2022年電子行業(yè)專題研究報告

1、2022年電子行業(yè)專題研究報告一、事件驅(qū)動：美國芯片法案敲響加速警鐘通過引導(dǎo)半導(dǎo)體制造業(yè)回流美國帶動本土產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，同時打壓中國從細(xì)分領(lǐng)域上來看，美國在EDA&IP、芯片設(shè)計、制造設(shè)備方面都占據(jù)第一的市場份額，但在晶圓制造領(lǐng)域卻占比較小。全球絕大多 數(shù)的半導(dǎo)體制造產(chǎn)能都集中在亞洲，尤其是10nm以下制程的制造技術(shù)幾乎都在中國臺灣。根據(jù)CRS的數(shù)據(jù)，美國在全球半導(dǎo)體制造能 力中的份額已從1990年的37%下降到2020年的12%左右，預(yù)計到2030年將進(jìn)一步下降到10%。因此，美國政府計劃以巨額補(bǔ)貼和稅務(wù) 減免吸引各大半導(dǎo)體公司在美國興建、擴(kuò)建工廠，企圖通過引導(dǎo)半導(dǎo)體制造業(yè)回流美國帶動本土整條產(chǎn)

2、業(yè)鏈發(fā)展，同時打壓中國。全球半導(dǎo)體產(chǎn)能向大陸轉(zhuǎn)移，但我國集成電路自給缺口依然巨大全球半導(dǎo)體產(chǎn)能向大陸轉(zhuǎn)移?；仡櫄v史，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展經(jīng)歷過由美國向日本、向韓國和中國臺灣地區(qū)幾輪轉(zhuǎn)移，近幾年正大 規(guī)模向大陸轉(zhuǎn)移。除了外資品牌加速在大陸擴(kuò)產(chǎn)外，內(nèi)資半導(dǎo)體廠同樣在擴(kuò)建產(chǎn)能。中芯國際、華虹集團(tuán)、長江存儲、合肥長鑫、 積塔半導(dǎo)體等企業(yè)均在擴(kuò)建產(chǎn)能。晶圓代工持續(xù)景氣，市場呈現(xiàn)一超多強(qiáng)晶圓代工持續(xù)景氣：根據(jù)IC insight的預(yù)測，在芯片市場景氣周期的背景下，2022年全球芯片代工產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模有望達(dá)到1320億美 金，同比增長14%。大陸半導(dǎo)體設(shè)備市場全球占比29%，第二次成為全球第一大市場全球半導(dǎo)體制

3、造設(shè)備總銷售額將創(chuàng)新高。據(jù)SEMI 2022 年中半導(dǎo)體設(shè)備預(yù)測報告預(yù)測，2022 全球半導(dǎo)體制造設(shè)備總銷售額將創(chuàng) 新高，達(dá)1175 億美元，同比增14.7%，到2023 年將再創(chuàng)新高達(dá)1208 億美元。晶圓制造設(shè)備預(yù)計將在2022年增長15.4%，首次達(dá)到 1010億美元的里程碑，2023年將增長3.2%，達(dá)到1043億美元。國內(nèi)大部分材料自給率較低半導(dǎo)體材料可以分為晶圓制造需要的材料和封裝需要的材料，晶圓制造所需的材料是核心：半導(dǎo)體材料分為前道晶圓制造材料和 后道封裝材料兩類，以前者為主，主要包括硅片、光刻膠、掩膜版、濺射靶材、電子特氣、濕電子化學(xué)品、CMP拋光材料等。國內(nèi)大部分材料自給率

