2022年注冊會(huì)計(jì)師考試-財(cái)務(wù)成本管理真題預(yù)測考卷及答案解析15

1、2022年注冊會(huì)計(jì)師考試-財(cái)務(wù)成本管理真題預(yù)測考卷及答案解析15(總分：100.01，做題時(shí)間：180分鐘)一、一、單項(xiàng)選擇題(總題數(shù)：14，分?jǐn)?shù)：21.00)1. 假如甲產(chǎn)品月初在產(chǎn)品數(shù)量為100件，本月投產(chǎn)數(shù)量為500件，本月完工產(chǎn)品數(shù)量為450件。月初在產(chǎn)品成本為650元，本月發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用共計(jì)4750元。企業(yè)確定的產(chǎn)成品單位定額成本為10元，在產(chǎn)品單位定額成本為6元，采用定額比例法分配完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品成本，則期末在產(chǎn)品成本為_元。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.1312.5B.900C.750D.792解析：月末在產(chǎn)品數(shù)量=100+500-450=150(件)，分配率=(650+4750)/(4

2、5010+1506)=1，期末在產(chǎn)品成本=15061=900(元)。2. 下列關(guān)于經(jīng)濟(jì)增加值的說法中，錯(cuò)誤的是_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.計(jì)算基本的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，不需要對經(jīng)營利潤和總資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整B.計(jì)算披露的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，應(yīng)從公開的財(cái)務(wù)報(bào)表及其附注中獲取調(diào)整事項(xiàng)的信息C.計(jì)算特殊的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，通常對公司內(nèi)部所有經(jīng)營單位使用統(tǒng)一的資金成本D.計(jì)算真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，通常對公司內(nèi)部所有經(jīng)營單位使用統(tǒng)一的資金成本解析：真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值是公司經(jīng)濟(jì)利潤最正確和最準(zhǔn)確的度量指標(biāo)，它會(huì)對會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)作出所有必要的披露，并對公司中每一個(gè)經(jīng)營單位都使用不同的更準(zhǔn)確的資本成本。3. 企業(yè)經(jīng)營多種產(chǎn)品時(shí)，在其他因素不

3、變的情況下，下列事項(xiàng)會(huì)提高企業(yè)加權(quán)平均保本銷售額的是_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.邊際貢獻(xiàn)率高的產(chǎn)品的銷售比重降低B.邊際貢獻(xiàn)率低的產(chǎn)品的銷售比重降低C.固定成本下降D.實(shí)際銷售額下降解析：考點(diǎn) 多品種情況下的保本分析 加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=(各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率各產(chǎn)品占總銷售比重)，企業(yè)加權(quán)平均保本銷售額=固定成本總額/加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率，邊際貢獻(xiàn)率高的產(chǎn)品的銷售比重降低，會(huì)降低加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率，導(dǎo)致企業(yè)加權(quán)平均保本銷售額提高。4. 下列關(guān)于金融市場的表述中不正確的是_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.金融市場交易的對象主要是證券B.金融交易是使用權(quán)和所有權(quán)的同時(shí)轉(zhuǎn)移C.大多數(shù)金融交易只是貨幣資金使用權(quán)的

4、轉(zhuǎn)移D.金融市場與普通的商品市場類似，是一種交換商品的場所解析：本題考查的是有關(guān)金融市場的知識(shí)。金融市場和普通的商品市場類似，是一種交換商品的場所，在金融市場中，交易的對象主要是股票、債券、期貨和銀行存款單等證券，但與普通的商品交易不同的是，普通的商品交易是使用權(quán)和所有權(quán)的同時(shí)轉(zhuǎn)移，而金融交易則大多只是貨幣資金使用權(quán)的轉(zhuǎn)移。故本題選擇選項(xiàng)B。5. 某投資方案，當(dāng)折現(xiàn)率為10%時(shí)，其凈現(xiàn)值40萬元，當(dāng)折現(xiàn)率為12%時(shí)，其凈現(xiàn)值為-15萬元。該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.10.55%B.10%C.11.45%D.12%解析：考點(diǎn) 內(nèi)含報(bào)酬率法 內(nèi)含報(bào)酬率是使凈現(xiàn)值為0的折現(xiàn)率。根

5、據(jù)(內(nèi)含報(bào)酬率-10%)/(12%-10%)=(0-40)/(-15-40)，解得：內(nèi)含報(bào)酬率=11.45%。6. 下列關(guān)于“股權(quán)自由現(xiàn)金流量”的表述中，正確的是_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.稅后凈利+折舊B.經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額C.經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額+投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額+籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額D.企業(yè)履行了所有財(cái)務(wù)責(zé)任和滿足了再投資需要以后的現(xiàn)金流量凈額解析：本題對股權(quán)自由現(xiàn)金流量的表述進(jìn)行考核。自由現(xiàn)金流量是指目標(biāo)企業(yè)履行了所有的財(cái)務(wù)責(zé)任(如償付債務(wù)本息、支付優(yōu)先股股息等)并且滿足了企業(yè)再投資需要之后的現(xiàn)金流量，即使這部分現(xiàn)金流量全部支付給普通股股東也不會(huì)危及目標(biāo)企

