金融危機(jī)背景下會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的運(yùn)用探析

1、金融危機(jī)背景下會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的運(yùn)用探析【摘要】金融危機(jī)的發(fā)生,為深化分析會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的經(jīng)濟(jì)功能提供了新的契機(jī)。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性具有重要的經(jīng)濟(jì)功能,表如今定價(jià)和治理兩個(gè)層面,可以通過(guò)降低信息風(fēng)險(xiǎn),保護(hù)投資者利益?；诖?筆者認(rèn)為,應(yīng)當(dāng)建立會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與公允價(jià)值對(duì)立統(tǒng)一框架,把二者統(tǒng)一到進(jìn)步會(huì)計(jì)信息質(zhì)量,保護(hù)投資者利益的框架之中;在金融危機(jī)背景下,拓展會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的投資者保護(hù)機(jī)制。本研究對(duì)于會(huì)計(jì)監(jiān)管、準(zhǔn)那么施行和準(zhǔn)那么完善具有重要價(jià)值?！娟P(guān)鍵詞】金融危機(jī);會(huì)計(jì)穩(wěn)健性;投資者保護(hù);公允價(jià)值2021年,美國(guó)發(fā)生百年一遇的金融危機(jī)。金融危機(jī)中,會(huì)計(jì)又一次成為商界、政界關(guān)注的焦點(diǎn),其中更多是對(duì)其公允價(jià)值計(jì)量形式的質(zhì)疑。相

2、對(duì)于公允價(jià)值計(jì)量原那么對(duì)資產(chǎn)和收益的對(duì)稱(chēng)性確認(rèn)和計(jì)量,會(huì)計(jì)穩(wěn)健性確認(rèn)收益“好消息比確認(rèn)損失“壞消息更慎重和保守,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)更充分,是一個(gè)重要的投資者保護(hù)指標(biāo)。以已經(jīng)宣告破產(chǎn)的雷曼兄弟為例,其會(huì)計(jì)體系由于采用公允價(jià)值的計(jì)量形式,過(guò)于靈敏而及時(shí)地反映收益以及緩慢而滯后地反映損失,無(wú)視了會(huì)計(jì)的穩(wěn)健性原那么,為其破產(chǎn)埋下了禍根。而主要以歷史本錢(qián)(為會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的一個(gè)方面)為計(jì)量形式的美國(guó)銀行,在金融危機(jī)中表現(xiàn)出了較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)性。因此,分析金融危機(jī)背景下會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與公允價(jià)值原那么的關(guān)系及穩(wěn)健性原那么的貫徹方式,對(duì)于完善會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么、優(yōu)化會(huì)計(jì)監(jiān)管、保護(hù)投資者利益具有重要的意義。一、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性及其經(jīng)濟(jì)功能解析

3、會(huì)計(jì)信息具有重要的投資者保護(hù)功能,一般認(rèn)為通過(guò)兩個(gè)方面發(fā)揮作用:定價(jià)功能和治理功能。資本市場(chǎng)的信息不對(duì)稱(chēng)對(duì)投資者的潛在危機(jī)引發(fā)了投資者保護(hù)中需要解決的兩個(gè)主要問(wèn)題:信息和代理問(wèn)題(healypalepu,2001)。按照beaver(1989)的觀點(diǎn),會(huì)計(jì)信息的最高目的是決策有用性,主要表達(dá)在兩點(diǎn):一是估值有用性,即會(huì)計(jì)信息有利于投資者的估值決策,表現(xiàn)為會(huì)計(jì)信息的定價(jià)功能;二是契約有用性,即會(huì)計(jì)信息要有利于締約,特別是投資者和管理者之間的締約,表現(xiàn)為會(huì)計(jì)信息的治理功能。從契約觀點(diǎn)切入的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性成為近年來(lái)學(xué)術(shù)界研究的重點(diǎn)和熱點(diǎn),以穩(wěn)健性為主要特征的會(huì)計(jì)信息是治理功能發(fā)揮的根底,具有重要的投資者

4、保護(hù)經(jīng)濟(jì)功能。穩(wěn)健性(nservatis),是財(cái)務(wù)報(bào)告的一個(gè)重要特征和慣例(givlyhayn,2000)。這一原那么已成為會(huì)計(jì)盈余的重要質(zhì)量特征之一(atts,2022)。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性有利于保護(hù)投資者權(quán)益,這是因?yàn)樗梢詼p少代理本錢(qián),例如優(yōu)化酌量性投資決策、約束管理層對(duì)自己和其他利益體的投機(jī)性支付、進(jìn)步契約效率、方便對(duì)管理層的監(jiān)視、減少訴訟本錢(qián)等(atts,2022;ballshivakuar,2022)。正如lafndatts(2022)所指出的,穩(wěn)健性可以成功地減少會(huì)計(jì)操縱的動(dòng)機(jī)和時(shí)機(jī),進(jìn)而減少信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題及其損失,帶來(lái)公司價(jià)值和權(quán)益價(jià)值的提升。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō),會(huì)計(jì)穩(wěn)健性具有重要的定價(jià)

