中國(guó)將采取項(xiàng)措施推動(dòng)生物技術(shù)發(fā)展 綜合

1、 可修改 歡送下載 精品 Word 可修改 歡送下載 精品 Word 可修改 歡送下載 精品 Word！未來(lái)五年中國(guó)將形成100個(gè)生物技術(shù)研發(fā)(yn f)與產(chǎn)業(yè)化基地 11-6-28 中國(guó)(zhn u)投資咨詢網(wǎng)科技部中國(guó)生物(shngw)技術(shù)開展(kizhn)中心副主任馬宏建27日在天津表示(biosh)，未來(lái)五年，中國(guó)將形成100個(gè)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化基地。馬宏建是在此間舉行的2022國(guó)際生物經(jīng)濟(jì)大會(huì)上作出上述表示的。馬宏建說(shuō)，在生物科技領(lǐng)域，中國(guó)的疫苗、抗生素、維生素等應(yīng)用研究取得多項(xiàng)世界第一，但缺乏拳頭產(chǎn)品。在每年取得的約3萬(wàn)項(xiàng)重大科技成果中，平均轉(zhuǎn)化率僅為20%，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化缺乏5%?！吧锛?/p>

2、術(shù)產(chǎn)業(yè)將成為中國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支柱產(chǎn)業(yè)。馬宏建說(shuō)，未來(lái)五年，中國(guó)生物產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值年平均增長(zhǎng)率將保持在20%以上。其中，農(nóng)業(yè)生物產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將達(dá)1000億元人民幣，醫(yī)藥生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將達(dá)2000億，工業(yè)生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將達(dá)3000億，并形成100個(gè)生物技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化基地，20至30個(gè)科技創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)。 馬宏建表示，為到達(dá)預(yù)定目標(biāo)，中國(guó)將重點(diǎn)完成四項(xiàng)任務(wù)：突破包括合成生物學(xué)、干細(xì)胞與再生醫(yī)學(xué)技術(shù)等在內(nèi)的12項(xiàng)核心關(guān)鍵技術(shù)；培育重大新藥創(chuàng)制等12個(gè)新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)；加速微生物采油技術(shù)等傳統(tǒng)工業(yè)生物技術(shù)改造；加強(qiáng)創(chuàng)新能力建設(shè)。2022國(guó)際生物經(jīng)濟(jì)大會(huì)由科技部與天津市人民政府，聯(lián)合中國(guó)14個(gè)部委及5個(gè)國(guó)際及地區(qū)性

3、組織共同主辦，會(huì)期3天，主題為“開展生物經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)民生改善。！中國(guó)將采取5項(xiàng)措施推動(dòng)生物技術(shù)開展 綜合 11-06-27 中國(guó)將采取五項(xiàng)措施推動(dòng)生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)化開展 11-06-27 上海證券報(bào)科技部副部長(zhǎng)王志剛26日在天津開幕的2022國(guó)際生物經(jīng)濟(jì)大會(huì)上表示，“十二五時(shí)期，中國(guó)將采取五項(xiàng)措施推動(dòng)生物技術(shù)的研究和產(chǎn)業(yè)化開展。王志剛透露說(shuō)，2022年中國(guó)生物產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值超過(guò)1.5萬(wàn)億元，抗生素、疫苗、有機(jī)酸、氨基酸等多種生物產(chǎn)品產(chǎn)量位居世界前列，生物醫(yī)藥、生物制造、生物農(nóng)業(yè)正在成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。為此，科技部將統(tǒng)籌資源，加大投入，重點(diǎn)圍繞生物企業(yè)創(chuàng)新能力的提升、人才的培養(yǎng)、成果轉(zhuǎn)化應(yīng)用和生物技術(shù)的國(guó)際

4、合作等，采取有力措施，推動(dòng)中國(guó)生物技術(shù)的研究與產(chǎn)業(yè)化開展。充分發(fā)揮國(guó)家重大專項(xiàng)的核心引領(lǐng)作用，加速生物技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化。進(jìn)一步發(fā)揮“轉(zhuǎn)基因生物新品種培育、“重大新藥創(chuàng)制、“艾滋病和病毒性肝炎等重大傳染病防治三個(gè)重大專項(xiàng)引領(lǐng)作用，加速培育生物育種、生物醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)。據(jù)新華社電中國(guó)大力推動(dòng)生物技術(shù)獲聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織高度贊賞 新華網(wǎng)天津6月26日電記者孟華 張澤偉 周潤(rùn)健在26日舉行的2022國(guó)際生物經(jīng)濟(jì)大會(huì)上，聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織駐華代表珀西米斯卡表示，生物技術(shù)的開展可以有力地改善全球水資源、自然資源和糧食資源等問(wèn)題，促進(jìn)世界可持續(xù)開展。聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織將大力支持生物技術(shù)開展，并對(duì)中國(guó)大力推動(dòng)生物技術(shù)的做法表示高

5、度贊賞。珀西米斯卡表示，隨著世界對(duì)糧食和能源的需求不斷增加，生物技術(shù)(jsh)發(fā)揮著重要的作用。世界原油價(jià)格不斷增長(zhǎng)，我們需要探索新的能源形式。水資源也面臨很大的缺口。世界可以通過(guò)生物技術(shù)得到能源供給(gngj)、糧食(ling shi)增長(zhǎng)和環(huán)境的平安(png n)。他認(rèn)為，生物(shngw)經(jīng)濟(jì)是世界開展非常重要的引擎，它與人們生活息息相關(guān)。因此，我們?cè)谥贫ㄕ邥r(shí)，不能不考慮生物技術(shù)的應(yīng)用。例如，能源應(yīng)用可以逐漸從化石能源轉(zhuǎn)變?yōu)樯锬茉础Ｄ壳瓣P(guān)于生物能源的應(yīng)用，還有一些爭(zhēng)論，有些觀點(diǎn)認(rèn)為如果使用生物能源技術(shù)，很多土地要被占用。珀西米斯卡認(rèn)為，我們要形成一個(gè)好的平衡，一方面要保證糧食平安，另

6、一方面要保證生物能源的適當(dāng)開展。因?yàn)楹芏嗌锛夹g(shù)在農(nóng)業(yè)得到應(yīng)用，也可使農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)得到提升。如果我們能采取很好的方案，就可以解決糧食平安。他表示，不斷支持生物技術(shù)開展非常重要。中國(guó)的生物技術(shù)得到了快速開展，聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織對(duì)此表示高度贊賞。聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織的目標(biāo)是使大家脫貧，大家都有飯吃。而中國(guó)可以起到非常重要的作用，因?yàn)橹袊?guó)能使世界五分之一的人口吃飽飯，但它只有世界不到10的土地，而且中國(guó)水資源少。很多國(guó)家可以借鑒中國(guó)的成功做法。2022國(guó)際生物經(jīng)濟(jì)大會(huì)由中國(guó)科技部與天津市人民政府，聯(lián)合中國(guó)14個(gè)部門和5個(gè)國(guó)際及地區(qū)性組織共同主辦，會(huì)期3天，大會(huì)主題為“開展生物經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)民生改善。國(guó)際生物經(jīng)濟(jì)大會(huì)開

7、幕 9大學(xué)術(shù)分會(huì)聚焦科技前沿 中新網(wǎng)天津6月26日電(孫關(guān)朝) 2022國(guó)際生物經(jīng)濟(jì)大會(huì)26日在天津開幕，126位國(guó)內(nèi)外知名專家、學(xué)者、企業(yè)家將在為期3天的會(huì)議上，就當(dāng)前生物科技、醫(yī)藥科技及產(chǎn)業(yè)開展的前沿、熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行深入探討。本次大會(huì)以“開展生物經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)民生改善為主題，旨在探討生物技術(shù)的開展趨勢(shì)，研究推動(dòng)生物經(jīng)濟(jì)開展的政策措施，以廣泛惠及民生、造福人類。會(huì)議設(shè)主題報(bào)告、學(xué)術(shù)分會(huì)、成果展覽和專題活動(dòng)。其中，9場(chǎng)學(xué)術(shù)分會(huì)議題聚焦生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)化與科技金融、前沿生物技術(shù)、農(nóng)業(yè)生物技術(shù)、醫(yī)藥生物技術(shù)、化學(xué)藥、中醫(yī)藥、生物醫(yī)學(xué)工程、工業(yè)生物技術(shù)、生物資源與生物多樣性等行業(yè)熱點(diǎn)問(wèn)題。專題活動(dòng)包括第13屆

8、中國(guó)(天津)醫(yī)藥國(guó)新技術(shù)交易會(huì)暨工程對(duì)接洽談會(huì)、中法藥學(xué)研討會(huì)暨中法生物醫(yī)藥企業(yè)對(duì)接洽談會(huì)、中韓百家企業(yè)對(duì)接會(huì)、2022濱海新區(qū)與中科院生物醫(yī)藥科技成果對(duì)接會(huì)、第二屆全國(guó)藥學(xué)院院長(zhǎng)與制藥百?gòu)?qiáng)CEO論壇等。國(guó)際生物經(jīng)濟(jì)(jngj)大會(huì)每?jī)赡昱e辦一屆，自第二屆開始固定在天津舉行，是中國(guó)中國(guó)生物經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域最具權(quán)威、最高規(guī)格的國(guó)際性專業(yè)論壇。本屆大會(huì)由中國(guó)科技部與天津市人民政府聯(lián)合中國(guó)14個(gè)部委和世界(shji)科教文組織、歐盟委員會(huì)等5個(gè)國(guó)際和區(qū)域性組織共同(gngtng)主辦。2022年中國(guó)生物(shngw)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值超過(guò)1.5萬(wàn)億元 新華網(wǎng)天津(tin jn)6月26日電(記者周潤(rùn)健孟華)中國(guó)科技部

