金融市場（第五版）第04章股票市場

1、（第5版）金融市場1第1章金融市場概述2第2章同業(yè)拆借市場3第3章票據(jù)市場4第4章股票市場5第5章債券市場6第6章證券投資基金市場目錄CONTENTS7第7章證券投資分析8第8章外匯市場與黃金市場9第9章衍生金融工具市場10第10章金融市場監(jiān)管CHAPTER04第4章股票市場技能目標掌握股票發(fā)行價格的確定方法和股票的交易規(guī)則，能夠正確選股，進行模擬交易，并進行盈虧分析。知識目標掌握股票的相關概念與特征，了解股票的分類、發(fā)行條件、發(fā)行程序、股票交易市場的框架和股票投資收益的構(gòu)成。素質(zhì)目標理解股票市場的交易流程和運行特點，進而能夠結(jié)合職業(yè)道德要求針對實際交易案例分析當前我國股票市場存在的主要問題。

2、【學習目標】點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本股票的概念、特征及種類4.14.1.1股票及其他相關概念1）股票股票作為一種有價證券，是股份有限公司為籌集資本而發(fā)給股東作為投資入股并借以取得股息和紅利的憑證。2）股東股東就是股票的持有者。股東分兩種：一種是原始股東，即在股票發(fā)行階段通過申購或作為發(fā)起人而獲得股票，是原始股；另一種為繼受股東，即在流通市場上購買股票，或者通過繼承和接受贈送而取得股票的股東。點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本股票的概念、特征及種類4.14.1.1股票及其他相關概念3）股份股份是持有的公司資本的份額，是股東對公司出資的經(jīng)濟行為所產(chǎn)生的權利和義

3、務。4）股息股息是股票持有者憑股票從股份有限公司取得的收入。股息的分配取決于公司的股息政策，如果公司不派發(fā)股息，股東便不能獲得股息。5）股本股本是股票面值的總和。目前我國股票面值基本都為人民幣一元，所以股本就等于股份總額。點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本股票的概念、特征及種類4.14.1.2股票的特征1）收益性2）風險性3）流動性4）永久性5）參與性點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本股票的概念、特征及種類4.14.1.3股票的種類按照不同的標準，可以對股票進行如下分類：01020304按照股票所代表的股東權益的不同可分為普通股、優(yōu)先股按照股票的票面是否記載股東姓名

4、可分為記名股票和不記名股票按是否記載票面金額可分為有面額股票和無面額股票按購買股票的幣種的不同可分為內(nèi)資股和外資股點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本股票的概念、特征及種類4.14.1.4我國的股權分置改革20世紀90年代，我國股票市場正處于先發(fā)展、后規(guī)范的階段，因此股票的常用分類和國外有所不同。1992年5月的股份制企業(yè)試點辦法規(guī)定：“根據(jù)投資主體的不同，股權設置有四種形式：01020304國家股法人股個人股外資股點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本股票發(fā)行市場4.24.2.1股票發(fā)行條件我國公司法明確規(guī)定只有股份有限公司才能發(fā)行股票，而有限責任公司是不能發(fā)行股票的。

5、鑒于我國的實際情況，目前，具備發(fā)行股票資格的公司為已經(jīng)成立的股份有限公司和經(jīng)批準擬成立的股份有限公司。設立股份有限公司公開發(fā)行股票，應當符合公司法規(guī)定的條件和經(jīng)國務院批準的國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他條件，向國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)報送募股申請和下列文件：（1）公司章程；（2）發(fā)起人協(xié)議；（3）發(fā)起人姓名或者名稱，發(fā)起人認購的股份數(shù)、出資種類及驗資證明；（4）招股說明書；（5）代收股款銀行的名稱及地址；（6）承銷機構(gòu)名稱及有關的協(xié)議。點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本股票發(fā)行市場4.24.2.1股票發(fā)行條件公司首次公開發(fā)行新股，應當符合下列條件：（1）具備健全且運行良好的組織機

