中級(jí)財(cái)務(wù)管理考試

1、中級(jí)財(cái)務(wù)管理考試中級(jí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)考試有什么技巧嗎？怎么才能考好？來(lái)看看下面為 你帶來(lái)的中級(jí)財(cái)務(wù)管理考試吧，這其中也許就有你需要的。2016年會(huì)計(jì)職稱中級(jí)財(cái)務(wù)管理提升練習(xí)題營(yíng)運(yùn)資金管理策略單項(xiàng)選擇題某企業(yè)保持高水平的現(xiàn)金和有價(jià)證券、 高水平的應(yīng)收賬款和高水 平的存貨，則該企業(yè)采取的投資策略是（）。A.緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略B.寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略C.適中的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略D.保守的流動(dòng)資產(chǎn)籌資策略【正確答案】B【知識(shí)點(diǎn)】營(yíng)運(yùn)資金管理策略【試題解析】在寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)通常會(huì)維持高水平的流動(dòng)資 產(chǎn)與銷售收入比率。也就是說(shuō)，企業(yè)保持高水平的現(xiàn)金和有價(jià)證券、 高水平的應(yīng)收賬款和高水平的存貨。

2、營(yíng)運(yùn)資金管理策略單項(xiàng)選擇題某企業(yè)固定資產(chǎn)為800萬(wàn)元，永久性流動(dòng)資產(chǎn)為200萬(wàn)元，波 動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)為200萬(wàn)元。已知長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本可提供的資金為900萬(wàn)元，則該企業(yè)采取的是（）。A.期限匹配融資策略B.保守融資策略C.激進(jìn)融資策略D.折中融資策略【正確答案】C【知識(shí)點(diǎn)】營(yíng)運(yùn)資金管理策略【試題解析】流動(dòng)資產(chǎn)融資策略包括期限匹配、 保守和激進(jìn)三種。在激進(jìn)融資 策略下，臨時(shí)性負(fù)債大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，它不僅解決波動(dòng)性流動(dòng)資 產(chǎn)的資金需求，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需求， 本題永久性資產(chǎn) =800+200=1000（ 萬(wàn)元），長(zhǎng)期來(lái)源900萬(wàn)元，說(shuō)明有100萬(wàn)元永 久資產(chǎn)和波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)

3、 200萬(wàn)元由短期來(lái)源解決，因此選擇選項(xiàng) Co股票投資判斷題根據(jù)股票內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算公式可知，股票的內(nèi)在價(jià)值包括兩部 分，一部分是在以前持有期間取得的股利收入的現(xiàn)值，另一部分是在將來(lái)賣出股票后取得的轉(zhuǎn)讓收入與購(gòu)買價(jià)格差額的現(xiàn)值。（）【知識(shí)點(diǎn)】股票投資【試題解析】股票的內(nèi)在價(jià)值包括兩部分，一部分是在未來(lái)持有期間內(nèi)預(yù)期將 取得的股利收入的現(xiàn)值，另一部分是在將來(lái)賣出股票后取得的轉(zhuǎn)讓收 入的現(xiàn)值。單項(xiàng)選擇題某投資者打算購(gòu)買一只股票，購(gòu)買價(jià)格為21.5元/股，該股票預(yù) 計(jì)下年的股利為每股2.2元，估計(jì)股利年增長(zhǎng)率為2%,則投資該股 票的內(nèi)部收益率為（）。A.12.44%B.12.23%C.10.23%D.

4、10.44%【正確答案】B【知識(shí)點(diǎn)】股票投資【試題解析】?jī)?nèi)部收益率=2.2/21.5+2%=12.23%。固定資產(chǎn)更新決策單項(xiàng)選擇題對(duì)于固定資產(chǎn)更新決策來(lái)說(shuō)，如果最終的稅法殘值大于預(yù)計(jì)的殘 值，那么會(huì)導(dǎo)致終結(jié)點(diǎn)的現(xiàn)金流量（）。A.減少B.增加C.不變D.以上都有可能【正確答案】B【知識(shí)點(diǎn)】固定資產(chǎn)更新決策【試題解析】當(dāng)稅法殘值大于預(yù)計(jì)的殘值的時(shí)候，產(chǎn)生的變現(xiàn)損失抵稅，是可以使現(xiàn)金流量增加的。單項(xiàng)選擇題某企業(yè)打算繼續(xù)使用舊機(jī)器，該機(jī)器是 5年前以60000元購(gòu)入 的，殘值率10%,預(yù)計(jì)尚可使用3年，稅法規(guī)定使用年限6年，目 前變現(xiàn)價(jià)值為14000元。假定所得稅稅率為25% ,則繼續(xù)使用該設(shè) 備初

