口岸設備公司財務管理

1、泓域/口岸設備公司財務管理口岸設備公司財務管理目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc114533813 一、 認股權證 PAGEREF _Toc114533813 h 2 HYPERLINK l _Toc114533814 二、 可轉換債券 PAGEREF _Toc114533814 h 4 HYPERLINK l _Toc114533815 三、 吸收直接投資 PAGEREF _Toc114533815 h 11 HYPERLINK l _Toc114533816 四、 股權籌資的優(yōu)缺點 PAGEREF _Toc114533816 h 17 HYPERLINK

2、 l _Toc114533817 五、 營運資金的特點 PAGEREF _Toc114533817 h 19 HYPERLINK l _Toc114533818 六、 流動資金的概念 PAGEREF _Toc114533818 h 21 HYPERLINK l _Toc114533819 七、 營運資金管理策略的主要內容 PAGEREF _Toc114533819 h 22 HYPERLINK l _Toc114533820 八、 營運資金管理策略的類型及評價 PAGEREF _Toc114533820 h 23 HYPERLINK l _Toc114533821 九、 對外投資的含義與分類

3、PAGEREF _Toc114533821 h 26 HYPERLINK l _Toc114533822 十、 對外投資的影響因素研究 PAGEREF _Toc114533822 h 28 HYPERLINK l _Toc114533823 十一、 企業(yè)并購的支付方式 PAGEREF _Toc114533823 h 30 HYPERLINK l _Toc114533824 十二、 并購的含義與類型 PAGEREF _Toc114533824 h 32 HYPERLINK l _Toc114533825 十三、 產業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc114533825 h 35 HYPERLIN

4、K l _Toc114533826 十四、 發(fā)展壯大口岸經(jīng)濟 PAGEREF _Toc114533826 h 36 HYPERLINK l _Toc114533827 十五、 必要性分析 PAGEREF _Toc114533827 h 36 HYPERLINK l _Toc114533828 十六、 項目概況 PAGEREF _Toc114533828 h 37 HYPERLINK l _Toc114533829 十七、 投資方案 PAGEREF _Toc114533829 h 39 HYPERLINK l _Toc114533830 建設投資估算表 PAGEREF _Toc114533830

5、 h 41 HYPERLINK l _Toc114533831 建設期利息估算表 PAGEREF _Toc114533831 h 42 HYPERLINK l _Toc114533832 流動資金估算表 PAGEREF _Toc114533832 h 44 HYPERLINK l _Toc114533833 總投資及構成一覽表 PAGEREF _Toc114533833 h 45 HYPERLINK l _Toc114533834 項目投資計劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc114533834 h 46 HYPERLINK l _Toc114533835 十八、 項目經(jīng)濟效益分析 P

6、AGEREF _Toc114533835 h 47 HYPERLINK l _Toc114533836 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc114533836 h 47 HYPERLINK l _Toc114533837 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc114533837 h 49 HYPERLINK l _Toc114533838 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc114533838 h 51 HYPERLINK l _Toc114533839 項目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc114533839 h 53 HYPERLINK l _T

7、oc114533840 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc114533840 h 55認股權證認股權證全稱為股票認購授權證，是一種由上市公司發(fā)行的證明文件，持有人有權在一定時間內以約定價格認購該公司發(fā)行的一定數(shù)量的股票。廣義的權證，是一種持有人有權于某一特定期間或到期日，按約定的價格，認購或沽出一定數(shù)量的標的資產的期權。按買或賣的不同權利，權證可分為認購權證和認沽權證，又稱為看漲權證和看跌權證。本書僅介紹認購權證（即認股權證）。（一）認股權證的基本性質（1）證券期權性。認股權證本質上是一種股票期權，屬于衍生金融工具，具有實現(xiàn)融資和股票期權激勵的雙重功能。但認股權證本身是一種認購普通股

8、的期權，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應的投票權。（2）認股權證是一種投資工具。投資者可以通過購買認股權證獲得市場價與認購價之間的股票差價收益，因此它是一種具有內在價值的投資工具。（二）認股權證的種類（1）美式認股證與歐式認股證。美式認股證，指權證持有人在到期日前，可以隨時提出履約要求，買進約定數(shù)量的標的股票。而歐式認股證，則是指權證持有人只能于到期日當天，才可買進標的股票。無論股證屬歐式或美式，投資者均可在到期日前在市場出售轉讓其持有的認股權證。事實上，只有小部分權證持有人會選擇行權，大部分投資者均會在到期前沽出權證。（三）認股權證的籌資特點（1）認股權證是一種融資促進工具，它能促使

9、公司在規(guī)定的期限內完成股票發(fā)行計劃順利實現(xiàn)融資。（2）有助于改善上市公司的治理結構。采用認股權證進行融資，融資的實現(xiàn)是緩期分批實現(xiàn)的，上市公司及其大股東的利益和投資者是否在到期之前執(zhí)行認股權證密切相關，因此，在認股權證有效期間，上市公司管理層及其大股東任何有損公司價值的行為，都可能降低上市公司的股價，從而降低投資者執(zhí)行認股權證的可能性，這將損害上市公司管理層及其大股東的利益。因此，認股權證將有效約束上市公司的敗德行為，并激勵他們更加努力地提升上市公司的市場價值。（3）作為激勵機制的認股權證有利于推進上市公司的股權激勵機制。認股權證是常用的員工激勵工具，通過給予管理者和重要員工一定的認股權證，可

10、以把管理者和員主的利益與企業(yè)價值成長緊密聯(lián)系在一起，建立一個管理者與員工通過提升企業(yè)價值再實現(xiàn)自身財富增值的利益驅動機制?？赊D換債券可轉換債券是一種混合型證券，是公司普通債券與證券期權的組合體?？赊D換債券的持有人在一定期限內，可以按照事先規(guī)定的價格或者轉換比例，自由地選擇是否轉換為公司普通股。按照轉股權是否與可轉換債券分離，可轉換債券可以分為兩類：一類是一般轉換債券，其轉股權與債券不可分離，持有者直接按照債券面額和約定的轉股價格，在約定的期限內將債券轉換為股票；一類是可分離就交易的可轉換債券，這類債券在發(fā)行時附有認股權證，是認股權證和公司債券的組合，又被稱為“可分離的附認股權證的公司債券”，發(fā)

