房地產(chǎn)行業(yè)流動(dòng)性及公募REITs跟蹤報(bào)告

1、1、 需求側(cè)：傳統(tǒng)商品房銷(xiāo)售淡季下 7 月居民融資需求遇冷，居民中長(zhǎng)貸回落明顯1） 2022 年 7 月，居民部門(mén)新增存款-3,380 億元，同比增加 10,220 億元，環(huán)比減少 28,119 億元（-113.66%）。2） 2022 年 7 月，新增信貸 6,790 億元，同比少增 4,010 億元（-37.1%），環(huán)比少增 21,310 億元（-75.84%）。2022 年 7 月，居民短貸新增-269 億元，同比少增 354 億元，環(huán)比少增 4,551億元；居民中長(zhǎng)貸新增 1,486 億元，同比少增 2,488 億元，環(huán)比少增 2,681 億元；2022 年 1-7 月累計(jì)新增居民中長(zhǎng)

2、貸 1.71 萬(wàn)億，同比增速為-55.4%，新增居民中長(zhǎng)貸占新增人民幣貸款比重約 11.9%（2021 年全年水平為 30.5%）。7 月 28 日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，首提“保交樓”，將“壓實(shí)地方政府責(zé)任、保交樓、穩(wěn)民生”重要性拉到國(guó)家政治高度，對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)信心，穩(wěn)定預(yù)期提供有利政策保證。7 月 7 日，住建部、國(guó)家發(fā)改委發(fā)布關(guān)于印發(fā)“十四五”全國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)劃的通知，對(duì)“十四五”期間統(tǒng)籌推進(jìn)城市基礎(chǔ)建設(shè)作出全面系統(tǒng)安排。6 月 7 日，國(guó)務(wù)院發(fā)布關(guān)于“十四五”新型城鎮(zhèn)化實(shí)施方案的批復(fù)，提出加快構(gòu)建新發(fā)展格局，以推動(dòng)城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展為主題，以轉(zhuǎn)變城市發(fā)展方式為主線，以體制機(jī)制改革創(chuàng)新

3、為根本動(dòng)力，以滿(mǎn)足人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要為根本目的，統(tǒng)籌發(fā)展和安全，深入推進(jìn)以人為核心的新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略。5 月 25 日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步盤(pán)活存量資產(chǎn)擴(kuò)大有效投資的意見(jiàn)，其中包括保障性租賃住房和老舊小區(qū)改造。5 月 15 日，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于調(diào)整差別化住房信貸政策有關(guān)問(wèn)題的通知，主要內(nèi)容包括下調(diào)首套按揭下限，省級(jí)自主確定加點(diǎn)下限。2022 年 4 月 29 日,中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議,分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作,習(xí)近平總書(shū)記主持會(huì)議。會(huì)議提出,要堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位,支持各地從當(dāng)?shù)貙?shí)際出發(fā)完善房地產(chǎn)政策,支持剛性和改善性住房需求,優(yōu)化商品房預(yù)售資金監(jiān)

4、管,促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。后續(xù)隨著疫情好轉(zhuǎn),各地 “因城施策”完善政策,房地產(chǎn)行業(yè)供需恢復(fù)可期。2022 年 4 月 24 日，住建部黨組召開(kāi)理論學(xué)習(xí)中心組學(xué)習(xí)(擴(kuò)大)會(huì)議，提出要高度重視房地產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，防范化解城鄉(xiāng)建設(shè)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。2022 年 4 月 18 日，央行、外匯局印發(fā)關(guān)于做好疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展金融服務(wù)的通知，提出要求要因城施策實(shí)施好差別化住房信貸政策，合理確定轄區(qū)內(nèi)商業(yè)性個(gè)人住房貸款的最低首付款比例、最低貸款利率要求，更好滿(mǎn)足購(gòu)房者合理住房需求，促進(jìn)當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。2022 年 3 月 16 日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開(kāi)專(zhuān)題會(huì)

5、議。會(huì)議表示，對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)要及時(shí)研究和提出有力有效的防范化解風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方案，提出向新發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的配套措施。同日央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局、財(cái)政部也都分別作出表態(tài)，重點(diǎn)圍繞著防范化解房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，積極推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展等方面。、 居民新增存款情況及主要數(shù)據(jù)圖表、居民新增存款情況2022 年 7 月，居民部門(mén)新增存款-3,380 億元，同比增加 10,220 億元，環(huán)比減少 28,119 億元（-113.66%）。2022 年 1-7 月，居民部門(mén)累計(jì)新增存款 9.99 萬(wàn)億元，同比增加 39,020 億元（+64.1%）。、主要數(shù)據(jù)圖表2022 年

6、7 月，居民部門(mén)新增存款-3,380 億元（6 月為24,739 億元），環(huán)比-113.66%。1-7 月，居民部門(mén)累計(jì)新增存款 9.99 萬(wàn)億元，同比增加 39,020 億元（+64.1%）。圖 1：居民部門(mén)新增人民幣存款單月值/累計(jì)值圖 2：居民部門(mén)新增人民幣存款當(dāng)月變動(dòng)/累計(jì)變動(dòng)資料來(lái)源：Wind，。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)截至 2022-07注：由于 Wind 月度更新延遲因素，后續(xù)數(shù)據(jù)或存在變化的可能資料來(lái)源：Wind，。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)截至 2022-07注：由于 Wind 月度更新延遲因素，后續(xù)數(shù)據(jù)或存在變化的可能、 居民新增貸款情況及主要數(shù)據(jù)圖表、居民新增貸款情況2022 年 7 月新增信貸 6,79

7、0 億元，同比減少 4,010 億元（-37.1%），環(huán)比減少21,310 億元（-75.84%）。其中企業(yè)部門(mén)新增 2,877 億元，同比減少 1,457 億元（-33.6%），環(huán)比減少 19,239 億元（-87.0%）；居民部門(mén)新增 1,217 億元，同比減少 2,842 億元（-70.0%），環(huán)比減少 7,265 億元（-85.7%）。2022 年 1-7 月新增人民幣貸款 14.36 萬(wàn)億元，同比增加 3.8%（2021 年全年+1.6%）。其中企業(yè)部門(mén)累計(jì)新增 11.7 萬(wàn)億元，同比增加 32.8%（2021 年全年-1.2%），占比約 81.4%（2021 年全年占比 60.3%

