XXX年銀河投資格力電器投資分析報(bào)告外匯期貨模擬報(bào)告

1、金融綜合實(shí)實(shí)驗(yàn)投資分析報(bào)報(bào)告目錄TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc359961376 一、宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)證券市場(chǎng)的影響 PAGEREF _Toc359961376 h 4 HYPERLINK l _Toc359961377 （一）GDP對(duì)證券市場(chǎng)的影響 PAGEREF _Toc359961377 h 4 HYPERLINK l _Toc359961378 （二）CPI、PPI對(duì)證券市場(chǎng)的影響 PAGEREF _Toc359961378 h 5 HYPERLINK l _Toc359961379 （三）利率對(duì)證券市場(chǎng)的影響 PAGEREF _Toc359961379 h

2、 6 HYPERLINK l _Toc359961380 （四）宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響 PAGEREF _Toc359961380 h 6 HYPERLINK l _Toc359961381 二、格力電器投資價(jià)值分析 PAGEREF _Toc359961381 h 7 HYPERLINK l _Toc359961382 （一）公司介紹 PAGEREF _Toc359961382 h 7 HYPERLINK l _Toc359961383 （二）行業(yè)分析 PAGEREF _Toc359961383 h 8 HYPERLINK l _Toc359961384 （三）競(jìng)爭(zhēng)分析 PAGEREF

3、_Toc359961384 h 9 HYPERLINK l _Toc359961385 （四）財(cái)務(wù)分析 PAGEREF _Toc359961385 h 10 HYPERLINK l _Toc359961386 （1）盈利能力分析 PAGEREF _Toc359961386 h 10 HYPERLINK l _Toc359961387 （2）償債能力分析 PAGEREF _Toc359961387 h 11 HYPERLINK l _Toc359961388 （3）營(yíng)運(yùn)能力分析 PAGEREF _Toc359961388 h 12 HYPERLINK l _Toc359961389 （4）杜邦分

4、析 PAGEREF _Toc359961389 h 13 HYPERLINK l _Toc359961390 （5）財(cái)務(wù)分析總結(jié) PAGEREF _Toc359961390 h 14 HYPERLINK l _Toc359961391 （五）技術(shù)分析 PAGEREF _Toc359961391 h 15 HYPERLINK l _Toc359961392 （1）走勢(shì)分析 PAGEREF _Toc359961392 h 15 HYPERLINK l _Toc359961393 （2）買入時(shí)機(jī)選擇 PAGEREF _Toc359961393 h 15 HYPERLINK l _Toc3599613

5、94 （3）賣入時(shí)機(jī)選擇 PAGEREF _Toc359961394 h 16 HYPERLINK l _Toc359961395 三、銀河投資投資價(jià)值分析 PAGEREF _Toc359961395 h 17 HYPERLINK l _Toc359961396 （一）公司介紹 PAGEREF _Toc359961396 h 17 HYPERLINK l _Toc359961397 （二）行業(yè)分析 PAGEREF _Toc359961397 h 18 HYPERLINK l _Toc359961398 （三）競(jìng)爭(zhēng)分析 PAGEREF _Toc359961398 h 19 HYPERLINK l

6、 _Toc359961399 （四）財(cái)務(wù)分析 PAGEREF _Toc359961399 h 20 HYPERLINK l _Toc359961400 （1）營(yíng)運(yùn)能力分析 PAGEREF _Toc359961400 h 20 HYPERLINK l _Toc359961401 （2）盈利能力分析 PAGEREF _Toc359961401 h 21 HYPERLINK l _Toc359961402 （3）償債盈利能力分析 PAGEREF _Toc359961402 h 23 HYPERLINK l _Toc359961403 （4）發(fā)展能力分析 PAGEREF _Toc359961403 h

7、 24 HYPERLINK l _Toc359961404 （5）杜邦分析 PAGEREF _Toc359961404 h 25 HYPERLINK l _Toc359961405 （6）財(cái)務(wù)分析總結(jié) PAGEREF _Toc359961405 h 26 HYPERLINK l _Toc359961406 （五）技術(shù)分析 PAGEREF _Toc359961406 h 27 HYPERLINK l _Toc359961407 （1）走勢(shì)分析 PAGEREF _Toc359961407 h 27 HYPERLINK l _Toc359961408 （2）買入時(shí)機(jī)選擇 PAGEREF _Toc35

8、9961408 h 27 HYPERLINK l _Toc359961409 （2）買入時(shí)機(jī)選擇 PAGEREF _Toc359961409 h 29 HYPERLINK l _Toc359961410 四、期貨、外匯交易 PAGEREF _Toc359961410 h 30 HYPERLINK l _Toc359961411 （一）期貨交易 PAGEREF _Toc359961411 h 30 HYPERLINK l _Toc359961412 （二）外匯交易 PAGEREF _Toc359961412 h 31 HYPERLINK l _Toc359961413 五、交易記錄和收益分析 P

9、AGEREF _Toc359961413 h 33 HYPERLINK l _Toc359961414 六、總結(jié) PAGEREF _Toc359961414 h 36摘要：展望20013年的的投資機(jī)遇遇，無(wú)論是是在政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境境，還是在在市場(chǎng)規(guī)則則建設(shè)、資資金供求等等諸多要素素上，均漸漸趨穩(wěn)定，而而投資主體體的信心恢恢復(fù)也已經(jīng)經(jīng)初步顯現(xiàn)現(xiàn)，困擾市市場(chǎng)最重要要的對(duì)增量量資金的消消耗也漸趨趨尾聲，新新一輪投資資機(jī)遇期開開始展現(xiàn)在在我們面前前。為了分分散風(fēng)險(xiǎn)，在在6月133-21日日為期一周周半的金融融綜合實(shí)驗(yàn)驗(yàn)中，我著著重關(guān)注了了節(jié)能和電電器兩個(gè)行行業(yè)，并運(yùn)運(yùn)用所學(xué)的的股票基本本面分析和和技術(shù)面

10、分分析，對(duì)兩個(gè)行業(yè)中中的銀河投投資（0008806）和和格力電器器（0000651）進(jìn)進(jìn)行了操作作。本實(shí)驗(yàn)報(bào)報(bào)告以銀河河投資（0008806）和格力電電器（00006511）為分析析對(duì)象，運(yùn)運(yùn)用行業(yè)分分析、公司司分析等基基本面分析析，配合技技術(shù)分析，研研究?jī)杉夜镜耐顿Y資價(jià)值和買買賣時(shí)機(jī)，并并總結(jié)了實(shí)實(shí)驗(yàn)期間內(nèi)內(nèi)的投資過(guò)過(guò)程的盈利利及分析。一、宏觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)對(duì)證券券市場(chǎng)的影影響宏觀經(jīng)濟(jì)走走勢(shì)是影響響證券市場(chǎng)場(chǎng)大盤走勢(shì)勢(shì)的最基本本因素。證證券市場(chǎng)是是整個(gè)國(guó)民民經(jīng)濟(jì)的重重要組成部部分，它在在宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)的大環(huán)境境中，同時(shí)時(shí)又服務(wù)于于國(guó)民經(jīng)濟(jì)濟(jì)的發(fā)展。從根本上上說(shuō)，股市市的運(yùn)行與與宏觀的經(jīng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行應(yīng)應(yīng)當(dāng)

11、是一致致的，經(jīng)濟(jì)濟(jì)的周期決決定股市的的周期，股股市周期的的變化反映映了經(jīng)濟(jì)周周期的變動(dòng)動(dòng)。以下就就從宏觀指指標(biāo)，通貨貨膨脹，利利率、貨幣幣政策等幾幾方面對(duì)證證券市場(chǎng)的的影響進(jìn)行行簡(jiǎn)單分析析。（一）GDDP對(duì)證券券市場(chǎng)的影影響國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總總值GDPP對(duì)證券市市場(chǎng)的影響響：1）高通貨貨膨脹下的的GDP增增長(zhǎng)：此時(shí)時(shí)經(jīng)濟(jì)中的的矛盾已展展現(xiàn)出來(lái)，導(dǎo)導(dǎo)致證券市市場(chǎng)行情下下跌；2）宏觀調(diào)調(diào)控下的GGDP減速速增長(zhǎng)：宏宏觀調(diào)控措措施有效，經(jīng)經(jīng)濟(jì)矛盾逐逐步緩解，證證券市場(chǎng)呈呈下降平穩(wěn)漸升態(tài)態(tài)勢(shì)；3）轉(zhuǎn)折性性的GDPP增長(zhǎng)：GGDP由負(fù)負(fù)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為為正增長(zhǎng)時(shí)時(shí)，證券市市場(chǎng)走勢(shì)由由下跌轉(zhuǎn)為為上升，GGDP由低低速增長(zhǎng)

