電子行業(yè)：看好華為供應(yīng)鏈的三大投資方向

1、目錄1、華為：引領(lǐng)智能機(jī)規(guī)格創(chuàng)新.- 3 -1.1、消費(fèi)者業(yè)務(wù)成為華為增長(zhǎng)主力.- 3 -1.2、折疊機(jī)：Mate X 具備里程碑式意義.- 5 -1.3、P30 系列：旗艦再發(fā)力，銷量有望再上臺(tái)階.- 7 -1.4、雙品牌策略助力華為長(zhǎng)期發(fā)展.- 9 -2、市占：超越蘋果在即，存量市場(chǎng)份額強(qiáng)勢(shì)提升.- 11 -3、華為供應(yīng)鏈三大投資方向.- 15 -圖 1、華為 2010-2018 年收入.- 3 -圖 2、華為 2010-2018 年凈利潤(rùn).- 3 - 圖 3、華為 2010-2018 年分業(yè)務(wù)收入（單位：億元） .- 4 - 圖 4、華為 2010-2018 年分業(yè)務(wù)占比.- 4 -圖

2、5、華為硬件快速橫向擴(kuò)張.- 5 -圖 6、華為Mate X 折疊手機(jī).- 6 -圖 7、P30 pro 擁有四顆后置攝像頭.- 8 - 圖 8、P30 pro 采用的屏幕發(fā)聲和全新屏內(nèi)指紋技術(shù).- 8 - 圖 9、全球智能手機(jī)出貨量.- 11 -圖 10、中國(guó)市場(chǎng)智能手機(jī)出貨量.- 11 -圖 11、全球智能手機(jī)出貨量 . - 11 -圖 12、全球智能手機(jī)市場(chǎng)份額.- 11 -圖 13、全球市場(chǎng)三星、華為、蘋果手機(jī)出貨量比較（單位：百萬）.- 12 -圖 14、中國(guó)市場(chǎng)三星、華為、蘋果手機(jī)出貨量比較（單位：百萬）.- 13 -圖 15、全球市場(chǎng)三星、蘋果、華為手機(jī)業(yè)務(wù)收入比較.- 14 -

3、圖 16、中國(guó)市場(chǎng)三星、蘋果、華為手機(jī)業(yè)務(wù)收入比較.- 15 -圖 17、華為 92 家核心供應(yīng)商地區(qū)分布.- 16 -表 1、華為Mate X 和三星Galaxy Fold 規(guī)格比較.- 6 -表 2、P30 與P30 pro 機(jī)型規(guī)格.- 8 -表 3、P30 與P30 pro 部分供應(yīng)商.- 8 -表 4、華為與榮耀雙品牌發(fā)展歷程.- 9 -表 5、全球市場(chǎng)三星、蘋果、華為手機(jī)業(yè)務(wù)收入比較.- 14 -表 6、中國(guó)市場(chǎng)三星、蘋果、華為手機(jī)業(yè)務(wù)收入比較.- 15 -表 7、華為手機(jī)供應(yīng)鏈.- 16 -表 8、A 股華為手機(jī)供應(yīng)鏈重點(diǎn)公司.- 17 -表 9、A 股華為手機(jī)供應(yīng)鏈重點(diǎn)公司盈利

4、預(yù)測(cè)表（4 月 15 日收盤價(jià)）.- 21 -報(bào)告正文1、華為：引領(lǐng)智能機(jī)規(guī)格創(chuàng)新、消費(fèi)者業(yè)務(wù)成為華為增長(zhǎng)主力2018 年華為營(yíng)收 7212 億元，較 2017 年增長(zhǎng) 19%，增速較上一年略有提升。2018年凈利潤(rùn)達(dá)到 593 億元，相比 2017 年增長(zhǎng) 25%，增速略低于上一年。分業(yè)務(wù)來看，2018 年華為之前的核心業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)營(yíng)收 2940 億元，首次出現(xiàn)略微下滑。華為的運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)主要還是來自中國(guó)國(guó)內(nèi)，而目前國(guó)內(nèi) 3G、4G 網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)走向高度成熟，在 5G 時(shí)代全新的通信基礎(chǔ)設(shè)施需求來臨之前，運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)保持平穩(wěn)屬于正常，預(yù)期 2019 年在 5G 的帶動(dòng)下增速將有所回升。企業(yè)服務(wù)表現(xiàn)

5、則有所放緩，其中 2018 年?duì)I收 744 億元，相比上一年上漲 24%，2015 年以來一直保持 40%以上增長(zhǎng)的企業(yè)服務(wù)首次掉到 30%以下。最亮的點(diǎn)在于消費(fèi)者業(yè)務(wù)，2018 年度收入 3489 億元，增速達(dá)到 45%，超過了 2016 年的 44%和 2017 年的 34%。主要因?yàn)槿A為手機(jī)出貨量大幅增長(zhǎng)，在全球智能手機(jī)市場(chǎng)表現(xiàn)疲弱的情況下，高階旗艦 Mate20 和 P20 系列表現(xiàn)亮眼，帶動(dòng)華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)。從占比的角度來看，這也是 2012 年華為正式按照運(yùn)營(yíng)商、企業(yè)、消費(fèi)者來劃分業(yè)務(wù)以來，消費(fèi)者業(yè)務(wù)首次超越運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)板塊。按照本年度的營(yíng)收計(jì)算，消費(fèi)者業(yè)務(wù)占比 48%，運(yùn)

6、營(yíng)商業(yè)務(wù)占比 41%，剩下的企業(yè)業(yè)務(wù)占比 10%。圖 1、華為 2010-2018 年收入圖 2、華為 2010-2018 年凈利潤(rùn)資料來源：華為財(cái)報(bào)、整理資料來源：華為財(cái)報(bào)、整理圖 3、華為 2010-2018 年分業(yè)務(wù)收入（單位：億元）圖 4、華為 2010-2018 年分業(yè)務(wù)占比資料來源：華為財(cái)報(bào)、整理資料來源：華為財(cái)報(bào)、整理全場(chǎng)景布局取得突破，多種智能終端快速增長(zhǎng)。2018 年華為表現(xiàn)最為突出的是消費(fèi)者業(yè)務(wù)，同比增長(zhǎng)了 45%，而消費(fèi)者業(yè)務(wù)中，智能手機(jī)表現(xiàn)最為出色，截至 2018 年底，華為 P20 系列發(fā)貨量突破 1600 萬臺(tái)，創(chuàng)造華為旗艦手機(jī)的銷量紀(jì)錄。華為 Mate20 系列在

