2022年聯(lián)創(chuàng)電子研究報告

1、2022年聯(lián)創(chuàng)電子研究報告1、專注于光學(xué)領(lǐng)域，是光學(xué)知名企業(yè)1.1、公司簡介聯(lián)創(chuàng)電子是國內(nèi)知名的光電企業(yè)，是從事光學(xué)相關(guān)產(chǎn)品及智能終端制造的國內(nèi)知 名企業(yè)。公司成立于 2006 年，由江西省電子集團公司與臺資企業(yè)合資設(shè)立并命名 為江西聯(lián)創(chuàng)電子有限公司。經(jīng) 16 年發(fā)展以及經(jīng)驗技術(shù)積累，公司已經(jīng)具備完備的 光學(xué)部件加工制造能力和光學(xué)精密模具的工程技術(shù)能力，公司掌握了成熟的光機 電系統(tǒng)設(shè)計和模擬分析能力、玻塑混合鏡頭組裝工藝、COB 影像模組封測工藝及 非球面玻璃鏡片模造技術(shù)等核心技術(shù)，運動相機鏡頭已發(fā)展成為行業(yè)標桿，車載 鏡頭也處于行業(yè)領(lǐng)先地位。公司重點致力于智能手機、平板電腦、運動相機、智 能

2、駕駛、智能家居、VR/AR 等配套的光學(xué)鏡頭、攝像模組及觸控顯示一體化等新 技術(shù)、新產(chǎn)品開發(fā)。公司不僅重點深耕在智能手機、車載電子、運動相機、無人 機、VR/AR 等領(lǐng)域的應(yīng)用，同時向光電組件產(chǎn)品延伸，布局微納光學(xué)、自由曲面 光學(xué)、計算光學(xué)、超分辨率顯微技術(shù)等前沿光學(xué)技術(shù)研究，快速做大具有高技術(shù)、 高附加值的光學(xué)、光電核心產(chǎn)業(yè)，致力于成為世界一流基業(yè)長青的光電企業(yè)。1.2、公司全球布局打造一流光學(xué)企業(yè)公司積極布局國內(nèi)業(yè)務(wù)。管理層對公司擁有充分信心，積極在國內(nèi)國外廣泛布局 業(yè)務(wù)，致力于打造世界一流光學(xué)企業(yè)。公司旗下有多家全資子公司和參股公司， 分布在全國各地，有助于公司開闊國內(nèi)市場。公司全資持有

3、江西聯(lián)創(chuàng)電子有限公 司、江西聯(lián)益光學(xué)有限公司、重慶兩江聯(lián)創(chuàng)電子有限公司、江西聯(lián)淦電子科技有 限公司、寧波聯(lián)創(chuàng)電子有限公司、撫州聯(lián)創(chuàng)恒泰光電有限公司、合肥智行光電有 限公司、江西聯(lián)坤智能科技有限公司、常州聯(lián)益光學(xué)有限公司、江西聯(lián)昊光電有限公司。聯(lián)創(chuàng)電子致力于布局全球業(yè)務(wù)。其中光學(xué)產(chǎn)業(yè)分設(shè)鄭州制造基地，常州制造基地， 撫州制造基地和南昌制造基地四大產(chǎn)業(yè)基地。觸顯產(chǎn)業(yè)設(shè)有重慶兩江制造基地（小 尺寸觸摸屏），印度聯(lián)創(chuàng)（諾伊達區(qū)），江西南昌總部（光學(xué)產(chǎn)業(yè)&顯示產(chǎn)業(yè)）等幾 大生產(chǎn)基地。聯(lián)創(chuàng)電子在國內(nèi)南昌和上海，德國慕尼黑、美國灣區(qū)和韓國首爾均 設(shè)有研發(fā)運營中心。而銷售服務(wù)中心分布于國內(nèi)鄭州、深圳和香港，國

