中美第一階段協(xié)議兵者詭道也

1、目 錄 HYPERLINK l _TOC_250010 特朗普突然起戲，意在第一階段協(xié)議落實 3 HYPERLINK l _TOC_250009 不可忽視中美雙方進出口統(tǒng)計差異，美方口徑落實更難 4 HYPERLINK l _TOC_250008 關于第一階段協(xié)議落實，中美兩方進口數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑差異不小 4 HYPERLINK l _TOC_250007 中美兩方在農產品進出口規(guī)模上的統(tǒng)計差異格外大 4 HYPERLINK l _TOC_250006 可能的差異原因：運輸成本、關稅、轉口貿易、故意低報 7 HYPERLINK l _TOC_250005 美方眼中的 2000 億落實進程：遠低于需

2、要的全年增速 8 HYPERLINK l _TOC_250004 疫情決定選情，選情決定特朗普對華態(tài)度 9 HYPERLINK l _TOC_250003 最新選情特朗普對華制裁言論發(fā)表后，支持率止跌回升 9 HYPERLINK l _TOC_250002 美國國內疫情膠著，多州預備復工 10 HYPERLINK l _TOC_250001 2020 年美國大選已經提前進入一對一對決 10 HYPERLINK l _TOC_250000 4.4.附錄 11特朗普突然起戲，意在第一階段協(xié)議落實國內五一假期期間，美股和 A50 上演過山車行情，究其原因，在于中美經貿關系波折又起。4 月 30 日，

3、特朗普突然起戲，威脅對中國進行報復性制裁。隨后，特朗普重要內閣成員開始釋放緩和信息。最后，中美迅速舉行高級別領導通話，讓難得修復的中美經貿關系，再次回到正軌。但是，表面雖然歸于平靜，下面可能暗流涌動。我們在 4 月下旬，就敏銳地嗅到了中美經貿關系的緊張氣息，并且分析了關于第一階段協(xié)議落實情況和特朗普繼續(xù)出手的可能方向，詳見我們 2020 年 4 月 29 日的報告一季度已過，中美第一階段協(xié)議落實如何。從 4 月 30 日特朗普起戲，到 5 月 8 日中美雙方高級別通話，我們不難發(fā)現(xiàn)，美方先說狠話，再亮立場，打出了一副“要求中方加快落實第一階段協(xié)議”的威脅牌。那么，中美第一階段協(xié)議到底落實情況如

4、何，美方有沒有自己的小算盤，我們在本文第二部分，做了詳細分析。第一階段協(xié)議的落實很重要，但絕對不是最重要的。對于判斷特朗普下一步舉動最重要的，是美國大選，這也是我們從 2018 年以來研究中美關系的重要經驗。對特朗普來說，現(xiàn)在要面對的最大壓力，是新冠疫情的防控；第二大的壓力，美國經濟的恢復節(jié)奏；第三大的壓力，來自民主黨候選人拜登，在疫情防控和經濟恢復上的質疑。因此，我們將在本文第三部分，綜合考慮疫情發(fā)展、經濟恢復、競選壓力的因素，預判未來的中美經貿走勢。下面是此次中美沖擊的重要時間節(jié)點：月 30 日，路透社報道，包括一位美國官員在內的三人表示，特朗普政府內部正在推動制定一份報復性措施清單，懲罰

5、中國處理冠狀病毒疫情不力的努力正不斷蓄勢，但他們謹慎地表示，這些努力還處于初期階段。月 4 日，華爾街日報報道，美國國家安全副顧問博明表示，美國不打算在這個問題上采取懲罰性措施。事實上特朗普將繼續(xù)堅持他 2020 年 1 月與中國簽署的 第一階段貿易協(xié)議，并將高度密切關注，以確保中國遵守自己的承諾。同日，美 國財政部長姆努欽通過福斯商業(yè)新聞表示，其有充分的理由預計中方將遵守協(xié)議，不履行協(xié)議將在國際關系和全球經濟中造成非常重大的后果，會影響人們如何與 中方做生意。5 月 6 日，華爾街日報報道，特朗普表示，他正在密切關注中國是否履行了購買大量美國商品的貿易協(xié)議承諾，并可能在數(shù)周內以某種方式知曉實

