《金融市場與金融機構》1-2章

1、2021/9/111金融市場與金融機構任課教師：賈春新北京大學光華管理學院2021/9/112第一章：導論第一節(jié)：金融資產第二節(jié)：金融市場第三節(jié)：金融機構與金融監(jiān)管2021/9/113第一節(jié)：金融資產一、資產與金融資產Real sector. Financial sector.二、金融資產的估價2021/9/114第一節(jié)：金融資產三、金融資產的性質貨幣性（moneyness）。可分性(divisibility)。發(fā)行單位（denomination）可逆性(reversibility)/返回成本(round-trip cost)。到期期限(term to maturity)。流動性(liquid

2、ity)。 原因：合約，二級市場，期限等。 交易成本，換手率。2021/9/115第一節(jié)：金融資產三、金融資產的性質可轉換性（convertibility)。幣種(currency)?，F(xiàn)金流入和收益的可預測性(cash flow and return predictability)。復合性(complexity)。稅務狀況(tax status)。2021/9/116第二節(jié)：金融市場一、金融市場的分類債權市場（debt market）權益市場(equity market)，股票市場(stock market)。固定收入市場（fixed-income market）普通股市場（common st

3、ock market）。2021/9/117第二節(jié)：金融市場二、金融市場的功能儲蓄功能財富功能流動性功能信貸功能支付功能風險功能政策功能2021/9/118第二節(jié)：金融市場三、盈余與赤字一是赤字預算單位(deficit units)：R-EFA；二是盈余預算單位(surplus units)：R-E0,即DFA；2021/9/119第二節(jié)：金融市場三是平衡預算單位：R-E=0,即D=FA。資金流量表四、金融交易的發(fā)展直接融資：初級證券半直接融資間接融資： 次級證券市場不完善與金融機構2021/9/1110第二節(jié)：金融市場五、脫媒資金的中介化 (financial intermediation)

4、市場中介化（market intermediation）2021/9/1111第二節(jié)：金融市場六、金融市場的全球化（globalization）主要原因： 金融自由化浪潮； 信息技術的進步； 金融市場的機構化 （institutionalization)。2021/9/1112第三節(jié)：金融機構與金融監(jiān)管一、金融市場的參加者 1、政府部門； 2、國際機構； 3、居民家庭； 4、非金融企業(yè)； 5、金融機構。2021/9/1113第三節(jié)：金融機構與金融監(jiān)管金融機構的主要服務:1、資產轉換；2、代理業(yè)務；3、自營業(yè)務；4、發(fā)行業(yè)務；5、投資咨詢；6、管理其他市場參與者的投資組合。2021/9/1114

5、第三節(jié)：金融機構與金融監(jiān)管二、金融機構的資產與負債利差（spread）。金融機構的負債。 分類：第一類負債現(xiàn)金支付的時間和數(shù)量都是確定的。第二類負債的現(xiàn)金支出數(shù)量確定，但支出時間不確定。第三類負債的現(xiàn)金支付時間是確定的，但數(shù)量不確定。第四類負債的現(xiàn)金支付時間與數(shù)量均不確定。金融機構的資產。2021/9/1115第三節(jié)：金融機構與金融監(jiān)管三、金融市場監(jiān)管金融監(jiān)管形式主要有以下幾種：1、信息披露監(jiān)管；美國的1933年證券法與1934年證券交易法。2、金融活動監(jiān)管；3、金融機構監(jiān)管；4、對外國參與者的管理。2021/9/1116第二章：存款性金融機構第一節(jié)：存款性金融機構概述第二節(jié)：商業(yè)銀行的主要業(yè)

6、務第三節(jié)：商業(yè)銀行的發(fā)展與結構第四節(jié)：銀行業(yè)地位的下降。 第五節(jié)：銀行監(jiān)管(banking regulation)第六節(jié)：中國存款性機構的其它熱點問題 2021/9/1117第一節(jié)：存款性金融機構概述 在美國，存款性金融機構主要包括商業(yè)銀行、儲蓄銀行、儲蓄貸款協(xié)會和信貸協(xié)會。在中國，存款性金融機構主要包括國有商業(yè)銀行、新興商業(yè)銀行（或稱股份制商業(yè)銀行）、城市商業(yè)銀行、城市信用社、農村信用社以及外資商業(yè)銀行。2021/9/1118第一節(jié)：存款性金融機構概述差額收入（spread income）或利差（margin）。存款性金融機構面臨著以下風險：違約風險（default risk），也稱信用風險

