現(xiàn)金流量表與企業(yè)財務狀況分析

1、現(xiàn)金流量表與企業(yè)財務狀況分析購置一個瀕臨破產(chǎn)公司的股票而銀行也樂于為其發(fā)放貸款，問題就出在投資者和債權(quán)人未對該公司的現(xiàn)金流動狀況作深化的理解和分析。假如分析一下該公司的現(xiàn)金流量表，就會發(fā)現(xiàn)早在破產(chǎn)前5年，即1970年，該公司的現(xiàn)金凈流量就已出現(xiàn)負數(shù)。假設如此，投資者就不會對一個現(xiàn)金嚴重短缺、毫無償債才能的公司進展投資。這一事件使投資者認識到，簡單地分析資產(chǎn)負債表、利潤表或財務狀況變動表已不能完全滿足投資決策的需要。他們需要理解企業(yè)的現(xiàn)金流動狀況，需要知道為什么盈利企業(yè)會走向破產(chǎn)？為什么虧損企業(yè)會發(fā)放股利？為什么經(jīng)營凈利潤與經(jīng)營現(xiàn)金凈流量不相等？這類問題均可通過分析現(xiàn)金流量表得以解答。我國已發(fā)布

2、的?企業(yè)會計準那么-現(xiàn)金流量表?要求企業(yè)按直接法編制現(xiàn)金流量表，并在附表中提供按間接法將凈利潤調(diào)整為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的信息，這對于提醒企業(yè)一定期間現(xiàn)金流量的生成及其原因，從現(xiàn)金流量角度分析企業(yè)凈利潤的質(zhì)量具有積極作用?，F(xiàn)以ab公司為例，說明如何利用現(xiàn)金流量表分析企業(yè)的財務狀況。ab公司現(xiàn)金流量表19xl年度單位：元工程金額一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金10342737收到增值稅銷項稅額229500現(xiàn)金收入小計10572237購置商品、承受勞務支付的現(xiàn)金11227400支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金40000支付的增值稅款229500支付的所得稅款49658支付的除增值稅、

3、所得稅以外的其他稅費1459支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金18000現(xiàn)全支出小計1566017經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額6220二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資所收到的現(xiàn)金8250分得股利或利潤所收到的現(xiàn)金2750獲得債券利息收入所收到的現(xiàn)金1275處置固定資產(chǎn)而收回的現(xiàn)金凈額750現(xiàn)金收入小計13025購建固定資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金114900權(quán)益性投資所支付的現(xiàn)金10000現(xiàn)全支出小計124900投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-111875三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金25000發(fā)行債券所收到的現(xiàn)金400000借款所收到的現(xiàn)金90000現(xiàn)金收入小計515000歸還債務所支付的

4、現(xiàn)金21200分配股利或利潤所支付的現(xiàn)金25000歸還利息所支付的現(xiàn)金250現(xiàn)金支出小計46450籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額468550四、現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物凈增加傾362895補充資料金額1不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動：以固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)對外投資47500本期提取盈余公積金150172將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈利潤103572加：計提的壞賬準備或轉(zhuǎn)銷的壞賬198固定資產(chǎn)折舊7300無形資產(chǎn)攤銷2025待攤費用攤銷3000處置固定資產(chǎn)的損失2250財務費用6200投資收益-4025存貨增加-125800經(jīng)營性應收工程減少5900經(jīng)營性應付工程槽加5600增值稅增加凈額0經(jīng)營活動產(chǎn)生的

5、現(xiàn)金流量凈額62203現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物凈增加情況：現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的期末余額417345減：現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的期初余額54450現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的凈增加額362895一、現(xiàn)金流量構(gòu)造分析現(xiàn)金流量構(gòu)造分析是指同一時期現(xiàn)金流量表中不同工程間的比擬與分析，以提醒各項數(shù)據(jù)在企業(yè)現(xiàn)金流入量中的相對意義。其計算公式為：現(xiàn)金流量構(gòu)造比率=單項現(xiàn)金流入出量/現(xiàn)金流入量總額ab公司本期現(xiàn)金流入量為2100262元，現(xiàn)金流出量為1737367元，現(xiàn)金凈流量為362895元。在全部現(xiàn)金流入量中，經(jīng)營活動所得現(xiàn)金占74.86，投資活動所得現(xiàn)金占0.62，籌資活動所得現(xiàn)金占24.52。這意味著維持公司運行、支撐公司開展

6、所需要的大部分現(xiàn)金是在經(jīng)營過程中產(chǎn)生的，這無疑是企業(yè)財務狀況良好的一個標志。而收回投資、分得股利獲得的現(xiàn)金以及銀行借款、發(fā)行債券、承受外部投資獲得的現(xiàn)金對公司的運行和開展都起到了輔助性或補充性的融資作用。在ab公司本期現(xiàn)金流出量中，經(jīng)營活動所付現(xiàn)金占74.56，投資活動所付現(xiàn)金占5.95，籌資活動所付現(xiàn)金占2.21。將此與現(xiàn)金流入量分析相結(jié)合，可以發(fā)現(xiàn)該公司的現(xiàn)金流入與流出主要來自于經(jīng)營活動所得，用于經(jīng)營活動所費；公司進展固定資產(chǎn)投資，支付投資者利潤等現(xiàn)金需要主要來源于外部籌資，特別是舉債籌資。從總體上看，該公司的運行是安康的，開展是穩(wěn)定的。但應特別注意公司以舉債籌資擴大投資所帶來的財務風險及

