應(yīng)急救援用紡織品公司企業(yè)制度分析

1、泓域/應(yīng)急救援用紡織品公司企業(yè)制度分析應(yīng)急救援用紡織品公司企業(yè)制度分析xxx有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113601054 一、 項(xiàng)目簡(jiǎn)介 PAGEREF _Toc113601054 h 3 HYPERLINK l _Toc113601055 二、 有限責(zé)任公司的注冊(cè)資本和出資方式 PAGEREF _Toc113601055 h 6 HYPERLINK l _Toc113601056 三、 公司制企業(yè)設(shè)立概述 PAGEREF _Toc113601056 h 10 HYPERLINK l _Toc113601057 四、 公司設(shè)立登記的內(nèi)容和程序

2、 PAGEREF _Toc113601057 h 13 HYPERLINK l _Toc113601058 五、 公司設(shè)立登記的機(jī)關(guān)及登記管轄 PAGEREF _Toc113601058 h 16 HYPERLINK l _Toc113601059 六、 股份有限公司的創(chuàng)立大會(huì) PAGEREF _Toc113601059 h 17 HYPERLINK l _Toc113601060 七、 股份有限公司的發(fā)起人和公司章程 PAGEREF _Toc113601060 h 18 HYPERLINK l _Toc113601061 八、 新興的首席執(zhí)行官制度 PAGEREF _Toc113601061

3、 h 22 HYPERLINK l _Toc113601062 九、 經(jīng)理的地位與職權(quán) PAGEREF _Toc113601062 h 23 HYPERLINK l _Toc113601063 十、 股東的資格及權(quán)利 PAGEREF _Toc113601063 h 24 HYPERLINK l _Toc113601064 十一、 股份有限公司的股東大會(huì) PAGEREF _Toc113601064 h 26 HYPERLINK l _Toc113601065 十二、 現(xiàn)代公司制度中的兩種模式 PAGEREF _Toc113601065 h 29 HYPERLINK l _Toc113601066

4、 十三、 中國(guó)公司法對(duì)監(jiān)事會(huì)的規(guī)定 PAGEREF _Toc113601066 h 31 HYPERLINK l _Toc113601067 十四、 對(duì)我國(guó)可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)展的政策建議 PAGEREF _Toc113601067 h 33 HYPERLINK l _Toc113601068 十五、 我國(guó)可轉(zhuǎn)換公司債券市場(chǎng)的投資價(jià)值與市場(chǎng)特征 PAGEREF _Toc113601068 h 34 HYPERLINK l _Toc113601069 十六、 可轉(zhuǎn)換公司債券在中國(guó)資本市場(chǎng)的重要意義 PAGEREF _Toc113601069 h 36 HYPERLINK l _Toc11360107

5、0 十七、 可轉(zhuǎn)換公司債券在我國(guó)資本市場(chǎng)的初期嘗試 PAGEREF _Toc113601070 h 38 HYPERLINK l _Toc113601071 十八、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc113601071 h 44 HYPERLINK l _Toc113601072 十九、 堅(jiān)持綠色發(fā)展，提高資源利用效率 PAGEREF _Toc113601072 h 44 HYPERLINK l _Toc113601073 二十、 必要性分析 PAGEREF _Toc113601073 h 45 HYPERLINK l _Toc113601074 二十一、 發(fā)展規(guī)劃 PAGEREF _To

6、c113601074 h 45 HYPERLINK l _Toc113601075 二十二、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析 PAGEREF _Toc113601075 h 48 HYPERLINK l _Toc113601076 二十三、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策 PAGEREF _Toc113601076 h 50 HYPERLINK l _Toc113601077 SWOT分析說(shuō)明 PAGEREF _Toc113601077 h 51 HYPERLINK l _Toc113601078 （一）優(yōu)勢(shì)分析（S） PAGEREF _Toc113601078 h 51 HYPERLINK l _Toc113601079 1、

7、自主研發(fā)優(yōu)勢(shì) PAGEREF _Toc113601079 h 51 HYPERLINK l _Toc113601080 公司在各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域深入研究的同時(shí)，通過(guò)整合各平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建全產(chǎn)品系列，并不斷進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，順應(yīng)行業(yè)一體化、集成創(chuàng)新的發(fā)展趨勢(shì)。通過(guò)多年積累，公司產(chǎn)品性能處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。 PAGEREF _Toc113601080 h 51項(xiàng)目簡(jiǎn)介（一）項(xiàng)目單位項(xiàng)目單位：xxx有限公司（二）項(xiàng)目地點(diǎn)項(xiàng)目選址位于xxx。（三）項(xiàng)目進(jìn)度結(jié)合該項(xiàng)目的實(shí)際工作情況，xxx有限公司將項(xiàng)目工程的建設(shè)周期確定為12個(gè)月，其工作內(nèi)容包括：項(xiàng)目前期準(zhǔn)備、工程勘察與設(shè)計(jì)、土建工程施工、設(shè)備采購(gòu)、設(shè)備安裝調(diào)試

8、、試車投產(chǎn)等。（四）項(xiàng)目提出的理由1、不斷提升技術(shù)研發(fā)實(shí)力是鞏固行業(yè)地位的必要措施公司長(zhǎng)期積累已取得了較豐富的研發(fā)成果。隨著研究領(lǐng)域的不斷擴(kuò)大，公司產(chǎn)品不斷往精密化、智能化方向發(fā)展，投資項(xiàng)目的建設(shè)，將支持公司在相關(guān)領(lǐng)域投入更多的人力、物力和財(cái)力，進(jìn)一步提升公司研發(fā)實(shí)力，加快產(chǎn)品開(kāi)發(fā)速度，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，滿足行業(yè)發(fā)展和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需求，鞏固并增強(qiáng)公司在行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)地位，為建設(shè)國(guó)際一流的研發(fā)平臺(tái)提供充實(shí)保障。2、公司行業(yè)地位突出，項(xiàng)目具備實(shí)施基礎(chǔ)公司自成立之日起就專注于行業(yè)領(lǐng)域，已形成了包括自主研發(fā)、品牌、質(zhì)量、管理等在內(nèi)的一系列核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，行業(yè)地位突出，為項(xiàng)目的實(shí)施提供了良好的條件。在生產(chǎn)

9、方面，公司擁有良好生產(chǎn)管理基礎(chǔ)，并且擁有國(guó)際先進(jìn)的生產(chǎn)、檢測(cè)設(shè)備；在技術(shù)研發(fā)方面，公司系國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，擁有省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心，并與科研院所、高校保持著長(zhǎng)期的合作關(guān)系，已形成了完善的研發(fā)體系和創(chuàng)新機(jī)制，具備進(jìn)一步升級(jí)改造的條件；在營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，公司通過(guò)多年發(fā)展已建立了良好的營(yíng)銷服務(wù)體系，營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)拓展具備可復(fù)制性。產(chǎn)業(yè)用紡織品用于工業(yè)、農(nóng)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、醫(yī)療衛(wèi)生、環(huán)境保護(hù)等領(lǐng)域，是新材料產(chǎn)業(yè)重要組成部分，也是紡織工業(yè)高端化的重要方向。（五）建設(shè)投資估算1、項(xiàng)目總投資構(gòu)成分析項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資45757.11萬(wàn)元，其中：建設(shè)投資34731.

10、31萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的75.90%；建設(shè)期利息433.11萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的0.95%；流動(dòng)資金10592.69萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的23.15%。2、建設(shè)投資構(gòu)成項(xiàng)目建設(shè)投資34731.31萬(wàn)元，包括工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)，其中：工程費(fèi)用30345.29萬(wàn)元，工程建設(shè)其他費(fèi)用3574.77萬(wàn)元，預(yù)備費(fèi)811.25萬(wàn)元。（六）項(xiàng)目主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)1、財(cái)務(wù)效益分析根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后每年?duì)I業(yè)收入94200.00萬(wàn)元，綜合總成本費(fèi)用77832.20萬(wàn)元，納稅總額8078.76萬(wàn)元，凈利潤(rùn)11946.67萬(wàn)元，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率18.77%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值11049.16萬(wàn)元，全部投資

11、回收期5.94年。2、主要數(shù)據(jù)及技術(shù)指標(biāo)表主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)備注1總投資萬(wàn)元45757.111.1建設(shè)投資萬(wàn)元34731.311.1.1工程費(fèi)用萬(wàn)元30345.291.1.2其他費(fèi)用萬(wàn)元3574.771.1.3預(yù)備費(fèi)萬(wàn)元811.251.2建設(shè)期利息萬(wàn)元433.111.3流動(dòng)資金萬(wàn)元10592.692資金籌措萬(wàn)元45757.112.1自籌資金萬(wàn)元28079.022.2銀行貸款萬(wàn)元17678.093營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元94200.00正常運(yùn)營(yíng)年份4總成本費(fèi)用萬(wàn)元77832.205利潤(rùn)總額萬(wàn)元15928.896凈利潤(rùn)萬(wàn)元11946.677所得稅萬(wàn)元3982.228增值稅萬(wàn)元3657.639稅