9、副部長(zhǎng)王志剛26日在此間透露說(shuō)，2022年中國(guó)生物產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值超過(guò)1.5萬(wàn)億元，抗生素、疫苗、有機(jī)酸、氨基酸等多種生物產(chǎn)品產(chǎn)量位居世界前列，生物醫(yī)藥、生物制造、生物農(nóng)業(yè)正在成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。王志剛在于天津開幕的2022國(guó)際生物經(jīng)濟(jì)大會(huì)上介紹說(shuō)，中國(guó)政府對(duì)生物技術(shù)開展高度重視。?國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)開展規(guī)劃綱要?把生物技術(shù)列入科技開展的五大戰(zhàn)略重點(diǎn)之一。2022年，國(guó)務(wù)院把生物產(chǎn)業(yè)列為國(guó)家重點(diǎn)開展的七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一。他指出，近年來(lái)，中國(guó)的生物技術(shù)和產(chǎn)業(yè)取得較大進(jìn)展?；蚪M學(xué)、蛋白質(zhì)組學(xué)、干細(xì)胞技術(shù)等前沿生物技術(shù)不斷創(chuàng)新，推動(dòng)了生物技術(shù)的開展；甲型流感、乙肝等重大傳染病和癌癥、心血管等重大疾病

10、防治技術(shù)的突破，為效勞民生健康提供了有力技術(shù)支撐；超級(jí)稻、抗蟲棉等一批農(nóng)業(yè)生物技術(shù)先進(jìn)成果推廣應(yīng)用，為農(nóng)業(yè)開展作出了重要奉獻(xiàn)；生物化學(xué)品、生物能源等生物制造產(chǎn)品的開發(fā)，對(duì)于推開工業(yè)領(lǐng)域的節(jié)能減排發(fā)揮了重要作用。2022國(guó)際生物經(jīng)濟(jì)大會(huì)由科技部與天津市人民政府，聯(lián)合中國(guó)14個(gè)部門和5個(gè)國(guó)際及地區(qū)性組織共同主辦，會(huì)期3天，大會(huì)主題為“開展生物經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)民生改善。劉延?xùn)|：開展生物科技 促進(jìn)改善民生 新華網(wǎng)天津6月26日電 中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)委員劉延?xùn)|在26日舉行的2022國(guó)際生物經(jīng)濟(jì)大會(huì)上指出，生物技術(shù)是當(dāng)前最具潛力和最富活力的科技領(lǐng)域之一，生物技術(shù)每前進(jìn)一步，都將對(duì)科技開展乃至人類的生命健康

11、和經(jīng)濟(jì)社會(huì)開展帶來(lái)深遠(yuǎn)影響，中國(guó)政府愿與世界各國(guó)攜起手來(lái)，為開展生物科技、推進(jìn)生物產(chǎn)業(yè)作出不懈努力。中共中央政治局委員、天津市委書記張高麗，全國(guó)人大常委會(huì)副委員長(zhǎng)、農(nóng)工黨中央主席桑國(guó)衛(wèi)參加了大會(huì)。劉延?xùn)|指出，生命科學(xué)和生物技術(shù)的重大突破引領(lǐng)著新的科技革命，對(duì)推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)走向新的繁榮、改善人類生活質(zhì)量發(fā)揮著越來(lái)越關(guān)鍵的作用。中國(guó)政府高度重視生物技術(shù)及其產(chǎn)業(yè)化的開展，明確提出把生物作為重點(diǎn)培育的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，各部門和地方在投入、政策、人才等方面給予重點(diǎn)支持，初步形成了有利于生物產(chǎn)業(yè)開展的政策法規(guī)體系、研發(fā)體系、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體系和生物平安保障體系，生物科技取得長(zhǎng)足開展，創(chuàng)新能力明顯增強(qiáng)。劉延?xùn)|強(qiáng)調(diào)

12、(qing dio)，生物技術(shù)及其蘊(yùn)含的巨大產(chǎn)業(yè)開展(kizhn)前景，不僅能夠?yàn)橹袊?guó)轉(zhuǎn)變(zhunbin)經(jīng)濟(jì)開展(kizhn)方式提供新的動(dòng)力，也將為世界(shji)經(jīng)濟(jì)的開展開辟新的空間。中國(guó)政府將堅(jiān)持把生物科技作為中國(guó)科技開展的戰(zhàn)略重點(diǎn)，統(tǒng)籌規(guī)劃，系統(tǒng)布局，大力提升生物領(lǐng)域根底研究和技術(shù)創(chuàng)新能力。堅(jiān)持以企業(yè)為主體、市場(chǎng)為導(dǎo)向、政產(chǎn)學(xué)研用相結(jié)合，引導(dǎo)技術(shù)、人才、資金等向生物科技領(lǐng)域集聚，形成完善的生物產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新體系，努力把生物產(chǎn)業(yè)培育成國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)。堅(jiān)持面向群眾、效勞民生，加強(qiáng)生物技術(shù)在醫(yī)學(xué)、農(nóng)業(yè)、生命健康、防災(zāi)減災(zāi)、環(huán)境保護(hù)、生態(tài)建設(shè)和應(yīng)對(duì)氣候變化等領(lǐng)域的應(yīng)用，推動(dòng)生物科技成果轉(zhuǎn)化和

13、普及。堅(jiān)持深化科技體制改革，營(yíng)造有利于生物科技開展的良好政策環(huán)境，最大限度地調(diào)動(dòng)和激發(fā)廣闊科技工作者的創(chuàng)新活力。堅(jiān)持?jǐn)U大對(duì)外開放，加強(qiáng)生物科技領(lǐng)域的國(guó)際交流與合作，分享新知識(shí)、新技術(shù)，提高生物技術(shù)的研發(fā)水平。在天津期間，劉延?xùn)|還考察了中科院天津工業(yè)生物技術(shù)研究所。生物醫(yī)藥行業(yè):不悲觀不放棄精選個(gè)股 醫(yī)藥生物 德邦證券 德邦證券研究所 11-06-24 投資要點(diǎn):1上半年整個(gè)A股市場(chǎng)“愁云慘淡,醫(yī)藥板塊一掃2022年的風(fēng)光無(wú)限,整體跌幅為14.01%,相比滬深300跌幅9.60%而言,跑輸整個(gè)大盤,位列跌幅榜第四。2究其板塊疲軟原因我們認(rèn)為主要有以下三方面原因:就板塊而言,去年積累的高估值今年釋

14、放;就政策而言,藥品降價(jià),藥品招標(biāo)采購(gòu)模式,抗生素限用等一系列已出和預(yù)期出臺(tái)的利空政策打壓板塊股價(jià)的上漲;就宏觀環(huán)境而言,通脹高企,原材料本錢和人工本錢的大幅上漲降低了板塊的盈利預(yù)期。3下半年我們認(rèn)為板塊還存在時(shí)機(jī),主要基于以下幾點(diǎn):板塊估值已到歷史低點(diǎn),如要下行,空間有限;藥品降價(jià)政策“永不言底,行業(yè)監(jiān)管政策“永不言緊這些目前看來(lái)的利空應(yīng)該用常態(tài)的心態(tài)對(duì)待,不應(yīng)悲觀過(guò)渡;板塊上半年整體盈利能力雖有下滑,但隨著下半年通脹減弱的預(yù)期,板塊的盈利能力應(yīng)該能得到有效修復(fù)。4在投資策略上我們建議穩(wěn)健為主,兼顧成長(zhǎng),醫(yī)療器械板塊是我們今年最為看好的板塊,成長(zhǎng)性確定;特色原料藥板塊受益于仿藥市場(chǎng)的壯大,直

15、接受益,中藥飲片行業(yè)是今年上半年收入和利潤(rùn)增加最快的行業(yè),也是利潤(rùn)增長(zhǎng)快于收入增長(zhǎng)的行業(yè),行業(yè)盈利比擬確定。結(jié)合以上觀點(diǎn),我們推薦的組合是海正藥業(yè),恒瑞醫(yī)藥,康美藥業(yè),天士力,新華醫(yī)療,千山藥機(jī),魚躍醫(yī)療。2022年6月生物制藥行業(yè)投資策略:生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)進(jìn)入政策受惠期 上海證券 趙冰 11-05-31觀點(diǎn):生物產(chǎn)業(yè)政策利好不斷預(yù)計(jì)?生物醫(yī)藥開展“十二五規(guī)劃?將于近期正式公布,與此同時(shí),一批圍繞“十二五規(guī)劃的配套政策也有望陸續(xù)出臺(tái),中國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)正在進(jìn)入政策受惠期。創(chuàng)新將成為生物(shngw)產(chǎn)業(yè)開展(kizhn)的動(dòng)力(dngl)與國(guó)外生物醫(yī)藥行業(yè)(hngy)相比,我國(guó)生物制藥企業(yè)(qy)競(jìng)