6、構(gòu)；（2）具有持續(xù)經(jīng)營能力；（3）最近三年財務會計報告被出具無保留意見審計報告；（4）發(fā)行人及其控股股東、實際控制人最近三年不存在貪污、賄賂、侵占財產(chǎn)、挪用財產(chǎn)或者破壞社會主義市場經(jīng)濟秩序的刑事犯罪；（5）經(jīng)國務院批準的國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他條件。點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本股票發(fā)行市場4.24.2.2股票發(fā)行方式股票發(fā)行方式是多種多樣的，大致可以歸納為以下幾種分類方法：1）根據(jù)發(fā)行的對象不同分為公開發(fā)行與私募發(fā)行2）根據(jù)發(fā)行者推銷出售股票的方式不同分為直接發(fā)行與間接發(fā)行點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本股票發(fā)行市場4.24.2.3股票發(fā)行價格股票發(fā)

7、行價格是股份有限公司在募集公司股本或增資發(fā)行新股時所確定和使用的價格。股票發(fā)行價格是股票發(fā)行中最重要的內(nèi)容，價格的合適與否直接關系到股票的銷售。 1）股票發(fā)行價格的幾種形式平價發(fā)行是指股票的發(fā)行價格與股票的面值一致，亦稱等價發(fā)行、按票面金額發(fā)行。溢價發(fā)行是以高于股票面值的價格發(fā)行。一般是那些業(yè)績較好的公司，其股價在證券市場上呈現(xiàn)看漲趨勢，因而可以以遠高于面值的價格發(fā)行。發(fā)行價格與面值之間的差額就成為發(fā)行溢價，由此帶來的收益歸股份有限公司所有，作為資本公積。折價發(fā)行是以低于股票面值的價格發(fā)行。這種發(fā)行方式不常見，我國公司法也明確規(guī)定股票發(fā)行時，不能以低于面值的價格發(fā)行。2）我國股票發(fā)行的定價方法

8、在實際操作過程中，發(fā)行公司及承銷商必須對公司的利潤及增長率、行業(yè)因素、二級市場的股價水平等進行綜合考慮，從而確定合理的發(fā)行價格。在相當長的時期內(nèi)，我國股票的發(fā)行價格一般采用市盈率法來確定，即：新股發(fā)行價=每股稅后利潤發(fā)行市盈率點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本股票發(fā)行市場4.24.2.4股票發(fā)行程序按照2020年7月10日起施行的關于修改首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法的決定的規(guī)定，發(fā)行人發(fā)行股票的，應當按照中國證監(jiān)會的有關規(guī)定制作申請文件，由保薦人保薦并向中國證監(jiān)會申報。特定行業(yè)的發(fā)行人應當提供管理部門的相關意見。中國證監(jiān)會收到申請文件后，在5個工作日內(nèi)作出是否受理的決定。中國證

9、監(jiān)會受理申請文件后，由相關職能部門對發(fā)行人的申請文件進行初審，并由發(fā)行審核委員會審核。中國證監(jiān)會在初審過程中，將征求發(fā)行人注冊地省級人民政府是否同意發(fā)行人發(fā)行股票的意見。中國證監(jiān)會依照法定條件對發(fā)行人的發(fā)行申請作出予以核準或者不予核準的決定，并出具相關文件。自中國證監(jiān)會核準發(fā)行之日起，發(fā)行人應在6個月內(nèi)發(fā)行股票；超過6個月未發(fā)行的，核準文件失效，須重新經(jīng)中國證監(jiān)會核準后方可發(fā)行。點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本股票流通市場4.34.3.1流通市場股票流通市場又稱為交易市場或二級市場。目前發(fā)達國家的流通市場基本上有兩個層次，即場內(nèi)交易市場和場外交易市場。場內(nèi)交易市場即證券交易所，

10、它是證券市場的最高層次，也是一個國家經(jīng)濟發(fā)達程度的標志。場外交易市場又稱柜臺交易市場或店頭市場。1）場內(nèi)交易市場2）場外交易市場點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本股票流通市場4.34.3.2證券交易所的運行架構(gòu)各國的證券交易所基本上都實現(xiàn)了高度的無紙化和電子化，建立了安全、高效的電腦網(wǎng)絡運行架構(gòu)。隨著電腦網(wǎng)絡的不斷擴展，上海、深圳證券交易所跨越了場所、區(qū)域的限制，發(fā)展成為兩個全國性的證券市場，并穩(wěn)步向國際化市場邁進。證券交易所的運行架構(gòu)包括四個部分：交易系統(tǒng)、結(jié)算系統(tǒng)、信息系統(tǒng)和監(jiān)察系統(tǒng)，如圖4-1所示。點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本股票流通市場4.34.3.3