7、人工智能、性能、續(xù)航、充電、拍照、外觀設(shè)計(jì)等方面引領(lǐng)行業(yè)創(chuàng)新，上市兩個(gè)月全球發(fā)貨量即超過 500 萬臺(tái)。而 2019 年的 P30 系列具備更具吸引力的創(chuàng)新規(guī)格配置，聚焦極致拍照與外觀，銷量有望再上臺(tái)階。在PC 領(lǐng)域，華為 MateBook X Pro 憑借全面屏、隱藏式攝像頭設(shè)計(jì)，獲得業(yè)界、消費(fèi)者的一致好評(píng)，拉動(dòng)華為 PC 品牌快速提升， 2018 年華為 PC 發(fā)貨量同比增長(zhǎng)超過 330%。在平板領(lǐng)域，華為發(fā)布了 M5 系列平板，主打高質(zhì)音效搭配 M-Pen 手寫筆，平板業(yè)務(wù)在全球平板市場(chǎng)同比下滑的背景下繼續(xù)保持逆勢(shì)增長(zhǎng)，2018 年發(fā)貨量同比增長(zhǎng)達(dá)到 14%。智能穿戴領(lǐng)域，華為發(fā)布了 H

8、UAWEI WATCH GT 手表，主打超長(zhǎng)續(xù)航（長(zhǎng)達(dá) 14 天），并能實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)心率和睡眠狀況，可在跑步、游泳等運(yùn)動(dòng)中完成數(shù)據(jù)獲取。華為的TWS 耳機(jī)率先采用骨聲紋生物識(shí)別技術(shù)和 HWA 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，具備廣闊的銷售前景。華為智能穿戴設(shè)備 2018 年發(fā)貨量同比增長(zhǎng)超過 120%。圖 5、華為硬件快速橫向擴(kuò)張資料來源：華為官網(wǎng)、整理、折疊機(jī)：Mate X 具備里程碑式意義2 月 24 日，華為在巴塞羅那的MWC 大會(huì)上正式發(fā)布了 5G 折疊屏手機(jī) Mate X。從外觀來看，華為 Mate X 采用外翻折疊方式，稱為鷹翼式折疊方案，采取四層結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，最上面一層是高分子材料的屏幕保護(hù)層，第二層是可彎曲

9、的柔性屏幕， 第三層是軟膠支撐片，最下面一層是轉(zhuǎn)軸。折疊狀態(tài)下正面是 6.6 英寸屏幕，背面是 6.38 英寸的副屏，展開后為 8 英寸全面屏，分辨率 24802200，屏幕中間無縫隙，可分屏瀏覽和多任務(wù)協(xié)同操作。超薄設(shè)計(jì)，機(jī)身厚度僅有 5.4mm，最薄處更是只有 5mm。華為折疊之后整體厚度11 毫米，比三星 Galaxy Fold 17 毫米的厚度明顯要薄。在實(shí)現(xiàn)超薄的同時(shí)，還放置了一塊 4500mAh 大電池。而三星由于放置了兩塊屏幕，不僅機(jī)身厚度增厚，電池容量也沒有優(yōu)勢(shì)，屏幕分辨率也同樣不具備優(yōu)勢(shì)。推出了 55W SuperCharge 超級(jí)快充，30 分鐘可充電 85%。在攝像方面，

10、Mate X 搭載了豎排萊卡三攝鏡頭，即 4000 萬像素（廣角）+1600 萬像素（超廣角）+800 萬像素（長(zhǎng)焦），采用前后攝合一設(shè)計(jì)。在芯片方面，Mate X 不僅是一款優(yōu)秀的平板電腦，折上之后更是一款功能強(qiáng)大的手機(jī)產(chǎn)品，搭載全球首款 7 納米工藝制程的麒麟 980 處理器芯片，內(nèi)置巴龍 5000 基帶芯片，巴龍 5000 是一款支持 5G 的多?；鶐酒膊捎?7 納米工藝制程， 支持 2G/3G/4G/5G 網(wǎng)絡(luò)，支持低頻和高頻毫米波，支持獨(dú)立（SA）和非獨(dú)立組網(wǎng)（NSA），華為宣稱稱 3 秒即可下載一部電影，是目前最完善的 5G 基帶芯片，比高通 28 納米，不支持獨(dú)立組網(wǎng)的X5

11、0 基帶芯片性能更為完善。對(duì)于 5G 和折疊而言，華為 Mate X 都是具備里程碑意義的機(jī)型。華為 Mate X 滿足了消費(fèi)者在不同場(chǎng)景下不同的使用需求，通勤時(shí)折疊狀態(tài)輕薄便攜，辦公娛樂則可以使用展開的 8 英寸全面屏。同時(shí)華為 Mate X 的超大屏幕能夠一分為二，在實(shí)現(xiàn)分屏瀏覽的同時(shí)，雙屏間亦可多任務(wù)協(xié)同操作，消費(fèi)者帶來了前所未有的交互體驗(yàn)。Mate X 可以同時(shí)支持過渡 5GD 的 NSA 和終極 5G 的 SA 組網(wǎng)方式，不管運(yùn)營(yíng)商是 NSA 組網(wǎng)還是 SA 組網(wǎng)，均可正常接入，是一“部”到位的 5G 手機(jī)。在外觀、5G、用戶體驗(yàn)等多維度都有重大突破的華為 Mate X，完美地詮釋了

12、未來感、科技感，對(duì)于 5G 手機(jī)發(fā)展具有里程碑的意義。型號(hào)三星 Galaxy Fold華為 Mate X參考價(jià)格1900017500發(fā)布日期2019.2.212019.2.24屏幕2152x15367.3 英寸super amoled2480 x22008.0 英寸oled翻折方式內(nèi)折式外翻式處理器高通驍龍 855海思 Kirin980 balong5000電池容量4380mAh4500mAh攝像頭后置：1600 萬+1200 萬+1200 萬前置：1000 萬+1000 萬+800 萬萊卡三攝：4000 萬+1600 萬+800 萬表 1、華為 Mate X 和三星 Galaxy Fold

13、規(guī)格比較資料來源：華為官網(wǎng)、整理圖 6、華為 Mate X 折疊手機(jī)資料來源：華為官網(wǎng)、整理、P30 系列：旗艦再發(fā)力，銷量有望再上臺(tái)階P 系列繼續(xù)主打“時(shí)尚”+“拍照”。華為旗艦機(jī)系列分為 Mate 和P 系列，二者分工較為明確：Mate 系列主打商務(wù)旗艦，但目前也在使用更加潮流的設(shè)計(jì)，與時(shí)尚、旅游跨界合作等方式，豐富產(chǎn)品形象，將硬朗的商務(wù)風(fēng)軟化，吸引了除商務(wù)男士之外的女性用戶關(guān)注。P 系列主打時(shí)尚，在外觀顏值上較為注重，而 Mate 系列主打商務(wù)。去年 P20 系列跟徠卡合作一次之后，P 系列的主打點(diǎn)變成“拍照”+“時(shí)尚”， 最新的P30 也是沿著這一方向升級(jí)。P30 規(guī)格大創(chuàng)新，首次推出