16、爭(zhēng)力普遍偏低,其中最明顯的劣勢(shì)就是我國(guó)的企業(yè)缺乏長(zhǎng)期研發(fā)高投入的實(shí)力。隨著國(guó)家政策和資金的支持力度加大,將極大地加強(qiáng)生物醫(yī)藥的新藥研發(fā)創(chuàng)新,提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的健康快速開展。市場(chǎng)需求拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)快速增長(zhǎng)近幾年,生物制藥行業(yè)總資產(chǎn)增速迅猛。2022年3月,行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模到達(dá)了1354.57億元,同比增長(zhǎng)29.34%,總資產(chǎn)規(guī)模是2007年同期的2.4倍。行業(yè)內(nèi)多數(shù)成份公司的高估值有所緩解雖然目前生物制藥板塊的估值溢價(jià)率仍在192%左右,但其高估值主要是由于板塊內(nèi)擁有較多的ST公司,以及前期因抗癌藥物概念而被爆炒的局部公司拉高了板塊的估值。以20家近期有研究報(bào)揭發(fā)布的生物制藥公司統(tǒng)計(jì),其2

17、022年平均動(dòng)態(tài)估值已下降到27.71倍,相對(duì)滬深300的溢價(jià)率僅為138.47%。投資建議:未來(lái)六個(gè)月內(nèi),維持生物制藥行業(yè)“有吸引力評(píng)級(jí)生物醫(yī)藥企業(yè)藥品的品種好壞,例如產(chǎn)品療效是否顯著、適應(yīng)癥是否多、毛利率的上下、有無(wú)替代產(chǎn)品,以及是否獨(dú)家生產(chǎn)、是否有專利保護(hù)、專利保護(hù)期的長(zhǎng)短等諸多因素直接決定了企業(yè)的盈利能力的上下。我們建議關(guān)注具有較強(qiáng)研發(fā)能力和產(chǎn)品獨(dú)特的生物制藥上市公司,比方,雙鷺?biāo)帢I(yè)、*ST金花、通化東寶、智飛生物等。環(huán)保節(jié)能主題雙周報(bào)-中國(guó)生物質(zhì)能發(fā)電:時(shí)機(jī)與風(fēng)險(xiǎn)電力、煤氣及水等公用事業(yè) 瑞銀證券 李博 11-05-30農(nóng)林生物質(zhì)能:久旱逢甘霖我們的盈利能力分析說(shuō)明:2022年底和2

18、022年初出臺(tái)的政策有助于改變生物質(zhì)發(fā)電的盈利格局,使生物質(zhì)電廠已經(jīng)擺脫多年的虧損狀況,開始取得盈利;生物質(zhì)電廠運(yùn)營(yíng)核心是燃料問(wèn)題,我們調(diào)研發(fā)現(xiàn)中國(guó)特色的收購(gòu)模式成功解決了生物質(zhì)燃料的量質(zhì)價(jià)問(wèn)題。城市垃圾發(fā)電:或?qū)⑦M(jìn)入加速開展階段我們預(yù)計(jì)2022年垃圾發(fā)電裝機(jī)容量增加250萬(wàn)千瓦,新增垃圾燃燒處理能力12萬(wàn)噸/天,投資總額400億元左右。垃圾燃燒廠的核心設(shè)備是垃圾燃燒爐(30%)和發(fā)電設(shè)備(10%),我們預(yù)計(jì)垃圾燃燒爐的年均市場(chǎng)容量20億元左右,設(shè)備國(guó)產(chǎn)化是垃圾發(fā)電廠開展趨勢(shì)。鉛酸電池環(huán)境整治或?qū)⒏淖冃袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局我們認(rèn)為對(duì)鉛酸電池的整治是2022年環(huán)保領(lǐng)域重中之重,大量環(huán)保不達(dá)標(biāo)的小企業(yè)會(huì)被關(guān)

19、停。我們判斷,污染排放達(dá)標(biāo)的大型企業(yè)將在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的變動(dòng)中搶占更多的市場(chǎng)份額;另一方面,鉛的總需求會(huì)減少,總供給維持充足,鉛價(jià)可能會(huì)持續(xù)低迷。因此我們認(rèn)為鉛酸電池行業(yè)內(nèi)環(huán)保達(dá)標(biāo)的龍頭企業(yè),面臨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局改善,同時(shí)原材料價(jià)格維持低位的情況,將會(huì)迎來(lái)一段盈利上升的美好時(shí)光。個(gè)股( )解析海正藥業(yè):海正和輝瑞合資(h z),全面(qunmin)受益_600267醫(yī)藥(yyo)生物 申銀萬(wàn)國(guó)證券(zhngqun) 羅鶄，羅佳榮 11-06-03投資要點(diǎn):_事件:公司及全資子公司海正藥業(yè)(杭州)與輝瑞簽訂?合資意向書?,研發(fā)專利到期藥、合作生產(chǎn)高質(zhì)量藥物并利用輝瑞全球營(yíng)銷平臺(tái)實(shí)現(xiàn)相關(guān)藥物廣泛銷售,合

20、資公司投資總額約2.95億美元。全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)虛擬一體化的中國(guó)首單案例:新興市場(chǎng)藥企和跨國(guó)藥企研發(fā)、生產(chǎn)和營(yíng)銷全方位合作,跨國(guó)藥企利用已有的專利藥優(yōu)勢(shì),和仿制藥企合作加快滲透新興市場(chǎng),切取新興市場(chǎng)品牌仿制藥蛋糕;而仿制藥企那么加快全球化進(jìn)程。目前僅就組建合資公司達(dá)成初步意向,具體細(xì)節(jié)仍在進(jìn)一步洽談,未來(lái)10年,全球前十位藥企如果離開中國(guó)市場(chǎng),都將可能跌出前十,此次輝瑞更大目的是圖謀中國(guó)市場(chǎng),考慮海正擁有豐富的中國(guó)制劑批文,只是市場(chǎng)營(yíng)銷較為薄弱,是跨國(guó)公司在中國(guó)市場(chǎng)爭(zhēng)相合作的對(duì)象,我們判斷海正應(yīng)該處于強(qiáng)勢(shì)地位。海正全面受益,經(jīng)營(yíng)有望邁上新臺(tái)階:研發(fā)上,學(xué)習(xí)輝瑞創(chuàng)新模式,儲(chǔ)藏研發(fā)人才;生產(chǎn)上,為輝瑞

21、產(chǎn)品提供生產(chǎn)外包,消化富陽(yáng)基地產(chǎn)能;營(yíng)銷上,利用輝瑞國(guó)內(nèi)外強(qiáng)大的銷售網(wǎng)絡(luò),海正國(guó)內(nèi)制劑與制劑出口都將獲得大突破。我們認(rèn)為,海正將從合作中全面受益,經(jīng)營(yíng)有望邁入新臺(tái)階。戰(zhàn)略性資產(chǎn),維持“買入評(píng)級(jí):我們維持2022-2022年1.03元、1.45元、1.89元每股收益預(yù)測(cè),同比增長(zhǎng)48%、41%、30%,對(duì)應(yīng)預(yù)測(cè)市盈率35倍、25倍、19倍,該股短期估值合理,但受益國(guó)際產(chǎn)業(yè)開展大趨勢(shì),合同定制漸入佳期,輝瑞合資推動(dòng)國(guó)內(nèi)制劑發(fā)力,業(yè)績(jī)有望超預(yù)期,公司是A股醫(yī)藥板塊戰(zhàn)略性資產(chǎn),我們維持買入評(píng)級(jí)。恒瑞醫(yī)藥:一類新藥艾瑞昔布獲得批文 600276 華泰證券 范炳邑 11-06-15_事件:恒瑞醫(yī)藥發(fā)布公告

22、:近日,公司研制的國(guó)家一類新藥“艾瑞昔布片及原料獲得國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的?新藥證書?及?藥品注冊(cè)批件?。新藥證書編號(hào):國(guó)藥證字 H20220014、國(guó)藥證字 H20220015。藥品批準(zhǔn)文號(hào):國(guó)藥準(zhǔn)字 H20220041、國(guó)藥準(zhǔn)字 H20220042。點(diǎn)評(píng)(din pn):艾瑞昔布是新一代非甾體抗炎類創(chuàng)新(chungxn)藥,主要用于緩解(hun ji)骨關(guān)節(jié)炎的疼痛病癥(bngzhng),這是公司第一個(gè)獲批上市的國(guó)家(guji)一類新藥。這不僅是公司開展歷史上的里程碑,也是我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新藥研發(fā)具有標(biāo)志性意義的大事。我們認(rèn)為,以艾瑞昔布獲批上市為標(biāo)志,公司由“首仿藥的開展階段邁上了“

