區(qū)域研究之居民消費(fèi)篇：東部整體領(lǐng)先地區(qū)結(jié)構(gòu)各異

1、 第 頁 HYPERLINK / HYPERLINK / 敬請參閱尾頁之免責(zé)聲明目 錄 HYPERLINK l _bookmark0 何種指標(biāo)能更好反映居民真實(shí)消費(fèi)1 HYPERLINK l _bookmark2 消費(fèi)總覽：東部整體領(lǐng)先2 HYPERLINK l _bookmark3 沿?！板\衣玉食”，西南“粗茶淡飯” HYPERLINK l _bookmark7 中部消費(fèi)增速最快，東北、西部分化較大 HYPERLINK l _bookmark9 東部收入更高，西部消費(fèi)傾向更強(qiáng) HYPERLINK l _bookmark12 消費(fèi)結(jié)構(gòu)：地區(qū)形態(tài)各異6 HYPERLINK l _bookmark

2、13 東住房西溫飽，東北文娛愛保養(yǎng) HYPERLINK l _bookmark15 北、上居住消費(fèi)擠壓，東北構(gòu)成相似 HYPERLINK l _bookmark18 結(jié)語：結(jié)合消費(fèi)特征改進(jìn)業(yè)務(wù)策略8 HYPERLINK / 敬請參閱尾頁之免責(zé)聲明 HYPERLINK / 敬請參閱尾頁之免責(zé)聲明圖目錄 HYPERLINK l _bookmark1 圖1：三大消費(fèi)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)關(guān)系1 HYPERLINK l _bookmark4 圖2：各地區(qū)2018年居民人均消費(fèi)支出（萬元）3 HYPERLINK l _bookmark5 圖3：各地區(qū)2018年人均消費(fèi)和2017年最終消費(fèi)3 HYPERLINK l _

3、bookmark8 圖4：各地區(qū)2018年居民人均消費(fèi)支出及名義增速5 HYPERLINK l _bookmark10 圖5：2018年各地區(qū)居民人均可支配收入和消費(fèi)支出（元）6 HYPERLINK l _bookmark11 圖6：2018年各地區(qū)消費(fèi)收入比與人均可支配收入6 HYPERLINK l _bookmark14 圖7：各區(qū)域2017年消費(fèi)構(gòu)成7 HYPERLINK l _bookmark16 圖8：各地區(qū)2017年消費(fèi)構(gòu)成（%）8表目錄 HYPERLINK l _bookmark6 表1：各地區(qū)消費(fèi)情況類型4 HYPERLINK l _bookmark17 表2：各地區(qū)消費(fèi)結(jié)構(gòu)類

4、型8 HYPERLINK / HYPERLINK / 敬請參閱尾頁之免責(zé)聲明何種指標(biāo)能更好反映居民真實(shí)消費(fèi)目前，我國有三大用于衡量消費(fèi)的指標(biāo)：社會消費(fèi)品零售總額、計(jì)算GDP 的最終消費(fèi)支出、基于城鄉(xiāng)住戶調(diào)查的居民人均消費(fèi)支出。其中，社會消費(fèi)品零售總額是月度更新數(shù)據(jù)，具有較強(qiáng)的時效性，因此各類分析中通常采用這一指標(biāo)對國內(nèi)整體消費(fèi)情況進(jìn)行衡量。但是，社會消費(fèi)品零售總額只統(tǒng)計(jì)了批發(fā)零售、餐飲住宿的消費(fèi)數(shù)據(jù)，沒有將其他服務(wù)性消費(fèi)納入指標(biāo)中；且不僅包含居民商品消費(fèi)，還包括社會團(tuán)體的商品消費(fèi)水平。隨著近年來消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的逐漸發(fā)展，人們對教育、醫(yī)療的日益關(guān)注，服務(wù)性消費(fèi)在居民消費(fèi)所占比重越來越大。并且社會團(tuán)體

