透過(guò)報(bào)表分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為

1、PAGE PAGE 4透過(guò)報(bào)表分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為模塊一、基于價(jià)值路徑的分析思路與方法一、影響財(cái)務(wù)報(bào)表信息質(zhì)量的因素解析判斷能力 管理人員動(dòng)機(jī)（是否違法） 管理者的操縱動(dòng)機(jī)主要有：管理者為了追求更高的報(bào)酬、保留公司的控制權(quán)、避稅的需要、躲避監(jiān)管、對(duì)利益相關(guān)者的維護(hù)或者出于影響資本市場(chǎng)信息的目的。 公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的質(zhì)量公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則執(zhí)行質(zhì)量信息披露制度 ：強(qiáng)制信息制度、自愿披露 審計(jì)質(zhì)量 其他二、價(jià)值路徑各個(gè)環(huán)節(jié)與報(bào)表的映射關(guān)系 利潤(rùn)表與企業(yè)基本經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的關(guān)系 項(xiàng) 目企業(yè)的基本業(yè)務(wù)活動(dòng)一、營(yíng)業(yè)收入經(jīng)營(yíng)活動(dòng)收入減：營(yíng)業(yè)成本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)費(fèi)用 營(yíng)業(yè)稅金及附加經(jīng)營(yíng)活動(dòng)費(fèi)用 銷售費(fèi)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)費(fèi)用 管理費(fèi)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)費(fèi)用

2、 財(cái)務(wù)費(fèi)用籌資活動(dòng)費(fèi)用（債權(quán)人所得） 資產(chǎn)減值損失非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損失加：公允價(jià)值變動(dòng)收益 非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)或損失 投資收益 投資活動(dòng)收益其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益投資活動(dòng)收益二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 全部經(jīng)營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)（已扣債權(quán)人利息）加：營(yíng)業(yè)外收入非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)收益減：營(yíng)業(yè)外支出非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損失三、利潤(rùn)總額 全部活動(dòng)凈利潤(rùn)（未扣除政府所得）減：所得稅費(fèi)用全部活動(dòng)費(fèi)用（政府所得）四、凈利潤(rùn) 全部活動(dòng)凈利潤(rùn)（所有者所得）五、每股收益：按每股收益準(zhǔn)則規(guī)定計(jì)量的全部活動(dòng)凈利潤(rùn)（一）基本每股收益（二）稀釋每股收益六、其他綜合收益企業(yè)未在損益中確認(rèn)的各項(xiàng)利得和損失扣除所得稅影響后的收益七、綜合收益總額考慮其他綜合收益后

3、的全部活動(dòng)收益三、價(jià)值鏈分解與報(bào)表透視分析路徑1.收益結(jié)構(gòu)的內(nèi)容 收益的收支結(jié)構(gòu) 收益的收支習(xí)性結(jié)構(gòu) 收益的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu) 收益的商品（產(chǎn)品或勞務(wù)項(xiàng)目）結(jié)構(gòu) 收益的時(shí)效性結(jié)構(gòu) 收益結(jié)構(gòu)對(duì)收益質(zhì)量的影響收益結(jié)構(gòu)對(duì)收益水平的影響 收益結(jié)構(gòu)對(duì)收益穩(wěn)定性的影響 四、揭示損益的陷阱或質(zhì)量1.公司已經(jīng)取得了巨大的市場(chǎng)份額，并且增長(zhǎng)速度比行業(yè)更快2.經(jīng)常簽訂企業(yè)合并協(xié)議3.管理當(dāng)局具有使用會(huì)計(jì)決策達(dá)到收益預(yù)期的歷史4.公司解雇了審計(jì)人員5.公司增長(zhǎng)迅速6.為了達(dá)到每股收益目標(biāo)，以犧牲企業(yè)其他方面的明顯利益為代價(jià)7.公司業(yè)績(jī)太好了，以至于難以相信五、基于價(jià)值路徑的報(bào)表分析綜合案例 多元化使企業(yè)價(jià)值提升還是回?fù)p？基于