6、業(yè)的生存與發(fā)展。因此，只有選項(xiàng)D才是正確選項(xiàng)。7. 假設(shè)ABC公司股票目前的市場價(jià)格為45元，而在一年后的價(jià)格可能是58元和42元兩種情況。再假定存在一份200股該種股票的看漲期權(quán)，期限是一年，執(zhí)行價(jià)格為48元。投資者可以按10%的無風(fēng)險(xiǎn)利率借款。購進(jìn)上述股票且按無風(fēng)險(xiǎn)利率10%借入資金，同時(shí)售出一份200股該股票的看漲期權(quán)。則套期保值比率為_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.125B.140C.220D.156解析：8. 假設(shè)ABC企業(yè)只生產(chǎn)和銷售一種產(chǎn)品，單價(jià)100元，單位變動(dòng)成本40元，每年固定成本500萬元，預(yù)計(jì)明年產(chǎn)銷量30萬件，則單價(jià)對利潤影響的敏感系數(shù)為_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.1.3

7、8B.2.31C.10D.6解析：預(yù)計(jì)明年利潤=(100-40)30-500=1300(萬元)。假設(shè)單價(jià)提高10%，即單價(jià)變?yōu)?10元，則變動(dòng)后利潤=(110-40)30-500=1600(萬元)，利潤變動(dòng)百分比=(1600-1300)/1300100%=23.08%，單價(jià)的敏感系數(shù)=23.08%/10%=2.31。9. 下列各項(xiàng)中，影響長期償債能力的表外因素是_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.融資租賃B.大額的長期經(jīng)營租賃C.可動(dòng)用的銀行信貸額度D.可以很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)解析：融資租賃屬于影響長期償債能力的表內(nèi)因素；可動(dòng)用的銀行信貸額度、可以很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)屬于影響短期償債能力的表外因素；經(jīng)營租

8、賃形成的負(fù)債未反映在資產(chǎn)負(fù)債表中，當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營租賃額比較大、期限比較長或具有經(jīng)常性時(shí)，就形成了一種長期性融資，這種長期性融資，到期時(shí)必須支付現(xiàn)金，會(huì)對企業(yè)長期償債能力產(chǎn)生影響。所以，大額的長期經(jīng)營租賃屬于影響長期償債能力的表外因素。10. 企業(yè)的下列財(cái)務(wù)活動(dòng)中，不符合債權(quán)人目標(biāo)的是_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.提高利潤留存比率B.降低財(cái)務(wù)杠桿比率C.發(fā)行公司債券D.非公開增發(fā)新股解析：債權(quán)人的目標(biāo)是到時(shí)收回本金，并獲得約定的利息收入，發(fā)行新債會(huì)使舊債券的價(jià)值下降，使舊債權(quán)人蒙受損失。11. 下列關(guān)于美式看漲期權(quán)的表述中，正確的是_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.美式看漲期權(quán)只能在到期日執(zhí)行B.無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)

9、酬率越高，美式看漲期權(quán)價(jià)值越低C.美式看漲期權(quán)的價(jià)值通常小于相應(yīng)歐式看漲期權(quán)的價(jià)值D.美式看漲期權(quán)的價(jià)值應(yīng)當(dāng)至少等于相應(yīng)歐式看漲期權(quán)的價(jià)值解析：美式看漲期權(quán)可以在到期日執(zhí)行，也可以在到期日前任一時(shí)間執(zhí)行，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越高，美式看漲期權(quán)價(jià)值越高，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；美式期權(quán)在到期前的任何時(shí)間都可以執(zhí)行，除享有歐式期權(quán)的全部權(quán)利之外，還有提前執(zhí)行的優(yōu)勢。因此，美式看漲期權(quán)的價(jià)值應(yīng)當(dāng)至少等于相應(yīng)歐式看漲期權(quán)的價(jià)值，選項(xiàng)C錯(cuò)誤、選項(xiàng)D正確。12. 下列關(guān)于租賃的表述中，不正確的是_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.直接租賃是指出租方直接向承租人提供租賃資產(chǎn)的租賃形式B.杠桿租賃下，出租人只支付引入所需購買

10、資產(chǎn)貨款的一部分，通常為30%50%C.售后租回是指承租人先將資產(chǎn)賣給出租人，再將該資產(chǎn)租回D.租賃期是指租賃開始日至終止日的時(shí)間解析：杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式。在這種形式下，出租人引入資產(chǎn)時(shí)只支付引入所需款項(xiàng)(如購買資產(chǎn)的貨款)的一部分(通常為資產(chǎn)價(jià)值的20%40%)。13. 下列關(guān)于易變現(xiàn)率的計(jì)算公式中，正確的是_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.易變現(xiàn)率=(股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債)-長期資產(chǎn)/經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)B.易變現(xiàn)率=(股東權(quán)益+長期債務(wù)+流動(dòng)負(fù)債)-長期資產(chǎn)/經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)C.易變現(xiàn)率=長期性資產(chǎn)來源/經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)D.易變現(xiàn)率=長期資產(chǎn)/流動(dòng)資產(chǎn)解析：考點(diǎn) 易變現(xiàn)率 營運(yùn)