5、消費(fèi)情況與居民真實(shí)消費(fèi)感受并沒有太大關(guān)聯(lián)，因此用社會消費(fèi)品零售總額衡量居民真實(shí)消費(fèi)情況有失偏頗。對于最終消費(fèi)支出而言，雖然其中的居民消費(fèi)水平能夠較好的對居民消費(fèi)情況進(jìn)行衡量。但是這一指標(biāo)包含了與居民消費(fèi)感受關(guān)聯(lián)不大的虛擬性消費(fèi)（以實(shí)物形式提供給勞動者的貨物、金融機(jī)構(gòu)提供的金融媒介服務(wù)等），且時效性較差，難以描繪居民消費(fèi)的最新情況。圖 1：三大消費(fèi)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)關(guān)系政府機(jī)關(guān)服務(wù)性消費(fèi)政府消支出政府機(jī)關(guān)商品性消費(fèi)社會團(tuán)體事業(yè)單位商品性消費(fèi)（商品消費(fèi)社總用于生產(chǎn)、投資的消費(fèi)會量最量消、終、費(fèi)月消年品度費(fèi)度零統(tǒng)外地及境外游客消費(fèi)支統(tǒng)售計(jì)城鄉(xiāng)居民出計(jì)總數(shù)居民建房的建材支出額據(jù)商品消費(fèi)據(jù)）（人均人、居民服務(wù)性消

6、均季消度居民消費(fèi)費(fèi)調(diào)居民自給性消費(fèi)支出支 查出 數(shù)據(jù)居民外地及境外消費(fèi)）居民虛擬消費(fèi)支出資料來源： 、招商銀行研究院 HYPERLINK / HYPERLINK / 敬請參閱尾頁之免責(zé)聲明因此，我們選擇居民人均消費(fèi)支出對居民真實(shí)消費(fèi)情況進(jìn)行衡量。居民人 均消費(fèi)支出雖然源自于調(diào)查數(shù)據(jù)，但是相比于社會消費(fèi)品零售總額，更能貼近 人民日常生活消費(fèi)的真實(shí)感受。同時，居民人均消費(fèi)支出作為人均數(shù)據(jù)，相比 總量數(shù)據(jù)更能夠反應(yīng)每個居民的消費(fèi)水平和購買能力，對銀行開展零售業(yè)務(wù)更 具有借鑒價值。相比于居民消費(fèi)支出、居民消費(fèi)水平等年度數(shù)據(jù)，居民人均消 費(fèi)支出的時效性也更強(qiáng)。另外，在調(diào)查時居民人均消費(fèi)支出會細(xì)分為食品煙

7、酒， 衣著，居住，生活用品及服務(wù)，交通和通信，教育、文化和娛樂，醫(yī)療保健， 其他用品及服務(wù)這八項(xiàng)，能夠更好的對居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析。消費(fèi)總覽：東部整體領(lǐng)先從居民人均消費(fèi)支出來看，東部1沿海地區(qū)消費(fèi)水平普遍較高，其中上海、北京大幅領(lǐng)先其他地區(qū)，天津、浙江、廣東、江蘇等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)緊隨其后。 山東雖然經(jīng)濟(jì)體量位居全國前列，但是由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐不夠快，第三產(chǎn) 業(yè)發(fā)展滯后，因此在居民人均消費(fèi)支出上僅處于中游水平。中部、東北、西部 整體水平差距不大，均明顯落后于東部，但從具體地區(qū)來看，仍有部分地區(qū)的 消費(fèi)水平接近甚至高于東部省份。例如遼寧、內(nèi)蒙古等地區(qū)在經(jīng)濟(jì)體量上的排 名雖然不高，但是居民人均消費(fèi)支

8、出相對較高。受經(jīng)濟(jì)發(fā)展、自然氣候、地理 特征等因素的影響，云南、貴州等西南地區(qū)在居民人均消費(fèi)支出上表現(xiàn)較差， 落后于國內(nèi)其他省市。與區(qū)域研究之GDP 及三大產(chǎn)業(yè)篇：縱覽經(jīng)濟(jì)版圖，試看誰沉誰浮中的研究方法類似，我們結(jié)合居民人均消費(fèi)支出和最終消費(fèi)支出總量對各地區(qū)消費(fèi)情況進(jìn)行刻畫，并從這兩個維度對各地區(qū)進(jìn)行消費(fèi)歸類?？梢钥吹?，廣東、江蘇、浙江三個地區(qū)無論是在總量還是在人均水平上，均位于國內(nèi)領(lǐng)先水平。而北京、上海、天津等地區(qū)雖然在人均水平上位居前列，但是受到人口基數(shù)的限制，在消費(fèi)總量上相對較低。與之相反的是，人口大省河南雖然消費(fèi)總量位居國內(nèi)第五，但是人均水平僅高于部分西部地區(qū)。從區(qū)域來看，除河北、山東

