè)的研究，摩貝視野總結了純苯行業(yè)的市場特征，并將它放在文章的前列，希望能讓讀者對純苯行業(yè)有整體的認知，并有助于讀者對下文的理解。純苯行業(yè)的市場特征總結如下：1）純苯是非常重要的基礎化工原料，是芳姓產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭產(chǎn)品。純苯產(chǎn)業(yè)鏈較為完善，下游衍生領域極其廣泛2）中國純苯市場特色鮮明，規(guī)模巨大、自給率高

2、，此外擁有一種特色產(chǎn)品一加氫苯，加氫苯可作為純苯的替代產(chǎn)品，并已經(jīng) 形成了較大的規(guī)模，這主要得益于中國煤化工的發(fā)展。3）中石化企業(yè)的純苯市場份額接近中國純苯市場的一半，中石化對純苯市場就有絕對的話語權，中石化執(zhí)行的純苯掛牌價格 是市場的風向標。銷售歸屬權凸顯出純苯產(chǎn)品的統(tǒng)銷特征，這一特性也反映出中石化在純苯市場中的龍頭地位。4）截至2016年，中國純苯生產(chǎn)總能力達到1132萬噸/年，表觀消費量達到約1300萬噸/年，均位居世界第一。中國純苯在 世界性純苯結構及貿易流向當中也扮演著非常重要的角色。5）純苯市場因其高度壟斷的特性，市場活躍度較弱，市場玩家并不多。目前主流玩家聚集在上海和寧波，包括遠

3、大石化、上 海嘉盛、南通化輕、浙江華峰、上海裕昌等，不過也是依靠中石化合約活動為主。6） 2012-2016年這5年來，國內純苯產(chǎn)能、產(chǎn)量增速都明顯放緩，開工率維持在 7成水平，中國純苯產(chǎn)能高增長期已經(jīng)結束。二、2016年純苯行情概述圖1 2014-2016年國內純苯價格走勢兀，噸2015 20161200020000L月 2月 3月4月5月 6月7月 8月9月10月11M 12月數(shù)據(jù)來源：MOLBASE縱觀2016年，與大多化學品暴漲不同，純苯無視傳統(tǒng)淡旺季、一路平緩走高，展現(xiàn)出平穩(wěn)向上的發(fā)展態(tài)勢?？傮w來說，摩貝視野將其分為4個階段：1-4月份市場攀升，5-6月觸頂回調，7-9月震蕩調整，第

4、4季度強勢拉升2016年1-2月純苯延續(xù)2015年的低位態(tài)勢，國內華東市場價格為 4450元/噸。3月，有關“凍產(chǎn)協(xié)議”消息面刺激國際原油 強勢上漲，亞歐美純苯外盤緊隨上行；人民幣市場貨源也驅緊。純苯的最大下游苯乙烯市場價格上揚，其他純苯下游亦有不同程度上 漲。到4月底純苯的華東市場價格上升到 5150元/噸，上漲了 700元/噸，漲幅達15.7%。5月，純苯下游行業(yè)成本壓力較大、虧損居多，亞洲純苯市場主動性下跌，純苯價格觸頂回落。6月下旬，油價反彈，外盤堅挺上行，加之下游苯乙烯新裝置投產(chǎn)、港口純苯現(xiàn)貨偏緊、中石化掛牌三次調漲，純苯市場重心反彈走高。8-10月，原料和環(huán)保雙重壓力下，加氫苯行業(yè)

5、開工率不足 6成，貨緊價揚，加氫苯價格上漲；9月底OPECS外達成限產(chǎn)協(xié)議, 導致油價暴漲，外盤跟漲；加之部分下游客戶剛需補貨，港口貨源緊張，純苯市場穩(wěn)步上揚。11月，苯乙烯瘋狂上漲，下游也整體配合性上漲，加之現(xiàn)貨資源緊張、中石化掛牌輪番上調，到 12月上旬，苯乙烯華東市場 價格達到年內最高點，達到7850元/噸，漲幅76.4%。隨后，因為年底企業(yè)需要回籠資金，加之純苯美金市場大幅下滑，純苯市場止 漲反跌。三、純苯供應格局簡析圖2 2007-2016年國內純苯產(chǎn)能產(chǎn)量及開工率萬噸鴕 產(chǎn)量 一開工.數(shù)據(jù)來源：MOLBASE據(jù)摩貝視里?統(tǒng)計，2016年國內純苯產(chǎn)能達1132.7萬噸，比2015年新

6、增15.7萬噸，開工率為72.8%,其中石油苯產(chǎn)量為 825萬噸，比上年上漲5.0%,加氫苯產(chǎn)量為320萬噸，比上年下降4.2%。純苯下游需求大幅增長，但國內純苯產(chǎn)能產(chǎn)量增長速度反而 放緩。摩貝視野發(fā)現(xiàn)2016年國內純苯供應量明顯不足，但純苯開工率不高，純苯產(chǎn)能釋放受限。這主要因為純苯的副產(chǎn)物屬性， 鋼鐵行業(yè)不景氣，其伴生的焦炭行業(yè)進入去產(chǎn)能環(huán)節(jié)，進而焦化苯供應萎縮，導致2016年一整年國內純苯現(xiàn)貨始終偏緊，這也是導致2016年純苯價格堅挺的主因。為了緩解純苯供應偏緊的局面，2017年國內外多個裝置都有新增擴產(chǎn)計劃。表1 2016-2017年亞洲地區(qū)純苯主要裝置擴產(chǎn)計劃表（單位：萬噸）企業(yè)名稱

