醫(yī)藥制劑項(xiàng)目并購(gòu)戰(zhàn)略方案

1、泓域/醫(yī)藥制劑項(xiàng)目并購(gòu)戰(zhàn)略方案醫(yī)藥制劑項(xiàng)目并購(gòu)戰(zhàn)略方案xx投資管理公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112279478 一、 公司簡(jiǎn)介 PAGEREF _Toc112279478 h 2 HYPERLINK l _Toc112279479 公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc112279479 h 4 HYPERLINK l _Toc112279480 公司合并利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc112279480 h 5 HYPERLINK l _Toc112279481 二、 并購(gòu)的類(lèi)型 PAGEREF _Toc112279481

2、 h 5 HYPERLINK l _Toc112279482 三、 并購(gòu)的歷史 PAGEREF _Toc112279482 h 6 HYPERLINK l _Toc112279483 四、 杠桿收購(gòu) PAGEREF _Toc112279483 h 7 HYPERLINK l _Toc112279484 五、 收縮 PAGEREF _Toc112279484 h 9 HYPERLINK l _Toc112279485 六、 戰(zhàn)略聯(lián)盟主要的表現(xiàn)形式 PAGEREF _Toc112279485 h 10 HYPERLINK l _Toc112279486 七、 合作戰(zhàn)略的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn) PAGEREF _

3、Toc112279486 h 11 HYPERLINK l _Toc112279487 八、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc112279487 h 13 HYPERLINK l _Toc112279488 九、 行業(yè)發(fā)展趨勢(shì) PAGEREF _Toc112279488 h 13 HYPERLINK l _Toc112279489 十、 必要性分析 PAGEREF _Toc112279489 h 16 HYPERLINK l _Toc112279490 十一、 投資估算及資金籌措 PAGEREF _Toc112279490 h 16 HYPERLINK l _Toc112279491 建

4、設(shè)投資估算表 PAGEREF _Toc112279491 h 18 HYPERLINK l _Toc112279492 建設(shè)期利息估算表 PAGEREF _Toc112279492 h 19 HYPERLINK l _Toc112279493 流動(dòng)資金估算表 PAGEREF _Toc112279493 h 20 HYPERLINK l _Toc112279494 總投資及構(gòu)成一覽表 PAGEREF _Toc112279494 h 22 HYPERLINK l _Toc112279495 項(xiàng)目投資計(jì)劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc112279495 h 23 HYPERLINK l

5、_Toc112279496 十二、 進(jìn)度實(shí)施計(jì)劃 PAGEREF _Toc112279496 h 24 HYPERLINK l _Toc112279497 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃一覽表 PAGEREF _Toc112279497 h 24公司簡(jiǎn)介（一）基本信息1、公司名稱(chēng)：xx投資管理公司2、法定代表人：梁xx3、注冊(cè)資本：920萬(wàn)元4、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機(jī)關(guān)：xxx市場(chǎng)監(jiān)督管理局6、成立日期：2013-3-247、營(yíng)業(yè)期限：2013-3-24至無(wú)固定期限8、注冊(cè)地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司簡(jiǎn)介當(dāng)前，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)依然錯(cuò)綜復(fù)雜。從國(guó)際看，世界經(jīng)濟(jì)深度調(diào)整、復(fù)

6、蘇乏力，外部環(huán)境的不穩(wěn)定不確定因素增加，中小企業(yè)外貿(mào)形勢(shì)依然嚴(yán)峻，出口增長(zhǎng)放緩。從國(guó)內(nèi)看，發(fā)展階段的轉(zhuǎn)變使經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增速?gòu)母咚僭鲩L(zhǎng)轉(zhuǎn)向中高速增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式從規(guī)模速度型粗放增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向質(zhì)量效率型集約增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力從物質(zhì)要素投入為主轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)為主。新常態(tài)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)新挑戰(zhàn)，企業(yè)遇到的困難和問(wèn)題尤為突出。面對(duì)國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新環(huán)境，公司依然面臨著較大的經(jīng)營(yíng)壓力，資本、土地等要素成本持續(xù)維持高位。公司發(fā)展面臨挑戰(zhàn)的同時(shí)，也面臨著重大機(jī)遇。隨著改革的深化，新型工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、信息化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的推進(jìn)，以及“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”、中國(guó)制造2025、“互聯(lián)網(wǎng)+”、“一帶一路”等重大戰(zhàn)略