12、金及附加萬(wàn)元438.9110納稅總額萬(wàn)元8078.7611盈虧平衡點(diǎn)萬(wàn)元41417.15產(chǎn)值12回收期年5.9413內(nèi)部收益率18.77%所得稅后14財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬(wàn)元11049.16所得稅后有限責(zé)任公司的注冊(cè)資本和出資方式（一）有限責(zé)任公司的注冊(cè)資本注冊(cè)資本是公司設(shè)立時(shí)在登記機(jī)關(guān)（我國(guó)是工商管理部門）登記的資本總額。有限責(zé)任公司的注冊(cè)資本，是全體股東實(shí)際認(rèn)繳的出資額，即公司的注冊(cè)資本等于實(shí)際資本。股份有限公司的注冊(cè)資本是公司在登記機(jī)關(guān)登記的實(shí)收股本總額，等于每股面值與發(fā)行股份數(shù)額的乘積。因股票一般采取溢價(jià)發(fā)行，所以注冊(cè)資本不一定等于實(shí)際認(rèn)繳的資本，它只是名義資本。原公司法對(duì)有限責(zé)任公司的最低注冊(cè)

13、資本進(jìn)行分類規(guī)定：以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為主的公司人民幣50萬(wàn)元；以商品批發(fā)為主的公司人民幣50萬(wàn)元；以商業(yè)零售為主的公司人民幣30萬(wàn)元；科技開(kāi)發(fā)、咨詢、服務(wù)性公司人民幣10萬(wàn)元。新公司法規(guī)定，有限責(zé)任公司的注冊(cè)資本不得少于3萬(wàn)元，一人公司最低限額為人民幣10萬(wàn)元。原公司法的公司最低注冊(cè)資本額規(guī)定數(shù)額過(guò)高，不利于民間資本進(jìn)入市場(chǎng)；要求注冊(cè)資本一次性全部繳足，容易造成資金的閑置。為此，新公司法對(duì)上述規(guī)定作了三方面修改：（1）取消了按照公司經(jīng)營(yíng)內(nèi)容區(qū)分最低注冊(cè)資本額的規(guī)定；（2）將有限責(zé)任公司的最低注冊(cè)資本額統(tǒng)一降至人民幣3萬(wàn)元；（3）允許公司按照規(guī)定的比例在兩年內(nèi)分期繳清出資。公司法規(guī)定股東首次出資額本得低

14、于20%，其余部分在兩年內(nèi)繳足，而投資公司可以、在5年內(nèi)繳足。特定行業(yè)的有限責(zé)任公司注冊(cè)資本最低限額需高于前款所定限額的，由法律、行政法規(guī)另行規(guī)定。（二）股東的出資方式股東可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)作價(jià)出資。對(duì)作為出資的實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)或者土地使用權(quán)，必須進(jìn)行評(píng)估作價(jià)，核實(shí)財(cái)產(chǎn)，不得高估或者低估作價(jià)。土地使用權(quán)的評(píng)估作價(jià)，依照法律、行政法規(guī)的規(guī)定辦理?！肮I(yè)產(chǎn)權(quán)”一詞來(lái)源于法文proprieteindustrielle，它是指民事主體在產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域里利用創(chuàng)造發(fā)明、商標(biāo)等知識(shí)產(chǎn)品所享有的專有權(quán)利，包括專利權(quán)、商標(biāo)專用權(quán)，以及服務(wù)標(biāo)記、廠商名稱、原產(chǎn)地名稱

15、等專用權(quán)和禁止不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)的權(quán)利?，F(xiàn)代各國(guó)法律都把工業(yè)產(chǎn)權(quán)和著作權(quán)并列，稱為知識(shí)產(chǎn)權(quán)，因?yàn)樗鼈兌际腔趧?chuàng)造性的勞動(dòng)而產(chǎn)生，其成果都是一種前所未有的智力成果，其權(quán)利的核心內(nèi)容是獨(dú)占的、禁止他人隨意仿制和利用的專有實(shí)施權(quán)，是需要法律給予強(qiáng)制保護(hù)的合法權(quán)益。我國(guó)是實(shí)行土地公有制的國(guó)家，農(nóng)村土地屬于村民集體所有，城鎮(zhèn)的土地屬于國(guó)家所有。除國(guó)家因工業(yè)和交通建設(shè)可以依法向農(nóng)民征用土地外，其他任何人和單位都不可以進(jìn)行土地所有權(quán)的買賣。因此，我國(guó)的土地市場(chǎng)實(shí)際上只能進(jìn)行土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓的交易。對(duì)土地使用權(quán)的評(píng)估和交易，國(guó)家有特殊的法律、法規(guī)加以規(guī)范。原公司法規(guī)定，以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價(jià)出資的金額，不得超過(guò)有限

16、責(zé)任公司注冊(cè)資本的20%，國(guó)家對(duì)采用高新技術(shù)成果有特別規(guī)定的除外。公司法做出這一規(guī)定的理由是，作為知識(shí)產(chǎn)權(quán)的工業(yè)產(chǎn)權(quán)，要受到時(shí)間和地域的限制。從時(shí)間限制上說(shuō)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)一旦超過(guò)法律規(guī)定的有效期限，權(quán)利將自行消滅，知識(shí)產(chǎn)品即成為整個(gè)社會(huì)的共同財(cái)富，為全人類所共同使用。知識(shí)產(chǎn)權(quán)還受到地域的限制，它僅僅在授權(quán)國(guó)的國(guó)境內(nèi)發(fā)生法律效力，出境則無(wú)效。而有形財(cái)產(chǎn)不會(huì)受時(shí)間和地域的限制。此外，由于知識(shí)產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新，會(huì)造成原有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的迅速貶值。為了確保公司的資本充實(shí)可靠，原公司法規(guī)定，出資者出資的無(wú)形財(cái)產(chǎn)不得超過(guò)一定比例。而按新公司法的規(guī)定，則取消了以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價(jià)出資的金額不得超過(guò)股份有限公司注冊(cè)

17、資本的20%的限制，而是只規(guī)定股東的貨幣出資金額不得低于注冊(cè)資本的30%，即意味著無(wú)形資產(chǎn)可占注冊(cè)資本的70%。新規(guī)定體現(xiàn)出對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的尊重和認(rèn)可，降低了公司設(shè)立不必要的物質(zhì)投入，有利于促進(jìn)科學(xué)技術(shù)的轉(zhuǎn)化和鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新，是另一種降低公司設(shè)立門檻的方式，能更好地刺激國(guó)內(nèi)外投資者的積極性。（三）股東的出資責(zé)任股東應(yīng)當(dāng)足額繳納公司章程中規(guī)定的各自所認(rèn)繳的出資額。股東以貨幣出資的，應(yīng)當(dāng)將貨幣出資足額存入準(zhǔn)備設(shè)立的有限責(zé)任公司在銀行開(kāi)設(shè)的臨時(shí)賬戶；以實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)或者土地使用權(quán)出資的，應(yīng)當(dāng)依法辦理其財(cái)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)。股東不按照規(guī)定繳納所認(rèn)繳的出資，應(yīng)當(dāng)向已足額繳納出資的股東承擔(dān)違約責(zé)任。股東

18、全部繳納出資后，必須經(jīng)法定的驗(yàn)資機(jī)構(gòu)驗(yàn)資并出具證明。經(jīng)過(guò)驗(yàn)資之后，應(yīng)由全體股東指定的代表或者共同委托的代理人向公司登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記，以取得營(yíng)業(yè)執(zhí)照。若在公司成立后，發(fā)現(xiàn)作為出資的實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)的實(shí)際價(jià)格顯著低于公司章程所定價(jià)額的，應(yīng)當(dāng)由交付該出資的股東補(bǔ)交其差。公司制企業(yè)設(shè)立概述（一）公司設(shè)立的含義與認(rèn)可方式公司設(shè)立是指公司設(shè)立人組建公司并使之取得企業(yè)法人資格的一系列法律行。為。公司設(shè)立的法律意義有：（1）公司設(shè)立的目的在于實(shí)現(xiàn)設(shè)立人所預(yù)期的法律后果，即成立公司，使之取得法人資格，并領(lǐng)取營(yíng)業(yè)執(zhí)照。嚴(yán)格地講，公司的設(shè)立與公司的組建、開(kāi)辦、建立等是不相同的，因?yàn)槠渌拍?/p>

