公司理財(cái)復(fù)習(xí)題

1、公司理財(cái)復(fù)復(fù)習(xí)題一、名詞解解釋1、貨幣的的時(shí)間價(jià)值值是指貨幣經(jīng)經(jīng)過(guò)一定時(shí)時(shí)間的投資資和再投資資所增加的的價(jià)值。2、凈現(xiàn)值值是一項(xiàng)投資資所產(chǎn)生的的預(yù)期現(xiàn)金流流的現(xiàn)值與與期初現(xiàn)金金費(fèi)用之間間的差值。3、資本結(jié)結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各各種長(zhǎng)期資金的的來(lái)源構(gòu)成成及具比例例關(guān)系。4、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)報(bào)酬是投資者因因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)進(jìn)行投資而而要求的,超過(guò)無(wú)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的的額外報(bào)酬酬。5、資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率是負(fù)債總額額除以資產(chǎn)產(chǎn)總額的百百分比,也也就是負(fù)債債總額與資資產(chǎn)總額的的比例關(guān)系系。6、每股收收益每股收益又又稱每股稅稅后利潤(rùn)、每股盈余余,是分析析每股價(jià)值值的一個(gè)基基礎(chǔ)性指標(biāo)標(biāo)。7、年金指的是人們們預(yù)期在一一段時(shí)間內(nèi)內(nèi)每一個(gè)時(shí)時(shí)期發(fā)生的

2、的相等金額額的現(xiàn)金流流量。通常常表現(xiàn)為折折舊、利息息、租金、保險(xiǎn)費(fèi)等等。8、不可分分散風(fēng)險(xiǎn)又稱系統(tǒng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)或稱市市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),它是指某某些因素給給市場(chǎng)上所所有證券帶帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損損失的可能能性。該種種風(fēng)險(xiǎn)不可可通過(guò)多元元化投資來(lái)來(lái)分散。9、股利政政策是關(guān)于公司司是否發(fā)放放股利、發(fā)發(fā)放多少股股利以及何何時(shí)發(fā)放股股利等方面面的方針和和策略。10、杜邦邦分析法利用幾種主主要的財(cái)務(wù)務(wù)比率之間間的關(guān)系來(lái)來(lái)綜合地分分析企業(yè)的的財(cái)務(wù)狀況況,這種分分析方法最最早由美國(guó)國(guó)杜邦公司司使用。11、可分分散風(fēng)險(xiǎn)又稱非系統(tǒng)統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或稱稱公司特有有風(fēng)險(xiǎn),它它是指某些些因素給個(gè)個(gè)別證券帶帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損損失的可能能性。該種種可以通過(guò)過(guò)多元化

3、投投資來(lái)分散散。12、資本本成本是指資本使使用者為獲獲得資金使使用權(quán)所支支付的費(fèi)用用。包括資資本的籌集集費(fèi)用和資資本的使用用費(fèi)用。13、市盈盈率是普通股股股票每股市市價(jià)與每股股盈利的比比率。它是是反映股票票盈利狀況況的重要指指標(biāo)。計(jì)算算公式為：市盈率=普通股每每股市場(chǎng)價(jià)價(jià)格普通通股每股利利潤(rùn)14、營(yíng)業(yè)業(yè)現(xiàn)金流量量指的是在投投資項(xiàng)目周周期內(nèi)的生生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而而帶來(lái)的現(xiàn)現(xiàn)金流入和和流出的數(shù)數(shù)量。15、資本本資產(chǎn)定價(jià)價(jià)模型簡(jiǎn)稱 CAAPM，是一種市市場(chǎng)一般均均衡模型,它對(duì)證券券價(jià)格行為為、風(fēng)險(xiǎn)-報(bào)酬關(guān)系系和證券風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的合適適衡量提供供了明晰的的描述。16、資本本預(yù)算是對(duì)實(shí)體投投資項(xiàng)目未未來(lái)各期的的資金流

