2022年公司金融題目總結(jié)歸納

1、第1 章摸索與練習(xí)公司金融的目標(biāo)是增加股東財(cái)寶,以下表述正確選項(xiàng)哪個(gè),并說明理由；（1）股東財(cái)寶的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值與股東投資資本的差額來衡量；（2）股東財(cái)寶的增加可以用股東權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值來衡量；（3）股價(jià)最大化與增加股東財(cái)寶有同等意義；（4）企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)寶有同等意義；答案：（1）解析：股東權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值高,不愿定表示給股東帶來的增加財(cái)寶多,由于股東權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值中包含著股東投入的資本；股東財(cái)寶的增加可以用權(quán)益的市場(chǎng)增加值表示,“權(quán)益的市場(chǎng)增加值=股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值-股東投資資本” ,所以選項(xiàng)（1）正確,選項(xiàng)（2）不正確；有時(shí),企業(yè)與股東之間的交易也會(huì)引起股價(jià)變化,但不影響股

2、東財(cái)寶,如分派股 利時(shí)股價(jià)下跌,股票回購時(shí)股價(jià)上升,因此只有在股東投資資本不變的前提下,股價(jià)最大化才與增加股東財(cái)寶有同等的意義,選項(xiàng)（3）沒有說明前提,所以選項(xiàng)（3）不正確；只有在股東投資資本不變,債務(wù)價(jià)值不變的前提下,企業(yè)價(jià)值最大化才與增加股東財(cái)寶有同等的意義,選項(xiàng)（4）沒有說明前提,所以選項(xiàng)（4）不正確；以下關(guān)于公司金融目標(biāo)的表述,不正確選項(xiàng)哪個(gè) ,并說明理由；（1）假設(shè)投入資本相同,利潤取得的時(shí)間相同,利潤最大化是一個(gè)可以接受的觀念；（2）假設(shè)股東投資資本不變,股東價(jià)值最大化與增加股東財(cái)寶具有同等意義；（3）假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變,企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)寶具有相同的意義；（4

3、）股東財(cái)寶可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來衡量；答案：（1）解析：假如假設(shè)投入資本相同,個(gè)可以接受的概念；利潤取得的時(shí)間相同,相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)相同,利潤最大化才是一1.4 經(jīng)理不應(yīng)關(guān)注當(dāng)前的股票價(jià)值,由于這樣會(huì)導(dǎo)致以犧牲長期利潤為代價(jià),過分強(qiáng)調(diào)短期 利潤；這種表述正確嗎？答案：公司財(cái)務(wù)治理的目標(biāo)是制造價(jià)值,公司的核心價(jià)值觀是追求企業(yè)價(jià)值最大化,當(dāng)期價(jià)值永久大于將來價(jià)值；所以這種表述是不正確的；股東和諧自己和經(jīng)營者目標(biāo)的正確方法是什么？答案：通常股東同時(shí)實(shí)行監(jiān)督和勉勵(lì)兩種方式來和諧自己和經(jīng)營者的目標(biāo)；盡管如此仍不可能使經(jīng)營者完全依據(jù)股東的意愿行動(dòng),經(jīng)營者仍然可能實(shí)行一些對(duì)自己有利而不符合股東最大利益的決策,

4、并由此給股東帶來確定的缺失；監(jiān)督成本,勉勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間此消彼長,相互制約；股東要權(quán)衡輕重,力求找出能使監(jiān)督成本,勉勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的缺失三者之和最小的解決方法,它就是正確的解決方法；債權(quán)人為了防止其利益被損害,除了尋求立法愛惜外,通常實(shí)行的措施仍有什么？答案：債權(quán)人為了防止其利益被損害,除了尋求立法愛惜,如破產(chǎn)時(shí)優(yōu)先接管,優(yōu)先于股東支配剩余財(cái)產(chǎn)等外,通常實(shí)行以下措施：第一,在借款合同中加入限制性條款,如規(guī)定用途,規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債等；其次,發(fā)覺公司有損害其債權(quán)意圖時(shí),拒絕進(jìn)一步合作,不再供應(yīng)新的借款或提前收回借款；最新可編輯word 文檔第 1 頁,共 6 頁第