19、是非法律用語(yǔ)，多屬經(jīng)濟(jì)用語(yǔ)，表明生產(chǎn)力的形成過(guò)程。（2）公司設(shè)立行為應(yīng)該是合法行為，不僅設(shè)立行為的形式和內(nèi)容都應(yīng)符合法律要求，還應(yīng)得到一定的法律形式的認(rèn)可，如最終設(shè)立登記、取得營(yíng)業(yè)執(zhí)照等。從歷史上看，公司設(shè)立的法律認(rèn)可形式主要有特許方式、審核方式、準(zhǔn)則方式和嚴(yán)格準(zhǔn)則方式。強(qiáng)調(diào)公司設(shè)立的法律意義十分重要，它既使公司受到公司法的約束，維護(hù)廣大投資者的利益，同時(shí)又是對(duì)公司的法律保護(hù)，如防止第三者侵害公司名譽(yù)，保護(hù)企業(yè)法人地位和法人財(cái)產(chǎn)權(quán)等。從公司制發(fā)展的歷史看，公司設(shè)立行為的法律認(rèn)可形式是不斷發(fā)展和改進(jìn)的?；究筛爬橐韵滤姆N主要形式：（1）特許方式。指設(shè)立公司要經(jīng)過(guò)皇室或政府的特別許可。17世紀(jì)的

20、英國(guó)、荷蘭等國(guó)就是如此。這種認(rèn)可方式過(guò)于嚴(yán)格，政治權(quán)力對(duì)企業(yè)的干預(yù)過(guò)多，阻礙了公司制的發(fā)展。（2）核準(zhǔn)方式。即公司必須經(jīng)政府授權(quán)的行政機(jī)關(guān)審核批準(zhǔn)方可設(shè)立。這種方式在18世紀(jì)的法、德等國(guó)最先實(shí)行，它比特許方式有了很大改進(jìn)，但仍顯煩瑣。（3）準(zhǔn)則方式。即通過(guò)法律規(guī)定公司設(shè)立的條件，凡符合條件者無(wú)需政府授權(quán)部門批準(zhǔn)，只要到公司登記機(jī)關(guān)注冊(cè)登記即可。準(zhǔn)則方式較特許、核準(zhǔn)方式簡(jiǎn)便易行，促進(jìn)了公司制的發(fā)展，但也出現(xiàn)了濫設(shè)公司、欺詐行為過(guò)多的問(wèn)題，因而又出現(xiàn)了嚴(yán)格準(zhǔn)則制。（4）嚴(yán)格準(zhǔn)則制。即嚴(yán)格規(guī)范設(shè)立條件和加強(qiáng)設(shè)立監(jiān)督的準(zhǔn)則方式。一方面；加強(qiáng)設(shè)立條件的限制及設(shè)立人的責(zé)任；另一方面，加強(qiáng)對(duì)設(shè)立行為的法律和

21、行政的外部監(jiān)督。目前，多數(shù)國(guó)家采取這種法律認(rèn)可方式。我國(guó)在公司制試點(diǎn)開(kāi)始時(shí)，采取的是特許方式，如北京天橋、上海飛樂(lè)后來(lái)采取核準(zhǔn)方式，股份制試點(diǎn)由企業(yè)主管部門和地方體改委批準(zhǔn)；在1994年公司法實(shí)施后，有限責(zé)任公司的設(shè)立可采取嚴(yán)格準(zhǔn)則方式，但股份有限公司仍采取核準(zhǔn)方式。原公司法第77條規(guī)定：“股份有限公司的設(shè)立，必須經(jīng)過(guò)國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門或省級(jí)人民政府批準(zhǔn)?！彪S著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，為鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)，促進(jìn)發(fā)展和擴(kuò)大就業(yè)，國(guó)家進(jìn)一步放松了對(duì)股份公司的準(zhǔn)入限制。2005年通過(guò)的新公司法：規(guī)定，對(duì)于股份公司同樣實(shí)行嚴(yán)格準(zhǔn)則的原則，并降低了有限公司和股份公司的注冊(cè)資本最低限額。（二）公司的設(shè)立發(fā)起人和設(shè)立方

22、式從事公司設(shè)立活動(dòng)的人稱為設(shè)立發(fā)起人。對(duì)于有限責(zé)任公司來(lái)說(shuō)，它的設(shè)立發(fā)起人就是全體股東；對(duì)于股份有限公司來(lái)說(shuō)，如果采取發(fā)起方式，發(fā)起人也是全體股東，如果采取募集方式，發(fā)起人只是公司的創(chuàng)立人。公司的設(shè)立人和發(fā)起人的主要職責(zé)是起草公司章程，完成申請(qǐng)?jiān)O(shè)立手續(xù)，認(rèn)繳一定的股份，對(duì)公司承擔(dān)設(shè)立責(zé)任。設(shè)立人和發(fā)起人可以是自然人、法人或國(guó)家（或國(guó)家授權(quán)部門）。股份有限公司的設(shè)立，有發(fā)起設(shè)立和募集設(shè)立兩種形式。發(fā)起設(shè)立是指設(shè)立人全部認(rèn)足股本額而設(shè)立公司；募集設(shè)立指設(shè)立人（發(fā)起人）要認(rèn)購(gòu)擬發(fā)行股份的一定部分，但不能認(rèn)購(gòu)全部股本，同時(shí)必須向社會(huì)公開(kāi)募集股份而設(shè)立公司。我國(guó)原來(lái)規(guī)定的定向募集方式已被取消。有限責(zé)任公

23、司由其自身特點(diǎn)決定，必須采取發(fā)起設(shè)立方式，公司設(shè)立人即全體股東，必須全部認(rèn)足資本。股份有限公司則可采用兩種設(shè)立方式：發(fā)起設(shè)立方式程序較為簡(jiǎn)單，但所籌集的資金有限；社會(huì)募集方式可籌集大量社會(huì)資金，但設(shè)立程序較為復(fù)雜。公司設(shè)立登記的內(nèi)容和程序（一）申請(qǐng)名稱預(yù)先核準(zhǔn)公司登記條例規(guī)定，設(shè)立公司必須在報(bào)送審批前辦理公司名稱預(yù)先核準(zhǔn)，并以公司登記機(jī)關(guān)核準(zhǔn)的公司名稱報(bào)送審批。任何公司都必須有名稱，它是該公司區(qū)別于其他公司的標(biāo)志，并在一定程度上表明公司的性質(zhì)和特征。公司名稱必須用漢語(yǔ)文字表示，使人可以稱呼，而不能像商標(biāo)那樣，用符號(hào)、外文、數(shù)字、圖形或者漢語(yǔ)拼音表示。公司名稱一般由三部分構(gòu)成：一是公司登記所在的

24、行政管轄地區(qū)，如中國(guó)、北京、北京市海淀；凡是有“中國(guó)”、“中華”等字樣的公司，須由國(guó)家工商管理局負(fù)責(zé)登記。二是公司的具體名稱，它在規(guī)定的范圍內(nèi)享有專用權(quán)，公司只準(zhǔn)登記使用一個(gè)名稱；公司不得使用對(duì)國(guó)家、社會(huì)或者公共利益有害的名稱，也不得使用外國(guó)國(guó)家（或地區(qū)）和國(guó)際組織的名稱。三是公司的種類，如有限責(zé)任公司、股份有限公司、聯(lián)合公司等，而不能只使用公司二字。申請(qǐng)公司名稱預(yù)先核準(zhǔn)，應(yīng)當(dāng)提交下列文件：（1）有限責(zé)任公司的全體股東或者股份有限公司的全體發(fā)起人簽署的公司名稱預(yù)先核準(zhǔn)申請(qǐng)書；（2）股東或者發(fā)起人資格證明或者自然人的身份證明；（3）公司登記機(jī)關(guān)要求提供的其他文件。公司登記機(jī)關(guān)應(yīng)當(dāng)自收到上述文件之

25、日起10日內(nèi)做出核準(zhǔn)或者駁回的決定。預(yù)先核準(zhǔn)公司名稱保留期為6個(gè)月，在保留期內(nèi)不得從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不得轉(zhuǎn)讓。（二）公司申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記1.申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記有限責(zé)任公司。申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記有限責(zé)任公司，應(yīng)當(dāng)由全體股東指定的代表或者共同委托的代理人向公司登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記。設(shè)立國(guó)有獨(dú)資公司，應(yīng)當(dāng)由國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)或者國(guó)家授權(quán)的部門作為申請(qǐng)人，申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記。法律、行政法規(guī)規(guī)定設(shè)立有限責(zé)任公司必須報(bào)經(jīng)審批的，應(yīng)當(dāng)自批準(zhǔn)之日起90日內(nèi)向公司登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記。申請(qǐng)?jiān)O(shè)立有限責(zé)任公司，應(yīng)當(dāng)向公司登記機(jī)關(guān)提交下列文件：（1）公司董事長(zhǎng)簽署的設(shè)立登記申請(qǐng)書；（2）全體股東指定代表或者公共委托代理人的證明；（3）公司章程；