8、）；居民部門(mén)累計(jì)新增 2.30萬(wàn)億元，同比減少 53.8%（2021 年全年+0.6%），占比 16.0%（2021 年全年占比 39.7%）。拆分居民部門(mén)來(lái)看，7 月單月居民短貸新增-269 億元，同比減少 354 億元，環(huán)比減少 4,551 億元；居民中長(zhǎng)貸新增 1,486 億元，同比少增 2488 億元，環(huán)比少增 2,681 億元。2022 年 1-7 月累計(jì)新增居民中長(zhǎng)貸 1.71 萬(wàn)億，同比增速為-55.4%，新增居民中長(zhǎng)貸占新增人民幣貸款比重約 11.9%（2021 年全年水平為 30.5%）。、主要數(shù)據(jù)圖表2022 年 7 月單月新增人民幣貸款 6,790 億元，同比減少 4,0

9、10 億元（-37.1%），環(huán)比減少 21,310 億元（-75.84%）。其中：居民部門(mén)新增 1,217 億元，同比減少 2,842 億元（-70.0%），環(huán)比減少 7,265億元（-85.7%）。企業(yè)部門(mén)新增 2,877 億元，同比減少 1,457 億元（-33.6%），環(huán)比減少 19,239 億元（-87.0%）。2022 年 1-7 月新增人民幣貸款 14.36 萬(wàn)億元，同比增加 3.8%，其中：居民部門(mén)累計(jì)新增 2.30 萬(wàn)億，同比減少 53.8%，居民部門(mén)新增貸款占人民幣貸款增量的比重約 16.0%（2021 年全年為 39.7%）。企業(yè)部門(mén)累計(jì)新增 11.7 萬(wàn)億，同比增加 32

10、.8%，企業(yè)部門(mén)新增貸款占人民幣貸款增量的比重約 81.4%（2021 年全年為 60.3%）。圖 3：居民/企業(yè)部門(mén)新增人民幣貸款單月值圖 4：居民/企業(yè)部門(mén)新增人民幣貸款累計(jì)值資料來(lái)源：Wind，注：由于 Wind 月度更新延遲因素，后續(xù)數(shù)據(jù)或存在變化的可能資料來(lái)源：Wind，注：由于 Wind 月度更新延遲因素，后續(xù)數(shù)據(jù)或存在變化的可能具體拆分居民部門(mén)信貸數(shù)據(jù)，2022 年 7 月單月居民短貸新增-269 億元，同比減少 354 億元，環(huán)比減少 4,551 億元；7 月單月居民中長(zhǎng)貸新增 1,486 億元，同比少增 2,488 億元，環(huán)比少增 2,681 億元。圖 5：居民部門(mén)新增短貸/

11、中長(zhǎng)貸當(dāng)月值（億元）圖 6：居民部門(mén)新增短貸/中長(zhǎng)貸當(dāng)月同比資料來(lái)源：Wind，注：由于 Wind 月度更新延遲因素，后續(xù)數(shù)據(jù)或存在變化的可能資料來(lái)源：Wind，注：由于 Wind 月度更新延遲因素，后續(xù)數(shù)據(jù)或存在變化的可能2022 年 1-7 月居民短貸累計(jì) 5,940 億元，同比增速為-48.7%；累計(jì)新增居民中長(zhǎng)貸 17,086 億元，同比增速為-55.4%，新增居民中長(zhǎng)貸占新增人民幣貸款比重約 11.9%（2021 年全年水平為 30.5%）。圖 7：居民部門(mén)新增短貸/中長(zhǎng)貸累計(jì)值（億元）圖 8：居民部門(mén)新增短貸/中長(zhǎng)貸累計(jì)同比資料來(lái)源：Wind，注：由于 Wind 月度更新延遲因素，

12、后續(xù)數(shù)據(jù)或存在變化的可能資料來(lái)源：Wind，注：由于 Wind 月度更新延遲因素，后續(xù)數(shù)據(jù)或存在變化的可能截至 2022 年 7 月 20 日，5 年期 LPR 報(bào)價(jià)為 4.45%，全國(guó)首套房按揭利率下限 5 年期 LPR-20bp 即 4.25%，全國(guó)二套房按揭利率下限為 5 年期 LPR+60bp 即5.05%。截至 2022 年 7 月 20 日，貝殼研究院發(fā)布的 103 個(gè)重點(diǎn)城市主流首套房貸利率為 4.35%，主流二套房貸利率為 5.07%，分別較上月回落 7、2 個(gè)基點(diǎn)；本月平均放款周期為 25 天，比上月回落 4 天。圖 9：貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR):5 年（%）圖 10：10

13、3 個(gè)重點(diǎn)城市主流首套房貸利率及平均放款周期天數(shù)資料來(lái)源：Wind，。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)截至 2022-07資料來(lái)源：貝殼研究院，2、 供給側(cè)：7 月境內(nèi)外債發(fā)行邊際回暖2022 年 7 月房企境內(nèi)外單月合計(jì)發(fā)債 1017 億元，環(huán)比+80.6%（6 月+9.3%），同比+3.3%（6 月-36.8%），單月凈融資-58 億元（6 月-331 億元）。其中 7 月境內(nèi)發(fā)債較 6 月有所增加，單月發(fā)行 603 億元（6 月 503 億元），同比減少 7.4%（6 月-16.7%），單月凈融資-81 億元；7 月境外發(fā)債規(guī)模亦有所提升，單月發(fā)行 414 億元，環(huán)比增加 591.3%，同比上升 24.2%（6

14、 月-79.1%），單月凈融資額約 23 億元（6 月為-346 億元）。2022 年 7 月房地產(chǎn)集合信托成立金額約 62 億元，同比下降 86.8%，占單月集合信托成立規(guī)模的比重為 5.0%，較 6 月有所下降。境內(nèi)債券方面，7 月各地房地產(chǎn)金融政策的密集調(diào)整，不斷向市場(chǎng)釋放暖意，融資端傳遞出破冰信號(hào)；此外市場(chǎng)銷(xiāo)售改善仍未達(dá)預(yù)期，行業(yè)存量風(fēng)險(xiǎn)尚未化解，企業(yè)到期債務(wù)償債壓力不小，“借新還舊”意愿較強(qiáng)。綜合因素影響 7 月整體融資規(guī)模邊際回暖，但仍處于歷史相對(duì)低位。隨著房地產(chǎn)行業(yè)流動(dòng)性持續(xù)舒緩,預(yù)期在疫情影響逐漸淡化下商品房市場(chǎng)將更好滿(mǎn)足合理購(gòu)房需求,市場(chǎng)主體信心將迎來(lái)進(jìn)一步修復(fù),后續(xù)供給側(cè)地