11、資本的籌資政策，通常用經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)中長期籌資來源的比重來衡量，該比率即為易變現(xiàn)率。其計(jì)算公式為：易變現(xiàn)率=(股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債)-長期資產(chǎn)/經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)，所以選項(xiàng)A是答案。14. 在進(jìn)行半產(chǎn)品是否進(jìn)一步深加工決策時(shí)，應(yīng)對半成品在加工后增加的收入和_進(jìn)行分析研究。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.進(jìn)一步加工前的變動(dòng)成本B.進(jìn)一步加工追加的成本C.進(jìn)一步加工前的全部成本D.加工前后的全部成本解析：相關(guān)成本只應(yīng)該包括進(jìn)一步深加工所需的追加成本。二、二、多項(xiàng)選擇題(總題數(shù)：12，分?jǐn)?shù)：24.00)15. 下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值的說法中，錯(cuò)誤的有_。 （分?jǐn)?shù)：2.00）A.企業(yè)的實(shí)體價(jià)值等于各單項(xiàng)資產(chǎn)

12、價(jià)值的總和B.企業(yè)的實(shí)體價(jià)值等于企業(yè)的現(xiàn)時(shí)市場價(jià)格C.企業(yè)的實(shí)體價(jià)值等于股權(quán)價(jià)值和凈債務(wù)價(jià)值之和D.企業(yè)的股權(quán)價(jià)值等于少數(shù)股權(quán)價(jià)值和控股權(quán)價(jià)值之和解析：考點(diǎn) 企業(yè)價(jià)值評(píng)估的對象 企業(yè)作為整體雖然是由部分組成的，但是它不是各部分的簡單相加，而是有機(jī)的結(jié)合，所以選項(xiàng)A的說法錯(cuò)誤；企業(yè)價(jià)值評(píng)估的目的是確定一個(gè)企業(yè)的公平市場價(jià)值，并不是現(xiàn)時(shí)市場價(jià)值(現(xiàn)時(shí)市場價(jià)值不一定是公平的)，所以選項(xiàng)B的說法錯(cuò)誤；在進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，需要明確擬評(píng)估的對象是少數(shù)股權(quán)價(jià)值還是控股權(quán)價(jià)值，兩者是不同的概念，主要是由于評(píng)估的對象不同，所以選項(xiàng)D的說法錯(cuò)誤。16. 下列關(guān)于固定制造費(fèi)用差異的表述中，正確的有_。 （分?jǐn)?shù)：2

13、.00）A.在考核固定制造費(fèi)用的耗費(fèi)水平時(shí)以預(yù)算數(shù)為標(biāo)準(zhǔn)，不管業(yè)務(wù)量增加或減少，只要實(shí)際數(shù)額超過預(yù)算即視為耗費(fèi)過多B.固定制造費(fèi)用閑置能量差異是生產(chǎn)能量與實(shí)際產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)之差與固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率的乘積C.固定制造費(fèi)用能量差異的高低取決于兩因素：生產(chǎn)能量是否被充分利用、已利用生產(chǎn)能量的工作效率D.固定制造費(fèi)用的閑置能量差異計(jì)入存貨成本不太合理，最好直接轉(zhuǎn)本期損益解析：固定制造費(fèi)用閑置能量差異是生產(chǎn)能量與實(shí)際工時(shí)之差與固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率的乘積，所以選項(xiàng)B不正確。17. 假如甲產(chǎn)品本月完工產(chǎn)品數(shù)量為200件，月末在產(chǎn)品數(shù)量為80件，完工程度為50%，原材料在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入，甲產(chǎn)品本月月

14、初和本月耗用的直接材料費(fèi)用共計(jì)56000元，直接人工費(fèi)用為9600元，制造費(fèi)用為12000元，完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配采用約當(dāng)產(chǎn)量法，則下列各項(xiàng)中正確的有_。 （分?jǐn)?shù)：2.00）A.在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的制造費(fèi)用為2000元B.完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接人工費(fèi)用為8000元C.完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接材料費(fèi)用為40000元D.直接人工費(fèi)用和制造費(fèi)用的在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量為40件解析：完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接材料費(fèi)用=56000/(200+80)200=40000(元)，在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接材料費(fèi)用=56000/(200+80)80=16000(元)；直接人工費(fèi)用和制造費(fèi)用的在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=8050%=40(件)；完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接

15、人工費(fèi)用=9600/(200+40)200=8000(元)，在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接人工費(fèi)用=9600/(200+40)40=1600(元)；完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的制造費(fèi)用=12000/(200+40)200=10000(元)，在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的制造費(fèi)用=12000/(200+40)40=2000(元)。18. A公司去年支付每股0.22元現(xiàn)金股利，固定增長率5%，現(xiàn)行長期國債收益率為6%，市場平均風(fēng)險(xiǎn)條件下股票的必要報(bào)酬率為8%，股票貝塔系數(shù)等于1.5，則_。 （分?jǐn)?shù)：2.00）A.股票價(jià)值5.775元B.股票價(jià)值4.4元C.股票期望報(bào)酬率為8%D.股票期望報(bào)酬率為9%解析：本題的主要考核點(diǎn)是資本資產(chǎn)定價(jià)模型。K