5、2 章摸索與練習(xí)2.1 某企業(yè)接受“銷售收入”運(yùn)算出來的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為5 次,接受“銷售成本”運(yùn)算出來的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為4 次；已知該企業(yè)的銷售毛利為2022 萬元,凈利潤為1000 萬元,就該企業(yè)的銷售凈利率為多少？答案：（1）設(shè)企業(yè)銷售收入為 x,就依據(jù)銷售收入運(yùn)算的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)：x存貨5 存貨x5 （2）依據(jù)依據(jù)銷售成本運(yùn)算的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)：4（x2022）存貨 存貨（x2022） 4 （3）解方程：x 5x2022 4 可以得出：x10000 萬元（4）銷售凈利率1000 1000010% 某企業(yè)的資產(chǎn)凈利率為 30%,如資產(chǎn)負(fù)債率為 40%,就權(quán)益凈利率為多少？答案：權(quán)益乘數(shù)11- 資產(chǎn)

6、負(fù)債率 5/3 權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)30%5/350% 以下表達(dá)式正確的有哪些？請(qǐng)說明理由；（1）稅后利息率（利息支出利息收入）負(fù)債；（2）杠桿貢獻(xiàn)率凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率利息費(fèi)用 （1稅率） （金融負(fù)債金融資產(chǎn)） 凈負(fù)債/ 股東權(quán)益；（3）凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后經(jīng)營凈利率凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)；（4）凈經(jīng)營資產(chǎn)股東權(quán)益1凈財(cái)務(wù)杠桿；（1稅率） （金融負(fù)債金融資產(chǎn)）,答案：稅后利息率稅后利息/ 凈負(fù)債利息費(fèi)用 所以,選項(xiàng)（1）不正確；凈財(cái)務(wù)杠桿凈負(fù)債股東權(quán)益,凈經(jīng)營資產(chǎn)凈負(fù)債股東權(quán)益,所以,選項(xiàng)（4）的表達(dá)式正確；稅后經(jīng)營凈利率稅后經(jīng)營凈利潤銷售收入,凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入凈經(jīng)營資產(chǎn),兩者相乘

7、得出稅后經(jīng)營凈利潤凈經(jīng)營資產(chǎn),即凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率,所以,選項(xiàng)（3）的表達(dá)式正確；杠桿貢獻(xiàn)率（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息率）凈財(cái)務(wù)杠桿,所以,選項(xiàng)（2）的表達(dá)式正確；2.9 已知甲公司2022 年現(xiàn)金流量凈額為 150 萬元,其中,籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額為20 萬元,投資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額為 60 萬元,經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額為 110 萬元；2022 年末負(fù)債總額為150 萬元,資產(chǎn)總額為 320 萬元,營運(yùn)資本為 25 萬元,流淌資產(chǎn)為 120 萬元；2022 年稅后利息費(fèi)用為 5 萬元,所得稅稅率為 25%；下面正確選項(xiàng)哪一項(xiàng)？請(qǐng)說明理由；（1）現(xiàn)金流量利息保證倍數(shù)為 8；（2）2022 年末流淌

8、負(fù)債為 95 萬元；（3）現(xiàn)金流量債務(wù)比為 73.33%；（4）長期資本負(fù)債率為 24.44%；最新可編輯word 文檔第 2 頁,共 6 頁答案：正確答案：（2）（3）（4）第（1）項(xiàng)：現(xiàn)金流量利息保證倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金流量/ 利息費(fèi)用=經(jīng)營現(xiàn)金流量/ 稅后利息費(fèi)用/1- 所得稅率=經(jīng)營現(xiàn)金流量 1-所得稅率/ 稅后利息費(fèi)用=110 1 25%/5=165；第（2）項(xiàng)：年末流淌負(fù)債 =120-25=95萬元；第（3 ）項(xiàng)：現(xiàn)金流量債務(wù)比- 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額/ 債務(wù)總額 100%=110/150 100%=7333%；第（4）項(xiàng)：長期資本負(fù)債率=非流淌負(fù)債/ 非流淌負(fù)債+股東權(quán)益 100%=負(fù)