5、始的現(xiàn)金流出量為（）元。A.14000B.13750C.14250D.17900【正確答案】C【知識(shí)點(diǎn)】固定資產(chǎn)更新決策【試題解析】年折舊=60000（1-10%）/6=9000（ 元），賬面凈值 =60000-90005=15000（ 元），變現(xiàn)損失抵稅二(15000-14000)25%=250(元），繼續(xù)使用該設(shè)備初始的現(xiàn)金流出量=14000+250=14250（ 元）回收期多項(xiàng)選擇題下列關(guān)于評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的靜態(tài)回收期法的說(shuō)法中，正確的有(),A.它忽略了貨幣時(shí)間價(jià)值B.它需要一個(gè)主觀上確定的最長(zhǎng)的可接受回收期作為評(píng)價(jià)依據(jù)C.它不能測(cè)度項(xiàng)目的盈利性D.它考慮了回收期滿以后的現(xiàn)金流量【正確答案

6、】A B C【知識(shí)點(diǎn)】回收期【試題解析】投資項(xiàng)目的回收期指標(biāo)只考慮了部分現(xiàn)金流量， 沒(méi)有考慮回收期 以后的現(xiàn)金流量，選項(xiàng) D錯(cuò)誤。多項(xiàng)選擇題下列各項(xiàng)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的有 ()。A.凈現(xiàn)值B.現(xiàn)值指數(shù)C.靜態(tài)回收期D.內(nèi)含報(bào)酬率【正確答案】A B D【知識(shí)點(diǎn)】回收期 【試題解析】靜態(tài)回收期沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，屬于靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。中級(jí)財(cái)務(wù)管理考試重點(diǎn)一、財(cái)務(wù)分層理論的主要內(nèi)容。1、所有者財(cái)務(wù)論所有者財(cái)務(wù)是以所有者為主體，對(duì)所有者投入的本金和收益進(jìn)行 監(jiān)督和調(diào)控，以實(shí)現(xiàn)本金最大增值為目標(biāo)的一種分配活動(dòng)。2、經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)論經(jīng)營(yíng)者作為理財(cái)主體或財(cái)務(wù)代理人利用其控制權(quán)，對(duì)委托或授權(quán) 其經(jīng)營(yíng)的

7、資本以及由此形成的企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)， 以經(jīng)濟(jì)效益最大化為目 標(biāo)，所進(jìn)行的一系列籌資、投資和分配等活動(dòng)，以及所體現(xiàn)的權(quán)責(zé)利 關(guān)系。3、利益相關(guān)者財(cái)務(wù)論利益相關(guān)者公司財(cái)務(wù)模式的基本特征是： 公司財(cái)務(wù)的目標(biāo)是利益 相關(guān)者價(jià)值最大化，公司財(cái)務(wù)實(shí)行共同治理，員工與公司保持長(zhǎng)期穩(wěn) 定的財(cái)務(wù)關(guān)系，公司財(cái)務(wù)實(shí)行分層治理和管理，公司財(cái)務(wù)控制權(quán)相機(jī) 配置等。論述題一、分別畫出證券市場(chǎng)線和資本市場(chǎng)線， 并結(jié)合圖形描述兩線的 含義，闡述它們間的區(qū)別和聯(lián)系；(1)證券市場(chǎng)線：?jiǎn)我蛔C券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可由貝塔系數(shù)來(lái)度量， 而且其風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的關(guān)系可由證券市場(chǎng)線來(lái)描述直線SML的斜率表示單位風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)格，風(fēng)險(xiǎn)由證券報(bào)酬率與市場(chǎng)投資組