7、區(qū)域企業(yè)性質201520162017E備注遼寧寶來石化東北民營/6/催化重整；新增珠海長煉石化華南民營/5/催化重整；新增中海石油華岳化工華北中海油/2/催化重整；新增中海石油寧波大榭華東中海油/8/催化重整；新增中海油氣泰州石化華東中海油/7/催化重整；新增河北同信化工華北民營/3/催化重整；新增韓國樂夫現(xiàn)代Daesan/50/重整；TDP印度OPALDajej/15/催化裂解九江石化華東中石化9/7催化重整；擴建中石油右南石化西南中石油/13催化重整；新增1利華益集團華東民營/5催化重整；新增山東京博石油化工華東民營5/8催化重整；擴建山東金城石化華東民營/3催化重整；新增中海油惠州華南中

8、海油35/20甲苯歧化；擴建度 RelianceJamnagar/50重整；TDP沙特 Petro RabigRabigh/40重整；TDP數(shù)據(jù)來源：MOLBASE圖3 2007-2016年純苯進口量及進口依存度趨勢圖萬噸 :萬噸 :MOLBASE數(shù)據(jù)來源：MOLBASE14.6%,近年來，中國純苯進口量逐年上揚。2016年，國內純苯進口量達到140萬噸，比2015年增加19.4萬噸；進口依存度為 比2015年提高1.2%。進口依存度不降反升，摩貝視野認為主要是因為國內純苯裝置開工受限，國內供應缺口只能依靠進口貨源 補充。14.6%,圖4 2016年純苯進口國家分布數(shù)據(jù)來源：MOLBASE世界

9、上純苯的兩個最大的進口國分別是中國和美國，最大出口國是韓國。在純苯亞美套利窗口關閉時，韓國過剩純苯就會涌向 中國市場。但2016年有點不一樣，1-4月，亞美套利窗口并沒有打開，韓國純苯供應商卻堅持將東北亞純苯過剩資源賣往美國，這主 要是為了維持亞洲純苯價格穩(wěn)定。韓國海關數(shù)據(jù)顯示，2015年1-3月韓國出口純苯中41麻向了美國，2016年同期高達54%摩貝視野發(fā)現(xiàn)，這也讓國內進口商的進口操作更加謹慎。四、純苯需求格局簡析2016年中國純苯（含加氫苯）總表觀需求量約為 1279萬噸，其中包含石油苯表觀消費量 959萬噸，加氫苯表觀消費量320萬 噸，總量比上年增長73萬噸。摩貝視野可追蹤到的下游整

10、體消耗純苯的量為 1254萬噸，此外還有約25萬噸的純苯社會庫存。2016 年下游開工率維持較高水平，消費量較往年有提升，在消費占比上變化并不大。圖5 2016年純苯下游消費結構頤醉（蓑浣恭承.2% 環(huán)己h f頤醉（蓑浣恭承.2% 環(huán)己h f潘硝基運、1%法）* 3%* 華/數(shù)據(jù)來源:MOLBASE據(jù)摩貝視野統(tǒng)計，純苯產(chǎn)業(yè)鏈較長，涉及的下游產(chǎn)品也較多，有苯乙烯、己內酰胺、苯酚、苯胺、己二酸、環(huán)己酮等, 中苯乙烯是純苯最大的下游產(chǎn)品，約占 38%其次是己內酰胺，占14%圖6 2016年純苯主要下游開工情況變化一聿工端不荻 一已內蒙甄T/MDI90.00 aacm 70100%60.0045000

11、400D%300961 口 00ft0 00%1弓 2月溺4月 5月6月 7月 g月鄉(xiāng)月1。月U月12月圖7 2016年純苯主要下游盈利情況元/口中蓬乙懦 一尊B(yǎng)S莖謝已二限15002016年純苯主流下游行業(yè)發(fā)展狀況較為健康，主要表現(xiàn)為各行業(yè)保持較高的開工率，以及行業(yè)盈利重心均向盈虧線上方移動。 苯乙烯整體開工率達72%是近年來平均開工率較高的一年。另外，己內酰胺、己二酸行情表現(xiàn)也較為出彩，盈利水平大幅增長，較 2015年顯著提高。摩貝視野認為，未來幾年，大型芳爛裝置上馬計劃不多，而純苯主流下游仍處于擴張狀態(tài)。表2 2016-2017年國內純苯主流下游主要裝置擴產(chǎn)計劃表（單位：萬噸）企業(yè)名稱產(chǎn)品產(chǎn)能2016 年2017 年2018 年中海油惠州煉化苯酚18/是/中沙天津石化苯乙烯3/是/青島堿業(yè)新材料苯乙烯50/是1/阿貝爾化學苯乙烯25/是/九江石化苯乙烯8/是/寧波科元苯乙烯10/是/內家占慶華己內酰胺10/是/蘭花科創(chuàng)己內酰胺10是/陽泉煤業(yè)己內酰胺10是/潞寶化工己內酰胺10/是/山東魯西己內酰胺10/是/錦江科技己內酰胺20/是/福建中遠（力恒）己內酰胺20/是/河南神馬實業(yè)己二酸13是/華峰化工有限公司二期己二酸16是/陽煤集團太原化工己二酸13是/五、純苯未來行情預測摩貝視野梳理國內純苯的供應數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，純苯的供應增長