16、s=6%+1.5(8%-6%)=9%，P=0.22(1+5%)/(9%-5%)=5.775(元)。19. 下列關(guān)于配股的說法中，不正確的有_。 （分?jǐn)?shù)：2.00）A.參與配股的股東財(cái)富較配股前有所增加，稱為“填權(quán)”B.參與配股的股東財(cái)富較配股前有所減少，稱為“貼權(quán)”C.配股權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)前股票價(jià)格，此時(shí)配股權(quán)是實(shí)值期權(quán)D.配股權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)前股票價(jià)格，此時(shí)配股權(quán)是虛值期權(quán)解析：如果除權(quán)后股票交易市價(jià)比除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格高，使得參與配股的股東財(cái)富較配股前有所增加，一般稱為“填權(quán)”，反之是“貼權(quán)”，所以選項(xiàng)A、B說法正確。配股權(quán)的執(zhí)行價(jià)格比當(dāng)前股票價(jià)格低，此時(shí)配股權(quán)是實(shí)值期權(quán)，反之，是虛值期權(quán)，

17、所以選項(xiàng)C、D的說法不正確。20. 輔助生產(chǎn)費(fèi)用的分配主要方法包括_。 （分?jǐn)?shù)：2.00）A.直接分配法B.交互分配法C.人工工時(shí)比例法D.約當(dāng)產(chǎn)量法解析：輔助生產(chǎn)費(fèi)用的分配主要方法：直接分配法、交互分配法和按計(jì)劃成本分配等。人工工時(shí)比例法屬于職工薪酬的分配方法。約當(dāng)產(chǎn)量法屬于完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分配方法。21. 下列各項(xiàng)中，與企業(yè)儲(chǔ)備存貨有關(guān)的成本有_。 （分?jǐn)?shù)：2.00）A.取得成本B.管理成本C.儲(chǔ)存成本D.缺貨成本解析：參見教材相關(guān)內(nèi)容說明。管理成本不屬于與企業(yè)儲(chǔ)備存貨有關(guān)的成本。22. 下列表達(dá)式正確的有_。 （分?jǐn)?shù)：2.00）A.稅后利息率=(利息支出-利息收入)/負(fù)債B.杠桿貢

18、獻(xiàn)率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-利息費(fèi)用(1-稅率)/(金融負(fù)債-金融資產(chǎn))凈負(fù)債/股東權(quán)益C.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利率凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)D.凈經(jīng)營資產(chǎn)/股東權(quán)益=1+凈財(cái)務(wù)杠桿解析：稅后利息率=稅后利息/凈負(fù)債=利息費(fèi)用(1-稅率)/(金融負(fù)債-金融資產(chǎn))，所以，選項(xiàng)A不正確；凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債/股東權(quán)益，凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈負(fù)債+股東權(quán)益，所以，選項(xiàng)D的表達(dá)式正確；稅后經(jīng)營凈利率=稅后經(jīng)營凈利潤/銷售收入，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/凈經(jīng)營資產(chǎn)，兩者相乘得出稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)，即凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率，所以，選項(xiàng)C的表達(dá)式正確；杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)凈財(cái)務(wù)杠桿，所以，選

19、項(xiàng)B的表達(dá)式正確。23. 以下關(guān)于固定制造費(fèi)用差異分析的表述中，錯(cuò)誤的有_。 （分?jǐn)?shù)：2.00）A.根據(jù)二因素分析法，固定制造費(fèi)用差異分為耗費(fèi)差異和效率差異B.固定制造費(fèi)用閑置能量差異是生產(chǎn)能量與實(shí)際產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)之差，與固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率的乘積C.固定制造費(fèi)用的實(shí)際金額與固定制造費(fèi)用的預(yù)算金額之間的差額，稱為固定制造費(fèi)用效率差異D.固定制造費(fèi)用能量差異反映未能充分使用現(xiàn)有生產(chǎn)能量而造成的損失解析：根據(jù)二因素分析法，固定制造費(fèi)用差異分為耗費(fèi)差異和能量差異，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；固定制造費(fèi)用閑置能量差異=(生產(chǎn)能量-實(shí)際工時(shí))標(biāo)準(zhǔn)分配率，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；固定制造費(fèi)用效率差異=(實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)

20、)標(biāo)準(zhǔn)分配率，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。24. 企業(yè)在確定為預(yù)防性需要而持有現(xiàn)金數(shù)額時(shí)，需考慮的因素有_ （分?jǐn)?shù)：2.00）A.企業(yè)銷售水平的高低B.企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱C.金融市場投資機(jī)會(huì)的多少D.企業(yè)現(xiàn)金流量的可預(yù)測性解析：預(yù)防性需要是指置存現(xiàn)金以防發(fā)生意外的支付。企業(yè)有時(shí)會(huì)出現(xiàn)意想不到的開支，現(xiàn)金流量的不確定性越大，預(yù)防性現(xiàn)金的數(shù)額也會(huì)越大；反之，企業(yè)現(xiàn)金流量的可預(yù)測性強(qiáng)，預(yù)防性現(xiàn)金數(shù)額則可以小些。此外，預(yù)防性現(xiàn)金數(shù)額還和企業(yè)的借款能力有關(guān)，如果企業(yè)能夠很容易地隨時(shí)借到短期資金，也可以減少預(yù)防性現(xiàn)金的數(shù)額；如果不是這樣，則應(yīng)該擴(kuò)大預(yù)防性現(xiàn)金數(shù)額。選項(xiàng)A是確定交易性需要的現(xiàn)金時(shí)需要考慮的因素，選項(xiàng)C是

