鋼鐵行業(yè)：大宗周期行業(yè)全景圖~鋼鐵篇

1、要點(diǎn)總結(jié)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀：目前我國粗鋼產(chǎn)能全球居首，2018年粗鋼產(chǎn)量占同期全球總量51.3 ，是全球最大的鋼鐵生產(chǎn)國；除少數(shù)省份外，各地均有鋼 鐵工業(yè)分布，其中河北省是我國粗鋼產(chǎn)量第一大省，2018年粗鋼產(chǎn)量達(dá)到2.37億噸，占我國總產(chǎn)量25.56 ；2018年行業(yè)CR10為35.25 ，同比 下降1.65個(gè)百分點(diǎn)，集中度函待提升；與此同時(shí)，行業(yè)上下游集中度較高，鋼鐵話語權(quán)相對(duì)缺失；鋼材進(jìn)出口近些年呈波動(dòng)下降態(tài)勢(shì)。整體 來看，經(jīng)過近幾年鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革，行業(yè)目前正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)關(guān)鍵期，威脅與機(jī)遇并存。行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)：當(dāng)前我國正由工業(yè)化后期向后工業(yè)化階段過渡，鋼材消費(fèi)量將進(jìn)入峰值平臺(tái)區(qū)，每年鋼材消費(fèi)

2、量仍將維持在較高水平，但中 長(zhǎng)期呈波動(dòng)下降趨勢(shì)；受產(chǎn)能限制和技術(shù)制約，我國鋼鐵產(chǎn)量接近上限，未來供給潛力增長(zhǎng)有限；行業(yè)效益整體有望維持在合理水平。未來 37年，鋼鐵行業(yè)兼并重組進(jìn)程有望加速；綠色環(huán)保是行業(yè)發(fā)展的必由之路，未來行業(yè)整體綠色發(fā)展水平將得到明顯提升。重點(diǎn)企業(yè)畫像：我們認(rèn)為評(píng)價(jià)鋼鐵企業(yè)最重要的三個(gè)因素是產(chǎn)能規(guī)模、綠色發(fā)展、行業(yè)地位。從產(chǎn)能規(guī)模來看，2018年共有22家鋼鐵企業(yè)粗 鋼產(chǎn)量超過1000萬噸。這些鋼企規(guī)模位居行業(yè)第一梯隊(duì)，是行業(yè)的頭部企業(yè)群；從綠色發(fā)展來看，目前行業(yè)企業(yè)綠色發(fā)展水平參差不齊，但 是已經(jīng)達(dá)到國家綠色發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)最新標(biāo)準(zhǔn)的鋼鐵企業(yè)將贏得發(fā)展先機(jī)；從行業(yè)地位來看，

3、以中鋼協(xié)會(huì)長(zhǎng)及副會(huì)長(zhǎng)單位為代表的鋼鐵企業(yè) 在行業(yè)擁有較高話語權(quán)和較多資源，同時(shí)參考最新行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)選結(jié)果，獲得優(yōu)秀評(píng)級(jí)的鋼鐵企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)。這些企業(yè)在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中 擁有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和優(yōu)勢(shì)，值得重點(diǎn)關(guān)注。風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)大幅下行及貿(mào)易摩擦加劇的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲過快風(fēng)險(xiǎn)；環(huán)保及安全事故風(fēng)險(xiǎn)。2鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈全景圖資料來源：平安證券研究所3主要生產(chǎn)工藝流程圖鋼鐵是怎樣煉成的資料來源：百度圖片，平安證券研究所4目錄C ONTENTS 5行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀行業(yè)發(fā)展趨勢(shì) 重點(diǎn)企業(yè)畫像 風(fēng)險(xiǎn)提示行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀：我國粗鋼產(chǎn)量占全球總量50以上目前，我國鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能規(guī)模沒有準(zhǔn)確、具體的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，但業(yè)內(nèi)使用較多且比較權(quán)

