T雅礱：債權(quán)銀行解套“擔(dān)保圈”

1、目前進(jìn)展20008年2月月，ST雅雅礱（60007733.SH）發(fā)發(fā)布公告，公公司擬在向向同成投資資轉(zhuǎn)讓全部部資產(chǎn)和負(fù)負(fù)債的同時(shí)時(shí)，收購(gòu)銀銀豐中藥港港100%的股權(quán)。完成后，預(yù)預(yù)計(jì)銀豐置置業(yè)將持有有公司533.20%的股權(quán)，從從而成為公公司的控股股股東。二二次重組即即將順利啟啟動(dòng)?？赡苣艿陌l(fā)展趨趨勢(shì)從從債權(quán)銀行行接受30000萬(wàn)股股股票質(zhì)押押，以換取取5.3億億元擔(dān)保的的轉(zhuǎn)移來(lái)看看，銀行肯肯定是希望望物有所值值，在上市市公司的未未來(lái)某個(gè)時(shí)時(shí)點(diǎn)兌現(xiàn)收收益。如果果這種推測(cè)測(cè)能實(shí)現(xiàn)，那那么在不遠(yuǎn)遠(yuǎn)的將來(lái)，SST雅礱股股價(jià)將達(dá)到到17118元。而承擔(dān)擔(dān)債務(wù)的同同成投資公公司，也可可能隨著SST雅礱重重

2、組成功和和業(yè)績(jī)改善善而獲得一一筆不可忽忽視的優(yōu)質(zhì)質(zhì)資產(chǎn)；同同時(shí)，如果果中科健重重組成功，同同成投資接接受過(guò)來(lái)的的巨額擔(dān)保保自然獲得得解除，前前景變得光光明。案例例調(diào)研20088年初，福福建地產(chǎn)富富豪陳存明明將入主SST雅礱的的消息在22月中旬即即獲得STT雅礱的公公告證實(shí)。而事實(shí)上上現(xiàn)第一大大股東新聯(lián)聯(lián)金達(dá)20007年11月才從金金珠集團(tuán)手手中獲得控控股權(quán)（22007年年1月正式式過(guò)戶(hù)，但但實(shí)際上22006年年就已完成成對(duì)管理層層的調(diào)整），然然而僅1年年多時(shí)間又又欲將控股股權(quán)拱手相相讓?zhuān)降椎滓庥麨楹魏危渴苁艽臁皳?dān)保保圈”ST雅礱礱董事長(zhǎng)王王德銀坦言言，退出控控股地位也也屬無(wú)奈之之舉。新聯(lián)聯(lián)金

3、達(dá)入主主ST雅礱礱后，曾在在主業(yè)核心心競(jìng)爭(zhēng)力方方面致力革革新，并在在20066年成功實(shí)實(shí)現(xiàn)了扭虧虧。但由于于前些年與與中科健業(yè)業(yè)務(wù)往來(lái)形形成的5.3億元巨巨額擔(dān)保的的存在，使使公司幾乎乎不能從銀銀行獲得任任何新增貸貸款，后勁勁乏力。顯然，要要想讓STT雅礱徹底底擺脫困境境，就必須須從根本上上解決“擔(dān)擔(dān)?！眴?wèn)題題。而這一一問(wèn)題的關(guān)關(guān)鍵就在于于先有雞還還是先有蛋蛋上。按照慣例例，為保證證公司對(duì)外外擔(dān)保義務(wù)務(wù)的順利解解除，公司司第一大股股東北京新新聯(lián)金達(dá)投投資有限公公司指定湯湯石偉和郭郭英共同出出資設(shè)立同同成投資公公司。但是是，擔(dān)保的的轉(zhuǎn)移不是是第一大股股東和“承承債公司”兩方面就就能說(shuō)了算算的，還

