2022年休閑鹵制品行業(yè)市場格局分析

1、2022年休閑鹵制品行業(yè)市場格局分析1. 休閑鹵制品行業(yè)：容量大，集中化市場空間：根據(jù) Frost&Sullivan 數(shù)據(jù)，預(yù)計休閑鹵制品行業(yè) 2015-2018 年 總體市場規(guī)模復(fù)合增速 20.5%，高于休閑食品整體行業(yè)增速(2013-2019 年復(fù)合增長率達(dá) 6.7%)。結(jié)合中國食品工業(yè)協(xié)會對休閑食品整體行業(yè)未 來 5 年復(fù)合增速預(yù)測值(8%)及公司交流反饋，我們預(yù)計 2025 年休閑鹵 制品市場規(guī)模預(yù)計達(dá)到 2275 億(2020E-2025E 復(fù)合增速 13%左右)。預(yù)計 三家鹵制品龍頭未來三年增速將超越行業(yè)增速，行業(yè)集中度提升。圖：中國休閑鹵制品市場 2015-2018 年復(fù)合增速

2、20%，預(yù)計 2025 年達(dá)到近 2300 億元需求端：增長來自 1）需求側(cè)改革推動的人均消費支出的增加（消費升 級、通脹 結(jié)構(gòu)、提價）。2）城鎮(zhèn)化率提升（一二線、縣城人口凈流 入 消費總額增加）供給端：增長來自 1）品牌化推動的市場集中度 提升（空白市場/新興渠道擴張/現(xiàn)有市場及周邊加密 現(xiàn)有非品牌商 的退出）品牌化的背后是龍頭企業(yè)對信息技術(shù)與供應(yīng)鏈技術(shù)應(yīng)用和管理 的能力。根據(jù)渠道調(diào)研，疫情期間，菜場中小鹵味店或鹵味餐飲退出市 場。2）龍頭企業(yè)話語權(quán)與行業(yè)準(zhǔn)入門檻鞏固的訴求增強（新進(jìn)入者變少）。集中化：疫情以來，出現(xiàn)地方中小品牌退出市場及閉店的現(xiàn)象，截至 2019 年，按照門店及零售額測算，

3、前三大市占率大約在 15%左右。結(jié)合餐飲 行業(yè)數(shù)據(jù)，我們預(yù)計隨著行業(yè)整合進(jìn)度加速，連鎖化率及市占率將有望 進(jìn)一步提升。圖：鹵制品行業(yè)集中度按零售額 CR3 占 15%2. 休閑鹵制品行業(yè)：差異化，多形態(tài)初始布局：絕味更加重視社區(qū)門店、街邊店，煌上煌更加重視商超和社區(qū)門店，周黑鴨重視高鐵、機場、綜合體等。本質(zhì)上體現(xiàn)了公司初始產(chǎn) 品定位的差異，即休閑鹵味（絕味）、餐桌鹵味（煌上煌）、禮贈/高檔休 閑鹵味（周黑鴨）。根據(jù)公司交流，截至 2019 年底，絕味店鋪結(jié)構(gòu)以社 區(qū)街邊店為主約占比 60%-70%；煌上煌街邊社區(qū)店占比 50-60%；周黑 鴨社區(qū)門店占比個位數(shù)。當(dāng)前布局：疫情之下，三家龍頭采取不同的開店策略， 周黑鴨新開店則 是空白市場多渠道布局，店鋪渠道結(jié)構(gòu)未來將從交通樞紐店向社區(qū)店傾 斜，1H21 非交通樞紐店 GMV 占比超過 70%，非交通樞紐店店鋪數(shù)占總 店鋪數(shù)接近 90%，但不同于絕味，周黑鴨將以線上線下相結(jié)合的方式其 店鋪密度將遠(yuǎn)小于絕味。2020 年，絕味新開店結(jié)構(gòu)中，高勢能門店比例 約為 10%，門店結(jié)構(gòu)未發(fā)生明顯變化，但最