23、創(chuàng)新藥的開展階段,創(chuàng)新藥的壟斷性和高盈利能力將推動(dòng)公司業(yè)績(jī)進(jìn)入新一輪快速成長(zhǎng)階段。此外,公司未來(lái)幾年還將有兩個(gè)臨床階段的替尼類藥物可能會(huì)獲批,將會(huì)成為腫瘤治療的重磅級(jí)藥物,進(jìn)一步增強(qiáng)公司在腫瘤藥的強(qiáng)勢(shì)龍頭地位。公司深耕于腫瘤類、精神類和造影劑等重點(diǎn)藥物治療領(lǐng)域,產(chǎn)品梯隊(duì)在上市公司中最完備。同時(shí),公司關(guān)節(jié)炎類一類新藥將為后續(xù)創(chuàng)新藥的報(bào)批摸索了豐富的經(jīng)驗(yàn),翻開了一扇門。公司股權(quán)鼓勵(lì)亦是業(yè)績(jī)持續(xù)開展的推動(dòng)力,我們保守預(yù)計(jì)公司2022-2022年每股收益分別為0.83元、1.08元和1.42元,當(dāng)今股價(jià)尚未反映一類新藥對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)期的反映,維持“強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)?？得浪帢I(yè):進(jìn)軍甘肅定西市場(chǎng),加速構(gòu)建“中藥飲片

24、航母_600518醫(yī)藥生物 中投證券 周銳 11-06-13投資要點(diǎn):投資4億建設(shè)甘肅隴西中藥飲片及藥材提取基地,緩解產(chǎn)能緊張問(wèn)題。隨著國(guó)內(nèi)醫(yī)藥市場(chǎng)拓展及中藥飲片需求量劇增,公司產(chǎn)能需要進(jìn)一步擴(kuò)張。公司此次自籌資金投建飲片基地,未來(lái)方案開展中藥材加工、小包裝中藥飲片、提取物生產(chǎn)、中藥科研、新產(chǎn)品等業(yè)務(wù)。擬2年內(nèi)完成,占地約300畝,首期建設(shè)時(shí)間1年。預(yù)計(jì)屆時(shí)可望奠定公司在西北市場(chǎng)的飲片龍頭地位,并取得不錯(cuò)的收益; 繼亳州、安國(guó)、普寧市場(chǎng)之后,方案11億投向定西中藥材現(xiàn)代倉(cāng)儲(chǔ)物流及交易中心,中藥材市場(chǎng)布局再下重要一城。作為地道藥材重要主產(chǎn)區(qū)之一,定西的當(dāng)歸、黨參、黃芪等藥材資源十分豐富,而且氣候

25、很適宜中藥材的儲(chǔ)存保管。此工程方案用地1000畝,2年后建成,靜態(tài)中藥材倉(cāng)儲(chǔ)能力將達(dá)50萬(wàn)噸,主要功能為中藥材、飲片等集中展示和現(xiàn)貨交易、質(zhì)量控制、信息發(fā)布、第三方結(jié)算、經(jīng)紀(jì)咨詢等業(yè)務(wù),有望成為國(guó)內(nèi)重要的中藥材儲(chǔ)藏中心和現(xiàn)貨交易平臺(tái); 加強(qiáng)人參、三七等名貴中藥材品種產(chǎn)業(yè)鏈。受益于人參價(jià)格的持續(xù)上揚(yáng),新開河銷售今年翻番增長(zhǎng)在望,而未來(lái)人參食品將進(jìn)一步翻開廣闊的成長(zhǎng)空間。此外,前期投資0.2億設(shè)立的文山藥材種植公司,預(yù)計(jì)主要用于三七等藥材的種植、加工及銷售。我們預(yù)計(jì)今后西洋參、蟲草等貴細(xì)品種也在公司考慮之列,業(yè)務(wù)毛利率將得到長(zhǎng)期穩(wěn)步提升; 維持強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。綜合來(lái)看,公司在全國(guó)市場(chǎng)拓展框架已經(jīng)大體

26、搭建完畢,未來(lái)我們將密切關(guān)注這些工程的進(jìn)展情況,預(yù)計(jì)公司11-13年EPS 分別為0.56、0.70和0.92,是開展機(jī)遇非常凸出的低估值平安龍頭品種,維持強(qiáng)烈推薦的投資評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)(fngxin)提示:外延式迅速擴(kuò)張(kuzhng)帶來(lái)一定整合難度。天士力:工業(yè)(gngy)重拾高增長(zhǎng),向上(xingshng)拐點(diǎn)明顯_600535醫(yī)藥(yyo)生物 方正證券 陳翀 11-06-20我們于近日對(duì)公司進(jìn)行了調(diào)研,與公司就經(jīng)營(yíng)問(wèn)題進(jìn)行了交流投資要點(diǎn)2022年一季度收入增速明顯加快,拐點(diǎn)顯著公司2022Q1實(shí)現(xiàn)收入13.73億,同比增38.13% ;歸母公司凈利1.60億,同比增長(zhǎng)138.79%,EP

27、S0.31元,其中投資收益6270萬(wàn),扣除后EPS0.19元,同比增45%。比照,公司2022年收入增速16.5%,收入增速明顯加快。收入高增長(zhǎng)來(lái)源于工業(yè)與商業(yè)的同步快速增長(zhǎng)公司主業(yè)分為醫(yī)藥工業(yè)與醫(yī)藥商業(yè)。2022年工業(yè)規(guī)模18.7億(毛利率74.73%),商業(yè)規(guī)模27.5億(毛利率5.85%)。2022年一季度,公司總收入同比增速到達(dá)38.13%,我們認(rèn)為是由于工業(yè)與商業(yè)同步高增長(zhǎng)所致,而并非僅由商業(yè)規(guī)模的高速增長(zhǎng)推動(dòng),因此公司的增長(zhǎng)質(zhì)量良好,2022年一季度毛利率30.49%,與去年同期的30.74%持平。醫(yī)藥工業(yè)重拾兩位數(shù)增長(zhǎng),復(fù)方丹參滴丸加速趨勢(shì)初現(xiàn)我們預(yù)計(jì),2022年一季度公司醫(yī)藥工

28、業(yè)收入增速到達(dá)20%至25%,工業(yè)增速加速,主要來(lái)源于復(fù)方丹參滴丸增速的提高,該產(chǎn)品1994年上市, 2002年規(guī)模接近9億,之后一直維持個(gè)位數(shù)增長(zhǎng),2022年丹參滴丸銷售13億,同比增9%,我們預(yù)計(jì)2022年丹參滴丸增速可達(dá)22%,銷售規(guī)模將到達(dá)16億左右。目前,復(fù)方丹參滴丸生產(chǎn)負(fù)荷較往年有較大程度提升。獨(dú)家品種降價(jià)壓力小,藥材基地保證原料供給,丹滴毛利率有保證目前看,丹滴中標(biāo)價(jià)格下降壓力很小,各省中標(biāo)價(jià)格根本頂格最高限價(jià)。同時(shí),產(chǎn)品最高限價(jià)下調(diào)壓力亦小,獨(dú)家優(yōu)勢(shì)品種價(jià)格體系穩(wěn)定。丹滴主要中藥材成分為丹參,占其原材料本錢的90%。而公司的丹參GAP 基地產(chǎn)量為2000噸,而公司年消耗量為10

29、00噸。獨(dú)家品種配合產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)凸顯,我們認(rèn)為丹滴毛利率將保持穩(wěn)定。二線產(chǎn)品增長(zhǎng)強(qiáng)勁,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)趨于合理2022年公司二線產(chǎn)品銷售收入合計(jì)約5.69億,其中規(guī)模較大的有:養(yǎng)血清腦顆粒,2022年收入約3億;水林佳,2022年收入1.1億,我們預(yù)計(jì)2022年兩產(chǎn)品增速仍將保持40%左右。芪參益氣(y q)滴丸2022年收入4000萬(wàn)元,其循證醫(yī)學(xué)(yxu)研究今年業(yè)已完成, 大范圍(fnwi)推廣可期。益氣復(fù)脈凍干粉針2022年銷售(xioshu)約5000多萬(wàn),且該藥2022年進(jìn)入(jnr)了14個(gè)省份目錄,具備放量條件,預(yù)計(jì)今年可過(guò)億。預(yù)計(jì)公司二線品種2022年合計(jì)收入為8.2億,同比增速43%

30、,2022年末二線產(chǎn)品占工業(yè)收入比重到達(dá)34%,公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步趨于合理, 有效改變了從前過(guò)分依賴復(fù)方丹參滴丸的局面。獲批新產(chǎn)品與FDA認(rèn)證增添長(zhǎng)遠(yuǎn)開展動(dòng)力公司兩個(gè)新產(chǎn)品于2022年4月獲批,均為心腦血管大病種領(lǐng)域重磅品種。注射用丹參多酚酸,主治輕中度腦梗死,4年內(nèi)藥監(jiān)局批準(zhǔn)的2個(gè)中藥注射劑之一。該產(chǎn)品同類產(chǎn)品上海綠谷丹參多酚酸鹽2021年銷售過(guò)2億,同時(shí)為國(guó)家醫(yī)保目錄品種。預(yù)計(jì)公司將主攻地方醫(yī)保,進(jìn)入后即可放量,未來(lái)將成為過(guò)億的品種。重組人尿激酶原:臨床急救用藥,針對(duì)心梗病人急性發(fā)作。相比當(dāng)前大量使用的尿激酶和鏈激酶(可能引起溶血副作用)等副作用小且療效相當(dāng),產(chǎn)品前景廣闊,目前公司積極籌備

