華北理工項(xiàng)目可行性研究課件10項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與不確定分析

1、第十章 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與不確定性分析010203項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析項(xiàng)目盈虧平衡分析項(xiàng)目敏感性分析2022/9/13今年“十一”期間，媒體報(bào)道天安門廣場在升旗后留下5噸垃圾。一位網(wǎng)友看后用數(shù)學(xué)來質(zhì)疑媒體?！罢埓蠹液煤盟闼銛?shù)據(jù)：11萬人留5噸垃圾，5噸5000千克，110000人5000千克22千克人44斤人，11萬人看升國旗，難道每人扛了一袋約50斤的大米嗎？” 一、風(fēng)險(xiǎn)及項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)是預(yù)期結(jié)果的不確定性。 風(fēng)險(xiǎn)是在一定條件下，一定時(shí)期內(nèi)，某一事件其預(yù)期結(jié)果與實(shí)際結(jié)果間的變動(dòng)程度，變動(dòng)程度越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，則越小。按周期階段Plan 計(jì)劃Design設(shè)計(jì)Implement實(shí)施Management管理T

2、otal Risk全部風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的種類2022/9/16按產(chǎn)品開發(fā)People 人Market市場Technical技術(shù)Financial財(cái)務(wù)Total Risk2022/9/17項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)和獲準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)法律風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)完工風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營和維護(hù)風(fēng)險(xiǎn)環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)外匯風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)2022/9/18風(fēng)險(xiǎn)的分類按照風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)劃分純粹風(fēng)險(xiǎn)：只有損失機(jī)會(huì)而沒有獲利可能的風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)：既有損失的機(jī)會(huì)也有獲利可能的風(fēng)險(xiǎn)按照產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境劃分:靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)：自然力的不規(guī)則變動(dòng)或人們的過失行為導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)：社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、科技或政治變動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)按照風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的原因劃分:自然風(fēng)險(xiǎn)：自然因

3、素和物力現(xiàn)象所造成的風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)：個(gè)人或團(tuán)體在社會(huì)上的行為導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過程中，因市場因素影響或者管理經(jīng)營不善 導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)按照風(fēng)險(xiǎn)致?lián)p的對象劃分:財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)：各種財(cái)產(chǎn)損毀、滅失或者貶值的風(fēng)險(xiǎn)人身風(fēng)險(xiǎn)：個(gè)人的疾病、意外傷害等造成殘疾、死亡的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)：按法律或者有關(guān)合同規(guī)定，因行為人的行為或不作為 導(dǎo)致他人財(cái)產(chǎn)損失或人身傷亡，行為人所負(fù)經(jīng)濟(jì)賠償 責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn) 2022/9/19風(fēng)險(xiǎn)：是指人們在事先能夠預(yù)計(jì)的在采取某種行動(dòng)后, 可能發(fā)生的有損害或壞的后果, 以及每種后果出現(xiàn)的可能性大??；不確定性：是指人們在事先只知道所采取行動(dòng)的所有可能結(jié)果, 而不知道它們出現(xiàn)的可能性, 或者兩

4、者都不知道二、風(fēng)險(xiǎn)與不確定性2022/9/110風(fēng)險(xiǎn)分析：是指對項(xiàng)目總投資及效益由隨機(jī)性的原因引起的變化進(jìn)行分析的方法不確定性分析：是指項(xiàng)目總投資和效益的變化是由不可預(yù)知的, 也是不可預(yù)估的, 非概率的因素引起的這些因素的分析可行性研究中, 風(fēng)險(xiǎn)分析和不確定性分析：往往不是設(shè)法避免這些風(fēng)險(xiǎn)和不確定性因素而是確定這些因素與項(xiàng)目盈利性相關(guān)性及影響程度2022/9/111 導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的原因投資企業(yè)的不同類型本身所包含的風(fēng)險(xiǎn)因素和不確定性 建廠地區(qū)和廠址的周圍政治、地理、經(jīng)濟(jì)文化等的改變, 而引起的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。項(xiàng)目建設(shè)方案中, 壽命期過長, 而帶來的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)性工廠組織和管理結(jié)構(gòu)不合理或管理

5、水平低下, 帶來的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性因素由于市場調(diào)查的不真實(shí)科學(xué)技術(shù)以不可預(yù)估的速度發(fā)展, 使得工藝更新, 而使項(xiàng)目工藝陳舊帶來的風(fēng)險(xiǎn)材料和投入物估計(jì)過于樂觀, 引起的不確定因素和風(fēng)險(xiǎn)因素2022/9/112期望值分析法期望值分析法的一般過程確定各分析因素的可能狀態(tài)變量確定各分析因素處于某一狀態(tài)下的概率值計(jì)算各可能狀態(tài)發(fā)生條件下的凈現(xiàn)值計(jì)算各狀態(tài)的加權(quán)凈現(xiàn)值計(jì)算項(xiàng)目凈現(xiàn)值的期望值計(jì)算凈現(xiàn)值大于或等于零的累計(jì)概率三、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析2022/9/113例1：某項(xiàng)目需投資20萬元, 建設(shè)期為一年, 根據(jù)預(yù)測, 項(xiàng)目生產(chǎn)期的年收入可能性(各年相同)為 5萬元、10萬元和12.5萬元 的概率分別為 0.3、0