12、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)向高速增增長(zhǎng)時(shí)，證證券市場(chǎng)呈呈快速增長(zhǎng)長(zhǎng)之勢(shì)。對(duì)20133年最新發(fā)發(fā)布的第一一季度的GGDP進(jìn)行行分析。一季度中國(guó)國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)產(chǎn)總值(GGDP)11188555億元(人民幣，下下同)，按按可比價(jià)格格計(jì)算，同同比增長(zhǎng)77.7%，比比上年同期期回落0.4個(gè)百分分點(diǎn)，較22012年年4季度回回落0.22個(gè)百分點(diǎn)點(diǎn)。環(huán)比看看，一季度度中國(guó)GDDP增1.6%。一一季度GDDP增速與與此前機(jī)構(gòu)構(gòu)預(yù)期的88%的增長(zhǎng)長(zhǎng)略微低了了點(diǎn)，但基基本符合預(yù)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)濟(jì)各項(xiàng)指標(biāo)標(biāo)也顯示出出經(jīng)濟(jì)活躍躍度有所提提升。這說(shuō)說(shuō)明經(jīng)濟(jì)復(fù)復(fù)蘇過(guò)程，遠(yuǎn)遠(yuǎn)較一般預(yù)預(yù)期弱，這這影響投資資者對(duì)經(jīng)濟(jì)濟(jì)復(fù)蘇前景景的預(yù)期，賣賣方機(jī)構(gòu)甚甚至?xí)虼?/p>

13、此而調(diào)低上上市公司盈盈利增長(zhǎng)。（二）CPPI、PPPI對(duì)證券券市場(chǎng)的影影響消費(fèi)物價(jià)指指數(shù)CPII、生產(chǎn)者者物價(jià)指數(shù)數(shù)PPI對(duì)對(duì)證券市場(chǎng)場(chǎng)的影響：CPI、PPPI常用用來(lái)反映通通貨膨脹或或通貨緊縮縮的情況。而通貨膨膨脹對(duì)證券券市場(chǎng)有以以下影響（通通貨緊縮對(duì)對(duì)證券市場(chǎng)場(chǎng)的影響則則相反）：良性的通貨貨膨脹情況況下，貨幣幣供應(yīng)量增增大使股票票價(jià)格上升升；當(dāng)通貨膨脹脹上升到一一定程度，通通貨膨脹率率超過(guò)兩位位數(shù)時(shí)，將將會(huì)推動(dòng)利利率上升，資資金從股市市外流，從從而使股價(jià)價(jià)下跌。2013年年5月份，全全國(guó)居民消消費(fèi)價(jià)格總總水平同比比上漲2.1%。其其中，食品品價(jià)格上漲漲3.2%，非食品品價(jià)格上漲漲1.6%。

14、1-55月平均，全全國(guó)居民消消費(fèi)價(jià)格總總水平比去去年同期上上漲2.44%。全國(guó)國(guó)工業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)者出廠價(jià)價(jià)格同比下下降2.99%，環(huán)比比下降0.6%。工工業(yè)生產(chǎn)者者購(gòu)進(jìn)價(jià)格格同比下降降3.0%，環(huán)比下下降0.66%。1-5月平均均，工業(yè)生生產(chǎn)者出廠廠價(jià)格同比比下降2.1%，工工業(yè)生產(chǎn)者者購(gòu)進(jìn)價(jià)格格同比下降降2.3%。從全年來(lái)看看,物價(jià)大大幅上行的的概率不大大,但是對(duì)對(duì)于具有前前瞻性內(nèi)在在特性的金金融宏觀調(diào)調(diào)控,管理理好通脹預(yù)預(yù)期的任務(wù)務(wù)并未放松松。導(dǎo)致當(dāng)當(dāng)前物價(jià)依依舊低位穩(wěn)穩(wěn)定運(yùn)行的的重要因素素在于食品品價(jià)格的回回落,后期期惡性上漲漲的概率不不大。與對(duì)對(duì)CPI的的樂(lè)觀不同同，市場(chǎng)預(yù)預(yù)期5月份份PPI

15、將將繼續(xù)上升升，至8.5%左右右。4月份份PPI曾曾創(chuàng)出8.1%的三三年來(lái)新高高。CPII 的高漲漲，雖然意意味著需求求的可能萎萎縮，但在在進(jìn)一步緊緊縮政策出出臺(tái)前，對(duì)對(duì)企業(yè)的短短期盈利影影響有限；但是PPPI 尤其其是原料、燃料和動(dòng)動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)價(jià)格的大幅幅持續(xù)上漲漲，直接壓壓縮了中下下游企業(yè)的的盈利空間間。所以短短期內(nèi)，PPPI 或或許是更應(yīng)應(yīng)該去關(guān)注注的指標(biāo)，然然而在未來(lái)來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一一段時(shí)期內(nèi)內(nèi)， PPPI 運(yùn)行行趨勢(shì)的重重大改變很很難體現(xiàn)。（三）利率率對(duì)證券市市場(chǎng)的影響響對(duì)股票市場(chǎng)場(chǎng)及股票價(jià)價(jià)格產(chǎn)生影影響的種種種因素中最最敏銳者莫莫過(guò)于金融融因素。在在金融因素素中，利率率水準(zhǔn)的變變動(dòng)對(duì)股市市

16、行情的影影響又最為為直接和迅迅速。一般般來(lái)說(shuō)，利利率下降時(shí)時(shí)，股票的的價(jià)格就上上漲；利率率上升時(shí)，股股票的價(jià)格格就會(huì)下跌跌。因此，利利率的高低低以及利率率同股票市市場(chǎng)的關(guān)系系，也成為為股票投資資者據(jù)以買買進(jìn)和賣出出股票的重重要依據(jù)。（四）宏觀觀經(jīng)濟(jì)政策策對(duì)證券市市場(chǎng)的影響響2012年年以來(lái)，我我國(guó)經(jīng)濟(jì)增增長(zhǎng)延續(xù)減減速態(tài)勢(shì)，但但隨著穩(wěn)增增長(zhǎng)政策措措施逐步見見效，經(jīng)濟(jì)濟(jì)呈緩中趨趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)，積積極因素增增多，全年年可以實(shí)現(xiàn)現(xiàn)預(yù)期增長(zhǎng)長(zhǎng)目標(biāo)。預(yù)預(yù)計(jì)全年GGDP同比比增長(zhǎng)7.7%，CCPI同比比上漲2.6%。展展望20113年，全全球主要經(jīng)經(jīng)濟(jì)體宏觀觀經(jīng)濟(jì)政策策將保持寬寬松，世界界經(jīng)濟(jì)將繼繼續(xù)溫和復(fù)復(fù)蘇，

17、但不不確定因素素仍然較多多；國(guó)內(nèi)穩(wěn)穩(wěn)增長(zhǎng)與調(diào)調(diào)結(jié)構(gòu)相結(jié)結(jié)合的政策策組合將進(jìn)進(jìn)一步顯效效，落實(shí)“十八大”精神將為為經(jīng)濟(jì)發(fā)展展和改革注注入新的活活力和動(dòng)力力，“十二二五”重點(diǎn)點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目目加快推進(jìn)進(jìn)，有助于于推動(dòng)我國(guó)國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)企穩(wěn)回升升。預(yù)計(jì)全全年GDPP增長(zhǎng)8%左右，CCPI上漲漲3%左右右。為了利利用結(jié)構(gòu)調(diào)調(diào)整有利時(shí)時(shí)機(jī)加快轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)發(fā)展方式，需需要維持一一個(gè)穩(wěn)中偏偏松的宏觀觀政策環(huán)境境。建議22013年年繼續(xù)實(shí)行行積極的財(cái)財(cái)政政策和和穩(wěn)健的貨貨幣政策，著著力推進(jìn)經(jīng)經(jīng)濟(jì)體制機(jī)機(jī)制改革，進(jìn)進(jìn)一步增強(qiáng)強(qiáng)經(jīng)濟(jì)自主主增長(zhǎng)能力力，提高經(jīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)質(zhì)量。二、格力電電器投資價(jià)價(jià)值分析（一）公司司介紹成立于