4、威的是工信部符合規(guī)范條件企業(yè)的產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。截止 到2019年4月最新規(guī)范企業(yè)名錄，估算全國符合規(guī)范條件企業(yè)煉鐵總產(chǎn)能約8.16億噸，粗鋼產(chǎn)能約為10.47億噸。2018年，我國大陸地區(qū)生鐵、粗鋼、鋼材產(chǎn)量分別達(dá)到7.71億噸、9.28億噸、11.06億噸，其中生鐵、粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高。我國大陸地區(qū)粗 鋼產(chǎn)量占同期全球總量51.3 ，世界前十大產(chǎn)鋼國粗鋼產(chǎn)量占全球83.4。資料來源：Wind，平安證券研究所19902018年我國鐵、鋼、材產(chǎn)量趨勢(shì)圖全球前10產(chǎn)鋼國粗鋼產(chǎn)量及占比情況（2018）024681012199019921994199619982000200220042006200820

5、102012201420162018生鐵產(chǎn)量(億噸)粗鋼產(chǎn)量(億噸)鋼材產(chǎn)量(億噸)51.3%5.9%5.8%4.8%4.0%4.0%2.3%2.1%1.9%1.4%0%10%20%30%40%50%60%109876543210中國印度日本美國韓國俄羅斯德國土耳其巴西伊朗粗鋼產(chǎn)量（億噸）占比6行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀：全國絕大部分地區(qū)都有鋼鐵生產(chǎn)，河北產(chǎn)量占國內(nèi)1/4以上2018年，國內(nèi)除了北京、海南、西藏外，其他省區(qū)均有 粗鋼分布。其中，河北省是我國粗鋼產(chǎn)量第一大省，粗 鋼產(chǎn)量達(dá)到2.37億噸，占我國總產(chǎn)量25.56 。2018年， 我國粗鋼產(chǎn)量前10省份合計(jì)產(chǎn)量達(dá)到6.80億噸，占全國 總產(chǎn)量73.

6、3 。資料來源：Wind，平安證券研究所2018年我國各省市粗鋼產(chǎn)量及及前10省份區(qū)位（萬噸）25.6%11.2%7.7%7.4%5.8%3.3%3.3%3.1%3.1%2.7%0%5%10%15%20%25%30%0500010000150002000025000河北江蘇山東遼寧山西安徽湖北河南廣東江西粗鋼產(chǎn)量前10省份粗鋼產(chǎn)量及占比情況（2018）粗鋼產(chǎn)量（萬噸）占比7行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀：行業(yè)集中度較低，函待提升2018年，國內(nèi)前10鋼鐵企業(yè)粗鋼產(chǎn)量3.27億噸，占全國總產(chǎn) 量35.25 ，同比下降1.65個(gè)百分點(diǎn)，集中度有所下降。其中寶武、河鋼、沙鋼、鞍鋼、建龍、首鋼進(jìn)入世界鋼產(chǎn)量前10 位。

7、資料來源：Wind，平安證券研究所20002018年鋼鐵行業(yè)集中度變化情況粗鋼產(chǎn)量前10鋼企及占比情況（2018）7.26%4.84%4.38%4.01%3.00%2.95% 2.50%2.48%2.12%1.71%8%7%6%5%4%3%2%1%0%800070006000500040003000200010000寶 武 集 團(tuán)河 鋼 集 團(tuán)沙 鋼 集 團(tuán)鞍 鋼 集 團(tuán)北 京 建 龍首 鋼 集 團(tuán)山 東 鋼 鐵華 菱 集 團(tuán)馬 鋼 集 團(tuán)本 鋼 集 團(tuán)粗鋼產(chǎn)量（萬噸）占比9703674347364489421940663726301527882734120001000080006000400