15、產(chǎn)債發(fā)行規(guī)模將會(huì)逐漸回暖。海外債方面，7 月房企海外債到期償債金額為 390 億元,房企境外債務(wù)壓力仍較大,境外單月凈融資為 23 億元，較上個(gè)月大幅回升。房企境外債發(fā)行回暖，當(dāng)月有 10 家企業(yè)合計(jì)發(fā)行了 414 億元海外債。從 Markeit iBoxx 債券指數(shù)來(lái)看，中資美元地產(chǎn)債指數(shù)在 3 月中旬迎來(lái)一波反彈， 在 4-7 月呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢(shì)。按 2022 年 1 月 1 日定基 100.00 指數(shù)計(jì)算， 8 月 10 日投資級(jí)指數(shù)為 72.36，高收益?zhèn)笖?shù)為 42.18。、 房企融資情況及主要數(shù)據(jù)圖表、房企融資情況整體來(lái)看，2022 年 7 月單月房企發(fā)債約 1017 億元，境內(nèi)外

16、融資規(guī)模較 6 月均有明顯回升，環(huán)比上升 80.6%，同比上升 3.3%；7 月單月房企凈融資-58 億元，對(duì)比 6 月為-331 億元。其中 2022 年 7 月房企境內(nèi)債發(fā)行規(guī)模較上月有所增加，單月發(fā)債 603 億元，環(huán)比上升 19.8%（6 月為+8.0%），單月境內(nèi)債凈融資額為-81 億元（6 月為 15 億元）。從結(jié)構(gòu)來(lái)看，7 月房企發(fā)債融資以一般公司債和一般中期票據(jù)為主，分別發(fā)行 228.4 億元、189.3 億元，占當(dāng)月境內(nèi)債發(fā)行比重分別達(dá) 37.9%、31.4%；超短融、定向工具、私募債、一般短期融資券、證監(jiān)會(huì) ABS 發(fā)行有所減少；交易商協(xié)會(huì) ABN、一般企業(yè)債等均無(wú)發(fā)行。2

17、022 年 7 月海外債一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行量明顯回暖，房企海外債單月發(fā)行 414 億元，環(huán)比上升 591.3%（6 月+21.8%），同比上升 24.2%（6 月-79.1%）。房企在 7月償債壓力仍較大（境外債 7 月到期金額為 390 億元），“借新還舊”意愿下房企單月凈融資額為 23 億元（6 月為-346 億元）。2022 年 1-7 月房企境內(nèi)外合計(jì)發(fā)債 4,353 億元，同比下降 32.8%，累計(jì)凈融資約-1237 億元，同比下降 24.4%。2022 年 7 月房地產(chǎn)集合信托成立金額約 62 億元，同比下降 86.8%，占單月集合信托成立規(guī)模的比重為 5.0%，較 6 月有所下降。20

18、22 年 1-7 月房地產(chǎn)集合信托募集資金 677 億元，同比下降 82.6%，占整體集合信托募集資金比重約 9.8%（2021 年為 28.3%）。、主要數(shù)據(jù)圖表2022 年 7 月，房企境內(nèi)發(fā)債金額 603 億元，同比下降 7.4%，環(huán)比上升 19.8%；計(jì)入到期金額后，7 月房企境內(nèi)單月債券凈融資-81 億元，對(duì)比 6 月凈融資 15億元。2022 年 1-7 月，房企境內(nèi)累計(jì)發(fā)債金額 3,402 億元，同比下降 20.1%；計(jì)入到期金額后，1-7 月房企境內(nèi)債券累計(jì)凈融資 167 億元，對(duì)比上年同期累計(jì)凈融資-1530 億元。圖 11：房企境內(nèi)債券單月發(fā)行/到期/凈融資（億元）圖 12

19、：房企境內(nèi)債券累計(jì)發(fā)行/到期/凈融資（億元）資料來(lái)源：Wind，；單位：億元；數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)截至 2022-07注：由于 Wind 月度更新延遲因素，后續(xù)數(shù)據(jù)或存在變化的可能資料來(lái)源：Wind，；單位：億元；數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)截至 2022-07注：由于 Wind 月度更新延遲因素，后續(xù)數(shù)據(jù)或存在變化的可能2022 年 1-7 月，從房企境內(nèi)發(fā)債類(lèi)型來(lái)看，中期票據(jù)、公司債、超短融、定向工具規(guī)模居前，金額分別為 1,216 億元、1180 億元、348 億元、240 億元；占比分別為 35.8%、34.7%、10.2%、7.0%。圖 13：房企境內(nèi)債按類(lèi)型拆分（2015-2022）資料來(lái)源：Wind，；單位：億

20、元注：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)截至 2022-07；由于 Wind 月度更新延遲因素，后續(xù)數(shù)據(jù)或存在變化的可能2022 年 7 月，內(nèi)房海外債單月發(fā)行 414 億元，同比上升 24.2%，環(huán)比上升 591.3%；計(jì)入到期金額后，7 月內(nèi)房海外債券凈融資 23 億元，對(duì)比 6 月凈融資約-346 億 元。2022 年 1-7 月，內(nèi)房海外債累計(jì)發(fā)行 951 億元，同比下降-57.2%；計(jì)入到期金額后，1-7 月內(nèi)房海外債累計(jì)凈融資-1404 億元，對(duì)比上年同期累計(jì)凈融資-107億元。圖 14：內(nèi)房海外債券單月發(fā)行/到期/凈融資圖 15：內(nèi)房海外債券累計(jì)發(fā)行/到期/凈融資資料來(lái)源：Wind，；單位：億元；數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)

21、截至 2022-07注：由于 Wind 月度更新延遲因素，后續(xù)數(shù)據(jù)或存在變化的可能資料來(lái)源：Wind，；單位：億元；數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)截至 2022-07注：由于 Wind 月度更新延遲因素，后續(xù)數(shù)據(jù)或存在變化的可能截至 2022 年 7 月，不計(jì)入回售影響，2022 年房企債券合計(jì)到期規(guī)模約 9,375億元（2021 年為 12,509 億元），其中 Q1、Q2、Q3、Q4 分別到期 2,305 億元、 2,210 億元、2,643 億元、2,217 億元。圖 16：房企單季境內(nèi)發(fā)債、海外發(fā)債、境內(nèi)到期、海外到期金額房企境內(nèi)債與海外債1000080006000400020000(2000)(4000)

22、2016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q4(6000)境內(nèi)單季發(fā)行海外單季發(fā)行境內(nèi)單季到期海外單季到期資料來(lái)源：Wind，；單位：億元用益信托網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2022 年 7 月房地產(chǎn)集合信托單月募集 62 億元，同比下降86.8%，環(huán)比下降34.0%，占當(dāng)月集合信托發(fā)行規(guī)模比重5.0%（6 月占比7.5%）