26、（4）具有法律資格的驗(yàn)資機(jī)構(gòu)出具的驗(yàn)資證明；（5）股東的法人資格證明或者自然人身份證明；（6）載明公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理的姓名和住所的文件及有關(guān)委派、選舉和聘任的證明；（7）公司法定代表人任職文件和身份證明；（8）企業(yè)名稱預(yù)先核準(zhǔn)通知書；（9）公司住所證明。法律、行政法規(guī)規(guī)定設(shè)立有限責(zé)任公司必須經(jīng)審批的，還應(yīng)提交有關(guān)批準(zhǔn)文件。2.申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記股份有限公司。申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記股份有限公司，董事會(huì)應(yīng)當(dāng)在創(chuàng)立大會(huì)結(jié)束后30日內(nèi)向公司登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)登記。申請(qǐng)登記時(shí)應(yīng)當(dāng)向公司登記機(jī)關(guān)提交下列文件：（1）公司董事長(zhǎng)簽署的設(shè)立登記申請(qǐng)書；（2）國(guó)務(wù)院授權(quán)部門或者省、自治區(qū)、直轄市人民政府的批準(zhǔn)文件，募集設(shè)立的股份有限

27、公司還應(yīng)當(dāng)提交國(guó)務(wù)院證券管理部門的批準(zhǔn)文件；（3）創(chuàng)立大會(huì)的會(huì)議記錄；（4）公司章程；（5）籌辦公司的財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告；（6）具有法定資格的驗(yàn)資機(jī)構(gòu)出具的驗(yàn)資證明；（7）發(fā)起人的法人資格證明或者自然人身份證明；（8）載明公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理的姓名、住所的文件及有關(guān)委托、選舉或聘用的證明；（9）公司法定代表人任職文件和身份證明；（10）企業(yè)名稱預(yù)先核準(zhǔn)通知書；（11）公司住所證明。公司申請(qǐng)的經(jīng)營(yíng)范圍中有法律、行政法規(guī)規(guī)定必須報(bào)經(jīng)審批項(xiàng)目的，應(yīng)當(dāng)在申請(qǐng)登記前報(bào)有關(guān)部門審批，并向公司登記機(jī)關(guān)提交批準(zhǔn)文件。3.公司設(shè)立登記的程序。公司登記機(jī)關(guān)收到申請(qǐng)人提交的符合公司登記條例規(guī)定的全部文件后，發(fā)給公司登記受

28、理通知書。登記機(jī)關(guān)自發(fā)出受理通知書后30日內(nèi)，做出核準(zhǔn)登記或者不予登記的決定。公司登記機(jī)關(guān)核準(zhǔn)登記的，應(yīng)當(dāng)自核準(zhǔn)登記之日起15日內(nèi)通知申請(qǐng)人，發(fā)給、換發(fā)或者收繳企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照。公司登記機(jī)關(guān)不予登記的，應(yīng)當(dāng)自做出決定起15日內(nèi)通知申請(qǐng)人，發(fā)給公司登記駁回通知書。公司設(shè)立登記的機(jī)關(guān)及登記管轄公司登記的條例規(guī)定，我國(guó)的工商行政管理機(jī)關(guān)是公司登記機(jī)關(guān)，下級(jí)公司登記機(jī)關(guān)在上級(jí)公司登記機(jī)關(guān)領(lǐng)導(dǎo)下開(kāi)展工作。國(guó)家工商行政管理局主管全國(guó)的公司登記工作。各級(jí)登記機(jī)關(guān)的登記管轄范圍是：1.國(guó)家工商行政管理局負(fù)責(zé)下列公司的登記：國(guó)務(wù)院授權(quán)部門批準(zhǔn)設(shè)立的股份有限公司，國(guó)務(wù)院授權(quán)投資的公司，國(guó)務(wù)院授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)，或者部

29、門單獨(dú)投資或共同投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，外商投資的有限責(zé)任公司；依照法律規(guī)定或國(guó)務(wù)院規(guī)定應(yīng)由國(guó)家工商行政管理局登記的其他公司。2.省、自治區(qū)、直轄市工商行政管理局負(fù)責(zé)本轄區(qū)內(nèi)下列公司的登記：省、自治區(qū)、直轄市人民政府批準(zhǔn)設(shè)立的股份有限公司和授權(quán)投資的公司，國(guó)務(wù)院授權(quán)投資機(jī)構(gòu)或者部門與其他出資人共同投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，省、自治區(qū)、直轄市人民政府授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)或者部門單獨(dú)投資或共同投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，國(guó)家工商行政管理局委托登記的公司。3.市、縣工商管理局負(fù)責(zé)本轄區(qū)內(nèi)上述之外的其他公司的登記。股份有限公司的創(chuàng)立大會(huì)關(guān)于公司的創(chuàng)立大會(huì)，我國(guó)新公司法第90條規(guī)定，發(fā)行股份的股款繳足后，必須經(jīng)依法

30、設(shè)立的驗(yàn)資機(jī)構(gòu)驗(yàn)資并出具證明。發(fā)起人應(yīng)當(dāng)自股款繳足之日起30日內(nèi)主持召開(kāi)公司創(chuàng)立大會(huì)。創(chuàng)立大會(huì)由發(fā)起人、認(rèn)股人組成。發(fā)行的股份超過(guò)招股說(shuō)明書規(guī)定的截止期限尚未募足的，或者發(fā)行股份的股款繳足后，發(fā)起人在30日內(nèi)未召開(kāi)創(chuàng)立大會(huì)的，認(rèn)股人可以按照所繳股款并加算銀行同期存款利息，要求發(fā)起人返還。發(fā)起人應(yīng)當(dāng)在創(chuàng)立大會(huì)召開(kāi)15日前將會(huì)議日期通知各認(rèn)股人或者予以公告。創(chuàng)立大會(huì)應(yīng)有代表股份總數(shù)1/2以上的認(rèn)股人出席，方可舉行。創(chuàng)立大會(huì)行使下列職權(quán)：（1）審議發(fā)起人關(guān)于公司籌辦情況的報(bào)告；（2）通過(guò)公司章程；（3）選舉董事會(huì)成員；（4）選舉監(jiān)事會(huì)成員；（5）對(duì)公司設(shè)立費(fèi)用進(jìn)行審核；（6）對(duì)發(fā)起人用于抵作股款的財(cái)

31、產(chǎn)的作價(jià)進(jìn)行審核；（7）發(fā)生不可抗力或者經(jīng)營(yíng)條件發(fā)生重大變化直接影響公司設(shè)立的，可以做出不設(shè)立的決定。創(chuàng)立大會(huì)對(duì)上述所列事項(xiàng)作出決議，必須經(jīng)出席會(huì)議的認(rèn)股人所持表決權(quán)的半數(shù)以上通過(guò)。董事會(huì)應(yīng)當(dāng)于創(chuàng)立大會(huì)結(jié)束后30日內(nèi)，向公司登記機(jī)關(guān)報(bào)送下列文件，申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記：（1）公司登記申請(qǐng)書；（2）創(chuàng)立大會(huì)的會(huì)議記錄；（3）.公司章程；（4）：驗(yàn)資證明；（5）法定代表人、董事、監(jiān)事的任職文件及其身份證明；（6）發(fā)起人的法人資格證明或者自然人身份證明；（7）公司住所證明。另外，以募集方式設(shè)立股份有限公司公開(kāi)發(fā)行股票的，還應(yīng)當(dāng)向公司登記機(jī)關(guān)報(bào)送國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的核準(zhǔn)文件。公司登記機(jī)關(guān)自接到股份有限公司設(shè)

32、立申請(qǐng)之日起30日內(nèi)做出是否予以登記的決定。對(duì)符合法律規(guī)定條件的，予以登記，發(fā)給公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照；對(duì)不符合條件的，不予登記。公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照簽發(fā)日期為公司成立日期。公司成立后應(yīng)當(dāng)進(jìn)行公告。采取募集方式設(shè)立股份有限公司的，應(yīng)當(dāng)將募集股份情況報(bào)國(guó)務(wù)院證券管理部門備案。股份有限公司的發(fā)起人和公司章程（一）股份有限公司的發(fā)起人股份有限公司設(shè)立時(shí)的發(fā)起人，其主要職責(zé)是起草公司章程，完成申請(qǐng)?jiān)O(shè)立手續(xù)，認(rèn)繳一定的股份，對(duì)公司承擔(dān)設(shè)立責(zé)任，承擔(dān)公司籌辦事務(wù)。各國(guó)公司法對(duì)發(fā)起人的人數(shù)和資格都有一些規(guī)定。在人數(shù)上，多數(shù)國(guó)家規(guī)定不得少于7人，也有的規(guī)定為5人或3人以上。對(duì)發(fā)起人的資格限制大概有：（1）發(fā)起人必須有行為能力；