11、行上市后公司債券和認股權證各自獨立流通、交易。認股權證的持有者認購股票時，需要按照認購價（行權價）出資購買股票。（一）可轉換債券的基本性質1.證券期權性可轉換債券給予了債券持有者未來的選擇權，在事先約定的期限內，投資者可以選擇將債券轉換為普通股票，也可以放棄轉換權利，持有至債券到期還本付息。由于可轉換債券持有人具有在未來按一定的價格購買股票的權利，因此可轉換債券實質上是一種未來的買入期權。2.資本轉換性可轉換債券在正常持有期，屬于債權性質；轉換成股票后，屬于股權性質。在債券的轉換期間中，持有人沒有將其轉換為股票，發(fā)行企業(yè)到期必須無條件地支付本金和利息。轉換成股票后，債券持有人成為企業(yè)的股權投資

12、者。資本雙重性的轉換，取決于投資者是否行權。3.贖回與回售可轉換債券一般都會有贖回條款，發(fā)債公司在可轉換債券轉換前，可以按一定條件贖回債券。通常，公司股票價格在一段時期內連續(xù)高于轉股價格達到某一幅度時，公司會按事先約定的價格買回未轉股的可轉換公司債券。同樣，可轉換債券一般也會有回售條款，公司股票價格在一段時期內連續(xù)低于轉股價格達到某一幅度時，債券持有人可按事先約定的價格將所持債券回賣給發(fā)行公司。（二）可轉換債券的基本要素可轉換債券的基本要素是指構成可轉換債券基本特征的必要因素，它們代表了可轉換 債券與一般債券的區(qū)別。1.標的股票可轉換債券轉換期權的標的物，就是可轉換成的公司股票。標的股票一般是

13、發(fā)行公司自己的普通股票，不過也可以是其他公司的股票，如該公司的上市子公司的股票。2.票面利率可轉換債券的票面利率一般會低于普通債券的票面利率，有時甚至還低于同期銀行存款利率。因為可轉換債券的投資收益中，除了債券的利息收益外，還附加了股票買入期權的收益部分。一個設計合理的可轉換債券在大多數(shù)情況下，其股票買入期權的收益足以彌補債券利息收益的差額。3.轉換價格轉換價格是指可轉換債券在轉換期間內據(jù)以轉換為普通股的折算價格，即將可轉換債券轉換為普通股的每股普通股的價格。由于可轉換債券在未來可以行權轉換成股票，在債券發(fā)售時，所確定的轉換價格般比發(fā)售日股票市場價格高出一定比例。我國可轉換公司債券管理暫行辦法

14、規(guī)定，上市公司發(fā)行可轉換公司債券，以發(fā)行前1個月股票的平均價格為基準，上浮一定幅度作為轉股價格。4.轉換比率轉換比率是指每一份可轉換債券在既定的轉換價格下能轉換為普通股股票的數(shù)量。在債券面值和轉換價格確定的前提下，轉換比率為債券面值與轉換價格之商。5.轉換期轉換期指的是可轉換債券持有人能夠行使轉換權的有效期限?？赊D換債券的轉換期可以與債券的期限相同，也可以短于債券的期限。轉換期間的設定通常有四種情形：債券發(fā)行日至到期日；發(fā)行日至到期前；發(fā)行后某日至到期日；發(fā)行后某日至到期前。至于選擇哪種，要看公司的資本使用狀況、項目情況、投資者要求等。由于轉換價格高于公司發(fā)債時股價，投資者一般不會在發(fā)行后立即

15、行使轉換權。6.贖回條款贖回條款是指發(fā)債公司按事先約定的價格買回未轉股債券的條件規(guī)定，贖回一般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內連續(xù)高于轉股價格達到某一幅度時。贖回條款通常包括：不可贖回期間與贖回期；贖回價格（一般高于可轉換債券的面值）；贖回條件（分為無條件贖回 和有條件贖回）等。發(fā)債公司在贖回債券之前，要向債券持有人發(fā)出贖回通知，要求他們在將債券轉股與賣回給發(fā)債公司之間做出選擇。一般情況下，投資者大多會將債券轉換為普通股?？梢?，設置贖回條款最主要的功能是強制債券持有者積極行使轉股權，因此又被稱為加速條款。同時也能使發(fā)債公司避免在市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券利率所蒙受的損失。7.

16、回售條款回售條款是指債券持有人有權按照事前約定的價格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定?；厥垡话惆l(fā)生在公司股票價格在一段時期內連續(xù)低于轉股價格達到某一幅度時。回售對于投資者而言實際上是一種賣權，有利于降低投資者的持券風險。與贖回一樣，回售條款也有回售時間、回售價格和回售條件等規(guī)定。8.強制性轉換調整條款強制性轉換調整條款是指在某些條件具備之后，債券持有人必須將可轉換債券轉換為股票，無權要求償還債權本金的規(guī)定。可轉換債券發(fā)行之后，其股票價格可能出現(xiàn)巨大波動。如果股價長期表現(xiàn)不佳，又未設計回售條款，投資者就不會轉股。公司可設置強制性轉換調整條款，保證可轉換債券順利地轉換成股票，預防投資者到期集中擠兌引

17、發(fā)公司破產的悲劇。（三）可轉換債券的發(fā)行條件（1）最近3年連續(xù)盈利，且最近3年凈資產收益率平均在10%以上；屬于能源、原材料、基礎設施類的公司可以略低，但是不得低于7%；（2）可轉換債券發(fā)行后，公司資產負債率不高于70%；（3）累計債券余額不超過公司凈資產額的40%；（4）上市公司發(fā)行可轉換債券，還應當符合關于公開發(fā)行股票的條件。發(fā)行分離交易的可轉換公司債券，除符合公開發(fā)行證券的一般條件外，還應當符合的規(guī)定包括：公司最近一期末經(jīng)審計的凈資產不低于人民幣15億元；最近3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息；最近3個會計年度經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額平均不少于公司債券1年的利息；

18、本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產額的40%，預計所附認股權全部行權后募集的資金總量不超過擬發(fā)行公司債券金額等。分離交易的可轉換公司債券募集說明書應當約定，上市公司改變公告的募集資金用途的，賦予債券持有人一次回售的權利。所附認股權證的行權價格應不低于公告募集說明書日前20個交易日公司股票均價和前1個交易日的均價；認股權證的存續(xù)期間不超過公司債券的期限，自發(fā)行結束之日起不少于6個月；募集說明書公告的權證存續(xù)期限不得調整；認股權證自發(fā)行結束至少已滿6個月起方可行權，行權期間為存續(xù)期限屆滿前的一段期間，或者是存續(xù)期限內的特定交易日。（四）可轉換債券的籌資特點（1）籌資靈活性?？赊D換債券