31、,預(yù)計(jì)四季度可上市。復(fù)方丹參滴丸的FDA三期認(rèn)證亦在穩(wěn)步推進(jìn),國(guó)內(nèi)方面公司抓緊建設(shè)符合FDA要求的cGMP車間,預(yù)計(jì)年底可生產(chǎn)出樣品。同時(shí)樣品將在全球進(jìn)行三期臨床試驗(yàn),預(yù)計(jì)2022年可取得有效進(jìn)展。我們認(rèn)為,公司FDA三期臨床通過(guò)是大概率事件,作為中藥國(guó)際化的領(lǐng)軍企業(yè),FDA認(rèn)證的通過(guò)將有效提升公司地位,丹滴也有望在通過(guò)后獲得繼續(xù)高增長(zhǎng),成為公司長(zhǎng)期開展的動(dòng)力源。盈利預(yù)測(cè)與估值公司戰(zhàn)略獨(dú)特且有效,長(zhǎng)期開展無(wú)憂。短期內(nèi),公司由于丹參滴丸提速以及二線品種高增長(zhǎng),業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)良好。預(yù)計(jì)公司2022年丹參滴丸銷售16億,同比增22%,二線品種銷售8.2億,同比增45%。2022年至2022年EPS分別為1

32、.31元(包含0.12元非經(jīng)常投資收益)、1.61元與2.01元。我們預(yù)測(cè)公司2022年至2022年業(yè)績(jī)分別為1.31元、1.61元和2.01元。我們認(rèn)為,給予公司2022年30倍PE較為合理,目標(biāo)價(jià)48元,11-6-20 收盤價(jià)為38.86元,給予“買入評(píng)級(jí)。新華醫(yī)療:短期價(jià)值已表達(dá)_600587醫(yī)藥生物 瑞銀證券 胡文蓮 11-06-14公司主營(yíng)業(yè)務(wù)有望迎來(lái)周期頂點(diǎn),我們認(rèn)為未來(lái)2年業(yè)績(jī)可期新版GMP的高標(biāo)準(zhǔn)主要表達(dá)在凈化級(jí)別上。制藥用滅菌設(shè)備的改造是以現(xiàn)存設(shè)備的改造再購(gòu)為主的。現(xiàn)有存量的1/3滅菌設(shè)備已經(jīng)使用了7-8年以上,我們估計(jì)會(huì)在未來(lái)2年過(guò)渡期內(nèi)實(shí)現(xiàn)更換,加上不符合GMP滅菌標(biāo)準(zhǔn)需

33、要強(qiáng)制替換的需求,我們認(rèn)為公司這塊業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)未來(lái)可期。另外公司非PVC軟帶生產(chǎn)線需求由于下游擴(kuò)展積極,我們預(yù)計(jì)未來(lái)兩年增長(zhǎng)也很穩(wěn)定。走向(zuxing)設(shè)備-耗材-醫(yī)療(ylio)效勞(xio lo)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局(bj),穩(wěn)定(wndng)未來(lái)現(xiàn)金流淄礦集團(tuán)入主后,對(duì)公司的開展方向進(jìn)行了重新的定義:堅(jiān)持原有醫(yī)療器械業(yè)務(wù)為核心的根底上,適度地向其它領(lǐng)域拓展,其中醫(yī)療效勞領(lǐng)域(?？漆t(yī)院可能成為突破口)以及醫(yī)用耗材領(lǐng)域?qū)⒊蔀楣緮U(kuò)展重點(diǎn)。子公司上海泰美醫(yī)療器械或?qū)⒊蔀楣疚磥?lái)開展又一大看點(diǎn)子公司上海泰美醫(yī)療器械作為公司第三方經(jīng)銷平臺(tái)銷售強(qiáng)生骨科器械,其營(yíng)銷能力以及產(chǎn)品線的增長(zhǎng)為公司未來(lái)在醫(yī)用耗材領(lǐng)

34、域提供了堅(jiān)實(shí)的根底,我們認(rèn)為將是公司未來(lái)開展的一大看點(diǎn)。估值:維持目標(biāo)價(jià)35元不變,下調(diào)至“中性評(píng)級(jí)我們維持目標(biāo)價(jià)35元。我們判斷,按照公司現(xiàn)有訂單情況和產(chǎn)能估算,公司2022年,2022年以及2022年EPS分別為0.75元、1.09元、1.57元?？紤]公司未來(lái)2年左右的成長(zhǎng)期,我們給予公司2022年46倍PE估值,由此得出目標(biāo)價(jià)35元。考慮到公司目前的股價(jià)已經(jīng)接近我們的目標(biāo)價(jià),我們下調(diào)評(píng)級(jí)至中性。千山藥機(jī):合理價(jià)格41元_300216機(jī)械行業(yè) 申銀萬(wàn)國(guó)證券 羅鶄 11-05-11公司IPO股票將于5月11日上市交易:發(fā)行價(jià)格為29.3元/股,對(duì)應(yīng)2022年預(yù)測(cè)市盈率25倍。發(fā)行總量1700

35、萬(wàn)股,網(wǎng)下發(fā)行340萬(wàn)股,募集資金4.65億。小公司,有成長(zhǎng)潛力:公司是注射劑設(shè)備生產(chǎn)商,2022年收入2.1億元,規(guī)模還較小。但民營(yíng)機(jī)制董事長(zhǎng)劉祥華等8名高管持有上市后34.16%股權(quán),為實(shí)際控制人;專業(yè)化+創(chuàng)新力管理層深諳行業(yè)開展,不斷開發(fā)符合產(chǎn)業(yè)需求的新品,排名在制藥裝備前三;良好的產(chǎn)業(yè)開展前景中國(guó)制藥裝備進(jìn)入高速成長(zhǎng)期,公司未來(lái)幾年將快速成長(zhǎng)。在專業(yè)化領(lǐng)域創(chuàng)新,盈利能力穩(wěn)步提升:公司產(chǎn)品均為自主研發(fā),在國(guó)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。2021年公司凈利潤(rùn)1736萬(wàn)元,2022年4523萬(wàn)元,凈利潤(rùn)率從14%提升至21%。注射劑行業(yè)開展趨勢(shì)是塑料瓶替代玻璃瓶輸液、塑料安瓿替代玻璃安瓿,預(yù)計(jì)公司高毛利主

36、導(dǎo)產(chǎn)品非PVC膜軟袋大輸液生產(chǎn)自動(dòng)線及塑料安瓿注射劑生產(chǎn)自動(dòng)線(2022年,兩類產(chǎn)品毛利奉獻(xiàn)達(dá)55%)將會(huì)極大受益,同時(shí)獨(dú)家開發(fā)了全自動(dòng)智能燈檢機(jī),公司盈利能力有望繼續(xù)提升。新版GMP實(shí)施,新品產(chǎn)能將得到充分釋放:新版GMP要求制藥廠商在5年內(nèi)到達(dá)規(guī)定生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn),此輪升級(jí)牽涉國(guó)內(nèi)大小藥企13000余家,極大刺激制藥設(shè)備生產(chǎn)商的產(chǎn)品需求。公司新品塑料安瓿注射劑生產(chǎn)自動(dòng)線和全自動(dòng)智能燈檢機(jī)在國(guó)內(nèi)擁有技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),切合制藥企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化、高質(zhì)化生產(chǎn)的大方向,毛利高達(dá)60%以上,未來(lái)5年,其年均需求量分別為216條、123臺(tái)左右,市場(chǎng)空間廣闊,公司產(chǎn)能將得到充分釋放。合理(hl)價(jià)格41元:預(yù)計(jì)(yj)公司

37、2022-2022年全面(qunmin)攤薄每股收益為1.17元、1.58元、1.91元,同比增長(zhǎng)(zngzhng)74%、34%、21%。綜合(zngh)考慮公司成長(zhǎng)性,我們認(rèn)為公司合理價(jià)格41元,對(duì)應(yīng)2022年預(yù)測(cè)市盈率35倍。魚躍醫(yī)療:醫(yī)院和海外市場(chǎng)接力OTC,高增長(zhǎng)有望持續(xù)_002223醫(yī)藥生物 湘財(cái)證券 陳國(guó)俊 11-06-01OTC業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)仍將延續(xù)。公司是醫(yī)療器械OTC市場(chǎng)的龍頭企業(yè),在康復(fù)護(hù)理和醫(yī)用制氧兩大核心領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位,具有渠道覆蓋面廣和品種齊全的核心競(jìng)爭(zhēng)力:公司目前有800多個(gè)品牌專柜,終端銷售網(wǎng)點(diǎn)超過(guò)10000個(gè);公司43個(gè)產(chǎn)品中涵蓋了37個(gè)康復(fù)護(hù)理品種和5個(gè)醫(yī)用制