8、合的協(xié)方差來(lái)衡量。SML:某個(gè)證券的期望報(bào)酬率二無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+該證券的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。 證券市場(chǎng)線的含義：縱軸為要求的收益率，橫軸為用貝塔值表示的風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券的貝塔值為 0,故無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率成為證券 市場(chǎng)線在縱軸的截距。證券市場(chǎng)線的斜率表示經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的程度。一般 地，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感越強(qiáng)，證券市場(chǎng)線的斜率就越大，對(duì)風(fēng)險(xiǎn) 資產(chǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償越大，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的要求收益率越高。 貝塔值越大，要求的收益率越高證券市場(chǎng)線反映，投資者要求的收益率不僅僅取決于市場(chǎng)風(fēng) 險(xiǎn)，還取決于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償程度。 證券市場(chǎng)線會(huì)由于這 些因素的變動(dòng)而改變。(2)資本市場(chǎng)線CML:CML:證

9、券組合的期望報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+該組合的市場(chǎng)風(fēng) 險(xiǎn)報(bào)酬率證券市場(chǎng)線與資本市場(chǎng)線的區(qū)別：兩線都反映了預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，CML線針對(duì)證券組合 而言，SML線針對(duì)單個(gè)證券而言；對(duì)于有效組合而言，CML線和SML線是完全相同的，即如果CML線上各點(diǎn)與市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)完全正相關(guān)，則SML可以簡(jiǎn)化為CML;CML在有效組合下成立，SML對(duì)每種證券資產(chǎn)都成立，故對(duì) 任一資產(chǎn)組合都成立。資本市場(chǎng)線測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)的工具是整個(gè)資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差，此直線只適用于有效組合。證券市場(chǎng)線測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)的工具是單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組 合對(duì)整個(gè)市場(chǎng)組合方差的貢獻(xiàn)程度，即貝塔系數(shù)。一、簡(jiǎn)單題E(R)RE(R)RE( R)二、期權(quán)價(jià)值的影響因素？

10、1、期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間溢價(jià)；期權(quán)價(jià)值=內(nèi)在價(jià)值+時(shí)間溢價(jià)2、影響期權(quán)價(jià)值的因素(1)股票的市價(jià)看漲期權(quán)：其他因素不變，股價(jià)上升，看漲期權(quán)的價(jià)值也在增加。 看跌期權(quán)：與看漲期權(quán)相反。(2)執(zhí)行價(jià)格看漲期權(quán)：其他因素不變，執(zhí)行價(jià)格越高，看漲期權(quán)的價(jià)值越小。 看跌期權(quán)：與看漲期權(quán)相反。(3)到期期限對(duì)于美式期權(quán)下的看漲期權(quán)：較長(zhǎng)的持有期間對(duì)股價(jià)市價(jià)和期權(quán) 執(zhí)行價(jià)格的影響。 對(duì)于歐式期權(quán)的影響：較長(zhǎng)的時(shí)間不一定能增加期權(quán)價(jià)值。(4)股票價(jià)格的波動(dòng)率股價(jià)的波動(dòng)率增加會(huì)使期權(quán)價(jià)值增加。(5)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率高利率對(duì)看漲期權(quán)執(zhí)行價(jià)格現(xiàn)值及資金占用成本的影響(6)期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計(jì)發(fā)放的紅利；在除息日后，紅利發(fā)放引

11、起股價(jià)降低，看漲期權(quán)價(jià)格降低 相反, 卻引起看跌期權(quán)價(jià)格上升。；看跌期權(quán)價(jià)值與預(yù)期紅利大小呈正向變動(dòng)，看漲期權(quán)則相反。三、什么是資本市場(chǎng)效率？有效資本市場(chǎng)白含義是什么？有效資本 市場(chǎng)的三類信息和三類市場(chǎng)是什么？“資本市場(chǎng)效率”，即指資本市場(chǎng)有效配置資金的能力，或指資 本市場(chǎng)調(diào)節(jié)和分配資金的效率。有效資本市場(chǎng)；指資產(chǎn)的現(xiàn)有市場(chǎng)價(jià)格能夠充分反映所有有關(guān)、可用信息的資本市場(chǎng)。(在影響價(jià)格的新信息產(chǎn)生之前價(jià)格保持不變，在新信息公布之時(shí)價(jià)格馬上作出反映)(1)三類信息：FAMA將市場(chǎng)信息分為三類：所有歷史信息(如價(jià)格、交易量等)所有公眾信息(歷史信息、當(dāng)前信息、可預(yù)測(cè)的未來(lái)信息)所有信息(公眾信息和內(nèi)幕