4、必必須得到債債權(quán)方的認(rèn)認(rèn)可。于是是，就又陷陷入誰(shuí)先誰(shuí)誰(shuí)后的怪圈圈。如果債債權(quán)方不認(rèn)認(rèn)可，新東東家就不敢敢輕易從“次新東家家”北京新新聯(lián)金達(dá)手手中接過(guò)這這個(gè)燙手的的山芋，而而如果沒(méi)有有新東家接接手，債權(quán)權(quán)方也就不不敢認(rèn)可擔(dān)擔(dān)保的轉(zhuǎn)移移。盡管當(dāng)當(dāng)事各方想想盡了各種種前人采用用過(guò)的方法法，也沒(méi)有有找到打開(kāi)開(kāi)ST雅礱礱“擔(dān)保圈圈”的“鑰鑰匙”，最最后，不得得不自己創(chuàng)創(chuàng)新。債權(quán)銀行行的“解套套法”新“鑰匙匙”是建立立在全流通通基礎(chǔ)上的的。具體做做法是：新新資產(chǎn)的注注入與擔(dān)保保的解除將將合并進(jìn)行行，資產(chǎn)注注入完成后后，由“次次新東家”北京新聯(lián)聯(lián)金達(dá)和“新東家”廣西銀豐豐置業(yè)合計(jì)計(jì)將持有的的ST雅礱礱部分股

5、權(quán)權(quán)共計(jì)30000萬(wàn)股股股份質(zhì)押押給債權(quán)銀銀行，作為為總共5.3億元人人民幣擔(dān)保保的履約保保證，從而而將5.33億元擔(dān)保保剝離出上上市公司主主體，徹底底化解上市市公司擔(dān)保保風(fēng)險(xiǎn)。債權(quán)銀銀行之所以以敢接受以以30000萬(wàn)股的股股份質(zhì)押，換換取5.33億元的擔(dān)擔(dān)保轉(zhuǎn)移，一一個(gè)重要的的考慮是全全流通。也也就是說(shuō)，這這30000萬(wàn)股是可可以或即將將可以直接接上市流通通的，或者者說(shuō)是可以以或即將可可以直接在在二級(jí)市場(chǎng)場(chǎng)上兌現(xiàn)賣(mài)賣(mài)出的。在在這個(gè)前提提下，只要要公司的股股票價(jià)格達(dá)達(dá)到一定的的價(jià)位，比比如達(dá)到每每股17元元，銀行就就可以收回回或至少基基本收回相相當(dāng)于全部部貸款的現(xiàn)現(xiàn)金。對(duì)于于銀行來(lái)說(shuō)說(shuō)，這當(dāng)然

6、然是求之不不得的天大大的好事情情。如如此三方皆皆大歡喜：上市公司司甩掉“擔(dān)擔(dān)?！卑じぞ涂梢暂p輕裝前進(jìn)；老股東和和次新股東東可以通過(guò)過(guò)資產(chǎn)重組組和出讓部部分股權(quán)為為債務(wù)和擔(dān)擔(dān)保買(mǎi)單換換回剩余股股權(quán)增值；債權(quán)銀行行則通過(guò)上上市公司股股權(quán)增值收收回或部分分收回原本本可能成為為呆賬的貸貸款。 20008年2月月中旬，SST雅礱發(fā)發(fā)布公告。公司擬在在向同成投投資轉(zhuǎn)讓全全部資產(chǎn)和和負(fù)債的同同時(shí)，以向向銀豐中藥藥港全體股股東(銀豐豐置業(yè)和同同成投資)非公開(kāi)發(fā)發(fā)行境內(nèi)上上市人民幣幣普通股(A股)的的方式收購(gòu)購(gòu)銀豐中藥藥港1000%的股權(quán)權(quán)。根據(jù)本本次擬購(gòu)買(mǎi)買(mǎi)資產(chǎn)的暫暫估價(jià)值約約人民幣221億元及及本次非公公