19、將傳統(tǒng)的債務籌資功能和股票籌資功能結合起來，籌資性質和時間上具有靈活性。債券發(fā)行企業(yè)先以債務方式取得資金，到了債券轉換期，如果股票市價較高，債券持有人將會按約定的價格轉換為股票，避免了企業(yè)還本付息之負擔。如果公司股票長期低迷，投資者不愿意將債券轉換為股票，企業(yè)即時還本付息清償債務，也能避免未來長期的股權資本成本負擔。（2）資本成本較低?？赊D換債券的利率低于同一條件下普通債券的利率，降低了公司的籌資成本，此外，在可轉換債券轉換為普通股時，公司無須另外支付籌資費用，又節(jié)約了股票的籌資成本。（3）籌資效率高?？赊D換債券在發(fā)行時，規(guī)定的轉換價格往往高于當時本公司的股票價格。如果這些債券將來都轉換成了股

20、權，這相當于在債券發(fā)行之際，就以高于當時股票市價的價格新發(fā)行了股票，以較少的股份代價籌集了更多的股權資金。因此，在公司發(fā)行新股時機不佳時，可以先發(fā)行可轉換債券，以其將來變相發(fā)行普通股。（4）存在不轉換的財務壓力。如果在轉換期內公司股價處于惡化性的低位，持券者到期不會轉股，會造成公司的集中兌付債券本金的財務壓力。（5）存在回售的財務壓力。若可轉換債券發(fā)行后，公司股價長期低迷，在設計有回售條款的情況下，投資者集中在一段時間內將債券回售給發(fā)行公司，加大了公司的財務支付壓力。（6）股價大幅度上揚風險。如果債券轉換時公司股票價格大幅度上揚，公司只能以較低的固定轉換價格換出股票，便會降低公司的股權籌資額。

21、吸收直接投資吸收直接投資，是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔風險、共享收益”的原則，直接吸收國家、法人、個人和外商投入資金的一種籌資方式。吸收直接投資是非股份制企業(yè)籌集權益資本的基本方式，采用吸收直接投資的企業(yè)，資本不分為等額股份、無須公開發(fā)行股票。吸收直接投資實際出資額，注冊資本部分形成實收資本；超過注冊資本的部分屬于資本溢價，形成資本公積。（一）吸收直接投資的種類1.吸收國家投資國家投資是指有權代表國家投資的政府部門或機構，以國有資產投入公司，這種情況下形成的資本叫國有資本。根據(jù)公司國有資本與公司財務暫行辦法的規(guī)定，在公司持續(xù)經(jīng)營期間，公司以盈余公積、資本公積轉增實收資本的，國有公司和

22、國有獨資公司由公司董事會或經(jīng)理辦公會決定，并報主管財政機關備案；股份有限公司和有限責任公司由董事會決定，并經(jīng)股東大會審議通過。吸收國家投資一般具有以下特點：產權歸屬國家；資金的運用和處置受國家約束較大；在國有公司中采用比較廣泛。2.吸收法人投資法人投資是指法人單位以其依法可支配的資產投入公司，這種情況下形成的資本稱為法人資本。吸收法人資本一般具有以下特點：發(fā)生在法人單位之間；以參與公司利潤分配或控制為目的；出資方式靈活多樣。3.吸收外商直接投資企業(yè)可以通過合資經(jīng)營或合作經(jīng)營的方式吸收外商直接投資，即與其他國家的投資者共同投資，創(chuàng)辦中外合資經(jīng)營企業(yè)或者中外合作經(jīng)營企業(yè)，共同經(jīng)營、共擔風險、共負盈

23、虧、共享利益。4.吸收社會公眾投資社會公眾投資是指社會個人或本公司職工以個人合法財產投入公司，這種情況下形成的資本稱為個人資本。吸收社會公眾投資一般具有以下特點：參加投資的人員較多；每人投資的數(shù)額相對較少；以參與公司利潤分配為基本目的。（二）吸收直接投資的出資方式1.以貨幣資產出資以貨幣資產出資是吸收直接投資中最重要的出資方式。企業(yè)有了貨幣資產，便可以獲取其他物質資源，支付各種費用，滿足企業(yè)創(chuàng)建時的開支和隨后的日常周轉需要。我國公司法規(guī)定，公司全體股東或者發(fā)起人的貨幣出資金額不得低于公司注冊資本的30%2.以實物資產出資實物出資是指投資者以房屋、建筑物、設備等固定資產和材料、燃料、商品產品等流

24、動資產所進行的投資。實物投資應符合以下條件：適合企業(yè)生產、經(jīng)營、研發(fā)等活動的需要；技術性能良好；作價公平合理。實物出資中實物的作價，可以由出資各方協(xié)商確定，也可以聘請專業(yè)資產評估機構評估確定。國有及國有控股企業(yè)接受其他企業(yè)的非貨幣資產出資，需要委托有資格的資產評估機構進行資產評估。3.以土地使用權出資土地使用權是指土地經(jīng)營者對依法取得的土地在一定期限內有進行建筑、生產經(jīng)營或其他活動的權利。土地使用權具有相對的獨立性，在土地使用權存續(xù)期間，包括土地所有者在內的其他任何人和單位，不能任意收回土地和非法干預使用權人的經(jīng)營活動。企業(yè)吸收土地使用權投資應符合以下條件：適合企業(yè)科研、生產、經(jīng)營、研發(fā)等活動

25、的需要；地理、交通條件適宜；作價公平合理。4.以工業(yè)產權出資工業(yè)產權通常是指專有技術、商標權、專利權、非專利技術等無形資產。投資者以工業(yè)產權出資應符合以下條件：有助企業(yè)研究、開發(fā)和生產出新的高科技產品；有助于企業(yè)提高生產效率，改進產品質量；有助于企業(yè)降低生產消耗、能源消耗等各種消耗；作價公平合理。吸收工業(yè)產權等無形資產出資的風險較大。因為以工業(yè)產權投資，實際上是把技術轉化為資本，使技術的價值固定化。而技術具有強烈的時效性，會因其不斷老化落后而導致實際價值不斷減少甚至完全喪失。此外，對無形資產出資方式的限制，公司法規(guī)定，股東或發(fā)起人不得以勞務、信用、自然人姓名、商譽、特許經(jīng)營權或者設定擔保的財產