9、債總額-流淌負(fù)債/ 總資產(chǎn)-流淌負(fù)債 100%=150-95/320-95 100%=2444%；第4 章摸索與練習(xí)（P69-P71）4.8 某公司要進(jìn)行一項(xiàng)投資,需投入 600 萬元,并在第 1 年墊支營運(yùn)資金 50 萬元,接受直線法計(jì)提折舊；項(xiàng)目壽命期為5 年,每年銷售收入為 360 萬元,付現(xiàn)成本 120 萬元,企業(yè)所得稅稅率為25%,資金成本率為10%；試運(yùn)算該項(xiàng)目的投資回收期和凈現(xiàn)值；答案：項(xiàng)目年折舊額 =600/5=120（萬元）NCF0=-650 萬元NCF1-4=360（1-25%）-120（1-25%）+120 25%=210（萬元）NCF5=210+50=260（萬元）投資

10、回收期（年）凈現(xiàn)值=665.67+161.44-650=177.11 萬元 4.9 某公司為擴(kuò)充生產(chǎn)線準(zhǔn)備購入一套新設(shè)備,需投資300 萬元,使用壽命5 年,接受直線法計(jì)提折舊,5 年后無殘值,5 年中每年銷售收入為150 萬元,每年的付現(xiàn)成本為50 萬元；試運(yùn)算該投資方案的現(xiàn)金流量和回收期；答案：甲方案年折舊額 =300/5=60（萬元）甲方案各年現(xiàn)金凈流量 NCF0=-300 萬元NCF1-5=150（1-25%）-50 （1-25%）+60 25%= 90（萬元）該方案回收期（年）某企業(yè)方案投資2022 萬元,預(yù)定的投資酬勞率為10%,現(xiàn)有甲,乙兩個(gè)方案可供選擇,有關(guān)資料見表4-5；年份

11、表4-5 甲,乙方案凈現(xiàn)金流量表單位：萬元甲方案凈現(xiàn)金流量乙方案凈現(xiàn)金流量第1 年350 800 第2 年480 630 第3 年600 550 第4 年650 400 第5 年800 300 要求：運(yùn)算甲,乙兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值,并判定應(yīng)接受哪個(gè)方案；答案：甲方案凈現(xiàn)值 =350 0.909+480 0.826+600 0.751+650 0.683+800 （萬元）乙方案凈現(xiàn)值=800 0.909+630 0.826+550 0.751+400 0.683+300 （萬元）由于乙方案凈現(xiàn)值大 ,應(yīng)當(dāng)接受乙方案；最新可編輯word 文檔第 3 頁,共 6 頁某企業(yè)擬建造一項(xiàng)生產(chǎn)設(shè)備；估量建設(shè)期為

12、 1 年,所需原始投資 200 萬元于建設(shè)起點(diǎn)一次投入；該設(shè)備估量使用壽命為 5 年,使用期滿報(bào)廢清理時(shí)無殘值；該設(shè)備折舊方法接受直線法；該設(shè)備投產(chǎn)后每年增加息稅前利潤60 萬元；該企業(yè)為免稅企業(yè)；（1）運(yùn)算項(xiàng)目運(yùn)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量并運(yùn)算回收期；（2）假定適用的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%,請(qǐng)運(yùn)算項(xiàng)目凈現(xiàn)值并評(píng)判該項(xiàng)目可行性；答案：（1）第0 年凈現(xiàn)金流量（NCF0）=-200 萬元第1 年凈現(xiàn)金流量（NCF1）=0 萬元第26 年每年的凈現(xiàn)金流量（NCF2-6）=60+（200-0 ）/5=100（萬元）不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期 =200/100=2 （年）包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期 =1+