4、入入與流出及及資金成本本進(jìn)行詳細(xì)細(xì)分析，并并對(duì)投資項(xiàng)項(xiàng)目是否可可行做出判判斷的活動(dòng)動(dòng)。17、環(huán)比比動(dòng)態(tài)比率率環(huán)比動(dòng)態(tài)比比率是以每每一分析期期的前期數(shù)數(shù)額為基期期數(shù)額而計(jì)計(jì)算出來(lái)的的動(dòng)態(tài)比率率。其計(jì)算算公式為：環(huán)比動(dòng)態(tài)態(tài)比率=分分析期數(shù)額額前期數(shù)數(shù)額19、營(yíng)運(yùn)運(yùn)資金又稱營(yíng)運(yùn)資資本,是指指公司在生生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中中占用在流流動(dòng)資產(chǎn)上上的資金。20、財(cái)務(wù)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析是是以會(huì)計(jì)核核算和報(bào)表表資料及其其他相關(guān)資資料為依據(jù)據(jù)，采用一一系列專門(mén)門(mén)的分析技技術(shù)和方法法，對(duì)企業(yè)業(yè)等經(jīng)濟(jì)組組織過(guò)去和和現(xiàn)在有關(guān)關(guān)籌資活動(dòng)動(dòng)、投資活活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)營(yíng)活動(dòng)、分分配活動(dòng)的的盈利能力力、營(yíng)運(yùn)能能力、償債債能力和增增長(zhǎng)能力狀狀況等進(jìn)行

5、行分析與評(píng)評(píng)價(jià)的經(jīng)濟(jì)濟(jì)管理活動(dòng)動(dòng)。二、問(wèn)答題題1、資本資資產(chǎn)定價(jià)模模型的意義義和作用是是什么P86-8872、投資項(xiàng)項(xiàng)目的現(xiàn)金金流由幾個(gè)個(gè)部分構(gòu)成成？每個(gè)部部分包括哪哪些具體內(nèi)內(nèi)容？P11453、債券的的價(jià)值由什什么決定？為什么？p994、公司制制企業(yè)的特特點(diǎn)有哪些些？答案要點(diǎn)：（1）公司司就是法人人。公司是是一個(gè)法人人團(tuán)體，具具有法人地地位，具有有與自然人人相同的民民事行為能能力。（2）公司司對(duì)自己的的行為負(fù)有有限責(zé)任。（3）企業(yè)業(yè)的治理結(jié)結(jié)構(gòu)明晰，設(shè)設(shè)立股東會(huì)會(huì)、董事會(huì)會(huì)、監(jiān)事會(huì)會(huì)及高層管管理層來(lái)協(xié)協(xié)調(diào)、規(guī)范范企業(yè)的運(yùn)運(yùn)作。（4）企業(yè)業(yè)可以以發(fā)發(fā)行股票和和債券等方方式募集資資金，極大大的擴(kuò)

6、大了了企業(yè)的資資金來(lái)源。5、租賃融融資的利弊弊各是什么么。P2664-26656、分析企企業(yè)發(fā)行普普通股籌資資的利弊。P11117、營(yíng)業(yè)杠杠桿對(duì)公司司股東的收收益會(huì)產(chǎn)生生什么影響響。答案要點(diǎn)：營(yíng)業(yè)杠桿桿是指由于于固定成本本的存在，導(dǎo)導(dǎo)致利潤(rùn)變變動(dòng)率大于于銷售變動(dòng)動(dòng)率的一種種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象象，它反映映了企業(yè)經(jīng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的的大小。營(yíng)營(yíng)業(yè)杠桿系系數(shù)越大，經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)引引起收益的的變化也越越大；收益益波動(dòng)的幅幅度大，說(shuō)說(shuō)明收益的的質(zhì)量低。而且經(jīng)營(yíng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大的的公司在經(jīng)經(jīng)營(yíng)困難的的時(shí)候，傾傾向于將支支出資本化化，而非費(fèi)費(fèi)用化，這這也會(huì)降低低收益的質(zhì)質(zhì)量。8、企業(yè)在在制定股利利政策時(shí)應(yīng)應(yīng)考慮哪些些法律因素素。P222