5、功能和投資者保護(hù)功能。實(shí)證研究中,更多地使用穩(wěn)健性作為盈余質(zhì)量的替代指標(biāo)(basu,1997;ballr.etal.,2000;penanzhang,2002;ballr.etal.,2022;bushanetal.,2022;戴德明、毛新述,2022)。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性可以有效降低投資者與公司管理層之間的信息不對(duì)稱(chēng)程度,減少投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)和決策風(fēng)險(xiǎn),保護(hù)投資者的利益。表如今:(一)減少代理本錢(qián)穩(wěn)健性可以?xún)?yōu)化管理層酌量性投資決策、約束高管對(duì)他們自身和其他利益體的時(shí)機(jī)性支付、進(jìn)步契約效率、方便投資者對(duì)管理層的監(jiān)視、減少訴訟本錢(qián)等(atts,2022;ballshivakuar,2022),從而有利于

6、保護(hù)外部投資者利益。穩(wěn)健性的這些有利作用可以在一定程度上抵消公司契約方由于不對(duì)稱(chēng)信息、不對(duì)稱(chēng)報(bào)酬、有限責(zé)任及有限時(shí)間等所帶來(lái)的負(fù)面影響(atts,2022)。穩(wěn)健會(huì)計(jì)為股東提供了早期的警示信號(hào),使投資者可以更早分析“壞消息的成因(j.anueletal.,2022)。穩(wěn)健會(huì)計(jì)盈余結(jié)果下,可以大大減小公司的訴訟本錢(qián)(kellg,1984;st.pierreetal.,1984;heninger,2001)。(二)緩解信息不對(duì)稱(chēng),減少信息風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)健性被認(rèn)為是管理層與股東之間信息不對(duì)稱(chēng)程度的一個(gè)代理變量。biddleetal.(1995)、liuetal.(2002)、franisetal.(2022

7、)及其他研究者的實(shí)證研究結(jié)論都認(rèn)為投資者把會(huì)計(jì)盈余作為公司信息的根本來(lái)源。由于會(huì)計(jì)信息質(zhì)量會(huì)被投資者定價(jià),因此代表信息不對(duì)稱(chēng)程度的穩(wěn)健性指標(biāo)可以在權(quán)益資本本錢(qián)上下上顯現(xiàn)出來(lái)。j.anueletal.(2022)發(fā)現(xiàn)以穩(wěn)健性為主要特征的信息風(fēng)險(xiǎn)會(huì)被投資者定價(jià),管理層在權(quán)衡權(quán)益資本本錢(qián)增減后,可能會(huì)減少采用激進(jìn)會(huì)計(jì)政策的動(dòng)機(jī)和行動(dòng),從而間接起到投資者保護(hù)作用。lafndandatts(2022)指出的,穩(wěn)健性成功地減少了會(huì)計(jì)操縱的動(dòng)機(jī)和時(shí)機(jī),進(jìn)而,減少了投資者信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題風(fēng)險(xiǎn)及其損失,帶來(lái)公司價(jià)值和權(quán)益價(jià)值的提升。(三)帶來(lái)超額收益slan(1996)發(fā)如今過(guò)去30年的時(shí)間里,每年投資于會(huì)計(jì)政策

8、最激進(jìn)組,投資者在將來(lái)一年的持有期內(nèi)規(guī)模調(diào)整的超額投資回報(bào)是-5.50%;會(huì)計(jì)政策最穩(wěn)健的組,將來(lái)一年的超額投資回報(bào)為4.9%。其他學(xué)者采用不同的方法得到了大致一樣的結(jié)論,如penanandzhang(2002)發(fā)現(xiàn)激進(jìn)組和穩(wěn)健組超額回報(bào)-3.17%和5.78%;lev等(2022)的結(jié)論為-5.30%和4.9%;李遠(yuǎn)鵬、牛建軍(2022)的結(jié)論為3.9%和5.1%?？梢?jiàn),穩(wěn)健性會(huì)為投資者帶來(lái)3%6%的超額收益,有利于投資者的權(quán)益增值和利益保護(hù)。金融危機(jī)使人們意識(shí)到,在公允價(jià)值運(yùn)用過(guò)程中,對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的無(wú)視可能帶來(lái)災(zāi)難。在后金融危機(jī)時(shí)代,應(yīng)當(dāng)深化剖析會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的經(jīng)濟(jì)功能、機(jī)制及其貫徹方法,重新