9、處于中等水平外，東部其他地區(qū)在總量和人均水平上均處于領(lǐng)先位置。中部在消費(fèi)總量上略微領(lǐng)先東北和西部，在人均水平上則集中分布在中等水平附近。除四川、遼寧、內(nèi)蒙古等少數(shù)地區(qū)外，東北和西部在消費(fèi)總量和人均水平上均表現(xiàn)較差。1 圖 2：各地區(qū) 2018 年居民人均消費(fèi)支出（萬元）資料來源：Wind、招商銀行研究院 HYPERLINK / 敬請參閱尾頁之免責(zé)聲明 HYPERLINK / 敬請參閱尾頁之免責(zé)聲明圖 3：各地區(qū) 2018 年人均消費(fèi)和 2017 年最終消費(fèi)4.8（萬億）廣東4.0江蘇山東3.2浙江2.4河南四川湖南河北上海1.6湖北安徽福建北京廣西江西陜西 重慶 遼寧云南0.8貴州 山西 黑龍

10、江新疆 吉內(nèi)蒙古天津甘肅海南寧夏居民人消費(fèi)出（）0.0青海10,00020,00030,00040,000資料來源：Wind、招商銀行研究院 HYPERLINK / HYPERLINK / 敬請參閱尾頁之免責(zé)聲明1 萬億、2.5 1.6 2.1 表 1：各地區(qū)消費(fèi)情況類型消費(fèi)總量高總量2.5 萬億中1.0 萬億總量2.5 萬億低總量1 萬億人均消費(fèi)高人均21000廣東、江蘇、浙江北京、上海、福建、遼寧天津中21000人均16000山東河北、湖南、湖北、安徽、四川、黑龍江海南、重慶、新疆、內(nèi)蒙古、青海、寧夏、陜西、吉林低人均16000河南、江西、廣西、云南山西、貴州、甘肅資料來源：招商銀行研究院

11、2018 15.35%GDP 和遼寧近年來GDP GDP 2018 3.79%4.57%。結(jié)合區(qū)域研究之 GDP 及三大產(chǎn)業(yè)篇：縱覽經(jīng)濟(jì)版圖，試看誰沉誰浮和區(qū)域研究之GDP 需求篇：細(xì)觀投資消費(fèi)，且辯孰強(qiáng)孰弱兩篇相關(guān)報(bào)告的研究成果，我們發(fā)現(xiàn)居民人均消費(fèi)支出高的地區(qū)基本在需求結(jié)構(gòu)類型上為消費(fèi)型，與需求篇的研究結(jié)果形成了統(tǒng)一。但是，從產(chǎn)業(yè)篇的研究結(jié)果來看，居民人均消費(fèi)支出增速快的地區(qū)，經(jīng)濟(jì)實(shí)力上升勢頭并不明顯，部分人均消費(fèi)增速快的地區(qū)，經(jīng)濟(jì)實(shí)力仍處于平穩(wěn)甚至是下滑階段。這意味著我國經(jīng)濟(jì)增長目前仍是依靠投資驅(qū)動，而不是消費(fèi)帶動。圖 4：各地區(qū) 2018 年居民人均消費(fèi)支出及名義增速名義同比增速15%

12、湖北云南12%廣西河南吉林湖南江西 黑龍江9%陜西四川全國浙江上寧夏山西河北山東福建安徽貴新疆重慶天津青海江蘇北京6%廣東遼寧內(nèi)蒙古3%（）10,00014,00018,00022,00026,00030,00034,00038,00042,000資料來源：Wind、招商銀行研究院 HYPERLINK / HYPERLINK / 敬請參閱尾頁之免責(zé)聲明受預(yù)算約束影響，居民消費(fèi)支出受可支配收入的影響很大。從 2018 年各地區(qū)居民人均可支配收入來看，東部顯著高于其他地區(qū)，其中上海、北京兩大經(jīng)濟(jì)中心的居民人均可支配收入遙遙領(lǐng)先。中部整體情況僅次于東部，但均落后于全國平均水平。其中河南和山西在中部相

13、對落后，人均可支配收入低于東北三省和部分西部地區(qū)。東北和西部地區(qū)內(nèi)部分化較大，其中遼寧、內(nèi)蒙古居民人均可支配收入是非東部省份中僅有的兩個高于全國平均水平的地區(qū)。重慶也接近全國平均水平并領(lǐng)先所有中部地區(qū)，而其他東北和西部地區(qū)的居民人均可支配收入則相對較低。（/）2018 63.9%，全國最低。山東可支配收入水平居中但消費(fèi)收入比僅高于北京、浙江， 導(dǎo)致山東在人均可支配收入領(lǐng)先全國平均的情況下，人均消費(fèi)支出反而落后于 全國平均水平。中部地區(qū)在人均可支配收入均落后全國平均水平的情況下，消 費(fèi)收入比也并不高，整體與全國平均水平相近。除內(nèi)蒙古、廣西等個別地區(qū)外， 東北和西部地區(qū)的消費(fèi)收入比普遍高于全國平均