7、19、簡(jiǎn)述財(cái)財(cái)務(wù)杠桿的的基本原理理。財(cái)務(wù)杠桿是是指由于債債務(wù)的存在在，而導(dǎo)致致稅后利潤(rùn)潤(rùn)變動(dòng)幅度度大于息稅稅前利潤(rùn)變變動(dòng)幅度的的杠桿效應(yīng)應(yīng)，它反映映了息稅前前利潤(rùn)與稅稅后利潤(rùn)之之間的關(guān)系系。10、企業(yè)業(yè)在制定股股利政策時(shí)時(shí)受哪些股股東因素的的影響。PP22111、企業(yè)業(yè)在營(yíng)運(yùn)資資金的管理理中如何協(xié)協(xié)調(diào)流動(dòng)性性與盈利性性之間的關(guān)關(guān)系。12、如何何進(jìn)行償債債能力的分分析。答案要點(diǎn)：償債能力力分析包括括短期償債債能力分析析和長(zhǎng)期償償債能力分分析兩個(gè)方方面。短期期償債能力力主要表現(xiàn)現(xiàn)在公司到到期債務(wù)與與可支配流流動(dòng)資產(chǎn)之之間的關(guān)系系,主要的的衡量指標(biāo)標(biāo)有流動(dòng)比比率和速動(dòng)動(dòng)比率、現(xiàn)現(xiàn)金比率等等。長(zhǎng)期償債

8、能能力是指企企業(yè)償還11年以上債債務(wù)的能力力,與企業(yè)業(yè)的盈利能能力、資金金結(jié)構(gòu)有十十分密切的的關(guān)系。企企業(yè)的長(zhǎng)期期負(fù)債能力力可通過(guò)資資產(chǎn)負(fù)債率率、產(chǎn)權(quán)比率及及利息保障障倍數(shù)等指指標(biāo)來(lái)分析析。13、如何何理解股東東財(cái)富最大大化是企業(yè)業(yè)的財(cái)務(wù)目目標(biāo)。P22-314、分析析企業(yè)長(zhǎng)期期債務(wù)融資資的利弊。P9315、證券券市場(chǎng)線的的走勢(shì)受哪哪些因素的的影響p88716、如何何進(jìn)行企業(yè)業(yè)盈利能力力的分析？p48-553答案要點(diǎn)：盈利能力力分析是財(cái)財(cái)務(wù)分析中中的一項(xiàng)重重要內(nèi)容,盈利是企企業(yè)經(jīng)營(yíng)的的主要目標(biāo)標(biāo)。企業(yè)盈利利能力分析析可從企業(yè)業(yè)盈利能力力一般分析析和股份公公司稅后利利潤(rùn)分析兩兩方面來(lái)研研究。（1）

9、企業(yè)業(yè)盈利能力力一般分析析 反映企企業(yè)盈利能能力的指標(biāo)標(biāo),主要有有銷售利潤(rùn)潤(rùn)率、成本本費(fèi)用利潤(rùn)潤(rùn)率,資產(chǎn)產(chǎn)總額利潤(rùn)潤(rùn)率、資本本金利潤(rùn)率率、股東權(quán)權(quán)益利潤(rùn)率率。（2）股份份公司稅后后利潤(rùn)分析析 股份公公司稅后利利潤(rùn)分析所所用的指標(biāo)標(biāo)很多,主主要有每股股利潤(rùn)、每每股股利和和市盈率17、確定定條件下企企業(yè)項(xiàng)目投投資決策的的方法有哪哪些？18、公司司制企業(yè)的的優(yōu)點(diǎn)有哪哪些？參考答案：公司制企企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)點(diǎn)主要是：（1）股股東承擔(dān)的的風(fēng)險(xiǎn)小，股股東若履行行了出資義義務(wù)，即使使公司資產(chǎn)產(chǎn)不足清償償公司債務(wù)務(wù)也不能株株連股東，所所以有利于于聚集社會(huì)會(huì)游資，擴(kuò)擴(kuò)大企業(yè)規(guī)規(guī)模；（2）公公司壽命長(zhǎng)長(zhǎng)，只要公公司不依

