新基建下工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域分析課件

1、正文目錄核心觀點(diǎn)4新冠疫情將深刻影響全球制造業(yè)格局4新基建擔(dān)負(fù)著補(bǔ)短板、促轉(zhuǎn)型的歷史使命4制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級是時代的呼喚5工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是新基建各個領(lǐng)域之間的紐帶6工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：軟件定義制造的關(guān)鍵7工業(yè)軟件：下一個國產(chǎn)化重點(diǎn)領(lǐng)域10自主工業(yè)軟件任重道遠(yuǎn)11關(guān)注具有行業(yè)整合能力的潛在龍頭13硬件支撐：工控核心產(chǎn)品、工業(yè)機(jī)器人、智能機(jī)床14工控核心產(chǎn)品14工業(yè)機(jī)器人16智能機(jī)床18建議布局自主工業(yè)軟件、智能裝備制造20風(fēng)險提示201圖表目錄圖表 1： 新基建產(chǎn)業(yè)趨勢概況4圖表 2： 我國勞動力年齡人口不斷減少5圖表 3： 我國勞動力綜合成本不斷提升5圖表 4： 勞動力要素變化倒逼制造業(yè)提質(zhì)增效5圖表 5：

2、研究生和留學(xué)歸國人才供給不斷提升5圖表 6： 智能制造頂層設(shè)計6圖表 7： 工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)要素6圖表 8： 工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)架構(gòu)7圖表 9： 工業(yè)軟件產(chǎn)業(yè)鏈8圖表 10： 國內(nèi)外工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分領(lǐng)域競爭格局對比分析9圖表 11： 工業(yè)軟件分類10圖表 12： 工業(yè)軟件之間的互動關(guān)系10圖表 13： 全球工業(yè)軟件市場規(guī)模達(dá)到 3893 億美元（2018）11圖表 14： 北美和歐洲占據(jù)全球工業(yè)軟件市場超過 70%的份額（2018）11圖表 15： 我國工業(yè)軟件市場規(guī)模達(dá) 1678 億元（2018）11圖表 16： 大型企業(yè)是我國工業(yè)軟件的主要客戶11圖表 17： 國產(chǎn)工業(yè)軟件發(fā)展的困難12圖表 18

3、： 工業(yè)軟件成長的邏輯13圖表 19： 海外工控企業(yè)多元化發(fā)展、各有側(cè)重14圖表 20： 日本戰(zhàn)后電控發(fā)展階段梳理15圖表 21： 2000-2018 年自動化產(chǎn)品進(jìn)口額15圖表 22： 2000-2018 年自動化產(chǎn)品凈出口額15圖表 23： 國內(nèi)項目型市場增速較快15圖表 24： 本土系低壓變頻器業(yè)務(wù)銷售額占比穩(wěn)步提升15圖表 25： 中國人口的年齡結(jié)構(gòu)及預(yù)測16圖表 26： 中國工業(yè)機(jī)器人月度產(chǎn)量增速變化17圖表 27： 2010 年中國工業(yè)機(jī)器人市場的需求結(jié)構(gòu)17圖表 28： 2018 年中國工業(yè)機(jī)器人市場的需求結(jié)構(gòu)17圖表 29： 2018 年全球及部分經(jīng)濟(jì)體工業(yè)機(jī)器人銷量對比18圖

4、表 30： 2018 年全球及部分經(jīng)濟(jì)體工業(yè)機(jī)器人密度對比18圖表 31： 數(shù)控機(jī)床產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)示意圖19圖表 32： 中國數(shù)控機(jī)床市場規(guī)模及預(yù)測192核心觀點(diǎn)新冠疫情將深刻影響全球制造業(yè)格局新冠疫情可能會對全球制造業(yè)格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。短期影響在供給側(cè)，疫情對國內(nèi)企業(yè)復(fù) 工復(fù)產(chǎn)造成障礙，通過影響勞動力要素和物流要素，造成短期產(chǎn)能波動。中期影響在需求側(cè)，隨著海外疫情的發(fā)展，海外經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊，一方面外需收縮，影響我國出口；另一方 面，全球產(chǎn)業(yè)鏈開始出現(xiàn)局部停擺，造成上游庫存積壓，下游生產(chǎn)延后。長期影響在于全球制造業(yè)格局的重塑，疫情之下，各國開始意識到特殊時期制造業(yè)自主可控的重要性。加之美國本身具有制造