7、（credit risk）監(jiān)管風險（regulatory risk）。融資風險(funding risk)，即利率風險（interest rate risk）。2021/9/1119 第二節(jié)：商業(yè)銀行的主要業(yè)務 一、商業(yè)銀行的基本業(yè)務 二、商業(yè)銀行的負債業(yè)務三、商業(yè)銀行的資產業(yè)務 四、商業(yè)銀行的中間業(yè)務 2021/9/1120一、商業(yè)銀行的基本業(yè)務存款性機構。 銀行通過出售一種具有一定流動性、風險和回報特點的資產，再購買另一種具有一定流動性、風險和回報特點的資產，并獲得利潤，這一過程稱為資產轉換。 2021/9/1121A銀行 資產 負債準備金 +100元支票存款 +100元 A銀行 資產 負

8、債準備金 +10元 支票存款 +100元 貸款 +90元 一、商業(yè)銀行的基本業(yè)務（例）2021/9/1122二、商業(yè)銀行的負債業(yè)務商業(yè)銀行的負債業(yè)務（Liabilities）是指商業(yè)銀行獲得資金來源的業(yè)務。 2021/9/1123二、商業(yè)銀行的負債業(yè)務1。支票存款(checkable deposits),又稱活期存款(demand deposit)銀行發(fā)行的一種債務憑證。持有者在持有這項金融資產后，有權向第三方簽發(fā)支票，用于購買商品勞務和支付債務。Negotiable order of withdrawal(NOW)銀行卡存款 利率與收費。2021/9/1124二、商業(yè)銀行的負債業(yè)務2。定期存

9、款（time deposits）和儲蓄存款(savings accounts)Automatic transfer service(ATS) account在美國，儲蓄存款一般是沒有期限，儲戶憑存折可以經常存取現(xiàn)金。在中國，儲蓄存款也分為活期與定期兩種?；钇趦π钆c美國的儲蓄存款基本同義；美國的定期存款概念對應的是中國的定期存款和定期儲蓄兩者的總和。 2021/9/1125二、商業(yè)銀行的負債業(yè)務定期存款利率。固定利率與浮動利率。Callable CDs.Negotiable CDs公款私存與私款公存2021/9/1126二、商業(yè)銀行的負債業(yè)務3。借款 1） 中央銀行借款： 貼現(xiàn)窗口的重要性。再貼

10、現(xiàn)，再貸款。 2） 同業(yè)拆借。 3） 證券回購協(xié)議。 4） 國際金融市場借款。 5） 結算過程中的資金占用。 6） 發(fā)行金融債券。 2021/9/1127二、商業(yè)銀行的負債業(yè)務4。銀行的自有資本 這一項是銀行的凈值，等于資產總額與負債總額之差。銀行資本中重要的一項是貸款損失準備金（loan loss reserves）。2021/9/1128三、商業(yè)銀行的資產業(yè)務資產業(yè)務是指銀行運用負債業(yè)務所籌集的資金獲取收益的業(yè)務，即銀行的資金運用。1。現(xiàn)金類資產(cash items) 現(xiàn)金類資產主要包括以下幾項內容：（1）準備金(reserves)。法定準備要求（reserve requirements

11、）2021/9/1129三、商業(yè)銀行的資產業(yè)務部分準備制合法準備。法定準備金。超額準備金。作為貨幣政策一個工具的優(yōu)點與缺點優(yōu)點：強有力，一視同仁。缺點：一劑“猛藥”。影響銀行經營。取消準備要求。準備稅。鑄幣稅。2021/9/1130三、商業(yè)銀行的資產業(yè)務100%準備要求中國的存款準備金政策1984-1998年間多次調整。雙項控制。準備金與備付金準備率過高的原因：調控能力 1998年以后的調整 2003年9月21日，中國人民銀行將銀行存款準備金率由6%上調為7%。中國頻繁調整準備金率的原因.準備金利息。2021/9/1131三、商業(yè)銀行的資產業(yè)務（2）應收現(xiàn)金。（3）同業(yè)存款（deposit a