14、三攝+TOF 的配置。3 月 36 日，華為在法國(guó)巴黎會(huì)展中心舉行 P30 系列手機(jī)發(fā)布會(huì)， P30 系列兩款新機(jī)均將采用珍珠屏設(shè)計(jì)并同時(shí)搭載麒麟 980 處理器，內(nèi)置 EMUI 9.1 系統(tǒng)，支持 Android 9.0，搭載了屏下指紋識(shí)別，這也是華為 P 系列首款搭載屏幕指紋識(shí)別的機(jī)型。擁有天空之境、赤茶橘、珠光貝母、亮黑色、極光色 5 種配色可選，繼續(xù)在外觀顏色上進(jìn)行創(chuàng)新。1）P30：P30 為 6.1 寸直屏，配備后置萊卡三攝（4000 萬像素+1600 萬像素+800 萬像素），支持了 3 倍光學(xué)變焦，5 倍的混合變焦，30 倍的數(shù)碼變焦。內(nèi)置 3650mAh電池，支持 22.5W

15、的快充。起價(jià)為 799 歐元（折合人民幣 6056 元）。2）P30 Pro：采用 6.47 英寸雙曲面屏，前置 3200 萬像素鏡頭，后置三鏡頭為 4000萬（廣角）+2000 萬（超廣角）+800 萬像素（長(zhǎng)焦），這是華為手機(jī)的新一代徠卡三攝組合。另外還有新TOF 鏡頭。在P30 Pro 背后的鏡頭中，4000 萬像素?cái)z像頭為“超感光鏡頭”，部件為全球首發(fā)的索尼 IMX650 傳感器，使用的不是傳統(tǒng)的紅藍(lán)綠，而是新型 RYYB（紅黃黃藍(lán)） 拜耳四像素合一陣列，可以在暗光環(huán)境下獲得更好的可視性。2000 萬像素鏡頭為超廣角鏡頭，16 毫米焦距，支持 120 度廣角拍攝。800 萬像素長(zhǎng)焦鏡頭

16、支持 5 倍光學(xué)變焦、10 倍混合變焦和最高 50 倍數(shù)碼變焦。TOF 鏡頭用于檢測(cè)景深度，用于人像拍攝的話，它能幫助 P30 系列拍出“專業(yè)級(jí)封面照片”。P30 Pro 淺望式攝像頭模組單價(jià)預(yù)估為 230 元，整個(gè)后置模組價(jià)格近 500 元，供應(yīng)商包括舜宇、立景；P30 的三攝模組均價(jià)約 250 元，供應(yīng)商包括立景、歐菲光、舜宇；P30 前置攝像有供應(yīng)商包括舜宇、歐菲光。P30 pro 內(nèi)置 4200mAh 電池，支持 40W 超級(jí)快充及 15W 的無線充電和反向充電。P30 Pro 采用了屏幕內(nèi)發(fā)聲，沒有外露的聽筒，讓機(jī)身更簡(jiǎn)潔，讓屏占比數(shù)字更大。起售價(jià)為 999 歐元（折合人民幣 757

17、2 元）。機(jī)型P30P30 procpu麒麟 980麒麟 980屏幕6.1 英寸直屏6.47 英寸雙曲面屏屏占比85.85%88.61%攝像頭4000 萬超感光徠卡三攝：4000 萬像素廣角攝像頭、1600 萬像素超廣角攝像頭、800 萬像素長(zhǎng)焦攝像頭4000 萬超感光徠卡四攝：4000 萬像素超感光攝像頭、2000 萬像素超廣角攝像頭、800 萬像素潛望式長(zhǎng)焦攝像頭華為ToF 攝像頭電池3650mAh支持 22.5W 的快充4200mAh，支持 40W 超級(jí)快充及15W 的無線充電和反向充電表 2、P30 與 P30 pro 機(jī)型規(guī)格資料來源：華為官網(wǎng)、整理圖 7、P30 pro 擁有四顆后

18、置攝像頭圖 8、P30 pro 采用的屏幕發(fā)聲和全新屏內(nèi)指紋技術(shù)資料來源：華為官網(wǎng)、整理資料來源：華為官網(wǎng)、整理P30 ProP30后置攝像頭舜宇、立景立景、歐菲光、舜宇前置攝像頭舜宇、歐菲光鏡頭大立光、舜宇棱鏡舜宇、利達(dá)光電、水晶光電CIS索尼、豪威VCMTDK、MitsumiToF舜宇無線充電接收端立訊、信維OLED 屏幕京東方、LG三星屏下指紋歐菲光、匯頂表 3、P30 與 P30 pro 部分供應(yīng)商資料來源：集微網(wǎng)、整理這次P30 采用的三星 OLED 面板，而 P30 Pro 則和mate20 Pro 一樣采用 LG 和京東方的 OLED 面板。攝像頭模組方面，舜宇光學(xué)科技、歐菲光和

19、立景為主要三攝模組供應(yīng)商，歐菲光和舜宇光學(xué)科技為 TOF 模組供應(yīng)商。指紋識(shí)別方面，芯片均來自匯頂科技，模組來自歐菲光和丘鈦科技。萊卡三攝、GPU Turbo、麒麟 980 芯片、反向無線充電等等先進(jìn)技術(shù)在各產(chǎn)品線多面開花，加上旗艦處理器下放的策略，華為旗艦產(chǎn)品線、Nova 產(chǎn)品線和榮耀品牌分別在各自領(lǐng)域占據(jù)重要位置。在全球手機(jī)出貨量下降的情況下，華為仍逆勢(shì)上漲，取得亮眼表現(xiàn)。從銷量上看，2018 年華為 P20 系列全球發(fā)貨量超 1600 萬臺(tái)，華為 Mate 20 系列發(fā)貨量超 750 萬臺(tái)。截至 2019 年 3 月份，Mate 20 系列發(fā)貨量已經(jīng)超過 1000 萬。考慮貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)華為品