5、業(yè)回流的政治訴求，以美國、日本為代表的國家已經(jīng)開始著手推動部 分行業(yè)的制造業(yè)回流。如果疫情持續(xù)更長時間，我們必須考慮一種極端情形，即逆全球化 的開啟，在這種情形下，那么制造業(yè)的自主可控和提質(zhì)增效，將上升到國家戰(zhàn)略高度。新基建擔(dān)負(fù)著補(bǔ)短板、促轉(zhuǎn)型的歷史使命傳統(tǒng)基建穩(wěn)需求、注重補(bǔ)短板，新基建關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)、謀未來發(fā)展。我們認(rèn)為，以 5G 網(wǎng) 絡(luò)、云計算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)為代表的數(shù)字化網(wǎng)絡(luò)和智能化產(chǎn)業(yè)應(yīng)用將是新基建的核心內(nèi)容。 在 2020 年特殊的經(jīng)濟(jì)形勢下，新基建肩負(fù)著穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的作用，但對于新基建的實質(zhì)， 我們建議需要站在一個更高瞻遠(yuǎn)矚的視角去看待，新基建有望承擔(dān)的是加速社會及經(jīng)濟(jì)結(jié) 構(gòu)優(yōu)化和升級的

6、重任，在即將到來的“十四五”時期及未來，將對中國產(chǎn)生歷史性影響。圖表1： 新基建產(chǎn)業(yè)趨勢概況重點(diǎn)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)趨勢概況5G5G 網(wǎng)絡(luò)作為新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的底層技術(shù)，有望帶來整個信息基礎(chǔ)設(shè)施的革命性升級。從全球視角看，5G 是下一輪信息科技革命的制高點(diǎn)，從互聯(lián)網(wǎng)到移動互聯(lián)網(wǎng)再到 5G 物聯(lián)網(wǎng)，將催生萬物互聯(lián)，帶來全新的生產(chǎn)生活方式；從中國的情況看，大國崛起需要雄厚的科技支 撐，當(dāng)前國內(nèi)的運(yùn)營商、設(shè)備商、終端商都在蓄力 5G，不斷加快 5G 設(shè)備研發(fā)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展 進(jìn)程。數(shù)據(jù)中心大數(shù)據(jù)的特征是 4 個“V”(海量 Volume，多樣 Variety，價值 Value，高速 Velocity)，或者 說特點(diǎn)有

7、四個層面：第一，數(shù)據(jù)體量巨大。大數(shù)據(jù)的起始計量單位至少是 P(1000 個 T)、E(100 萬個 T)或 Z(10 億個 T)；第二，數(shù)據(jù)類型繁多。比如，網(wǎng)絡(luò)日志、視頻、圖片、地理 位置信息等等；第三，價值密度低，商業(yè)價值高；第四，處理速度快。云計算云計算底層基礎(chǔ)設(shè)施是云計算、大數(shù)據(jù)、AI 等產(chǎn)業(yè)發(fā)展的共同基礎(chǔ)。網(wǎng)絡(luò)流量的增加是云 計算基礎(chǔ)設(shè)施需求增長的核心變量。換言之，只要數(shù)據(jù)不斷增加，對于底層計算、存儲資源的消耗也就不斷增加。未來有三大產(chǎn)業(yè)趨勢驅(qū)動云基礎(chǔ)設(shè)施投資增長：1）云計算加速，2）5G 應(yīng)用帶動 AIOT 快速落地，3）B 端企業(yè)線上遷移。云計算基礎(chǔ)設(shè)施投資主要包括服務(wù)器 和數(shù)據(jù)中

8、心建設(shè)。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是連接智能制造產(chǎn)業(yè)“云”與“端”的紐帶，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺的發(fā)展與智能制造 設(shè)備（工業(yè)機(jī)器人、智能機(jī)床等）相輔相成，互為依托。智能制造升級所需要重點(diǎn)投入的領(lǐng) 域可概括為“云”、“網(wǎng)”、“端”三大領(lǐng)域：一是“云”：工業(yè)大數(shù)據(jù)及云計算；二是“網(wǎng)”： 覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈整體的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)；三是“端”：與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融為一體的工業(yè)機(jī)器人、智能機(jī) 床等工業(yè)智能終端設(shè)備。物聯(lián)網(wǎng)目前，國內(nèi)外物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向可以概括概況為三大主線：1）需求側(cè)的消費(fèi)性物聯(lián)網(wǎng)，即物聯(lián)網(wǎng)與移動互聯(lián)網(wǎng)相融合的移動物聯(lián)網(wǎng)，創(chuàng)新高度活躍，孕育出可穿戴設(shè)備、智能硬件、智能家居、車聯(lián)網(wǎng)、健康養(yǎng)老等規(guī)?；南M(fèi)類應(yīng)用；2）供給側(cè)