26、等作價出資。對于非貨幣資產出資，需要滿足三個條件：可以用貨幣估價；可以依法轉讓；法律不禁止。公司法對無形資產出資的比例要求沒有明確限制，但外企企業(yè)法實施細則另有規(guī)定，外資企業(yè)的工業(yè)產權、專有技術的作價應與國際上通常的作價原則相一致，且作價金額不得超過注冊資本的20%。（三）吸收直接投資的程序1.確定籌資數(shù)量企業(yè)在新建、擴大經(jīng)營時，首先確定資金的需要量。資金的需要量應根據(jù)企業(yè)的生產經(jīng)營規(guī)模和供銷條件等來核定，確?；I資數(shù)量與資金需要量相適應。2.尋找投資單位企業(yè)既要廣泛了解有關投資者的資信、財力和投資意向，又要通過信息交流和宣傳，使出資方了解企業(yè)的經(jīng)營能力、財務狀況以及未來預期，以便于公司從中尋找

27、最合適的合作伙伴。3.協(xié)商和簽署投資協(xié)議找到合適的投資伙伴后，雙方進行具體協(xié)商，確定出資數(shù)額、出資方式和出資時間。企業(yè)應盡可能吸收貨幣投資，如果投資方確有先進而適合需要的固定資產和無形資產，亦可采取非貨幣投資方式。對實物投資、工業(yè)產權投資、土地使用權投資等非貨幣資產；雙方應按公平合理的原則協(xié)商定價。當出資數(shù)額、資產作價確定后，雙方須簽署投資的協(xié)議或合同，以明確雙方的權利和責任。4.取得所籌集的資金簽署投資協(xié)議后，企業(yè)應按規(guī)定或計劃取得資金。如果采取現(xiàn)金投資方式，通常還要編制撥款計劃，確定撥款期限、每期數(shù)額及劃撥方式，有時投資者還要規(guī)定撥款的用途，如把撥款區(qū)分為固定資產投資撥款、流動資金撥款、專

28、項撥款等。如為實物、工業(yè)產權、非專利技術、土地使用權投資，一個重要的問題就是核實財產。財產數(shù)量是否準確，特別是價格有無高估低估的情況，關系到投資各方的經(jīng)濟利益，必須認真處理，必要時可聘請專業(yè)資產評估機構來評定，然后辦理產權的轉移手續(xù)取得資產。（四）吸收直接投資的籌資特點（1）能夠盡快形成生產能力。吸收直接投資不僅可以取得一部分貨幣資金，而且能夠直接獲得所需的先進設備和技術，盡快形成生產經(jīng)營能力。（2）容易進行信息溝通。吸收直接投資的投資者比較單一，股權沒有社會化、分散化，甚至有的投資者直接擔任公司管理層職務，公司與投資者易于溝通。（3）吸收投資的手續(xù)相對比較簡便，籌資費用較低。（4）資本成本較

29、高。相對于股票籌資來說，吸收直接投資的資本成本較高。當企業(yè)經(jīng)營較好，盈利較多時，投資者往往要求將大部分盈余作為紅利分配，因為企業(yè)向投資者支付的報酬是按其出資數(shù)額和企業(yè)實現(xiàn)利潤的比率來計算的。（5）企業(yè)控制權集中，不利于企業(yè)治理。采用吸收直接投資方式籌資；投資者一般都要求獲得與投資數(shù)額相適應的經(jīng)營管理權。如果某個投資者的投資額比例較大，則該投資者對企業(yè)的經(jīng)營管理就會有相當大的控制權，容易損害其他投資者的利益。（6）不利于產權交易。吸收投入資本由于沒有證券為媒介，不利于產權交易；難以進行產權轉讓。股權籌資的優(yōu)缺點（一）股權籌資的優(yōu)點1.股權籌資是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎股權資本沒有固定的到期日，無須償還

30、，是企業(yè)的永久性資本，除非企業(yè)清算時才有可能予以償還。這對于保障企業(yè)對資本的最低需求，促進企業(yè)長期持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營具有重要意義。2.股權籌資是企業(yè)良好的信譽基礎股權資本作為企業(yè)最基本的資本，代表了公司的資本實力，是企業(yè)與其他單位組織開展經(jīng)營業(yè)務，進行業(yè)務活動的信譽基礎。同時，股權資本也是其他方式籌資的基礎，尤其可為債務籌資，包括銀行借款、發(fā)行公司債券等提供信用保障。3.企業(yè)財務風險較小股權資本不用在企業(yè)正常運營期內償還，不存在還本付息的財務風險。相對于債務資本而言，股權資本籌資限制少，資本使用上也無特別限制。另外，企業(yè)可以根據(jù)其經(jīng)營狀況和業(yè)績的好壞，決定向投資者支付報酬的多少，資本成本負擔比較靈活

31、。（二）股權籌資的缺點1.資本成本負擔較重盡管股權資本的資本成本負擔比較靈活，但一般而言，股權籌資的資本成本要高于債務籌資。這主要是由于投資者投資于股權特別是投資于股票的風險較高，投資者或股東相應要求得到較高的報酬率。企業(yè)長期不派發(fā)利潤和股利，將會影響企業(yè)的市場價值。從企業(yè)成本開支的角度來看，股利、紅利從稅后利潤中支付，而使用債務資本的資本成本允許稅前扣除。此外，普通股的發(fā)行、上市等方面的費用也十分龐大。2.容易分散企業(yè)的控制權利用股權籌資，由于引進了新的投資者或出售了新的股票，必然會導致企業(yè)控制權結構的改變，分散了企業(yè)的控制權?？刂茩嗟念l繁迭變，勢必要影響企業(yè)管理層的人事變動和決策效率，影響

32、企業(yè)的正常經(jīng)營。3.信息溝通與披露成本較大投資者或股東作為企業(yè)的所有者，有了解企業(yè)經(jīng)營業(yè)務、財務狀況、經(jīng)營成果等的權利。企業(yè)需要通過各種渠道和方式加強與投資者的關系管理，保障投資者的權益。特別是上市公司，其股東眾多而分散，只能通過公司的公開信息披露了解公司狀況，這就需要公司花更多的精力，有些還需要設置專門的部分，用于公司的信息披露和投資者關系管理。營運資金的特點企業(yè)營運資金管理十分復雜，這是由營運資金自身特點決定的，其特點主要包括：（一）營運資金的周轉具有短期性企業(yè)占用在流動資產上的資金，周轉一次所需時間較短。通常會在1年或一個經(jīng)營周期內收回，對企業(yè)影響的時間比較短。根據(jù)這一特點，營運資金可以