10、章章程規(guī)定解解散或破產(chǎn)產(chǎn)，公司一一直存在，不不受股東死死亡或經(jīng)理理人員辭職職的影響；（3）公司資資本穩(wěn)定，因因公司法法規(guī)定股股東不能抽抽回出資，所所以有利于于企業(yè)實(shí)行行戰(zhàn)略管理理；（44）管理理專門(mén)化，有有利于提高高公司的經(jīng)經(jīng)營(yíng)能力。（5）融資渠渠道多，若若公司是股股份公司，還還可以通過(guò)過(guò)資本市場(chǎng)場(chǎng)發(fā)行股份份或發(fā)行債債券募集資資金，有利利于企業(yè)的的資本擴(kuò)張張和規(guī)模擴(kuò)擴(kuò)大。19、股利利決策的影影響因素中中公司的因因素有哪些些？P222120、現(xiàn)金金流量估計(jì)計(jì)中應(yīng)該注注意哪些問(wèn)問(wèn)題P1447三、計(jì)算題題1、李華于于今年初從從銀行借款款100000元，從從明年年初初開(kāi)始每年年還本付息息12000元，

11、連續(xù)續(xù)10年還還清。李華華借款的利利息是多少少？（保留留到小數(shù)點(diǎn)點(diǎn)后4位）設(shè)利率為rr100000=12000（P/A,r，110），即即 解得r=3.5%2、某公司司發(fā)行期限限為10年年，息票率率為8%的的債券，票票面總價(jià)值值為3000萬(wàn)元，發(fā)發(fā)行總價(jià)格格為3200萬(wàn)元，發(fā)發(fā)行費(fèi)用率率為3.225%，所所得稅稅率率為33%。試計(jì)算算該公司債債券的資本本成本。 1、實(shí)實(shí)際發(fā)行收收入3220（133.25%）3009.6萬(wàn)萬(wàn)元 2、計(jì)算實(shí)實(shí)際利率： 每年利息33008%224萬(wàn)元，則則有309.6624*PVIFFA(i，110)+3300/（11+i）110插值法求得得i=111.42%3、因

12、債券券利息可抵抵稅，因此此債券的資資本成本11.442（1333%）7.655%。3、同方公公司的為1.555，無(wú)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)收益率率為10%，市場(chǎng)組組合的期望望收益率為為13%。目前公司司支付的每每股股利為為2美元，投投資者預(yù)期期未來(lái)幾年年公司的年年股利增長(zhǎng)長(zhǎng)率為8%。該股票期望望收益率為為多少？（保保留到小數(shù)數(shù)點(diǎn)后4位位）在1）確定定的收益率率下，該股股票每股市市價(jià)是多少少？（保留留整數(shù)）若變?yōu)?0.90，其其他保持不不變，則期期望的收益益率和每股股市價(jià)又是是多少？（1）該股股票期望收收益率為多多少？（保保留到小數(shù)數(shù)點(diǎn)后4位位）Ri=Rff+(Rm-Rf)=10%+1.5(13%-10%)=14

13、.5%（2）在11小題確定定的收益率率下，該股股票每股市市價(jià)是多少少？（保留留整數(shù)） P=2（1+00.08）/（0.114500.08）33美元元（3）若變?yōu)?.90，其其他保持不不變，則期期望的收益益率和每股股市價(jià)又是是多少？Ri10%+0.9(13%-10%)=12.7%P=2（11+0.008）/（00.12770.008）446美元4、某公司司正在兩個(gè)個(gè)具有同樣樣功能，但但不同使用用壽命和不不同購(gòu)置成成本和運(yùn)行行費(fèi)用的設(shè)設(shè)備間進(jìn)行行選擇，兩兩臺(tái)設(shè)備的的成本數(shù)據(jù)據(jù)如下（單單位：元）：年度設(shè)備A設(shè)備B040000050000011000008000210000080003100000+重