4、外德國慕 尼黑、美國灣區(qū)和韓國首爾。公司希望通過全球化的布局打造世界一流光學(xué)企業(yè)。1.3、業(yè)績分析：高速增長公司業(yè)績增長迅速。聯(lián)創(chuàng)電子主營業(yè)務(wù)為光學(xué)鏡頭、攝像模組及觸控顯示的光學(xué) 產(chǎn)品以及智能終端產(chǎn)品的研發(fā)，生產(chǎn)和銷售。（1）光學(xué)產(chǎn)業(yè)方面：公司保持高清廣角鏡頭和全景影像模組的行業(yè)領(lǐng)先地位，提 高車載鏡頭和車載影像模組的行業(yè)地位和市場占有率，擴大手機鏡頭和手機影像 模組的市場占有率。公司光學(xué)產(chǎn)品主要分為光學(xué)部件、高清廣角鏡頭以及鏡頭模 組、車載鏡頭和 AR/VR 產(chǎn)品。其中車載鏡頭逐步放量，將帶動公司長期業(yè)績增 長。（2）觸控顯示方面：公司發(fā)展戰(zhàn)略，通過調(diào)整觸控顯示產(chǎn)業(yè)布局，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)， 利用

5、公司多年來在觸控顯示產(chǎn)業(yè)形成的技術(shù)、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)以及優(yōu)良的經(jīng)營團隊和客 戶資源，與地方政府合作以多種方式穩(wěn)健發(fā)展觸控顯示產(chǎn)業(yè)。重點發(fā)展教育、安 防監(jiān)控、智能汽車、智能家電、智慧家居等領(lǐng)域的中大尺寸產(chǎn)品。平板電腦、智 能音箱、安防設(shè)備等配套觸控顯示產(chǎn)品規(guī)模的快速增長，有望持續(xù)提升企業(yè)經(jīng)濟 效益。 在汽車智能化趨勢下，車載觸控顯示模組的需求大大增加。由于車載觸控顯示滲 透率遠遠不足，因此我們認為車載觸控顯示有著十分廣闊的市場前景。隨著智能 汽車的快速發(fā)展，觸控顯示行業(yè)也呈現(xiàn)一定的增長趨勢。公司長期業(yè)績增長潛力巨大。2020 年公司營業(yè)收入達到 75.32 億元，增長至 2021 年的 105.58 億

6、元，同比增長 40.18%。未來伴隨物聯(lián)網(wǎng)時代到來，智能手機、智能 駕駛、智能家居等下游新場景有望提振公司業(yè)績增長，市場對手機鏡頭、車載鏡 頭等光學(xué)產(chǎn)業(yè)以及觸控類產(chǎn)品的需求量和質(zhì)量要求有望提升，公司在光學(xué)光電產(chǎn) 業(yè)深度布局，有望享受行業(yè)景氣度的提升，有利提振公司業(yè)績。公司光學(xué)產(chǎn)品中車載鏡頭業(yè)績大幅增長。據(jù)公司 2022 年半年報，聯(lián)創(chuàng)電子光學(xué)業(yè) 務(wù)和終端制造業(yè)務(wù)均保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。其中光學(xué)業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比增長 49.43%， 終端制造業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比增長 12.45%。智能汽車需求量激增為聯(lián)創(chuàng)電子的產(chǎn)品 提供了巨大機會，據(jù)中報顯示，車載鏡頭及模組收入同比增長 910.30%，發(fā)展勢 頭良好。車

7、載鏡頭發(fā)展趨勢迅猛，有望成為聯(lián)創(chuàng)電子最大增長點。公司盈利能力短期承壓，長期穩(wěn)定增長。2021 年公司歸母凈利潤實現(xiàn) 1.12 億元， 同比下降 31.33%。利潤下滑主要原因在于車載等新項目研發(fā)費用大幅提高，公司 在 2021 年整體研發(fā)支出達到 9.89 億元，同比增長 161%。同時整年研發(fā)費用高達 3.87 億元。2022 年 H1 實現(xiàn)歸母凈利潤 1.03 億元，同比增長 6.1%。從毛利端來 看，公司 2021 實現(xiàn) 10.16 億元，同比增長 18.41%。公司盈利能力已經(jīng)初步呈現(xiàn)回 升趨勢。公司重視研發(fā)，研發(fā)費用率逐年增長。公司注重技術(shù)水平，每年加大研發(fā)投入， 公司2020年研發(fā)