4、較低：在半導(dǎo)體材料領(lǐng)域，高端產(chǎn)品市場技術(shù)壁壘較高，國內(nèi)企業(yè)長期研發(fā)投入和積累不足，在國際分工 中多處于中低端領(lǐng)域，高端產(chǎn)品市場主要被美、日、歐、韓等少數(shù)國際大公司壟斷；國內(nèi)大部分產(chǎn)品自給率較低，基本不足30%， 主要依賴于進(jìn)口。EDA工具被稱為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈“皇冠上的明珠”EDA是電子設(shè)計自動化的簡稱，是指利用計算機(jī)輔助設(shè)計軟件，完成超大規(guī)模集成電路芯片的功能設(shè)計、綜合、驗證、物理設(shè)計等 流程的設(shè)計方式。EDA是芯片設(shè)計的基礎(chǔ)工具，被稱為“芯片之母”。利用EDA工具，電子工程師可以提升所設(shè)計芯片的PPA（能耗、 性能、面積）表現(xiàn)，縮短設(shè)計周期并降低設(shè)計成本。二、供需視角：“砍單潮”與“缺芯”下的

5、“冰火兩重天”本輪半導(dǎo)體行業(yè)周期高點(diǎn)已過全球硅片出貨面積增速放緩：硅片出貨面積和半導(dǎo)體銷售額高度共振，雖然硅片的出貨面積依然創(chuàng)出季度新高，但同比環(huán)比的增量 皆較之前幾個季度有所下降，本輪半導(dǎo)體的周期高點(diǎn)已過。晶圓價格2022H2將逐步回落：在消費(fèi)型驅(qū)動IC、MCU（微控制單元）、PMIC（電源管理芯片）、CIS（CMOS圖像傳感器）、存儲芯片 等領(lǐng)域，IC設(shè)計廠商紛紛出現(xiàn)砍單動作。受此影響，成熟制程晶圓代工價格在從2020年Q4開始連續(xù)6個季度漲價之后，于2022年Q2止 漲。隨著半導(dǎo)體市場進(jìn)入下行周期，群智咨詢預(yù)計晶圓價格將從2022年下半年開始逐步回落。存儲芯片價格走跌，去庫乏力存儲芯片是

6、半導(dǎo)體行業(yè)的先行指標(biāo)，存儲芯片價格仍將下跌： DRAM和NAND Flash下游應(yīng)用中手機(jī)、PC等消費(fèi)占了絕大多數(shù)份額， 其價格指數(shù)在持續(xù)調(diào)整。根據(jù)集邦咨詢的預(yù)測，2022下半年存儲 市場供過于求局面不改，渠道庫存去化緩慢，DRAM價格在三季度 環(huán)比降幅可能超過10%。從美光科技的營收來看，雖然今年仍處于 增長狀態(tài)，但一季度起營收增幅已經(jīng)開始收窄。晶圓廠產(chǎn)能利用率依然較高，22年資本支出計劃基本不變晶圓廠產(chǎn)能利用率依然較高，但有松動跡象：華虹的8吋和12吋線依然滿載運(yùn)行，產(chǎn)能利用率均超過100%，接近110%；中芯國際的產(chǎn)能 利用率也接近滿載狀態(tài)，但22年Q2環(huán)比有小幅下滑；臺積電和聯(lián)電表示產(chǎn)

7、能仍然滿載，但已發(fā)布庫存預(yù)警；力積電則表示雖然Q2產(chǎn)能 利用率依舊滿載,但Q3預(yù)計產(chǎn)能利用率下降5%到10%，維持在90%左右；世界先進(jìn)也預(yù)估Q3產(chǎn)能利用率或?qū)⒔抵良s81%83%。以智能手機(jī)為代表的消費(fèi)電子需求疲軟根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，2022年二季度全球智能手機(jī)出貨2.86億部，同比下降8.7%。由于全球經(jīng)濟(jì)的不確定性、高通脹以及帶來的 供應(yīng)鏈鏈不暢，智能手機(jī)需求疲軟，IDC預(yù)計2022年全球智能手機(jī)出貨量為13.1億部，同比下降3.5%。安卓手機(jī)銷量不佳，除三星在二季度實現(xiàn)5.6%的同比正增長，國內(nèi)前三大手機(jī)廠商銷量均有20%以上下滑。據(jù)報道稱，安卓芯片 供應(yīng)商聯(lián)發(fā)科已削減了30%的訂單，近期