33、用商業(yè)信用、銀行短期借款等短期籌資方式來加以解決。（二）營運資金的實物形態(tài)具有易變現(xiàn)性短期投資、應收賬款、存貨等流動資產一般具有較強的變現(xiàn)能力，如果遇到意外情況，企業(yè)出現(xiàn)資金周轉不靈、現(xiàn)金短缺時，便可迅速變賣這些資產，以獲取現(xiàn)金，幫助企業(yè)渡過難關。（三）營運資金的數(shù)量具有波動性流動資產的數(shù)量會隨企業(yè)內外條件的變化而變化，時高時低，波動很大。季節(jié)性企業(yè)如此；非季節(jié)性企業(yè)也如此。隨著流動資產數(shù)量的變動，流動負債的數(shù)量也會相應發(fā)生變化。（四）營運資金的實物形態(tài)具有變動性企業(yè)營運資金的實物形態(tài)往往是隨著企業(yè)生產經(jīng)營活動的變動而變動，一般在現(xiàn)金、材料、在產品、產成品、應收賬款與現(xiàn)金之間順序轉化。企業(yè)籌集

34、的資金，一般都以現(xiàn)金的形式存在；為了保證生產經(jīng)營的正常進行，必須拿出一部分現(xiàn)金去采購材料，這樣，有一部分現(xiàn)金轉化為材料；材料投入生產后，當產品尚未最后完工脫離加工過程以前，便形成在產品和自制半成品；當產品被加工完成后，就成為準備出售的產成品；產成品經(jīng)過出售等方式可直接獲得現(xiàn)金，有的則因賒銷而形成應收賬款；經(jīng)過一段時間，應收賬款通過收現(xiàn)又轉化為現(xiàn)金。（五）營運資金的來源具有靈活多樣性企業(yè)籌集營運資金的來源渠道和方式是多種多樣的，通常有：銀行短期借款、短期融資券、商業(yè)信用、應繳稅金、應繳利潤、應付工資、應付費用、預收貨款、應計款項、預提款項及各類直接借款，從一般的商業(yè)信用到國家信用、不人信用和貿易

35、信用等，其期限也是長短不一的。正是由于上述特點決定了營運資金的靈活性與復雜性。對其實施的管理決不能是一種盲目的管理活動，應該是在一系列科學、合理的理念的指導下有序進行的。流動資金的概念流動（營運）資金是指在企業(yè)生產經(jīng)營活動中占用在流動資產上的資金。流動（營運）資金有廣義和狹義之分，廣義的營運資金是指一個企業(yè)流動資產的總額；狹義的營運資金是指流動資產減流動負債后的余額。營運資金的管理既包括流動資產的管理，也包括流動負債的管理。本書采用的是狹義營運資金的概念。從會計角度看，營運資金是指流動資產和流動負債的差額。它反映企業(yè)短期債務的償還能力。從財務管理角度看，則營運資金反映的是流動資產和流動負債關系

36、的總和，是對企業(yè)所有短期性財務活動的統(tǒng)稱，并且它與諸多財務指標密切相關，是整體財務結構的組成部分。所謂流動資產，是指可以在1年內或長于1年的一個營業(yè)周期內變現(xiàn)的資產。按照流動資產的變現(xiàn)速度（速度越快，流動性越高，反之亦然）劃分，流動性最高的資產屬貨幣資金；其次是短期投資；再次是應收賬款；最后是存貨。同樣地，流動負債是指需要在1年或者超過1年的一個營業(yè)周期內償還的債務。又稱短期融資，主要包括以下幾類項目：短期借款、應付賬款、應付工資、應交稅金及應付利潤（股利）等。營運資金管理策略的主要內容流動資產是個不確切的概念。從定義上說，流動資產是指現(xiàn)金及預期能在一年或超過一年的一個經(jīng)營周期內轉變?yōu)楝F(xiàn)金或者

37、支用的資源。但隨著企業(yè)的成長，有許多流動資產項目變得不那么“流動”了。如一個企業(yè)總是需要有一定數(shù)量的庫存支持銷售的需要，由于賒銷的增長，應收款項也變成長期的了。這些資產項目不是一般意義上的臨時性的或短期的，實際上是“永久、長期”流動資產。這樣，企業(yè)的全部資產可分為三部分：臨時性（波動性）流動資產，它隨著每個銷售周期變化而變化，是由于季節(jié)性經(jīng)營活動或其他類似原因所引起的、在一定期間內的流動資產占用的臨時性增加；永久性（長期性）的流動資產，這些資產隨著時間的推移而增加，是現(xiàn)金、有價證券、應收賬款、存貨等在整個年度內占用的最低水平，這部分流動資產占用可以滿足企業(yè)生產經(jīng)營活動的最基本需要，其數(shù)額相對穩(wěn)

38、定：長期資產，如固定資產等。由于固定資產占用和永久性流動資產占用具有相對穩(wěn)定的特征，因此，它們的資金需求通常以長期負債和所有者權益的長期資金來滿足，從而保證企業(yè)正常的、基本的經(jīng)營活動的資金需要。對于臨時性占用的流動資產所形成的資金需要，其如何滿足在很大程度上取決于企業(yè)的營運資金策略。一般情況下，可以首先考慮用自然融資、應付賬款、應付工資、應付稅金等來滿足這部分臨時性的資金需要，然后再考慮流動負債、長期負債和所有者權益來滿足這種臨時性的資金需求。因此，營運資金策略的主要內容：一是確定流動資產各項目的目標水平；二是確定流動資產用何種方法融資。營運資金管理策略的類型及評價在企業(yè)管理中，企業(yè)應根據(jù)自身

39、的具體條件選擇相應的營運資金管理策略，靈活地運用管理好營運資金。營運資金管理策略的主要類型及其評價如下。（一）自動清償策略自動清償策略，也稱配合策略。在企業(yè)全部資產中，短期資金來源滿足流動資產中的臨時需要部分，長期籌資來源于股本，長期負債則滿足流動資產中的長期需要部分和固定資產的資金需要。這一策略較適合于具有季節(jié)性變化的企業(yè)，即流動資產的臨時需要部分同經(jīng)營活動的季節(jié)性緊密相關。只要企業(yè)的短期融資計劃做得好，實際現(xiàn)金流動與預期的安排相一致，則在季節(jié)性低谷時，由于存貨減少、應收賬款減少而余出的現(xiàn)金將會償還全部短期負債。但這一策略的不足是：臨時性資金需要可能會超過計劃；在季節(jié)性淡季，存貨、應收賬款的