11、股票上市1）股票上市條件根據(jù)公司法及證券法的有關規(guī)定，股份有限公司申請股票上市必須符合下列條件：申請證券上市交易，應當向證券交易所提出申請，由證券交易所依法審核同意，并由雙方簽訂上市協(xié)議。證券交易所根據(jù)國務院授權的部門的決定安排政府債券上市交易。申請證券上市交易，應當符合證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的上市條件。證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的上市條件，應當對發(fā)行人的經(jīng)營年限、財務狀況、最低公開發(fā)行比例和公司治理、誠信記錄等提出要求。點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本股票流通市場4.34.3.3股票上市2）股票上市費用一家公司的股票在證券交易所掛牌交易，證券交易所要為股票交易提供必要的場所、技術

12、設施和相關的服務，因此上市公司必須向證券交易所支付一定的費用。一般來說，上市公司需支付的費用有兩種，即上市初費和上市月費。上市初費是公司上市時一次性支付的費用，一般在上市前兩天支付給證券交易所。上市月費則是在上市后按月計算向證券交易所支付的費用，可以按月支付，也可以按年支付。點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本股票流通市場4.34.3.3股票上市3）上市股票的特別處理與退市當上市公司連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損時，其股票被特別處理，進入特殊處理板塊（ST板塊）進行交易，股票名稱前被加上ST。例如，深鴻基被特殊處理之后就叫ST鴻基。點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本股票流通市場4.

13、34.3.4交易股票3）上市股票的特別處理與退市1）A股的交易程序(1)開設股票賬戶交易程序(2)開設資金賬戶(3)下達委托指令(4)撮合成交(5)清算與交割(6)過戶點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本股票流通市場4.34.3.4交易股票3）上市股票的特別處理與退市2）交易費用：目前在我國，投資者在上海證券交易所和深圳證券交易所掛牌交易的證券都需要交納傭金、印花稅、過戶費等各項費用，表4-4是上海證券交易所交易費用表。點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本股票流通市場4.34.3.4交易股票3）上市股票的特別處理與退市3）實際操作程序（2）委托（3）成交（1）開設賬戶點

14、擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本股票價格及投資收益4.44.4.1股票的價格1）股票價格的種類股票的價格有幾種，常見的有票面價、發(fā)行價、賬面價和市場價。（1）股票票面價，簡稱股票面值，是指股票票面標明的價值，目前我國股票面值均為1元。（2）股票發(fā)行價，即在發(fā)行市場上出售股票時的價格，可能與股票面值不同。（3）股票賬面價，又叫每股凈值，是指每股所代表的凈資產(chǎn)數(shù)量。股票賬面價=（總資產(chǎn)-總負債）股本=凈資產(chǎn)股本（4）股票市場價，簡稱市價，也叫股票的交易價格，即股票在交易市場上流通轉(zhuǎn)讓時的價格。點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本股票價格及投資收益4.44.4.1股票的價格

15、2）股票市盈率股票市盈率（P/E）是衡量股票投資價值與股票市場價格水平高低的一個常用指標，是每股股票的市場價格與會計年度每股稅后盈利的比率，即：市盈率（P/E）=每股市場價格每股稅后盈利3）股息分配日期和除權效應（1）股息分配的幾個日期。（2）除權參考價。點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本股票價格及投資收益4.44.4.2股票價格指數(shù)股票價格指數(shù)簡稱股價指數(shù)，是反映股市動態(tài)的綜合指標。股價指數(shù)是對股票市場上的股票價格進行平均計算和動態(tài)對比后得出的數(shù)值。1）股價指數(shù)的編制方法：綜合股價指數(shù)采用統(tǒng)計指數(shù)中的綜合加權法編制。2）股價指數(shù)的基本計算公式即日指數(shù)=即日指數(shù)總市值基日指數(shù)總市值基日指數(shù)=(即日股價股份數(shù))(基日股價股份數(shù))基日指數(shù)3）綜合指數(shù)和成分指數(shù)：股價指數(shù)基本計算公式中的指數(shù)股是指納入