8、費用支出2.46億元。2021年研發(fā)投入3.87億元，同比增長57.27%。 同時，公司研發(fā)費用率也呈現(xiàn)上升趨勢，公司 2020 年研發(fā)費用率為 3.27%，2021 年增長至 3.67%，2022H1 研發(fā)費用率達到了 3.76%。2、公司深耕光學(xué)領(lǐng)域，車載鏡頭市場有望爆發(fā)增長2.1、ADAS持續(xù)滲透，車載鏡頭市場空間潛力巨大車載攝像頭市場增長潛力巨大。根據(jù) ICVTank、前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，全球車載 攝像頭行業(yè)市場規(guī)模將從 2020 年 130 億美元增長到 2025 年 270 億美元，CAGR 為 15.7%；2020 年國內(nèi)車載攝像頭行業(yè)市場規(guī)模 57 億元人民幣，預(yù)計到 2025

9、 年 增長到 230 億元，CAGR 為 32.2%。市場增長主要得益于量個方面：1）ADAS 自 動駕駛系統(tǒng)加速滲透；2）汽車智能化趨勢下單車配置攝像頭數(shù)量增加，像素升級。ADAS 自動駕駛系統(tǒng)加速滲透。實現(xiàn)自動駕駛的核心技術(shù)是 ADAS（高級輔助駕 駛系統(tǒng)），該系統(tǒng)原理是利用安裝在車上的各式各樣傳感器收集數(shù)據(jù)，并結(jié)合地圖 數(shù)據(jù)進行系統(tǒng)計算，從而預(yù)先為駕駛者判斷可能發(fā)生的危險，保證行車的安全性。 ADAS 從技術(shù)架構(gòu)上可以分為感知層、決策層和執(zhí)行層。而車載攝像頭又是感知 層非常重要的傳感器。ADAS 由等級從低到高可分為 L0-L5 六個等級。L0-L2 為輔助駕駛范疇，仍然需 要駕駛員駕駛

10、，但 L2 已經(jīng)屬于 ADAS（高級輔助駕駛系統(tǒng)）范疇。以 L3 為界， 從 L3 開始，汽車才真正進入到自動駕駛范疇，L3 指在特定場景下，系統(tǒng)可以實 現(xiàn)對車輛的完全接管，此階段當系統(tǒng)失效時，駕駛員可取得駕駛權(quán)。政策支持推動 ADAS 加速滲透。德國在 2021 年 7 月正式頒布自動駕駛法，是 全球第一個允許 L4 級自動駕駛汽車上路的國家。日本在 2020 年實施的新道路 交通法，允許 L3 汽車上路，計劃在 2022 年部分地區(qū)實現(xiàn) L4 上路。美國在 2021 年頒發(fā)自動駕駛汽車綜合計劃。中國交通運輸部等五部門在 2020 年 11 月共同 發(fā)布智能網(wǎng)聯(lián)汽車技術(shù)路線圖 2.0，指出要

11、在 2035 年實現(xiàn)完全自動駕駛；并在 2021 年 3 月發(fā)布了道路交通安全法，明確了具有自動駕駛功能的汽車進行道路測試和通行的相關(guān)要求以及違法和事故責(zé)任分擔(dān)規(guī)定。在政策的指引以及立法 推動下，高等級 ADAS 滲透率必然將持續(xù)上升。汽車智能化發(fā)展帶動 ADAS 滲透率持續(xù)提升：一方面汽車智能化擁有更強的電力 支持系統(tǒng)，能更好的適配自動駕駛系統(tǒng)。智能電動汽車集中式 E/E 架構(gòu)能實現(xiàn)更 快速的信息傳輸和處理，與 ADAS 適配度更高。其中智能汽車采用先進電子電器 架構(gòu)，通過 OTA 技術(shù)（over-the-air，云端升級）升級 ADAS 功能，實現(xiàn) L2/L2+的 加速滲透；另一方面造車新