9、的生產(chǎn)性物聯(lián)網(wǎng)，即物聯(lián) 網(wǎng)與工業(yè)、農(nóng)業(yè)、能源等傳統(tǒng)行業(yè)深度融合形成行業(yè)物聯(lián)網(wǎng)，成為行業(yè)轉(zhuǎn)型升級所需的基礎(chǔ) 設(shè)施和關(guān)鍵要素；3）城市發(fā)展進(jìn)入新階段，基于物聯(lián)網(wǎng)的城市立體化信息采集系統(tǒng)正加快 構(gòu)建，智慧城市成為物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用集成創(chuàng)新的綜合平臺。人工智能人工智能是計算機(jī)科學(xué)的一個分支，是一種用智能方式幫助人類應(yīng)對世界的研究及應(yīng)用領(lǐng) 域。該領(lǐng)域的研究包括機(jī)器人、語言識別、圖像識別、自然語言處理和專家系統(tǒng)等。人工智 能產(chǎn)業(yè)鏈大致可分為基礎(chǔ)層、技術(shù)層和應(yīng)用層三個環(huán)節(jié)。人工智能具有算力、算法、數(shù)據(jù)三 要素，在強(qiáng)大算力以及海量數(shù)據(jù)的支持下，精確、穩(wěn)健的算法解決各類場景問題。資料來源：國家發(fā)改委，華泰證券研究所3制

10、造業(yè)轉(zhuǎn)型升級是時代的呼喚工業(yè)發(fā)展是支撐國家其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展的先決條件，其中制造業(yè)則是促進(jìn)國家工業(yè)發(fā)展的重要 力量，在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有不可替代的主導(dǎo)作用。制造業(yè)具有體量大、增速穩(wěn)、容納就 業(yè)多的特點(diǎn)，是中國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重要驅(qū)動力。2019 年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）達(dá)到 99萬億元，其中工業(yè)產(chǎn)值為 31.7 萬億元，占 GDP 的 32%，可以說工業(yè)是中國發(fā)展的重要支柱。目前我國面臨著勞動力人口占比下降，勞動力成本上升的雙重壓力。制造業(yè)產(chǎn)業(yè)初期憑借勞 動力成本優(yōu)勢獲得的競爭優(yōu)勢已經(jīng)被逐漸削弱，制造業(yè)提質(zhì)增效成為下一階段的重要任務(wù)。圖表2： 我國勞動力年齡人口不斷減少圖表3： 我國勞動力綜合成本不斷

11、提升資料來源：CCID、華泰證券研究所資料來源：CCID、華泰證券研究所供給端，“人口紅利”稀釋，“工程師紅利”仍存。得益于高等教育的發(fā)展和長期對外開放， 國際交流的積累，我國研究生畢業(yè)人數(shù)逐年攀升，2019 年超過 64 萬人，海外學(xué)成歸國人 數(shù)增長迅猛，2018 年達(dá)到 50 萬人。高素質(zhì)人才供給充裕，為我國制造業(yè)提質(zhì)增效轉(zhuǎn)型升 級提供了基礎(chǔ)。需求端，制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升空間大。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，截至 2018 年底，全國制造業(yè) 重點(diǎn)領(lǐng)域骨干企業(yè)數(shù)字化研發(fā)工具普及率為 68.9%，關(guān)鍵工序數(shù)控化率為 49.2%，傳統(tǒng)行 業(yè) IT 投入強(qiáng)度較低，關(guān)鍵工序數(shù)控化率仍有較大提升空間。政策端，國家重

12、視程度高。2015 年以來關(guān)于智能制造的頂層設(shè)計不斷出爐。工信部智能制造發(fā)展規(guī)劃（2016-2020 年）要求到 2020 年，傳統(tǒng)制造業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域基本 實現(xiàn)數(shù)字化制造。制造業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域企業(yè)應(yīng)達(dá)到：數(shù)字化研發(fā)設(shè)計工具普及率超過 70%；關(guān) 鍵工序數(shù)字化率超過 50%；數(shù)字化車間/智能工廠普及率超過 20%。9.29.29.29.19.19.09.09.369%68%68%67%66%66%65%64%60%62%64%66%68%70%8.68.89.09.29.42011 2012 2013 20142015201620172018中國勞動年齡人口（億人）占總?cè)丝诒戎?.73.13.74.24.

13、65.15.56.06.57.28765432102009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018城鎮(zhèn)非私營單位制造業(yè)人均年工資（萬元）0研究生畢業(yè)生數(shù)（人）圖表4： 勞動力要素變化倒逼制造業(yè)提質(zhì)增效圖表5： 研究生和留學(xué)歸國人才供給不斷提升700,000600,000學(xué)成回國留學(xué)人數(shù)（人）500,000400,000300,000200,000100,0002000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018資料來源：CCID、華泰證券研究所資料來源：教育部、華泰證券研究所4圖表6： 智能制造頂層

14、設(shè)計資料來源：CCID、華泰證券研究所工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是新基建各個領(lǐng)域之間的紐帶工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)設(shè)計范圍廣泛，能夠與其他新基建要素融合。智能制造升級所需要重點(diǎn)投入的 領(lǐng)域可概括為“云”、“網(wǎng)”、“端”三大領(lǐng)域：一是“云”：工業(yè)大數(shù)據(jù)及云計算；二是“網(wǎng)”：覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈整體的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)；三是“端”：與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融為一體的工業(yè)機(jī)器人、智能 機(jī)床等工業(yè)智能終端設(shè)備。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是連接智能制造產(chǎn)業(yè)“云”與“端”的紐帶，通過平臺、軟件、數(shù)據(jù)、算法將設(shè)備（工業(yè)機(jī)器人、智能機(jī)床）和信息（供應(yīng)鏈管理）互聯(lián)， 提升制造業(yè)智能化水平。圖表7： 工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)要素資料來源：CCID、華泰證券研究所5工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：軟件定義制造的關(guān)鍵工業(yè)互聯(lián)