8、也將對2022年全球智能手機(jī)出貨量的預(yù)估下修至12億12.7億部。新能源汽車需求旺盛，延續(xù)高增長態(tài)勢新能源汽車延續(xù)高增長態(tài)勢。根據(jù)集邦咨詢的數(shù)據(jù)，2022Q2，全球新能源汽車總銷量達(dá)到219.2萬輛，同比增長53.5%。中國作為全球 最大的汽車市場，受益于汽車電動化的發(fā)展趨勢，以及“碳中和”目標(biāo)、新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）等政策的提 出，我國新能源汽車市場蓬勃發(fā)展。國內(nèi)芯片廠商自身正在發(fā)力，功率、MCU等有望率先突破國產(chǎn)芯片廠商正在這幾個方向發(fā)力：1）功率半導(dǎo)體替代正在提速。時代電氣、斯達(dá)半導(dǎo)等公司的車規(guī)級產(chǎn)品滲透率正在提升。2） 國內(nèi)廠商在32位MCU上已經(jīng)開始有所建樹，

9、包括杰發(fā)科技、比亞迪半導(dǎo)體等。雖然車規(guī)級MCU國內(nèi)廠商還處在起步階段，但在缺芯 的大背景下也是能夠進(jìn)入汽車供應(yīng)鏈，成長潛力大。3）在智能傳感器方面，比如攝像頭、毫米波雷達(dá)、激光雷達(dá)等產(chǎn)品，國內(nèi)外基 本處于同一起跑線，尤其是激光雷達(dá)，有望成為國產(chǎn)突破點(diǎn)。4）SoC領(lǐng)域，中低端市場傳統(tǒng)巨頭地位穩(wěn)固，而智能座艙、自動駕駛 的大芯片市場上，是目前全球玩家爭奪的重點(diǎn)，國內(nèi)企業(yè)有望脫穎而出。三、業(yè)績視角：中報業(yè)績驗證及海外大廠業(yè)績指引“窺一斑而知全豹”：從半年報看行業(yè)景氣趨勢從半年報披露情況來看，設(shè)備公司業(yè)績普遍較好，保持高速增長態(tài)勢；設(shè)計公司有所分化，手機(jī)、消費(fèi)電子等應(yīng)用占比較大的公司 業(yè)績承壓；功率半

10、導(dǎo)體領(lǐng)域相關(guān)公司整體上也維持了較好的增長。安森美：SiC進(jìn)展迅速，約90%驅(qū)動力來自汽車2022Q2單季實現(xiàn)營業(yè)收入20.85億美元（+25% Y0Y/+7% QoQ）， 高于此前的指引上限（19.6520.65億美元）；毛利率達(dá)到49.7% （+11.4pct YoY/+0.3pct QoQ），略高于指引上限（48.5%- 49.6%），主要系汽車和工業(yè)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長及有利的產(chǎn)品組合。汽車與工業(yè)終端業(yè)務(wù)增長強(qiáng)勁，合計營收13.7億元，同比+38%， 環(huán)比+9%，營收占比提高到66%（+4pct YoY）。英飛凌:積壓訂單已增至420億歐元22Q2單季度營收為36.18億歐元（+33%YoY/+10%QoQ），超 此前的指引 預(yù) 期 （ 34 億歐元 ） ， 毛利率達(dá)到 43.2% （+4.1pct YoY/+0.3pct QoQ），主要系公司獲得外部代工 廠的產(chǎn)能支持、將成本上漲的壓力向下游傳導(dǎo)、上海 影響低于預(yù)期、美元升值等因素。意法半導(dǎo)體:汽車業(yè)務(wù)積壓訂單仍達(dá)18個月22Q2單季度實現(xiàn)營業(yè)收入38.4億美元（+28.3% YoY/+8.2%QoQ）， 高出此前指引中值37.5億美元；