6、際情況。5 月 8 日，國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話。雙方表示應加強宏觀經濟和公共衛(wèi)生合作，努力為中美第一階段經貿協(xié)議的落實創(chuàng)造有利氛圍和條件，推動取得積極成效。雙方同意保持溝通協(xié)調。不可忽視中美雙方進出口統(tǒng)計差異，美方口徑落實更難關于第一階段協(xié)議落實，中美兩方進口數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑差異不小中美第一階段協(xié)議要求 2020 年新增采購 767 億美元，主要是制成品。中美第一階段協(xié)議對 2020 年新增采購的要求是：1）2020 及 2021 年中方新增自美進口合計 2000 億美元（2017 年基礎上），其中 2020 年為 767 億美元，

7、占比 38%。2）2020 年新增采購的制成品、農產品、能源產品及服務分別為 329 億美元、125 億美元、185 億美元及 128 億美元。由于中美兩方數(shù)據(jù)的差異，2020 年自美進口額同比增速少則達到 88%，多則需要達到 108%。中美兩方的進出口數(shù)據(jù)本身有一定的差異，美方數(shù)據(jù)持續(xù)低于中方。以 2017 年出口額為例，美國國際貿易委員會（USITC）顯示中國自美進口總額為 1199 億美元，低于海關總署報出的 1539 億美元。由于 2017 年的基數(shù)不同，因此對應的 2020 年進口額增速也有差異。按照中方披露數(shù)據(jù)，為了達到協(xié)議規(guī)定，2020 年自美進口額同比增速只需達到 88%；而

8、按照美方披露數(shù)據(jù)，2020 年自美進口額同比增速需要達到 108%。圖 1：2020 年自美進口額增速少則達到 88%，多則需要達到 108%(億美元）自美進口總額（美方公布數(shù)據(jù)）自美進口總額（中方公布數(shù)據(jù)）20%24%88%108%3000250020001500100050002013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年數(shù)據(jù)來源：WIND，USITC， 2.2. 中美兩方在農產品進出口規(guī)模上的統(tǒng)計差異格外大我們就協(xié)議涉及的三類商品，對中美數(shù)據(jù)的差異作進一步比較。由于協(xié)議的商品采購主要涉及農產品、制成品和能源產品，因此我們主要關注

9、于此三部分產品，比較中美兩方數(shù)據(jù)的口徑差異。中方沒有公布 HS-4 位碼的進出口數(shù)據(jù)，中文版本的中美貿易協(xié)議中也未曾公布 HS-2 位碼版本的商品名錄，因此我們將英文版協(xié)議中公布的 HS-4 位碼商品歸類為 HS-2 位碼商品中，作為協(xié)議的采購商品范圍，來比較中美兩方數(shù)據(jù)的差異。圖 2：以制成品舉例，制成品共包括 342 個 HS-4 位碼，可以歸類為 15 個 HS-2 位碼商品數(shù)據(jù)來源： 農產品采購方面，中美兩方的差異波動較大，在 2018 年及 2020 年一季度，美方數(shù)據(jù)大幅低于我方。我們將美方公布的四位碼農產品商品歸類到更高一級的 HS- 2 位碼行業(yè)中，得到了 34 種農產品，然后

10、考察這些農產品對應的中美兩方采購金額的口徑。發(fā)現(xiàn)在 2018 年，及 2020 年一季度，中美兩方的數(shù)據(jù)差異尤其大。為了排除季節(jié)性規(guī)律擾動，我們特意將 2019 年一季度數(shù)據(jù)也列出參考，發(fā)現(xiàn) 2019年一季度并沒有出現(xiàn)這種情況。圖 3：美方的農產品采購金額，在 2018 年及 2020 年一季度，與中方差異較大350300250200150100500美方數(shù)據(jù)（億美元）97%90%92%83%65%62%2016年2017年中方數(shù)據(jù)美方/中方比例（右）2018年2019年2019年Q12020年Q1100%95%90%85%80%75%70%65%60%55%50%數(shù)據(jù)來源：USTR，USIT