7、舉措的加速實(shí)施，企業(yè)發(fā)展基本面向好的勢(shì)頭更加鞏固。公司將把握國(guó)內(nèi)外發(fā)展形勢(shì)，利用好國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，抓住發(fā)展機(jī)遇，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，提高發(fā)展質(zhì)量，依靠創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新開(kāi)辟發(fā)展新路徑，贏得發(fā)展主動(dòng)權(quán)，實(shí)現(xiàn)發(fā)展新突破。公司注重發(fā)揮員工民主管理、民主參與、民主監(jiān)督的作用，建立了工會(huì)組織，并通過(guò)明確職工代表大會(huì)各項(xiàng)職權(quán)、組織制度、工作制度，進(jìn)一步規(guī)范廠務(wù)公開(kāi)的內(nèi)容、程序、形式，企業(yè)民主管理水平進(jìn)一步提升。圍繞公司戰(zhàn)略和高質(zhì)量發(fā)展，以提高全員思想政治素質(zhì)、業(yè)務(wù)素質(zhì)和履職能力為核心，堅(jiān)持戰(zhàn)略導(dǎo)向、問(wèn)題導(dǎo)向和需求導(dǎo)向，持續(xù)深化教育培訓(xùn)改革，精準(zhǔn)實(shí)施培訓(xùn)，努力實(shí)現(xiàn)員工成長(zhǎng)與公司發(fā)展的良性互動(dòng)。（三）公司主要財(cái)務(wù)

8、數(shù)據(jù)公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年12月2019年12月2018年12月資產(chǎn)總額10075.448060.357556.58負(fù)債總額5682.574546.064261.93股東權(quán)益合計(jì)4392.873514.303294.65公司合并利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年度2019年度2018年度營(yíng)業(yè)收入31492.0225193.6223619.01營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6945.925556.745209.44利潤(rùn)總額6462.795170.234847.09凈利潤(rùn)4847.093780.733489.90歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)4847.093780.733489.90并購(gòu)的類(lèi)型并購(gòu)戰(zhàn)略其實(shí)是合并

9、與收購(gòu)戰(zhàn)略的縮寫(xiě)，是指并購(gòu)雙方（即并購(gòu)企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)）以各自核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)為基礎(chǔ)，立足于雙方的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，通過(guò)優(yōu)化資源配置的方式，在適度范圍內(nèi)強(qiáng)化主營(yíng)業(yè)務(wù)，從而達(dá)到產(chǎn)業(yè)一體化協(xié)同效應(yīng)和資源互補(bǔ)效應(yīng)，創(chuàng)造資源整合后實(shí)現(xiàn)新增價(jià)值的目的。并購(gòu)可分為以下幾種類(lèi)型。（1）合并，A公司與B公司合并組成C公司，A和B都不復(fù)存在。（2）收購(gòu)，A公司購(gòu)買(mǎi)B公司的全部資產(chǎn)和負(fù)債，A公司繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，B公司成為A公司下屬的子公司或不復(fù)存在。（3）控股，A公司購(gòu)買(mǎi)B公司的部門(mén)股票，或向B公司注入資金，達(dá)到控股程度，A和B公司均繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，A公司成為母公司，B公司為被A控股的公司。企業(yè)發(fā)展擴(kuò)張的方式通常有三個(gè)：一是企業(yè)的自身不斷

10、發(fā)展積累；二是通過(guò)科學(xué)技術(shù)或生產(chǎn)方式的重大突破；三是通過(guò)兼并或收購(gòu)（或合稱(chēng)并購(gòu)）。其中，第三種是發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)集團(tuán)擴(kuò)展的主要途徑。如美國(guó)的微軟公司在上市后短短五年內(nèi)并購(gòu)了38家企業(yè)。美國(guó)的思科在20世紀(jì)80年代成立至2000年上半年就累計(jì)并購(gòu)了61家企業(yè)，僅2000年就并購(gòu)了18家公司。通用電氣公司在20世紀(jì)80年代韋爾奇擔(dān)任CEO以來(lái)，就并購(gòu)了300多家高新技術(shù)企業(yè)和服務(wù)業(yè)企業(yè)，逐步走上了以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展道路。并購(gòu)的歷史企業(yè)并購(gòu)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的早期就已出現(xiàn)，但是在業(yè)主企業(yè)或家族企業(yè)時(shí)代，企業(yè)并購(gòu)并不普遍。從19世紀(jì)60年代開(kāi)始，伴隨著企業(yè)制度演化為現(xiàn)代企業(yè)制度后，企業(yè)并購(gòu)才開(kāi)始活躍起