6、.5 和 0.2 .在每一收入水平下生產(chǎn)期為 2年、3年、4年 和 5年的概率分別為 0.2、0.2、0.5 和 0.1. 按照折現(xiàn)率 10% 計(jì)算解：以年收入10萬元, 生產(chǎn)期4年的事件為例, 計(jì)算各可能發(fā)生事件的概率和凈現(xiàn)值事件發(fā)生的概率 = P (A=10萬元) x P (N=4年) = 0.5x0.5 = 0.25凈現(xiàn)值為：1244822022/9/114 投資 年凈收入 生產(chǎn)期 發(fā)生的概率凈現(xiàn)值加權(quán)凈現(xiàn)值0.06 -102950元 -6177元 0.06 -68800元 -4128元0.15 -37750元 -5662.5元0.03 -9550元 -286.5元0.10 -24100

7、元 -2410元0.10 44200元 4420元0.25 124482元 26575元0.05 162700元 8135元0.04 15325元 613元0.04 100700元 4028元0.10 178325元 17832.5元0.02 248825元 4976.5元合計(jì)=1.00 期望值 = 47916 元1- 20萬元10萬元5萬元12.5萬元12年3年4年5年0.30.20.20.50.12年3年4年5年0.50.20.20.10.52年3年4年5年0.20.50.20.20.1例1:概率樹2022/9/115例1:凈 現(xiàn) 值累計(jì)概率凈 現(xiàn) 值累計(jì)概率-102950 元-68800

8、 元-37750 元-24100 元-9550 元15325 元0.060.120.270.370.400.4444200 元00700 元06300 元62700 元78325 元48825 元0.540.580.830.880.98 1.002022/9/116根據(jù)計(jì)算結(jié)果, 這個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值的期望值為47916元，凈現(xiàn)值大于或等于零的概率為 0.41, 說明項(xiàng)目存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)性例1:-15萬元 0 15萬元 30萬元1.00.80.60.40.2累計(jì)概率凈現(xiàn)值2022/9/117標(biāo)準(zhǔn)差與變異系數(shù)分析法有些情況下, 僅僅依據(jù)期望值的大小, 來對不同的項(xiàng)目或方案進(jìn)行分析比較時(shí), 會(huì)出現(xiàn)錯(cuò)誤

9、的結(jié)論此時(shí), 應(yīng)采用標(biāo)準(zhǔn)差與變異系數(shù)分析法, 來對不同的項(xiàng)目或方案進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的比較和選優(yōu)計(jì)算方案的標(biāo)準(zhǔn)差:計(jì)算各方案的變異系數(shù):E: 凈現(xiàn)值的期望值 2022/9/118例2：某項(xiàng)目有兩個(gè)不同的方案, 各方案面臨市場需求量大、中、小三種可能的需求量形勢, 有關(guān)數(shù)據(jù)見下表, 試對本項(xiàng)目各方案進(jìn)行比較選擇 市場需求方案 概率需求量大需求量中等需求量小0.30.50.2方案一102 (萬元)100 (萬元)80 (萬元)方案二250 (萬元)105 (萬元)-50 (萬元)解：計(jì)算各方案的期望值：方案1：(E1) = 0.3x102 + 0.5x100 + 0.2x80 = 102 (萬元)方案2：(

10、E2) = 0.3x250 + 0.5x105 + 0.2x(-50) = 117.5 (萬元)從以上各方案期望值的計(jì)算結(jié)果來看, 方案2的收益期望值大于方案1, 應(yīng)選擇方案22022/9/119計(jì)算結(jié)果得： 1 = 14 (萬元)2 = 104.67 (萬元)從以上各方案標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算結(jié)果來看說明方案1的風(fēng)險(xiǎn)要小于方案2從風(fēng)險(xiǎn)最小的角度應(yīng)選擇方案1這樣, 兩種分析方法的評價(jià)結(jié)論出現(xiàn)了矛盾在這種情況下, 應(yīng)采用變異系數(shù)法來進(jìn)行比較選擇計(jì)算各方案的標(biāo)準(zhǔn)差:例22022/9/120計(jì)算各方案的變異系數(shù)： CV1 = 14 / 102 = 0.14 CV2 = 104.67 / 117.5 = 0.8

11、9以上變異系數(shù)計(jì)算出各方案單位期望值的標(biāo)準(zhǔn)差值利用該值的大小, 來對各方案進(jìn)行比較選擇這樣, 依據(jù)計(jì)算結(jié)果, 可以選擇方案1例22022/9/121主觀概率分析法 (Bayesian Analysis)基本原理：貝葉斯定理D.客觀概率分析法 (Monte Carlo Simulation Technique)也稱為模擬抽樣法或統(tǒng)計(jì)實(shí)驗(yàn)法, 是一種以數(shù)量統(tǒng)計(jì)理論為指導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)它的實(shí)質(zhì)是按一定的概率分布產(chǎn)生隨機(jī)數(shù)的方法, 來模擬可能出現(xiàn)的隨機(jī)現(xiàn)象2022/9/122風(fēng)險(xiǎn)評估的常用方法：風(fēng)險(xiǎn)評估方法； 評分法及DELPHI法等風(fēng)險(xiǎn)圖法； 層次分析法（AHP）效用理論方法； 保險(xiǎn)單對照表法模糊數(shù)