13、2=3（年）（2）凈現(xiàn)值（NPV）=-200+100 （PA,10%,6 ）-（PA,10%,1） =-200+100（）（萬元）由于該項(xiàng)目凈現(xiàn)值NPV0,包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期（3 年）等于項(xiàng)目運(yùn)算期（6 年）的一半,所以該項(xiàng)目具備可行性；4.13-4.14 某公司擬按7%的資本成本籌資10 萬元用于投資,市場(chǎng)上目前有以下三種方案可供選擇（風(fēng)險(xiǎn)相同）：投資于 A 項(xiàng)目（免稅）,5 年后可一次性收回現(xiàn)金 萬元；投資于B 項(xiàng)目,于第4 年開頭至第 8 年,每年末現(xiàn)金流入 萬元和付現(xiàn)成本 1 萬元,折舊采用直線法,所得稅稅率為 25%,不考慮資本化利息；將現(xiàn)金存入銀行,復(fù)利運(yùn)算,每半年等額收回

14、本息萬元；運(yùn)算：（1）要求運(yùn)算 A 方案的內(nèi)含酬勞率以及 B 方案的現(xiàn)值指數(shù)和會(huì)計(jì)收益率；（2）假如要求將來 5 年內(nèi)存款的現(xiàn)金流入現(xiàn)值與 B 方案將來的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值相同,就存款的年復(fù)利率應(yīng)為多少？此時(shí)的實(shí)際年利率為多少？假如要求將來 5 年的投資酬勞率為10%,就每次從銀行收回多少現(xiàn)金,其將來現(xiàn)金流入才與 B 方案將來的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值相答案：同？（1）設(shè)內(nèi)含酬勞率為 i,就： P/S,i,5 所以：P/S,i,由于P/S,7%,P/S,8%,用插值法求得：年現(xiàn)金凈流量1 i=7.57% 1 25%+10/5 25%=4.625萬元 現(xiàn)值 P/A,7%,5 P/S,7%,3=15.48萬元

15、現(xiàn)值指數(shù)年稅后利潤 10/5=2.625萬元 會(huì)計(jì)收益率（2）設(shè)年復(fù)利率為 i,就：P/A,i/2,10；（P/A,i/ 2,8由于P/A,4%,P/A,5%,按內(nèi)插法運(yùn)算求得：i/2=4.3905% 年復(fù)利率i=8.97% 實(shí)際利率=1+4.3905%2 1=8.97% 設(shè)每次從銀行收回現(xiàn)金 A 萬元,就：15.48=AP/A,5%,10 故A=2 萬元4.15 某企業(yè)預(yù)備更新一臺(tái)已用5 年的設(shè)備,目前賬面價(jià)值為202200 元,變現(xiàn)收入為150000 最新可編輯word 文檔第 4 頁,共 6 頁元；取得新設(shè)備的投資額為 350000 元,可用5 年,新舊設(shè)備均接受直線法折舊,5 年后新舊

16、設(shè)備的殘值相等；設(shè)備更新在當(dāng)年可以完成；更新后第 1 年增加營業(yè)收入 100000 元,但增加營業(yè)成本 50000 元；第2 年到第5 年增加營業(yè)收入 120220 元,增加營業(yè)成本60000 元,所得稅稅率為 25%；試運(yùn)算在項(xiàng)目運(yùn)算期內(nèi)各年的差額凈現(xiàn)金流量；答案：新舊設(shè)備折舊差額（350000-202200 ）/530 000（元）舊設(shè)備出售節(jié)約稅金（202200-150000 ） 2512500（元） NCF0-350000+150000+12500 -187 500（元） NCF1（100000-50000-30000 ）（1-25）+3000045000（元） NCF2-5（1202