11、C，WIND， 制成品差異波動較小，能源產品甚至出現(xiàn)了美方數(shù)字更高的情況。我們同樣考察了制成品及能源產品，發(fā)現(xiàn)制成品方面，中美兩方存在差異，但是波動較小。能源產品的采購額之前也存在波動，但是在 2019 年一季度及 2020 年一季度，出現(xiàn)了美方數(shù)字比我方更高的情況。因此，農產品方面美方數(shù)據(jù)比中方數(shù)據(jù)低報的程度較大，我們認為接下來兩方出現(xiàn)爭議的關鍵點在于農產品的采購規(guī)模上。圖 4：制成品差異波動較小，能源產品甚至出現(xiàn)了美方數(shù)字更高的情況農產品（美方/中方比例）制成品能源產品總額150%140%130%120%110%100%90%80%70%60%2016年2017年2018年2019年 20

12、19年Q12020年Q1150%140%130%120%110%100%90%80%70%60%數(shù)據(jù)來源：USTR，USITC，WIND， 中美兩方的進出口數(shù)字差異，也導致接下來三個季度的目標任務量不同，美方數(shù)據(jù)口徑的增速遠超中方增速。根據(jù)美方的數(shù)據(jù)，2020 年剩下三個季度，商品采購額（制成品、能源品、農產品）同比增速要達到 129%。而根據(jù)中方數(shù)據(jù)，剩下三個季度商品的采購額同比增速要達到 96%。圖 5：2020 年后三個季度的目標增速不同，美方數(shù)據(jù)口徑的增速遠超中方美方數(shù)據(jù)（制成品+農產品+能源品采購）中方數(shù)據(jù)6005505004504003503002502001502016年平均各季

13、度2017年平均各季度2018年平均各季度2019年一季度2019年后三季度均值2020年一季度2020年后三季度均值600（億美元）96%129%550500450400350300250200150數(shù)據(jù)來源：USTR，USITC，Wind， 備注：柱狀圖展示的數(shù)據(jù)均為季度均值2.3. 可能的差異原因：運輸成本、關稅、轉口貿易、故意低報我們認為造成差異的原因可能是四個：途中運輸、裝卸等摩擦成本沒有計入美方數(shù)據(jù)。USITC 提供的自美采購數(shù)據(jù)為 Free Alongside Ship value（FAS，船邊交貨價值），是基于美國港口的出口價值，包括美國內陸運費、保險費和其他費用，但不包括在兩

14、地港口裝卸、海上運輸?shù)绕渌馁M用。但是，這部分摩擦成本是相對固定的，這無法解釋農產品數(shù)據(jù)口徑出現(xiàn)的變動。中方對美加征關稅沒有計入美方數(shù)據(jù)。USITC 提供的 FAS 并沒有包括到商品到中國加征的關稅。中國對美農產品的征稅主要涵蓋在第一批 500 億美元的關稅清單中，其中 340 億美元商品自 2018 年 7 月 6 日起加征 25%，160 億美元自 2018 年 8 月 23 日加征 25%。因此，加征關稅的原因可以解釋 2018 年中美數(shù)據(jù)口徑擴大。2019 年三季度，中方開始自美采購農產品，并且對部分農產品予以加征關稅排除。這可以在一定程度上解釋為何 2019 年中美農產品采購數(shù)據(jù)的口

15、徑再次縮小，但是仍然無法解釋為何 2020 年一季度中美數(shù)據(jù)口徑再次擴大。部分通過轉口貿易進入中國的商品沒有計入美方數(shù)據(jù)，可能是重要原因。香港是全球其他國家商品進入中國的重要轉口地。我們發(fā)現(xiàn) 2018 年美國對中國農產品出口額出現(xiàn) 20%下滑時，美國對香港的農產品出口額卻沒有下降。將美方披露的，美對香港出口額及對中國出口額加總后，與中方披露的自美采購額數(shù)據(jù)口徑近乎一致。這說明香港的轉口貿易不被美方認可，可能是解釋中美兩方差異的重要原因。圖 6：農產品采購方面，美方對中國香港出口額與美方對中國出口額加總自美農產品采購（中方數(shù)據(jù)）中國自美進口+中國香港自美進口（美方數(shù)據(jù)）3503002502001