11、來(lái)。在迄今為止的一百多年間，全球已發(fā)生了五次大規(guī)模企業(yè)并購(gòu)浪潮。第一次并購(gòu)浪潮發(fā)生在19世紀(jì)末至20世紀(jì)初，其高峰時(shí)期在18991903年。此次并購(gòu)浪潮主要是在同行業(yè)內(nèi)部把大量分散的中小企業(yè)合并為少數(shù)幾家具有行業(yè)支配地位的大企業(yè)，形成行業(yè)寡頭。通過(guò)這次橫向并購(gòu)，美、日、德形成了一大批大型工業(yè)壟斷企業(yè)集團(tuán)，如美國(guó)鋼鐵公司，資本超過(guò)10億美元，其產(chǎn)量占美國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售量的95%；第二次并購(gòu)浪潮發(fā)生在19151930年之間，19281929年達(dá)到高峰。這次并購(gòu)浪潮主要是一些已經(jīng)形成的行業(yè)性支配企業(yè)，憑借其強(qiáng)大實(shí)力，采取“大魚(yú)吃小魚(yú)”的辦法并購(gòu)大量的中小企業(yè)。此次并購(gòu)的另一重要特點(diǎn)是以縱向并購(gòu)為主要形式；

12、第三次并購(gòu)浪潮發(fā)生在第二次世界大戰(zhàn)之后的五六十年代，19671969年達(dá)到高潮。此次并購(gòu)以混合并購(gòu)為主要形式，被并購(gòu)企業(yè)已不限于中小企業(yè)，而進(jìn)一步發(fā)展為大壟斷公司并購(gòu)大壟斷公司，從而產(chǎn)生了一批跨行業(yè)、跨部門(mén)的巨型企業(yè)；第四次并購(gòu)浪潮發(fā)生于19751992年間，19881999年達(dá)到高潮。此次并購(gòu)呈現(xiàn)出形式多樣化的趨勢(shì)，橫向、縱向、混合三種形式交替出現(xiàn)，并出現(xiàn)“小魚(yú)吃大魚(yú)，弱者打敗強(qiáng)者”的杠桿并購(gòu)形式，并購(gòu)范圍日趨廣泛，并購(gòu)目標(biāo)也逐漸拓展到國(guó)際市場(chǎng)。杠桿收購(gòu)杠桿收購(gòu)是指一方（一般是私人股權(quán)投資公司）為了將公司私有化而買(mǎi)下公司的全部資產(chǎn)的重組戰(zhàn)略。一旦交易完成，公司的股票將不再上市交易。一般來(lái)講，

13、杠桿收購(gòu)是作為一種糾正管理錯(cuò)誤的重組戰(zhàn)略，因?yàn)楣芾碚咴谶M(jìn)行決策時(shí)是以自己的利益而不是股東的利益為出發(fā)點(diǎn)。然而，也有一些公司利用杠桿收購(gòu)來(lái)豐富公司資源，進(jìn)一步尋求擴(kuò)張，而不是簡(jiǎn)單地重組不良資產(chǎn)。公司被私人股權(quán)投資公司接管后，這些被收購(gòu)的公司可以在單一收購(gòu)的基礎(chǔ)上，自由地進(jìn)行“附加”收購(gòu)或“角色”收購(gòu)來(lái)組建業(yè)務(wù)。然而，由于為了收購(gòu)融資經(jīng)常會(huì)造成大量的債務(wù)，因此才產(chǎn)生了杠桿收購(gòu)。為了償還債務(wù)，收縮戰(zhàn)線，集中精力發(fā)展核心業(yè)務(wù)，公司的新東家可能會(huì)立即出售一部分資產(chǎn)。有些公司通過(guò)杠桿收購(gòu)其他公司，并且在58年內(nèi)對(duì)被收購(gòu)公司進(jìn)行重組，直到能夠?qū)⑵涑鍪鄄闹蝎@利，這種現(xiàn)象還是比較普遍的。管理層收購(gòu)、員工收購(gòu)和