15、網(wǎng)內(nèi)涵豐富，是新一代信息通信技術(shù)與先進(jìn)制造業(yè)深度融合所形成的新興業(yè)態(tài)與 應(yīng)用模式。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)通常是指能夠滿足工業(yè)智能化發(fā)展需求，具有低時延、高可靠、廣覆蓋特點(diǎn)的關(guān)鍵網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展涵蓋工業(yè)軟件、工業(yè)云平臺、工業(yè)通信、 工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施和工業(yè)安全體系。從產(chǎn)業(yè)鏈作用來看，工業(yè)設(shè)備是基礎(chǔ)，工業(yè)網(wǎng)絡(luò)是媒介，工業(yè)云平臺是核心，工業(yè)軟件是 承上啟下數(shù)據(jù)利用的關(guān)鍵，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用是價值兌現(xiàn)的載體，工業(yè)安全是體系保障。圖表8： 工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)架構(gòu)資料來源：CCID、華泰證券研究所設(shè)備層需要形成云-邊-端相結(jié)合的算力架構(gòu)。邊緣計算讓工業(yè)設(shè)備成為數(shù)據(jù)的入口，通過 大范圍、深層次的數(shù)據(jù)采集，以及異構(gòu)數(shù)據(jù)

16、的協(xié)議轉(zhuǎn)換與邊緣處理，構(gòu)建了工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平 臺的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。網(wǎng)絡(luò)層需要建立三個重要體系。（1）網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)體系：將各生產(chǎn)要素進(jìn)行連接。包括工廠內(nèi) 網(wǎng)絡(luò)和工廠外部網(wǎng)絡(luò)。工廠內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)包括 IT 網(wǎng)絡(luò)和 OT（工業(yè)生產(chǎn)與控制）網(wǎng)絡(luò)，連接的 主體包括在制品、智能機(jī)器、工業(yè)控制系統(tǒng)、人等。工廠外部網(wǎng)絡(luò)連接企業(yè)上下游、企業(yè) 與智能產(chǎn)品、企業(yè)與用戶等。（2）地址與標(biāo)識解析體系。標(biāo)識解析體系是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的重 要神經(jīng)系統(tǒng)，是識別和管理物品、信息、機(jī)器的關(guān)鍵基礎(chǔ)資源。標(biāo)識系統(tǒng)是物品、數(shù)據(jù)和 機(jī)器的“身份證”，屬于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的重要基礎(chǔ)設(shè)施。（3）應(yīng)用支撐體系。包括三個層面， 一是實現(xiàn)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用、系統(tǒng)與設(shè)備之間數(shù)據(jù)集成的

17、應(yīng)用技術(shù)；二是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用服 務(wù)平臺；三是服務(wù)化封裝和集成。平臺層需要整合數(shù)據(jù)處理、數(shù)據(jù)分析和微服務(wù)功能。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺是面向制造業(yè)數(shù)字化、 網(wǎng)絡(luò)化、智能化需求，構(gòu)建基于海量數(shù)據(jù)采集、匯聚、分析的服務(wù)體系，支撐制造資源泛 在連接、彈性供給、高效配置的工業(yè)云平臺。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺是在傳統(tǒng)工業(yè)云平臺基礎(chǔ)上， 疊加物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)，實現(xiàn)更加實時、高效、精準(zhǔn)的數(shù)據(jù)采集系統(tǒng)。6軟件層沉淀工業(yè)知識。工業(yè)軟件的本質(zhì)是將特定工業(yè)場景下的經(jīng)驗知識以數(shù)字化模型或?qū)?業(yè)化軟件工具的形式積累沉淀下來。為配合云-變-端協(xié)同的底層架構(gòu)，工業(yè)軟件需要向工 業(yè) APP 升級。這種升級包括兩個路徑，一個是讓傳統(tǒng)架

18、構(gòu)工業(yè)軟件逐漸解構(gòu)，以更細(xì)的 功能顆粒度變身成為工業(yè)微服務(wù)；一個是工業(yè)技術(shù)軟件化，直接將工業(yè)技術(shù)和知識轉(zhuǎn)變成 為工業(yè)微服務(wù)，讓所有來自企業(yè)實踐一線的工業(yè)技術(shù)、經(jīng)驗、知識和最佳實踐都沉淀下來， 經(jīng)過模型化、軟件化、再封裝，成為互不相關(guān)、高度適應(yīng)外部需求變化的微服務(wù)，然后再 根據(jù)具體的工業(yè)場景，為組建工業(yè) APP 提供服務(wù)。圖表9： 工業(yè)軟件產(chǎn)業(yè)鏈資料來源：CCID、華泰證券研究所應(yīng)用層是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)價值的出口。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用包括 1）通用工業(yè)服務(wù)，如資產(chǎn)服務(wù)、 數(shù)據(jù)服務(wù)、分析服務(wù)、供應(yīng)鏈管理、智能診斷、設(shè)備檢測等。2）垂直服務(wù)，凝聚不同行 業(yè)的工業(yè)知識，解決特定場景下的智能化需求，提升生產(chǎn)效率。工