16、50100500(億美元)中國香港自美進口（右，美方數(shù)據(jù)）(億美元)60504030201002016年2017年2018年2019年2019年Q1 2020年Q1數(shù)據(jù)來源：USTR，USITC， 美方刻意低報中方數(shù)據(jù)。即使我們考慮了香港的轉口貿易之后，我們發(fā)現(xiàn) 2018年、2020 年一季度中美農產品方面的數(shù)據(jù)口徑差異仍然存在，而且比其他年份都更大。中方的農產品采購是特朗普收買搖擺州農民的重要籌碼。那么也不排除，美方故意低報針對中方的農產品出口數(shù)據(jù)，或者是向中方施壓，要求中方提高農產品進口力度；或者是通過擺布數(shù)據(jù)，在后期大選期間集中釋放，服務于總統(tǒng)競選。美方眼中的 2000 億落實進程：遠低

17、于需要的全年增速如果嚴格按照中美第一階段協(xié)議英文版中給出的，HS-4 位碼商品列表進行計算，然后使用只有美方才披露的 HS-4 位碼數(shù)據(jù)，一季度協(xié)議執(zhí)行情況到底如何？結論顯示，2020 年一季度中方自美采購規(guī)模增速，遠低于需要的全年增速。通過匹配美國 4 位碼商品出口額，以及中美第一階段協(xié)議英文版中披露的商品 4 位碼，我們計算出 2020 年一季度，按照美方公布數(shù)據(jù)來看，制成品、農產品及能源產品的采購額同比增速分別為-5%，3%，-38%，遠低于年度目標增速 85%，127%及 724%。圖 7：嚴格按照美方數(shù)據(jù)，計算的 2020 年一季度協(xié)議執(zhí)行情況800%700%600%500%400%

18、300%200%100%0%-100%2020年年度目標增速2020年一季度實際增速724%85%127%130%3%-5%-38%-5%制成品農業(yè)能源加總數(shù)據(jù)來源：USTR，USITC， 在美方看來，中方一季度采購額實際完成增速較低，意味著接下來三個季度的任務較重。圖 8：為了完成 2020 年目標，接下來三個季度任務較重（億美元）222107103931018752372031842017年季度平均 2019年季度平均 2020年一季度實 2020年后三季度-際完成季度目標制成品農業(yè)能源250200150100500數(shù)據(jù)來源：USTR，USITC， 疫情決定選情，選情決定特朗普對華態(tài)度最新

19、選情特朗普對華制裁言論發(fā)表后，支持率止跌回升特朗普在 4 月 30 日發(fā)表對華制裁相關言論后，支持率停止下跌。民調網(wǎng)站 Real clear politics（RCP）的統(tǒng)計結果顯示，3 月下旬特朗普轉折對華態(tài)度，發(fā)表“中國病毒”相關言論，其民調支持率出現(xiàn)小幅上行。進入 4 月，由于美國國內疫情不斷惡化，特朗普支持率又掉頭下行。但是在 4 月 30 日特朗普發(fā)表對華制裁相關言論之后，支持率止跌并小幅提升，從 4 月 30 日的 42%小幅提高至 5 月 3 日的42.4%。圖 9：特朗普（紅色）在 4 月 30 日發(fā)表對中國加征關稅的言論后，支持率止跌回升4月30日，特朗普發(fā)表加征關稅言論3月

20、下旬，特朗普對于中國態(tài)度急轉而下數(shù)據(jù)來源：Real clear politics， 美國國內疫情膠著，多州預備復工美國國內疫情膠著，拐點未現(xiàn)。美國國內目前單日新增確診人數(shù)仍然維持在 2 萬人以上，尚未看到拐點明確出現(xiàn)的信號。圖 10：美國國內目前新增單日確診人數(shù)仍然維持在 2 萬人以上160140120100806040200美國:確診病例:新冠肺炎:累計值美國:確診病例:新冠肺炎:當日新增（右）（萬人）（萬人）432102020-022020-032020-042020-05數(shù)據(jù)來源：WIND， 另一方面，在經濟壓力下，美國多地要求開復工。疫情重挫美國經濟，4 月份美國非農就業(yè)人口減少了 2