20、牌在中國(guó)市場(chǎng)的推動(dòng)、華為規(guī)格技術(shù)的領(lǐng)先，我們認(rèn)為華為的高階系列機(jī)型 P 和 Mate 系列均有實(shí)力站上 2000 萬的出貨量級(jí)。、雙品牌策略助力華為長(zhǎng)期發(fā)展2013 年，為了能夠集中精力打造核心產(chǎn)品，并將產(chǎn)品定位于高端市場(chǎng)，華為將榮耀獨(dú)立出來成為一個(gè)單獨(dú)的品牌，主打性價(jià)比，并且嘗試互聯(lián)網(wǎng)模式，與小米等國(guó)產(chǎn)手機(jī)進(jìn)行線上渠道的競(jìng)爭(zhēng)。2015 年，榮耀的渠道和營(yíng)銷和華為完全獨(dú)立后， 但榮耀扔擁有一樣的華為Emotion UI 和眾多華為的特色服務(wù)和功能。研發(fā)、生產(chǎn)與華為共用同一體系。榮耀品牌的智能手機(jī)更是在 2016 年的銷出 0.722 億臺(tái)，勝過了華為的 0.657 億臺(tái)銷量。2017 年，榮耀

21、手機(jī)以 4968 萬臺(tái)銷量和 716 億元銷售額，超越小米，登頂中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)品牌第一位。并和華為一起以 10255 萬臺(tái)銷量成為 2017 年手機(jī)銷量第一。2018 年，榮耀從互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)品牌轉(zhuǎn)向“全渠道” 手機(jī)品牌后作為獨(dú)立品牌成為僅次于 OPPO、vivo、華為的全國(guó)出貨量排名第四的智能手機(jī)品牌。時(shí)點(diǎn)事件2011 年 9 月華為發(fā)布榮耀首款產(chǎn)品華為榮耀 U8860，作為主打性價(jià)比的一系列手機(jī)的代號(hào)。2013 年 12 月華為發(fā)布全“新”獨(dú)立品牌榮耀（Honor），由獨(dú)立團(tuán)隊(duì)互聯(lián)網(wǎng)化運(yùn)作，針對(duì)年輕消費(fèi)群體，專注于互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)業(yè)務(wù)。2014 年初任正非在終端部門講話提出不要盲目學(xué)習(xí)蘋果、三星、小

22、米，要知道“我是誰”， 停止了榮耀的“小米路徑”。榮耀開始積極拓展海外市場(chǎng)，不到半年就成功進(jìn)入了馬來西亞、印度、俄羅斯、韓國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)等 57 個(gè)區(qū)域市場(chǎng)。2015 年 1 月華為宣布消費(fèi)者 BG 中國(guó)區(qū)與榮耀中國(guó)區(qū)架構(gòu)整合，新成立的華為終端中國(guó)區(qū)將統(tǒng)一管理華為終端和榮耀兩個(gè)品牌，主導(dǎo)定價(jià)并整合雙方前端銷售渠道，協(xié)同運(yùn)作， 以降低兩個(gè)品牌在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)客觀的內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)消耗。2015 年 2 月原西歐地區(qū)副總裁趙明就任榮耀總裁，摘掉了華為榮耀中的華為。2015 年 11 月榮耀管理層說服了華為公司認(rèn)同榮耀發(fā)展線下，通過地區(qū)代理模式迅速建設(shè)了自己的線下渠道，渠道、營(yíng)銷與華為完全獨(dú)立。12 月

23、，華為與榮耀在天貓等電商平表 4、華為與榮耀雙品牌發(fā)展歷程臺(tái)的旗艦店也做了品牌切割。2016 年 5 月榮耀發(fā)布高端旗艦級(jí)別產(chǎn)品 V8，一改榮耀系主打中端機(jī)的市場(chǎng)定位，開始攻堅(jiān)高端市場(chǎng)。同年 CES 上，榮耀又?jǐn)y honor 5X 正式登陸美國(guó)市場(chǎng)。2017 年底榮耀品牌四周年慶典上，榮耀總裁趙明對(duì)外正式公布：賽諾 1-11 月累計(jì)數(shù)據(jù)顯示，榮耀手機(jī)以 4968 萬臺(tái)銷量和 716 億元銷售額，超越小米，登頂中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)品牌第一位。2018 年 12 月榮耀宣布品牌和渠道升級(jí)，從互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)品牌轉(zhuǎn)向“全渠道”手機(jī)品牌。成為僅次于 OPPO、vivo、華為的全國(guó)出貨量排名第四的智能手機(jī)品牌，超過

24、了小米。數(shù)據(jù)來源：華為、整理起初榮耀系列的創(chuàng)立是為了狙擊正當(dāng)紅的小米模式，利用社交媒體的興起，進(jìn)行更新型、有效且節(jié)約成本的宣傳，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率、提高銷量，補(bǔ)齊了華為在千元機(jī)低端市場(chǎng)的能力短板。在渠道和營(yíng)銷完全獨(dú)立后，榮耀對(duì)外依舊是華為與“性價(jià)比”市場(chǎng)對(duì)抗的一條護(hù)城河，同時(shí)以榮耀 magic 為代表的人工智能體驗(yàn)等突破設(shè)計(jì)負(fù)責(zé)試探更垂直的市場(chǎng)。到 2018 年 12 月，盡管成立只有 5 年，但榮耀已然坐穩(wěn)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)第一的位置?，F(xiàn)在，榮耀的獨(dú)立性越來越強(qiáng)，并且在產(chǎn)品定位上與華為的區(qū)隔會(huì)更加明顯。華為將主打P 和 Mate 系列，在中高端市場(chǎng)直接與蘋果和三星 Galaxy 和 Note 系列競(jìng)

25、爭(zhēng)，原本主打中低端市場(chǎng)Nova 系列也在更多使用“Nova”品牌，而不是華為品牌， 因此華為核心品牌將越來越聚焦中高階市場(chǎng)，持續(xù)提升品牌力。而早已獨(dú)立的榮耀品牌目前已擁有 Magic 系列、V 系列、Note 系列和數(shù)字系列，從 599-4799 做到了無縫銜接，但更聚焦的是X 和Note 系列，價(jià)位在 2000-3000 元區(qū)間，Magic 系列通常采用一兩種高規(guī)格的配置，用以作為拉升品牌力的。榮耀總體與 Oppo 和Vivo 品牌定位相似，以中階市場(chǎng)為主。華為在 2019 年沖刺全球第一，榮耀將扮演重要驅(qū)動(dòng)力。4 月 2 日華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)CEO 余承東在微博上宣布：華為+榮耀在今年很有可能

