外匯市場業(yè)務(wù)

1、外匯市場業(yè)務(wù)第一張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月第一節(jié) 外匯交易慣例一、外匯交易的含義二、外匯交易規(guī)則第二張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月一、外匯交易的含義外匯交易：以約定的匯率將一種貨幣兌換為另一種貨幣，并在約定的日期進行資金交割的行為。外匯交易的參加者： 外匯銀行：從客戶手中買賣外匯；（核心成員） 外匯經(jīng)紀商：介紹外匯買賣成交；（中介機構(gòu)） 中央銀行：干預(yù)外匯市場；（干預(yù)者） 公司及個人： 第三張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月外匯市場外匯市場的類型：（1）零售市場：外匯銀行、個人和公司之間； 批發(fā)市場：外匯銀行同業(yè)之間。（2）無形市場：紐約、倫敦、蘇黎世 有形

2、市場：巴黎、阿姆斯特丹、米蘭國際主要外匯市場：紐約、倫敦、巴黎、法蘭克福（德）、蘇黎世（瑞士）、東京、米蘭、蒙特利爾（加拿大）、阿姆斯特丹（荷蘭）。第四張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月二、外匯交易規(guī)則例如：USD/CHF=1.6538/42 USD/JPY=120.35/45 （一）報價外匯交易報價采用雙價制（Two Way Quotation），即銀行在報價時對每一種貨幣同時報出買入價（Bid Price）和賣出價（Offer Price）.說明：在一個交易日內(nèi)，一般外匯匯率波動不大，只報匯率的最后兩位數(shù)即可。 例如：USD/CHF=38/42第五張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于202

3、2年6月（二）標(biāo)價方法在外匯市場上采用美元標(biāo)價法，報價以美元為中心。例如：USD/CHF 1.3450/60 USD/JPY 116.40/50 USD/CAD 1.5425/35 說明：GBP、EUR、AUD、NZD采用非美元標(biāo)價法。例如：GBP/USD 1.6775/85 EUR/USD 1.0720/30 AUD/USD 0.6990/95第六張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月（三）交易額外匯交易的交易額通常以100萬美元為單位進行買賣。例如：One Dollar表示100萬美元； Five Dollar表示500萬美元； USD2表示200萬美元。說明：如果交易額低于100萬美

4、元，應(yīng)預(yù)先說明是小額交易。第七張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月（四）信用交易雙方必須遵守“一言為定”的原則和“我的話就是合同”的慣例。交易一經(jīng)成交，不得反悔、變更和注銷。第八張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月（五）交易術(shù)語交易術(shù)語要規(guī)范，使用簡語或行話例如：買入：Bid、Buy、Mine 賣出：Offer、Sell、Yours 我賣給你500萬美元：Five Yours第九張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月第二節(jié) 即期外匯交易一、即期外匯交易的含義二、即期外匯交易的結(jié)算方式三、即期外匯交易的交易步驟四、即期外匯交易的操作實例第十張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6

5、月即期外匯交易（Spot Exchange Transaction）:又稱現(xiàn)匯交易，指買賣雙方以固定匯價成交，并在兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯交易。解釋：成交與交割； 成交日與交割日。一般來說，在國際外匯市場上進行外匯交易時，除非特別指定日期，一般都視為即期交易。即期外匯交易的含義第十一張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月交割日期（Spot Date）交割日期 又稱結(jié)算日、起息日（Value Date），是進行資金交割的日期。 即期交易從成交到交割不得超過兩個營業(yè)日。 標(biāo)準(zhǔn)交割日（Value Spot / VAL SP）:成交后第2個營業(yè)日交割 大部分采用此方式。 例如：一筆即期外匯交易1

6、0月26日成交，若27、28日都是營業(yè)日（Working Day），則28日就是雙方交割付款的日期。（遇休息日順延）第十二張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月結(jié)算方式一般采用電匯方式：買賣雙方先通過電話達成交易，然后用電傳確認。目前，銀行同業(yè)間各種貨幣的結(jié)算是利用SWIFT電訊系統(tǒng)通過交易雙方的代理行或分行來進行，最終以有關(guān)交易貨幣的銀行存款的增減或劃撥為標(biāo)志。SWIFT:國際金融電訊協(xié)會：Society for World-wide Inter-bank Financial Telecommunication第十三張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月例如：在東京外匯市場上，甲銀行