8、020000安 賽 樂 米 塔 爾寶 武 集 團(tuán)新 日 鐵 住 金河 鋼 集 團(tuán)浦 項(xiàng) 制 鐵江 蘇 沙 鋼鞍 鋼 集 團(tuán)日 本JFE北 京 建 龍首 鋼 集 團(tuán)粗鋼產(chǎn)量（萬噸）2018年世界粗鋼產(chǎn)量前10企業(yè)及產(chǎn)量情況60%50%40%30%20%10%0%20182017201620152014201320122011201020092008200720062005200420032002200120008集中度CR10集中度CR10行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀：上下游集中度較高，鋼鐵話語權(quán)相對(duì)缺失上游鐵礦石呈寡頭壟斷格局，擁有強(qiáng)大話語權(quán)。截止到2018年，鐵礦石原礦儲(chǔ)量前5國家儲(chǔ)量占全球儲(chǔ)量78.5；鐵

9、金屬含量前5國家占全球總含鐵量73.4 。鐵礦資源相對(duì)集中于澳大利亞、巴西、俄羅斯、中國、印度等國家。全球鐵礦石供應(yīng)主要來自于兩個(gè)國家（巴西和澳大利亞）、四大礦企（淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG），消費(fèi)主要集中在東亞，其中中國是全球最大的鐵礦石消費(fèi)中心，2017年進(jìn)口鐵礦石占 全球總貿(mào)易量68.15 。資料來源：Wind，平安證券研究所鐵金屬含量前5個(gè)國家占比達(dá)73.4中國2017年進(jìn)口鐵礦石占全球總量68.1529.4%18.8%21.5%3.8%11.8%14.7%澳大利亞 中國巴西 烏克蘭俄羅斯 其他國家28.24%16.47%26.59%6.12%8.47%14.12%澳大利亞 中國

10、俄羅斯 印度巴西其他國家90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%181614121086420200720092011201320152017全球鐵礦石出口數(shù)量（億噸，左軸） 澳巴兩國出口合計(jì)占比(%,右軸)2012年起澳、巴兩國鐵礦石出口量占全球出口總量70以上29.01%27.77%22.89%13.97%6.36%82.26%9.31%8.43%東亞歐盟28國其余國家和地區(qū)鐵礦石原礦儲(chǔ)量前5個(gè)國家占比達(dá)78.52017年東亞進(jìn)口鐵礦石占全球總量82.2668.15%8.02%1.50%4.59%17.74%中國大陸 日本 韓國 中國臺(tái)灣 其余國家和地區(qū)2018年四大礦企

11、發(fā)運(yùn)量占澳、巴兩國鐵礦出口總量93.64淡水河谷力拓必和必拓FMG其他9行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀：上下游集中度較高，鋼鐵話語權(quán)相對(duì)缺失下游主要用鋼行業(yè)集中度也較高。家電行業(yè)呈高度集中狀態(tài)，CR8超過75；造船行業(yè)前10家企業(yè)2018年造船完工量占比達(dá)到69.8 ；水利水電 施工建設(shè)工程項(xiàng)目主要集中在幾個(gè)大央企，呈寡頭壟斷格局；軌道交通施工領(lǐng)域中國中鐵和中國鐵建市占率合計(jì)超過85；占建筑施工行業(yè)企 業(yè)數(shù)量8.71 的特、一級(jí)資質(zhì)建筑企業(yè)新簽工程承包合同額占全行業(yè)83.99 ，施工面積占全行業(yè)81.05 （2017年）。因此，相對(duì)于鋼鐵行業(yè)， 主要下游用鋼行業(yè)集中度較高，鋼鐵行業(yè)話語權(quán)相對(duì)缺失。研究所資料來源

12、：Wind，百度圖片，平安證券鋼鐵行業(yè)與上下游競(jìng)爭(zhēng)格局對(duì)比示意圖91%87%84%78%78%83%88%66%98%97%120%100%80%60%40%20%0%主要家電產(chǎn)品行業(yè)集中度情況（2017）CR88.71%83.99%71.13%81.05%68.85%58.75%100%80%60%40%20%0%企業(yè)數(shù)量新簽工程承包合同 額建筑業(yè)總產(chǎn)值房屋建筑施工面積房屋建筑竣工面積利潤(rùn)總額空調(diào) 洗衣機(jī) 冰箱 油煙機(jī) 燃?xì)庠?彩電 電飯煲 燒水壺 壓力鍋 電磁爐建筑施工行業(yè)集中度情況（2017）特、一級(jí)資質(zhì)企業(yè)占比10行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀：鋼材進(jìn)出口近些年呈波動(dòng)下降態(tài)勢(shì)資料來源：Wind，平安證券