14、水平。西部地區(qū)消費(fèi)收入比整體最高，其中甘肅、青海、四川等地區(qū)消費(fèi)收入比更是超過 75%，意味著這些地區(qū)消費(fèi)傾向較為強(qiáng)烈。圖 5：2018 年各地區(qū)居民人均可支配收入和消費(fèi)支出（元）居民人均可支配收入居民人均消費(fèi)支出居民人均可支配收入居民人均消費(fèi)支出5000040000300002000010000上北浙天江廣福遼山內(nèi)全重湖湖海江安河吉黑陜四寧山河新廣青云貴甘海京江津蘇東建寧東蒙國慶北南南西徽北林龍西川夏西南疆西海南州肅 HYPERLINK / 敬請參閱尾頁之免責(zé)聲明古 HYPERLINK / 敬請參閱尾頁之免責(zé)聲明資料來源：Wind、招商銀行研究院圖 6：2018 年各地區(qū)消費(fèi)收入比與人均可支

15、配收入消費(fèi)收入比85%甘肅80%青海四川新疆吉林 湖北天津75%貴州湖南寧夏黑龍江重慶陜西遼寧廣云南 河北 安徽全國 福建70%海南廣西河南內(nèi)蒙古上海山西江蘇65%江西山東浙江北京2018年人均可支配收入（元）60%15,00025,00035,00045,00055,00065,000資料來源：Wind、招商銀行研究院消費(fèi)結(jié)構(gòu)：地區(qū)形態(tài)各異 HYPERLINK / HYPERLINK / 敬請參閱尾頁之免責(zé)聲明受經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)差異的影響，各區(qū)域在消費(fèi)結(jié)構(gòu)上存在較大差 異。為了更為貼切的體現(xiàn)日常消費(fèi)領(lǐng)域、更為直觀的比較各區(qū)域消費(fèi)結(jié)構(gòu)，我 們將城鄉(xiāng)住戶調(diào)查中的八類消費(fèi)細(xì)項(xiàng)合并為衣食、居住

16、、交通和通信、用品及 服務(wù)、文教娛醫(yī)這五項(xiàng)。從這五項(xiàng)消費(fèi)細(xì)項(xiàng)來看，東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高， 恩格爾系數(shù)較低，因此衣食消費(fèi)占比全國最低。受高房價和高房租的影響，東 部居住消費(fèi)占比為 25.02%，遠(yuǎn)高于其他區(qū)域，并對衣食、文教娛醫(yī)等消費(fèi)領(lǐng)38.25%31.2%圖 7：各區(qū)域 2017 年消費(fèi)構(gòu)成45%東部中部西部東北全國40%35%30%25%20%15%10%5%0%衣食居住交通和通信 用品及服務(wù)文教娛醫(yī)資料來源：Wind、招商銀行研究院 HYPERLINK / 敬請參閱尾頁之免責(zé)聲明 HYPERLINK / 敬請參閱尾頁之免責(zé)聲明圖 8：各地區(qū) 2017 年消費(fèi)構(gòu)成（%）45衣食居住交通和信用品及務(wù)文教娛醫(yī)3525155全北上天河山江浙廣福湖湖河山安江海遼吉黑內(nèi)廣重四貴云陜甘青寧新國京海津北東蘇江東建北南南西徽西南寧林龍蒙西慶川州南西肅海夏疆江古東部中部東北西部資料來源：Wind、招商銀行研究院我們根據(jù)各地區(qū)消費(fèi)細(xì)項(xiàng)相對全國平均水平的偏離情況，找出相對消費(fèi)支出占比最高的細(xì)項(xiàng)，以此對各地區(qū)的消費(fèi)類型進(jìn)行劃分。可以看到，衣食型消費(fèi)和文教娛醫(yī)型消費(fèi)在地區(qū)數(shù)量上最多，且分布較為分散。居住型消費(fèi)和交通通信型消費(fèi)在地區(qū)數(shù)量上稍低，但分別集中在東部和西