7、用USD向乙銀行購買GBP。交易國：日本； 結(jié)算國：美國和英國。成交后，甲銀行指示其在紐約的代理行把USD付到乙在紐約的代理行賬戶上；同時，指示其在倫敦的代理行收入乙銀行支付的GBP。同理，乙銀行的運作與甲銀行相反。第十四張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月交 易 步 驟詢價（Asking）報價（Quotation）成交（Done）證實（Confirmation）結(jié)算（Settlement）第十五張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月即期交易操作實例A: GBP 5 MioB: 1.6773 / 78A: MY riskA: NOW PLSB: 1.6775 ChoiceA: Sel

8、l PLS My USD To ANYB: OK Done At 1.6775 We Buy GBP 5 Mio Val MAY-20 GBP To My B London TKS for Deal, BIBI第十六張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月第三節(jié) 遠期外匯交易一、遠期外匯交易的應(yīng)用二、外匯擇期交易三、外匯掉期交易第十七張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月復(fù)習(xí)： 遠期外匯交易的含義； 區(qū)分即期匯率、遠期匯率、到期日的即期匯率； 遠期外匯交易的基本計算。第十八張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月一、遠期外匯交易的應(yīng)用套期保值：提前固定價格，規(guī)避風(fēng)險。 將遠期匯率與到期

9、日即期匯率進行比較。外匯投機：利用匯率差價獲利。 不同地點的匯率差價（略）； 不同時間的匯率差價：即期與到期日即期； 遠期與到期日即期。第十九張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月套期保值例1：中國出口商3個月后要收到100萬美元的貨款。 3個月遠期匯率：USD/CNY=7.3410/20 3個月后的匯率： 7.2410/20 問： 該出口商該不該做套期保值? 第二十張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月練習(xí)1：英國從美國進口，9月12日簽訂貿(mào)易合同，10月12日支付貨款200萬美元。 即期匯率： GBP/USD=1.5880/90 30天遠期： GBP/USD=1.5820/40 估

10、計10月12日即期匯率： 1.5700/10 第二十一張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月問：（1）如果選擇即期買入美元，則需 ； （2）如果選擇遠期買入美元，則需 ； （3）如果選擇到期日買入美元，則需 ； （4）因為 ，所以應(yīng)該利用遠期交易 進行套期保值。 第二十二張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月說明：套期保值保證了交易雙方按一定比率兌換貨幣，從而無論到期日匯率如何變化，當(dāng)事人支付或收到的貨幣量確定。兩個合同：貨物貿(mào)易合同、外匯交易合同； 三個匯率：即期匯率、遠期匯率、到期日即期匯率。第二十三張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月練習(xí)2：某年6月末外匯市場行情為： 即期

11、匯率 USD/JPY=116.40/50 3個月掉期率 17/15一美國進口商從日本進口價值10億日元的設(shè)備，3個月后付款。問：（1）若美國進口商不采取保值措施，現(xiàn)在兌換10億日元需要多少美元？（2）設(shè)3個月后USD/JPY=115.00/10，則9月末支付10億日元需要多少美元？（3）美國進口商如何利用遠期外匯市場進行保值？第二十四張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月 第二十五張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月作業(yè)：某年10月末外匯市場行情為： 即期匯率 GBP/USD=1.6770/80 2個月掉期率 125/122 一美國出口商向英國出口價值10萬英鎊的儀器，2個月后收到貨

12、款到時需將GBP兌換成USD核算盈虧。假若美國出口商預(yù)測2個月后GBP將貶值為GBP/USD=1.6600/10，不考慮交易費用，問：（1）若美國出口商不采取保值措施，2月后收到的GBP折算為USD比10月末兌換美元將會損失多少？（3）美國出口商如何利用遠期外匯市場進行保值？第二十六張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月外匯投機外匯投機：利用匯率差價獲利，分為： 現(xiàn)匯投機：利用即期匯率與到期日即期匯率的差價； 現(xiàn)匯交易要求立即交割，投資者手中必 須有足額的現(xiàn)金或外匯。 期匯投機：利用遠期匯率與到期日即期匯率的差價。 不涉及現(xiàn)金或外匯的收付，不必持有足 額的現(xiàn)金或外匯，只需交納少量保證金。第