18、19991年的的珠海格力力電器股份份有限公司司是目前全全球最大的的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷銷售、服務(wù)務(wù)于一體的的專業(yè)化空空調(diào)企業(yè)，22009年年銷售收入入426.37億元元，連續(xù)99年上榜美美國(guó)財(cái)富富雜志“中國(guó)上市市公司1000強(qiáng)”。格力電器器旗下的“格力”品品牌空調(diào)，是是中國(guó)空調(diào)調(diào)業(yè)唯一的的“世界名名牌”產(chǎn)品品，業(yè)務(wù)遍遍及全球1100多個(gè)個(gè)國(guó)家和地地區(qū)。20005年至至今，格力力空調(diào)連續(xù)續(xù)5年全球球銷量領(lǐng)先先。為充分利用用品牌、資資金、技術(shù)術(shù)和人才上上的優(yōu)勢(shì)，格格力集團(tuán)不不斷開展資資本經(jīng)營(yíng)和和對(duì)外投資資。19996年5月月，格力電電器兼并了了江蘇丹陽(yáng)陽(yáng)黃河紐士士威空調(diào)器器廠。19996年111月，格

19、格力電器股股票在深圳圳證券交易易所成功上上市，格力力空調(diào)迎來(lái)來(lái)了一個(gè)大大發(fā)展時(shí)期期。19998年，格格力集團(tuán)在在重慶萬(wàn)縣縣建立重慶慶格力新元元電子有限限公司。22001年年，格力電電器（重慶慶）有限公公司成立，一一期工程于于20022年5月竣竣工投產(chǎn)，二二期工程于于20044年4月份份建成，形形成了年產(chǎn)產(chǎn)空調(diào)3000萬(wàn)臺(tái)（套套）的生產(chǎn)產(chǎn)能力。22001年年6月格力力電器投資資20000萬(wàn)美元在在巴西建設(shè)設(shè)的空調(diào)器器生產(chǎn)基地地正式投產(chǎn)產(chǎn)。20002年5月月，格力漆漆包線馬鞍鞍山生產(chǎn)基基地建成投投產(chǎn)。20002年110月，入入股香港環(huán)環(huán)球動(dòng)力控控股有限公公司。一系系列重大投投資項(xiàng)目的的順利推進(jìn)進(jìn)，

20、為格力力集團(tuán)持續(xù)續(xù)注入新的的活力。集集團(tuán)堅(jiān)持“以科技進(jìn)進(jìn)步推動(dòng)發(fā)發(fā)展，以高高新產(chǎn)品占占領(lǐng)市場(chǎng)”的發(fā)展思思路，以新新產(chǎn)品、新新技術(shù)主打打市場(chǎng)，成成功地創(chuàng)建建了格力電電器、凌達(dá)達(dá)壓縮機(jī)、格格力羅西尼尼、格力磁磁電等一批批有實(shí)力的的工業(yè)企業(yè)業(yè)，20005年工業(yè)業(yè)產(chǎn)值超過(guò)過(guò)200億億元，占全全市工業(yè)總總產(chǎn)值的近近七分之一一。核心企企業(yè)格力電電器股份有有限公司已已發(fā)展成為為全國(guó)生產(chǎn)產(chǎn)規(guī)模最大大、技術(shù)實(shí)實(shí)力最雄厚厚的大型專專業(yè)化空調(diào)調(diào)經(jīng)營(yíng)企業(yè)業(yè)，被譽(yù)為為“中國(guó)家家電最佳上上市公司”。20004年初開開始并于年年內(nèi)完成的的工業(yè)產(chǎn)業(yè)業(yè)整合，以以家用電器器為主導(dǎo)產(chǎn)產(chǎn)品，將集集團(tuán)內(nèi)與家家電相關(guān)的的企業(yè)和產(chǎn)產(chǎn)品向格

21、力力電器股份份有限公司司集聚，格格力電器成成功收購(gòu)集集團(tuán)持有的的凌達(dá)壓縮縮機(jī)、格力力小家電、格力電工工、格力新新元等公司司的股權(quán)，使使之配套完完善，形成成產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)勢(shì)，提高核核心競(jìng)爭(zhēng)能能力，搶占占行業(yè)制高高點(diǎn)。20006年，格格力空調(diào)力力爭(zhēng)銷量突突破12000萬(wàn)臺(tái)套套，進(jìn)一步步鞏固世界界最大的空空調(diào)生產(chǎn)廠廠家的地位位。集團(tuán)的的工業(yè)產(chǎn)業(yè)業(yè)將實(shí)施國(guó)國(guó)際化的發(fā)發(fā)展戰(zhàn)略，以以全面提升升企業(yè)的經(jīng)經(jīng)營(yíng)管理運(yùn)運(yùn)行機(jī)制，推推動(dòng)各類品品牌市場(chǎng)美美譽(yù)度和格格力整體形形象的提升升。上市代碼：0006651上市日期：19966-11-18行業(yè)類別：日用電器器制造業(yè)目前總股本本（萬(wàn)股）：30007866.54；目前流通通

22、（萬(wàn)股）：29986211.16格力電器從從19966年上市至至今的K線線圖（二）行業(yè)業(yè)分析在同行業(yè)中中，主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)、每股現(xiàn)金金含量行業(yè)業(yè)排名第一一，凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率行行業(yè)排名第第七。格力作為為中國(guó)世界界的名牌，在在世界范圍圍內(nèi)占空調(diào)調(diào)領(lǐng)域的龍龍頭地位，市市場(chǎng)中以“格力、美美的、海爾爾”等，三三巨頭稱霸霸空調(diào)市場(chǎng)場(chǎng)，格力以以超強(qiáng)的實(shí)實(shí)力占據(jù)空空調(diào)行業(yè)的的老大多年年，累計(jì)銷銷售70000萬(wàn)臺(tái)，格格力以簡(jiǎn)單單的營(yíng)銷模模式和獨(dú)特特的股份制制區(qū)域經(jīng)銷銷模式塑造造了格力無(wú)無(wú)與倫比的的品牌效應(yīng)應(yīng)及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)優(yōu)勢(shì)。通過(guò)過(guò)建立起自自營(yíng)專賣店店經(jīng)營(yíng)模式式，將格力力的足跡遍遍及全球。其所占市市場(chǎng)份額一一度高

23、達(dá)338%，處處于市場(chǎng)領(lǐng)領(lǐng)先者的地地位。20013年44月，中國(guó)國(guó)空調(diào)市場(chǎng)場(chǎng)上，格力力以近五成成的關(guān)注份份額繼續(xù)領(lǐng)領(lǐng)跑，本月月關(guān)注比例例為49.1%，較較3月下滑滑了8.77%，但同同其他品牌牌相比，關(guān)關(guān)注優(yōu)勢(shì)依依然明顯。海爾和美美的則分別別占據(jù)本月月亞軍和季季軍位置，關(guān)關(guān)注比例分分別為155.7%和和12.00%。其余余品牌的關(guān)關(guān)注比例相相對(duì)較小，均均在5.00%以下，相相互之間差差別不大，品品牌排名變變動(dòng)較大，市市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非非常激烈。經(jīng)歷過(guò)22009年年金融危機(jī)機(jī)影響，得得益于國(guó)家家擴(kuò)內(nèi)需促促增長(zhǎng)的一一系列利好好政策措施施，即“下下鄉(xiāng)、惠民民、以舊換換新”三大大新政以及及天氣炎熱熱、能效升升

24、級(jí)等有利利因素綜合合作用，強(qiáng)強(qiáng)力拉動(dòng)了了國(guó)內(nèi)家用用空調(diào)市場(chǎng)場(chǎng)需求增長(zhǎng)長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)了了20100年空調(diào)市市場(chǎng)銷售的的全面反彈彈。隨著日韓、歐系品牌牌市場(chǎng)占有有率的消退退，空調(diào)品品牌的集中中度趨勢(shì)有增增無(wú)減，22010年年合資品牌牌的市場(chǎng)占占有率已跌跌破10%，在廣闊闊的農(nóng)村市市場(chǎng)，合資資品牌的市市場(chǎng)占有率率更是低于于3%。目前來(lái)看，22011冷冷年影響國(guó)國(guó)內(nèi)空調(diào)市市場(chǎng)發(fā)展的的政策效應(yīng)應(yīng)將會(huì)大大大減弱，節(jié)節(jié)能惠民補(bǔ)補(bǔ)貼金額大大幅降低后后則將于明明年5月底底取消。同同時(shí)，一直直備受打壓壓和控制的的房地產(chǎn)市市場(chǎng)，極有有可能在22011年年度持續(xù)走走低，從而而影響空調(diào)調(diào)市場(chǎng)的剛剛性需求。此外，政政策取消、原