40、減少如果預計失誤，將導致更多的永久性流動資產；短期負債的利息成本的未知性，會造成企業(yè)稅后利潤的波動。顯然，自動清償營運資金策略適用于預計誤差較小的情況，僅是一種理想融資模式，較難在現(xiàn)實工作中實施。（二）保守策略實行這種策略，無論是固定資產還是永久性流動資產或臨時性流動資產的資金需求，都通過長期籌資來滿足。在資金需求旺季；全部資金需求將由長期籌資來滿足；在資金需求淡季，超過資金需求的、暫時閑置的資金將投資于有價證券。其優(yōu)點是財務風險低。因為全部資金來源都屬于長期，不至于導致清算資產以償還到期債務，同時也沒有短期負債利率變動的風險。其缺點有二：（1）許多中小型企業(yè)沒有足夠的信用基礎在資本市場上籌集

41、全部所需的長期資金，甚至部分大公司也難以做到；（2）將導致較高的資金成本。因此這一政策在實踐中很難被普遍采用。（三）激進策略這一策略要點是，短期資金不僅用于滿足臨時性流動資產需要，而且用于滿足永久性流動資產需要。其優(yōu)點是，可通過降低債務資金的成本來提高權益資本報酬率。其缺點是，企業(yè)用短期負債方式形成永久性流動資產，企業(yè)必須在借款到期日展延期限或重新借款，其中隱含著兩種風險：一是借款不能展延或企業(yè)借不到新債致使償債能力喪失；二是利息成本的不確定性會帶來企業(yè)盈利變動。當貨幣政策收緊時，利息成本就會偏高，短期負債的低成本優(yōu)勢也就隨之消失。（四）平衡策略這一策略要求企業(yè)保持足夠多的凈營運資金，運用長期

42、資金來滿足永久性流動資產和部分臨時性流動資產的需要。在用資高峰時，可籌集短期資金來滿足，但短期資金可能滿足不了企業(yè)的全部需要。季節(jié)性需求降低之后，首先應歸還短期債務。隨著資金需求量的進一步降低，可以將閑置資金投資于有價證券。這一策略實際上是介于“自動清償策略”與“保守策略”之間的一種營運資金策略，并吸取了它們各自的優(yōu)點。通過對以上四種類型的營運資金策略的評析，可以發(fā)現(xiàn)，它們各有利弊，直接得到營運資金管理的最佳策略并非易事，但它們卻向理財人員展示了各種可供選擇策略的風險與收益共存的特征。對外投資的含義與分類企業(yè)對外投資是相對于對內投資而言。所謂企業(yè)對外投資就是企業(yè)在其本身經(jīng)營的主要業(yè)務以外，以現(xiàn)

43、金、實物、無形資產方式，或者以購買股票、債券等有價證券方式向境內外的其他單位進行投資，以期在未來獲得投資收益的經(jīng)濟行為。對外投資是相對于對內投資而言的，企業(yè)對外投資收益是企業(yè)總收益的組成部分。在市場經(jīng)濟特別是發(fā)展橫向經(jīng)濟聯(lián)合的條件下，企業(yè)對外投資已成為企業(yè)財務活動的重要內容。企業(yè)對外投資的分類：（1）按對外投資形成的企業(yè)擁有權益不同分類，分為股權投資和債權投資。股權投資形成被投資企業(yè)的資本金，而投資企業(yè)則擁有被投資企業(yè)的股權。如購買上市公司的股票、兼并投資、聯(lián)營投資。債權投資形成被投資單位的負債，而投資企業(yè)是被投資單位的債權人。包括購買各種債券和租賃投資債權投資與對外股權投資相比，具有投資權力

44、小、風險小等特點。（2）按對外投資按投資方式不同，分為實物投資與證券投資。實物投資屬直接投資的一種，是指直接用現(xiàn)金、實物、無形資產等投入其他單位，并直接形成生產經(jīng)營活動的能力，為從事某種生產經(jīng)營活動創(chuàng)造必要條件。它具有與生產經(jīng)營緊密聯(lián)系、投資回收期較長、投資變現(xiàn)速度慢、流動性差等特點。實物投資包括聯(lián)營投資兼并投資等。證券投資屬間接投資的一種，是指用現(xiàn)金、實物、無形資產等購買或折價取得其他單位有價證券（如股票、債券等）的對外投資。這些有價證券按其性質分為三類：一是債券性證券，包括國庫券、金融債券和其他公司債券；二是權益性證券，即表明企業(yè)擁有證券發(fā)行公司的所有權，如其他公司發(fā)行的普通股股票；三是混

45、合性證券，優(yōu)先股股票是介于普通股股票和債券之間的一種混合性有價證券。（3）按對外投資投出資金的回收期限分為短期投資和長期投資。長期投資是指購進不準備隨時變現(xiàn)、持有時間在1年以上的有價證券，以及超過1年的其他對外投資。短期投資是指能夠隨時變現(xiàn)，持有時間不超過1年的有價證券，以及不超過一年的其他投資。短期投資的目的是利用生產經(jīng)營暫時閑置不用的資金謀求收益，投資購入的有價證券通常是證券市場上交易活躍、容易脫手的證券。對外投資的影響因素研究對外投資決策，要周密地研究影響對外投資的各種因素。這些因素主要包括：（一）對外投資的盈利與增值水平對外投資的收益與增值提高超過對內投資的收益，增值水平是進行對外投資

46、的先決條件。（二）對外投資風險對外投資風險是指企業(yè)由于對外投資遭受經(jīng)濟損失的可能性，或者說不能獲得預期投資收益的可能性。投資風險加大會破壞投資收益的安全性，因此，投資的風險又可稱為投資的安全性。誘發(fā)對外投資風險的因素很多，政治的、經(jīng)濟的、技術的。自然的和企業(yè)自身的各種因素往往結合在一起共同對投資收益發(fā)生影響。對外投資的風險主要有利率風險、物價風險、市場風險、外匯風險、決策風險5種。（三）對外投資成本對外投資成本是從分析、決策對外投資開始到收回全部投資整個過程的全部開支。包括：（1）前期費用，指從提出投資項目開始進行的可行性分析費用，到做出抉擇期間發(fā)生的調查費用、評估費用、準備費用等；（2）實際