12、勢力的快速發(fā)展，將倒逼傳統(tǒng)車企進行智能化改革， 加大研發(fā)投入提升電動化智能化水平。2021 年 12 月，奔馳 L3 級自動駕駛系統(tǒng)獲 得德國聯(lián)邦交管局的上路許可，沃爾沃則與自動駕駛技術(shù)公司 Waymo 達成合作， 共同開發(fā) L4 自動駕駛方案，預(yù)計于 2022 年推出 L4 級量產(chǎn)車，福特、豐田、現(xiàn) 代等主機廠也計劃 2022 年推出 L4 車型。各大傳統(tǒng)車企加速布局自動駕駛的大背 景下，ADAS 滲透率有望加速提升。根據(jù) RolandBerger 數(shù)據(jù)，2020 年中國和全球 ADAS 的市場滲透率較低，仍以 L0 為主，占比為 57%和 42%。在政策支持、汽 車智能化的帶動下，ADAS

13、 系統(tǒng)將迎來廣闊的發(fā)展前景，其中 L2/L2+等級 ADAS 滲透率增長最快，預(yù)計全球（美國、歐盟、中國）滲透率將由 2020 年 10%增長至 2025 年 36%。車載攝像頭是 ADAS 感知層核心傳感器。車載攝像頭的工作原理，是將采集好的 圖像轉(zhuǎn)換為二維數(shù)據(jù)，然后對采集的圖像進行模式識別，通過圖像匹配算法識別 行駛過程中的行人、車輛、交通標志等，最后依據(jù)目標物體的運動模式或使用雙 目定位技術(shù)，估算目標物體與本車的相對距離和相對速度。車載攝像頭根據(jù)安裝 位置劃分，可以分為五大類：內(nèi)視攝像頭、后視攝像頭、前置攝像頭、側(cè)視攝像 頭、環(huán)視攝像頭。根據(jù)結(jié)構(gòu)劃分，車載攝像頭可以分為單目攝像頭、雙目攝

14、像頭、 廣角攝像頭等。單目攝像頭和雙目攝像頭主要用于自動駕駛汽車的前視，視角一 般為 45 度左右，負責(zé)實現(xiàn) FCW、LDW、PCW、TSR、ACC 等功能，而廣角攝像 頭則要用于自動駕駛汽車的后視（后視泊車輔助）、內(nèi)置（閉眼提醒、DMS）、側(cè) 視（盲點檢測）、以及環(huán)視（全景泊車、LDW）等多個方位多種功能。高等級 ADAS 滲透率增加帶動汽車攝像頭像素持續(xù)升級。隨著汽車智能化程度的 提升，對車載攝像頭的像素要求也越來越高。早期的車載攝像頭運用于行車記錄和倒車影像，攝像頭只需要幾十萬的分辨率便可滿足需求。但隨著自動駕駛等級 的提升，攝像頭的重點變成了感知環(huán)境，這樣攝像頭的像素也越來越重要。車載

15、 攝像頭像素經(jīng)歷了從早期 30 萬像素到 100 萬像素，又到 200 萬像素，然后到達現(xiàn) 在的 800 萬像素。其中理想最新車型 L9 中，配置了 6 顆 8M 攝像頭；而蔚來在 ET7 中安裝了 11 個 800 萬攝像頭。更高的攝像頭像素可以提高行駛過程中識別行 人、路標和其他車輛的精確度。根據(jù)蔚來汽車的數(shù)據(jù)，800 萬像素攝像頭識別距離 高于 120 萬像素攝像頭的三倍，極大提高了自動駕駛安全性。ADAS 滲透率提升帶懂攝像頭數(shù)量的提升，越來越多的車企選擇多攝像頭方案。 早期車載攝像頭一般只有 2 個，分別是行車記錄儀和倒車影像，一般像素在 30100 萬左右，可識別車輛前后十幾米即可

16、。但在一套完整的 ADAS 系統(tǒng)一般應(yīng)至少包 括 6 個攝像頭（1 個前視，1 個后視，4 個環(huán)視），而高端智能汽車的攝像頭個數(shù) 可達 8 個。以熱門的造車新勢力蔚小理為例，蔚來的新車 ET7 搭載了 12 個攝像 頭，小鵬 P9 更是搭載了 14 個攝像頭。此外，隨著 ADAS 等級的提升，攝像頭數(shù) 量也呈現(xiàn)增加趨勢，L4、L5 級需搭載 812 顆攝像頭。極氪 001 更是搭載了 15 顆 攝像頭，各家車企不斷增加前視、環(huán)視、后視和內(nèi)視等各方位的攝像頭以滿足更 高階 ADAS 的需求。2.2、市場格局：車載鏡頭市場呈一超多強，聯(lián)創(chuàng)有望切入提升市占率全球車載鏡頭競爭格局呈現(xiàn)一超多強態(tài)勢。根據(jù)