9、定位會(huì)計(jì)穩(wěn)健性在公允價(jià)值計(jì)量形式中的作用,充分貫徹會(huì)計(jì)穩(wěn)健性,發(fā)揮其投資者保護(hù)功能。二、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與公允價(jià)值原那么的對(duì)立及協(xié)同關(guān)系會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與公允價(jià)值具有矛盾對(duì)立性的一面,同時(shí)具有實(shí)現(xiàn)互相協(xié)同的基矗財(cái)務(wù)報(bào)表所提供信息的四項(xiàng)主要質(zhì)量特征是可理解性、相關(guān)性、可靠性和可比性。長(zhǎng)期以來(lái),國(guó)內(nèi)、國(guó)際會(huì)計(jì)學(xué)術(shù)界就會(huì)計(jì)計(jì)量原那么在穩(wěn)健性計(jì)量和公允價(jià)值計(jì)量之間如何權(quán)衡問(wèn)題一直進(jìn)展著爭(zhēng)論。這場(chǎng)爭(zhēng)論隨著近年來(lái)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么或美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么越來(lái)越多地采用公允價(jià)值計(jì)量方法而逐漸升溫,迄今缺乏一致的看法。從信息提供目的和經(jīng)濟(jì)后果來(lái)看,公允價(jià)值與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性具有互相排擠和對(duì)立的一面,表如今三個(gè)方面。(1)信息不對(duì)稱(chēng)程度替代

10、。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性是表征外部投資者與公司管理層之間信息不對(duì)稱(chēng)程度的主要會(huì)計(jì)指標(biāo)之一,應(yīng)用公允價(jià)值會(huì)在一定程度上降低會(huì)計(jì)的穩(wěn)健性,從而削減會(huì)計(jì)穩(wěn)健性緩解信息不對(duì)稱(chēng)的經(jīng)濟(jì)功能。(2)相關(guān)性與可靠性替代。會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性與可靠性是一對(duì)矛盾,很難兼顧,而公允價(jià)值計(jì)量的主要目的即提供更加相關(guān)的信息,會(huì)計(jì)穩(wěn)健性原那么下會(huì)計(jì)信息雖然相關(guān)性低,但可靠性更強(qiáng)。(3)公司治理替代。會(huì)計(jì)信息具有重要的治理功能,可能會(huì)帶來(lái)治理機(jī)制的選擇。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性可以抑制管理層時(shí)機(jī)主義的投資傾向,而公允價(jià)值計(jì)量形式可能使管理層增加投資冒險(xiǎn)行為和幸運(yùn)心理。同時(shí),二者具有統(tǒng)一性,可以實(shí)現(xiàn)協(xié)同。會(huì)計(jì)的主要報(bào)告目的為相關(guān)性與可靠性,從經(jīng)濟(jì)后果來(lái)看

11、具有定價(jià)和治理兩大功能。公允價(jià)值計(jì)量形式可以產(chǎn)生相關(guān)的會(huì)計(jì)信息、穩(wěn)健性原那么下會(huì)計(jì)信息更可靠;公允價(jià)值計(jì)量形式可以充分發(fā)揮會(huì)計(jì)信息的定價(jià)功能,而穩(wěn)健性原那么有利于發(fā)揮會(huì)計(jì)信息的功能。從報(bào)告目的和經(jīng)濟(jì)后果來(lái)看,公允價(jià)值與穩(wěn)健性應(yīng)當(dāng)統(tǒng)一于投資者保護(hù)這一最終目的之中。從國(guó)際、國(guó)內(nèi)會(huì)計(jì)理論來(lái)看,公允價(jià)值和會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的產(chǎn)生、開(kāi)展與深化有其深化的經(jīng)濟(jì)背景,強(qiáng)調(diào)一方而無(wú)視另一方必然帶來(lái)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的下降。在公允價(jià)值計(jì)量的方法前提下,與貫徹會(huì)計(jì)的穩(wěn)健性原那么并不矛盾,二者應(yīng)當(dāng)統(tǒng)一于投資者保護(hù)目的之中。不管采用哪種計(jì)量方法(即使是歷史本錢(qián)),都應(yīng)當(dāng)貫徹會(huì)計(jì)穩(wěn)健性,由此看來(lái),會(huì)計(jì)穩(wěn)健性是投資者保護(hù)的最根底性計(jì)量原