23、。 2022 年 1-7 月，房地產(chǎn)集合信托累計(jì)成立 677 億元，同比下降 82.6%，占全年集合信托整體成立規(guī)模的比重 9.8%。截至 2022 年 3 月末，房地產(chǎn)資金信托余額約為 1.57 萬(wàn)億，同比下降 27.7%，占信托余額比重下降至 10.6%。圖 17：房地產(chǎn)集合信托單月成立規(guī)模及同比增速圖 18：房地產(chǎn)集合信托累計(jì)成立規(guī)模及同比增速資料來(lái)源：用益信托網(wǎng)，；單位：億元；數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)截至 2022-07注：由于用益信托月度更新調(diào)整，前期數(shù)據(jù)或存在變化的可能資料來(lái)源：用益信托網(wǎng)，；單位：億元；數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)截至 2022-07注：由于用益信托月度更新調(diào)整，前期數(shù)據(jù)或存在變化的可能圖 19：資

24、金信托余額及房地產(chǎn)信托余額（截至 2022Q1）圖 20：房地產(chǎn)信托余額同比及占比（截至 2022Q1）資料來(lái)源：信托業(yè)協(xié)會(huì)，；單位：億元資料來(lái)源：信托業(yè)協(xié)會(huì)，從Markeit iBoxx 債券指數(shù)來(lái)看，中資美元地產(chǎn)債指數(shù)在 3 月中旬迎來(lái)一波反彈，在 4-7 月呈現(xiàn)小幅震蕩下行態(tài)勢(shì)。按 2022 年 1 月 1 日定基 100.00 指數(shù)計(jì)算，8月 10 日投資級(jí)指數(shù)為 72.36，高收益?zhèn)笖?shù)為 42.18。圖 21：Market iBoxx 債券指數(shù)（2021 年 1 月 1 日定基 100）圖 22：Market iBoxx 債券指數(shù)（2022 年 1 月 1 日定基 100）資料來(lái)源

25、：Wind，整理，數(shù)據(jù)截至 2022/08/10資料來(lái)源：Wind，整理，數(shù)據(jù)截至 2022/08/10、 主流房企債券發(fā)行和存量情況跟蹤、境內(nèi)債發(fā)行情況從一級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，境內(nèi)債券方面，發(fā)債主體仍以國(guó)央企為主。7 月 6 日，中國(guó)金茂發(fā)行 5 年期 20 億元公司債，利率 3.28%，對(duì)比今年 3 月份發(fā)行的同期限公司債利率為 3.5%。7 月 25 日，中國(guó)金茂發(fā)行 3 年期 20 億元一般中期票據(jù)，利率 3.29%，對(duì)比今年 6 月份發(fā)行的一般中期票據(jù)利率為 3.4%。7 月 6 日，萬(wàn)科發(fā)行 5 年期 29 億元公司債，利率 3.21%，發(fā)行 7 年期 5 億元公司債，利率為 3.7%，對(duì)

26、比今年 6 月份發(fā)行的相同期限的公司債利率分別為 2.9%、 3.53%。7 月 19 日，萬(wàn)科發(fā)行 3 年期 30 億元一般中期票據(jù)，利率 3.0%，對(duì)比21 年 9 月份發(fā)行的一般中期票據(jù)利率為 3.08%。7 月 11 日，保利發(fā)展發(fā)行 3 年期 20 億元一般中期票據(jù)，利率 2.9%。7 月 20日，保利發(fā)展發(fā)行 5 年期 15 億元公司債，利率為 2.89%，發(fā)行 7 年期 5 億元公司債，利率為 3.28%；對(duì)比今年 6 月份發(fā)行的相同期限的公司債利率分別為 3.00%、3.28%。7 月 12 日，華潤(rùn)置地發(fā)行 5 年期 20 億元公司債，利率 3.37%；對(duì)比今年 5 月份發(fā)行

27、 5 年期公司債利率為 3.3%。表 1：主流房企境內(nèi)債發(fā)行情況發(fā)行人發(fā)行日期債券類(lèi)型發(fā)行規(guī)模期限利率上年同期發(fā)行利率上月同期發(fā)行利率億元人民幣年中國(guó)金茂2022 年 7 月 6 日公司債2053.28%中國(guó)金茂2022 年 7 月 25 日一般中期票據(jù)2033.29%3.4%（6 月）萬(wàn)科2022 年 7 月 6 日公司債573.7%3.7%（21 年 5 月）3.53%（6 月）-萬(wàn)科2022 年 7 月 6 日公司債2953.21%3.4%（21 年 5 月）2.9%（6 月）萬(wàn)科2022 年 7 月 19 日一般中期票據(jù)3033.0%3.08%（21 年 9 月）-保利發(fā)展2022 年

28、 7 月 11 日一般中期票據(jù)2032.9%2.95%（6 月）保利發(fā)展2022 年 7 月 20 日公司債1552.89%3.39%（21 年 5 月）3.00%（6 月）保利發(fā)展2022 年 6 月 24 日公司債573.28%3.7%（21 年 5 月）3.28%（6 月）華潤(rùn)置地2022 年 7 月 12 日公司債2053.37%資料來(lái)源：Wind，；統(tǒng)計(jì)時(shí)間截至 2022-07注：上年同期發(fā)行利率為發(fā)行人去年同月（或上下 3 個(gè)月內(nèi)）同期限債券發(fā)行利率；上月（或一個(gè)月內(nèi)）同期發(fā)行利率為發(fā)行人上月同期限債券發(fā)行利率，僅供參考。、境外債發(fā)行情況海外債市場(chǎng)方面，7 月房企海外發(fā)債邊際明顯回

29、暖，包括富力地產(chǎn)、寶龍地產(chǎn)等民企在內(nèi)共計(jì) 10 家房企融資 414 億元（中南建設(shè)實(shí)際未發(fā)行），7 月通過(guò)交換要約重新上市的海外債金額達(dá) 395.8 億元。6 月 24 日，恒基地產(chǎn)完成 5 億港元債券定價(jià)，利率 3.7%（2022-07-05 起息）。7 月 11 日，富力地產(chǎn)分別發(fā)行定價(jià) 6 年期 16.06 億美元債，利率為 6.5%；發(fā)行定價(jià) 3 年期 12.92 億美元債，利率為 6.5%；發(fā)行定價(jià) 5 年期 22.04 億美元債，利率為 6.5%。7 月 14 日，寶龍地產(chǎn)完成 1 年期 1.7 億美元的優(yōu)先票據(jù)發(fā)行，利率 4%；完成1.5 年期 2.63 億美元的優(yōu)先票據(jù)發(fā)行，利