14、置費(fèi)費(fèi)用800048000+重置費(fèi)用用問(wèn)：若貼現(xiàn)現(xiàn)率為6%，公司應(yīng)應(yīng)購(gòu)買(mǎi)哪個(gè)個(gè)設(shè)備？設(shè)備A年值值=400000/PPVIFAA(6%,3) +100000= 4400000/2.6673 +100000 =2249644元設(shè)備B年值值=500000/PPVIFAA(6%,4) +80000=500000/33.4655 + 88000= 244430元因?yàn)樵O(shè)備AA年值 設(shè)備BB年值，所所以，選擇擇設(shè)備B。5、公司目目前的資本本結(jié)構(gòu)為長(zhǎng)長(zhǎng)期資本總總額6000萬(wàn)元，其其中債務(wù)2200萬(wàn)元元，普通股股股本4000萬(wàn)元，每每股面值1100元，44萬(wàn)股全部部發(fā)行在外外，目前市市場(chǎng)價(jià)每股股300元元。債務(wù)

15、利利息10%，所得稅稅率33%。公司欲欲追加籌資資200萬(wàn)萬(wàn)元，有兩兩籌資方案案：甲：全部發(fā)發(fā)行普通股股，向現(xiàn)有有股東配股股，4配11，每股股股價(jià)2000元，配發(fā)發(fā)1萬(wàn)股；乙：向銀行行貸款2000萬(wàn)元，因因風(fēng)險(xiǎn)增加加銀行要求求的利息率率為15%。根據(jù)會(huì)計(jì)人人員的測(cè)算算，追加籌籌資后銷售售額可望達(dá)達(dá)到8000萬(wàn)元。公公司的變動(dòng)動(dòng)成本率為為50%，固固定成本1180萬(wàn)元元。求：1）兩籌資資方案的每每股利潤(rùn)無(wú)無(wú)差別點(diǎn)。（保留整整數(shù)）2）哪種方方案為較優(yōu)優(yōu)方案。1）兩籌資資方案的每每股利潤(rùn)無(wú)無(wú)差別點(diǎn)?（保留整整數(shù)）(EBITT-2000*10%)(1-33%)/5=(EBITT-4000*15%)(1

16、-33%)/4EBIT=220萬(wàn)萬(wàn)元每股利潤(rùn)無(wú)無(wú)差別點(diǎn)=（2200-20）（11-0.333）/55=27元元2）哪種方方案為較優(yōu)優(yōu)方案?追加籌資后后，公司息息稅前利潤(rùn)潤(rùn)為8000-（1880+0.5*8000）=2220萬(wàn)元元故，兩方案案的效果是是一樣的。6、海鷗股股份有限公公司普通股股每股現(xiàn)行行市價(jià)為220元，現(xiàn)現(xiàn)增發(fā)新股股800000股，預(yù)預(yù)計(jì)籌資費(fèi)費(fèi)用率為66%。第一一年每股股股利發(fā)放22元，股利利增長(zhǎng)率55%。試計(jì)計(jì)算本次增增發(fā)普通股股的資本成成本。（保保留到小數(shù)數(shù)點(diǎn)后4位位）K=2/20（11-6%）+5%=15.664%7、某企業(yè)業(yè)有一臺(tái)原原始價(jià)值8800000元、已經(jīng)經(jīng)使用5年

17、年、估計(jì)還還可以使用用5年的舊舊設(shè)備，目目前已計(jì)提提折舊400000元元，假定使使用期滿無(wú)無(wú)殘值，如如果現(xiàn)在出出售可得價(jià)價(jià)款200000元，使使用該設(shè)備備每年收入入1000000元，每每年的付現(xiàn)現(xiàn)成本為6600000元。該企企業(yè)現(xiàn)準(zhǔn)備備用一臺(tái)高高新技術(shù)設(shè)設(shè)備來(lái)代替替原有的舊舊設(shè)備，新新設(shè)備的購(gòu)購(gòu)置成本為為1200000元，估估計(jì)可使用用5年，期期望有殘值值200000元。假假定該企業(yè)業(yè)的資本成成本為6%，所得稅稅率為333%，新舊舊設(shè)備均用用平均年限限法計(jì)提折折舊，問(wèn)該該企業(yè)是繼繼續(xù)使用舊舊設(shè)備還是是對(duì)其進(jìn)行行更新。 解：題題目不全，無(wú)無(wú)法求解8、某項(xiàng)目目初始投資資額為100萬(wàn)元，未未來(lái)10年