26、成為全球第一手機(jī)廠商。在余承東宣布的四個(gè)目標(biāo)中，除了華為單品做到世界第一，另外三個(gè)與榮耀有關(guān)， 分別是：1）榮耀做到中國(guó)前二，世界前四；2）全力支持榮耀發(fā)展，將會(huì)給榮耀極具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，在渠道、零售上加大投入，榮耀一定要甩開對(duì)手；3）無論華為和榮耀，都要敢于創(chuàng)新，做智慧全場(chǎng)景產(chǎn)業(yè)的王者。華為全年總體銷量預(yù)計(jì)達(dá)到 2.5 億部，這些年一直保持明顯增長(zhǎng)的榮耀將是不可或缺的重要驅(qū)動(dòng)。面對(duì)頭部軍團(tuán)穩(wěn)定的市場(chǎng)，作為兄弟品牌的榮耀和華為共同面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)殘酷的存量市場(chǎng)，做差異化提升，聚焦細(xì)分市場(chǎng)，有利于雙方品牌力的持續(xù)提升，在未來的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于更加有力的位置。2、市占：超越蘋果在即，存量市場(chǎng)份額強(qiáng)勢(shì)提升全球出

27、貨量趨穩(wěn)，中國(guó)市場(chǎng)連續(xù)兩年下滑。經(jīng)歷過 2010-2015 年智能手機(jī)出貨量快速增長(zhǎng)的階段后，全球和中國(guó)市場(chǎng)在 2017-2018 年均呈現(xiàn)出疲軟態(tài)勢(shì)，尤其是中國(guó)市場(chǎng)，連續(xù)兩年出貨量下降超過 10%。圖 9、全球智能手機(jī)出貨量圖 10、中國(guó)市場(chǎng)智能手機(jī)出貨量資料來源：IDC、整理資料來源：IDC、整理華為存量市場(chǎng)變化最大的變量。雖然智能手機(jī)市場(chǎng)已不再增長(zhǎng)，各大廠商之間開始在存量市場(chǎng)博弈，但相互間的表現(xiàn)差異大于市場(chǎng)預(yù)期。華為 2017-2018 年表現(xiàn)尤為亮眼，市場(chǎng)份額處于持續(xù)上升態(tài)勢(shì)，從 2017 年略高于 10%提升至 2018Q4 市占 16%，份額的提升主要來自于華為 P 和 mate

28、系列發(fā)力，在中高端市場(chǎng)崛起，搶奪了三星和蘋果的先前壟斷中高階智能手機(jī)市場(chǎng)。圖 11、全球智能手機(jī)出貨量圖 12、全球智能手機(jī)市場(chǎng)份額資料來源：IDC、整理資料來源：IDC、整理以年的維度來看，華為出貨量已經(jīng)達(dá)到 2 億部，即將超越蘋果，直追三星。競(jìng)爭(zhēng)最激烈的中國(guó)市場(chǎng)，華為更是一騎絕塵。從近 5 年的全球出貨量上來看，在消費(fèi)電子三巨頭中（三星、蘋果、華為），三星保持第一。但在中國(guó)市場(chǎng)上，三星出貨量經(jīng)歷了全面的退潮，2014 年至 2016 年， 三星中國(guó)市場(chǎng)出貨量連續(xù)三年負(fù)增長(zhǎng)，分別為-22.40%、-17.29%和-74.58%，帶動(dòng)三星在全球市場(chǎng)出貨量的下滑。2017 年，三星中國(guó)市場(chǎng)出貨量

29、出現(xiàn)反彈，同比增幅達(dá) 20.06%，但主要是基數(shù)過低的原因。2018 年，三星中國(guó)市場(chǎng)出貨量跌幅達(dá)74.00%，僅 330 萬臺(tái)，創(chuàng)近 5 年新低，而全球出貨量也跌破 3 億臺(tái)；從近 5 年的全球出貨量上來看，蘋果位居第二。全球市場(chǎng)和中國(guó)市場(chǎng)的出貨量在經(jīng)歷 2014 年和 2015 年的快速增長(zhǎng)之后，也出現(xiàn)疲態(tài)。從近三年的蘋果全球出貨量來看，蘋果穩(wěn)定在 2 億臺(tái)左右，而中國(guó)出貨量則出現(xiàn)較大幅度的下滑，同比增速分別為：-23.12%、-8.08%和-12.00%。在三巨頭中，華為始終保持高速增長(zhǎng)，并且，中國(guó)市場(chǎng)貢獻(xiàn)率始終保持在 50%以上。2018 年，華為全球出貨量為 2.06 億臺(tái)，非常接近

30、蘋果的 2.08 億臺(tái)，預(yù)估 2019年華為的出貨量將達(dá)到 2.5 億臺(tái)（YoY+21%），而蘋果小幅下滑至 1.92 億部，三星保持穩(wěn)定。因此 2019 年華為將超過蘋果，進(jìn)一步拉近與三星的距離。圖 13、全球市場(chǎng)三星、華為、蘋果手機(jī)出貨量比較（單位：百萬）資料來源：IDC、整理圖 14、中國(guó)市場(chǎng)三星、華為、蘋果手機(jī)出貨量比較（單位：百萬）資料來源：IDC、整理而從手機(jī)收入來看，據(jù)蘋果財(cái)報(bào)披露的數(shù)據(jù)來看，蘋果 2018 年全球 iPhone 收入為億美元，高居榜首，三星財(cái)報(bào)公布的數(shù)據(jù)來看，手機(jī)部門營(yíng)收為 96.52 萬億韓元，按 2018 年全年韓元對(duì)美元匯率，約合 877 億美元。華為的收

31、入體量與三星和蘋果都有一定的差距，因?yàn)椴徽撌浅鲐浟窟€是單價(jià)都還低于前兩者。但華為呈現(xiàn)出快速的提升態(tài)勢(shì)。出貨量快速增加至 2 億部，增速達(dá) 30%以上，2017年僅有 1.54 億部。華為快速增長(zhǎng)的背景是全球智能手機(jī)市場(chǎng)下滑，三星和蘋果在2018 年都是小幅下滑。以全球市場(chǎng)看，華為的均價(jià)雖然遠(yuǎn)低于蘋果，但是已與三星接近，目前華為單價(jià)在 250 多美元，而三星的單價(jià)也僅 300 美元，由于華為從 2018 年起，Mate 和 P 系列旗艦級(jí)快速放量，因此單價(jià)也在明顯提升。這實(shí)際上是華為品牌力在持續(xù)提升的成果，在雙品牌策略下，華為旗艦的中高階定位越來越清晰。2018 年 Mate20 和 P20 系