21、050 萬人，創(chuàng)下歷史記錄。在經濟持續(xù)下滑、失業(yè)人口持續(xù)增多的壓力下，4 月 17 日，白宮公布“復工指南”，宣布各州在新增確診、死亡以及入院人數(shù)出現(xiàn)連續(xù) 14 天的下降趨勢后，可以考慮放寬封鎖措施。目前多個州雖然沒有達到這一指標，但是仍然在“強行重啟”復工。2020 年美國大選已經提前進入一對一對決美國總統(tǒng)大選是美國每 4 年舉行一次的全民選舉，最終產生總統(tǒng)及副總統(tǒng)。從選舉進程來看，大選將經歷四個階段：第一階段為 2 月至 6 月的政黨初選，選出各州的黨候選人。2020 年美國大選初選將在 2 月 3 日由愛荷華州的民主黨及共和黨黨團會議正式拉開序幕，2 月至 6 月多數(shù)州選民將通過初選的形

22、式，前往投票站直接投票來選出黨候選人，也有少數(shù)州會采取黨團會議推選，每個選區(qū)的選民聚集在一起交換意見決定推選人，再由各級會議推選各級代表，最后在州會議中推選黨候選人。第二階段為 7 月至 8 月的黨全國代表大會，分別選出各黨候選人。2020 年 7 月13 日至 16 日和 8 月 24 至 27 日，民主黨和共和黨將分別舉行全國黨代表大會，在各州推選的黨候選人中推選出最終參與角逐的黨派總統(tǒng)、副總統(tǒng)候選人。第三階段為競選，競選將有助候選人獲得搖擺州選民支持。2020 年 9 月至 11 月，兩黨的總統(tǒng)及副總統(tǒng)候選人將展開全美競選演講活動，通過發(fā)表電視講說、辯論等形式宣傳自己的政見，使得選民了解

23、自己，爭取搖擺州選民的支持，并最終贏得選票。目前由于民主黨候選人只有拜登一人，2020 年的總統(tǒng)競選實質上已經進行到一對一對決階段。第四階段則是選民及選舉人團投票與結果公布，除緬因州和內部拉斯加州采用 “選取計票制”，其余州均實行選舉人團及“勝者全拿”制度，大選結果可由當日各州選民選舉結果計算得出。選民通過普選選擇支持的總統(tǒng)候選人的同時，也將選出代表各州及華盛頓特區(qū)的 538 名選舉人以組成選舉人團，再由選舉人團在之后的投票中最終選出總統(tǒng)?！皠僬呷谩保╓inner-take-all）規(guī)則則要求選舉人將票數(shù)全部投給本州獲得相對多數(shù)選民票的總統(tǒng)候選人，從而獲得全州的選舉人票數(shù)。候選人最終只要贏得

24、選舉人團的 270 張選票（即全部選票的一半）即獲得選舉勝利。2020 年大選的幾個關鍵時點：2020 年 2 月至 6 月，各州進行初選2020 年 7 月 13 日至 16 日，民主黨大會選出黨派總統(tǒng)、副總統(tǒng)候選人2020 年 8 月 24 日至 27 日，共和黨大會選出黨派總統(tǒng)、副總統(tǒng)候選人2020 年 9 月 29 日，印第安納州圣母大學首次大選總統(tǒng)辯論2020 年 10 月 7 日：猶他州鹽湖城猶他大學副總統(tǒng)辯論會2020 年 10 月 15 日：密歇根大學舉行第二次大選總統(tǒng)辯論2020 年 10 月 22 日：貝爾蒙特大學第三次大選總統(tǒng)辯論2020 年 11 月 3 日，進行投票附錄附表 1：中美第一階段協(xié)議重點項目正式協(xié)議內容（2020 年 1 月 16 日）確保公平、充分、有效的知識產權保護和執(zhí)法，對商業(yè)秘密和保密商務信息、藥品相關的知識產權、專利、電子商務平臺上的盜版與假冒、地理標志、盜版和假冒產品的生產和出口、惡意商標、知識產權案件的司法執(zhí)行和程序、雙邊知識產權保護合作、履行共計 10 個方面做出具體規(guī)定知識產權技術轉讓一方不會受到對方強迫或壓力向個人轉讓技術，不得支持或指導開展以獲取外國技術為目的、導致扭曲的境外直接食品和農產加強農業(yè)合作，包括乳品和嬰幼兒配方乳粉、禽肉、牛肉、活種牛、豬肉、加工肉類、肉