25、材料波波動(dòng)、品牌牌集中度日日益提升，都都會(huì)加速空空調(diào)價(jià)格的的持續(xù)上漲漲，以及階階段性低價(jià)價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的白白熱化。由由于節(jié)能補(bǔ)補(bǔ)貼政策即即將到期，而而政策是否否延續(xù)或是是會(huì)有升級(jí)級(jí)版推出尚尚不明確，22013年年4月，中中國(guó)空調(diào)市市場(chǎng)上，各各品牌產(chǎn)品品的關(guān)注度度依舊火熱熱，其中，格格力繼續(xù)領(lǐng)領(lǐng)跑，海爾爾和美的緊緊隨其后，其其余各品牌牌市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)非常激烈烈。（三）競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)分析研發(fā)能力：國(guó)內(nèi)同行行業(yè)研發(fā)投投入最多，技技術(shù)成果最最多。獲得得國(guó)內(nèi)外專專利10000余項(xiàng)，多多項(xiàng)研發(fā)成成果全球領(lǐng)領(lǐng)先。為企企業(yè)的持續(xù)續(xù)增長(zhǎng)達(dá)下下了堅(jiān)實(shí)基基礎(chǔ)。獨(dú)創(chuàng)的營(yíng)銷銷模式：11997年年以來(lái)建立立的區(qū)域性性銷售公司司模式成效效卓著

26、，是是格力空調(diào)調(diào)持續(xù)增長(zhǎng)長(zhǎng)的重要原原因。20006年，格格力空調(diào)專專賣店已達(dá)達(dá)30000家。格力力空調(diào)徹底底并掌握銷銷售渠道。業(yè)內(nèi)曾發(fā)生生著名的“格力與國(guó)國(guó)美大戰(zhàn)”，從幾年年的實(shí)踐來(lái)來(lái)看，格力力勝出?？湛照{(diào)行業(yè)其其他巨頭，如如美的、海海爾、長(zhǎng)虹虹等開始學(xué)學(xué)習(xí)格力的的營(yíng)銷模式式。服務(wù)創(chuàng)新：20055年，格力力電器率先先在業(yè)內(nèi)推推出“整機(jī)機(jī)6年免費(fèi)費(fèi)包修”政政策，徹底底根除了消消費(fèi)者的后后顧之憂，肅肅清了游離離在行業(yè)邊邊緣的“螺螺絲刀加工工廠”，保保護(hù)了消費(fèi)費(fèi)者的利益益，使空調(diào)調(diào)行業(yè)擺脫脫了“價(jià)格格戰(zhàn)”等惡惡性競(jìng)爭(zhēng)，走走向了新的的發(fā)展方向向。強(qiáng)大的內(nèi)部部管理能力力：從20005年以以來(lái)，全面面導(dǎo)入

27、卓越越績(jī)效管理理模式，形形成以卓越越績(jī)效為管管理結(jié)果導(dǎo)導(dǎo)向，6西西格瑪為管理方方法，三個(gè)個(gè)一體系為管管理基礎(chǔ)（IISO90001，IISO144001，OOHSASS180001三個(gè)管理體體系），以以TQM為為質(zhì)量氛圍圍。20005年7月月獲得國(guó)際際權(quán)威質(zhì)量量評(píng)價(jià)組織織第19屆屆國(guó)際質(zhì)量量大會(huì)“杰杰出成就與與商業(yè)聲譽(yù)譽(yù)國(guó)際質(zhì)量量最高獎(jiǎng)”，是國(guó)內(nèi)內(nèi)家電行業(yè)業(yè)唯一獲此此殊榮的企企業(yè)。品牌競(jìng)爭(zhēng)力力：格力空空調(diào)已經(jīng)奠奠定了國(guó)內(nèi)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)場(chǎng)的領(lǐng)跑者者地位，格格力品牌已已深入人心心。20006年7月月，格力獲獲“中國(guó)空空調(diào)行業(yè)標(biāo)標(biāo)志性品牌牌”稱號(hào)；20066年9月，格格力被國(guó)家家質(zhì)檢總局局授予“中中國(guó)世界

28、名名牌”稱號(hào)號(hào)，成為中中國(guó)空調(diào)行行業(yè)第一個(gè)個(gè)也是唯一一一個(gè)世界名名牌;20006年111月，格格力電器獲獲得了中國(guó)國(guó)質(zhì)量領(lǐng)域域的頂級(jí)榮榮譽(yù)-“全國(guó)質(zhì)量量獎(jiǎng)”。同同月，格力力電器獲國(guó)家家質(zhì)檢總局局頒發(fā)的“出口免驗(yàn)驗(yàn)”證書，從從而成為中中國(guó)空調(diào)行行業(yè)首家獲獲得“出口口免驗(yàn)”的的企業(yè)。（四）財(cái)務(wù)務(wù)分析（1）盈利利能力分析析 = 1 * GB3 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)率：由上表得知知，營(yíng)業(yè)利利潤(rùn)率=營(yíng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收=88,0266,3077,8833.07/99,3316,1196,2265.119=88.08%，行業(yè)營(yíng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率率=6.778%比較一下格格力與美的的各年度的的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)率：由上圖分析析可知企業(yè)

29、業(yè)的主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)獲利能能力較強(qiáng)，不不僅超過(guò)行行業(yè)平均水水平，同時(shí)時(shí)也超過(guò)了了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手手，而且在在20122年度營(yíng)業(yè)業(yè)利潤(rùn)率得得到較大幅幅度增長(zhǎng)，同同比超過(guò)去去年2.66個(gè)百分比比。 = 2 * GB3 總資產(chǎn)報(bào)報(bào)酬率：總資產(chǎn)報(bào)酬酬率=利潤(rùn)潤(rùn)總額+利利息支出/平均資產(chǎn)產(chǎn)，可得出出下表：項(xiàng)目2012年年度2011年年度增減額格力7.73%7.03%0.7%美的6.75%7.28%-0. 553%由上圖表可可以看到在在20122年格力公公司比美的的感受利用用資產(chǎn)所賺賺的資金多多，創(chuàng)造的的利潤(rùn)也更更大。更值值得一提的的是，格力力公司在報(bào)報(bào)告期內(nèi)總總資產(chǎn)報(bào)酬酬率同比增增長(zhǎng)0.77%，說(shuō)明明了公司在在報(bào)告期

30、內(nèi)內(nèi)有效利用用了資產(chǎn)，減減少了閑置置資金。 = 3 * GB3 營(yíng)業(yè)毛利利率：營(yíng)業(yè)毛利率率=營(yíng)業(yè)毛毛利/營(yíng)業(yè)業(yè)收入，那那么由此可可以算出格格力公司和和美的公司司2012220009年的的營(yíng)業(yè)毛利利率如下：項(xiàng)目2009年年2010年年2011年年2012年年平均格力24.733%21.555%18.077%26.299%22.666%美的21.799%16.699%18.788%22.811%20.022%從20099到20112年，格格力公司的的平均毛利利率為222.66%，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)對(duì)手美的公公司的平均均毛利率為為20.002%，格格力公司比比美的公司司的毛利率率高出了22.64%，說(shuō)明格格力公

31、司在在成本控制制和產(chǎn)品創(chuàng)創(chuàng)新上要優(yōu)優(yōu)于美的公公司，因而而盈利能力力也要優(yōu)于于美的公司司。同時(shí)我們們可以看到到，在20011年度度，格力公公司和美的的公司的營(yíng)營(yíng)業(yè)毛利率率都偏低，格格力公司更更是跌至四四年來(lái)最低低，這很可可能是因?yàn)闉樵?0111年央行行連續(xù)上調(diào)調(diào)存款準(zhǔn)備備金率，無(wú)無(wú)形中加大大了上市公公司的營(yíng)運(yùn)運(yùn)成本，加加之通貨膨膨脹嚴(yán)重，更更是雪上加加霜。但是是，在20012年中中國(guó)人民銀銀行連續(xù)下下調(diào)存款類類金融機(jī)構(gòu)構(gòu)人民幣存存款準(zhǔn)備金金率，市場(chǎng)場(chǎng)行情大好好，家電下下鄉(xiāng)活動(dòng)繼繼續(xù)推進(jìn)，同同時(shí)格力公公司在報(bào)告告期內(nèi)也加加強(qiáng)了內(nèi)部部控制和成成本控制，因因而在報(bào)告告期內(nèi)，格格力公司的的營(yíng)業(yè)毛利利率上