33、（2）自然人和法人均可為發(fā)起人；（3）外國(guó)人或外國(guó)公司可以作為發(fā)起人。但一般都有一些附加規(guī)定。如意大利公司法規(guī)定，只有當(dāng)某外國(guó)人擁有本國(guó)公司股份的35%以上，并經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)，才能充當(dāng)本國(guó)公司發(fā)起人。也有些國(guó)家的公司法對(duì)發(fā)起人的資格限制很寬，如美國(guó)特拉華州普通公司法規(guī)定：任何個(gè)人、合伙組織、社團(tuán)或公司，不管是單獨(dú)組建還是聯(lián)合組建，也不管其住所、戶籍和組建公司在哪里，均可按本法規(guī)向州務(wù)卿呈報(bào)兩份公司章程而組建公司。我國(guó)原股份有限公司規(guī)范意見(jiàn)對(duì)公司發(fā)起人限制過(guò)多，規(guī)定：“發(fā)起人應(yīng)是在中華人民共和國(guó)境內(nèi)設(shè)立的法人（不含私營(yíng)企業(yè)、外商獨(dú)資企業(yè)）”，“中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)做發(fā)起人時(shí)，不能超過(guò)發(fā)起人人數(shù)的1/

34、3。自然人不得充當(dāng)發(fā)起人。”后來(lái)，公司法對(duì)此做了重大改進(jìn)，對(duì)公司發(fā)起人沒(méi)有過(guò)多的要求。如該法律第75條規(guī)定：“設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當(dāng)有5人以上為發(fā)起人，其中須有過(guò)半數(shù)的發(fā)起人在中國(guó)境內(nèi)有住所。國(guó)有企業(yè)改建為股份有限公司的，發(fā)起人可以少于5人，但應(yīng)當(dāng)采取募集設(shè)立方式?！边@就與國(guó)際通行的法規(guī)非常接近了。我國(guó)新公司法規(guī)定，“設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當(dāng)有2人以上200人以下為發(fā)起人，其中須有半數(shù)以上的發(fā)起人在中國(guó)境內(nèi)有住所?！卑l(fā)起人應(yīng)承擔(dān)以下責(zé)任：（1）按照公司法章程的規(guī)定書面認(rèn)足公司章程規(guī)定其認(rèn)購(gòu)的股份（不得少于公司股份總數(shù)的35%，但法律、行政法規(guī)另有規(guī)定的，從其規(guī)定），一次繳納的，應(yīng)即繳納全部出資；

35、分期繳納的，應(yīng)即繳納首期出資。以非貨幣財(cái)產(chǎn)出資的，應(yīng)當(dāng)依法辦理其財(cái)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)。（2）制定公司章程，并經(jīng)股東大會(huì)通過(guò)。（3）發(fā)起人首次繳納出資后，應(yīng)當(dāng)選舉董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，由董事會(huì)向公司登記機(jī)關(guān)報(bào)送公司章程，由依法設(shè)定的驗(yàn)資機(jī)構(gòu)出具的驗(yàn)資證明以及法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他文件，申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記。（4）如采取募集設(shè)立方式、發(fā)起人必須向國(guó)務(wù)院證券管理部門遞交募股申請(qǐng)，并承擔(dān)募股的其他事項(xiàng)。（5）當(dāng)發(fā)行股份的股款繳足并經(jīng)驗(yàn)資后，應(yīng)在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)主持召開(kāi)創(chuàng)立大會(huì)。除上述職責(zé)外，各國(guó)公司法還規(guī)定發(fā)起人要承擔(dān)一定的法律責(zé)任。具體包括（見(jiàn)我國(guó)新公司法：第95條）：（1）連帶負(fù)責(zé)設(shè)立費(fèi)用的責(zé)任。指公司不能成立時(shí)，對(duì)

36、因設(shè)立行為所產(chǎn)生的債務(wù)和費(fèi)用，負(fù)連帶責(zé)任。（2）連帶負(fù)責(zé)返還股款及利息的責(zé)任。公司如不能成立時(shí)，對(duì)認(rèn)股人已經(jīng)繳納的股款，發(fā)起人負(fù)有返還股款及其利息的責(zé)任。（3）在公司設(shè)立過(guò)程中，由于發(fā)起人的過(guò)失致使公司利益受到損害的，應(yīng)當(dāng)對(duì)公司承當(dāng)賠償責(zé)任。發(fā)起人在創(chuàng)辦公司的過(guò)程中，在承擔(dān)公司籌辦責(zé)任的同時(shí)，也可以取得一定的報(bào)酬或利潤(rùn)。但這不應(yīng)是“秘密的利潤(rùn)”，而應(yīng)當(dāng)是公開(kāi)的利潤(rùn)，應(yīng)作公開(kāi)的說(shuō)明。這一點(diǎn)，在我國(guó)的公司法中沒(méi)有明確說(shuō)明。實(shí)際上，由于發(fā)起人可以用較低的價(jià)格認(rèn)購(gòu)原始股，在公司向社會(huì)募集股份后，隨著股票價(jià)格的上漲，發(fā)起人也可以取得巨額的創(chuàng)業(yè)利潤(rùn)。（二）股份有限公司的公司章程根據(jù)我國(guó)新公司法第82條的規(guī)

37、定，股份有限公司章程應(yīng)當(dāng)載明下列事項(xiàng)：（1）公司名稱和住所；（2）公司經(jīng)營(yíng)范圍；（3）公司設(shè)立方式；（4）公司股份總數(shù)、每股金額和注冊(cè)資本；（5）發(fā)起人的姓名或者名稱、認(rèn)購(gòu)的股份數(shù)、出資方式和出資時(shí)間；（6）董事會(huì)的組成、職權(quán)和議事規(guī)則；（7）公司法定代表人；（8）.監(jiān)事會(huì)的組成、職權(quán)和議事規(guī)則；（9）公司利潤(rùn)分配辦法；（10）公司的解散事由與清算辦法；（11）公司的通知和公告辦法；（12）股東大會(huì)會(huì)議認(rèn)為需要規(guī)定的其他事項(xiàng)。新興的首席執(zhí)行官制度在美國(guó)等西方國(guó)家，總經(jīng)理通常稱為總裁，主管著公司的日常經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)，但公司的法人代表卻是董事長(zhǎng)。這種職能分工固然有利于董事會(huì)對(duì)經(jīng)理人員的監(jiān)督，但也存在

38、著由于權(quán)力的相互制約而造成的公司運(yùn)轉(zhuǎn)不靈的問(wèn)題。例如，董事會(huì)是公司的常設(shè)權(quán)力機(jī)構(gòu)，董事長(zhǎng)作為公司法人代表具有很高的地位。但是，按董事會(huì)的職權(quán)來(lái)說(shuō)，只有任命總經(jīng)理的權(quán)力，副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)等公司的重要職務(wù)則由總經(jīng)理提名任命；而總經(jīng)理雖然掌管著公司的經(jīng)營(yíng)管理，卻沒(méi)有對(duì)外簽約的權(quán)力和對(duì)內(nèi)決策的權(quán)力。這在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的情況下，不利于提高公司的運(yùn)作效率。在美國(guó)的一些新興的高科技產(chǎn)業(yè)，如信息、網(wǎng)絡(luò)等行業(yè)，近幾年開(kāi)始試行首席執(zhí)行官即CEO制度。由首席執(zhí)行官取代總裁，這絕不僅僅是名稱的改變，而是對(duì)原有的公司管理體制的一項(xiàng)重大改革，因?yàn)槭紫瘓?zhí)行官實(shí)際上兼有了總經(jīng)理和董事長(zhǎng)的一些職權(quán)，他既要負(fù)責(zé)公司的日常經(jīng)營(yíng)

39、管理，又可以在一定的職權(quán)范圍內(nèi)代表公司對(duì)外簽約。這樣，就將公司的控制權(quán)進(jìn)一步向經(jīng)營(yíng)者集中，從而提高了資本的決策效率，適應(yīng)了愈演愈烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。關(guān)于首席執(zhí)行官的變革，人們還在進(jìn)一步研究，以分清其利弊得失。經(jīng)理的地位與職權(quán)經(jīng)理是具體掌管和處理公司事務(wù)，對(duì)外可以在董事會(huì)授權(quán)范圍內(nèi)代表公司進(jìn)行商務(wù)活動(dòng)的業(yè)務(wù)執(zhí)行機(jī)構(gòu)。經(jīng)理對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)。在其他國(guó)家，也有公司最高管理人員成為總裁、首席執(zhí)行官的。我國(guó)公司法規(guī)定，股份有限公司須設(shè)立經(jīng)理1人，副經(jīng)理若干人。公司法中所講的經(jīng)理，與國(guó)有企業(yè)和集體企業(yè)中的經(jīng)理并不完全相同。后者是企業(yè)的法人代表，而前者只是董事會(huì)聘請(qǐng)的高級(jí)管理人員，是董事會(huì)的輔助機(jī)構(gòu)。經(jīng)理的職權(quán)可分為兩