13、研究所我國鋼材進(jìn)出口近些年均波動(dòng)下降。2006年我國成為鋼材凈出口國，2009-2015年鋼材出口量持續(xù)上漲，2016年首次出現(xiàn)下降，但仍為全球最大的鋼材出口國 家；進(jìn)口方面，隨著我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，國內(nèi)絕大部分鋼材品種已經(jīng)完全能滿足自身需求，但仍有小部分高精尖的品種需要依賴進(jìn)口，鋼材進(jìn)口量整體呈現(xiàn) 波動(dòng)下降的趨勢(shì)。2018年，我國出口鋼材6934萬噸，同比下降608萬噸，降幅為8.1；2018年我國進(jìn)口鋼材1317萬噸，同比下降1.0。20042018年我國鋼材出口量及增速情況2018年我國鋼材出口產(chǎn)品大類20%10%0%-10%-20%-30%-40%35003000250020001

14、500100050002004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182004-2018年我國鋼材進(jìn)口量及增速情況進(jìn)口鋼材（萬噸）占比150%100%50%0%-50%-100%120001000080006000400020000200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018出口鋼材(萬噸)占比板材, 58.0%棒線材, 18.4%其他鋼材, 5.9%角型鋼, 4.8%管材, 12.4%鐵道用鋼, 0.6%2018年我國鋼材進(jìn)口產(chǎn)品大類板材,84.

15、4%11角型鋼, 2.5%其他鋼材, 1.7%管材, 3.1%棒線材, 8.3%鐵道用鋼, 0.1%行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀：轉(zhuǎn)型升級(jí)關(guān)鍵期，威脅與機(jī)遇并存鋼鐵產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型就是要通過轉(zhuǎn)變發(fā)展和經(jīng)營方式，加快實(shí)現(xiàn)由傳統(tǒng)速度擴(kuò)張型向質(zhì)量效益型轉(zhuǎn)變，由依靠投資拉動(dòng)提供生存空間向創(chuàng)新增效獲 取利潤(rùn)發(fā)展空間轉(zhuǎn)變；升級(jí)就是在這種理念指導(dǎo)下通過全面優(yōu)化技術(shù)結(jié)構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)、布局結(jié)構(gòu)等方面的結(jié)構(gòu)性改革實(shí)現(xiàn)對(duì)行業(yè)的全面優(yōu)化升 級(jí)，最終實(shí)現(xiàn)鋼鐵產(chǎn)業(yè)能夠持續(xù)滿足經(jīng)濟(jì)社會(huì)需求、能夠與社會(huì)環(huán)境和諧友好，鋼鐵材料能夠持續(xù)成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可或缺的基礎(chǔ)材料。2016年以來，國家以化解過剩產(chǎn)能為突破口，在全行業(yè)開展供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，扭轉(zhuǎn)了行

16、業(yè)困難局面，極大地提振了行業(yè)和企業(yè)的信心。同時(shí)，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度低、創(chuàng)新引領(lǐng)能力不足、綠色發(fā)展水平參差不齊等行業(yè)發(fā)展不平衡不充分問題依然存在，威脅與機(jī)遇并存。資料來源：平安證券研究所當(dāng)前鋼鐵行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)分析鋼鐵行業(yè)SWOT分析結(jié)果示意圖12目錄C ONTENTS 13行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀行業(yè)發(fā)展趨勢(shì) 重點(diǎn)企業(yè)畫像 風(fēng)險(xiǎn)提示行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)：我國鋼鐵消費(fèi)已進(jìn)入峰值平臺(tái)區(qū)，中長(zhǎng)期波動(dòng)下降資料來源：平安證券研究所鋼鐵的需求量與一國工業(yè)化進(jìn)程密切相關(guān)。根據(jù)錢納里工業(yè)化階段理論，人均GDP超過10810美元是一國進(jìn)入后工業(yè)化時(shí)期一個(gè)重要表征。2018 年，我國人均GDP約為64538元，折合美元為9403美元。目