32、升至至四年來(lái)最最高點(diǎn)。（2）償債債能力分析析流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)負(fù)債，是衡衡量企業(yè)流流動(dòng)資產(chǎn)償償還短期債債務(wù)的能力力，以下為為20099-20112年格力力公司與美美的公司的的流動(dòng)比率率，如下：項(xiàng)目2009年年2010年年2011年年2012年年平均格力104%108%112%108%108%美的112%111%121%127%118%已知企業(yè)流流動(dòng)比率的的標(biāo)準(zhǔn)是2200%，但但是從以上上圖表我們們可以發(fā)現(xiàn)現(xiàn)格力公司司近四年的的平均流動(dòng)動(dòng)比率為1108%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)，同同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)對(duì)手美的公公司也沒有有達(dá)到所謂謂的流動(dòng)比比率標(biāo)準(zhǔn)。以上表明流流動(dòng)比率指指標(biāo)存在著著缺點(diǎn)，再再分析流

33、動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)占總總資產(chǎn)比重重的近四年年的變化，如如下：流動(dòng)資產(chǎn)占占總資產(chǎn)比比重下降了了，我們知知道增強(qiáng)企企業(yè)短期償償債能力與與節(jié)約資金金、減少流流動(dòng)資產(chǎn)占占用是相互互矛盾的，這這樣來(lái)看，格格力公司的的償債能力力下降是有有理由的，但但這并不能能完全說(shuō)明明格力公司司償債能力力差。2011年年2012年年變動(dòng)額速動(dòng)比率（倍）0.850.860.01應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)率（次次）68.58873.5224.94資產(chǎn)負(fù)債率率（%）78.43374.366-4.077長(zhǎng)期償債能能力主要看看負(fù)債比率率、權(quán)益比比率和長(zhǎng)期期負(fù)債比率率。資產(chǎn)負(fù)負(fù)債比率一一般控制在在50%左左右為宜，格格力電器的的資產(chǎn)負(fù)債債比率高達(dá)達(dá)74.

34、336%，屬屬于高負(fù)債債，顯然企企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)很大。這這關(guān)鍵在于于格力電器器的負(fù)債構(gòu)構(gòu)成。年報(bào)報(bào)顯示，格格力的內(nèi)銷銷業(yè)務(wù)實(shí)行行先收全額額貨款后再再發(fā)貨的結(jié)結(jié)算方式。這種內(nèi)銷銷結(jié)算方式式會(huì)產(chǎn)生大大量的預(yù)收收款，確保保了公司資資金狀況的的良好運(yùn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)。格力電電器的負(fù)債債屬于商業(yè)業(yè)信用的范范疇，所以以格力電器器的高負(fù)債債不會(huì)造成成太大的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。（3）營(yíng)運(yùn)運(yùn)能力分析析 = 1 * GB3 存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率和存貨貨周轉(zhuǎn)天數(shù)數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率率=營(yíng)業(yè)成成本/平均均存貨，存存貨周轉(zhuǎn)天天數(shù)=3665/存貨貨周轉(zhuǎn)率，存存貨周轉(zhuǎn)率率越高存貨貨周轉(zhuǎn)速度度越快，企企業(yè)的變現(xiàn)現(xiàn)能力越強(qiáng)強(qiáng)。計(jì)算格格力公司與與美的公司司20099-20

35、112年的存存貨周轉(zhuǎn)率率，如下：存貨周轉(zhuǎn)率率項(xiàng)目2009年年2010年年2011年年2012年年平均格力6.025.454.694.215.09美的6.747.646.634.726.43存貨周轉(zhuǎn)天天數(shù)項(xiàng)目2009年年2010年年2011年年2012年年格力61677887美的54485577從以上圖表表可以看出出，格力公公司與美的的公司相較較而言，格格力公司的的存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率要低一一些，格力力公司四年年的平均存存貨周轉(zhuǎn)率率為5.009，而美美的公司平平均周轉(zhuǎn)率率為6.443，高于于格力公司司1.344。從網(wǎng)上上查閱資料料得知，在在20122年行業(yè)的的存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率為5.35，格格力公司的的存貨周

36、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率低于行行業(yè)水平11.14，這這說(shuō)明在22012年年度，格力力公司的控控制存貨能能力偏低，存存貨損失費(fèi)費(fèi)用略高，公公司可利用用的資金偏偏低。同時(shí)，格力力公司的存存貨周轉(zhuǎn)天天數(shù)逐年增增長(zhǎng)，這意意味著公司司的銷售能能力有所下下降，存貨貨變現(xiàn)速度度逐年下降降。出現(xiàn)這這種情況的的原因在于于應(yīng)收賬款款的政策，因因而格力公公司應(yīng)該檢檢討應(yīng)收賬賬款的政策策，力求增增強(qiáng)存貨周周轉(zhuǎn)率，加加強(qiáng)企業(yè)變變現(xiàn)能力。 = 2 * GB3 總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率總總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率=總周周轉(zhuǎn)額/總總資產(chǎn)平均均額，總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率越高、周周轉(zhuǎn)天數(shù)越越少，代表表企業(yè)的總總資產(chǎn)效率率越高，營(yíng)營(yíng)運(yùn)效率越越高。那么么，我們來(lái)來(lái)比較一下下格力

37、公司司和美的公公司在20011年和和20122年的總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率，如下：由以上圖表表可以看出出，與美的的公司相比比，格力公公司的總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率要低一些些，說(shuō)明格格力公司的的資產(chǎn)運(yùn)用用能力要弱弱于美的公公司，但是是經(jīng)過(guò)查閱閱資料得知知，行業(yè)總總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率是1%，這說(shuō)明明格力公司司的營(yíng)運(yùn)能能力略高于于行業(yè)平均均水平。（4）杜邦邦分析股東權(quán)益報(bào)報(bào)酬率=銷銷售凈利率率*總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)數(shù)由上式可以以看出，該該公司20012年與與20111年相比，股股東權(quán)益報(bào)報(bào)酬率下降降了3.115%是由由于銷售凈凈利率上升升和總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下下降及權(quán)益益乘數(shù)上升升綜合作用用的結(jié)果。權(quán)益乘數(shù)數(shù)越小，說(shuō)說(shuō)明

38、企業(yè)償償還債務(wù)的的能力越強(qiáng)強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)程度越越低。而股股東權(quán)利報(bào)報(bào)酬率的增增加主要是是由于銷售售凈利率每每年的上升升。顯然，格格力在開拓拓市場(chǎng)增加加銷售收入入，成本費(fèi)費(fèi)用控制，降降低耗費(fèi)方方面做得很很好。（5）財(cái)務(wù)務(wù)分析總結(jié)結(jié)通過(guò)以上的的財(cái)務(wù)分析析，可以看看出格力電電器是一個(gè)個(gè)盈利能力力強(qiáng)勁和銷銷售能力強(qiáng)強(qiáng)勁的公司司，而這些些很大程度度上是因?yàn)闉楦窳Ψ浅３Ｗ⒅刈约杭旱暮诵目瓶萍迹纱舜嗽趪?guó)內(nèi)，格力公司是屬于技術(shù)高端的公司。同時(shí)，格力公司在自己的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)方面也尤為出色，營(yíng)運(yùn)能力也較強(qiáng)。雖然由流動(dòng)比率等得出的償債能力較差，但是顯然盈利能力夠強(qiáng)勁，格力公司對(duì)短期的償債能力還是很有把握的。（五）技術(shù)

39、術(shù)分析（1）走勢(shì)勢(shì)分析由上圖可看看出格力電電器的走勢(shì)勢(shì)是起起伏伏伏，但從從長(zhǎng)期的來(lái)來(lái)看是緩慢慢曲折增長(zhǎng)長(zhǎng)的。自20055年開始，格格力電器開開始了漫長(zhǎng)長(zhǎng)的爬坡上上漲的趨勢(shì)勢(shì)，雖然存存在一些較較大的反彈彈，但仍然然阻止不了了其上漲的的大趨勢(shì)，該該股票的可可持有型很很強(qiáng)。而格格力電器在在家電行業(yè)業(yè)一直處于于領(lǐng)頭羊的的地位，整整體來(lái)說(shuō)很很具有入手手的價(jià)值。（2）買入入時(shí)機(jī)選擇擇我在6月119日買入入該股，當(dāng)當(dāng)日股票價(jià)價(jià)格較前一一日收盤價(jià)價(jià)有小幅增增長(zhǎng)。從市市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)來(lái)看，由多多家電商巨巨頭參與的的大戰(zhàn)再一一次激活了了家電板塊塊，昨日，家家電板塊漲漲幅達(dá)1.69%，跑跑贏上證指指數(shù)1.555個(gè)百分分點(diǎn)