13、二十七張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月例1：即期匯率為USD1=CNY7.60，一投機商預(yù)計1個月后CNY將升值，所以在現(xiàn)匯市場上買入760萬CNY（花100萬美元），若1個月后USD1=CNY7.40，則賣出740萬CNY（得到100萬USD），凈賺20萬CNY。說明： 現(xiàn)匯投機：利用即期匯率與到期日即期匯率的差價。 總體原則：低價買進，高價賣出。 要漲時買進，要跌時賣出?，F(xiàn)匯投機第二十八張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月例1：（買空：做多頭，先買后賣） 假設(shè)東京外匯市場6個月遠期USD/JPY=104，某人預(yù)測半年后即期匯率將是USD/JPY=124，不考慮其他費用，則該

14、投機者買進6個月的遠期美元100萬，可獲利多少？ 說明：期匯投機：利用遠期匯率與到期日即期匯率的差價。 只支付差額。期匯投機第二十九張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月例2：（賣空：做空頭，先賣后買） 假設(shè)法蘭克福外匯市場3個月期匯1.2809USD/EUR，某人預(yù)測EUR將下跌至1.2710USD/EUR，則該投機者賣出3個月的遠期歐元10萬，3個月后再買入10萬歐元，不考慮其他費用，可獲利多少？第三十張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月三、擇期交易外匯買賣雙方在簽訂遠期交易合同時，事先確定交易的貨幣、金額、匯率、期限，但交割可在這一期限內(nèi)選擇一日進行的一種遠期外匯交易方式。說明

15、： 銀行一般選擇從擇期開始到結(jié)束這一期間內(nèi)，最不利于顧客的匯率作為擇期交易的匯率。 即：“對銀行最有利，對客戶最不利”原則。 一般從第一個工作日交割的遠期匯率和最后一個工作日交割的遠期匯率中選擇。 第三十一張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月例如：即期匯率 USD/CHF=1.6510/20 2個月 142/147 3個月 172/176請報價銀行報出2-3個月的任選交割日的遠期匯率。第三十二張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月練習(xí)：即期匯率 USD/CHF=1.6880/1.6895 6個月 590/580客戶要求買CHF，擇期從即期至6個月。 第三十三張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作

16、于2022年6月 第四節(jié) 掉期外匯交易掉期交易（Swap Transaction）：在買進一種外匯的同時，賣出金額相同的這種貨幣，買賣的交割日期不同。特點：同時買賣、同種貨幣、同等金額； 方向相反、交割日不同。舉例：瑞士某銀行，以CHF購買100萬GBP存放于英國3個月。為防止3個月后GBP匯率下跌，該銀行運用掉期業(yè)務(wù)，在買進100萬GBP現(xiàn)匯的同時，賣出3個月GBP的期匯，從而轉(zhuǎn)移GBP匯率下降的風(fēng)險。第三十四張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月根據(jù)交割日的不同，掉期交易分為三種：*即期對遠期的掉期交易：（Spot-Forward Swaps）指買進（賣出）一筆現(xiàn)匯的同時，賣出（買進）

17、等額期匯。即期對即期的掉期交易：（Spot Against Spot）遠期對遠期的掉期交易：（Forward Against Forward）掉期交易的種類第三十五張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月思考：紐約一銀行有一筆54萬USD暫時閑置3個月，因國內(nèi)沒有投資機會，決定投向倫敦市場。若擔(dān)心3個月后GBP貶值，該行怎做？（即期GBP1=USD1.8000）該行可以在投資的同時做一筆掉期交易。即：買進30萬即期GBP；同時賣出30萬的3個月遠期GBP。第三十六張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月掉期交易的報價在掉期交易中，最重要的是掉期率。掉期率是某一時點遠期匯率與即期匯率的差。

18、例如：即期匯率USD/CHF 1.6510/20 3個月掉期率 55/44 第三十七張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月例如：即期匯率USD/CHF 1.6510/20 3個月掉期率 55/44 說明： 掉期率買入價 55個點 掉期率賣出價 44個點 若選擇買入價55，則表示報價方愿意： 即期賣出基準(zhǔn)貨幣USD（在1.6520價位上）； 遠期買入基準(zhǔn)貨幣USD（在1.6510-0.0055價位上）；問：若選擇賣出價44？第三十八張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月案例分析（即期對遠期的掉期交易）： 已知外匯市場行情為： 即期匯率 GBP/USD = 1.6770/80 2個月掉期率