7、開(kāi)發(fā)行價(jià)價(jià)格6.556元/股股，確定本本次非公開(kāi)開(kāi)發(fā)行的數(shù)數(shù)量擬不超超過(guò)320000萬(wàn)股股。其中，向向同成投資資增發(fā)股票票為28000萬(wàn)股，向向銀豐置業(yè)業(yè)增發(fā)股票票不超過(guò)2292000萬(wàn)股。最最終發(fā)行數(shù)數(shù)量在擬購(gòu)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的的價(jià)格經(jīng)評(píng)評(píng)估結(jié)果確確定后，提提請(qǐng)股東大大會(huì)確定。本次非公公開(kāi)發(fā)行股股票并收購(gòu)購(gòu)銀豐中藥藥港1000%股權(quán)完完成后，預(yù)預(yù)計(jì)銀豐置置業(yè)將持有有公司533.20%的股權(quán)，從從而成為公公司的控股股股東。公公告宣稱(chēng)將將在20008年3月月24日召召開(kāi)公司22007年年年度股東東大會(huì)?？煽梢灶A(yù)見(jiàn)，在在不久的將將來(lái)，STT雅礱二次次重組將順順利完成。未來(lái)來(lái)發(fā)展的預(yù)預(yù)期11.三大主主業(yè)值得

8、期期待一一個(gè)值得注注意的細(xì)節(jié)節(jié)是，二次次重組最終終實(shí)現(xiàn)三方方共贏的前前提是“上上市公司經(jīng)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量逐逐步提高”。那么，我我們對(duì)公司司未來(lái)的業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展有有何預(yù)期呢呢？至少，有有三項(xiàng)業(yè)務(wù)務(wù)讓人們看看到了希望望：一是玉玉林中藥港港項(xiàng)目，預(yù)預(yù)計(jì)20008年100月份完工工，20009年1月月正式運(yùn)營(yíng)營(yíng)。二是藏藏藥題材，其其藏藥基地地位于西藏藏山南的雅雅礱地區(qū)，被被公認(rèn)為“西藏民族族文化的搖搖籃”。三三是冬蟲(chóng)夏夏草經(jīng)銷(xiāo)，22007年年6月，公公司與西藏藏自治區(qū)最最大的蟲(chóng)草草經(jīng)銷(xiāo)商梅邦蟲(chóng)蟲(chóng)草公司簽簽署戰(zhàn)略合合作協(xié)議，獨(dú)獨(dú)家經(jīng)營(yíng)其其擁有的“布達(dá)拉宮宮”牌蟲(chóng)草草在國(guó)內(nèi)市市場(chǎng)的銷(xiāo)售售。22.未來(lái)股股價(jià)預(yù)測(cè)從債權(quán)權(quán)

9、銀行接受受30000萬(wàn)股股票票質(zhì)押，以以換取5.3億元擔(dān)擔(dān)保的轉(zhuǎn)移移來(lái)看，銀銀行肯定是是希望物有有所值，在在上市公司司的未來(lái)某某個(gè)時(shí)點(diǎn)兌兌現(xiàn)收益。甚至，我我們可以進(jìn)進(jìn)一步推測(cè)測(cè)債權(quán)銀行行得到了某某種承諾，承承諾他們期期望的目標(biāo)標(biāo)在不遠(yuǎn)的的將來(lái)能夠夠?qū)崿F(xiàn)。如如果這種推推測(cè)能實(shí)現(xiàn)現(xiàn)，那么SST雅礱股股價(jià)不久將將達(dá)到17718元元。33.“承債債公司”的的最終出路路在本本次重組中中，承擔(dān)承承債任務(wù)的的是同成投投資公司，甚甚至包括雅雅礱在冊(cè)職職工的安置置。那么，是是不是意味味著同成投投資就是一一個(gè)純粹意意義上的“承債載體體”而沒(méi)有有任何前景景了呢？不是！同成公司司至少還有有兩個(gè)希望望。一是它它擁有通過(guò)過(guò)定向增發(fā)發(fā)獲得的22800萬(wàn)萬(wàn)股ST雅雅礱股票，隨隨著重組成成功和業(yè)績(jī)績(jī)改善，將將轉(zhuǎn)變?yōu)橐灰还P不可忽忽視的優(yōu)質(zhì)質(zhì)資產(chǎn)。二二是它承接接的5.33億元人民民幣的擔(dān)保保，