32、列預(yù)計(jì)合計(jì)出貨量 2000 萬多，僅占華為總量的 10%多，因此伴隨 P 和Mate 系列成為華為成長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，華為單價(jià)有望繼續(xù)提升。圖 15、全球市場(chǎng)三星、蘋果、華為手機(jī)業(yè)務(wù)收入比較資料來源：三星財(cái)報(bào)、蘋果財(cái)報(bào)、華為財(cái)報(bào)、整理品牌手機(jī)出貨量（百萬部）全球市場(chǎng)份額同比增幅手機(jī)業(yè)務(wù)收入（億美元）同比增幅銷售均價(jià)（美元）三星292.320.8-8.0877-7.0300蘋果208.814.9-3.2157118.0752華為20614.733.652549.4255表 5、全球市場(chǎng)三星、蘋果、華為手機(jī)業(yè)務(wù)收入比較數(shù)據(jù)來源：三星財(cái)報(bào)、蘋果財(cái)報(bào)、華為報(bào)道、整理中國(guó)市場(chǎng)中，華為出貨量遙遙領(lǐng)先蘋果和三星

33、，三星 2018 年出貨量?jī)H有 3 百萬多， 幾乎只有華為的零頭，華為不僅絕對(duì)值大，而且增速仍然是三家中最為亮眼的。憑借巨大的銷量領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，華為國(guó)內(nèi)手機(jī)收入 299 億美元，與蘋果收入差距已經(jīng)非常小，且收入增速華為更快。從平均零售價(jià)格來看，華為和三星、蘋果差距還較大，華為單價(jià)僅有 285 美元，而蘋果達(dá)到 870 美元，華為單價(jià)僅有蘋果的 33%。華為中國(guó)市場(chǎng)單價(jià)較全球平均水平要高約 12%，顯示出中國(guó)市場(chǎng)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中高階產(chǎn)品占比更大。蘋果的中國(guó)市場(chǎng)單價(jià)亦高出全球平均水平約 15%，與華為類似。但三星的情況較為特殊，其中國(guó)市場(chǎng)單價(jià)達(dá)到 613 美元，超出全球平均水平一倍。我們認(rèn)為主要是三星中階

34、手機(jī)在中國(guó)市場(chǎng)全面潰敗，來自于 OPPO、Vivo、小米和華為等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在中國(guó)中階市場(chǎng)基本橫掃所有對(duì)手。三星目前僅有 Galaxy 和Note 能在高階市場(chǎng)占據(jù)一席之地。從 2019 年新發(fā)布的 S10 來看，在華銷量亮眼， 有望帶動(dòng)三星在中國(guó)高階手機(jī)市場(chǎng)的份額重新回升。而伴隨華為在全球加大宣傳力度，品牌力將會(huì)逐漸擴(kuò)散到海外，海外的單價(jià)亦有不少提高空間。圖 16、中國(guó)市場(chǎng)三星、蘋果、華為手機(jī)業(yè)務(wù)收入比較資料來源：IDC、整理品牌手機(jī)出貨量（百萬部）中國(guó)市場(chǎng)份額同比增幅手機(jī)業(yè)務(wù)收入（億美元）同比增幅銷售均價(jià)（美元）三星3.340.8-74.020-64.0613蘋果36.329.3 -12.03

35、16-1.0870華為104.9726.415.929927.2285表 6、中國(guó)市場(chǎng)三星、蘋果、華為手機(jī)業(yè)務(wù)收入比較數(shù)據(jù)來源：IDC、整理3、華為供應(yīng)鏈三大投資方向近日，華為首次對(duì)外公布 2018 年核心供應(yīng)商名單 92 家，該名單共分為六大類， 包括“連續(xù)十年金牌供應(yīng)商”、“金牌供應(yīng)商”、“優(yōu)秀質(zhì)量獎(jiǎng)”、“最佳協(xié)同獎(jiǎng)”、“最佳交付獎(jiǎng)”以及“聯(lián)合創(chuàng)新獎(jiǎng)”。我們將分兩個(gè)維度去梳理華為的核心供應(yīng)商：1） 不同地區(qū)供應(yīng)商比例；2）華為手機(jī)的核心供應(yīng)商。在上述 92 家核心供應(yīng)商名單中，美國(guó)供應(yīng)商入選數(shù)量最多，包括英特爾、恩智浦、高通、博通等共計(jì) 33 家，占比達(dá)到 35%，其中英特爾、恩智浦是僅有

36、的獲得華為“連續(xù)十年金牌供應(yīng)商”的廠家，彰顯了其在華為供應(yīng)鏈中的核心地位。美國(guó)廠商大多集中在門檻較高的 IC 設(shè)計(jì)、光電器件等領(lǐng)域。大陸供應(yīng)商數(shù)量排名第二，包括立訊精密、比亞迪、京東方、瑞聲科技、順豐等共計(jì) 25 家。立訊精密等廠商均入選了華為的“金牌供應(yīng)商”，不過金牌供應(yīng)商共有超過 60 家，含金量不如“連續(xù)十年金牌供應(yīng)商”。大陸供應(yīng)商大多集中在精密制造領(lǐng)域，為華為供應(yīng)一些關(guān)鍵零部件，提供組裝、物流服務(wù)等。其他的分別是：日本 11 家，中國(guó)臺(tái)灣 10 家，德國(guó) 4 家，瑞士、韓國(guó)以及中國(guó)香港各有 2 家，荷蘭、法國(guó)、新加坡各有 1 家。日本廠商主要在光電產(chǎn)品、被動(dòng)元件、連接器等領(lǐng)域，臺(tái)灣廠商

37、主要在集成電路制造、封測(cè)、PCB 等領(lǐng)域。圖 17、華為 92 家核心供應(yīng)商地區(qū)分布資料來源：華為、整理整理部件供應(yīng)商格局芯片設(shè)計(jì)架構(gòu)ARM海外廠商主導(dǎo)CPU 芯片、射頻芯片、電源管理芯片、NFC芯片高通、博通、英特爾、聯(lián)發(fā)科、美滿電子、英飛凌、恩智浦、Analog 半導(dǎo)體海外廠商主導(dǎo)射頻天線灝訊、Qorvo、Rosenberger海外廠商主導(dǎo)連接器安費(fèi)諾、廣瀨、立訊精密（002475.SZ）、中航光電（002179.SZ）海外廠商主導(dǎo)，國(guó)內(nèi)廠商逐漸成長(zhǎng)閃存海力士、東芝海外廠商主導(dǎo)內(nèi)存三星、美光海外廠商主導(dǎo)硬盤西部數(shù)據(jù)、富士通、希捷海外廠商主導(dǎo)電聲器件瑞聲科技、歌爾股份（002241.SZ）大

