基于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)視角分析瀘州老窖

1、 基于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)視角分析瀘州老窖 龐堯 陳瑤涵 馮柃榮Summary 瀘州老窖股份有限公司是四川省著名的白酒企業(yè)。因其1573國(guó)寶窖群和傳統(tǒng)釀造工藝，被譽(yù)為“雙國(guó)寶單位”。本文基于多角度對(duì)瀘州老窖公司的戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)和發(fā)展前景進(jìn)行了分析，以期為瀘州老窖公司指明發(fā)展方向，為酒業(yè)提供一定的參考。1Key 瀘州老窖;財(cái)務(wù)分析;問題;對(duì)策一、瀘州老窖簡(jiǎn)介瀘州老窖是中國(guó)四大名酒之一。是中國(guó)大型白酒上市公司（股票代碼：深證000568）。其1573國(guó)寶酒窖群于1996年成為行業(yè)內(nèi)第一個(gè)國(guó)家重點(diǎn)文物保護(hù)單位，其傳統(tǒng)釀酒工藝于2006年被列為首批國(guó)家級(jí)非物質(zhì)文化遺產(chǎn)，被譽(yù)為“雙國(guó)寶單位”。其產(chǎn)品國(guó)寶1573被譽(yù)為“

2、活文物釀造”和“中國(guó)白酒品酒標(biāo)準(zhǔn)酒”。2018年以來，國(guó)內(nèi)白酒市場(chǎng)呈現(xiàn)出“行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、集中明顯、增長(zhǎng)緩慢”的特點(diǎn)。中國(guó)白酒行業(yè)正加速?gòu)氖袌?chǎng)擴(kuò)張向市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的轉(zhuǎn)變，“馬太效應(yīng)”突出，越強(qiáng)越弱越強(qiáng)。瀘州老窖的主要經(jīng)營(yíng)模式是專業(yè)白酒產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，主要從事“國(guó)窖1573”、“瀘州老窖”等系列白酒的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其主要綜合指標(biāo)處于白酒行業(yè)前列。近年來，公司一直致力于打造“瀘州第一味”品牌、“三大名酒”的龍頭地位和“行業(yè)標(biāo)桿”的發(fā)展目標(biāo)，成功實(shí)現(xiàn)了“百億”的收入回報(bào)。2二、行業(yè)分析雖然白酒占酒精總量不到10%，但其銷售收入為971億元，高于啤酒行業(yè)的838億元，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于葡萄酒和黃酒行業(yè)。2

3、007年，白酒行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)100億元，是啤酒行業(yè)利潤(rùn)46億元的兩倍多。從絕對(duì)效益來看，白酒行業(yè)是白酒行業(yè)的龍頭。3三、發(fā)展能力分析在行業(yè)整體穩(wěn)定發(fā)展的情況下，大部分?jǐn)?shù)據(jù)是正面的，其中古井公酒和汾酒增長(zhǎng)緩慢，應(yīng)該是企業(yè)的成熟期，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)緩慢。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率均為負(fù)值，這可能是由于經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定造成的。貴州茅臺(tái)的資產(chǎn)增長(zhǎng)率已超過30%，股東權(quán)益也大幅增加，位居行業(yè)前列?？傮w而言，瀘州老窖在整個(gè)葡萄酒行業(yè)中具有較強(qiáng)的發(fā)展?jié)摿涂臻g。四、SWOT分析1.優(yōu)勢(shì)分析：瀘州老窖在品牌、產(chǎn)品、銷售渠道等方面具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。2.劣勢(shì)分析：與行業(yè)龍頭“貴州茅臺(tái)”仍有較大差距，在消費(fèi)群體和定價(jià)利潤(rùn)方面存在一

