投資管理（第三版）第01章投資學(xué)概述

1、投資管理 第三版第1章 投資學(xué)概述學(xué)習(xí)目標(biāo)1.1投資學(xué)有關(guān)概念1.2投資主體與客體1.3投資市場(chǎng)1.4投資中介機(jī)構(gòu)和投資基金1.5社?；鸷蚎FII主要概念學(xué)習(xí)目標(biāo)通過(guò)本章學(xué)習(xí)，應(yīng)該達(dá)到以下目標(biāo)： 知識(shí)目標(biāo)掌握投資的概念與分類(lèi)、投資主體的概念與分類(lèi)、投資主體的行為特征、投資客體概念；掌握投資市場(chǎng)的功能、分類(lèi)和特性；了解投資中介機(jī)構(gòu)和投資基金。 技能目標(biāo)掌握投資管理學(xué)的投資概念與日常生活的投資概念區(qū)別和聯(lián)系；學(xué)會(huì)如何從投資學(xué)本身的角度來(lái)探討投資問(wèn)題；掌握投資與投機(jī)的區(qū)別和聯(lián)系、投資與資本的區(qū)別和聯(lián)系。 能力目標(biāo)依據(jù)掌握的投資學(xué)基本概念和原理，對(duì)我國(guó)投資市場(chǎng)的基本運(yùn)作過(guò)程有一定了解。1.1投資學(xué)有

2、關(guān)概念1.1.1投資定義一投資是現(xiàn)在支出一定價(jià)值的經(jīng)濟(jì)活動(dòng),它具有時(shí)間性 。二投資概念作為一種專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)與日常生活所用的投資概念有很大區(qū)別。三從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看,投資是資本的形成及動(dòng)態(tài)化。四投資的目的是為了獲取未來(lái)各種形式的報(bào)酬。1.1投資學(xué)有關(guān)概念1.1.2投資分類(lèi)1)廣義投資和狹義投資2)實(shí)業(yè)投資和金融投資3)直接投資和間接投資4)長(zhǎng)期投資和短期投資5)對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資6)獨(dú)立投資和互斥投資1.1投資學(xué)有關(guān)概念1.1.3投資與投機(jī) 在證券投資中人們可能依然會(huì)根據(jù)一定的判斷標(biāo)準(zhǔn)將投資與投機(jī)相區(qū)分。如一般來(lái)講,投機(jī)承受的風(fēng)險(xiǎn)要比投資大,所以投機(jī)也稱(chēng)為高風(fēng)險(xiǎn)投資。又如投機(jī)者熱衷于交易的快速周轉(zhuǎn),不愿

3、長(zhǎng)期持有某種證券,而真正的投資者卻相反,所以證券業(yè)會(huì)以換手率的高低來(lái)判斷市場(chǎng)的投機(jī)強(qiáng)度。另外從入市的動(dòng)機(jī)也可以將兩者加以區(qū)分。1.2投資主體與客體1.2.1投資主體概念與分類(lèi)投資主體是指具有獨(dú)立經(jīng)濟(jì)行為能力、有完整的投資決策權(quán)和自負(fù)投資盈虧的各類(lèi)經(jīng)濟(jì)主體。個(gè)人,包括其家庭金融機(jī)構(gòu)企業(yè)政府投資外商投資1.2投資主體與客體1.2.2投資主體的行為特征個(gè)人投資個(gè)人投資者是以個(gè)人的名義,將自己擁有或籌措所得的合法財(cái)產(chǎn)用于實(shí)施各種投資行為。金融機(jī)構(gòu)投資金融機(jī)構(gòu)投資的主要形式是投資于各類(lèi)金融資產(chǎn),但有時(shí)也參與少量實(shí)業(yè)投資。工商企業(yè)投資在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下企業(yè)是最重要的投資主體之一。政府投資政府投資不但投資規(guī)模大,

4、形式多樣,而且投資的目的也是多元化的。1.2投資主體與客體1.2.3投資客體 投資客體就是投資的對(duì)象,它只是相對(duì)于投資主體來(lái)講,并無(wú)完整的獨(dú)立意義,因?yàn)橹灰鼙煌顿Y主體接受,并能在未來(lái)為投資主體帶來(lái)盈利的,或能滿足投資者的其他投資目的的,都可能成為被選擇的投資客體。 投資客體按照投資對(duì)象的不同性質(zhì)有許多種分類(lèi)。1.3投資市場(chǎng)1.3.1投資市場(chǎng)功能和分類(lèi) 廣義的投資市場(chǎng)是指所有長(zhǎng)短期資本流通的場(chǎng)所,它包括實(shí)業(yè)投資和金融投資的資本流通。所以,投資市場(chǎng)有時(shí)也稱(chēng)為資本市場(chǎng)。一般講的投資市場(chǎng)是狹義的投資市場(chǎng),主要是指金融資產(chǎn)的投資市場(chǎng),包括證券市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)等等。 投資市場(chǎng)按其功能可