19、 20/10 2個月遠期匯率 1.6750/70 一家美國投資公司需要10萬英鎊現(xiàn)匯進行投資，預(yù)期2個月后收回投資。試分析該公司如何運用掉期交易防范匯率風(fēng)險？ 第三十九張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月第四十張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月外匯掉期交易程序 A: GBP Swap GBP 10 AG USD Spot/2 MonthB: GBP Spot/2 Month 20/10A: 20 Pls My GBP To A London My USD To A NYB: OK Done WE Sell/Buy GBP 10 AG USD May 20/ June 22 Rat

20、e at 1.6780 AG 1.6750 USD To My B NY GBP To My B London TKS For Deal, BIA: OK, All Agreed BI 第四十一張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月 第五節(jié) 套匯交易與套利交易一、套匯交易二、套利交易第四十二張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月套匯交易（Arbitrage Transaction）：利用不同市場的匯率差異，在匯率低的市場上買進，在匯率高的市場上賣出，從中套取差價利潤。分為： 時間套匯：利用不同交割期限的匯率差； 地點套匯：利用不同地點的匯率差?；緶?zhǔn)則：賤買貴賣。一、套匯交易第四十三張

21、，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月直接套匯（Direct Arbitrage）直接套匯（兩角套匯） 利用兩個不同地點的匯率差異套匯。例如：倫敦 GBP1=USD1.7200/10 紐約 GBP1=USD1.7310/20 按照“賤買貴賣”： 在倫敦買GBP（按照1.7210）; 同時在紐約賣GBP（1.7310）; 若買賣100萬GBP，可獲利1萬USD。第四十四張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月間接套匯（Indirect Arbitrage）間接套匯（三角套匯） 利用三個不同地點的匯率差異套匯。套匯基本原理： 從低匯率市場買進，在高匯率市場賣出，最后回到套匯初始的貨幣資金上。第

22、四十五張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月例1： 倫敦 GBP1=USD1.72 巴黎 GBP1=FRF8.54 紐約 USD1=FRF5.00 某投資人持有100萬USD進行套匯。套匯步驟如下： 判斷是否存在套匯機會 第四十六張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月 第四十七張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月判斷三地匯率是否存在差異： 將三地匯率換算成同一標(biāo)價法下的匯率， 將三個匯率連乘，若乘積1，說明存在匯率差異，可以進行套匯。 套匯路線的選擇：在統(tǒng)一標(biāo)價法后， 若連乘積1，則從手中的貨幣作為基準(zhǔn)貨幣的市場開始套匯； 若連乘積1，則從手中的貨幣作為標(biāo)價貨幣的市場開始套匯；

23、間接套匯的步驟第四十八張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月例2： 倫敦 GBP1=USD1.6980/95 巴黎 GBP1=EUR1.4731/62 紐約 USD1=EUR0.7854/94 某投資人持有100萬GBP進行套匯。問：是否存在套匯機會？若存在套匯機會，可獲利多少？套匯步驟如下： 第四十九張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月練習(xí) 蘇黎世 GBP1=CHF2.3050/60 紐約 USD1=CHF1.5100/10 倫敦 GBP1=USD1.5600/10 某投資人持有1000CHF進行套匯。是否存在套匯機會，如果存在，套匯收益是多少？ 第五十張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于

24、2022年6月一個國家利息率高，說明資本稀缺，急需要資本。 一個國家利息率較低，說明資本充足。 套利活動以追求利潤為動機，使資本由較充足的地方流到缺乏的地方，使資本更有效地發(fā)揮了作用。通過套利活動，資本不斷地流到利息率較高的國家，該國資本不斷增加，利息率會自發(fā)地下降； 資本不斷從利息率較低國家流出，該國資本減少，利息率會自發(fā)地提高。 套利活動最終使不同國家的利息率水平趨于相等。套利活動不僅使套利者賺到利潤，在客觀上起到了自發(fā)地調(diào)節(jié)資本流動的作用。二、套利交易第五十一張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月套利交易（Interest Arbitrage Transaction）：利用不同國家或地區(qū)的利率差異，將資金從利率較低的國家或地區(qū)轉(zhuǎn)移到利率較高的國家或地區(qū)，從中套取利息差額收益。例如：（美）年利率10%，（英）年利率12%。分為： 抵補套利 非抵補套利第五十二張，PPT共五十九頁，創(chuàng)作于2022年6月例1： 美國 年利率 5% 英國 年利率10% 即期匯率 GBP1=USD2 某投資人持