18、年內(nèi)每年可可產(chǎn)生188000元元的凈現(xiàn)金金流入。1）貼現(xiàn)率率為15%時(shí)的凈現(xiàn)現(xiàn)值是多少少？。（保保留整數(shù)）2）該項(xiàng)目目的內(nèi)含收收益率是多多少？（保保留到小數(shù)數(shù)點(diǎn)后4位位）解：1） NPV= 180000(PP/A,115%,110)-11000000=-99662元元 22）當(dāng)貼現(xiàn)現(xiàn)率為122%時(shí)，NNPV=11704元元，則用插插值法求出出 rr= 122.45%9、某企業(yè)業(yè)于第五年年初開(kāi)始每每年等額支支付一筆設(shè)設(shè)備款200000元元，連續(xù)55年，利率率為10%，試計(jì)算算：1）若現(xiàn)在在一次支付付應(yīng)為多少少？（保留留整數(shù)）2）該設(shè)備備到期的總總價(jià)是多少少？（保留留整數(shù)）200000PVIFFA

19、(100%,5) / (11+5%)5=200000 3.77910.6221=477084元元10、某公公司原有資資本10000萬(wàn)元，現(xiàn)現(xiàn)擬追加籌籌資4000萬(wàn)元，有有兩個(gè)方案案可供選擇擇，其原有有的資本結(jié)結(jié)構(gòu)及籌資資方案見(jiàn)下下表。求：1）公司在在原資本結(jié)結(jié)構(gòu)下的加加權(quán)平均資資本成本。（保留到到小數(shù)點(diǎn)后后4位）2）選擇最最優(yōu)追加籌籌資方案。3）計(jì)算追追加籌資后后的資本結(jié)結(jié)構(gòu)?；I資方式原資本結(jié)構(gòu)構(gòu)籌資方案（AA）籌資方案（BB）籌資額（萬(wàn)元）資本成本（%）籌資額（萬(wàn)元）資本成本（%）籌資額（萬(wàn)元）資本成本（%）長(zhǎng)期借款300122001310012公司債務(wù)15014501610015普通股50

20、0181502020019保留盈余5018合計(jì)1000400400解：1）公司在在原資本結(jié)結(jié)構(gòu)下的加加權(quán)平均資資本成本。（保留到到小數(shù)點(diǎn)后后4位） （3000*122%+1550*144%+5000*188%+500*18%）/10000 *1000% =15.66%2）選擇最最優(yōu)追加籌籌資方案。 方案A綜綜合籌資成成本：（2200*113%+550*166%+1550*200%）/4400 =16% 方案B綜綜合籌資成成本：（1100*112%+1100*115%+2200*119%）/400 =16.25% 比較可知知，方案AA籌資成本本較低，為為最優(yōu)追加加籌資方案案3）計(jì)算追追加籌資后后

21、的資本結(jié)結(jié)構(gòu)。 籌資方式原資本結(jié)構(gòu)構(gòu)追加籌資后后的資本結(jié)結(jié)構(gòu)籌資額（萬(wàn)萬(wàn)元）比例（%）籌資額（萬(wàn)萬(wàn)元）比例（%）長(zhǎng)期借款3003050035.7公司債務(wù)1501520014.3普通股5005065046.4保留盈余505503.6合計(jì)1000100140010011、某公公司的損益益表如下（單單位：萬(wàn)元元）： 銷售售額 12000 利息息費(fèi)用 20 變動(dòng)動(dòng)成本 9000 稅前利利潤(rùn) 880 固定定成本 2000 所得稅稅 40 息稅稅前利潤(rùn) 100 凈利潤(rùn) 440求：1）在在這一產(chǎn)出出水平上，經(jīng)經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿桿、復(fù)合杠杠桿各是多多少？ 22）如果銷銷售額增加加20%，稅稅前利潤(rùn)和和凈利潤(rùn)分