12、學(xué)方法； CIM模型蒙特卡羅模擬法； 決策樹法PERT模型； 多目標(biāo)決策法敏感性分析法； 圖形評審技術(shù)（GERT）影響圖技術(shù)（ID） 風(fēng)險(xiǎn)評審技術(shù)（VERT）綜合應(yīng)急評審與響應(yīng)技術(shù)（SCERT）2022/9/123案例某軟件項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評估的具體步驟 “風(fēng)險(xiǎn)來源風(fēng)險(xiǎn)后果風(fēng)險(xiǎn)程度”分析法:步驟1：構(gòu)造風(fēng)險(xiǎn)來源要素表步驟2：確定對應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)后果值集 步驟3：評價(jià)風(fēng)險(xiǎn)影響程度 2022/9/124步驟1：構(gòu)造風(fēng)險(xiǎn)來源要素表2022/9/125步驟2：確定對應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)后果值集2022/9/126步驟3：評價(jià)風(fēng)險(xiǎn)程度2022/9/127盈虧平衡分析（ Break-Even Analysis)只適應(yīng)于財(cái)務(wù)評價(jià)敏感性分

13、析（ Sensitivity Analysis）可用于財(cái)務(wù)評價(jià)和國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)2022/9/128四、盈虧平衡分析 Break-Even Analysis 盈虧平衡分析指在一定市場、生產(chǎn)能力和經(jīng)營管理?xiàng)l件下，依據(jù)項(xiàng)目成本與收益相平衡的原則，確定項(xiàng)目產(chǎn)量、銷量、價(jià)格等指標(biāo)的多邊界平衡點(diǎn) 2022/9/129盈虧平衡分析原理銷售收入(B)、產(chǎn)品價(jià)格(P)與產(chǎn)品產(chǎn)量(Q)之間的關(guān)系總成本(C)、固定成本(Cf)、單位產(chǎn)品變動(dòng)成本(Cv)和產(chǎn)品產(chǎn)量(Q)之間的關(guān)系BPQ0QB0QCCC fC v QC fC v Q2022/9/130盈虧平衡分析圖銷售收入、總成本和產(chǎn)品產(chǎn)量之間的關(guān)系0QBPQCC fC

14、 v QQ*B,CBEP虧損盈利2022/9/131盈虧平衡分析由 即 可導(dǎo)出：盈虧平衡產(chǎn)量盈虧平衡價(jià)格盈虧平衡單位產(chǎn)品變動(dòng)成本2022/9/132例 某項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)某型飛機(jī)整體壁板100件，每件售價(jià)6萬元，固定成本總額為80萬元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為每件4萬元，銷售稅金為每件1000元。公司要求盈虧平衡生產(chǎn)能力利用率在50%以下，試用盈虧平衡分析方法評價(jià)該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。解:（1）在固定成本為80萬元，單位產(chǎn)品售價(jià)、變動(dòng)成本和稅金分別為6萬元、4萬元和1000元的情況下，盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)量為： 2022/9/133在盈虧平衡點(diǎn)上生產(chǎn)能力利用率為： （2）如果未來市場需求潛力很大，設(shè)計(jì)生產(chǎn)能

15、力能夠充分實(shí)現(xiàn)，且生產(chǎn)成本能夠保持在預(yù)期的水平，那么盈虧平衡時(shí)的產(chǎn)品價(jià)格為： 2022/9/134 （3）同樣在生產(chǎn)能力充分利用的情況下，如果產(chǎn)品能按預(yù)期價(jià)格銷售，項(xiàng)目盈虧平衡時(shí)的單位變動(dòng)成本為： 此結(jié)果說明，即使市場前景很好，生產(chǎn)能力能夠充分實(shí)現(xiàn)，也還要注意成本的節(jié)約。如果單位產(chǎn)品的變動(dòng)成本超過了5.1萬元，那么該項(xiàng)目就要承受較大風(fēng)險(xiǎn)。 2022/9/135 五、敏感性分析 Sensitivity Analysis 所謂敏感性分析，是通過測定一個(gè)或多個(gè)不確定性因素的變化所導(dǎo)致的決策評價(jià)指標(biāo)的變化幅度，了解各種因素的變化對實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的影響程度，從而對外部條件發(fā)生不利變化時(shí)投資方案的承受能力作出判斷。 敏感性分析的作用： 1、確定敏感性因素； 2、判斷項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果的可能變動(dòng)范圍； 3、判斷項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小。2022/9/136 基本步驟：（一）選擇不確定性因素，設(shè)定因素的變化范圍（二）確定分析指標(biāo)（三）計(jì)算各因素的變化對經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響，并繪出敏感性分析圖（四）確定敏