12、t other banks）2。貸款 是商業(yè)銀行最基本的資產業(yè)務。銀行貸款的利率比較高。2021/9/1132三、商業(yè)銀行的資產業(yè)務2。貸款（續(xù)） 銀行貸款可以按不同的方式進行分類按有無抵押劃分，貸款可以分為抵押貸款和信用貸款。按照貸款對象劃分，貸款又可以分為工商貸款、農業(yè)貸款、消費者貸款、不動產貸款、同業(yè)放款等。按照還款方式的不同，貸款又可以分為一次償還和分期償還兩種。分期償還貸款主要是用于消費者貸款和不動產貸款。 2021/9/1133三、商業(yè)銀行的資產業(yè)務2。貸款（續(xù)） 主要問題 國企資產負債率 不良資產問題截至2003年9月末，四大國有商業(yè)銀行的不良資產率高達21.4%。標準普爾對內地

13、銀行體系的不良資產比率估值為45%加大貸款總量，擴大分母，進行稀釋。 貸款投向問題。鑄幣稅。2021/9/1134三、商業(yè)銀行的資產業(yè)務3。證券投資 在中國，法律禁止銀行持有股票。銀行持有投資級債券。銀行持有債券除了可以增加收益外，也可以增加流動性。在美國，國庫券、聯(lián)邦基金等流動性高的金融工具，一般被稱為商業(yè)銀行的二線準備金。他們可以在支付不足時迅速轉化為現(xiàn)金。相應地，合法準備被稱為一線準備金。 2021/9/1135三、商業(yè)銀行的資產業(yè)務4。其他資產比如銀行的房地產、設備等。在中國，法律禁止銀行持有非自用不動產。2021/9/1136四、商業(yè)銀行的中間業(yè)務中間業(yè)務（intermediary

14、business）中間業(yè)務也稱為表外業(yè)務（off balance sheet activities）。不過，表外業(yè)務有兩種含義。中間業(yè)務的興起。2021/9/1137四、商業(yè)銀行的中間業(yè)務1。轉帳結算 結算是對商品、勞務交換所產生的債權債務進行清償。它分為現(xiàn)金結算和非現(xiàn)金結算兩種。目前，世界上90%以上的交易是通過轉帳進行結算的。2021/9/1138四、商業(yè)銀行的中間業(yè)務2。信用證業(yè)務 信用證是一種銀行的付款承諾，是銀行根據(jù)買方的要求向賣方開出的在一定期限內，憑符合條件的單據(jù)，即期或在一個可以確定的將來日期，支付一定金額的書面承諾。信用證首先是一種信用保證，然后還有一定的融資作用。 2021

15、/9/1139四、商業(yè)銀行的中間業(yè)務3。銀行保函 銀行保函是銀行應委托人的要求，作為擔保人向受益人開出的書面保證文件。銀行保函的種類很多。這種保函可以對經濟交往中任何一方所承擔的付款、還款和賠償責任進行保證。如在進出口業(yè)務中的付款保函、質量保函，工程項目中的投標保函、履約保函、預付金保函、維修保函等。 2021/9/1140四、商業(yè)銀行的中間業(yè)務3。銀行保函（續(xù)）與銀行保函相類似的是備用信用證(standby letter of credit)。備用信用證是銀行為客戶開立的保證書?？蛻魧κ芤嫒擞心撤N償付義務。銀行開證就是承諾如果客戶沒有履約，開證行將按條款代償。2021/9/1141四、商業(yè)銀

16、行的中間業(yè)務4。代理業(yè)務 這類業(yè)務指的是銀行代替其他機構和個人從事一定的經濟活動。2021/9/1142四、商業(yè)銀行的中間業(yè)務5。經濟信息咨詢業(yè)務咨詢就是詢問。經濟信息咨詢特指咨詢方幫助委托方處理經濟問題。銀行的經濟信息咨詢，是指銀行為客戶提供經濟金融信息或建議。這是銀行進行的一種信息和智力的服務。為什么會產生銀行咨詢業(yè)務？ 從需求方面看 從供給方面看 2021/9/1143四、商業(yè)銀行的中 間業(yè)務6。貸款承諾(loan commitments) 保險契約。銀行與客戶的關系）信貸額度。）循環(huán)貸款承諾。 ）票據(jù)發(fā)行便利NIFs(note issuance facilities) 2021/9/1