5、分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng),也稱(chēng)為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng),當(dāng)然這主要是指證券市場(chǎng)。1.3投資市場(chǎng)1.3.2投資市場(chǎng)特性(1)投資市場(chǎng)的交易形式多種多樣,千變?nèi)f化,其交易價(jià)格在很短的時(shí)期內(nèi)就可能發(fā)生很大的波動(dòng)。(2)投資市場(chǎng)的交易并不一定是資產(chǎn)所有權(quán)價(jià)格的交易,也可能是特定資產(chǎn)的某種使用權(quán)、處置權(quán)或優(yōu)先權(quán)價(jià)格的交易。(3) 投資市場(chǎng)則可以是有形的,也可以是無(wú)形的。(4) 投資市場(chǎng)的交易形式可以是直接交易,但更多是間接交易(5) 投資市場(chǎng)的組成,必須有市場(chǎng)、投資主體、交易代理人和交易工具(投資客體)等,比商品市場(chǎng)從形式到內(nèi)容上都要復(fù)雜。1.4投資中介機(jī)構(gòu)和投資基金1.4.1投資中介機(jī)構(gòu) 投資中介機(jī)構(gòu)是根據(jù)

6、國(guó)家有關(guān)法律規(guī)定,經(jīng)投資主管部門(mén)批準(zhǔn)所建立的專(zhuān)營(yíng)、兼營(yíng)或代辦各類(lèi)投資業(yè)務(wù),并實(shí)行完全獨(dú)立經(jīng)濟(jì)核算的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。它是社會(huì)投資活動(dòng)的中間橋梁,是投資市場(chǎng)運(yùn)作的核心,并發(fā)揮著重要的作用。如證券投資市場(chǎng)功能的發(fā)揮,在很大程度上主要依賴(lài)于證券中介機(jī)構(gòu)的活動(dòng)和其職能的正常發(fā)揮。1.4投資中介機(jī)構(gòu)和投資基金1.4.2投資基金投資基金是金融信托形式的一種,它是通過(guò)發(fā)行股票、基金份額或債券等受益憑證,來(lái)募集社會(huì)公眾投資者的零散資金,并委托具有專(zhuān)業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的專(zhuān)家進(jìn)行管理操作的一種投資專(zhuān)業(yè)性的中介機(jī)構(gòu)。(1)封閉式投資基金,也稱(chēng)為不可贖回或定額式投資公司。(2)開(kāi)放式投資基金,也稱(chēng)為可贖回投資公司,或簡(jiǎn)稱(chēng)為共同基金

7、和互助基金等。(3)信托式投資基金是指經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)。1.5社保基金和QFII1.5.1社?；?全國(guó)社會(huì)保障基金,是指全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)負(fù)責(zé)管理的,由國(guó)有股減持劃入資金及股權(quán)資產(chǎn)、中央財(cái)政撥入資金、經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)以其他方式籌集的資金及其投資收益形成的由中央政府集中的社會(huì)保障基金。1.5社?；鸷蚎FII1.5.2QFII QFII是“qualifiedforeigninstitutionalinvestor(合格的境外機(jī)構(gòu)投資者)”的首字縮寫(xiě)。它是一國(guó)在貨幣沒(méi)有實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換、資本項(xiàng)目尚未開(kāi)放的情況下,有限度地引進(jìn)外資、開(kāi)放資本市場(chǎng)的一項(xiàng)過(guò)渡性的制度。這種制度要求外國(guó)投資者若要進(jìn)入一國(guó)證券市場(chǎng),必須符合一定的條件,在得到該國(guó)有關(guān)部門(mén)的審批通過(guò)后匯入一定額度的外匯資金,并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿?通過(guò)嚴(yán)格監(jiān)管的專(zhuān)門(mén)賬戶(hù)投資于當(dāng)?shù)刈C券市場(chǎng)。1.5社?；鸷蚎FII1.5.3小QFII 小QFII又稱(chēng)為人民幣QFII,主要是指境外人民幣通過(guò)在港中資證券及基金公司投資A股市場(chǎng)。它拓寬了境外人民幣或外匯投資內(nèi)地A股等市場(chǎng)的途徑。小QFII將給境外資金開(kāi)辟另一條通道,它不分流現(xiàn)有QFII額度,將擁有單獨(dú)額度。小QFII的推出就是為了讓境外人民幣有管制地回流,這將有利于擴(kuò)大人民幣貿(mào)