21、確定投機(jī)性需要的現(xiàn)金時(shí)需要考慮的因素。25. 下列關(guān)于用企業(yè)價(jià)值比較法確定最佳資本結(jié)構(gòu)的說法中，正確的有_。 （分?jǐn)?shù)：2.00）A.股票的市場價(jià)值等于企業(yè)未來的凈收益按股東要求的報(bào)酬率折現(xiàn)B.最佳資本結(jié)構(gòu)下，每股收益達(dá)到最大水平C.最佳資本結(jié)構(gòu)下，公司的資本成本最低D.這種方法考慮了風(fēng)險(xiǎn)的影響解析：用企業(yè)價(jià)值比較法確定最佳資本結(jié)構(gòu)，當(dāng)公司總價(jià)值最高時(shí)，公司的資本成本是最低的，但每股收益不一定最高，所以選項(xiàng)ACD為本題答案。26. 下列有關(guān)利用投資報(bào)酬率衡量公司業(yè)績的表述正確的有_。 （分?jǐn)?shù)：2.00）A.投資報(bào)酬率用于歷史比較時(shí)，投資報(bào)酬率提高，不一定表示業(yè)績有什么改善B.在通貨膨脹期間投資報(bào)

22、酬率會(huì)夸大老企業(yè)的業(yè)績C.它誘使經(jīng)理人員放棄報(bào)酬率低于公司平均報(bào)酬率但高于公司資本成本的投資機(jī)會(huì)D.具有誘使經(jīng)理人員為追逐短期利潤而損害公司長期發(fā)展的弊端解析：不同的企業(yè)發(fā)展階段，公司的投資報(bào)酬率會(huì)有變化。企業(yè)處于衰退階段，資產(chǎn)減少大于收益的減少，投資報(bào)酬率可能提高，這也不一定表示業(yè)績有什么改善。因此，投資報(bào)酬率用于歷史比較和同業(yè)比較時(shí)必須十分小心，關(guān)注企業(yè)不同發(fā)展階段的區(qū)別，選項(xiàng)A正確；在通貨膨脹期間老企業(yè)的資產(chǎn)賬面價(jià)值低，所以在通貨膨脹期間投資報(bào)酬率會(huì)夸大老企業(yè)的業(yè)績，選項(xiàng)B正確；財(cái)務(wù)計(jì)量是短期的計(jì)量，具有誘使經(jīng)理人員為追逐短期利潤而損害公司長期發(fā)展的弊端，選項(xiàng)C、D正確。三、三、計(jì)算分析

23、題(總題數(shù)：3，分?jǐn)?shù)：40.00)27.C公司正在研究一項(xiàng)生產(chǎn)能力擴(kuò)張計(jì)劃的可行性，需要對資本成本進(jìn)行估計(jì)。估計(jì)資本成本的有關(guān)資料如下： (1)公司現(xiàn)有長期負(fù)債：面值1000元，票面利率12%，每半年付息的不可贖回債券；該債券還有5年到期，當(dāng)前市價(jià)1051.19元；假設(shè)新發(fā)行長期債券時(shí)采用私募方式，不用考慮發(fā)行成本。 (2)公司現(xiàn)有優(yōu)先股：面值100元，股息率10%，每季付息的永久性優(yōu)先股。其當(dāng)前市價(jià)116.79元。如果新發(fā)行優(yōu)先股，需要承擔(dān)每股2元的發(fā)行成本。 (3)公司現(xiàn)有普通股：當(dāng)前市價(jià)50元，最近一次支付的股利為4.19元/股，預(yù)期股利的永續(xù)增長率為5%，該股票的貝塔系數(shù)為1.2。公司

24、不準(zhǔn)備發(fā)行新的普通股。 (4)資本市場：無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為7%；市場平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)估計(jì)為6%。 (5)公司所得稅稅率：25%。 要求：（分?jǐn)?shù)：13.35）(1). 計(jì)算債券的稅后資本成本； （分?jǐn)?shù)：2.67）_正確答案：(NPV=100012%/2(P/A，K，10)+1000(P/F，K，10)-1051.19 當(dāng)K=4%，NPV=10006%(P/A，4%，10)+1000(P/F，4%，10)-1051.19=608.1109+10000.6756-1051.19=111.06(元) 當(dāng)K=6%，NPV=10006%(P/A，6%，10)+1000(P/F，6%，10)-1051.19=607