19、業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用可以通過 工業(yè) APP、API、數(shù)據(jù)平臺、微服務(wù)等多種方式呈現(xiàn)。安全體系是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的護(hù)航使者。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全的需求主要從工業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)兩個方面 出發(fā)。（1）工控安全：重點(diǎn)關(guān)注生產(chǎn)的可靠性、設(shè)備安全和控制安全，即在保證生產(chǎn)的同 時維持控制協(xié)議穩(wěn)定，智能設(shè)備安全運(yùn)轉(zhuǎn)。（2）互聯(lián)網(wǎng)方面：重點(diǎn)關(guān)注 APP 應(yīng)用的安全、 網(wǎng)絡(luò)的安全、數(shù)據(jù)的安全以及產(chǎn)品的服務(wù)安全。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全體系框架主要包括：設(shè)備 安全、網(wǎng)絡(luò)安全、控制安全、應(yīng)用安全和數(shù)據(jù)安全。從工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的不同層級分析，我國仍與國外有一定差距。其中在邊緣采集層面，我國缺 乏工控領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，95%中高端 PLC 市場、50%以上的 DC

20、S 市場被跨國公司壟斷； 國產(chǎn)化的工控自動化核心部件產(chǎn)品僅占 35%的市場份額。在工業(yè) PaaS 層上，整合控制系 統(tǒng)、通信協(xié)議、生產(chǎn)裝備、管理工具、專業(yè)軟件等各類資源的能力不足；集業(yè)務(wù)流程咨詢、 軟件部署實施、平臺二次開發(fā)、系統(tǒng)運(yùn)行維護(hù)等于一體的綜合能力欠缺。在工業(yè) SaaS 層 上，高端工業(yè)軟件主要依賴進(jìn)口；缺乏相關(guān)開發(fā)者社區(qū)。78圖表10： 國內(nèi)外工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分領(lǐng)域競爭格局對比分析工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)架構(gòu)國外現(xiàn)狀國內(nèi)現(xiàn)狀邊緣采集美德制造企業(yè)數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化水平較高；壟斷了全球的工控設(shè)備和通信協(xié)議；擁有強(qiáng)大的數(shù) 據(jù)采集、云端遷移、邊緣計算能力95%中高端 PLC 市場、50%以上的DCS 市場

21、被跨國公司壟斷；設(shè)備數(shù)字 化率 44.8%、聯(lián)網(wǎng)率 39%工業(yè) IaaS美國主導(dǎo)全球 IaaS 生態(tài)演進(jìn)、擁有亞馬遜、微軟、谷歌、IBM 等領(lǐng)導(dǎo)廠商；德國 SAP阿里、華為、騰訊工業(yè) PaaS美、德在機(jī)械、汽車、航空、船舶等行業(yè)擁有數(shù)百年的工業(yè)知識、經(jīng)驗、方法的積淀（工業(yè) 機(jī)理+數(shù)據(jù)科學(xué)）；具備將核心經(jīng)驗知識固化 封裝為微服務(wù)能力以及平臺資源整合能力工業(yè)技術(shù)知識薄弱、工業(yè)機(jī)理、工藝流程、模型方法等積累不足；算法庫、模 型庫、知識庫等微服務(wù)提供能力不足工業(yè) SaaS美、德等壟斷了傳統(tǒng)的工業(yè)軟件市場：擁有GE、Oracle、西門子、SAP 等工業(yè)軟件巨頭； 形成了完整的開發(fā)者社區(qū)和海量開發(fā)者；正在

22、涌現(xiàn)一批新型的工業(yè) APP 企業(yè)高端工業(yè)軟件主要依賴進(jìn)口；開發(fā)了少量工業(yè) APP，在數(shù)據(jù)科學(xué)研究領(lǐng)域有 一定基礎(chǔ)；缺乏工業(yè) APP工業(yè)安全全球主要國家產(chǎn)業(yè)政策利好，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐步完善，競爭格局逐漸形成，企業(yè)及國家資源加速 產(chǎn)業(yè)整合我國安全產(chǎn)業(yè)政策充分利好，安全標(biāo)準(zhǔn)體系逐步形成，但是關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)及產(chǎn) 業(yè)化應(yīng)用不成熟資料來源：國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心國外軟件產(chǎn)業(yè)政策啟示與借鑒2019 年 8 月、華泰證券研究所我們認(rèn)為，5G 技術(shù)的成熟為工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展提供了堅實的底層基礎(chǔ)。海外大國的“制 造業(yè)回流”政策有望倒逼國內(nèi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的節(jié)奏。新基建為工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展提供了 良好的政策環(huán)境。因此，工業(yè)