38、陸廠商主導(dǎo)屏幕控件三星、京東方（000725.SZ）大陸廠商快速追趕PCB深南電路（002916.SZ）、生益科技（600183.SH）、滬電股份（002463.SH）、欣興電子、迅達(dá)科技、華通電腦大陸廠商占據(jù)重要地位表 7、華為手機(jī)供應(yīng)鏈光電器件Anglog 半導(dǎo)體、村田、新飛通、NTT Electronics、安森美半導(dǎo)體、住友電氣、德州儀器、陽天電子、索尼、Lumentum海外廠商主導(dǎo)晶圓制造臺(tái)積電、中芯國(guó)際臺(tái)灣廠商主導(dǎo)封測(cè)日月光集團(tuán)、士蘭微（600460.SH）、長(zhǎng)電科技（600584.SH）、華天科技（002185.SZ）大陸廠商占據(jù)重要地位整機(jī)組裝富士康、偉創(chuàng)力、比亞迪電子臺(tái)系廠商

39、主導(dǎo)軟件微軟、甲骨文、新思科技海外壟斷精密結(jié)構(gòu)件安潔科技（002635.SZ）、長(zhǎng)盈精密（300115.SZ）、比亞迪電子大陸廠商主導(dǎo)指紋識(shí)別匯頂科技（603160.SZ）大陸廠商主導(dǎo)攝像頭大立光、舜宇光學(xué)、歐菲光（002456.SZ）、光寶科技（立訊精密 002475.SZ）臺(tái)系、大陸廠商主導(dǎo)被動(dòng)元件村田、TDK、順絡(luò)電子（002138.SZ）海外廠商主導(dǎo)、大陸廠商逐漸成長(zhǎng)玻璃蓋板藍(lán)思科技（300433.SZ）、伯恩光學(xué)大陸廠商主導(dǎo)數(shù)據(jù)來源：華為、整理整理注：標(biāo)紅為在 A 股上市的供應(yīng)鏈廠商供應(yīng)商代碼主要供應(yīng)產(chǎn)品主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手占華為的份額華為營(yíng)收比重京東方 A000725面板三星、LG3050

40、%長(zhǎng)電科技600584集成電路封測(cè)日月光-矽品、Amkor、通富微電歐菲光002456攝像頭模組舜宇光學(xué)科技、光寶科技（立訊精密）30%1020%匯頂科技603160指紋識(shí)別思立微、新思3050%立訊精密002475連接器安費(fèi)諾、廣瀨、中航光電20%40%10%20%歌爾股份002241聲學(xué)器件瑞聲科技光弘科技300735整機(jī)組裝富士康、偉創(chuàng)力、比亞迪電子、卓翼科技20%50%60%順絡(luò)電子002138被動(dòng)元件TDK、村田40%1020%勁拓股份3004003D 貼合設(shè)備TOPTEC、深科達(dá)、深圳閆瑞國(guó)產(chǎn)設(shè)備開端2535%（19E，供應(yīng)京東方）表 8、A 股華為手機(jī)供應(yīng)鏈重點(diǎn)公司數(shù)據(jù)來源：整理

41、整理京東方（000725.SZ）：國(guó)內(nèi) LCD 及OLED 面板領(lǐng)先廠商，2018 年 LCD 出貨面積全球市占率約 18%，僅次于 LGD，并且該比重持續(xù)提升，有望在未來超過 LGD。隨著面板投資熱潮退卻，面板供需將逐漸走向平衡，國(guó)內(nèi)面板龍頭京東方在全球的話語權(quán)逐漸提升，規(guī)模與日俱增，具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。京東方柔性O(shè)LED 批量投放進(jìn)度為大陸廠商最快，綿陽產(chǎn)線在 2019 年也會(huì)投放，未來還有望給美系客戶供應(yīng)產(chǎn)品。京東方是華為 Mate 20 柔性 OLED 屏的主力供應(yīng)商之一，產(chǎn)品質(zhì)量表現(xiàn)穩(wěn)定，優(yōu)于競(jìng)品。華為P30 Pro 柔性 OLED 屏繼續(xù)采用京東方作為主力供應(yīng)之一，表明公司產(chǎn)品品質(zhì)得

42、到客戶認(rèn)可。京東方預(yù)期 2019 年柔性O(shè)LED 出貨量達(dá)到 3000 萬片以上，這意味著華為為代表的國(guó)產(chǎn)品牌是其柔性O(shè)LED 重要采購客戶。此外，京東方也配合客戶進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新與研發(fā)合作，華為 Mate X 采用的可折疊屏也是由京東方提供。京東方在全球面板產(chǎn)業(yè)話語權(quán)越來越高，OLED 即將放量，預(yù)計(jì)京東方 2019、2020 年 EPS 分別為 0.20、0.29 元。長(zhǎng)電科技（600584.SH）：長(zhǎng)電自身的兩大改善將提供 2019 年的看點(diǎn)，一是新增 2億美金的海思訂單；達(dá)到 3 億美金，包括本部（1 億美金打線產(chǎn)品）+長(zhǎng)電先進(jìn)（4000萬美金 bumping）+星科金朋江陰廠（1.5 億

43、美金 JSCC，倒裝產(chǎn)品），本部的就是原來華為的訂單，用在電視、安防領(lǐng)域，長(zhǎng)電先進(jìn)+江陰廠的 2 億美金就是新增的海思芯片。2020 年海思有可能再翻一番，長(zhǎng)電在海思要占到 30%-40%，僅次于ASE。除了來自海思的訂單快速增長(zhǎng)外，長(zhǎng)電本部還在配套華為的 Sip 芯片研發(fā)。華為的訂單與海思不同，主要是 Sip 訂單。2019 年公司輕裝上陣，經(jīng)營(yíng)走上正軌。引入華為和海思戰(zhàn)略性客戶，除了 2019 年 2 億美金的海思 FC 訂單外，雙方在 Fanout 和 Sip 先進(jìn)封裝領(lǐng)域的合作值得期待。預(yù)計(jì) 2018-2020 年公司凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)分別至-11.45 億、3.94 億和 9.74 億。勁拓