17、華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，舜宇光學(xué) 出貨量全球第一，占據(jù)全球車載鏡頭出貨量 30%以上市場份額。第二到第八名則 分別由麥克賽爾、世高光和富士膠片等企業(yè)占據(jù)，各自占據(jù) 5%左右份額。聯(lián)創(chuàng)電 子作為國內(nèi) ADAS 鏡頭領(lǐng)域具備較強競爭力的廠商，未來隨著 ADAS 滲透率增 加，聯(lián)創(chuàng)市場份額有望隨之增加。2.3、壁壘：車載鏡頭高壁壘，模造玻璃技術(shù)優(yōu)勢打造車載鏡頭護城河車載攝像頭技術(shù)存在高技術(shù)壁壘。一方面因為車載攝像頭有非常高的安全性要求， 因此鏡頭量產(chǎn)存在技術(shù)壁壘，另一方面體現(xiàn)在長認證周期下的客戶驗證壁壘、車 載攝像頭量產(chǎn)技術(shù)壁壘。 與手機攝像頭不同，車載攝像頭以駕駛安全為目的。汽車攝像頭工作環(huán)境變化大，

18、 對幀率、可靠性和穩(wěn)定性等要求較高。車載攝像頭要求能在-40到 85的環(huán)境中持 續(xù)工作，能不受水分浸泡的影響，防磁抗震，使用壽命需達 810 年。車載攝像頭 除了工信部所要求的性能外，還需要具備低照度功能、高動態(tài)范圍近紅外線敏感、 LED 閃爍抑制，此外車載攝像頭還需要滿足在供電中斷時仍然能提供成像的性能 要求。車載鏡頭按材質(zhì)來分，鏡片可由玻璃、塑料制成。目前車載鏡頭玻璃和塑料鏡片均有選用，對于自動駕駛等級要求較高的鏡頭多選用玻璃鏡頭。玻璃鏡片具有高 耐用度和防刮傷性，且溫度性能較好。塑料鏡片價格便宜但是成像效果差，且在 汽車惡劣的使用環(huán)境中容易造成鏡片變形，影響成像質(zhì)量。玻璃鏡片又分為球面

19、和非球面。球面玻璃鏡片具有像差，需要通過組合不同形狀和數(shù)量的鏡片、不斷 調(diào)整參數(shù)和驗證迭代后盡可能消除像差，但也帶來重量增加、透光率降低等問題； 而非球面鏡片可以消除像差，目前模造玻璃技術(shù)也實現(xiàn)了非球面鏡片的大規(guī)模量 產(chǎn)。聯(lián)創(chuàng)布局玻璃鏡頭多年，具有大規(guī)模生產(chǎn)模造玻璃的能力。當前具有模造玻璃鏡 片產(chǎn)能的公司主要有聯(lián)創(chuàng)電子、舜宇光學(xué)、宇瞳光學(xué)、藍特光學(xué)等。2021 年年底 聯(lián)創(chuàng)電子模造玻璃產(chǎn)能已達 3-4KK/月，聯(lián)創(chuàng)擁有先進的模壓技術(shù)，已實現(xiàn)一模三 穴量產(chǎn)，在車載攝像頭領(lǐng)域優(yōu)勢較大。聯(lián)創(chuàng)電子加大車載鏡頭的研發(fā)投入，打造國內(nèi)車載鏡頭龍頭企業(yè)。公司積極把握 汽車電子快速發(fā)展的機遇，將非公開發(fā)行股票原