14、公司整體收購(gòu)是杠桿收購(gòu)的三種方式。在這三種方式中，公司或者合伙人收購(gòu)的都是整個(gè)公司，而不只是其中的一部分。由于管理層收購(gòu)比員工收購(gòu)和整體收購(gòu)對(duì)管理者的激勵(lì)更大，因此，采用管理層收購(gòu)可以收縮戰(zhàn)線，提升戰(zhàn)略聚焦程度，并且改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。研究發(fā)現(xiàn)，管理層收購(gòu)可以給公司帶來(lái)更多的企業(yè)家行為和公司增長(zhǎng)。因此，可以說(shuō)，收購(gòu)是公司重獲新生的一種方式，它能夠更好地促進(jìn)企業(yè)家獲得成就，并且刺激公司的戰(zhàn)略性增長(zhǎng)和生產(chǎn)率。收縮收縮是指剝離、分立或者其他一些削減公司非核心業(yè)務(wù)的方法。與精簡(jiǎn)相比，收縮對(duì)公司業(yè)績(jī)具有更加積極的影響。這是因?yàn)槭湛s可以使公司更好地聚焦于核心業(yè)務(wù)。公司多元化程度的降低可以提高管理的效率，并且高層

15、管理團(tuán)隊(duì)也可以更好地理解和管理剩余業(yè)務(wù)。有趣的是，有時(shí)這些被剝離的業(yè)務(wù)也可以抓住一些出乎意料的機(jī)會(huì)，而這些機(jī)會(huì)是在原來(lái)母公司的領(lǐng)導(dǎo)下所未曾識(shí)別的。有時(shí)，公司還會(huì)同時(shí)使用精簡(jiǎn)和收縮戰(zhàn)略。戰(zhàn)略聚焦中提到的花旗集團(tuán)在重組中就同時(shí)使用了這兩種戰(zhàn)略。然而，在實(shí)施這兩種戰(zhàn)略時(shí)，公司應(yīng)盡可能避免解雇關(guān)鍵員工，否則會(huì)導(dǎo)致公司損失一種或多種核心能力。另外，同時(shí)使用這兩種戰(zhàn)略的公司通過(guò)減少多元化業(yè)務(wù)，會(huì)使自己變得更小。一般來(lái)講，美國(guó)公司比歐洲公司更喜歡使用收縮作為重組戰(zhàn)略。實(shí)際上，歐洲、拉丁美洲和亞洲公司更傾向于組建集團(tuán)公司。最近幾年，許多亞洲和拉丁美洲的集團(tuán)公司開(kāi)始采用西方公司的戰(zhàn)略，重新把焦點(diǎn)放在核心業(yè)務(wù)上。

16、這種收縮是伴隨著全球化的深入，以及更加開(kāi)放的市場(chǎng)帶來(lái)的激烈競(jìng)爭(zhēng)而出現(xiàn)的。通過(guò)收縮，公司能夠聚焦于核心業(yè)務(wù)，并且提高競(jìng)爭(zhēng)力。戰(zhàn)略聯(lián)盟主要的表現(xiàn)形式戰(zhàn)略聯(lián)盟主要有合資、研發(fā)協(xié)議、定牌生產(chǎn)、特許經(jīng)營(yíng)、相互持股這五種形式。1、合資合資由兩家或兩家以上的企業(yè)共同出資、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益而形成企業(yè)，是目前發(fā)展中國(guó)家尤其是亞非等地普遍的形式。合作各方將各自的優(yōu)勢(shì)資源投入到合資企業(yè)中，從而使其發(fā)揮單獨(dú)一家企業(yè)所不能發(fā)揮的效益。2、研發(fā)協(xié)議研發(fā)協(xié)議是為了某種新產(chǎn)品或新技術(shù)，合作各方鑒定一個(gè)聯(lián)發(fā)協(xié)議。這種方式匯集各方的優(yōu)勢(shì)，大大提高了成功的可能性，加快了開(kāi)發(fā)速度，各方共擔(dān)開(kāi)發(fā)費(fèi)用，降低了各方開(kāi)發(fā)費(fèi)用與風(fēng)險(xiǎn)。3、定