17、20-60000-30000 ）（1-25）+3000052500（元）第5 章摸索與練習(xí)簡(jiǎn)述預(yù)期效用理論；答案：馮.諾依曼和摩根斯坦所建立的預(yù)期效用理論是經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書中的經(jīng)典理論,它描述了風(fēng)險(xiǎn)條件下的消費(fèi)者選擇行為,即在確定的假設(shè)條件下,效用函數(shù)的某些特殊單調(diào)變換具有一個(gè)特殊便利的性質(zhì)預(yù)期效用性質(zhì)；該性質(zhì)說明,在風(fēng)險(xiǎn)條件下,一項(xiàng)抽彩的效用是獲獎(jiǎng)效用的期望值；通過取得各種結(jié)果產(chǎn)生的效用,把效用和結(jié)果發(fā)生的概率相乘并將所得加總,可以運(yùn)算出任何抽彩的效用；所以,就結(jié)果而言效用是加性可分的,的 就概率而言效用是線性的；預(yù)期效用理論要求消費(fèi)者行為是理性的,即其偏好中意完備性,連續(xù)性,傳遞性和獨(dú)立性公理

18、,在這些公理假設(shè)下,可找到一個(gè)效用函數(shù)中意預(yù)期效用性質(zhì),而消費(fèi)者的決策原就是預(yù)期效用最大化；盡管這樣的效用函數(shù)可能不是唯獨(dú)的,但并不影響依據(jù)預(yù)期效用最大化準(zhǔn)就所做的決策；5.11 某企業(yè)有甲,乙兩個(gè)投資項(xiàng)目,方案投資額均為 100 萬元,其收益的概率分布見表 5-2；表5-2 不同市場(chǎng)狀況下甲,乙項(xiàng)目的凈現(xiàn)值 單位：萬元市場(chǎng)狀況 概率 甲項(xiàng)目凈現(xiàn)值 乙項(xiàng)目凈現(xiàn)值好 20 30 一般 10 10 差 5-5 要求：（1）分別運(yùn)算甲,乙兩項(xiàng)目的期望值；（2）分別運(yùn)算甲,乙兩項(xiàng)目凈現(xiàn)值的標(biāo)準(zhǔn)差并評(píng)判兩個(gè)項(xiàng)目優(yōu)劣；答案：（1）甲項(xiàng)目的期望值：20 0.2+10 0.6+5 0.2=11 （萬元）乙項(xiàng)目

19、的期望值：30 0.2+10 0.6+-5 0.2=11 萬元 （2）甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差= 0.2（20- 11）0.6（10 -11）0.2（5 - 11）2乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差= 2 20.2 （30 -11）0.6 （10 -11）（- 5 -11）由于,故甲優(yōu)于乙；最新可編輯word 文檔第 5 頁,共 6 頁5.14 A 是一個(gè)厭惡風(fēng)險(xiǎn)的人,他面臨以下兩項(xiàng)選擇：一是 25%的概率下得到 1000 元,75% 的概率下得到 100 元；二是確定的 325 元；他會(huì)選擇哪一個(gè)？假如選項(xiàng)二的金額改為 320 元,他會(huì)選擇哪一個(gè)？答案：選擇一時(shí)他的期望財(cái)寶值為： 100=325（元）這與另一選項(xiàng)的財(cái)寶數(shù)量相等,由于踏實(shí) 這樣,必有,所以他會(huì)選擇選項(xiàng)二；A 是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者,因此他的期望效用曲線為凹形,如何選項(xiàng)二的金額改為320 元,在這種情形下,我們無法判定 U320 與0.25U1000+0.75U100 到底哪個(gè)大；假如消費(fèi)者特殊厭惡風(fēng)險(xiǎn),那么他的期望效用曲線會(huì)向下凹得更厲害,此時(shí)他會(huì)選擇 320 元這種確定的酬勞；假如消費(fèi)者厭惡風(fēng)險(xiǎn),但不是特殊厭惡（此時(shí)期望效用曲線趨于線性,趨近于風(fēng)險(xiǎn)中性的期望效用函數(shù)）,在這種情形下,他會(huì)選擇選項(xiàng)一；第八章課外作業(yè)題8.1 企業(yè)在初創(chuàng)時(shí)方案籌資 500 萬元,有A B