38、氧品種。在渠道優(yōu)勢(shì)明顯的前提下,產(chǎn)品疊加是公司OTC業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)的關(guān)鍵。從今年來(lái)看,制氧機(jī)和電子血壓計(jì)將是主要增長(zhǎng)點(diǎn):制氧機(jī)經(jīng)過(guò)去年的高增長(zhǎng),已經(jīng)成為銷售額超2億的主導(dǎo)產(chǎn)品,今年仍有望保持50%以上的增長(zhǎng);電子血壓計(jì)是今年的重點(diǎn)推廣產(chǎn)品,銷售有望翻番而過(guò)億。從后續(xù)產(chǎn)品來(lái)看,血糖儀、醫(yī)用空氣凈化器等都將陸續(xù)導(dǎo)入市場(chǎng),成為2022年以后的新增長(zhǎng)點(diǎn)。而傳統(tǒng)產(chǎn)品仍將保持20-30%的穩(wěn)定增長(zhǎng)。綜合來(lái)看,OTC核心業(yè)務(wù)在未來(lái)3年內(nèi)將保持40%左右的高增長(zhǎng)。進(jìn)軍醫(yī)院市場(chǎng),打造業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)新引擎。醫(yī)院市場(chǎng)是公司繼OTC市場(chǎng)之后的戰(zhàn)略開展重點(diǎn),公司已經(jīng)專門成立醫(yī)院銷售隊(duì)伍,其中高值耗材是公司醫(yī)院市場(chǎng)開展的重中之重。

39、目前公司高值耗材系列僅有可降解縫合線,產(chǎn)品線稍顯單一,亟待拓展。為此,公司一方面將通過(guò)并購(gòu)來(lái)擴(kuò)充產(chǎn)品線,并將今后的收購(gòu)重點(diǎn)定位于高值耗材領(lǐng)域;另一方面正在蘇州建設(shè)研發(fā)中心,專門負(fù)責(zé)高值耗材的研發(fā)。此外,數(shù)字式X光機(jī)(DR)、中心供氧系統(tǒng)以及全科診斷系統(tǒng)在經(jīng)過(guò)去年的市場(chǎng)探索期之后,今年有望迎來(lái)突破式增長(zhǎng),成為醫(yī)院市場(chǎng)的主導(dǎo)產(chǎn)品。國(guó)際化戰(zhàn)略浮出水面,潛在空間巨大。公司2022年實(shí)現(xiàn)外銷0.98億元,同比增長(zhǎng)99%,公司國(guó)際化戰(zhàn)略已然浮出水面。公司將海外市場(chǎng)定位為OTC市場(chǎng)、醫(yī)院市場(chǎng)之后公司第三階段開展的核心增長(zhǎng)點(diǎn),表達(dá)了公司管理層的睿智和遠(yuǎn)見(jiàn)。公司出口以O(shè)TC產(chǎn)品為主,主要有分子篩制氧機(jī)、輪椅、霧

40、化器等,地區(qū)以東歐和南美為主。在海外市場(chǎng),公司去年可謂利好不斷:一方面,公司制氧機(jī)通過(guò)美國(guó)FDA510K認(rèn)證,成為中國(guó)唯一制氧機(jī)通過(guò)FDA認(rèn)證的企業(yè);另一方面,公司2005年與APM公司簽訂的關(guān)于禁止輪椅等相關(guān)產(chǎn)品外銷的約定已經(jīng)于2022年解禁,可以恢復(fù)對(duì)美國(guó)出口。目前主要制約公司產(chǎn)品出口的因素在于輪椅和制氧機(jī)的產(chǎn)能缺乏,公司優(yōu)化保證內(nèi)銷市場(chǎng),盡管如此公司外銷仍有望翻番。未來(lái)隨著輪椅和制氧機(jī)的募投工程的逐步投產(chǎn),海外市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)更大的突破。盈利(yn l)預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)。我們(w men)預(yù)測(cè)魚躍醫(yī)療2022-2022年EPS分別(fnbi)為0.60元、0.90元和1.23元。我們(w me

41、n)認(rèn)為,公司上市以來(lái)一直保持(boch)著高效的管理效率和清晰的戰(zhàn)略思路,年年50%以上的增長(zhǎng)、豐富的產(chǎn)品儲(chǔ)藏、科學(xué)合理的市場(chǎng)定位便是明證,這讓我們對(duì)公司未來(lái)的持續(xù)高成長(zhǎng)充滿信心。故我們首次給予公司“買入的投資評(píng)級(jí),6個(gè)月目標(biāo)價(jià)30元。雙鷺?biāo)帢I(yè):以普仁鴻北京市場(chǎng)換取北醫(yī)股份全國(guó)市場(chǎng)合作時(shí)機(jī)_002038醫(yī)藥生物 華創(chuàng)證券 廖萬(wàn)國(guó) 11-06-17事項(xiàng)公司將持有的普仁鴻25%股權(quán)以24955萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給北醫(yī)股份,普仁鴻的其它四名股東將其持有的普仁鴻30.65%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給北醫(yī)股份,至此北京醫(yī)藥成為普仁鴻第一大股東,雙鷺?biāo)帢I(yè)以20%的股權(quán)成為第二大股東。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后普仁鴻公司擬更名為“

42、華潤(rùn)北京普仁鴻醫(yī)藥。公司將派出董事、監(jiān)事參加其董事會(huì)和監(jiān)事會(huì),參與普仁鴻公司未來(lái)規(guī)劃與開展。主要觀點(diǎn)一、以普仁鴻的北京市場(chǎng)換取北醫(yī)股份全國(guó)市場(chǎng)合作時(shí)機(jī)。北醫(yī)股份是華潤(rùn)北藥集團(tuán)控股的大型國(guó)有醫(yī)藥流通企業(yè),2022年銷售總額達(dá)166億元,經(jīng)營(yíng)規(guī)模位居北京市第一、全國(guó)醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)百?gòu)?qiáng)前列。公司建有以北京為中心覆蓋全國(guó)28個(gè)省市的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò),在山東、遼寧、吉林、黑龍江、內(nèi)蒙古、河南、河北、江蘇、浙江等省、市、自治區(qū)設(shè)有18個(gè)控股子公司。擁有1200余家零售連鎖藥店和銷售網(wǎng)點(diǎn),擁有醫(yī)院、社區(qū)衛(wèi)生中心(站)等醫(yī)療終端客戶13000余家。而北京普仁鴻的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋北京所有的二級(jí)以上醫(yī)院,成為華潤(rùn)“跑馬圈地 的

43、必爭(zhēng)之地,我們分析認(rèn)為普仁鴻被北京醫(yī)藥收購(gòu)之后有望借助北京醫(yī)藥強(qiáng)大的物流、政府背景、產(chǎn)品支持,強(qiáng)化北京優(yōu)勢(shì)以及擴(kuò)大北方市場(chǎng)的力量,利于雙鷺產(chǎn)品北京以外的區(qū)域銷售。而且此次轉(zhuǎn)讓意味著公司放棄了以普仁鴻加強(qiáng)終端控制的時(shí)機(jī),所以公司手中剩余的20%的股權(quán)不排除以后會(huì)通過(guò)其它方式轉(zhuǎn)讓給北京醫(yī)藥,加大公司和北京醫(yī)藥的合作,強(qiáng)化公司銷售全國(guó)布局。二、預(yù)計(jì)產(chǎn)生投資收益2.28億元,大幅提升2022年的業(yè)績(jī)。由于本次交易總價(jià)2.50億元,扣除本錢5650萬(wàn)元,將產(chǎn)生1.93億元投資收益;普仁鴻將對(duì)2022年未分配利潤(rùn)近期實(shí)施分配,雙鷺?biāo)帢I(yè)將分得5676萬(wàn)元,公司將產(chǎn)生投資收益3480萬(wàn)元,二項(xiàng)投資共產(chǎn)生投資收

44、益約2.28億元,占2022年凈利潤(rùn)的83%,大幅提升2022年的業(yè)績(jī)。三、投資建議:推薦(維持)。鑒于本次轉(zhuǎn)讓收益提高公司業(yè)績(jī)預(yù)測(cè),我們調(diào)高2022年公司每股收益,預(yù)計(jì)2022-2022年EPS 為元1.59/1.35/1.71元(原為1.11/1.36/1.72),對(duì)應(yīng)PE 分別為22X/26X/21X。近期股權(quán)鼓勵(lì)期權(quán)行權(quán)完畢, 股價(jià)壓抑因素釋放,下半年貝科能有望加速放量,二線產(chǎn)品開展勢(shì)頭良好,未來(lái)具備高成長(zhǎng)性,維持 “推薦評(píng)級(jí)。四、風(fēng)險(xiǎn)(fngxin)提示:醫(yī)保的實(shí)施進(jìn)度(jnd)低于預(yù)期,新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度(jnd)具有不確定性。2022年中期(zhngq)醫(yī)藥行業(yè)投資策略:平安(png