23、互聯(lián)網(wǎng)有望成為中國制造業(yè)智能升級、模式創(chuàng)新的突破口和 必經(jīng)環(huán)節(jié)。工業(yè)云平臺領(lǐng)域，重點(diǎn)推薦用友網(wǎng)絡(luò)、能科股份、寶信軟件，建議關(guān)注東方國信、賽易信 息。工業(yè)大數(shù)據(jù)領(lǐng)域，重點(diǎn)推薦能科股份，建議關(guān)注東方國信。工業(yè)軟件：下一個國產(chǎn)化重點(diǎn)領(lǐng)域傳統(tǒng)制造時代，工業(yè)軟件是提升效率的工具。工業(yè)軟件指專用于或主要用于工業(yè)領(lǐng)域，以 提高工業(yè)企業(yè)研發(fā)、制造、管理水平和工業(yè)裝備性能的軟件，包括運(yùn)營管理類、生產(chǎn)控制類、研發(fā)設(shè)計類、協(xié)同集成類和嵌入式工業(yè)軟件等。圖表11： 工業(yè)軟件分類資料來源：CCID、華泰證券研究所工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代，工業(yè)軟件是智能制造的大腦。人、機(jī)、物、業(yè)務(wù)活動等要素的互聯(lián)互通， 是實現(xiàn)智能制造的起點(diǎn)。而互

24、聯(lián)互通并不能完全解決問題，只有在此基礎(chǔ)上實現(xiàn)了較大范 圍內(nèi)的數(shù)據(jù)自動流動，才是智能制造的落地。而數(shù)據(jù)自動流動，建立在物理設(shè)備的正確聯(lián) 通和軟件邏輯的正確驅(qū)動上。沒有工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺作為工業(yè)操作系統(tǒng)，沒有工業(yè) APP 作 為新型工業(yè)應(yīng)用軟件，不可能實現(xiàn)數(shù)據(jù)在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)上的自動流動。圖表12： 工業(yè)軟件之間的互動關(guān)系資料來源：CCID、華泰證券研究所9自主工業(yè)軟件任重道遠(yuǎn)中國工業(yè)軟件市場規(guī)?？焖僭鲩L。截至 2018 年底，全球工業(yè)軟件市場規(guī)模達(dá)到 3893 億美元，同比增長 5.2%，亞太區(qū)市場占全球市場份額的 23.8%，亞太區(qū)市場規(guī)模同比增速 為 7.6%，快于全球平均水平。圖表14： 北美和歐

25、洲占據(jù)全球工業(yè)軟件市場超過 70%的份額（2018）資料來源：CCID、華泰證券研究所資料來源：CCID、華泰證券研究所2018 年中國工業(yè)軟件市場規(guī)模約為 1678.4 億人民幣，同比增長 16%，增速快于全球平均 水平。大型企業(yè)是工業(yè)軟件需求的主力，來自大型企業(yè)的投資超過一半，側(cè)面反映出中小 企業(yè)工業(yè)生產(chǎn)數(shù)字化水平仍較低，發(fā)展?jié)摿Υ?。圖表15： 我國工業(yè)軟件市場規(guī)模達(dá) 1678 億元（2018）圖表16： 大型企業(yè)是我國工業(yè)軟件的主要客戶資料來源：CCID、華泰證券研究所資料來源：CCID、華泰證券研究所高端工業(yè)軟件是我國工業(yè)化的痛點(diǎn)。根據(jù)國家統(tǒng)計局，2018 年中國制造業(yè)增加值占世界 制

26、造業(yè)份額的達(dá)到 28%以上，但中國高端 CAD、CAE、MES、PLM 等工業(yè)軟件市場被SAP、西門子、達(dá)索、PTC 等國外廠商壟斷。根據(jù)走向智能研究院 2018 年的研究評估，在核心工業(yè)軟件領(lǐng)域中的 CAD 研發(fā)設(shè)計類軟 件市場，法國達(dá)索、德國西門子、美國 PTC 以及美國 Autodesk 公司在我國市場占有率達(dá)90%以上，國內(nèi)數(shù)碼大方、中望軟件、山大華天等只占不到 10%的市場；CAE 仿真軟件 市場領(lǐng)域，美國 ANSYS、ALTAIR、NASTRAN 等公司占據(jù)了 95%以上的市場份額。在生 產(chǎn)管理類工業(yè)軟件領(lǐng)域，德國 SAP 與美國 ORACEL 公司占有高端市場，用友、金蝶等國 內(nèi)