25、.3601+10000.5584-1051.19=-51.18(元) 即半年的稅前債務(wù)資本成本為5.37%，換算為年有效稅前債務(wù)資本成本=(1+5.37%)2-1=11.03% 債券的稅后資本成本=11.03%(1-25%)=8.27%)解析：(2). 計(jì)算優(yōu)先股資本成本； （分?jǐn)?shù)：2.67）_正確答案：(每季度股息=10010%/4=2.5(元) 季度優(yōu)先股資本成本=2.5/(116.79-2)=2.18% 換算為年有效優(yōu)先股資本成本=(1+2.18%)4-1=9.01%)解析：(3). 計(jì)算普通股資本成本：用資本資產(chǎn)定價(jià)模型和股利增長模型兩種方法估計(jì)，以兩者的平均值作為普通股資本成本； （

26、分?jǐn)?shù)：2.67）_正確答案：(按照股利增長模型： 普通股資本成本=4.19(1+5%)/50+5%=13.80% 按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型： 普通股資本成本=7%+1.26%=14.2% 普通股平均資本成本=(13.80%+14.2%)/2=14%)解析：(4). 假設(shè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是30%的長期債券、10%的優(yōu)先股、60%的普通股，根據(jù)以上計(jì)算得出的長期債券資本成本、優(yōu)先股資本成本和普通股資本成本估計(jì)公司的加權(quán)平均資本成本。 （分?jǐn)?shù)：2.67）_正確答案：(加權(quán)平均資本成本=30%8.27%+10%9.01%+60%14%=11.78%。)解析：本題有兩個(gè)地方需要關(guān)注：(1)優(yōu)先股成本的計(jì)算問題，

27、需掌握優(yōu)先股與普通股及債券的區(qū)別和聯(lián)系。優(yōu)先股與債券的共同點(diǎn)是均按照事先固定的股息率或利息率支付股息或利息；不同點(diǎn)是股息在稅后支付，利息在稅前支付，因此利息可以抵稅而股息不能抵稅；優(yōu)先股與普通股的共同點(diǎn)是均屬于權(quán)益籌資，因此股息或股利均在稅后支付，即股息或股利不能抵稅；不同點(diǎn)是股息率是固定的而股利率是不固定的。(2)關(guān)于計(jì)算稅后債務(wù)資本成本時(shí)是計(jì)算年有效稅后債務(wù)資本成本還是年報(bào)價(jià)稅后債務(wù)資本成本，本題沒有明確，按照慣例資本成本應(yīng)該計(jì)算年有效資本成本。(5). 資料：B公司甲產(chǎn)品的生產(chǎn)成本核算采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法。該甲產(chǎn)品的生產(chǎn)在兩個(gè)車間進(jìn)行，第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將其加工為產(chǎn)成品

28、。每月末進(jìn)行在產(chǎn)品的盤點(diǎn)。 產(chǎn)成品和月末在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用的方法采用定額比例法：材料費(fèi)用按定額材料費(fèi)用比例分配，其他費(fèi)用按定額工時(shí)比例分配。 定額資料見定額匯總表，本月發(fā)生的生產(chǎn)費(fèi)用數(shù)據(jù)已記入成本計(jì)算單。 定額匯總表 單位：元 第一車間：甲產(chǎn)品成本計(jì)算單 (單位：元) 第二車間：甲產(chǎn)品成本計(jì)算單(單位：元) 甲產(chǎn)品成本匯總計(jì)算表(單位：元) 計(jì)算填列“第一車間甲產(chǎn)品成本計(jì)算單”，“第二車間甲產(chǎn)品成本計(jì)算單”和“甲產(chǎn)品成本匯總計(jì)算表”。 （分?jǐn)?shù)：2.67）_正確答案：(第一車間：甲產(chǎn)品成本計(jì)算單(單位：元) 第二車間：甲產(chǎn)品成本計(jì)算單(單位：元) 甲產(chǎn)品成本匯總計(jì)算表(單位：元) 注：分配率1.

29、1=25080/(20000+2800)；3.8=4978/(1200+110)；6.1=7991/(1200+110)；3.9=4368/(1000+120)；5.9=6608/(1000+120)。)解析：考點(diǎn) 平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法28.W公司準(zhǔn)備添置一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計(jì)使用年限為6年，正在討論是購買還是租賃。有關(guān)資料如下： (1)如果自行購置該設(shè)備，預(yù)計(jì)購置成本1500萬元。該類設(shè)備稅法規(guī)定的折舊年限為8年，折舊方法為直線法，預(yù)計(jì)凈殘值率為零。 (2)預(yù)計(jì)6年后該設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值為400萬元。 (3)如果租賃該設(shè)備，租期6年，每年年末需要向出租方支付租金300萬元。租賃期結(jié)束，設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓。

30、 (4)該設(shè)備每年的維修保養(yǎng)費(fèi)用為15萬元，由承租人承擔(dān)。 (5)W公司適用的所得稅稅率為25%，擔(dān)保債券的稅前利率為8%。 (6)租賃期內(nèi)租賃合同不可撤銷。 要求：（分?jǐn)?shù)：13.34）(1). 判斷該租賃的稅務(wù)性質(zhì)。 （分?jǐn)?shù)：6.67）_正確答案：(租賃最低付款額的現(xiàn)值=300(P/F，8%，6)=3004.6229=1386.87(萬元)，高于租賃資產(chǎn)的公允價(jià)值的90%(150090%=1350萬元)，據(jù)此可判斷該租賃為融資租賃，租金不可以直接抵稅。)解析：(2). 針對W公司的“租賃與購買”通過計(jì)算作出決策(假設(shè)購買設(shè)備方案是可行的)。 （分?jǐn)?shù)：6.67）_正確答案：(該設(shè)備每年的維修保