20、計劃投入“年產(chǎn) 2.6 億顆高端手機鏡頭產(chǎn)業(yè)化項目”的募集資金全部用于“年產(chǎn) 2400 萬顆智能汽車光學(xué)鏡頭及600 萬 顆影像模組產(chǎn)業(yè)化項目”，以滿足市場對高端車載鏡頭和影像模組日益增長的需求。聯(lián)創(chuàng)進入車載客戶時間早，已和多家大客戶綁定合作關(guān)系。由于車載鏡頭具有較 高的技術(shù)壁壘，產(chǎn)品通常需要配合傳感器芯片進行參數(shù)調(diào)整，經(jīng)過 1-2 年研發(fā)周 期后交貨給 Tier1 組裝，并經(jīng)過車廠上路驗證 1-2 年通過后方可供貨，認證周期 3- 5 年，與客戶聯(lián)系緊密。在與客戶合作上，聯(lián)創(chuàng)電子 2016 年就進入了特斯拉產(chǎn)業(yè) 鏈。2020 年與造車新勢力蔚來合作，在 ET7 這款車中，聯(lián)創(chuàng)中標了 7 顆全

21、部的 8MADAS 車載模組。與 ADAS 平臺商合作上，公司已與 Mobileye、英偉達、華為 開展戰(zhàn)略合作。其中 Mobileye 目前認證的 lens 部分只有聯(lián)創(chuàng)和舜宇，因此聯(lián)創(chuàng) 進入 Mobileye 體系后，吸引了安波福、法雷奧等一系列客戶。此外，全球只有聯(lián) 創(chuàng)的鏡頭通過了英偉達的認證。在 ADAS 領(lǐng)域，認證周期較長，對車載鏡頭技術(shù)和質(zhì)量要求高，一旦確定進入供 應(yīng)商名單即相對穩(wěn)定。聯(lián)創(chuàng)電子得到全球最大 ADAS 鏡頭方案商 Mobileye、英偉 達的認可，為聯(lián)創(chuàng)電子進一步擴大車載鏡頭市場奠定了堅實基礎(chǔ)。聯(lián)創(chuàng)電子多款車載鏡頭獲得 Moblieye 的認證。公司共有 11 顆車載

22、鏡頭通過了 MoblieyeEyeQ3/Q4/Q5/Q6 認證，其中，在 EyeQ4 產(chǎn)品中通過 2 顆鏡頭，于 2020 年第四季度放量；在 Moblieye 的 EyeQ5 產(chǎn)品中，公司已經(jīng)有 8 顆鏡頭通過認證， 并預(yù)計于 2023 年開始放量；EyeQ6 鏡頭已經(jīng)開始研發(fā)，預(yù)計 2024 年開始量產(chǎn)。 此外，公司 8MADAS 車載攝像頭模組也通過了 Mobileye 認證。公司與合肥國資共同建設(shè)項目，大幅擴大車載鏡頭產(chǎn)量。公司于 2021 年 10 月 19 日發(fā)布公告，稱與合肥高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管理委員會指定主體共同出資建設(shè)車 載光學(xué)產(chǎn)業(yè)園項目，其中公司擬以無形資產(chǎn)及現(xiàn)金方式合計出

23、資 10.2 億元，合肥 高新管委會指定主體以現(xiàn)金方式出資 9.8 億元，項目擬于 2025 年底前達產(chǎn)，形成 0.5 億顆車載鏡頭、0.5 億顆車載影像模組的研發(fā)、生產(chǎn)能力。3、布局ARVR新興領(lǐng)域，AR/VR有望快速增長AR/VR 前景廣闊，市場有望快速增長。隨著 3D 視覺技術(shù)的普及，人機交互的技 術(shù)迭代，將會帶動 AR/VR 市場的快速增長，從而下游的終端設(shè)備如 AR/VR 頭戴 式設(shè)備、眼鏡等需求快速增長。根據(jù) Statista 數(shù)據(jù)，全球 AR/VR 市場規(guī)模 2020 年 達到 38.9 億美元，并預(yù)計在 2024 年達到 121.9 億美元。AR/VR 市場中，VR 出貨量占絕

24、大部分。2021 年全年全球 AR/VR 頭顯出貨量達 1,123 萬臺，同比增長 92.1%，其中 VR 頭顯出貨量達 1,095 萬臺。預(yù)計 2022 年， 全球 VR 頭顯出貨 1,573 萬臺，同比增長 43.6%。公司擁有超精密光學(xué)元件制造工藝，并以開展 AR/VR 領(lǐng)域中近眼顯示、感知交 互等光學(xué)關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)。目前已經(jīng)能夠設(shè)計出 VR 目鏡，并能對 VR 進行調(diào)焦。在與客戶的合作中，公司與 MagicLeap 和 LeapMotion 合作，為其提供用于 MR 和 手勢識別系統(tǒng)的投影鏡頭和雙目視覺鏡頭。與華為合作，為其超薄 VR 眼鏡提供 了光電顯示模組。與 Lumus 和理鑫光