40、種：一是經(jīng)營(yíng)管理權(quán)，負(fù)責(zé)公司日常的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)；二是代理權(quán)，即依照公司章程和董事會(huì)授權(quán)，以公司的名義從事商務(wù)活動(dòng)。我國(guó)公司法第50條和114條規(guī)定了有限責(zé)任公司和股份有限公司經(jīng)理所行使的職權(quán)：（1）主持公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理工作，組織實(shí)施董事會(huì)決議；（2）組織實(shí)施公司年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案；（3）擬訂公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)設(shè)置方案；（4）擬訂公司的基本管理制度；（5）制定公司的具體規(guī)章；（6）提請(qǐng)聘任或者解聘公司副經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人；（7）聘任或者解聘除應(yīng)由董事會(huì)聘任或者解聘以外的負(fù)責(zé)管理人員；（8）董事會(huì)授予的其他職權(quán)。由此可見(jiàn)，董事會(huì)與經(jīng)理之間有著明顯的分工：董事會(huì)負(fù)責(zé)決定公司重要經(jīng)營(yíng)決策方案，直接對(duì)

41、股東大會(huì)負(fù)責(zé)；經(jīng)理主要負(fù)責(zé)公司日常經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)，經(jīng)理對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)。董事會(huì)與經(jīng)理之間的分工，本質(zhì)上是控制權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離。然而，在我國(guó)的許多股份公司中，普遍存在著董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理的現(xiàn)象，這不利于董事會(huì)與經(jīng)理的分工，也不利于董事會(huì)對(duì)經(jīng)理的監(jiān)督。黨的十五屆四中全會(huì)的決定指出：董事長(zhǎng)、總經(jīng)理原則上分設(shè)，這是我國(guó)股份制改革走向規(guī)范的重要步。股東的資格及權(quán)利（一）股東的含義及資格股東是公司股份的持有人，也就是公司資本的出資人、所有者。投資者可以通過(guò)直接認(rèn)購(gòu)公司發(fā)行的股份，也可以通過(guò)在證券市場(chǎng)上購(gòu)買公司股票而成為公司的股東。股東依照公司法和公司章程享受股東權(quán)益，并承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。股東的資格在一般情況下沒(méi)有限

42、制。我國(guó)公司法規(guī)定，自然人、法人、國(guó)家都可以依法成為股份有限公司的股東。但也有些特殊的限制需要說(shuō)明：（1）發(fā)起人股東如果是自然人，他必須具有完全的民事行為能力，無(wú)行為能力和限制行為能力的未成年人和精神病人不得作為發(fā)起人；（2）非法人團(tuán)體和在民政部門注冊(cè)的社團(tuán)法人，不能成為股份有限公司的股東；（3）公司不得持有術(shù)公司的股份；（4）外國(guó)人和大陸境外華人購(gòu)買境內(nèi)公司的股份有特殊的規(guī)定，如對(duì)A股和B股持有人所做的特別規(guī)定。（二）股東的權(quán)利與義務(wù)對(duì)于股東權(quán)益的性質(zhì)，理論上有不同的看法。一是集合體說(shuō)，認(rèn)為股東權(quán)是集合了物權(quán)、債權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)和其他各種權(quán)利及義務(wù)的集合體；二是社員權(quán)說(shuō)，認(rèn)為股東之間類似于社員關(guān)

43、系，對(duì)公司共同所有并承擔(dān)義務(wù)，社員權(quán)屬于單一的所有權(quán)；三是新債權(quán)說(shuō)，認(rèn)為隨著股權(quán)的分散化，絕大多數(shù)股東購(gòu)買股份只是為了取得利益分配權(quán)。產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿爾奇安，通過(guò)所有權(quán)與控制權(quán)，將股東的權(quán)利與經(jīng)營(yíng)者的權(quán)利區(qū)分開(kāi)來(lái)。他認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)專用資源決策權(quán)與這些資源的市場(chǎng)價(jià)值實(shí)現(xiàn)結(jié)果的自愿分離，附加到股份的可轉(zhuǎn)讓性上時(shí)，就可以使從事管理活動(dòng)但不必承擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)理階層出現(xiàn)。這樣，產(chǎn)權(quán)要素所具有的自愿的可分割性和可轉(zhuǎn)讓性，可以實(shí)現(xiàn)兩種有益的專業(yè)化：“（1）行使有關(guān)資源使用的決策權(quán)；（2）承擔(dān)市場(chǎng)或交換價(jià)值實(shí)現(xiàn)的結(jié)果。前者往往被稱為控制權(quán)，后者則被稱為所有權(quán)?！蔽覈?guó)現(xiàn)行文件將股東權(quán)解釋為“出資者所有權(quán)”，這同上述

44、觀點(diǎn)基本是一致的。股東的具體權(quán)利包括：（1）出席股東大會(huì)并行使表決權(quán)；（2）對(duì)公司股份的轉(zhuǎn)讓權(quán)；（3）公司利潤(rùn)的分配請(qǐng)求權(quán)；（4）公司終止后對(duì)公司剩余財(cái)產(chǎn)的分配權(quán)；（5）對(duì)公司賬目和股東大會(huì)決議的審查權(quán)；（6）對(duì)公司的質(zhì)詢權(quán)。股東的義務(wù)包括：遵守公司章程、繳納股款、對(duì)公司債務(wù)負(fù)有限責(zé)任，等等。股份有限公司的股東大會(huì)（一）股東大會(huì)的性質(zhì)和類型股東大會(huì)是由股份有限公司全體股東組成的、決定公司經(jīng)營(yíng)管理重大事項(xiàng)的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。股東大會(huì)的性質(zhì)可以從兩個(gè)方面理解：（1）它是公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，公司的一切重大事項(xiàng)都必須由股東大會(huì)作出決議方可執(zhí)行，董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)要對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)；（2）股東大會(huì)只是股東或公司意

45、向決策的場(chǎng)所，而不是公司經(jīng)營(yíng)管理的機(jī)構(gòu)，它對(duì)外不能代表公司簽訂協(xié)議，對(duì)內(nèi)不能管理公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。股東大會(huì)分為股東年會(huì)和股東臨時(shí)會(huì)。股東年會(huì)也稱股東常會(huì)，是按公司法的規(guī)定于每一個(gè)會(huì)計(jì)年度終結(jié)后召開(kāi)的股東大會(huì)。它每年召開(kāi)一次，可以對(duì)股東大會(huì)所享有的各項(xiàng)職權(quán)進(jìn)行表決。股東臨時(shí)會(huì)，即在公司認(rèn)為必要時(shí)臨時(shí)召集的股東會(huì)議。股東臨時(shí)會(huì)因其召集的根據(jù)不同，有強(qiáng)制召開(kāi)和任意召開(kāi)之分。強(qiáng)制召開(kāi)是由法律規(guī)定必須召開(kāi)的股東會(huì)議，如董事人數(shù)不足2/3，或者公司累計(jì)未彌補(bǔ)虧損達(dá)股本的1/3時(shí)。任意召開(kāi)的股東臨時(shí)會(huì)議通常由董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)或者有符合法定數(shù)量投票權(quán)的股東（我國(guó)規(guī)定為10%以上）要求召開(kāi)。股東臨時(shí)會(huì)只能按會(huì)議

46、通知的內(nèi)容進(jìn)行決議。（二）股東大會(huì)的職權(quán)根據(jù)新公司法第38.條和第100條的規(guī)定，股東大會(huì)行使下列職權(quán)：（1）決定公司的經(jīng)營(yíng)方針和投資計(jì)劃；（2）選舉和更換非由職工代表?yè)?dān)任的董事、監(jiān)事，決定有關(guān)董事、監(jiān)事的報(bào)酬事項(xiàng)；（3）審議批準(zhǔn)董事會(huì)的報(bào)告；（4）審議批準(zhǔn)監(jiān)事會(huì)或監(jiān)事的報(bào)告；（5）審議批準(zhǔn)公司的年度財(cái)務(wù)預(yù)算方案、決算方案；（6）審議批準(zhǔn)公司的利潤(rùn)分配方案和彌補(bǔ)虧損方案；（7）對(duì)公司增加或者減少注冊(cè)資本做出決議；（8）對(duì)發(fā)行公司債券做出決議；（9）對(duì)公司合并、分立、解散、清算或者變更公司形式做出決議；（11）修改公司章程；（12）公司章程規(guī)定的其他職權(quán)。（三）股東大會(huì)的召集股東大會(huì)的召集權(quán)屬于