17、牌生產(chǎn)如果一方有知名品牌但生產(chǎn)力不足，另一方有剩余生產(chǎn)能力，則另一方可以為對(duì)方定牌生產(chǎn)。一方可充分利用閑置生產(chǎn)能力，謀取一定利益。對(duì)于擁有品牌的一方，還可以降低投資或并購(gòu)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。4、特許經(jīng)營(yíng)特許經(jīng)營(yíng)即通過(guò)特許的方式組成戰(zhàn)略聯(lián)盟，其中一方具有重要無(wú)形資產(chǎn)，可以與其他各方簽署特許協(xié)議，允許其使用自身品牌、專(zhuān)利或?qū)Ｓ眉夹g(shù)，從而形成一種戰(zhàn)略聯(lián)盟。擁有方不僅可獲取收益，并可利用規(guī)模優(yōu)勢(shì)加強(qiáng)無(wú)形資產(chǎn)的維護(hù)，受許可方當(dāng)然利于擴(kuò)大銷(xiāo)售、謀取收益。5、相互持股相互持股指合作各方為加強(qiáng)相互聯(lián)系而持有對(duì)方一定數(shù)量的股份。這種戰(zhàn)略聯(lián)盟中各方的關(guān)系相對(duì)更加緊密，而雙方的人員、資產(chǎn)無(wú)須合并。合作戰(zhàn)略的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)有證據(jù)

18、表明，2/3的合作戰(zhàn)略在開(kāi)始的兩年中都存在嚴(yán)重的問(wèn)題，50%的聯(lián)盟最終走向失敗。如此高的失敗率表明，即使合作可以產(chǎn)生互補(bǔ)和協(xié)同效應(yīng)，聯(lián)盟的成功也絕非易事。盡管誰(shuí)都不愿意失敗，但卻可以從中汲取寶貴的經(jīng)驗(yàn)，合作戰(zhàn)略主要存在以下風(fēng)險(xiǎn)。（1）合作者的機(jī)會(huì)主義行為。當(dāng)正式的合同無(wú)法約束合作者，或者在成立聯(lián)盟時(shí)錯(cuò)誤，地估計(jì)了合作伙伴的信任度時(shí)，就會(huì)發(fā)生機(jī)會(huì)主義行為。很多時(shí)候，采取機(jī)會(huì)主義的公司總是希望盡可能多地獲取合作伙伴隱性知識(shí)。因此，在實(shí)施合作戰(zhàn)略時(shí)，全面了解合作伙伴的需求可以減少公司遭受機(jī)會(huì)主義行為的可能。（2）聯(lián)盟中的一方錯(cuò)誤地理解了另一方的勝任能力，這也會(huì)導(dǎo)致聯(lián)盟的失敗。尤其是當(dāng)合作伙伴的貢獻(xiàn)是

19、以無(wú)形資產(chǎn)為基礎(chǔ)時(shí)，這種風(fēng)險(xiǎn)更容易發(fā)生。例如，對(duì)本土市場(chǎng)條件的知識(shí)就是一種典型的無(wú)形資產(chǎn)，公司經(jīng)常忽略這種知識(shí)而對(duì)合作者的能力產(chǎn)生誤解。要求合作方提供他擁有的可以在合作戰(zhàn)略中共享的資源和能力的證據(jù)，可以有效地減少這種風(fēng)險(xiǎn)。（3）合作的一方?jīng)]有按照合作戰(zhàn)略的約定將互補(bǔ)的資源和能力（如最先進(jìn)的技術(shù)）與另一方共享。任何一方不提供聯(lián)盟所需要的資源和能力都會(huì)降低聯(lián)盟成功的可能性。當(dāng)公司建立國(guó)際合作戰(zhàn)略時(shí)，尤其是在新興經(jīng)濟(jì)體中，這種風(fēng)險(xiǎn)更為常見(jiàn)。這是因?yàn)樵谶@種情況下，不同國(guó)家語(yǔ)言和文化上的差異會(huì)導(dǎo)致對(duì)合同內(nèi)容以及雙方期望的錯(cuò)誤理解。（4）聯(lián)盟一方進(jìn)行專(zhuān)用資產(chǎn)的投資而另一方?jīng)]有。例如，一方利用能力和資源來(lái)開(kāi)

20、發(fā)只能用于聯(lián)盟項(xiàng)目生產(chǎn)的設(shè)備，但另一方卻沒(méi)有進(jìn)行聯(lián)盟專(zhuān)用資產(chǎn)的投資，那么，前者將處于不利地位，它從聯(lián)盟獲得的收益可能比不上投資應(yīng)得的回報(bào)多。產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析2019年，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，深入貫徹新發(fā)展理念，落實(shí)高質(zhì)量發(fā)展要求，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)、保穩(wěn)定，全力建設(shè)“高質(zhì)量產(chǎn)業(yè)之區(qū)、高品質(zhì)宜居之城”，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展動(dòng)能持續(xù)增強(qiáng)，社會(huì)大局保持和諧穩(wěn)定，人民群眾獲得感、幸福感、安全感顯著提升。2020年，是“十三五”規(guī)劃的收官之年，是全面建成小康社會(huì)的決勝之年。當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)格局復(fù)雜多變，但中國(guó)穩(wěn)中向好、長(zhǎng)期向好的基本態(tài)勢(shì)沒(méi)有改變，堅(jiān)持從全局謀劃一域