22、分別增加多多少？1）在這一一產(chǎn)出水平平上，經(jīng)營(yíng)營(yíng)杠桿、財(cái)財(cái)務(wù)杠桿、復(fù)合杠桿桿各是多少少？DOL=（11200-900）/100=3DFL=1100/(100-20)=1.255DTL=33*1.225=3.75 2）如如果銷售額額增加200%，稅前前利潤(rùn)和凈凈利潤(rùn)分別別增加多少少？EBIT=100*20%*3 =660凈利潤(rùn)=(160-20)(1-400%)-440=722-40=3212、現(xiàn)借借入年利率率為14%的4年期期貸款100000元元，此項(xiàng)貸貸款在4年年內(nèi)的每年年年末等額額還清。1）為在44年內(nèi)等額額還清，每每年應(yīng)償付付多少？（保保留到整數(shù)數(shù)位）2）在每一一筆等額償償付中，利利息額是

23、多多少？本金金額又是多多少？p=100000/PPVIFAA(14%,4)=100000/2.914=34311第一筆等額額償付：利利息=100000*14%=14000，本金=34311-14000=20031第二筆等額額償付：利利息=（1100000-20331）*114%=11115，本本金=34431-11115=23166第三筆等額額償付：利利息=（1100000-20331-23316）*14%=791，本本金=34431-7791=22640第四筆等額額償付：利利息=（1100000-20331-23316-22640）*14%=422，本本金=34431-4422=330091

24、3、在一一項(xiàng)合約中中，你可以以有兩種選選擇：1）從現(xiàn)在在起的6年年后收到2250000元；2）從現(xiàn)在在起的122年后收到到500000元。在在年利率為為多少時(shí)兩兩種選擇對(duì)對(duì)你而言沒(méi)沒(méi)有區(qū)別？（保留到到小數(shù)點(diǎn)后后4位）答案：設(shè)年年利率為ii，則有 250000 PVIIF(i%,6) = 500000 PVIIF(i%,12)則 i= 0.1222514、某公公司目前為為一無(wú)負(fù)債債公司，其其每年預(yù)期期息稅前收收益為155000元元。股東要要求的權(quán)益益回報(bào)率為為15%，公公司所得稅稅率為355%。問(wèn)：1）公司的的價(jià)值為多多少? S=（155000-S*155%）（11-35%）/155% S=39

25、39942）若公司司借入面值值為無(wú)負(fù)債債公司價(jià)值值一半的利利率為100%的債務(wù)務(wù)將使權(quán)益益資本要求求的回報(bào)率率上升為118%。其其他情況不不變，則公公司的價(jià)值值將變?yōu)槎喽嗌伲縑=S+BB=(155000-393994*188%)（11-35%）/188% + 393394/22=48225715、公司司欲購(gòu)買(mǎi)一一臺(tái)設(shè)備，現(xiàn)現(xiàn)在一次性性結(jié)清付款款120萬(wàn)萬(wàn)元，若分分四年付款款，每年年年初的付款款額分別為為30萬(wàn)、40萬(wàn)、20萬(wàn)和和40萬(wàn)。假定年利利率為8%，則哪種種付款方式式較優(yōu)？ 解：方案一一 現(xiàn)值 P1=1120萬(wàn)元元 方方案二 現(xiàn)現(xiàn)值 P22=30/（1+88%）0+40/（1+88%）1+20/（1+88%）2+40/（1+88%）3 =300+37+17+332=1116萬(wàn)元 因因 P1P2,即即 方案二二付款方式式比較劃算算。四、判斷題題1、企業(yè)的的留存收益益和股東繳繳納的個(gè)人人所得稅成成反比。2、某人預(yù)預(yù)計(jì)在未來(lái)來(lái)每年頒發(fā)發(fā)100000元獎(jiǎng)金金，在年利利率為100%的條件件下，現(xiàn)在在應(yīng)存入銀銀行1200000元元。3、公司的的老股東為為防止控制制權(quán)的被稀稀釋一般反反對(duì)公司支支付較高