30、率 7.125%。7 月 15 日，上坤地產(chǎn)完成 1 年期 2.22 億美元的優(yōu)先票據(jù)發(fā)行，利率 11.25%。7 月 21 日，匯景控股完成 1 年期 1.08 億美元的優(yōu)先票據(jù)發(fā)行，利率 12.5%。7 月 18 日，世紀(jì)新城發(fā)行 1 年期 1.15 億美元的高級(jí)無(wú)抵押債券，利率為 6.5%。7 月 22 日，卓越商業(yè)發(fā)行 3 年期 1 億美元的優(yōu)先票據(jù)，利率 4.3%。表 2：主流房企境外債發(fā)行情況發(fā)行人發(fā)行日期債券類(lèi)型發(fā)行規(guī)模期限利率上年同期發(fā)行利率上月同期發(fā)行利率年寶龍地產(chǎn)2022 年 7 月 14 日優(yōu)先票據(jù)1.7 億美元14%3.45%（21 年 5 月）寶龍地產(chǎn)2022 年 7

31、 月 14 日優(yōu)先票據(jù)2.63 億美元1.57.125%上坤地產(chǎn)2022 年 7 月 15 日優(yōu)先票據(jù)2.22 億美元111.25%資料來(lái)源：Wind，；統(tǒng)計(jì)時(shí)間截至 2022-07注：上年同期發(fā)行利率為發(fā)行人去年同月（或上下 3 個(gè)月內(nèi)）同期限債券發(fā)行利率；上月（或一個(gè)月內(nèi)）同期發(fā)行利率為發(fā)行人上月同期限債券發(fā)行利率，僅供參考。、優(yōu)質(zhì)民企存量債務(wù)情況跟蹤7 月 13 日，龍湖集團(tuán)發(fā)布公告稱(chēng)，公司贖回 2022 年 7 月 13 日到期的優(yōu)先票據(jù)，本金為 4.5 億美金，息票率為 3.875%。根據(jù)日期為 2017 年 7 月 13 日的契約的條款，訂約方為龍湖與花旗國(guó)際有限公司作為受托人，公

32、司宣布所有利率為 3.875%的 2022 年到期優(yōu)先票據(jù)已于 2022 年 7 月 13 日亦即其票據(jù)的最終到期日按票據(jù)本金額另加截至到期日(但不包括該日)累計(jì)及未支付的利息全數(shù)獲贖 回。月 29 日，金地集團(tuán)發(fā)布公告稱(chēng)，為積極維護(hù)公司債券價(jià)格的穩(wěn)定，切實(shí)保護(hù)投資者利益，金地之子公司深圳市金地建材有限公司將按照交易所交易規(guī)則，以市場(chǎng)化方式在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)公司債券，首期規(guī)模不超過(guò) 10 億元。8 月 11 日，金地集團(tuán)再次發(fā)布公告稱(chēng)，為積極維護(hù)中期票據(jù)等非金融企業(yè)債務(wù)融資工具價(jià)格的穩(wěn)定，切實(shí)保護(hù)投資者利益，公司將按照中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)的交易規(guī)則，以市場(chǎng)化方式在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)本公司在銀行間市場(chǎng)

33、發(fā)行的債務(wù)融資工具，首期規(guī)模不超過(guò) 10 億元。月 5 日，新城控股發(fā)布公告稱(chēng)，已于 8 月 4 日償還旗下一筆于 2022 年 8 月 8日到期的 2 億規(guī)模美元債，相關(guān)資金將待償付本息匯至信托人指定賬戶(hù)，并將于8 月 8 日按時(shí)兌付。表 3：優(yōu)質(zhì)民企存量債務(wù)情況跟蹤日期公司公告摘要7 月 13 日龍湖集團(tuán)公司贖回 2022 年 7 月 13 日到期的優(yōu)先票據(jù)，本金為 4.5 億美金，息票率為 3.875%。月 29 日金地集團(tuán)公司之子公司深圳市金地建材有限公司將按照交易所交易規(guī)則，以市場(chǎng)化方式在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)公司債券，首期規(guī)模不超過(guò) 10 億元。月 5 日新城控股公司已于 8 月 4 日償還

34、旗下一筆于 2022 年 8 月 8 日到期的 2 億規(guī)模美元債，相關(guān)資金將待償付本息匯至信托人指定賬戶(hù)，并將于 8 月 8 日按時(shí)兌付。8 月 11 日金地集團(tuán)公司將按照中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)的交易規(guī)則，以市場(chǎng)化方式在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)本公司在銀行間市場(chǎng)發(fā)行的債務(wù)融資工具，首期規(guī)模不超過(guò) 10 億元。資料來(lái)源：Wind，；統(tǒng)計(jì)時(shí)間截至 2022-08-12、部分民企的存量債務(wù)展期及重組情況跟蹤7 月 5 日，花樣年召開(kāi)“19 花樣年”2022 年度第一次債券持有人會(huì)議，在會(huì)上通過(guò)公司債“19 花樣年”本金及 2022 年應(yīng)付利息 80%獲展期 5 個(gè)月。“19 花樣年”于 2019 年公開(kāi)發(fā)行，

35、發(fā)行規(guī)模不超過(guò) 8 億元人民幣，當(dāng)前余額 7.24 億元，原定于 2022 年 7 月償還本金和利息，現(xiàn)展期 5 個(gè)月至 2022 年 12 月，其中 20%利息將于 2022 年 7 月 8 日支付，80%利息將于 2022 年 12 月 5 日支付。月 12 日，榮盛發(fā)展提交予債券持有人的議案，公司提出將本金合計(jì) 21.2 億元的境內(nèi)債“20 榮盛地產(chǎn) MTN001”、“20 榮盛地產(chǎn) 002”回售部分展期 15 個(gè)月，本金自回售行權(quán)日起分七期償付。這兩筆債券分別將于 7 月 25 日/8 月 6 日行權(quán)回售。月 7 日，富力地產(chǎn)發(fā)布 2021 年經(jīng)審核年度業(yè)績(jī)公告。據(jù)年報(bào)，于 2022