21、、以一域服務(wù)全局，對(duì)標(biāo)對(duì)表抓落實(shí)，沉心靜氣謀發(fā)展，努力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)各項(xiàng)事業(yè)再上臺(tái)階。行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)1、“原料藥制劑”一體化2015年10月，衛(wèi)計(jì)委聯(lián)合多部門(mén)下發(fā)關(guān)于控制公立醫(yī)院醫(yī)療費(fèi)用不合理增長(zhǎng)的若干意見(jiàn)，醫(yī)?？刭M(fèi)模式逐漸清晰；2018年11月，中央全面深化改革委員會(huì)審議通過(guò)了國(guó)家組織藥品集中采購(gòu)試點(diǎn)方案，標(biāo)志著藥品“以價(jià)換量、帶量采購(gòu)”制度正式出臺(tái)。在相關(guān)政策的影響下，藥品價(jià)格不斷下降已成為必然趨勢(shì)。在此背景下，“原料藥制劑”一體化的模式，將成為眾多仿制藥企業(yè)發(fā)展方向之一。一方面，“以價(jià)換量”的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制使得成本把控成為企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面，根據(jù)“報(bào)價(jià)相同時(shí)原料藥自產(chǎn)、優(yōu)先通過(guò)仿制藥一致性評(píng)

22、價(jià)的企業(yè)享有優(yōu)先權(quán)”的規(guī)則，“原料藥制劑”一體化企業(yè)在成本及優(yōu)先級(jí)上將享有優(yōu)勢(shì)。因此，對(duì)于仿制藥企業(yè)而言，是否具備“原料藥制劑”一體化的能力，將成為其未來(lái)發(fā)展的關(guān)鍵因素。2、生物藥行業(yè)增長(zhǎng)迅速較之于傳統(tǒng)的化學(xué)制劑，生物藥具有靶點(diǎn)更明確、藥效更強(qiáng)、毒副作用相對(duì)較低的特點(diǎn)，已然成為未來(lái)醫(yī)藥領(lǐng)域的發(fā)展熱點(diǎn)和重點(diǎn)。根據(jù)EvaluatePharma統(tǒng)計(jì)，2010年至2018年，全球生物藥品的行業(yè)占有率已從18%上升至28%，保持持續(xù)上升的趨勢(shì)。受到病人群體擴(kuò)大、支付能力提升、臨床疾病譜變化等因素的驅(qū)動(dòng)，未來(lái)生物藥市場(chǎng)增速將遠(yuǎn)高于同期化學(xué)藥市場(chǎng)。對(duì)中國(guó)市場(chǎng)而言，在醫(yī)療保健支出增加、研發(fā)能力增強(qiáng)、政府政策積

23、極變革及資本投資增加的推動(dòng)下，過(guò)去數(shù)年中國(guó)內(nèi)生物藥市場(chǎng)處于快速發(fā)展階段。2014年到2018年，全球生物藥市場(chǎng)從1,944億美元增長(zhǎng)到2,618億美元，年均增長(zhǎng)率為7.7%；同期中國(guó)生物藥市場(chǎng)從1,167億人民幣增長(zhǎng)到2,662億人民幣，年均增長(zhǎng)率為22.9%，增速遠(yuǎn)超全球。同時(shí)，隨著居民經(jīng)濟(jì)水平的提高和健康意識(shí)的提高，市場(chǎng)對(duì)生物藥的需求持續(xù)增加；加之技術(shù)的發(fā)展和進(jìn)步、良好的政策和市場(chǎng)環(huán)境、未被滿足的臨床需求，未來(lái)國(guó)內(nèi)的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模有望繼續(xù)快速增長(zhǎng)。3、藥品研發(fā)創(chuàng)新成為主流新藥產(chǎn)品研發(fā)投入較大、研發(fā)周期較長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)大，因此多數(shù)企業(yè)選擇生產(chǎn)仿制藥，以快速實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益，目前仿制藥占我國(guó)藥品