31、養(yǎng)費(fèi)用15萬元屬于租賃替代購買決策的無關(guān)現(xiàn)金流量，即對于承租方而言，無論自行購買還是租賃均需其負(fù)擔(dān)。自行購置的年折舊費(fèi)=15008=187.5(萬元)年折舊抵稅=187.525%=46.88(萬元) 第6年年資產(chǎn)賬面余值=1500-187.56=375(萬元) 第6年年資產(chǎn)余值變現(xiàn)及其變現(xiàn)收益納稅引起的現(xiàn)金流量=400-(400-375)25%=393.75(萬元) 合同約定付款總額的，以租賃合同約定的付款總額為計(jì)稅基礎(chǔ)，租賃費(fèi)是取得租賃資產(chǎn)的成本，因此全部構(gòu)成其計(jì)稅基礎(chǔ)： 租賃資產(chǎn)的計(jì)稅基礎(chǔ)=3006=1800(萬元) 按同類固定資產(chǎn)的折舊年限計(jì)提折舊費(fèi)： 租賃資產(chǎn)的年折舊額=18008=2

32、25(萬元) 年折舊抵稅=22525%=56.25(萬元) 租賃期滿資產(chǎn)賬面余值=1800-2256=450(萬元) 租賃期結(jié)束，租賃資產(chǎn)不轉(zhuǎn)讓，出租人收回租賃資產(chǎn)，承租人尚有450萬元折舊沒有抵稅，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)需要注銷損失，產(chǎn)生抵稅效應(yīng)112.5萬元(45025%)。 債務(wù)稅后資本成本=8%(1-25%)=6% 租賃凈現(xiàn)值=租賃的現(xiàn)金流量總現(xiàn)值-購買的現(xiàn)金流量總現(xiàn)值=(-300+56.25)(P/A，6%，6)+112.5(P/F，6%，6)-1500+46.88(P/A，6%，6)+393.75(P/F，6%，6)=-1119.28-(-991.88)=-127.4(萬元) 計(jì)算結(jié)果表明，

33、租賃替代購買的凈現(xiàn)值小于零，因此，W公司應(yīng)該選擇購買。)解析：29.某公司是一家玩具公司，下設(shè)甲、乙兩生產(chǎn)廠，沒有持有金融資產(chǎn)，甲生產(chǎn)廠的平均經(jīng)營資產(chǎn)為700萬元，平均經(jīng)營負(fù)債為350萬元，部門投資報(bào)酬率為20%；乙生產(chǎn)廠的部門投資報(bào)酬率為22%，剩余收益為105萬元，平均經(jīng)營負(fù)債為320萬元；該公司對甲生產(chǎn)廠要求的平均最低部門稅前投資報(bào)酬率為15%，對乙生產(chǎn)廠要求的平均最低部門稅前投資報(bào)酬率為20%，該公司的稅前加權(quán)資本成本為10%。該公司決定追加凈投資400萬元，若投向甲生產(chǎn)廠，每年可增加部門稅前營業(yè)利潤80萬元；若投向乙生產(chǎn)廠，每年可增加部門稅前營業(yè)利潤60萬元。該公司適用的所得稅稅率為

34、25%，假設(shè)沒有需要調(diào)整的項(xiàng)目。 要求：（分?jǐn)?shù)：13.32）(1). 計(jì)算追加投資前甲生產(chǎn)廠的剩余收益。 （分?jǐn)?shù)：2.22）_正確答案：(甲生產(chǎn)廠的部門營業(yè)利潤=(1400-700)20%=140(萬元)。 甲生產(chǎn)廠的剩余收益=140-70015%=35(萬元)。)解析：(2). 計(jì)算追加投資前乙生產(chǎn)廠的總資產(chǎn)。 （分?jǐn)?shù)：2.22）_正確答案：(乙生產(chǎn)廠的剩余收益=平均凈經(jīng)營資產(chǎn)(22%-20%)=210(萬元)。 平均凈經(jīng)營資產(chǎn)=210(22%-20%)=10500(萬元)。 平均經(jīng)營資產(chǎn)=10500+640=11140(萬元)。)解析：(3). 若甲生產(chǎn)廠接受追加投資，計(jì)算其剩余收益和經(jīng)濟(jì)

35、增加值。 （分?jǐn)?shù)：2.22）_正確答案：(甲生產(chǎn)廠的剩余收益=(140+160)-(700+800)15%=75(萬元)。 甲生產(chǎn)廠的經(jīng)濟(jì)增加值=(140+160)-(700+800)10%=150(萬元)。)解析：(4). 若乙生產(chǎn)廠接受追加投資，計(jì)算其部門投資報(bào)酬率和經(jīng)濟(jì)增加值。 （分?jǐn)?shù)：2.22）_正確答案：(乙生產(chǎn)廠部門投資報(bào)酬率=(1050022%+120)(10500+800)=19.38%。 乙生產(chǎn)廠部門經(jīng)濟(jì)增加值=(1050022%+120)-(10500+800)10%=1300(萬元)。)解析：(5). 若該公司為了全面評(píng)價(jià)該公司的業(yè)績，應(yīng)采用非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)，你認(rèn)為比較