36、年 6月，公司全資附屬公司怡略有限公司作為發(fā)行人就其于 2022 年、2023 年、2024年到期的所有優(yōu)先票據(jù)系列發(fā)出同意征求，旨在尋求豁免優(yōu)先票據(jù)項(xiàng)下現(xiàn)有或潛在后續(xù)違約事件及延長(zhǎng)各自到期日至 2025 年、2027 年、2028 年。同意征求已于 2022 年 7 月通過(guò)及完成，據(jù)此，富力地產(chǎn)成功將總額 49.44 億美元（相當(dāng)于人民幣 331.03 億元）的所有優(yōu)先票據(jù)重組為于 2025 年、2027 年、2028 年到期的三個(gè)系列票據(jù)。除重組票據(jù)的到期日外，發(fā)行人亦獲票據(jù)持有人批準(zhǔn)，可選擇以實(shí)物形式支付未來(lái)兩年的利息。8 月 10 日，中南建設(shè)發(fā)布公告，公司收到控股股東中南控股通知，稱(chēng)

37、其與江蘇資產(chǎn)管理有限公司簽署合作框架協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，江蘇資產(chǎn)或其指定主體擬與中南控股或其指定主體共同設(shè)立規(guī)模人民幣 20 億元、存續(xù)期 3 年的基金，用于中南控股及關(guān)聯(lián)方投資的項(xiàng)目合作，包括不限于存量債務(wù)重組、現(xiàn)有項(xiàng)目續(xù)建等。日期公司公告摘要表 4：部分民企的存量債務(wù)展期及重組情況跟蹤7 月 5 日花樣年7 月 12 日榮盛地產(chǎn)花樣年召開(kāi) 2022 年度第一次債券持有人會(huì)議，在會(huì)上通過(guò)了公司債“19 花樣年”本金及 2022 年應(yīng)付利息 80%獲展期 5 個(gè)月。“19 花樣年”于 2019 年公開(kāi)發(fā)行，發(fā)行規(guī)模不超過(guò) 8 億元人民幣，當(dāng)前余額 7.24 億元，原定于 2022 年月償還本金和利

38、息，現(xiàn)展期 5 個(gè)月至 2022 年 12 月，其中 20%利息將于 2022 年 7 月 8 日支付，80%利息將于 2022年 12 月 5 日支付。榮盛發(fā)展提交予債券持有人的議案，該公司提出將本金合計(jì) 21.2 億元的境內(nèi)債“20 榮盛地產(chǎn)MTN001”、“20 榮盛地產(chǎn) 002”回售部分展期 15 個(gè)月，本金自回售行權(quán)日起分七期償付。這兩筆債券分別將于 7 月 25 日/8 月 6 日行權(quán)回售。8 月 7 日富力地產(chǎn)8 月 10 日中南建設(shè)富力地產(chǎn)發(fā)布 2021 年經(jīng)審核年度業(yè)績(jī)公告。據(jù)年報(bào)，于 2022 年 6 月，公司全資附屬公司怡略有限公司作為發(fā)行人就其于 2022 年、2023

39、 年、2024 年到期的所有優(yōu)先票據(jù)系列發(fā)出同意征求，旨在尋求豁免優(yōu)先票據(jù)項(xiàng)下現(xiàn)有或潛在后續(xù)違約事件及延長(zhǎng)各自到期日至 2025 年、2027 年、2028 年。同意征求已于 2022 年 7 月通過(guò)及完成，據(jù)此，富力地產(chǎn)成功將總額 49.44 億美元（相當(dāng)于人民幣 331.03 億元）的所有優(yōu)先票據(jù)重組為于 2025 年、2027 年、2028 年到期的三個(gè)系列票據(jù)。除重組票據(jù)的到期日外，發(fā)行人亦獲票據(jù)持有人批準(zhǔn)，可選擇以實(shí)物形式支付未來(lái)兩年的利息。月 10 日，中南建設(shè)發(fā)布公告，公司收到控股股東中南控股通知，稱(chēng)其與江蘇資產(chǎn)管理有限公司簽署了合作框架協(xié)議。根據(jù)有關(guān)協(xié)議，江蘇資產(chǎn)或其指定主體擬

40、與中南控股或其指定主體共同設(shè)立規(guī)模人民幣 20 億元、存續(xù)期 3 年的基金用于中南控股及關(guān)聯(lián)方投資的項(xiàng)目合作，包括不限于存量債務(wù)重組、現(xiàn)有項(xiàng)目續(xù)建等。資料來(lái)源：Wind，；統(tǒng)計(jì)時(shí)間截至 2022-08-123、 房地產(chǎn)行業(yè)公募 REITs 情況跟蹤我國(guó)公募 REITs 市場(chǎng)建設(shè)力度加大，年初以來(lái)相關(guān)支持政策相繼推出，REITs 市場(chǎng)利好不斷。值得注意的是，2022 年 5 月 25 日，國(guó)辦發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步盤(pán)活存量資產(chǎn)擴(kuò)大有效投資的意見(jiàn)，為國(guó)家層面首次以書(shū)面方式對(duì) REITs 的重要性進(jìn)行確認(rèn)。近期除多部委及交易所發(fā)文支持基礎(chǔ)設(shè)施 REITs 項(xiàng)目申報(bào)外，海南、浙江、廣東、山東、上海、江西、湖南

41、等 10 余個(gè)省份亦提出支持 REITs 試點(diǎn)工作，同時(shí) 8 月郵儲(chǔ)銀行發(fā)放首筆基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs 并購(gòu)貸款為發(fā)行人減輕戰(zhàn)配份額內(nèi)投資壓力，助于企業(yè)自有資金盤(pán)活。預(yù)期隨著項(xiàng)目申報(bào)、審核流程逐漸規(guī)范、簡(jiǎn)化，基礎(chǔ)設(shè)施公募 REITs 項(xiàng)目的發(fā)行節(jié)奏將迎來(lái)發(fā)力。表 5：近期基礎(chǔ)設(shè)施公募 REITs 重要政策時(shí)間部門(mén)政策/事件/會(huì)議名稱(chēng)主要內(nèi)容關(guān)于做好基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金充分運(yùn)用新購(gòu)入項(xiàng)目機(jī)制推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施 REITs 健康發(fā)展，2022/7/14國(guó)家發(fā)改辦（REITs）新購(gòu)入項(xiàng)目申報(bào)推薦有關(guān)工作的通知 合理簡(jiǎn)化新購(gòu)入項(xiàng)目申報(bào)要求，完善新購(gòu)入項(xiàng)目申報(bào)推薦程序等。發(fā)改辦投資2022617 號(hào)