27、軟件企業(yè)起步于中低端市場，不斷向上拓展。生產(chǎn)控制軟件領(lǐng)域也主要被西門子、施耐 德、GE、羅克韋爾等國外巨頭占據(jù)，寶信、石化盈科等國內(nèi)軟件企業(yè)只在電力、鋼鐵冶 金和石化等細(xì)分行業(yè)爭得一席之地。3,893.05.0%3,531.04.8%5.2%4.6%4.7%4.8%4.9%3,3003,4003,5003,6003,701.03,7005.0%3,8005.1%3,9005.2%201620172018圖表13： 全球工業(yè)軟件市場規(guī)模達(dá)到 3893 億美元（2018）全球工業(yè)軟件市場規(guī)模（億美元）同比增速4,0005.3%北美 38.8%歐洲 32.4%亞太 23.8%其他 5.0%1,247

28、.31,446.91,678.416%16%16%16.1%16.0%15.9%15.8%15.7%15.6%15.5%15.4%15.3%15.2%1,8001,6001,4001,2001,0008006004002000201620172018中國工業(yè)軟件市場規(guī)模（億元）同比增速10究其原因，一是因為工業(yè)軟件的開發(fā)具有高度復(fù)雜性。工業(yè)軟件不同于一般的軟件，其工 業(yè)屬性更強(qiáng)，是工業(yè)知識、工業(yè)經(jīng)驗和技術(shù)訣竅的凝聚和沉淀，單純的計算機(jī)軟件工程師 設(shè)計不出先進(jìn)的工業(yè)軟件。二是因為我國在工業(yè)化的過程中，直接使用國外成熟產(chǎn)品的“拿 來主義”讓我們錯失了工業(yè)軟件成長的關(guān)鍵培育期。圖表17： 國產(chǎn)工業(yè)軟

29、件發(fā)展的困難資料來源：CCID、華泰證券研究所我國制造業(yè)的發(fā)展面臨的內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生變化。內(nèi)部，傳統(tǒng)投資拉動經(jīng)濟(jì)增長的方式邊際 效用遞減，轉(zhuǎn)型升級的壓力加大；外部，逆全球化的潛在風(fēng)險，使得工業(yè)生產(chǎn)的獨(dú)立、安 全、自主上升到國家安全層面。在這種環(huán)境下，國產(chǎn)工業(yè)軟件的發(fā)展具有前所未有的戰(zhàn)略 性意義。11關(guān)注具有行業(yè)整合能力的潛在龍頭從國際工業(yè)軟件巨頭的經(jīng)驗來看，工業(yè)軟件的發(fā)展史是一部巨頭并購史。法國工業(yè)軟件巨頭達(dá)索通過 50 多次的并購，已經(jīng)發(fā)展為 CAD/CAE/CAM/CAPP/PLM 的全生命周期數(shù)字 化、網(wǎng)絡(luò)化協(xié)同研發(fā)與管理平臺，幾乎壟斷了航空、汽車等復(fù)雜制造行業(yè)。德國工業(yè)軟件 巨頭西門子斥

30、資上百億美元并購了 UGS、LMS、Camstar、Mentor 等優(yōu)秀工業(yè)軟件公司， 通過強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，快速地實現(xiàn)了工業(yè)軟件與工業(yè)自動化的深度融合，構(gòu)成了完整的工業(yè)整體 解決方案行業(yè)整合能力對于工業(yè)軟件的發(fā)展如此重要，其背后的原因在于工業(yè)軟件下游應(yīng)用場景豐 富，需求差異大，難以通過標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品解決所有環(huán)節(jié)的問題。這就需要不斷擴(kuò)充軟件產(chǎn) 品線，軟件產(chǎn)品線的延伸意味著業(yè)務(wù)邊界的擴(kuò)張，繼而帶來可觸達(dá)市場空間的提升。圖表18： 工業(yè)軟件成長的邏輯資料來源：華泰證券研究所目前國內(nèi)工業(yè)軟件市場格局總體較為分散。管理軟件領(lǐng)域有用友、金蝶等本土巨頭，研發(fā) 設(shè)計、生產(chǎn)控制、嵌入式軟件等領(lǐng)域仍缺乏具有超強(qiáng)競爭力的本

31、土廠商。長遠(yuǎn)來看，工業(yè) 軟件有望成為下一個國產(chǎn)化重點(diǎn)，新基建的推動和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展為本土工業(yè)軟件的發(fā)展提供了機(jī)遇?？春镁哂行袠I(yè)整合潛力，通過擴(kuò)張產(chǎn)品線不斷提升可觸達(dá)市場空間的工業(yè) 軟件公司。工業(yè)軟件領(lǐng)域，重點(diǎn)推薦寶信軟件，建議關(guān)注鼎捷軟件、柏楚電子。12硬件支撐：工控核心產(chǎn)品、工業(yè)機(jī)器人、智能機(jī)床工控核心產(chǎn)品、工業(yè)機(jī)器人、智能機(jī)床等制造業(yè)是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)在硬件環(huán)節(jié)的核心支撐，“新 基建”投資有望進(jìn)一步激活中國制造業(yè)對機(jī)器人等智能制造裝備的需求。工控核心產(chǎn)品、工業(yè)機(jī)器人、智能機(jī)床等要素作為工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)體系的重要組成部分，承載著大量相關(guān)系統(tǒng)、 工藝參數(shù)、軟件工具、企業(yè)業(yè)務(wù)需求和制造能力，引導(dǎo)匯聚和鏈接