17、144四、商業(yè)銀行的中間業(yè)務7。貸款銷售(loan sale) 貸款銷售是指銀行通過直接出售或者是證券化的方式把貸款轉讓給第三方。在銀行的貸款售出后，銀行會繼續(xù)提供與貸款有關的一些服務.2021/9/1145第三節(jié)：商業(yè)銀行的發(fā)展與結構 一、西方國家商業(yè)銀行的產生與發(fā)展二、中國商業(yè)銀行的產生與發(fā)展三、商業(yè)銀行的結構。四、銀行合并現(xiàn)象2021/9/1146一、西方國家商業(yè)銀行的產生與發(fā)展古代1580年成立的威尼斯銀行是第一家以銀行命名的金融機構?，F(xiàn)代銀行的產生有兩條途徑。一條是通過新組建股份制銀行的方式。另一條是由舊的高利貸性質的銀行轉變成為現(xiàn)代銀行。 2021/9/1147二、中國商業(yè)銀行的產

18、生與發(fā)展1845年，第一家新式銀行麗如銀行宣告成立。這是一家英資銀行。1897年成立的商辦的中國通商銀行是第一家中資銀行。1949年建國后 -19561978年 -1979年后 1986年后2021/9/1148三、商業(yè)銀行的結構?？偡中兄?。單一銀行制。持股公司(bank holding companies)電子銀行設施(electric banking facilities)2021/9/1149四、銀行合并現(xiàn)象1。規(guī)模經濟 2。資產多元化與分散風險 3。高層經營者的利益 4。壟斷價格 2021/9/1150第四節(jié)：銀行業(yè)地位的下降 一、美國的情況 二、中國銀行業(yè)地位的下降2021/9/11

19、51第五節(jié)：銀行監(jiān)管金融監(jiān)管的目的，是保障金融體系運行安全有效，保護金融資產所有者的利益。本節(jié)主要討論對銀行的監(jiān)管。在中國，對銀行的監(jiān)管主要由銀監(jiān)會負責。在有些國家，負責銀行監(jiān)管的還有其他部門。 2021/9/1152第五節(jié)：銀行監(jiān)管2003年11月26日標準普爾公司中國銀行業(yè)長期本地貨幣評級Agricultural Bank of China (BBpi) China Everbright Bank Co. Ltd. (Bpi) China Merchants Bank Co. Ltd. (BBpi) China Minsheng Banking Corp. Ltd. (Bpi) Guang

20、dong Development Bank Co. Ltd. (CCCpi) Hua Xia Bank Co. Ltd. (Bpi) Shanghai Pudong Development Bank Co. Ltd. (BBpi) Shenzhen Development Bank Co. Ltd. (Bpi) 穆迪四大國有銀行信用級別都為A2級2021/9/1153第五節(jié)：銀行監(jiān)管對銀行的監(jiān)管主要包括以下幾方面內容：一、注冊和檢查二、對銀行持有資產的限制三、銀行資本要求（bank capital requirements）四、存款保險(deposit insurance)五、對銀行業(yè)務活動范

21、圍的管理分業(yè)經營與混業(yè)經營2021/9/1154一、注冊和檢查能否成立銀行，在中國取決于銀監(jiān)會的批準。商業(yè)銀行經注冊成立后，要向銀監(jiān)會、人民銀行定期報送資產負債表、損益表等財務報告和資料.2021/9/1155二、對銀行持有資產的限制銀行與存款者之間也是一種委托-代理關系。中國的法律禁止銀行進行股權投資。商業(yè)銀行對同一借款人的貸款與銀行資本余額的比例不得超過10%。2021/9/1156三、銀行資本要求（bank capital requirements）資本數(shù)量越大，銀行的抗風險能力就越強，道德風險越小。中國的法律規(guī)定，銀行的資本充足率不得低于8%。這種規(guī)定與巴塞爾協(xié)議（Basel acco