42、深圳證券交易所公開(kāi)募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金明確對(duì)于出租率較高、已能夠?qū)崿F(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的保障性租賃住房項(xiàng)目，在2022/7/15深交所業(yè)務(wù)指引第 4 號(hào)保障性租賃住房（試行）滿(mǎn)足基礎(chǔ)設(shè)施基金上市要求、符合市場(chǎng)預(yù)期、確保風(fēng)險(xiǎn)可控等前提下，可適當(dāng)降低三年運(yùn)營(yíng)年限要求。真抓實(shí)干砥礪奮進(jìn)扎實(shí)推進(jìn)上交所“十四五”開(kāi)擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施公募 REITs 規(guī)模，探索將試點(diǎn)范圍向住房租賃、新基建等領(lǐng)域2022/7/24上交所好局起好步上海證券交易所總經(jīng)理 2021 年工作報(bào)告推廣。深交所將推動(dòng)更多低碳領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施 REITs 發(fā)行上市。深化基礎(chǔ)設(shè)施 REITs2022/7/26深交所-2022/7/26江西省水利廳-試

43、點(diǎn)，支持鼓勵(lì)清潔能源、低碳園區(qū)、低碳交通、生態(tài)環(huán)保等符合低碳可持續(xù)發(fā)展理念的項(xiàng)目申報(bào)發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施 REITs。開(kāi)展水利基礎(chǔ)設(shè)施投資信托基金（REITs）試點(diǎn)工作，組織省內(nèi)涉水企業(yè)、各地水利部門(mén)申報(bào) REITs 試點(diǎn)意向項(xiàng)目，指導(dǎo)興國(guó)縣水利局城鄉(xiāng)供水一體化工程申報(bào)水利部 REITs 項(xiàng)目試點(diǎn)。2022 年系統(tǒng)年中監(jiān)管工作會(huì)議暨巡視整改常態(tài)化長(zhǎng)在抓好已出臺(tái)措施落地的同時(shí)，聚焦科技創(chuàng)新、民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)等重點(diǎn)2022/7/29證監(jiān)會(huì)效化動(dòng)員部署會(huì)議領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，研究推出更多更有力的支持措施。穩(wěn)步擴(kuò)大 REITs 試點(diǎn)范圍，加快推進(jìn)常態(tài)化發(fā)行，促進(jìn)存量資產(chǎn)盤(pán)活2022/7/30深交所深圳證券交易所

44、理事會(huì)工作報(bào)告報(bào)告指出，推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施公募 REITs 試點(diǎn)平穩(wěn)落地，促進(jìn)完善公募 REITs 規(guī)則體系，不斷擴(kuò)大試點(diǎn)規(guī)模與范圍。2022/8/1中國(guó)證監(jiān)會(huì)黨委書(shū)記、主席易會(huì)滿(mǎn)努力建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)發(fā)表文章努力建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)，提出深入推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金擴(kuò)募和試點(diǎn)范圍拓寬。就關(guān)于企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易流轉(zhuǎn)有關(guān)事項(xiàng)的通知執(zhí)行中有關(guān)“企業(yè)向國(guó)資2022/8/3國(guó)資委關(guān)于企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易流轉(zhuǎn)有關(guān)事項(xiàng)的通知的問(wèn)題解答2022/8/4-資料來(lái)源：各政府部門(mén)及會(huì)議相關(guān)文件，整理注：統(tǒng)計(jì)時(shí)間截至 2022-08-12監(jiān)管機(jī)構(gòu)申請(qǐng)辦理發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施 REITs 涉及的國(guó)有產(chǎn)權(quán)非公開(kāi)協(xié)議轉(zhuǎn)讓

45、需提交材料”等問(wèn)題進(jìn)行解答。中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行為中鐵建重慶投資集團(tuán)有限公司發(fā)放“國(guó)金中國(guó)鐵建高速 REIT”并購(gòu)貸款。這是郵儲(chǔ)銀行發(fā)放的首筆基礎(chǔ)設(shè)施公募 REITs 并購(gòu)貸款，也是成渝雙城經(jīng)濟(jì)圈首筆基礎(chǔ)設(shè)施公募 REITs 并購(gòu)貸款。2022 年 7 至 8 月，保租房 REITs 迎來(lái)快速擴(kuò)容。2021 年以來(lái)中央針對(duì)保障性租賃住房建設(shè)力度加大，明確“十四五”期間全國(guó)保租房籌建規(guī)模，著力解決新市民、青年人的住房困難問(wèn)題；與此同時(shí)多文件支持推動(dòng)保障性租賃住房試點(diǎn)項(xiàng)目落地。2022 年 7 月 11 日，國(guó)內(nèi)首單紅土深圳安居 REIT 審核通過(guò)（受理至通過(guò)歷時(shí)約 42 天）；7 月 14 日，中金

46、廈門(mén)安居 REIT 獲批（受理至通過(guò)歷時(shí)約 45天）；8 月 5 日，華夏北京保障房 REIT 再獲批（受理至通過(guò)僅 7 天）。保租房 REIT 乘風(fēng)起航利于拓寬住房租賃企業(yè)直接融資渠道，促進(jìn)存量資產(chǎn)向運(yùn)營(yíng)升維轉(zhuǎn)型，助力租賃物業(yè)證券化產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理完整閉環(huán)。2022 年 7 月 26 日，鵬華深圳能源 REIT 在深圳證券交易所上市交易，當(dāng)日收盤(pán)價(jià) 7.17 元，較發(fā)行價(jià)上漲 21.52%；交易首日換手率達(dá) 11.06%，首日成交量為 6587.92 萬(wàn)份，成交額達(dá) 4.68 億元。8 月 9 日，紅土深圳安居 REIT 及中金廈門(mén)安居 REIT 發(fā)布發(fā)售公告，其中紅土深圳安居 REIT 配

47、售參與詢(xún)價(jià)的投資者為 83 家，配售對(duì)象為 252 個(gè)，擬認(rèn)購(gòu)數(shù)量總和為 186.241 億份，為初始網(wǎng)下發(fā)售份額數(shù)量的 133.03 倍，認(rèn)購(gòu)價(jià)格為2.484 元/份（此前詢(xún)價(jià)區(qū)間為 2.270 元/份至 2.610 元/份）；中金廈門(mén)安居 REIT配售擬認(rèn)購(gòu)基金份額總量為 143.12 億份，為網(wǎng)下初始發(fā)售份額數(shù)量的 108.96倍，最終認(rèn)購(gòu)價(jià)格為 2.600 元/份（此前詢(xún)價(jià)區(qū)間為 2.438 元/份至 2.695 元/份）。同日，華夏北京保障房 REIT 發(fā)布詢(xún)價(jià)公告，配售擬向全部戰(zhàn)略投資者配售的基金份額總數(shù)不低于 3 億份（利息不折算基金份額），占本次基金份額發(fā)售比例為 60%。截至