25、學(xué)合作，為其提供 AR 光波導(dǎo)和光電模組。 如今以上產(chǎn)品均已量產(chǎn)。4、布局高清廣角攝像頭，光學(xué)產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定增長4.1、高清廣角攝像頭市場規(guī)模穩(wěn)定上升伴隨攝像頭性能升級，高清廣角攝像頭市場規(guī)模穩(wěn)定上升。目前聯(lián)創(chuàng)電子的高清 廣角鏡頭應(yīng)用于運動相機、無人機、警用執(zhí)法儀、安防監(jiān)控和全景相機多個場景。 以運動相機為例，根據(jù) Statista 數(shù)據(jù)，全球運動相機的市場規(guī)模從 2011 年的 1.40 億美元迅速增長至 2019 年的 50.30 億美元，復(fù)合增長率達 56.47%，預(yù)計 2022 年 市場規(guī)模將超過 60 億美元。而根據(jù) Frost&Sullivan 數(shù)據(jù)，全球運動相機出貨量從 2010 年的

26、 40 萬臺增加至 2019 年的 2030 萬臺，復(fù)合增長率達到 54.70%。4.2、深入布局高清廣角產(chǎn)業(yè)，鎖定核心客戶聯(lián)創(chuàng)電子深入綁定 GoPro、大疆、影石、AXON 等國內(nèi)外知名客戶，市場占有率 和行業(yè)地位得到了鞏固和提高。在運動相機領(lǐng)域，公司在 2014 年就成為全球最大 運動相機供應(yīng)商，目前獨供于 GoPro 高端運動相機，運動相機鏡頭市場份額約占 70%，占全球第一。在全景相機領(lǐng)域中，公司于 2018 年切入全球全景相機龍頭 Insta360 供應(yīng)鏈，聯(lián)創(chuàng)電子目前為其全景影像模組獨供，市場規(guī)模為 60%-70%左 右，占全球第一。聯(lián)創(chuàng)電子通過與大客戶深入綁定，可以享受行業(yè)爆發(fā)帶

27、來的紅利。其中 GoPro 自 2004 年發(fā)布運動相機廣受好評，受到全球攝影愛好者的喜愛，根據(jù)企業(yè)公布財報， GoPro 在 2021 全年營業(yè)收入達到 11.61 億美元，近五年來除去 2020 年受新冠疫 情的影響，GoPro 營收一直穩(wěn)定保持在 10 億美元以上；此外，根據(jù)官方報告顯示 Insta360 影石在 2018 年-2021 年前三季度營收分別為 2.58 億元、5.88 億元、8.5 億 元、9.52 億元，實現(xiàn)快速增長。2017 年大疆營業(yè)收入為 175.7 億元人民幣，同比 增長 79.6%，大疆 2012 年至 2021 年收入復(fù)合增長率預(yù)計超過 90%，凈利潤復(fù)合

28、增長率預(yù)期則超過 70%。5、布局手機光學(xué)領(lǐng)域，多攝滲透提供未來增長空間全球手機鏡頭市場呈現(xiàn)穩(wěn)定增長趨勢。根據(jù) QYResearch 數(shù)據(jù)，全球手機銷售額 在 2020 年達到 46 億美元，并將在 2027 年達到 80.37 億美元，CAGR 為 7.84%。智能手機多攝方案呈現(xiàn)加速滲透趨勢，三攝四攝方案逐步取代雙攝方案。根據(jù) Counterpoint 數(shù)據(jù)，智能手機雙攝滲透率從 2018 年的 36%下降到 2020 年的 23%， 智能手機三攝滲透率從 2018 年的 1%增長至 2020 年 28%，智能手機四攝滲透率 從 2019 年的 6%迅速上漲至 2020 年 29%。未來多攝方案會持續(xù)滲透，由于目前 中低端手機普遍沒有采取三攝及以上方案，因此多攝滲透