47、投資額，即用于投資的資金，如聯(lián)營投資額、股票債券的購買價格；（3）資金成本，籌措對外投資所需資金而開支的籌資成本，如籌資手續(xù)費、利息股利等；（4）投資回收費用。對外投資的盈利和回收額必須大于投資成本。（四）投資管理和經(jīng)營控制能力通過投資獲得其他企業(yè)的一部分或全部的經(jīng)營控制權，以服務于企業(yè)的其他經(jīng)營E標，是對外投資的主要目的。應該考慮用多大的投資額才能擁有必要的經(jīng)營控制權，取得控制權后，如何實現(xiàn)其權利等問題。（五）籌資能力對外投資決策要求企業(yè)能夠及時、足額、低成本地籌集到所需資金。（六）對外投資的流動性其要求對外投資的資金能夠以合理的價格、較快的速度轉換為貨幣資金。為此，必須合理安排對外投資的結

48、構。一般來說，短期投資的流動性高于長期投資的流動性；證券投資的流動性高于非證券投資的流動性。（七）對外投資環(huán)境對外投資不能脫離一定的投資環(huán)境。投資環(huán)境是指企業(yè)內外影響企業(yè)投資活動的條件總和。有的屬于內部條件，是能被企業(yè)控制的；有的屬于外部條件，是企業(yè)不可控的。個良好的企業(yè)投資環(huán)境，應當有比較多的投資機會，比較健全的投資管理體制，完善的資金市場。在上述對外投資決策應考慮的因素中，實際上涉及對外投資管理應遵循的原則。這就是：收益性原則、安全性原則、流動性原則。這三個原則往往是不可兼得的，進行對外投資決策，要從投資目的出發(fā)，從中找出三者最佳的結合方式。企業(yè)并購的支付方式（1）現(xiàn)金支付方式?，F(xiàn)金支付是

49、指并購方通過支付一定數(shù)量的現(xiàn)金來購買目標企業(yè)的資產或股權；從而實現(xiàn)并購交易的一種支付方式。現(xiàn)金支付適用于以下情況：早期并購市場上金融支付方式比較單一的情況；希望通過“買殼”來實現(xiàn)上市，關系并購業(yè)績較差主業(yè)相關度不大的公司；并購對象系股權比較松散、第一大股東持有的股份比例相對較小的目標公司?，F(xiàn)金支付方式是我國企業(yè)并購的主要支付方式。目前，我國企業(yè)并購的平均支付金額達2億元人民幣，這對于一個相對規(guī)模不大的企業(yè)來說；壓力是相當大的。（2）股權支付方式。股權支付是指并購方通過換股或增發(fā)新股的方式取得目標企業(yè)的控制權進而收購目標企業(yè)的一種支付方式。股權支付方式的特點：并購方不需支付大量的現(xiàn)金；并購完成后

50、目標企業(yè)的股東成了并購方的股東；對上市公司而言，股權支付方式使目標企業(yè)實現(xiàn)借殼上市；增發(fā)新股改變了并購方原有的股權結構，從而稀釋了原有股東的權益。在國際上，股權支付方式占了很大比重，特別是大型的并購基本是通過換股實現(xiàn)的，但我國股權支付在企業(yè)并購中還不是很普遍。上市公司由于具有利用資本市場直接融資的優(yōu)勢，其在合并中占較為主動的地位，其并購帶有明顯的“大魚吃小魚”的特征，而“強強聯(lián)合”換股并購的方式較少。（3）資產置換支付方式。資產置換是上市公司用一定的資產并購等值優(yōu)質資產的產權交易，它是一種特殊的并購形式。如果這種方式運作成功，可以實現(xiàn)兩個方面的目的：可以獲得優(yōu)質資產；可以將企業(yè)原有的不良資產和

51、盈利水平低的資產置換出去，從而實現(xiàn)企業(yè)資產的雙向優(yōu)化。（4）無償劃撥支付方式。無償劃撥一般是指國家通過行政手段將一家國有企業(yè)的控股權直接劃給另一個國有資產管理主體，而接受方無需向出讓方支付現(xiàn)金、證券及票據(jù)等任何補償。國有資產管理部門在進行國有企業(yè)產權轉讓時大多采取行政命令方式，不需要輔以任何支付行為。（5）綜合證券支付方式。綜合證券支付方式主要通過發(fā)行認股權證、可轉換債券和優(yōu)先股來實現(xiàn)。我國直接融資的證券市場起步較晚，融資渠道較少，而間接融資市場受政府行為約束較大，這些都導致了我國企業(yè)在選擇并購支付方式時極少采用綜合證券支付方式。并購的含義與類型企業(yè)并購包括兼并和收購兩層含義、兩種方式。國際上

52、習慣將兼并和收購合在一起使用，統(tǒng)稱為M&A，在我國稱為并購，即企業(yè)之間的兼并與收購行為，是企業(yè)法人在平等自愿、等價有償基礎上，以一定的經(jīng)濟方式取得其他法人產權的行為，是企業(yè)進行資本運作和經(jīng)營的一種主要形式。產生并購行為最基本的動機就是尋求企業(yè)的發(fā)展。尋求擴張的企業(yè)面臨著內部擴張和通過并購發(fā)展兩種選擇。內部擴張可能是一個緩慢而不確定的過程，通過并購發(fā)展則要迅速得多，盡管它會帶來自身的不確定性。并購最常見的動機就是協(xié)同效應。并購交易的支持者通常會以達成某種協(xié)同效應作為支付特定并購價格的理由。并購產生的協(xié)同效應包括經(jīng)營協(xié)同效應和財務協(xié)同效應。在實務中，并購的動因，歸納起來主要有以下幾類：（1）擴大生

53、產經(jīng)營規(guī)模，降低成本費用。通過并購，企業(yè)規(guī)模得到擴大，能夠形成有效的規(guī)模效應。規(guī)模效應能夠帶來資源的充分利用，資源的充分整合，降低管理、原料、生產等各個環(huán)節(jié)的成本，從而降低總成本。（2）提高市場份額，提升行業(yè)戰(zhàn)略地位。規(guī)模大的企業(yè)，伴隨生產力的提高，銷售網(wǎng)絡的完善，市場份額將會有比較大的提高，從而確立企業(yè)在行業(yè)中的領導地位。（3）取得充足廉價的生產原料和勞動力，增強企業(yè)的競爭力。通過并購實現(xiàn)企業(yè)的規(guī)模擴大，成為原料的主要客戶，能夠大大增強企業(yè)的談判能力，從而為企業(yè)獲得廉價的生產資料提供可能。同時，高效的管理，人力資源的充分利用和企業(yè)的知名度都有助于企業(yè)降低勞動力成本，從而提高企業(yè)的整體競爭力。