17、前，市場(chǎng)主流均認(rèn)為我國在2020年人均GDP將超過1萬美元?！笆濉敝痢笆奈濉?期間，我國將處在由工業(yè)化后期向后工業(yè)化階段過渡，我國鋼材消費(fèi)量將進(jìn)入峰值平臺(tái)區(qū)，每年鋼材消費(fèi)量仍將維持在較高水平，但中長(zhǎng)期呈 波動(dòng)下降趨勢(shì)。工業(yè)化不同階段對(duì)鋼材需求的特點(diǎn)我國鋼材消費(fèi)已經(jīng)進(jìn)入峰值平臺(tái)區(qū)工業(yè)化中期工業(yè)化后期鋼需求由高速增長(zhǎng)下滑至峰值平臺(tái)區(qū)波動(dòng)工業(yè)化后期后工業(yè)化期鋼需求峰值平臺(tái)區(qū)逐步下降鋼需求中低速增長(zhǎng)高速增長(zhǎng)工業(yè)化初期工業(yè)化中期50014600行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)：我國鋼鐵產(chǎn)量接近上限，未來供給潛力增長(zhǎng)有限2018年，我國粗鋼產(chǎn)量達(dá)到了9.28億噸，同比增長(zhǎng)6.6，創(chuàng)歷史新高。但由于“嚴(yán)禁新增產(chǎn)能”仍是政

18、策紅線，源頭上抑制了鋼材產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)的可能性；2018年產(chǎn) 能利用率超過92，已經(jīng)接近極限；2018年廢鋼比達(dá)到歷史峰值，隨著高爐廢鋼比、電爐廢鋼比跟隨利潤(rùn)回歸而逐步下降，廢鋼對(duì)粗鋼產(chǎn)量的增量也將明顯下降。整體 來看，未來鋼鐵供給潛力有限。資料來源：wind，平安證券研究所2018年我國粗鋼產(chǎn)能利用率超過922018年前三季度廢鋼比達(dá)到歷史峰值12.911.511.012.410.811.417.820.105101520257006005004003002001000201120122013201420152016201720181-9年月綜合單耗（kg/t，左軸） 電爐單耗（kg/t，左軸

19、）轉(zhuǎn)爐單耗（kg/t，左軸） 煉鋼廢鋼比（%，右軸）506070809010020082009201020112012201320142015201620172018產(chǎn)能利用率:粗鋼粗鋼產(chǎn)能利用率:全球（%）15行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)：行業(yè)效益整體有望維持在合理水平2018年，中鋼協(xié)會(huì)員鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)率達(dá)到6.93，超過全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率0.44個(gè)百分點(diǎn)，全行業(yè)實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展。2019年，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大， 預(yù)計(jì)19年鋼鐵需求增速相比18年有所滑落，鋼價(jià)有下行壓力。但是鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革繼續(xù)推進(jìn)，國家和各地方政府嚴(yán)防新增產(chǎn)能和“地條鋼”死灰復(fù)燃力度不減， 部分地區(qū)繼續(xù)推進(jìn)鋼鐵去產(chǎn)能，環(huán)保

20、超低排放全力推進(jìn)，鋼材市場(chǎng)有望維持供需基本平衡，全年鋼材均價(jià)下降但不會(huì)太大，鋼鐵行業(yè)效益整體有望維持在合理水平。資料來源：wind，平安證券研究所2018年我國鋼鐵行業(yè)銷售利潤(rùn)率達(dá)到并超過規(guī)模工業(yè)企業(yè)平均水平20012017大中型鋼鐵企業(yè)年度利潤(rùn)總額情況1086420-2-4中鋼協(xié)會(huì)員鋼鐵企業(yè)銷售利潤(rùn)率%規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)平均銷售利潤(rùn)率%-4-202468-1000-500050010001500200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017利潤(rùn)（億元）銷售利潤(rùn)率（%）16億元2500%10行業(yè)發(fā)展