40、，格力力漲幅為55.46%。由相關(guān)技術(shù)術(shù)指標(biāo)來(lái)看看：KDJ：在在6月188日，K值值由小到大大超過(guò)D值值，K值此此時(shí)從下往往上突破DD值，KDD交叉為買買入信號(hào)。我認(rèn)為66月19日日有可能還還是會(huì)繼續(xù)續(xù)這種走勢(shì)勢(shì)，所以我我在6月119日買入入。MACD: 6月119日，DDIF和DDEA為負(fù)負(fù)值且DIIF有向上上穿破DEEA的可能能，我認(rèn)為為這可能是是反彈，可可以考慮入入手。RSI：66月19日日快速RSSI由下往往上突破慢慢速RSII時(shí)，為買買進(jìn)時(shí)機(jī)，此此時(shí)可以考考慮買入。RSI數(shù)數(shù)值接近220，市場(chǎng)場(chǎng)處于超賣賣狀態(tài)，是是買入信號(hào)號(hào)，此時(shí)可可以買入。所以我在在6月199日買入。綜上，所以以我

41、在20013-006-144，10點(diǎn)點(diǎn)36分以以每股255.56元元買入25500股，在在10點(diǎn)447分追加加買入5000股，每每股25.50元。（3）賣入入時(shí)機(jī)選擇擇接連幾天，由由于大盤的的劇烈下跌跌以及其他他的影響，該該股在200日出現(xiàn)較較大的跌幅幅，觀察相相關(guān)技術(shù)指指標(biāo)我決定定持觀望態(tài)態(tài)度。在221日，股股價(jià)低開高高走，有小小幅的攀升升。由相關(guān)技術(shù)術(shù)指標(biāo)來(lái)看看：KDJ：在在6月200-21日日，K值雖然超過(guò)DD值，但K值此時(shí)時(shí)從下往上上突破D值值之后兩指指標(biāo)線非常常接近。MACD:之前DIFF和DEAA為負(fù)值且且DIF有有向上穿破破DEA的的可能，但但觀察兩日日之后，我我認(rèn)為這DDIF向

42、上上創(chuàng)破DEEA的可能能性不大，所所以我在66月21日日將股票賣賣出以保本本。RSI：66月20-21日當(dāng)慢速RRSI由上上往下跌破破快速RSSI時(shí)，為為賣出時(shí)機(jī)機(jī)，此時(shí)可可以考慮賣賣出，所以以我在6月月21日出手。有上述指標(biāo)標(biāo)分析，所所以我在持持有該股票票的三日內(nèi)內(nèi)均是下跌跌態(tài)勢(shì)，于于是在20013-006-199為了防止止更大的跌跌幅，將全全部的30000股以以低于成本本價(jià)的每股股25.225元賣出出。綜合各方面面來(lái)說(shuō)，這這只股票我我以虧損結(jié)結(jié)束對(duì)其的的持有。三、銀河投投資投資價(jià)值分分析（一）公司司介紹北海銀河高高科技產(chǎn)業(yè)業(yè)股份有限限公司創(chuàng)建建于19993年，公公司于 11998 年 2

43、月 188 日向社社會(huì)公開募募集公眾股股 21000 萬(wàn)股股,19998 年 4 月 16 日日深圳證券券交易所掛掛牌上市，深深市代碼00008006，20002年33月又成功功增發(fā)50000萬(wàn)新新股；20133年1月118日公司司在北海市市工商行政政管理局完完成了工商商變更登記記事宜,中中文名稱由由“北海銀銀河高科技技產(chǎn)業(yè)股份份有限公司司”變更為為“北海銀銀河產(chǎn)業(yè)投投資股份有有限公司”。經(jīng)過(guò)多年努努力，銀河河科技已構(gòu)構(gòu)筑了以電電力系統(tǒng)自自動(dòng)化及電電氣設(shè)備、新型電子子元器件、軟件開發(fā)發(fā)和系統(tǒng)集集成為支柱柱的產(chǎn)業(yè)經(jīng)經(jīng)營(yíng)格局，發(fā)發(fā)展規(guī)模迅迅速壯大，整整體實(shí)力不不斷增強(qiáng)。目前是國(guó)國(guó)家火炬計(jì)計(jì)劃重點(diǎn)高

44、高新技術(shù)企企業(yè)。公司司旗下?lián)碛杏惺嗉铱乜毓晒荆淦渲兴拇ㄓ烙佬请娮佑杏邢薰?、江西變壓壓器科技股股份有限公公司均被認(rèn)認(rèn)定為高新新技術(shù)企業(yè)業(yè)。公司業(yè)業(yè)務(wù)遍及全全國(guó)二十多多個(gè)省市、自治區(qū)，多多類產(chǎn)品榮榮獲國(guó)家、省市科技技進(jìn)步獎(jiǎng)和和新產(chǎn)品獎(jiǎng)獎(jiǎng)，并出口口到東南亞亞及歐美地地區(qū)。公司司擁有一支支由博士后后、博士、碩士，高高級(jí)工程師師、工程師師等組成的的高層次的的人才隊(duì)伍伍，具備強(qiáng)強(qiáng)大的技術(shù)術(shù)開發(fā)能力力，公司主主導(dǎo)產(chǎn)品的的技術(shù)已居居于國(guó)內(nèi)先先進(jìn)水平。同時(shí)，公公司建立了了較完善的的法人治理理結(jié)構(gòu)和先先進(jìn)的管理理制度，營(yíng)營(yíng)造了良好好的企業(yè)文文化氛圍，并并由此構(gòu)建建了高速成成長(zhǎng)和持續(xù)續(xù)發(fā)展的強(qiáng)強(qiáng)大平臺(tái)。對(duì)高

45、科技項(xiàng)項(xiàng)目投資、管理及技技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù)務(wù)，變壓器器設(shè)備、電電子元器件件、電力系系統(tǒng)自動(dòng)化化軟件設(shè)備備及高低壓壓開關(guān)設(shè)備備的開發(fā)、生產(chǎn)、銷銷售，計(jì)算算機(jī)軟件開開發(fā)、技術(shù)術(shù)咨詢及技技術(shù)服務(wù)，科科技產(chǎn)品開開發(fā)，本企企業(yè)自產(chǎn)機(jī)機(jī)電產(chǎn)品、成套設(shè)備備及相關(guān)技技術(shù)的出口口，本企業(yè)業(yè)生產(chǎn)、科科研所需的的原輔材料料、機(jī)械設(shè)設(shè)備、儀器器儀表、備備品備件、零配件及及技術(shù)的進(jìn)進(jìn)口（國(guó)家家實(shí)行核定定公司經(jīng)營(yíng)營(yíng)的商品除除外），開開展本企業(yè)業(yè)中外合資資經(jīng)營(yíng)、合合作生產(chǎn)及及“三來(lái)一一補(bǔ)”業(yè)務(wù)務(wù)，自有房房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)營(yíng)管理（國(guó)國(guó)家有專項(xiàng)項(xiàng)規(guī)定的除除外）。上市代碼：0008806上市日期：19988-02-188行業(yè)類別：電氣機(jī)

46、械械和器材制制造業(yè)目前總股本本（萬(wàn)股）：699921.50；目前流通通（萬(wàn)股）：699844.83銀河投資從從19988年上市至至今的K線線圖股票簡(jiǎn)介 最新消息息：*ST銀河河（0000806）33月27日日晚間公告告：作為控控股股東（公公司通過(guò)江江變科技持持有柳特變變100%的股權(quán)，公公司持有江江變科技990.088%的股權(quán)權(quán)）通過(guò)反反擔(dān)保的方方式為柳特特變流動(dòng)資資金貸款提提供30000萬(wàn)反擔(dān)擔(dān)保支持。2013年年5月3日日起撤銷對(duì)對(duì)ST銀河股股票交易的的退市風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)警示，更名名為銀河投投資，股票票代碼不變變。公司股股票于 22013 年5月22日停牌一一天，于 20133 年 55 月 33