12、信息)(2)三類市場(chǎng)弱式有效市場(chǎng)(Weak Form Efficiency)。如果有關(guān)證券的歷史資料對(duì)證券的價(jià)格變動(dòng)沒(méi)有任何影響，則說(shuō)明證券市場(chǎng)達(dá)到弱式效率 如果有關(guān)證券市場(chǎng)的歷史資料對(duì)證券的價(jià)格變動(dòng)仍然有影響，則證券市場(chǎng)未達(dá)到弱式效率。半強(qiáng)式有效市場(chǎng)(Semistrong Form Efficiency) 。如果有關(guān)證 券的公開(kāi)發(fā)表的資料對(duì)證券的價(jià)格變動(dòng)沒(méi)有任何影響，則說(shuō)明證券市場(chǎng)達(dá)到半強(qiáng)式效率；如果有關(guān)證券公開(kāi)發(fā)表的資料對(duì)證券的價(jià)格變動(dòng) 仍然有影響，則證券市場(chǎng)未達(dá)到半強(qiáng)式效率。強(qiáng)式有效市場(chǎng)(Strong Form Efficiency)。如果有關(guān)證券的所 有有關(guān)信息，包括公開(kāi)發(fā)表和未公開(kāi)發(fā)

13、表的內(nèi)部信息對(duì)證券的價(jià)格變 動(dòng)沒(méi)有任何影響，則說(shuō)明證券市場(chǎng)達(dá)到強(qiáng)式效率。 任何國(guó)家利用證券 內(nèi)幕信息買賣證券獲利都是違法的，但總是存在著利用內(nèi)幕信息獲利 的行為，所以，強(qiáng)式效率的證券市場(chǎng)尚不存在。四、投資項(xiàng)目退出的效應(yīng)與退出的基本途徑。(一)投資項(xiàng)目退出的效應(yīng)1、回籠資金或騰出資源抓住新的投資機(jī)會(huì)，順利進(jìn)入下一輪投 資計(jì)劃。2、確?，F(xiàn)金流平衡，改善財(cái)務(wù)狀況。；;高溢價(jià)退出可帶來(lái)可觀的 特殊收益和現(xiàn)金流，不良項(xiàng)目的退出可以達(dá)到止血消腫的目的。3、優(yōu)化資源配置的收縮戰(zhàn)略。4、減持股權(quán)比例，可以引入專業(yè)或策略投資者共同經(jīng)營(yíng)投資項(xiàng)5、集中資源專注發(fā)展核心業(yè)務(wù)和主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，提高核心能力。；深圳萬(wàn)科90年代

14、中期，從廣告、藥業(yè)、文化傳播等行業(yè)退出，目的是打造中國(guó)房地產(chǎn)第一品牌。（二）退出的基本途徑借助資本經(jīng)營(yíng)，在產(chǎn)權(quán)流動(dòng)中實(shí)現(xiàn)，手段“轉(zhuǎn)、售、并、停、關(guān)1、公開(kāi)上市。最佳途徑（成本低，高增值）。2。整體出售。市盈率偏低，難以獲得高溢價(jià)。3、改制、重組后退出。4、物色收購(gòu)對(duì)象。5、股份回購(gòu)。（條件：項(xiàng)目公司為上市公司）6、托管和融資租賃。7、內(nèi)部合并、轉(zhuǎn)讓投資。同類業(yè)務(wù)合并，剝離不良資產(chǎn)。8、關(guān)閉、破產(chǎn)、清算。五、企業(yè)資金籌集的渠道有哪些？試簡(jiǎn)述相應(yīng)籌資渠道的融資工具。企業(yè)資金籌集的渠道：一、吸收直接投資二、發(fā)行股票：股票分為為普通股、優(yōu)先股三、借款：短期、中期、長(zhǎng)期借款融資工具為商業(yè)信用（如應(yīng)付賬款