4、定的劣勢(shì)3.機(jī)會(huì)分析：近年來，受政策影響，中低檔白酒發(fā)展迅速，市場(chǎng)有所增長(zhǎng)。4.威脅分析：龍頭企業(yè)的壓力是偉大的各種酒精飲料越來越廣泛五、瀘州老窖財(cái)務(wù)報(bào)表分析存在的問題（一）市場(chǎng)份額萎縮通過對(duì)應(yīng)收賬款三年周轉(zhuǎn)天數(shù)的對(duì)比分析，可以看出企業(yè)資金管理水平高，銷售回款速度快，壞賬少或少。但結(jié)合具體的財(cái)務(wù)知識(shí)，在一定程度上，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)過快，說明企業(yè)采取了更嚴(yán)格的收款政策，客戶對(duì)付款能力有了更高的要求，而部分客戶的付款能力，嚴(yán)格接受付款要求，就會(huì)轉(zhuǎn)向其他公司，并在長(zhǎng)期內(nèi)跑了，公司的市場(chǎng)份額就會(huì)受到影響。因此，公司需要對(duì)應(yīng)收賬款政策進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，并對(duì)因增加長(zhǎng)期應(yīng)收賬款壞賬率而造成的客戶損失所形成的短期

5、應(yīng)收賬款進(jìn)行平衡，而選擇最小損失點(diǎn)組合可以減少企業(yè)應(yīng)收賬款的損失。（二）庫(kù)存嚴(yán)重積壓從以上財(cái)務(wù)分析結(jié)果可以看出，企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢(shì)。雖然降幅不大，但說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力存在一定問題，會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)源的流失和現(xiàn)金流的斷裂。此外，作為流動(dòng)資產(chǎn)的重要組成部分，大量積壓的存貨會(huì)使投資者和決策者誤以為企業(yè)短期償債能力強(qiáng)、資產(chǎn)流動(dòng)速度快，從而做出錯(cuò)誤決策，影響企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。六、瀘州老窖財(cái)務(wù)報(bào)表分析對(duì)策（一）債務(wù)減免從資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)看，企業(yè)的資產(chǎn)主要由負(fù)債和所有者權(quán)益構(gòu)成。也就是說，企業(yè)獲得資金的方式主要有兩種。二是廣泛接受投資，形成企業(yè)股權(quán)資本。因此，為了降低公司的負(fù)債率，企業(yè)可以提高公司的知名度，更廣

6、泛地接受投資，減少貸款，并且可以將債務(wù)轉(zhuǎn)化為企業(yè)的永久股權(quán)，從而降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但需要注意的是，增加投資權(quán)益會(huì)分散公司的控制權(quán)，可能會(huì)增加公司的風(fēng)險(xiǎn)。4（二）擴(kuò)大市場(chǎng)份額為了吸引更多的客戶，企業(yè)應(yīng)制定合理的應(yīng)收賬款信用政策，降低客戶的信用標(biāo)準(zhǔn)。此外，企業(yè)還應(yīng)加大廣告投入成本，加大企業(yè)產(chǎn)品的宣傳力度，以擴(kuò)大企業(yè)產(chǎn)品的影響力，從而提高市場(chǎng)占有率。5結(jié)論：瀘州老窖積極調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略，實(shí)施基于大單品理念的雙品牌戰(zhàn)略管理，提高各級(jí)市場(chǎng)占有率，調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格，減少庫(kù)存，提高總資產(chǎn)利用效率。要嚴(yán)格分工，監(jiān)督運(yùn)行，明確主要發(fā)展方向，從根本上解決財(cái)政問題。因此，公司可以堅(jiān)信釀造技術(shù)的科學(xué)傳承，實(shí)行多樣化的銷售方式，取得更好的發(fā)展前景。6Reference：1楊航.基于哈佛分析框架的瀘州老窖財(cái)務(wù)分析D吉林大學(xué)，20192郭心怡.瀘州老窖股份有限公司營(yíng)運(yùn)能力分析J商場(chǎng)現(xiàn)代化，2018（21）：155-156.3郭心怡.瀘州老窖股份有限公司營(yíng)運(yùn)能力分析J.商場(chǎng)現(xiàn)代化，2018（21）：155-156.4王宇.瀘州老窖財(cái)務(wù)報(bào)表問題分析及應(yīng)對(duì)