24、生產(chǎn)的90%以上。但隨著集中采購(gòu)、DRGs付費(fèi)體系、兩票制等政策的推進(jìn)，仿制藥領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)將愈發(fā)激烈。“4+7城市藥品集中采購(gòu)”中涉及的中標(biāo)品種較原中標(biāo)價(jià)平均降價(jià)52%，降幅最高達(dá)到90%以上。仿制藥盈利空間的壓縮迫使更多醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行新藥的研發(fā)，仿制藥企業(yè)出現(xiàn)向創(chuàng)新藥企業(yè)轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)。隨著國(guó)內(nèi)醫(yī)藥制造企業(yè)技術(shù)能力的持續(xù)提高，我國(guó)創(chuàng)新性新藥的數(shù)量和種類(lèi)有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步增加，行業(yè)將呈現(xiàn)產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新化趨勢(shì)；而提前布局創(chuàng)新藥賽道、具有全球化前瞻性視野、具有“真創(chuàng)新”和“硬科技”能力的企業(yè)，將在此輪競(jìng)爭(zhēng)中獲得明顯的優(yōu)勢(shì)。4、行業(yè)監(jiān)管?chē)?guó)際化、趨嚴(yán)化2017年6月，國(guó)家食品藥品監(jiān)督總局加入ICH（國(guó)際人用藥品

25、注冊(cè)技術(shù)協(xié)調(diào)會(huì)），成為其全球第八個(gè)監(jiān)督機(jī)構(gòu)成員；同時(shí)，隨著近年來(lái)藥品注冊(cè)管理辦法藥品生產(chǎn)監(jiān)督管理辦法等一系列法規(guī)的修訂和實(shí)施，藥品行業(yè)的監(jiān)管呈現(xiàn)出與國(guó)際接軌、及愈發(fā)嚴(yán)格的趨勢(shì)。上述政策對(duì)于國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)在研發(fā)、生產(chǎn)、質(zhì)控等方面，提出了更高的要求，這一方面將有利于提高我國(guó)藥品質(zhì)量的整體安全水平，另一方面也將促進(jìn)良性循環(huán)和醫(yī)藥企業(yè)的優(yōu)勝劣汰，未來(lái)標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化的企業(yè)有望獲得長(zhǎng)期的發(fā)展機(jī)遇。具有全球視野和競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，有望借此參與國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)。必要性分析1、提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力項(xiàng)目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，補(bǔ)充流動(dòng)資金將提高公司應(yīng)對(duì)短期流動(dòng)性壓力的能力，降低公司財(cái)務(wù)費(fèi)用水平，提升公司

26、盈利能力，促進(jìn)公司的進(jìn)一步發(fā)展。同時(shí)資金補(bǔ)充流動(dòng)資金將為公司未來(lái)成為國(guó)際領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)服務(wù)商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅(jiān)實(shí)支持，提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。投資估算及資金籌措（一）投資估算的依據(jù)本期項(xiàng)目其投資估算范圍包括：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)（第三版）2、投資項(xiàng)目可行性研究指南3、建設(shè)項(xiàng)目投資估算編審規(guī)程4、建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告編制深度規(guī)定5、建設(shè)工程工程量清單計(jì)價(jià)規(guī)范6、企業(yè)工程設(shè)計(jì)概算編制辦法7、建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費(fèi)管理規(guī)定（二）項(xiàng)目費(fèi)用與效益范圍界定本期項(xiàng)目費(fèi)用界定為工程費(fèi)用和項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用；項(xiàng)目效益界定為運(yùn)營(yíng)期所產(chǎn)生的各項(xiàng)收益，并

27、嚴(yán)格遵循財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)過(guò)程中費(fèi)用與效益計(jì)算范圍相一致性的原則。本期項(xiàng)目建設(shè)投資22505.58萬(wàn)元，包括：工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)三個(gè)部分。（三）工程費(fèi)用工程費(fèi)用包括建筑工程費(fèi)、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)、安裝工程費(fèi)等；工程建設(shè)其他費(fèi)用包括：建設(shè)管理費(fèi)、勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)、其他前期工作費(fèi)用，合計(jì)19094.18萬(wàn)元。1、建筑工程費(fèi)估算根據(jù)估算，本期項(xiàng)目建筑工程費(fèi)為8380.87萬(wàn)元。2、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)估算設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的估算是根據(jù)國(guó)內(nèi)外制造廠家（商）報(bào)價(jià)和類(lèi)似工程設(shè)備價(jià)格，同時(shí)參照機(jī)電產(chǎn)品報(bào)價(jià)手冊(cè)和建設(shè)項(xiàng)目概算編制辦法及各項(xiàng)概算指標(biāo)規(guī)定的相應(yīng)要求進(jìn)行，并考慮必要的運(yùn)雜費(fèi)進(jìn)行估算。本期項(xiàng)目設(shè)備購(gòu)置費(fèi)為10040