15、）、票據(jù)、擔(dān)保借款等四、發(fā)行債券：債券，可分為可轉(zhuǎn)換債券，不可轉(zhuǎn)換債券，質(zhì)押債券、擔(dān)保債券五、租賃：融資租賃，經(jīng)營(yíng)租賃六、其他長(zhǎng)期籌資方式：權(quán)證，可轉(zhuǎn)換債券，期權(quán)、期貨，回購(gòu) 協(xié)議七、留存收益融資：未分配利潤(rùn)六、我國(guó)盈余管理的動(dòng)機(jī)和主要的方式是什么 ？1、動(dòng)機(jī)為了業(yè)績(jī)考核；為了獲取信貸資金和商業(yè)信用；為了發(fā)行股票（初 次發(fā)行IPO和上市后的配股）;為了減少納稅；為了政治目的；為了推卸 責(zé)任等等。上市公司為了避免被摘牌的危險(xiǎn)， 也存在著盈余管理的動(dòng) 機(jī)。2、方式利用資產(chǎn)重組調(diào)節(jié)利潤(rùn)、利用關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)利潤(rùn)、利用資產(chǎn)評(píng)估 消除潛虧、利用虛擬資產(chǎn)調(diào)節(jié)利潤(rùn)、利用利息資本化調(diào)節(jié)利潤(rùn)、利用 股權(quán)投資調(diào)節(jié)利潤(rùn)

16、、利用其他應(yīng)收款和其他應(yīng)付款調(diào)節(jié)利潤(rùn)、 利用時(shí) 間差（跨年度）調(diào)節(jié)利潤(rùn)等等。事實(shí)上，我國(guó)企業(yè)的許多盈余管理完全是一種機(jī)會(huì)主義行為。七、企業(yè)價(jià)值評(píng)估的含義和對(duì)象是什么 ？1、含義：；企業(yè)價(jià)值評(píng)估簡(jiǎn)稱價(jià)值評(píng)估，是一種經(jīng)濟(jì)評(píng)估方法，目的是分 析和衡量企業(yè)（或者企業(yè)內(nèi)部的一個(gè)經(jīng)營(yíng)單位、分支機(jī)構(gòu)）的公平市場(chǎng) 價(jià)值并提供有關(guān)信息，以幫助投資者和管理當(dāng)局改善決策。2、對(duì)象;是企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價(jià)值（一）企業(yè)的整體價(jià)值企業(yè)整體價(jià)值觀念體現(xiàn)在：1、整體不是各部分的簡(jiǎn)單相加2、整體價(jià)值來(lái)源于要素的結(jié)合方式3、部分只有在整體中才能體現(xiàn)其價(jià)值4、整體價(jià)值只有在運(yùn)動(dòng)中才能體現(xiàn)出來(lái)（二）企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值經(jīng)濟(jì)價(jià)值是經(jīng)濟(jì)學(xué)家所持有

17、的價(jià)值觀念，它是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平 市場(chǎng)價(jià)值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值為計(jì)量論述題請(qǐng)闡述資本結(jié)構(gòu)理論研究的路徑及相應(yīng)的研究?jī)?nèi)容。（一）早期資本結(jié)構(gòu)理論：1、凈收益理論（NI理論）:負(fù)債可以降低 企業(yè)的資本成本、增加企業(yè)價(jià)值。當(dāng)企業(yè)的負(fù)債比例達(dá)到 100%時(shí)的 資本結(jié)構(gòu)為最佳資本結(jié)構(gòu)，此時(shí)綜合資本成本率最低，等于債務(wù)資本 成本率，而企業(yè)的價(jià)值達(dá)到最大。2、凈經(jīng)營(yíng)收益理論（NOI理論）:結(jié) 論：負(fù)債不會(huì)改變加權(quán)平均資本成本，企業(yè)價(jià)值不變。 ：不存在最佳 資本結(jié)構(gòu)，籌資決策無(wú)關(guān)緊要。3、傳統(tǒng)理論（NI與NOI折中理論） 結(jié)論：適度負(fù)債！!適度負(fù)債可以最大化企業(yè)價(jià)值（二）現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論；MM 理論:1、MM 資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)論（無(wú) 公司稅時(shí)）：無(wú)論企業(yè)是否舉債，企業(yè)的加權(quán)平均資本成本是不變的， K=KeU在這一前提下，不存在最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。MM 資本結(jié)構(gòu)相關(guān)論（有公司稅時(shí)）：負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值加上稅負(fù)節(jié)約價(jià)值（又稱稅盾效應(yīng)）。在 考慮公司稅的情況下，負(fù)債企業(yè)的股本成本等于同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)無(wú)負(fù)債企 業(yè)的股本成本加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。該風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)取決于無(wú)杠桿企業(yè)的股本成本 和債務(wù)成本的差異、財(cái)務(wù)杠杠的情況和所得稅稅率。有公司稅的MM 理論的結(jié)論：在有公司稅的情況下，通過(guò)提高負(fù)債 ：權(quán)益比，企業(yè)可 以降低其稅負(fù)