21、趨勢(shì)：行業(yè)兼并重組進(jìn)程有望加速資料來源：平安證券研究所在政策去產(chǎn)能逐步退出、集中度被動(dòng)提升局面逐步削弱的背景下，國家出臺(tái)了一系列推動(dòng)行業(yè)兼并重組政策，助推行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對(duì)行業(yè)組織結(jié)構(gòu) 調(diào)整作出了明確的目標(biāo)：到2025年，鋼鐵工業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得顯著成效，中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)60-70的產(chǎn)量將集中在10家左右的大集團(tuán)，其中包括 8000 萬噸級(jí)的鋼 鐵集團(tuán)3-4家、4000萬噸級(jí)的鋼鐵集團(tuán)6-8家和一些專業(yè)化的鋼鐵集團(tuán)。我們認(rèn)為未來3-7年，鋼鐵產(chǎn)業(yè)將形成行業(yè)引領(lǐng)型特大型企業(yè)、行業(yè)引領(lǐng)型專業(yè)化企業(yè)、區(qū)域主導(dǎo)型企業(yè)和區(qū)域特色型企業(yè)共存的格局，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)漸趨有序，行業(yè)集中 度顯著提升。鋼鐵

22、產(chǎn)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革戰(zhàn)略路徑關(guān)鍵指標(biāo)未來鋼鐵行業(yè)企業(yè)格局預(yù)測(cè)戰(zhàn)略路徑關(guān)鍵指標(biāo)2015年2020年2025年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性 改革化解鋼鐵過 剩產(chǎn)能粗鋼產(chǎn)能（億噸）11.310以下10以下產(chǎn)能利用率70接近或 達(dá)到8080左 右鋼鐵企業(yè)誠信市場(chǎng)體系/基本建 立建立并 完善推進(jìn)布局優(yōu) 化與工藝結(jié) 構(gòu)調(diào)整電爐鋼產(chǎn)能占比915-2030-40推進(jìn)組織結(jié) 構(gòu)調(diào)整產(chǎn)業(yè)集中度（前10家）34.206060-70專業(yè)化的鋼鐵集團(tuán)1家增加1-2 家增加3- 4家現(xiàn)代企業(yè)制度/基本建 立建立并 完善17企業(yè)格局主要特征數(shù)量預(yù)測(cè)引領(lǐng)型大型企業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)品具有國內(nèi)乃至國際市場(chǎng)壟斷地位、 世界一流技術(shù)水平、裝備水平、產(chǎn)品 水

23、平、管理水平，生產(chǎn)基地主要分布全球各 地（包括國內(nèi)沿江沿海地區(qū)）3-5家引領(lǐng)型專業(yè)化企業(yè)僅生產(chǎn)幾類品種，實(shí)現(xiàn)專業(yè)化基礎(chǔ)上的規(guī) 模化，所生產(chǎn)品種在市場(chǎng)上具有壟斷地位3家左右區(qū)域主導(dǎo)型企業(yè)產(chǎn)品以服務(wù)區(qū)域市場(chǎng)需求為主，對(duì)本地區(qū) 市場(chǎng)具有較大影響力，具備區(qū)位優(yōu)勢(shì)5-7家區(qū)域特色型企業(yè)與當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)集群相配套，滿足周邊產(chǎn)業(yè)集 群市場(chǎng)需求、特色用戶專業(yè)需求為主10-15家行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)：綠色環(huán)保是行業(yè)發(fā)展的必由之路黨的十九大報(bào)告將生態(tài)文明建設(shè)和環(huán)境保護(hù)提升到了新的高度，體現(xiàn)出環(huán)境保護(hù)是重要的民生問題、社會(huì)問題。國務(wù)院2017年印發(fā)的“十三五”節(jié)能減排綜合工作 方案明確提出“到2020年，全國萬元國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗

24、比2015年下降15，能源消費(fèi)總量控制在50億噸標(biāo)準(zhǔn)煤以內(nèi)。全國化學(xué)需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物排 放總量分別控制在2001萬噸、207萬噸、1580萬噸、1574萬噸以內(nèi)，比2015年分別下降10、10、15和15。全國揮發(fā)性有機(jī)物排放總量比2015年下降10以上。”鋼鐵工業(yè)是經(jīng)濟(jì)社會(huì)對(duì)環(huán)境質(zhì)量不斷提高的需求和不平衡不充分的產(chǎn)業(yè)發(fā)展之間矛盾的具體體現(xiàn)和代表的行業(yè)之一，低碳綠色發(fā)展是鋼鐵工業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)戰(zhàn)略發(fā)展 核心內(nèi)容和關(guān)鍵，也是實(shí)現(xiàn)鋼鐵強(qiáng)國的戰(zhàn)略目標(biāo)。只有充足的環(huán)保投入、確保環(huán)保達(dá)標(biāo)排放的鋼鐵企業(yè)才能得到長(zhǎng)足發(fā)展，否則生存空間將越來越小，直至淘汰退 出。資料來源：平安證券研究所全國鋼鐵

25、行業(yè)“十二五”、“十三五”期間主要減排指標(biāo)及目標(biāo)值指標(biāo)201020152020E能源消耗總量/比2015年下降15以上噸鋼綜合能耗（千克 標(biāo)煤）605572560噸鋼耗新水量（立方 米）4.13.253.2污染物排放總量/比2015年下降15以上噸鋼二氧化硫排放量（千克）1.630.850.68106181722817%10%20%0%5%10%15%20%25%050100150200250300二氧化硫氮氧化物顆粒物鋼鐵行業(yè)主要污染物排放量成為工業(yè)部門最大污染物排放來源（2017）排放量（萬噸）占比(%)目錄C ONTENTS 19行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀行業(yè)發(fā)展趨勢(shì) 重點(diǎn)企業(yè)畫像 風(fēng)險(xiǎn)提示重點(diǎn)企業(yè)畫

26、像：產(chǎn)能規(guī)模、綠色發(fā)展、行業(yè)地位鋼鐵行業(yè)是典型的具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的行業(yè)。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以來，國家強(qiáng)力淘汰落后鋼鐵產(chǎn)能，同時(shí)嚴(yán)禁新增產(chǎn)能，導(dǎo)致目前鋼鐵產(chǎn)能已經(jīng)成為稀缺指標(biāo)，產(chǎn)能獲取成本越來越高，行業(yè)進(jìn)入門檻顯著提升。擁有合規(guī)產(chǎn)能，且產(chǎn)能規(guī)?？壳暗匿撹F企業(yè)其規(guī)模效應(yīng)將更加顯著，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中擁有一定優(yōu)勢(shì)。據(jù)中鋼協(xié)80家重點(diǎn)鋼企2018年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2018年共有22家鋼鐵企業(yè)粗鋼產(chǎn)量超過1000萬噸，戶數(shù)占中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的重點(diǎn)企業(yè)27.5。這些鋼企規(guī)模位居行業(yè)第一梯隊(duì)，是 行業(yè)的頭部企業(yè)群，值得重點(diǎn)關(guān)注。資料來源：平安證券研究所不同規(guī)模鋼企產(chǎn)量占比示意圖（2018）2018年產(chǎn)量超過1000萬噸頭