28、.40萬(wàn)元。3、安裝工程費(fèi)估算本期項(xiàng)目安裝工程費(fèi)為672.91萬(wàn)元。（四）工程建設(shè)其他費(fèi)用本期項(xiàng)目工程建設(shè)其他費(fèi)用為2744.27萬(wàn)元。（五）預(yù)備費(fèi)本期項(xiàng)目預(yù)備費(fèi)為667.13萬(wàn)元。建設(shè)投資估算表單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目建筑工程設(shè)備購(gòu)置安裝工程其他費(fèi)用合計(jì)1工程費(fèi)用8380.8710040.40672.9119094.181.1建筑工程費(fèi)8380.878380.871.2設(shè)備購(gòu)置費(fèi)10040.4010040.401.3安裝工程費(fèi)672.91672.912其他費(fèi)用2744.272744.272.1土地出讓金1567.531567.533預(yù)備費(fèi)667.13667.133.1基本預(yù)備費(fèi)351.89351.

29、893.2漲價(jià)預(yù)備費(fèi)315.24315.244投資合計(jì)22505.58（六）建設(shè)期利息按照建設(shè)規(guī)劃，本期項(xiàng)目建設(shè)期為24個(gè)月，其中申請(qǐng)銀行貸款10444.26萬(wàn)元，貸款利率按4.9%進(jìn)行測(cè)算,建設(shè)期利息511.77萬(wàn)元。建設(shè)期利息估算表單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)第1年第2年1借款1.1建設(shè)期利息511.77127.94383.831.1.1期初借款余額5222.131.1.2當(dāng)期借款10444.265222.135222.131.1.3當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息511.77127.94383.831.1.4期末借款余額5222.1310444.261.2其他融資費(fèi)用1.3小計(jì)511.77127.94383.83

30、2債券2.1建設(shè)期利息2.1.1期初債務(wù)余額2.1.2當(dāng)期債務(wù)金額2.1.3當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息2.1.4期末債務(wù)余額2.2其他融資費(fèi)用2.3小計(jì)3合計(jì)511.77127.94383.83（七）流動(dòng)資金流動(dòng)資金是指項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，為進(jìn)行正常運(yùn)營(yíng)，用于購(gòu)買(mǎi)輔助材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營(yíng)費(fèi)用等所需的周轉(zhuǎn)資金。流動(dòng)資金測(cè)算一般采用分項(xiàng)詳細(xì)測(cè)算法或擴(kuò)大指標(biāo)法，根據(jù)企業(yè)流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)情況及本項(xiàng)目產(chǎn)品生產(chǎn)特點(diǎn)和項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)，該項(xiàng)目流動(dòng)資金測(cè)算參照同行業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的合理周轉(zhuǎn)天數(shù)，采用分項(xiàng)詳細(xì)測(cè)算法進(jìn)行測(cè)算。根據(jù)測(cè)算，本期項(xiàng)目流動(dòng)資金為5147.54萬(wàn)元。流動(dòng)資金估算表單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目第1年第2年第3年

31、第4年第5年1流動(dòng)資產(chǎn)0.0022408.2123902.0929877.611.1應(yīng)收賬款0.0010083.6910755.9413444.921.2存貨0.007842.878365.7310457.161.2.1原輔材料0.002352.862509.723137.151.2.2燃料動(dòng)力0.00117.65125.49156.861.2.3在產(chǎn)品0.003607.723848.234810.291.2.4產(chǎn)成品0.001764.641882.292352.861.3現(xiàn)金0.001792.661912.172390.211.4預(yù)付賬款0.002688.982868.253585.312流

32、動(dòng)負(fù)債0.0018547.5519784.0624730.072.1應(yīng)付賬款0.006677.127122.268902.832.2預(yù)收賬款0.0011870.4312661.7915827.243流動(dòng)資金0.003860.654118.035147.544流動(dòng)資金增加0.003860.65257.381029.515鋪底流動(dòng)資金0.006722.467170.628963.28（八）項(xiàng)目總投資本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資28164.89萬(wàn)元，其中：建設(shè)投資22505.58萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的79.91%；建設(shè)期利息511.77萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的1.82%；流動(dòng)資金5147.54萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的