44、股份（300400.SZ）：京東方訂單落地，疊加主業(yè)回暖，業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已到。根據(jù)公司 4.11 公告，本次中標(biāo)金額 8120 萬元。京東方 OLED 面板主要客戶即以華為為代表的國(guó)產(chǎn)品牌手機(jī)。面板增量業(yè)務(wù)上，京東方訂單預(yù)計(jì)在二季度會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生較強(qiáng)業(yè)績(jī)支撐。公司主業(yè)方面，從 18Q419Q1 受宏觀經(jīng)濟(jì)影響訂單落地落于預(yù)期，在今年年初以來需求逐漸回暖，在手訂單較多，Q2 將有所體現(xiàn)。因此，預(yù)計(jì)19Q2 將成為公司業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，公司踏上成長(zhǎng)軌道。公司深耕電子整機(jī)裝聯(lián)設(shè)備行業(yè)多年，并不斷推出光電模組新品實(shí)現(xiàn)雙輪驅(qū)動(dòng)。當(dāng)下核心邏輯在于 3D 貼合類設(shè)備國(guó)產(chǎn)替代拐點(diǎn)已至，公司是目前訂單落地的唯一國(guó)內(nèi)設(shè)備廠商。我

45、們測(cè)算未來國(guó)內(nèi) OLED 設(shè)備投資需求空間較大，公司有望受益于這波國(guó)產(chǎn)替代紅利，預(yù)計(jì)公司 2019、2020 年歸母凈利潤(rùn)分別為 1.72、2.35 億元。歐菲光（002456.SZ）：國(guó)內(nèi)攝像頭模組、指紋識(shí)別模組、LCM 模組領(lǐng)先廠商。在安卓領(lǐng)域，公司受益于智能手機(jī)三攝及屏下指紋識(shí)別快速滲透的兩大創(chuàng)新趨勢(shì)， 同時(shí)長(zhǎng)期布局鏡頭等零部件，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)；在國(guó)際大客戶方面，公司從手機(jī)前攝、觸控 film 逐漸拓展，有望向雙攝等延伸。歐菲光是華為P 和mate 等高端系列三攝及屏下指紋等新技術(shù)產(chǎn)品的主力供應(yīng)商之一。隨著華為將三攝及屏下指紋向更多機(jī)型推廣，歐菲光將扮演更重要的角色。公司手機(jī)鏡頭也通過了華

46、為的認(rèn)證，并逐步在中低端機(jī)型開始應(yīng)用。隨著光學(xué)和屏下指紋識(shí)別的放量，大客戶戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)歐菲光 2019、2020 年歸母凈利潤(rùn)分別為 23.88、31.89 億元。匯頂科技（603160.SH）：國(guó)內(nèi)優(yōu)秀的 IC 設(shè)計(jì)公司，專注指紋識(shí)別芯片領(lǐng)域。匯頂科技已成為國(guó)內(nèi)前十大 IC 設(shè)計(jì)廠商，2017 年?duì)I收 38.7 億，位列國(guó)內(nèi) IC 設(shè)計(jì)廠商中第七名，其專注于指紋識(shí)別芯片和觸控芯片。匯頂為安卓手機(jī)品牌廠商指紋識(shí)別芯片的主要供應(yīng)商，在新一代屏下指紋識(shí)別技術(shù)領(lǐng)域具有明顯領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，其技術(shù)已獲得 28 款品牌機(jī)型商用。匯頂科技是目前華為最新款旗艦級(jí)P30 系列屏下指紋芯片的獨(dú)家供應(yīng)商，并為P30

47、 犀利提供領(lǐng)先的 AMOLED 觸控方案。2018 年，匯頂獨(dú)家供應(yīng)了榮耀 Magic2 屏下指紋芯片。華為 Mate 20 系列采用中 Mate 20 X 首創(chuàng)性的配備支持高性能電容主動(dòng)筆的AMOLED 觸控方案，該方案由匯頂科技獨(dú)家提供，同時(shí) Mate 20 X 和 Mate 20 搭載了匯頂科技蓋板指紋方案。預(yù)計(jì)公司 2019、2020 年歸母凈利潤(rùn)分別為 13.25、17.50 億元。立訊精密（002475.SZ）：立訊精密主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)連接線、連接器、聲學(xué)射頻器件、無線充電、 FPC、電子模塊等產(chǎn)品，產(chǎn)品覆蓋電腦及周邊、消費(fèi)電子、通訊、汽車及醫(yī)療等行業(yè)，公司定位成為全球領(lǐng)先的全方位連接

48、方案提供商，努力為客戶提供一站式采購服務(wù)。立訊是華為手機(jī)連接器的供應(yīng)商，同時(shí)，立訊的控股股東旗下的立景創(chuàng)新科技（Luxvision）是華為手機(jī)攝像頭模組的主力供應(yīng)商，最新的 P30 系列中，立景為P30 pro 供應(yīng)后置三攝模組，但立景的業(yè)務(wù)暫時(shí)未注入上市公司。預(yù)計(jì)公司 2019、2020 年歸母凈利潤(rùn)分別為 35.14、44.10 億元。歌爾股份（002241.SZ）：歌爾是國(guó)際領(lǐng)先的電聲器件企業(yè)，主要業(yè)務(wù)為電聲器件和電子配件業(yè)務(wù)，在微型麥克風(fēng)和高端 VR 產(chǎn)品占據(jù)市場(chǎng)第一，在揚(yáng)聲器等領(lǐng)域占據(jù)行業(yè)領(lǐng)先地位。歌爾是華為旗艦級(jí)微聲學(xué)器件的核心供應(yīng)商，為其供應(yīng)揚(yáng)聲器和麥克風(fēng)，同時(shí)為華為無線耳機(jī)成品

49、供應(yīng)商。預(yù)計(jì)公司 2019、2020 年歸母凈利潤(rùn)分別為 11.18、13.52 億元。光弘科技（300735.SZ）：光弘科技成立于 1995 年，是一家專業(yè)從事消費(fèi)電子類、網(wǎng)絡(luò)通訊類、汽車電子類等電子產(chǎn)品的 PCBA 和成品組裝，并提供制程技術(shù)研發(fā)、工藝設(shè)計(jì)、采購管理、生產(chǎn)控制、倉儲(chǔ)物流等完整服務(wù)的電子制造服務(wù)（EMS） 企業(yè)。主要產(chǎn)品包括消費(fèi)電子類、網(wǎng)絡(luò)通訊類、汽車電子類等電子產(chǎn)品。光弘是華為手機(jī)的組裝廠商，為華為提供 EMS 服務(wù)，華為收入占比超過 50%。2017 年上市以來，公司利用募集資金擴(kuò)大產(chǎn)能以應(yīng)對(duì)大客戶華為手機(jī)銷量快速增加帶來的訂單需求。順絡(luò)電子（002138.SZ）：是一家專業(yè)從事各類片式電子元件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品包括疊層片式電感器、繞線片式電感器、共模扼流器等，為國(guó)內(nèi)電感龍頭，片式電感全球第四。順絡(luò)是華為手機(jī)重要的片式電感元件