27、部鋼鐵企業(yè)規(guī)模分類序號(hào)規(guī)模類別企業(yè)簡(jiǎn)稱1超過3000萬噸寶武集團(tuán)、河鋼集團(tuán)、沙鋼集團(tuán)、鞍鋼集團(tuán)220003000萬噸北京建龍、首鋼集團(tuán)、山鋼集團(tuán)、華菱集團(tuán)310002000萬噸馬鋼集團(tuán)、本鋼集團(tuán)、方大鋼鐵、包鋼集團(tuán)、日 照鋼鐵、柳鋼集團(tuán)、中信泰富特鋼、福建三鋼、 陜鋼集團(tuán)、河北敬業(yè)、安陽鋼鐵、太鋼集團(tuán)、河 北津西、南京鋼鐵19034.2710144.8118369.2923046.6927%14%26%33%0%5%10%15%20%25%30%35%05000100001500020000250003000萬噸以上20003000萬噸10002000萬噸1000萬噸以下產(chǎn)量（左軸，萬噸）產(chǎn)量

28、占比（右軸，%）20重點(diǎn)企業(yè)畫像：產(chǎn)能規(guī)模、綠色發(fā)展、行業(yè)地位資料來源：平安證券研究所2018年中國鋼鐵工業(yè)清潔生產(chǎn)環(huán)境友好企業(yè)序號(hào)企業(yè)名稱1寶鋼湛江鋼鐵有限公司2邯鄲鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司3安陽鋼鐵股份有限公司4青島特殊鋼鐵有限公司5內(nèi)蒙古包鋼鋼聯(lián)股份有限公司黨的十九大提出，建設(shè)生態(tài)文明是中華民族永續(xù)發(fā)展的千年大計(jì)，要堅(jiān)持走綠色發(fā)展之路。鋼鐵工業(yè)是經(jīng)濟(jì)社會(huì)對(duì)環(huán)境質(zhì)量不斷提高的需求和不平衡不充分的產(chǎn)業(yè)發(fā)展之 間矛盾的具體體現(xiàn)和代表的行業(yè)之一，低碳綠色發(fā)展是鋼鐵工業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)戰(zhàn)略發(fā)展核心內(nèi)容和關(guān)鍵，也是實(shí)現(xiàn)鋼鐵強(qiáng)國的戰(zhàn)略目標(biāo)。工信部鋼鐵行業(yè)綠色工廠評(píng)價(jià)是目前國家對(duì)鋼鐵行業(yè)綠色發(fā)展所作的國家級(jí)標(biāo)準(zhǔn)

29、，代表了行業(yè)最先進(jìn)的綠色制造力量。截止到2019年7月工信部最新公示的第四批綠色制造名單，四批合計(jì)61家鋼企入選綠色工廠名單。這些鋼企的環(huán)保水平均位居行業(yè)前列，符合國家政策走向和行業(yè)趨勢(shì)，值得重點(diǎn)關(guān)注。行業(yè)層面上，中鋼協(xié)多年來一直開展“中國鋼鐵工業(yè)清潔生產(chǎn)環(huán)境友好企業(yè)”評(píng)選活動(dòng)。根據(jù)最新的環(huán)保要求和標(biāo)準(zhǔn)，中鋼協(xié)從全體會(huì)員企業(yè)中擇優(yōu)評(píng)選出了5家2018 年度中國鋼鐵工業(yè)清潔生產(chǎn)環(huán)境友好企業(yè)，這些鋼鐵企業(yè)代表了目前我國鋼鐵企業(yè)清潔生產(chǎn)和綠色發(fā)展的最高水平。方面相關(guān)內(nèi)容定位鎖定綠色制造工程及綠色制造體系，引導(dǎo)廣大企業(yè)創(chuàng)建綠色工 廠，推動(dòng)工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)，實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展原則用地集約化、原料無害化、生產(chǎn)潔凈化、廢物資源化、能源低 碳化指標(biāo)體系基礎(chǔ)設(shè)施、管理體系、能源與資源投入、產(chǎn)品、環(huán)境排放、績(jī) 效等方面指標(biāo)要求容積率、綠色物料使用率、單位產(chǎn)品主要污染物產(chǎn)生量、單位產(chǎn)品主要原材料消耗量、單位產(chǎn)品綜合能耗等12項(xiàng)指標(biāo)工信部綠色工廠評(píng)價(jià)要求21重點(diǎn)企業(yè)畫像：產(chǎn)能規(guī)模、綠色發(fā)展、行業(yè)地