45、 n)重于泰山,穩(wěn)定壓倒一切 醫(yī)藥生物 中郵證券 邵明慧 11-06-24 摘要: 核心觀點(diǎn):我們對(duì)醫(yī)藥行業(yè)下半年的整體判斷為出現(xiàn)大行情的可能性不大,主要基于以下幾點(diǎn)原因:第一,醫(yī)藥行業(yè)收入增速上升,盈利能力下滑。行業(yè)本錢上升壓力較大,總體而言業(yè)績(jī)不會(huì)有超預(yù)期的情況;第二,政策面中性偏空,藥品價(jià)風(fēng)格整壓力不但長(zhǎng)期存在,而且力度較大,未來(lái)可能會(huì)進(jìn)入密集調(diào)整時(shí)期,新醫(yī)改有利于醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期健康開展,短期內(nèi)效果不會(huì)顯現(xiàn);第三,行業(yè)估值相對(duì)偏高,與大盤相比,醫(yī)藥行業(yè)上半年回調(diào)幅度不大,目前相對(duì)于大盤的溢價(jià)率依然超過(guò)110%。我們認(rèn)為從行業(yè)根本面和政策面兩方來(lái)看,缺乏以支撐目前的估值水平。但是考慮到在大盤

46、弱勢(shì)情況下,醫(yī)藥行業(yè)良好的防御性,我們維持對(duì)行業(yè)“強(qiáng)于大市的評(píng)級(jí)。我們認(rèn)為平安性是下半年需要重點(diǎn)關(guān)注的因素。雖然目前醫(yī)藥行業(yè)整體時(shí)機(jī)不大,但是結(jié)構(gòu)性調(diào)整將帶來(lái)投資時(shí)機(jī),我們認(rèn)為下半年業(yè)績(jī)穩(wěn)健、受藥品價(jià)格下降影響小和本錢消化能力強(qiáng)的公司將是較好的投資標(biāo)的,我們看好仁和藥業(yè)_、同仁堂_、云南白藥_和天士力_。行業(yè)收入增速上升,盈利能力下降。從2022年全年和2022年一季度上市公司業(yè)績(jī)情況來(lái)看,上市公司整體收入增速穩(wěn)中有升,毛利率和凈利潤(rùn)增速略有下滑。我們認(rèn)為藥品價(jià)格的下降與本錢的上升是造成行業(yè)盈利能力和凈利潤(rùn)增速下滑的因素之一,并且這兩個(gè)因素在未來(lái)仍將存在。政策面中性偏空。我們認(rèn)為政策方面,雖然

47、醫(yī)藥行業(yè)“十二五規(guī)劃即將出臺(tái),或?qū)π袠I(yè)產(chǎn)生一定正面影響,但我們預(yù)計(jì)實(shí)質(zhì)性影響不大;新醫(yī)改任重而道遠(yuǎn),其對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)的影響將在未來(lái)逐漸顯現(xiàn),目前來(lái)看不會(huì)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)生重大利好。同時(shí)我們認(rèn)為醫(yī)改的進(jìn)行牽一發(fā)動(dòng)全身,不可能孤立的進(jìn)行, 而我國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域投入缺乏、分配不公的問(wèn)題將長(zhǎng)期存在,社會(huì)貧富差距的擴(kuò)大也不利于我國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域和醫(yī)藥行業(yè)的長(zhǎng)期健康開展。估值風(fēng)險(xiǎn)未完全化解。2022年上半年,醫(yī)藥行業(yè)相對(duì)于大盤的溢價(jià)率由2022年末最高時(shí)的140%左右下降到了110%左右,我們認(rèn)為依然偏高,行業(yè)根本面和政策面缺乏以支撐目前的溢價(jià)率。但是在大盤弱勢(shì)的情況下,醫(yī)藥行業(yè)防御特征顯現(xiàn),行業(yè)中業(yè)績(jī)穩(wěn)健、受政策

48、影響較小和本錢消化能力強(qiáng)的公司是較好的投資標(biāo)的。通化東寶:毛利率提升導(dǎo)致主業(yè)增速超預(yù)期_600867醫(yī)藥生物 東方證券 李淑花 11-04-28通化(tn hu)東寶公布2022年一季報(bào)(j bo),今年(jnnin)1-3月份公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)(yngy)收入1.63億元、比去年同期增長(zhǎng)(zngzhng)14.5%,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為0.4億元、比去年同期增長(zhǎng)-9.1%,利潤(rùn)總額為0.4億元、比去年同期增長(zhǎng)-9.1%,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為0.35億元、比去年同期增長(zhǎng)-8.6%,攤薄后每股收益0.06元。研究結(jié)論醫(yī)藥主業(yè)實(shí)現(xiàn)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)、利潤(rùn)較快增長(zhǎng)。2022年1-3月份實(shí)現(xiàn)銷售收入1.63億元,同

49、比增長(zhǎng)14.5%,環(huán)比略有下降,其中我們預(yù)計(jì)胰島素業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入增速在15%以上,鎮(zhèn)腦寧根本保持穩(wěn)定。去年同期公司有將近1700萬(wàn)的投資收益,扣除此投資凈收益后醫(yī)藥主業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和利潤(rùn)總額分別較去年同期增長(zhǎng)29.9%、42.18%和42.18%,醫(yī)藥主業(yè)的成長(zhǎng)勢(shì)頭明顯。毛利率上升明顯,帶動(dòng)凈利潤(rùn)增速。公司2022年1-3月份綜合毛利率為65.2%,同比上升7.7個(gè)百分點(diǎn),上升非常明顯。1-3月份管理費(fèi)用率為14.0%,同比上升3.1個(gè)百分點(diǎn),銷售費(fèi)用率為24.3%,同比上升1.5個(gè)百分點(diǎn),整體下來(lái),期間費(fèi)用漲幅低于本錢降幅導(dǎo)致醫(yī)藥主業(yè)利潤(rùn)增速快于銷售收入增速?；鶎俞t(yī)院市場(chǎng)將承載甘蘇

50、舒霖成長(zhǎng)空間。公司甘舒霖銷售在根底醫(yī)院多年的耕耘,使東寶已經(jīng)取得了先機(jī)。2022年及未來(lái)三年為了在基層醫(yī)院更加牢固的扎下根,公司正和中華醫(yī)學(xué)會(huì)內(nèi)分泌醫(yī)師學(xué)會(huì)合作對(duì)基層縣級(jí)醫(yī)院醫(yī)生進(jìn)行糖尿病知識(shí)和胰島素合理應(yīng)用的教育,該工程將涵蓋全國(guó)3000多名縣級(jí)醫(yī)院醫(yī)生。公司正建立專業(yè)銷售代表隊(duì)伍,加大銷售隊(duì)伍投入,并在原有隊(duì)伍的根底上增加50%以上,醫(yī)院覆蓋力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)5000家左右目標(biāo),覆蓋90%的縣級(jí)醫(yī)院,力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)甘舒霖銷售收入增長(zhǎng)30%以上。投資建議:公司一季度扣非后主業(yè)實(shí)現(xiàn)每股收益0.06元,顯著超出我們預(yù)期,我們維持原先盈利預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)公司2022-2022年扣非后根本每股收益為0.11元、0.16元

51、、0.21元,維持公司增持的投資評(píng)級(jí)。智飛生物:實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略,助推公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)_300122醫(yī)藥生物 國(guó)都證券 潘蕾 11-05-1311-4-25 ,公司與美國(guó)默沙東藥廠簽署了?市場(chǎng)推廣效勞合同?,作為中國(guó)大陸區(qū)域內(nèi)的市場(chǎng)推廣效勞方,負(fù)責(zé)默沙東公司“默爾康(麻疹風(fēng)疹腮腺炎三聯(lián)疫苗)、“紐莫法(23價(jià)肺炎球菌多糖疫苗)在中國(guó)大陸區(qū)域的市場(chǎng)推廣工作。11-5-12 :公司公告擬參與荷蘭BilthovenBiologicals(簡(jiǎn)稱“BB公司)的收購(gòu)競(jìng)標(biāo),該項(xiàng)出售分兩個(gè)階段。在第一階段非約束性報(bào)價(jià)中,公司擬以6500萬(wàn)歐元收購(gòu)BB公司100%股權(quán),預(yù)計(jì)將于11-8-1 前得到回復(fù),進(jìn)入第二階段。

52、點(diǎn)評(píng)(din pn):1、與默沙東達(dá)成合作(hzu)協(xié)議,實(shí)踐(shjin)“請(qǐng)進(jìn)來(lái)。公司與默沙東公司達(dá)成的市場(chǎng)(shchng)合作協(xié)議,實(shí)踐了公司(n s)國(guó)際化戰(zhàn)略 “請(qǐng)進(jìn)來(lái)的第一步。合同涉及產(chǎn)品為“默爾康和“紐莫法,總價(jià)值2.2億元,約定每年約4729萬(wàn)元合同對(duì)價(jià)。此次與默沙東的合作,有助于公司擴(kuò)大銷售規(guī)模,推動(dòng)利潤(rùn)增長(zhǎng),也為雙方進(jìn)一步合作奠定了根底。2擬收購(gòu)BB公司,實(shí)踐“走出去。BB公司是荷蘭疫苗研究所(NVI)的前子公司,擁有包括脊髓灰質(zhì)炎滅活疫苗(IPV),用于膀胱癌術(shù)后治療的卡介苗(BCG),白喉破傷風(fēng)-滅活脊髓灰質(zhì)炎聯(lián)合疫苗(DT-IPV)和破傷風(fēng)疫苗在內(nèi)的多種疫苗產(chǎn)品。其I