7、其歸還才能。二、盈利質(zhì)量分析盈利質(zhì)量分析是指根據(jù)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與凈利潤、資本支出等之間的關(guān)系，提醒企業(yè)保持現(xiàn)有經(jīng)營程度，創(chuàng)造將來盈利才能的一種分析方法。盈利質(zhì)量分析主要包含以下兩個指標：1盈利現(xiàn)金比率盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量凈利潤這一比率反映企業(yè)本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤之間的比率關(guān)系。在一般情況下，比率越大，企業(yè)盈利質(zhì)量就越高。假如比率小于1，說明本期凈利中存在尚未實現(xiàn)現(xiàn)金的收入。在這種情況下，即使企業(yè)盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺，嚴重時會導致企業(yè)破產(chǎn)。在分析時，還應結(jié)合企業(yè)的折舊政策，分析其對經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的影響。ab公司的盈利現(xiàn)金比率為66220/103572，這說明該公司

8、本期創(chuàng)造的利潤中有相當一部分并未收到現(xiàn)金，即會計帳面利潤與實低于凈利潤的主要原因是本期存貨量比上期增加了125800元。在分析時，應結(jié)合公司的其他有關(guān)資料，進一步分析存貨增加的原因。2再投資比率再投資比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/資本性支出這一比率反映企業(yè)當期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量是否足以支付資本性支出固定資產(chǎn)投資所需要的現(xiàn)金。比率越高，企業(yè)擴大消費規(guī)模、創(chuàng)造將來現(xiàn)金流量或利潤的才能就越強。假如比率小于1，說明企業(yè)資本性支出所需現(xiàn)金，除經(jīng)營活動提供外，還包括外部籌措的現(xiàn)金。ab公司本期再投資比率為546220/114900，這說明公司經(jīng)營現(xiàn)金凈流量滿足資本性支出的才能較低，或者說公司需要的資本性投資大部分靠外

9、部籌資所得。三、籌資與支付才能分析籌資與支付才能分析是通過現(xiàn)金流量表有關(guān)工程之間的比擬，反映企業(yè)在金融市場上的籌資才能以及償忖債務或費用的才能。企業(yè)籌資與支付才能分析主要包含以下幾個指標：1外部融資比率經(jīng)營性應付工程增減凈額+籌資現(xiàn)金流入量外部融資比率=現(xiàn)金流入量總額這一比率反映企業(yè)在金融市場籌措資金的才能，或經(jīng)營開展對外部資金的依賴程度，這一比率越大，說明企業(yè)的籌資才能越強。ab公司的外部融資比率僅為24.8%5600+515000)/2100262，說明企業(yè)的現(xiàn)金大部分靠內(nèi)部資金,即經(jīng)營活動所得。2強迫性現(xiàn)金支付比率強迫性現(xiàn)金支付比率=現(xiàn)金流入總額/(經(jīng)營現(xiàn)金流出量+歸還債務本息付現(xiàn)這一比

10、率反映企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金歸還債務、支付經(jīng)營費用等。在持續(xù)不斷的經(jīng)營過程中，公司的現(xiàn)金流入量至少應滿足強迫性目的支付，即用于經(jīng)營活動支出和歸還債務。這一比率越大，其現(xiàn)金支付才能就越強。ab公司強迫性現(xiàn)金支付比率為1.322100262/(1566017+21200+250，這意味著該公司本期創(chuàng)造的現(xiàn)金流入量可滿足經(jīng)營活動和歸還債務的現(xiàn)金需要。3到期債務本息償付比率經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量到期債務本息償忖比率=本期到期債務本金+現(xiàn)金利息支出這一比率用來衡量企業(yè)到期債務本金及利息可由經(jīng)營活動創(chuàng)造現(xiàn)金支付的程度。比率越大，說明企業(yè)償付到期債務的才能就越強，假如比率小于1，說明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金缺乏以償

11、付到期債務本息，企業(yè)必須對外籌資或出售資產(chǎn)才能歸還債務。ab公司以經(jīng)營現(xiàn)金凈流量償付到期債務本息僅占28.956220/(21200+250，其余部分是靠外部籌資歸還的，如借新債還舊債。4現(xiàn)金償債比率現(xiàn)金償債比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/長期債務總額這一比率反映企業(yè)按照當前經(jīng)營活動提供的現(xiàn)金歸還長期債務的才能。雖然企業(yè)可以用從投資或籌資活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金來歸還債務，但從經(jīng)營活動中所獲得的現(xiàn)金應該是企業(yè)長期現(xiàn)金的主要來源。一般來說，這一比率越高，企業(yè)歸還債務的才能就越強。假設ab公司期末長期債務為471025元，那么公司償債比率為1.326220/471025，如按目前經(jīng)營現(xiàn)金凈流量分析，該公司將來償債才

12、能較低。5現(xiàn)金股利支付率或利潤分配率現(xiàn)金股利支付率=現(xiàn)金股利或分配的利潤/經(jīng)營現(xiàn)金凈流量這一比率反映本期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與現(xiàn)金股利或向投資者分配利潤之間的關(guān)系，比率越低，企業(yè)支付現(xiàn)金股利的才能就越強。傳統(tǒng)的股利支付率應付股利/凈利潤，假設不考慮優(yōu)先股反映的是支付股利與凈利潤的關(guān)系，而按現(xiàn)金凈流量反映的股利支付率更能表達支付股利的現(xiàn)金來源及其可靠程度。在ab公司中，本期支付投資者利潤25000元，雖僅占凈利潤的2425000/103572，但卻是經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的4.02倍25000/6220，也就是說，經(jīng)營活動提供的現(xiàn)金缺乏以支付投資者的利潤，進一步分析可知，該公司本期利潤分配所支付的現(xiàn)金主要來自于舉債籌資。在分析中，企業(yè)還可將現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物與流動資產(chǎn)或流動負債進展比擬。一般來說，現(xiàn)金和現(xiàn)