47、 日起恢恢復(fù)正常交交易。公司司股票日漲漲跌幅限制制恢復(fù)為110%。（二）行業(yè)業(yè)分析在國(guó)家加大大宏觀調(diào)控控、推進(jìn)節(jié)節(jié)能減排的的影響下，高高耗能的化化工、有色色金屬冶煉煉等主要傳傳統(tǒng)行業(yè)客客戶推遲了了部分技改改、擴(kuò)建項(xiàng)項(xiàng)目，縮小小了項(xiàng)目建建設(shè)規(guī)模，對(duì)對(duì)公司產(chǎn)品品的需求嚴(yán)嚴(yán)重萎縮，并并且電網(wǎng)改改造投資力力度同比也也有所下滑滑，更加劇劇供需矛盾盾，價(jià)格競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)日益激激烈，同期期輸配電設(shè)設(shè)備主材價(jià)價(jià)格又呈不不斷上漲趨趨勢(shì)，這些些因素都導(dǎo)導(dǎo)致了公司司承接的合合同訂單減減少，主要要產(chǎn)品毛利利率下降。加之，在在報(bào)告期內(nèi)內(nèi)公司出售售金融資產(chǎn)產(chǎn)所獲得投投資收益大大幅減少，以以及主要控控股子公司司江西變壓壓器科技股股

48、份有限公公司因技改改形成階段段性減產(chǎn)等等原因，進(jìn)進(jìn)一步增加加了公司所所面臨的業(yè)業(yè)績(jī)壓力。1、整體市市場(chǎng)：輸配配電及其控控制設(shè)備市市場(chǎng)未來(lái)55年仍將保保持穩(wěn)定增增長(zhǎng)從企業(yè)數(shù)量量來(lái)看，截截止20111年122月，我國(guó)國(guó)輸配電及及控制設(shè)備備行業(yè)內(nèi)共共有規(guī)模以以上企業(yè)55648家家，其中大大型企業(yè)有有40家，不不到0.88%；中型型企業(yè)7446家，為為13.221%；小小型企業(yè)44862家家，達(dá)到886.088%。大中中型企業(yè)的的數(shù)量比例例較少，小小型企業(yè)數(shù)數(shù)量占有絕絕大部分比比例。從各類型企企業(yè)占全國(guó)國(guó)的虧損比比重來(lái)看，輸輸配電及控控制設(shè)備行行業(yè)的大、中、小型型虧損比重重均在255%以上，整整個(gè)行業(yè)

49、的的虧損情況況較明顯。大型企業(yè)業(yè)虧損比重重最高，為為38.447%，中中小型企業(yè)業(yè)占全國(guó)的的虧損比重重為61.53%，這主要是是由于行業(yè)業(yè)成本上漲漲，市場(chǎng)供供需趨于供供大于求。2、風(fēng)險(xiǎn)依依然較大：20122年，輸配配電及其控控制設(shè)備行行業(yè)面臨的的不確定性性增加、變變化具有復(fù)復(fù)雜性，風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)因素有有增無(wú)減。存在的主主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)點(diǎn)有：國(guó)內(nèi)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)環(huán)境的不確確定性；產(chǎn)產(chǎn)業(yè)政策的的執(zhí)行；供供大于求、供需不平平衡；原材材料價(jià)格變變化波動(dòng)；出口市場(chǎng)場(chǎng)不景氣；人民幣匯匯率上升；行業(yè)整合合加快；結(jié)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能能過(guò)剩和階階段性產(chǎn)能能過(guò)剩等。（三）競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)分析2012年年宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)形勢(shì)依然然嚴(yán)峻，不不確定性因因素增多。

50、國(guó)外歐債債危機(jī)持續(xù)續(xù)擴(kuò)散，美美日經(jīng)濟(jì)恢恢復(fù)緩慢，新新興經(jīng)濟(jì)體體增長(zhǎng)乏力力；國(guó)內(nèi)GGDP增速速和制造業(yè)業(yè)指數(shù)PMMI呈現(xiàn)雙雙降的走勢(shì)勢(shì)，整體市市場(chǎng)需求持持續(xù)萎縮。受此影響響，輸配電電產(chǎn)品市場(chǎng)場(chǎng)產(chǎn)能過(guò)剩剩的矛盾日日益突顯，產(chǎn)產(chǎn)品低價(jià)競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)愈演愈愈烈；主要要傳統(tǒng)客戶戶-化工、有色金屬屬冶煉行業(yè)業(yè)仍處在低低谷，新增增訂單減少少，部分項(xiàng)項(xiàng)目推遲實(shí)實(shí)施。面對(duì)對(duì)這些不利利因素帶來(lái)來(lái)的經(jīng)營(yíng)壓壓力和挑戰(zhàn)戰(zhàn)，該公司依據(jù)據(jù)年初制定定“穩(wěn)定經(jīng)經(jīng)營(yíng)、持續(xù)續(xù)發(fā)展”的的思路，以以市場(chǎng)為導(dǎo)導(dǎo)向，整合合公司銷售售力量，繼繼續(xù)鞏固擴(kuò)擴(kuò)大在整流流變器市場(chǎng)場(chǎng)的領(lǐng)先優(yōu)優(yōu)勢(shì)，穩(wěn)步步提高市場(chǎng)場(chǎng)份額，并并且深化客客戶管理，加加強(qiáng)貨款催催收工

51、作力力度，確保保應(yīng)收款項(xiàng)項(xiàng)盡早回籠籠；堅(jiān)持圍圍繞著客戶戶需求進(jìn)行行技術(shù)創(chuàng)新新，持續(xù)開開展優(yōu)化設(shè)設(shè)計(jì)、提高高產(chǎn)品品質(zhì)質(zhì)，同時(shí)全全面啟動(dòng)內(nèi)內(nèi)控建設(shè)、加強(qiáng)成本本控制，按按期完成銀銀行信用調(diào)調(diào)級(jí)工作、降低融資資成本，積積極盤活閑閑置房產(chǎn)、提高資產(chǎn)產(chǎn)利用效益益。 面對(duì)市場(chǎng)需需求萎縮和和行業(yè)無(wú)序序競(jìng)爭(zhēng)，該該公司認(rèn)真真分析主要要傳統(tǒng)行業(yè)業(yè)客戶的發(fā)發(fā)展趨勢(shì)，把把握住電解解鋁行業(yè)由由東向西進(jìn)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移的機(jī)會(huì)會(huì)，及時(shí)調(diào)調(diào)整市場(chǎng)策策略，積極極整合下屬屬三家變壓壓器企業(yè)的的市場(chǎng)資源源，加大對(duì)對(duì)西部市場(chǎng)場(chǎng)開拓力度度，穩(wěn)步提提升整流變變市場(chǎng)所占占份額；同同時(shí)深化客客戶管理，選選擇優(yōu)良用用戶建立長(zhǎng)長(zhǎng)期戰(zhàn)略合合作伙伴關(guān)關(guān)

52、系，及時(shí)時(shí)滿足客戶戶個(gè)性化需需求，并積積極跟蹤主主要客戶經(jīng)經(jīng)營(yíng)情況，加加強(qiáng)貨款催催收力度，降降低資金周周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)，確保公司司平穩(wěn)運(yùn)行行。公司緊盯行行業(yè)發(fā)展動(dòng)動(dòng)態(tài)，跟蹤蹤研究技術(shù)術(shù)發(fā)展趨勢(shì)勢(shì)和客戶需需求，及時(shí)時(shí)更新、調(diào)調(diào)整技術(shù)開開發(fā)計(jì)劃，將將優(yōu)化設(shè)計(jì)計(jì)、節(jié)能降降耗作為產(chǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)出出發(fā)點(diǎn)，通通過(guò)對(duì)核心心部件的全全新設(shè)計(jì)，縮縮小產(chǎn)品體體積、提高高運(yùn)行效率率，降低產(chǎn)產(chǎn)品成本。同時(shí)公司司定期組織織下屬企業(yè)業(yè)各技術(shù)人人員的全面面交流，集集中公司資資源解決重重大技術(shù)公公關(guān)與技術(shù)術(shù)創(chuàng)新的問(wèn)問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)技術(shù)資源源共享，增增強(qiáng)企業(yè)可可持續(xù)發(fā)展展的動(dòng)力。銀行信用的的等級(jí)恢復(fù)復(fù)將有利于于公司進(jìn)一一步調(diào)整負(fù)負(fù)債結(jié)構(gòu)，用用