12、那么和會(huì)計(jì)信息質(zhì)量屬性。三、金融危機(jī)背景下,會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的投資者特殊保護(hù)機(jī)制及其貫徹筆者認(rèn)為,在金融危機(jī)及后金融危機(jī)背景下,公允價(jià)值原那么仍然是主要的會(huì)計(jì)計(jì)量屬性,它不會(huì)因?yàn)榻鹑谖C(jī)的爆發(fā)而取消。但是,在應(yīng)用公允價(jià)值時(shí),應(yīng)當(dāng)始終貫徹會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的原那么,發(fā)揮其投資者特殊保護(hù)功能,表如今以下方面:“牛市與“熊市背景下對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的貫徹。經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期(筆者稱(chēng)之為“牛市),以公允價(jià)值計(jì)量的實(shí)物資產(chǎn)及金融工具價(jià)值偏高,乃至畸高(如美國(guó)前金融危機(jī)時(shí)代的次貸衍生金融工具),但由于采用市場(chǎng)導(dǎo)向原那么價(jià)值計(jì)量,其價(jià)值或收益形式上是“公允的,而本質(zhì)上由于投資者的行為因素或心理因素偏向,以及對(duì)這些資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)缺乏,導(dǎo)

13、致了對(duì)其將來(lái)現(xiàn)金流量的過(guò)分樂(lè)觀估計(jì)。因此,在“牛市背景下,需要充分考慮風(fēng)險(xiǎn)因素、將來(lái)不確定性的經(jīng)濟(jì)走向以及投資者心理和行為偏向,提早預(yù)計(jì)其損失和貶值,以更好發(fā)揮會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的制約功能。在經(jīng)濟(jì)衰退期(筆者稱(chēng)之為“熊市),資產(chǎn)價(jià)值特別是金融資產(chǎn)價(jià)值可能被嚴(yán)重低估(如次貸危機(jī)發(fā)生后的雷曼兄弟公司破產(chǎn)更大程度上是由于巨額虧損而非現(xiàn)金短缺),也不利于投資者保護(hù),可以采用相對(duì)“公允的歷史本錢(qián)(會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的一個(gè)方面),以發(fā)揮其投資者保護(hù)功能。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的契約有用性及其投資者保護(hù)功能實(shí)現(xiàn)。按照契約理論,公司是由利益相關(guān)方結(jié)成的契約體,會(huì)計(jì)穩(wěn)健性在此契約體系中可以起到兩種作用,一是緩解契約方,特別是外部投資者與內(nèi)

14、部經(jīng)理人之間的信息不對(duì)稱(chēng)程度,防范道德風(fēng)險(xiǎn),防止“監(jiān)視弱化;二是帶來(lái)公司治理機(jī)制的選擇,促進(jìn)“鼓勵(lì)相容。這會(huì)有力地推進(jìn)投資者保護(hù)。在貫徹公允價(jià)值的過(guò)程中,一方面要進(jìn)步信息編報(bào)的“準(zhǔn)確度,同時(shí)也要發(fā)揮會(huì)計(jì)的治理作用,尤其是會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的治理功能,促進(jìn)監(jiān)視強(qiáng)化和鼓勵(lì)相容,躲避管理層的時(shí)機(jī)主義風(fēng)險(xiǎn)。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的風(fēng)險(xiǎn)平抑與防范機(jī)能強(qiáng)化。在金融危機(jī)背景下,會(huì)計(jì)穩(wěn)健性具有風(fēng)險(xiǎn)平抑與防范的機(jī)制和功能,貫徹會(huì)計(jì)穩(wěn)健性,對(duì)于促進(jìn)公司風(fēng)險(xiǎn)控制和決策科學(xué)具有重要作用。四、結(jié)論及建議從投資者保護(hù)角度看,會(huì)計(jì)穩(wěn)健性是最根底的會(huì)計(jì)屬性,會(huì)計(jì)穩(wěn)健性具有重要的投資者保護(hù)功能;在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中,應(yīng)當(dāng)充分貫徹穩(wěn)健性原那么,同時(shí)要合理處

15、理睬計(jì)穩(wěn)健性與公允價(jià)值計(jì)量原那么的關(guān)系,把二者統(tǒng)一到進(jìn)步會(huì)計(jì)信息質(zhì)量,保護(hù)投資者利益的框架之中。后金融危機(jī)時(shí)代,我們需要考慮如何合理報(bào)告會(huì)計(jì)信息,如何在穩(wěn)健和公允之間、相關(guān)和可靠之間進(jìn)展權(quán)衡,促進(jìn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么完善和會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的提升,充分發(fā)揮會(huì)計(jì)信息的投資者保護(hù)功能?！局饕獏⒖嘉墨I(xiàn)】9atts,2022.nservatisinauntingparti:explanatinsandipliatinsj.auntinghrizns,17(3):207-221.10杜興強(qiáng).公司治理生態(tài)與會(huì)計(jì)信息的可靠性問(wèn)題研究j.會(huì)計(jì)研究,2022(7).11姜國(guó)華,張然.穩(wěn)健性與公允價(jià)值:基于股價(jià)格反響的標(biāo)準(zhǔn)性分析j.會(huì)計(jì)研究,2022(6).12李遠(yuǎn)鵬,李假設(shè)山.是會(huì)計(jì)盈余穩(wěn)健性,還是利潤(rùn)操縱?來(lái)自中國(guó)上市公司