22、rd）的規(guī)定是一致的。 風險資產風險權重2021/9/1157四、存款保險(deposit insurance)為什么必須建立存款保險制度存款保險與再貸款。救助存款保險制度也不可避免地會帶來新的逆向選擇和道德風險問題。最高限額。2021/9/1158四、存款保險(deposit insurance)存款保險制度的組織形式主要有以下幾種：一是由官方建立，二是由官方與銀行界共同建立，三在官方支持下，由銀行同業(yè)共同建立中國目前尚未建立存款保險制度。 再貸款問題 2021/9/1159五、對銀行業(yè)務活動范圍的管理 分業(yè)經營與混業(yè)經營 實行混業(yè)經營的優(yōu)點是：銀行提供的全方位的金融服務，有利于銀行吸引客戶

23、。風險分散（diversification）?；鞓I(yè)經營有利于銀行掌握更多的有關客戶的信息。有利于增加競爭。 2021/9/1160五、對銀行業(yè)務活動范圍的管理 分業(yè)經營與混業(yè)經營實行分業(yè)經營的優(yōu)點是： 有利于防范金融風險。 有利于保護客戶的利益從分業(yè)經營走向混業(yè)經營美國的情況 Financial Conglomerate中國的情況2021/9/1161六關于設立銀監(jiān)會的討論世界各國的情況支持的理由：最后貸款人與防范銀行風險。對央行的評價。反對的理由：分立成本與協(xié)調成本2021/9/1162第六節(jié)：中國存款性機構的其它熱點問題 中國存款性機構還存在著許多熱點問題。本節(jié)主要討論以下幾個專題。 國有

24、銀行上市問題 中小商業(yè)銀行存在的問題及原因 設立與發(fā)展民營銀行問題2021/9/1163一、國有銀行上市問題國有銀行改革的歷程反對銀行上市的理由 ：1。中國四家國有商業(yè)銀行無法公開披露財務狀況。 近來不良資產處理步伐加快。到2003年末，國有商業(yè)銀行不良貸款余額19168億元，比年初減少1713億元，不良貸款率為20.36%，比年初下降5.85個百分點建設銀行不良貸款余額1933.29億元，比年初減少856.79億元，不良貸款率9.25，比年初下降6.65個百分點。2。股權結構能否解決問題？2021/9/1164一、國有銀行上市問題銀行上市的好處 銀行境內上市有利于改善中國證券市場的上市公司結

25、構，穩(wěn)定股市。解決國有銀行資本金不足的問題。 1998：2700億特種國債 2004年1月：450億美元外匯儲備 次級債發(fā)行2004年2月27日商業(yè)銀行資本充足率管理辦法規(guī)定商業(yè)銀行資本充足率的最后達標期限為2007年1月1日。 上市有利于提高國有商業(yè)銀行的競爭能力。2021/9/1165一、國有銀行上市問題銀行重組上市的思路:一是法人股模式 二是整體上市 三是分拆上市股市的承受力2021/9/1166二、中小商業(yè)銀行的發(fā)展 中國的中小商業(yè)銀行一般是指四大國有商業(yè)銀行以外的全國性和區(qū)域性商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、城市信用社與農村信用社。1中小銀行發(fā)展的前景在金融市場上，中小銀行能夠相對有效地避免

26、逆向選擇與道德風險。 長期互動假說 共同監(jiān)督假說國有銀行的退出當然，中小銀行的前景也不容樂觀。外資銀行入股中小銀行。 2021/9/1167第六節(jié)：中國存款性機構的其它熱點問題2、中小商業(yè)銀行存在的問題及原因：存在的問題：業(yè)務單一，趨同，缺少經營特色。資產質量低，存在著比較嚴重的金融風險。2021/9/1168第六節(jié)：中國存款性機構的其它熱點問題原因：（1）中小銀行先天不足。 （2）產權結構問題。（3）社會認同問題。（4）地方政府的干預問題。資本金嚴重不足；員工素質低，關系網嚴重；資產與經營規(guī)模較小，服務功能不全；由于業(yè)務范圍狹窄，融資成本高，許多銀行進行了高風險的投資。2021/9/1169第六節(jié)：中國存款性機構的其它熱點問題原因（續(xù)）（5）政策與監(jiān)管問題。（6）缺乏存款保險制度。（7）中小企業(yè)的現(xiàn)狀對中小銀行的制約。中小企業(yè)財務信息嚴