47、董事會(huì)。董事會(huì)在決定召集股東大會(huì)時(shí)，必須將會(huì)議審議的事項(xiàng)于會(huì)議召開(kāi)前20日以前、臨時(shí)股東會(huì)應(yīng)于15日以前通知各股東。召開(kāi)股東年會(huì)的通知，必須對(duì)會(huì)議議程做出詳細(xì)的說(shuō)明，使股東能夠決定是否出席會(huì)議。對(duì)于改選董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)成員、修改公司章程、公司解散或合并等事項(xiàng)，通知應(yīng)特別加以說(shuō)明。召開(kāi)股東臨時(shí)會(huì)的通知，應(yīng)載明召集的事由，股東臨時(shí)會(huì)不能對(duì)未列明的事項(xiàng)做出決議。按照公司法，所有的股東都有出席股東大會(huì)并進(jìn)行表決的權(quán)利；不能或不想?yún)⒓庸蓶|會(huì)議的股東，可以出具書面委托書，由其他股東代表行使權(quán)力。股東表決時(shí)，采取“一股一票”的原則。為了防止大股東對(duì)公司的控制，有些國(guó)家允許對(duì)大股東的股份表決權(quán)做出限制性的規(guī)定。

48、同時(shí)，在選舉董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)成員時(shí)，允許采取“累積投票制”，即將股東的投票權(quán)與候選人人數(shù)相乘，然后投給一名候選人，這樣有利于保護(hù)中小股東的利益。公司法第106條指出：“本法所稱累積投票制，是指股東大會(huì)選舉董事或者監(jiān)事時(shí)，每一股份擁有與應(yīng)選董事或者監(jiān)事人數(shù)相同的表決權(quán)，股東擁有的表決權(quán)可以集中使用?！惫蓶|大會(huì)決議可分為普通決議和特別決議。普通決議以簡(jiǎn)單多數(shù)（參加會(huì)議有效投票權(quán)的1/2以上）通過(guò)；特別決議應(yīng)為絕對(duì)多數(shù)（投票權(quán)的2/3或3/4以上）通過(guò)。我國(guó)公司法第104條規(guī)定：“股東大會(huì)做出決議，必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的半數(shù)以上通過(guò)。但是，股東大會(huì)做出修改公司章程、增加或者減少注冊(cè)資本的決議

49、，以及公司合并、分立、解散或者變更公司形式的決議，必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過(guò)?！爆F(xiàn)代公司制度中的兩種模式監(jiān)事會(huì)是股份有限公司依法設(shè)立的監(jiān)督公司業(yè)務(wù)活動(dòng)的機(jī)構(gòu)。在歐美許多國(guó)家的公司法中，對(duì)于股份有限公司是否要設(shè)監(jiān)事會(huì)的問(wèn)題有著不同的規(guī)定。不要求設(shè)立監(jiān)事會(huì)的公司，通常稱為一元結(jié)構(gòu)；要求設(shè)立監(jiān)事會(huì)的公司，稱為二元結(jié)構(gòu)。在英美的公司法中，從來(lái)沒(méi)有確立公司監(jiān)事或監(jiān)事會(huì)的地位。這種情況十分明確，以致在眾多英美法系國(guó)家中，許多不熟悉大陸法的人甚至不知監(jiān)事會(huì)為何物。在中國(guó)證監(jiān)會(huì)與香港簽署聯(lián)合監(jiān)管備忘錄時(shí)，對(duì)是否設(shè)立監(jiān)事會(huì)的問(wèn)題一直，存有分歧。在采取一元結(jié)構(gòu)的公司中，公司的權(quán)力集中于董事會(huì)

50、。但對(duì)于上市公司與非上市公司來(lái)說(shuō)，董事會(huì)的權(quán)力集中程度是不同的。依據(jù)美國(guó)的公司法，非上市公司的管理中心在董事會(huì)，董事會(huì)也可以將權(quán)力授予以總裁為代表的公司的管理者，而股東的實(shí)際權(quán)力十分有限。對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，公司的管理事務(wù)交由總裁或首席執(zhí)行官負(fù)責(zé)，董事會(huì)則退到幕后，出現(xiàn)了“經(jīng)理階層權(quán)力中心主義”。在大陸法系中，一般要求設(shè)立監(jiān)事會(huì)，但具體到各國(guó)也有所不同。如法國(guó)公司法中，公司可以采取一元結(jié)構(gòu)，也可以采取二元結(jié)構(gòu)；采取二元結(jié)構(gòu)的公司，監(jiān)事會(huì)的成員全部由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生。德國(guó)的公司法規(guī)定必須設(shè)立監(jiān)事會(huì)，而且其成員一半以上由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生，另一部分由職工推選，但監(jiān)事會(huì)主席必須由股東選舉的監(jiān)事?lián)危⒖?/p>

51、以有兩票的投票權(quán)。無(wú)論是法國(guó)還是德國(guó)，在采取二元結(jié)構(gòu)的公司中，監(jiān)事會(huì)的地位和職權(quán)都是十分相似的，都有較高的地位。公司的監(jiān)事會(huì)雖然不直接管理公司業(yè)務(wù)，通常情況下也不得代表公司，但它有權(quán)任命董事會(huì)成員，有權(quán)監(jiān)督董事會(huì)的管理工作，有權(quán)決定董事會(huì)成員的報(bào)酬，有權(quán)決定公司的重大決策，有權(quán)在公司章程授權(quán)范圍內(nèi)批準(zhǔn)公司活動(dòng)，而且在公司董事會(huì)不能召集股東大會(huì)時(shí)，有權(quán)召集股東大會(huì)。此外，監(jiān)事會(huì)還可以隨時(shí)了解公司狀況，在必要的時(shí)候?qū)臼聞?wù)進(jìn)行檢查和監(jiān)督。在一般情況下，公司監(jiān)事會(huì)批準(zhǔn)該公司年度財(cái)務(wù)報(bào)告后即視為公司年度賬目通過(guò)。若監(jiān)事會(huì)與董事會(huì)之間出現(xiàn)分歧，則必須將公司年度報(bào)告提交股東大會(huì)決定。在董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)的關(guān)

52、系上，德國(guó)公司法規(guī)定，董事會(huì)必須定期向監(jiān)事會(huì)匯報(bào)公司的政策、利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)狀況等，監(jiān)事會(huì)可以隨時(shí)向董事會(huì)了解本公司的重大事務(wù)，并可親自或通過(guò)專家審查公司賬簿和卷宗。公司監(jiān)事會(huì)可以規(guī)定，公司在開(kāi)展某些業(yè)務(wù)之前須事先得到監(jiān)事會(huì)的批準(zhǔn)。可見(jiàn)，德國(guó)公司法中的監(jiān)事會(huì)職權(quán)是很大的，實(shí)際上部分地享有了股東大會(huì)的一些職權(quán)，或成為股東大會(huì)的常設(shè)機(jī)關(guān)。中國(guó)公司法對(duì)監(jiān)事會(huì)的規(guī)定我國(guó)公司法規(guī)定：有限責(zé)任公司一般要設(shè)監(jiān)事會(huì)，其成員不得少于3人；股東人數(shù)較少或者規(guī)模較小的公司可設(shè)1至2名監(jiān)事，不設(shè)監(jiān)事會(huì)。股份有限公司必須設(shè)立監(jiān)事會(huì)，其主要職能是對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行業(yè)務(wù)監(jiān)督和財(cái)務(wù)監(jiān)督，但不參與公司的業(yè)務(wù)決策和管理。我國(guó)公司法第1

53、18條規(guī)定，股份有限公司的監(jiān)事會(huì)成員不得少于3人，監(jiān)事會(huì)設(shè)主席1人，可以設(shè)副主席。為了保持監(jiān)事會(huì)的獨(dú)立性，公司的董事、經(jīng)理及財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人不得兼任監(jiān)事；有關(guān)董事任職資格的規(guī)定也適應(yīng)監(jiān)事。監(jiān)事會(huì)是公司的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，從理論上說(shuō)，應(yīng)由公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)股東大會(huì)選舉產(chǎn)生。但為了緩解公司中的勞資矛盾，維護(hù)公司職工的利益，有些國(guó)家的公司法規(guī)定在監(jiān)事會(huì)中必須有一些職工的代表。我國(guó)公司法就規(guī)定：監(jiān)事會(huì)由股東代表和適當(dāng)比例的公司職工代表組成，其中職工代表的比例不得低于三分之一，具體比例由公司章程規(guī)定。監(jiān)事會(huì)中的職工代表由職工民主選舉產(chǎn)生。監(jiān)事會(huì)的職權(quán)主要包括：（1）檢查公司的財(cái)務(wù)；（2）對(duì)董事、高級(jí)管理人員執(zhí)行公司職

54、務(wù)的行為進(jìn)行監(jiān)督，對(duì)違反法律、行政法規(guī)、公司章程或者股東大會(huì)決議的董事、高級(jí)管理人員提出罷免的建議；（3）當(dāng)董事、高級(jí)管理人員的行為損害公司的利益時(shí)，要求董事、高級(jí)管理人員予以糾正；（4）提議召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)，在董事會(huì)不履行召集和主持股東會(huì)會(huì)議職責(zé)時(shí)召集和主持股東會(huì)會(huì)議；（5）向股東會(huì)會(huì)議提出提案；（6）依法對(duì)董事、高級(jí)管理人員提起訴訟；（7）公司章程規(guī)定的其他職權(quán)。監(jiān)事會(huì)的議事方式和表決程序由公司章程規(guī)定。監(jiān)事會(huì)行使職權(quán)，在必要時(shí)可以委托律師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師、審計(jì)師等專業(yè)人員協(xié)助，委托費(fèi)用由公司承擔(dān)?？梢?jiàn)，我國(guó)公司法對(duì)監(jiān)事會(huì)的設(shè)置與德國(guó)監(jiān)事會(huì)的設(shè)置有著本質(zhì)的區(qū)別。對(duì)我國(guó)可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)展的政策建