4、云南白藥的案例分析 2010年和2011年集團(tuán)各行業(yè)的營(yíng)業(yè)指標(biāo) 單位：萬(wàn)元年度行業(yè)營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本毛利率2010年房地產(chǎn)50236.0044584.0011.25%醫(yī)藥954235.00653407.0031.53%其他133.00111.0016.54%2011年房地產(chǎn)21413.8017537.1018.10%醫(yī)藥1103351.89768971.9930.31%其他000.00%模塊二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析與企業(yè)管理提升一、通過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)挖掘深層次的經(jīng)營(yíng)管理和業(yè)務(wù)問(wèn)題 投資=融資 經(jīng)營(yíng)是企業(yè)最基本最主要的活動(dòng)，它是企業(yè)賴以生存和發(fā)展的第一職能。企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)包括投入、轉(zhuǎn)換和產(chǎn)出三個(gè)階段，具體而言，就

5、是籌集資金、投資項(xiàng)目、分配收益。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果及財(cái)務(wù)狀況，主要反映在企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表信息上。進(jìn)行企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)分析，會(huì)計(jì)信息是最為重要的一個(gè)依據(jù)。 二、通過(guò)管理資產(chǎn)負(fù)債表評(píng)價(jià)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)效率1.了解必要的表外因素2.關(guān)注資產(chǎn)總規(guī)模的變化3.從資產(chǎn)的規(guī)模和結(jié)構(gòu)中揭示盈利模式信息4.關(guān)注不良資產(chǎn)區(qū)域5.關(guān)注重大變化方向6.關(guān)注對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障三、如何從資產(chǎn)負(fù)債表判斷管理層融資質(zhì)量1.企業(yè)資金成本的高低與企業(yè)資產(chǎn)報(bào)酬率的對(duì)比關(guān)系；2.資金來(lái)源的期限構(gòu)成與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的適應(yīng)性；3.企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿狀況與企業(yè)未來(lái)發(fā)展和未來(lái)融資的適應(yīng)性4.所有者權(quán)益的內(nèi)部構(gòu)成與未來(lái)發(fā)展?fàn)顩r。四、綜合案例分析：從資產(chǎn)負(fù)債表看企業(yè)的

6、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略模塊三、投資者(資本市場(chǎng))視角下的財(cái)務(wù)報(bào)表分析一、現(xiàn)金與利潤(rùn)：數(shù)量與布局投資、融資與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析利潤(rùn)與現(xiàn)金的集團(tuán)分布分析項(xiàng)目第三年第二年第一年貨幣資金147183174短期借款161267209收入1559893財(cái)務(wù)費(fèi)用534341凈利潤(rùn)396333190財(cái)務(wù)費(fèi)用/凈利潤(rùn)13.7%13%21%二、“高送轉(zhuǎn)與投資者保護(hù)”：國(guó)海證券案例分析從上市公司的角度看，高送轉(zhuǎn)的目的有三：一是公司通過(guò)高送轉(zhuǎn)實(shí)現(xiàn)股本擴(kuò)張，使上市公司達(dá)到做大做強(qiáng)的目的；二是降低每股市價(jià)，促進(jìn)股票交易和流通。2012年3月28日，國(guó)海證券發(fā)布每10 股送 13 股、以資本公積轉(zhuǎn)增 2 股并派發(fā)現(xiàn)金股利 1.5 元分配方案，2012年3月27日，國(guó)海證券借殼上市之后的第一份年報(bào)，凈利潤(rùn)同比下滑高達(dá)83.46%，每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額高達(dá)-4.99元。國(guó)海證券的股價(jià)從最低9.89元/股已被各路資金炒作到最高18.88元/股，尤其是3月28日至4月6日五個(gè)交易日內(nèi)，其成交量顯著放大，總換手率超過(guò)120%。三、案例：基于公開(kāi)財(cái)務(wù)報(bào)告的財(cái)務(wù)危機(jī)與預(yù)測(cè)-萬(wàn)福生科的案例分析收入虛增虛增資產(chǎn)，隱瞞不利信息大客戶玄機(jī)信號(hào)：高管的更換報(bào)表分析的局限性1.客觀方面，由于報(bào)表分析人員和企業(yè)的管理層掌握的信息不對(duì)等，管理層掌握較多的內(nèi)部信息，對(duì)