53、PV疫苗于2022年獲得世界衛(wèi)生組織(WHO)預(yù)認(rèn)證,成為全球供給Salk毒株IPV疫苗的四大廠家之一。如果公司能完成此次收購(gòu),BB公司將被打造成為公司在歐洲的疫苗研發(fā)、生產(chǎn)和銷售基地,為公司國(guó)際化戰(zhàn)略 “走出去奠定根底。同時(shí),BB公司IPV疫苗引入國(guó)內(nèi)市場(chǎng),也將助推公司業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)。3維持公司“短期-推薦,長(zhǎng)期-A的投資評(píng)級(jí)。公司疫苗營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)體系龐大,研發(fā)能力不斷提高,后續(xù)產(chǎn)品儲(chǔ)藏豐富。國(guó)際化戰(zhàn)略實(shí)施有助于推動(dòng)公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)?？紤]到公司與默沙東公司的合作協(xié)議,我們小幅上調(diào)公司2022-2022年每股收益至0.86元、1.20元、1.55元,對(duì)應(yīng)2022-2022年動(dòng)態(tài)市盈率分別為38倍、

54、27倍和21倍,維持公司“短期-推薦,長(zhǎng)期-A的投資評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示:市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn);新產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)華蘭生物:血液制品保持景氣,疫苗業(yè)務(wù)穩(wěn)步開展_002007醫(yī)藥生物 國(guó)信證券 賀平鴿，丁丹 11-06-24事項(xiàng):近期我們調(diào)研了華蘭生物,就血液制品和疫苗行業(yè)的政策、趨勢(shì)及公司經(jīng)營(yíng)情況與管理層進(jìn)行了溝通交流。國(guó)信觀點(diǎn):華蘭生物管理層專注實(shí)業(yè)、務(wù)實(shí)謹(jǐn)慎的風(fēng)格有助于公司的長(zhǎng)期穩(wěn)步開展。血液制品業(yè)務(wù)增長(zhǎng)性仍然很強(qiáng), 不單是公司開展的穩(wěn)定器,更是加速器。疫苗業(yè)務(wù)短期波動(dòng)較大,但長(zhǎng)期必將成為公司的另一個(gè)核心。血液制品和疫苗協(xié)調(diào)開展的藍(lán)圖清晰。血液制品:08-10年收入分別為4、5、7.5億,凈利潤(rùn)率保持在40

55、-50%,奉獻(xiàn)EPS0.28、0.30、0.63元。血液制品需求保持旺盛,血液小制品和特種免疫球蛋白存在一定的提價(jià)空間,我們預(yù)計(jì)11年血液制品收入有望超過(guò)10億,12年隨著重慶子公司的投產(chǎn),血液制品業(yè)務(wù)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大。我們預(yù)計(jì)11-13年血液制品收入分別為10.6、14.5、17.4億,復(fù)合增長(zhǎng)率28%,奉獻(xiàn)EPS0.90、1.19、1.36元。疫苗(ymio):剔除甲流疫苗(ymio)收入后,08-10年公司疫苗業(yè)務(wù)(yw)的收入分別為0.73、0.64、2.03億,凈利潤(rùn)率50% 左右(zuyu),奉獻(xiàn)(fngxin)EPS0.04、0.05、0.14元。未來(lái)2年,公司仍主要依靠現(xiàn)有疫苗

56、產(chǎn)品,產(chǎn)品線比擬狹窄,但流感疫苗有望在公司的大力推廣下不斷擴(kuò)大銷售規(guī)模。預(yù)計(jì)11-13年,疫苗產(chǎn)品的銷售收入在2.5、2.8、3.1億, 復(fù)合增長(zhǎng)率11%,奉獻(xiàn)EPS0.19、0.21、0.23。假設(shè)國(guó)家收儲(chǔ)的剩余700多萬(wàn)支甲流疫苗收入得到確認(rèn),將奉獻(xiàn)EPS0.15元左右。公司在研疫苗品種豐富,且多為創(chuàng)新疫苗,長(zhǎng)期看疫苗業(yè)務(wù)值得期待。我們預(yù)計(jì)11-13年公司收入分別為13.1、17.4、20.5億,復(fù)合增長(zhǎng)率25%,EPS 分別為1.08、1.40、1.58元,其中沒(méi)有包括剩余700多萬(wàn)甲流疫苗對(duì)EPS0.15元的奉獻(xiàn)。投資建議:股價(jià)調(diào)整充分,投資評(píng)級(jí)從“中性上調(diào)至“推薦,一年期合理價(jià)39-

57、42(12PE28-30 x)。登海種業(yè)季報(bào)點(diǎn)評(píng):先鋒銷售季前移影響Q1利潤(rùn)_002041農(nóng)林牧漁類行業(yè) 宏源證券 胡建軍 11-04-2511Q1每股盈利0.41元,同比減少33%。公司合并報(bào)表11Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.7億元,同比減少20%;凈利潤(rùn)0.725億元,同比減少33%。登海先鋒凈利潤(rùn)同比下降是公司Q1低于預(yù)期的主要原因。登海先鋒仍是公司最重要的利潤(rùn)來(lái)源。由于市場(chǎng)銷售策略方面的原因,登海先鋒將10-11年銷售季提前,使公司的凈利潤(rùn)前移,導(dǎo)致10Q4凈利潤(rùn)超預(yù)期,而11Q1凈利潤(rùn)下降。假設(shè)以整個(gè)銷售季考慮,應(yīng)該還不錯(cuò)。母公司毛利下滑4個(gè)百分點(diǎn)。母公司11Q1實(shí)現(xiàn)收入1億元,同比增長(zhǎng)2.

58、4%,但營(yíng)業(yè)本錢上升了11%,導(dǎo)致毛利率由上年同期的56%下降至報(bào)告期的52%。母公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.29億元,同比減少19%。登海605推廣前景仍待關(guān)注。超試605被公司寄予厚望,列為10-11銷售季的主推品種,重點(diǎn)是山東省內(nèi)。605在3月底被農(nóng)業(yè)部因發(fā)芽率抽檢不合格,引起軒然大波。公司在10年報(bào)及Q1季報(bào)著重澄清:605在海南基地、公司溫棚及河南南陽(yáng)現(xiàn)場(chǎng)檢測(cè),出芽率均超過(guò)92%,目前已申請(qǐng)農(nóng)業(yè)部復(fù)議。另外,某財(cái)經(jīng)媒體借農(nóng)業(yè)部發(fā)布11年主推品種,將先玉335轉(zhuǎn)基因問(wèn)題再次拋出,4月初先鋒中國(guó)在其網(wǎng)站亦再次聲明335非轉(zhuǎn)基因。但由于農(nóng)業(yè)部的沉默,學(xué)界爭(zhēng)論一直未斷。盈利(yn l)預(yù)測(cè)。雖然公司上

59、半年凈利潤(rùn)預(yù)減,但我們預(yù)計(jì)下半年的業(yè)績(jī)會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)(zhunj)。國(guó)務(wù)院扶持國(guó)內(nèi)種業(yè)的政策出臺(tái),農(nóng)業(yè)部種業(yè)新規(guī)也有望(yuwng)很快公布(gngb)。玉米種子在國(guó)內(nèi)極具開展(kizhn)潛力,公司兼具自主育繁推一體及借助登海先鋒的超強(qiáng)盈利優(yōu)勢(shì)。我們看好公司的研發(fā)能力及行業(yè)整合的受益程度,暫維持11/12年1.44/1.91元的盈利預(yù)測(cè)及增持評(píng)級(jí)。隆平高科:內(nèi)外兼修,成長(zhǎng)可期_000998農(nóng)林牧漁類行業(yè) 長(zhǎng)城證券 王萍 11-06-21要點(diǎn):品種齊全,重點(diǎn)突出:2022年,雜交水稻種子,雜交玉米種子和以辣椒為主的蔬菜種子的銷售收入、毛利潤(rùn)占比到達(dá)81.72%和84.65%,為公司主要產(chǎn)品。由于合

60、作方利馬格蘭在全球處于領(lǐng)先地位,小麥種子也是未來(lái)開展方向。業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng):2022年和2022年1季度,營(yíng)業(yè)收入增速為21.39%和13.39%;凈利潤(rùn)(扣除非經(jīng)常性損益)增速為571.96%和91.41%。我們認(rèn)為除基數(shù)低外,政府支持和自身動(dòng)力是推動(dòng)公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的主要原因。受益于種業(yè)政策:由于單個(gè)企業(yè)無(wú)法與跨國(guó)企業(yè)抗衡,政府是推動(dòng)我國(guó)種業(yè)并購(gòu)整合的主要力量,公司作為龍頭,會(huì)直接受益。政府會(huì)從育繁推三個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行支持:鼓勵(lì)科技資源向企業(yè)流動(dòng)、給予龍頭土地和資金,以及深化價(jià)值營(yíng)銷模式。自我調(diào)整,做大做強(qiáng):公司主動(dòng)調(diào)整雜交水稻種子品種,削減數(shù)量, 在銷售收入穩(wěn)步增長(zhǎng)的同時(shí),盈利能力大幅提高,特別是