53、成本較低低的銀行貸貸款替換成成本較高的的信托資金金，從而降降低公司融融資成本，減減輕資金壓壓力，為業(yè)業(yè)績(jī)提升創(chuàng)創(chuàng)造良好條條件。另一一方面，為為了充分利利用公司所所在北海軟軟件科技園園區(qū)部分房房屋、廠房房等閑置資資產(chǎn)，公司司正與北海海市高新區(qū)區(qū)管委會(huì)合合作，爭(zhēng)取取早日實(shí)現(xiàn)現(xiàn)當(dāng)?shù)卣c企業(yè)共共建高新企企業(yè)孵化器器計(jì)劃，引引進(jìn)新的優(yōu)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目入入住園區(qū)。通過(guò)政企企合作的這這種模式，公公司將實(shí)現(xiàn)現(xiàn)對(duì)北海市市高新科技技資源整合合，有利于于挖掘新投投資機(jī)會(huì)，并并且提高了了閑置資產(chǎn)產(chǎn)利用率，增增加公司收收入。（四）財(cái)務(wù)務(wù)分析（1）營(yíng)運(yùn)運(yùn)能力分析銀河投資資公司這一一季度的應(yīng)應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)率、存存貨周轉(zhuǎn)率率和流

54、動(dòng)資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率降幅明顯顯表明公司司運(yùn)用流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)以賺賺取利潤(rùn)的的能力有所所下降。固固定資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率也有有所下降，固固定資產(chǎn)使使用效率不不高，供的的生產(chǎn)成果果不多，企企業(yè)的營(yíng)運(yùn)運(yùn)能力有待待加強(qiáng)?？偪傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率較低，企企業(yè)利用全全部資產(chǎn)進(jìn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的的效率較差差。與行業(yè)平均均水平相比比，銀河投投資的營(yíng)運(yùn)運(yùn)能力尚可可，比較接近行行業(yè)平均，兩兩項(xiàng)指標(biāo)的的行業(yè)中346家公公司中，排排名分別為為第 2077名，第1559名。（2）盈利利能力分析2013-03-331 2012-12-331 2012-09-330 總資產(chǎn)報(bào)酬酬率 0.05335 1.03663 0.23883 凈資產(chǎn)報(bào)酬酬率 0.129

55、95 2.83666 0.65666 資產(chǎn)利潤(rùn)率率 0.08994 1.48557 0.46001 資產(chǎn)凈利率率 0.13 2.87 0.66 股東權(quán)益報(bào)報(bào)酬率 0.16110 3.44558 0.79885 銷售毛利率率 25.01156 23.06622 23.71108 銷售凈利率率 0.62553 2.51668 0.74661 成本費(fèi)用利利潤(rùn)率 0.00000 0.00000 0.00000 每股現(xiàn)金流流量 0.05663 0.43337 0.40559 每股股利 -0.52218 -0.52234 -0.54499 股利支付率率 8.84441 0.41333 1.78336 每股

56、凈資產(chǎn)產(chǎn) 1.21 1.20 1.20 市盈率 70.24403 80.57797 -9.74424 市凈率 3.14226 2.31449 2.00886 每股利潤(rùn) 0.00116 0.03445 0.00880 由上表可以以看出，銀銀河投資的的資產(chǎn)報(bào)酬酬率目前較較低，與上上個(gè)季度相相比，盈利利能力明顯顯下降。且且股東權(quán)益益報(bào)酬率和和每股利潤(rùn)潤(rùn)與前兩個(gè)個(gè)季度相比比，明顯偏偏低，但該該公司的每每股現(xiàn)金流流量有所上上升。由銷銷售毛利率率和銷售凈凈利率可以以看出，該該公司在營(yíng)營(yíng)業(yè)收入凈凈額中營(yíng)業(yè)業(yè)成本所占占比重較小小，通過(guò)銷銷售獲取利利潤(rùn)的能力力較強(qiáng)，但但是銷售凈凈利率較低低，通過(guò)擴(kuò)擴(kuò)大銷售獲獲取

57、報(bào)酬的的能力較弱弱。與同行業(yè)平平均水平相相比，銀河河投資盈利利能力屬于于一般，較低于行業(yè)業(yè)平均，兩兩項(xiàng)指標(biāo)的的行業(yè)3446家公司司中，排名名分別為 第279名，第第167名。與同行行業(yè)資產(chǎn)報(bào)報(bào)酬率相比比，處于中中等偏下水水平，市凈凈率一直有有所增長(zhǎng)，說(shuō)說(shuō)明其盈利利能力一直直都有所提提高，但與與同行業(yè)相相比處于中中等水平。（3）償債債盈利能力力分析流動(dòng)比率總總體上是呈呈現(xiàn)穩(wěn)定上上升趨勢(shì)并并且流動(dòng)比比率在1.2左右，屬屬于正常范范圍。速動(dòng)動(dòng)比率在00.9左右右，屬于正正常范圍。可見，銀銀河投資的的短期償債債能力較強(qiáng)強(qiáng)。一般認(rèn)認(rèn)為，資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率的的適宜水平平是40%60%，而銀河河投資屬于于保持在邊

58、邊緣范圍。與同行業(yè)平平均水平相相比，銀河河投資短期期償債能力力屬于很強(qiáng)強(qiáng)，居行業(yè)業(yè)前列。而而長(zhǎng)期償債債能力相對(duì)對(duì)于短期償償債能力屬屬于尚可的范圍圍，比較接近行行業(yè)平均。（4）發(fā)展展能力分析主營(yíng)業(yè)務(wù)收收入增長(zhǎng)率率，該比率率越高，表表明其增長(zhǎng)長(zhǎng)速度越快快，企業(yè)市市場(chǎng)前景越越好。銀河河目前處于于營(yíng)業(yè)收入入減少狀態(tài)態(tài)。凈利潤(rùn)潤(rùn)增長(zhǎng)率凈凈利潤(rùn)增長(zhǎng)長(zhǎng)率均為負(fù)負(fù)，情況不不太樂(lè)觀。凈資產(chǎn)增增長(zhǎng)率的增增高，表明明銀河資本本積累能力力提高?？偪傎Y產(chǎn)增長(zhǎng)長(zhǎng)率雖為負(fù)負(fù)增長(zhǎng)，但但比較之下下，企業(yè)競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)力有所所增強(qiáng)。與與同行業(yè)平平均水平相相比，發(fā)展展能力屬于于較強(qiáng)，高高于行業(yè)平平均水平。（5）杜邦邦分析凈資產(chǎn)收益益率是整

59、個(gè)個(gè)分析系統(tǒng)統(tǒng)的起點(diǎn)和和核心。該該指標(biāo)的高高低反映了了投資者的的凈資產(chǎn)獲獲利能力的的大小。凈凈資產(chǎn)收益益率是由銷銷售報(bào)酬率率，總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和和權(quán)益乘數(shù)數(shù)決定的。從11到12年的杜杜邦圖中可可以看出，銀河投資這幾年的凈資產(chǎn)收益率分別為-22.06%、2.87%，表明了幾年來(lái)投資者的凈資產(chǎn)獲利能力逐年增加。權(quán)益系數(shù)表表明了企業(yè)業(yè)的負(fù)債程程度。該指指標(biāo)越大，企企業(yè)的負(fù)債債程度越高高，它是資資產(chǎn)權(quán)益率率的倒數(shù)。從11到12年的杜杜邦圖中可可以看出，銀河投資這兩年的權(quán)益系數(shù)分別為1/（1-0.67）、1/（1-0.59），表明了近幾年來(lái)大致維持在一個(gè)比較穩(wěn)定的負(fù)債程度，公司發(fā)展平穩(wěn)總資產(chǎn)收益益率是銷售

60、售利潤(rùn)率和和總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率的乘乘積，是企企業(yè)銷售成成果和資產(chǎn)產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的綜綜合反映，要要提高總資資產(chǎn)收益率率，必須增增加銷售收收入，降低低資金占用用額。從11到12年的杜杜邦圖中可可以看出，銀河投資這幾年的總資產(chǎn)收益率分別為-7.3852%、1.226%，表明近幾年的企業(yè)銷售額逐年增加，且較為平穩(wěn)。（6）財(cái)務(wù)務(wù)分析總結(jié)結(jié)總體來(lái)說(shuō)：銀河投資資公司近期期的償債能能力較好，債債權(quán)的安全全性好營(yíng)運(yùn)運(yùn)能力尚可可，銀河投投資應(yīng)該采采取措施提提高各項(xiàng)資資產(chǎn)的利用用程度盈利利能力一般般。其經(jīng)營(yíng)營(yíng)管理存在在問(wèn)題，應(yīng)應(yīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)營(yíng)方針，加加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管管理，提高高資產(chǎn)的利利用效率，切發(fā)展能力較強(qiáng)。（五）技術(shù)術(shù)分析（1）走勢(shì)