54、（4）實施品牌經(jīng)營戰(zhàn)略，提高企業(yè)的知名度，以獲取超額利潤。品牌是價值的動力，同樣的產品，甚至是同樣的質量，名牌產品的價值遠遠高于普通產品。并購能夠有效提高品牌知名度，提高企業(yè)產品的附加值，獲得更多的利潤。（5）為實現(xiàn)公司發(fā)展的戰(zhàn)略，通過并購取得先進的生產技術、管理經(jīng)驗、經(jīng)營網(wǎng)絡、專業(yè)人才等各類資源。并購活動收購的不僅是企業(yè)的資產，而且獲得了被收購企業(yè)的人力資源、管理資源、技術資源、銷售資源等。這些都有助于企業(yè)整體競爭力的根本提高，對公司發(fā)展戰(zhàn)略的實現(xiàn)有很大幫助。（6）通過收購跨入新的行業(yè)，實施多元化戰(zhàn)略，分散投資風險。這種情況出現(xiàn)在混合并購模式中，隨著行業(yè)競爭的加劇，企業(yè)通過對其他行業(yè)的投資，

55、不僅能有效擴充企業(yè)的經(jīng)營范圍，獲取更廣泛的市場和利潤，而且能夠分散因本行業(yè)競爭帶來的風險。按照不同的標準和立場，對并購可做如下分類：（1）按照被并購對象所在行業(yè)來分，并購分為橫向購并、縱向購并和混合購并。橫向并購是指為了提高規(guī)模效益和市場占有率而在同一類產品的產銷部門之間發(fā)生的并購行為。縱向并購是指為了業(yè)務的前向或后向的擴展而在生產或經(jīng)營的各個相互銜接和密切聯(lián)系的公司之間發(fā)生的并購行為?；旌腺彶⑹侵笧榱私?jīng)營多元化和市場份額而發(fā)生的橫向與縱向相結合的并購行為。（2）按照并購的動因分，并購可分為：規(guī)模型購并，通過擴大規(guī)模；減少生產成本和銷售費用。功能型并購，通過購并提高市場占有率，擴大市場份額。組

56、合型購并，通過并購實現(xiàn)多元化經(jīng)營，減少風險。產業(yè)型并購，通過購并實現(xiàn)生產經(jīng)營一體化，擴大整體利潤。成就型購并，通過并購實現(xiàn)企業(yè)家的成就欲。（3）按照并購后被并一方的法律狀態(tài)來分，有三種類型：新設法人型，即并購雙方都解散后成立一個新的法人。吸收型，即其中一個法人解散而為另拿法大所吸收?？毓尚?，即并購雙方都不解散，但一方為另一方所控股。（4）按照并購方法來分，可分為：現(xiàn)金支付型、品牌特許型、換股并購型、以股換資型、托管型、租賃型、承包型、安置職工型、合作型、合資型、劃撥型、債權債務承擔型、杠桿收購型、管理者收購型、聯(lián)合收購型。產業(yè)環(huán)境分析預計全省生產總值能夠實現(xiàn)6%左右的預期目標，一般公共預算收入

57、同口徑增長5.2%，固定資產投資增長6%以上，社會消費品零售總額增長7.4%左右。今年經(jīng)濟社會發(fā)展的主要預期目標是：生產總值增長6%，在實際工作中力求取得更好結果；固定資產投資增長6%以上，社會消費品零售總額增長7%，一般公共預算收入同口徑增長5%；十大生態(tài)產業(yè)增加值占生產總值比重達到28%；城鄉(xiāng)居民人均可支配收入分別增長7%左右和8%左右；城鎮(zhèn)新增就業(yè)34萬人，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率控制在4.5%以內；居民消費價格指數(shù)漲幅控制在3.5%左右。發(fā)展壯大口岸經(jīng)濟國際郵件。完善國際郵件進出境和國際中轉等功能，拓展國際直航郵路，吸引周邊及全國郵件、快件及跨境電商在鄭州集聚。建成中國郵政鄭州航空郵件處理中心。

58、推動中歐班列雙向運郵常態(tài)化，探索集拼集運混編運郵模式。特色進口商品。完善指定進口商品口岸和監(jiān)管場地功能，建設進境查驗、集散分撥、冷鏈儲運等配套設施。加快培養(yǎng)和引進專業(yè)化團隊，提高市場化運營能力和水平。暢通銷售渠道和物流網(wǎng)絡，拓展進口商品品類，擴大業(yè)務規(guī)模效益。支持有需求有條件的地市申建拓展功能性口岸，推動與綜合保稅區(qū)、保稅物流中心等聯(lián)動發(fā)展，引導上下游企業(yè)集聚發(fā)展，提升鏈式服務、增值服務功能和效應，打造形成一批具有全國影響力的進口商品集散交易加工基地。必要性分析1、提升公司核心競爭力項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產負債結構，補充流動資金將提高公司應對短期流動性壓力的能力，降低公司財務

59、費用水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發(fā)展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際領先的產業(yè)服務商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。項目概況（一）項目基本情況1、承辦單位名稱：xx有限公司2、項目性質：新建3、項目建設地點：xxx4、項目聯(lián)系人：劉xx（二）主辦單位基本情況公司秉承“誠實、信用、謹慎、有效”的信托理念，將“誠信為本、合規(guī)經(jīng)營”作為企業(yè)的核心理念，不斷提升公司資產管理能力和風險控制能力。公司堅持誠信為本、鑄就品牌，優(yōu)質服務、贏得市場的經(jīng)營理念，秉承以人為本，始終堅持 “服務為先、品質為本、創(chuàng)新為魄、共贏為道”的經(jīng)營理念，遵循“以客戶需求為中心，堅持高端精品戰(zhàn)略，提

60、高最高的服務價值”的服務理念，奉行“唯才是用，唯德重用”的人才理念，致力于為客戶量身定制出完美解決方案，滿足高端市場高品質的需求。公司堅持提升企業(yè)素質，即“企業(yè)管理水平進一步提高，人力資源結構進一步優(yōu)化，人員素質進一步提升，安全生產意識和社會責任意識進一步增強，誠信經(jīng)營水平進一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素質企業(yè)員工，企業(yè)品牌影響力不斷提升。面對宏觀經(jīng)濟增速放緩、結構調整的新常態(tài)，公司在企業(yè)法人治理機構、企業(yè)文化、質量管理體系等方面著力探索，提升企業(yè)綜合實力，配合產業(yè)供給側結構改革。同時，公司注重履行社會責任所帶來的發(fā)展機遇，積極踐行“責任、人本、和諧、感恩”的核心價值觀。多年來，公司一