55、議（一）大力發(fā)展可轉(zhuǎn)換債券，提高市場(chǎng)容量，為各種風(fēng)險(xiǎn)偏好的機(jī)構(gòu)投資者提供不同的投資工具和品種機(jī)構(gòu)投資者的超常規(guī)發(fā)展，基金規(guī)模的日漸壯大要求可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)同步增長(zhǎng)。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)化進(jìn)程的深入，各類投資機(jī)構(gòu)超常規(guī)發(fā)展的同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)也日益激烈。市場(chǎng)提供運(yùn)作的品種必須不斷增加，才能滿足日漸增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。雖然我國(guó)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)還處于發(fā)展初期，但機(jī)構(gòu)投資者日益增加的規(guī)模要求這個(gè)市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展和壯大，為他們提供更多層次的舞臺(tái)以及更廣闊的運(yùn)作空間。同時(shí)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)也將伴隨著這些大型機(jī)構(gòu)的成長(zhǎng)而日趨成熟。（二）為配合國(guó)有股減持，盡快試點(diǎn)零息回購(gòu)轉(zhuǎn)債上市公司發(fā)行零息回購(gòu)轉(zhuǎn)債的主要目的是為國(guó)有股回購(gòu)融資。有了充足的資金來(lái)

56、源，公司既能通過(guò)回購(gòu)按比例減持國(guó)有股，也不必因動(dòng)用巨額自有資金（現(xiàn)金或短期投資）使經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量驟減，而影響企業(yè)的短期償債能力，阻礙正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和投資活動(dòng)。另一方面，該債券還具有零息債券的性質(zhì)，即現(xiàn)金流量的一次性，這使籌資者在到期前無(wú)須支付任何利息，這樣企業(yè)經(jīng)營(yíng)者可以將資金專注運(yùn)用于生產(chǎn)中。（三）降低票面利率和提高初始轉(zhuǎn)股溢價(jià)目前我國(guó)已發(fā)行的可轉(zhuǎn)債票面利率設(shè)計(jì)上，過(guò)分強(qiáng)調(diào)純債券價(jià)值，大部分設(shè)置浮動(dòng)利率和利息初償條款同時(shí)在初始轉(zhuǎn)股溢價(jià)上幅度較小，甚至出現(xiàn)上浮0.1%的象征性條款，同時(shí)大部分轉(zhuǎn)債者設(shè)有近似無(wú)限制向下修正條款。（四）發(fā)行條款應(yīng)更簡(jiǎn)單在現(xiàn)有市場(chǎng)條件下，金融產(chǎn)品越簡(jiǎn)單，越有利于投資者的定

57、價(jià)，也就越有發(fā)展其市場(chǎng)廣度和深度的可能。目前我國(guó)發(fā)行的轉(zhuǎn)債條款過(guò)于復(fù)雜，各種條款一應(yīng)俱全，不利于廣大中小投資者進(jìn)行投資。通過(guò)以上對(duì)國(guó)內(nèi)外可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)展、發(fā)行、設(shè)計(jì)要素等的分析，有助于我們認(rèn)識(shí)、了解可轉(zhuǎn)債，發(fā)現(xiàn)我國(guó)可轉(zhuǎn)債在現(xiàn)階段存在的問(wèn)題，并努力解決這些問(wèn)題，使可轉(zhuǎn)債這一國(guó)際金融市場(chǎng)上成熟、有效的投資金融品種，在我國(guó)的證券市場(chǎng)上展現(xiàn)它特有的魅力，煥發(fā)出新的“生命力”。我國(guó)可轉(zhuǎn)換公司債券市場(chǎng)的投資價(jià)值與市場(chǎng)特征（一）目前我國(guó)國(guó)內(nèi)的可轉(zhuǎn)債具有較高的投資價(jià)值目前我國(guó)可轉(zhuǎn)債具有優(yōu)厚的利率、轉(zhuǎn)股條款和轉(zhuǎn)股向下修正條款以及本金和利息擔(dān)保等因素，因此決定了我國(guó)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)對(duì)于股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)，具有更高的

58、綜合投資比較優(yōu)勢(shì)，具體表現(xiàn)為：1.國(guó)內(nèi)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)水平低。2002年我國(guó)發(fā)行可轉(zhuǎn)債初始轉(zhuǎn)股溢價(jià)平均為4.8%，2003年為0.77%，2004年截止到晨鳴轉(zhuǎn)債為止，均值為0.88%，而國(guó)外初始轉(zhuǎn)股溢價(jià)一般為15%30%，相比之下國(guó)內(nèi)投資者增加了未來(lái)轉(zhuǎn)股的可能性，有利于在股市上漲期間通過(guò)轉(zhuǎn)股獲利。2.國(guó)內(nèi)可轉(zhuǎn)債都具有特別向下修正條款，而在國(guó)外，這種轉(zhuǎn)股價(jià)向下修正的情況少見(jiàn)。國(guó)內(nèi)的特別向下修正條款，使得即使在股市下跌過(guò)程中，也可以不斷修正轉(zhuǎn)股價(jià)，降低轉(zhuǎn)股成本而獲利。3.國(guó)內(nèi)可轉(zhuǎn)債票面利率較高。目前國(guó)內(nèi)可轉(zhuǎn)債票面利率與銀行存款利率相當(dāng)，除了票面利率較高，并且利率遞增外，利息補(bǔ)償和到期高價(jià)回購(gòu)、贖回

59、等條款提高了可轉(zhuǎn)債的保底收益。4.國(guó)內(nèi)可轉(zhuǎn)債發(fā)行都必須有擔(dān)保。目前發(fā)行的可轉(zhuǎn)債絕大部分有四大國(guó)有銀行擔(dān)保，信用等級(jí)高，到期無(wú)法還本付息的概率低。5.國(guó)內(nèi)發(fā)行可轉(zhuǎn)債的上市公司業(yè)績(jī)優(yōu)良。我國(guó)證券發(fā)行監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行可轉(zhuǎn)債的上市公司的要求高于增發(fā)、配股，是再融資中條件要求最嚴(yán)格的，只有效益好并且穩(wěn)定的績(jī)優(yōu)公司才有資格發(fā)行，因此可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)有較好的投資機(jī)會(huì)。（二）目前我國(guó)可轉(zhuǎn)債的市場(chǎng)特征1.可轉(zhuǎn)債指數(shù)走勢(shì)與上證指數(shù)走勢(shì)具有較高的相關(guān)性。股市處于上升通道時(shí)，可轉(zhuǎn)債指數(shù)的上漲速度相對(duì)較慢，股市處于下跌時(shí)，可轉(zhuǎn)債指數(shù)的下降速度明顯慢于上證指數(shù)的下降速度，可轉(zhuǎn)債的抗跌性突出。2.目前可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)轉(zhuǎn)債價(jià)格充分反映其內(nèi)

60、在的理論價(jià)值，具有下跌風(fēng)險(xiǎn)小，基本可實(shí)現(xiàn)本金安全的目標(biāo)，普遍存在不同程度的折價(jià)，也說(shuō)明市場(chǎng)還處于一個(gè)理性的階段，風(fēng)險(xiǎn)較小。3.分配與再融資對(duì)可轉(zhuǎn)債價(jià)值的影響各不相同。由于我國(guó)上市公司目前派現(xiàn)金紅利的家數(shù)與派現(xiàn)額均很少，因此派現(xiàn)對(duì)可轉(zhuǎn)債價(jià)值影響不大。送股和轉(zhuǎn)增股本由于不涉及現(xiàn)金交易，因此對(duì)轉(zhuǎn)債價(jià)值影響也不大。配股和增發(fā)再融資時(shí)，按現(xiàn)行調(diào)整辦法，配股或增發(fā)前股票價(jià)格低于原來(lái)的轉(zhuǎn)股價(jià)格，再融資會(huì)使投資者獲利，相反，則會(huì)使投資者損失?？赊D(zhuǎn)換公司債券在中國(guó)資本市場(chǎng)的重要意義（一）可轉(zhuǎn)債券有利于激活和發(fā)展證券市場(chǎng)可轉(zhuǎn)債券是一種成熟的國(guó)際金融品種，它在我國(guó)的引入和發(fā)展，渴望成為證券市場(chǎng)新的熱點(diǎn)，并給證券市場(chǎng)