48、 2022 年 8 月 12 日，我國(guó)上市公募 REITs 產(chǎn)品已增至 14 只。從 7 月數(shù)據(jù) 來(lái)看，二級(jí)市場(chǎng)成交表現(xiàn)溫和，產(chǎn)權(quán)類(lèi) REITs（倉(cāng)儲(chǔ)物流類(lèi)表現(xiàn)突出，產(chǎn)業(yè)園類(lèi)受疫情一定程度影響）整體收益表現(xiàn)仍?xún)?yōu)于特許經(jīng)營(yíng)權(quán)類(lèi) REITs（環(huán)保類(lèi)韌性較大，高速公路類(lèi)受疫情影響最重）。從上市日到至今的二級(jí)市場(chǎng)收益情況來(lái)看，受相關(guān)產(chǎn)品稀缺性、投資風(fēng)險(xiǎn)偏好下行等因素影響，除平安廣州廣河 REIT 外，其他產(chǎn)品全部實(shí)現(xiàn)正收益，其中 9 只股價(jià)（截至 2022-08-12）較上市首日漲幅超 20%，平均錄得漲幅 24.2%，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格雖有所回調(diào)，但較發(fā)行價(jià)漲幅依舊可觀；從流動(dòng)性來(lái)看，受益于近日首批公募

49、REITs 迎來(lái)解禁，市場(chǎng)自由流通 份額得到提升，截至 2022-08-12 錄得日均換手率 2.03%。代碼名稱(chēng)底層資產(chǎn)類(lèi)型發(fā)行份額流通份額發(fā)行價(jià)收盤(pán)價(jià)漲跌幅日均交易量日均換手率日均漲跌幅日均振幅萬(wàn)份萬(wàn)份元元%萬(wàn)份%508099.SH建信中關(guān)村REIT 產(chǎn)業(yè)園區(qū)產(chǎn)權(quán)類(lèi)90000877063.204.6946.50595.72.220.090.09180301.SZ紅土鹽田港REIT 倉(cāng)儲(chǔ)物流產(chǎn)權(quán)類(lèi)80000799232.303.2842.57452.81.360.140.14180101.SZ博時(shí)蛇口產(chǎn)園產(chǎn)業(yè)園區(qū)產(chǎn)權(quán)類(lèi)90000865602.313.2339.65657.62.080.090

50、.09508000.SH華安張江光大產(chǎn)業(yè)園區(qū)產(chǎn)權(quán)類(lèi)50000442982.994.0936.76353.01.550.110.11表 6：基礎(chǔ)設(shè)施公募 REITs 二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)REIT REIT508056.SH 中金普洛斯REIT 倉(cāng)儲(chǔ)物流產(chǎn)權(quán)類(lèi)1500001492633.895.3036.22648.81.480.11 0.11180401.SZ鵬華深圳能源REIT508006.SH富國(guó)首創(chuàng)水務(wù)REIT燃?xì)獍l(fā)電 特許經(jīng)營(yíng)權(quán)類(lèi) 60000596265.907.8132.51910.25.110.63 0.63廠污水處理 特許經(jīng)營(yíng)權(quán)類(lèi) 50000483583.704.8631.43375.62

51、.860.11 0.11180801.SZ中航首鋼綠能垃圾處理 特許經(jīng)營(yíng)權(quán)類(lèi)10000998513.3817.1127.8467.81.680.090.09508027.SH東吳蘇園產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)產(chǎn)權(quán)類(lèi)90000895463.884.8925.95389.51.070.090.09180202.SZ華夏越秀高速高速公路 特許經(jīng)營(yíng)權(quán)類(lèi)30000197957.108.3717.93220.92.540.000.00508001.SH浙商滬杭甬REIT 高速公路 特許經(jīng)營(yíng)權(quán)類(lèi)50000498548.729.175.19119.30.910.040.04508018.SH 華夏中國(guó)交建高速 高速公路 特

52、許經(jīng)營(yíng)權(quán)類(lèi)100000923119.409.501.07472.21.91-0.01-0.01508008.SH國(guó)金中國(guó)鐵建高速公路 特許經(jīng)營(yíng)權(quán)類(lèi)50000144289.599.630.47299.42.440.010.01180201.SZ平安廣州廣河高速公路 特許經(jīng)營(yíng)權(quán)類(lèi)700006980213.0212.36-5.11193.71.260.000.00均值69286643906.387.4524.21411.182.030.110.11REIT REIT REITREIT REIT REIT資料來(lái)源：Wind、各 REITs 基金公告，注：統(tǒng)計(jì)時(shí)間截至 2022-08-12。漲跌幅數(shù)據(jù)為

53、較上市首日的漲跌幅表現(xiàn)。截至2022 年8 月12 日，根據(jù)上交所及深交所項(xiàng)目動(dòng)態(tài)披露，仍有三只公募REITs項(xiàng)目處于申報(bào)審批過(guò)程中，其中華夏合肥高新創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金于 2022 年 7 月 21 日申報(bào)，當(dāng)前狀態(tài)為“已受理”；其余兩個(gè)項(xiàng)目處于 “已反饋”狀態(tài)中?；鸸芾砣嘶鹈Q(chēng)底層資產(chǎn)類(lèi)別類(lèi)型預(yù)期募集規(guī)模受理決定日狀態(tài)更新日期說(shuō)明上海國(guó)泰君安證券資產(chǎn)管 國(guó)泰君安臨港東久智能制造產(chǎn)業(yè)園產(chǎn)業(yè)園區(qū)產(chǎn)權(quán)類(lèi) 22.42021-10-152021-10-29已反饋華泰證券(上海)資產(chǎn)管理華泰紫金江蘇交控高速公路高速公路特許經(jīng)營(yíng)權(quán) 29.522022-05-062022-06-17已反饋華夏基金管理有限公司華夏合肥高新創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園產(chǎn)業(yè)園區(qū)產(chǎn)權(quán)類(lèi) 14.082022-07-222022-07-22已受理表 7：申報(bào)審批中公募 REITs 項(xiàng)目（億元）理有限公司封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金有限公司封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金類(lèi)封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金資料來(lái)源：Wind、各 REITs 基金公告，注：統(tǒng)計(jì)時(shí)間截至 2022-08-124、 投資建議1）2022 開(kāi)年以來(lái)，多方釋放資金面積極信號(hào)，5 年期 LPR 下調(diào) 20bp，保