36、重要的非財(cái)務(wù)指標(biāo)有哪些?并說明非財(cái)務(wù)指標(biāo)和財(cái)務(wù)指標(biāo)相比的優(yōu)缺點(diǎn)是什么? （分?jǐn)?shù)：2.22）_正確答案：(在業(yè)績評(píng)價(jià)中比較重要的非財(cái)務(wù)指標(biāo)有市場占有率、質(zhì)量和服務(wù)、創(chuàng)新、生產(chǎn)力及雇員培訓(xùn)。非財(cái)務(wù)指標(biāo)和財(cái)務(wù)指標(biāo)相比的優(yōu)勢有兩個(gè)，一是可以直接計(jì)量創(chuàng)造財(cái)富活動(dòng)的業(yè)績；二是可以計(jì)量公司的長期業(yè)績。非財(cái)務(wù)指標(biāo)和財(cái)務(wù)指標(biāo)相比的缺點(diǎn)是綜合性、可計(jì)量性和可比性等都不如財(cái)務(wù)計(jì)量。因此，屬于業(yè)績評(píng)價(jià)的輔助工具。)解析：(6). 甲公司為了增加產(chǎn)品產(chǎn)量決定添置一臺(tái)新機(jī)器，預(yù)計(jì)該機(jī)器將使用2年，公司可通過自行購置也可通過租賃來取得該機(jī)器，與其相關(guān)資料如下所示。 資料一：若自行購置該機(jī)器，預(yù)計(jì)的購置成本為2500萬元，稅

37、法規(guī)定該機(jī)器的折舊年限為10年，殘值為購置成本的5%，預(yù)計(jì)2年后該機(jī)器的變現(xiàn)價(jià)值為1000萬元。 資料二：設(shè)備每年的運(yùn)營成本為100萬元，包括保險(xiǎn)費(fèi)、維修費(fèi)等。 資料三：甲公司有擔(dān)保的稅前債券利率為12%，適用的所得稅稅率為25%。 資料四：如果甲公司通過經(jīng)營租賃方式取得該機(jī)器的使用權(quán)，每年年初將支付租金900萬元，由租賃公司負(fù)責(zé)維護(hù)設(shè)備，且不再額外收取費(fèi)用。 要求：試計(jì)算租賃的凈現(xiàn)值，并為甲公司做出是自行購置還是租賃該機(jī)器的決策。 （分?jǐn)?shù)：2.22）_正確答案：(折現(xiàn)率=12%(1-25%)=9%。 2年后機(jī)器的賬面價(jià)值=2500-237.52=2025(萬元)。 第2年年未的變現(xiàn)價(jià)值=10

38、00(萬元)。 所以變現(xiàn)損失=2025-1000=1025(萬元)。 2年后回收余值的現(xiàn)金流量=1000+102525%=1256.25(萬元)。 自行購置方案相關(guān)的現(xiàn)金流量表如下所示： 單位：萬元 項(xiàng)目 0 1 2 稅后借款支付 -250012%(1-25%)=-225 -(225+2500)=-2725 折舊抵稅 2500(1-5%)1025%=59.38 59.38 稅后機(jī)器運(yùn)營成本 -100(1-25%)=-75 -75 回收余值流量 1256.25 各年現(xiàn)金流量 1 -240.62 -1484.37 折現(xiàn)系數(shù) 1 0.9174 0.8417 現(xiàn)金流量現(xiàn)值 1 -220.74 -124

39、9.39 現(xiàn)金流量總現(xiàn)值 -1470.13 租賃方案相關(guān)的現(xiàn)金流量如下表所示。 單位：萬元 項(xiàng)目 0 1 2 租金支付 -900 -900 租金抵稅 225 225 各年現(xiàn)金流量 -675 -675 折現(xiàn)系數(shù) 1 0.9174 現(xiàn)金流量現(xiàn)值 -675 -619.25 現(xiàn)金流量總現(xiàn)值 -1294.25 租賃方案現(xiàn)金流量總現(xiàn)值為-1294.25萬元，自行購置方案現(xiàn)金流量總現(xiàn)值為-1470.13萬元，所以租賃相比自行購置的凈現(xiàn)值=-1294.25-(-1470.13)=175.88(萬元)。故應(yīng)當(dāng)選擇租賃方式取得該機(jī)器的使用權(quán)。)解析：四、四、綜合題(總題數(shù)：1，分?jǐn)?shù)：15.00)30.已知甲公司的預(yù)計(jì)本年的凈利潤為3750萬元，利息費(fèi)用為200萬元，所得稅稅率為25%，折舊與攤銷為400萬元，流通股股數(shù)為1000萬股，沒有優(yōu)先股。目前的債務(wù)為