32、著大量工業(yè)資源，通過 交互協(xié)同和迭代優(yōu)化，為智能的產(chǎn)生提供必要基礎(chǔ)，為制造業(yè)智能化的發(fā)展創(chuàng)造前提條件。 同時，工控核心產(chǎn)品、工業(yè)機(jī)器人、智能機(jī)床能夠充分發(fā)揮工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺的重要作用， 成為工業(yè)全要素鏈接的樞紐，向上對接工業(yè)應(yīng)用，向下連接海量設(shè)備，持續(xù)沉淀和積累海 量具備應(yīng)用推廣價值的工業(yè)經(jīng)驗與知識模型，通過更為科學(xué)、高效的工業(yè)資源配置方式及 路徑，驅(qū)動制造業(yè)體系和生態(tài)的智能化升級與運(yùn)轉(zhuǎn)。工控核心產(chǎn)品工業(yè)自動化的核心產(chǎn)品以變頻器、伺服、PLC 等為主，直接服務(wù)于工業(yè)升級，下游廣泛 應(yīng)用于電梯、起重機(jī)、機(jī)床、印刷包裝、紡織化纖、建材、冶金、煤礦、汽車、軌道交通 等?；陔娏﹄娮蛹夹g(shù)和電機(jī)控制兩大核

33、心能力在不同行業(yè)的通用性，工控自動化產(chǎn)品企 業(yè)以快速為客戶提供個性化的解決方案為主要經(jīng)營模式，實現(xiàn)企業(yè)價值與客戶價值共同成 長。海外工控龍頭多元化發(fā)展，一體化解決方案是必經(jīng)之路。工業(yè)自動化的必要條件是生產(chǎn)線 的自動化，歐美等國率先進(jìn)行了生產(chǎn)線的自動化升級，海外工控龍頭企業(yè)也乘勢增長。從 發(fā)展路徑上看，多元化是工控企業(yè)發(fā)展的必然選擇。歐美工業(yè)自動化龍頭向解決方案轉(zhuǎn)變， 逐步推出自身的物聯(lián)網(wǎng)平臺，進(jìn)一步與下游融合；與此同時，頭部工控企業(yè)均采用多元化 發(fā)展模式，截至 2018 年，GE、ABB 和 SIEMENS 等企業(yè)營收均超過了 2 千億人民幣， 而又各有側(cè)重。GE 著力打造通用平臺，ABB 以

34、下沉策略發(fā)力機(jī)器人與智能制造，SIEMENS 深耕數(shù)字工廠，打造全生產(chǎn)流程自動化。圖表19： 海外工控企業(yè)多元化發(fā)展、各有側(cè)重類別公司總收入（億元人民幣）工業(yè)自動化相關(guān)收入（億元人民幣）工業(yè)自動化相關(guān)收入占比利潤率歐美系西門子6,529.04過程工業(yè)：692.58 數(shù)字工廠：1013.01過程工業(yè)：10.61% 數(shù)字工廠：15.52%過程工業(yè)：5.3% 數(shù)字工廠：19.66%ABB2,167.21579.2926.73%12%艾默生1,255.11過程工業(yè)：151.20 工業(yè)解決方案：146.46過程工業(yè)：12.05% 工業(yè)解決方案：11.67%工業(yè)板塊：16.34%GE8,603.69電力：

35、1931.58電力：22.45%電力：-3%施耐德1,819.72438.5324.10%-日系歐姆龍570.06263.6046.24%16.8%發(fā)那科95.6795.6721.28%-安川310.74134.4943.28%16.51%松下5,239.391,867.6435.65%1.98%注：表格中數(shù)據(jù)均采用 2018 財年口徑。注：數(shù)值已按照 2019 年 12 月 31 日匯率折算成人民幣。注：西門子和艾默生均采用毛利率口徑，其余公司采用營業(yè)利潤率口徑。 資料來源：Bloomberg，華泰證券研究所日系工控廠商發(fā)展晚于歐美，工控業(yè)務(wù)占比高于歐美工控企業(yè)。日本工控企業(yè)起步晚于歐 美企

36、業(yè)，多成立于 1920-1960 年。日系工控企業(yè)先后抓住了日本制造業(yè)騰飛和中國等發(fā)展 中國家崛起兩大機(jī)會，專注于工業(yè)自動化領(lǐng)域，工業(yè)自動化業(yè)務(wù)占比高于歐美系企業(yè)。從 市場定位看，日系企業(yè)大多集中于中端的 OEM 市場，與國內(nèi)企業(yè)競爭最為激烈。從未來 發(fā)展方向看，日本企業(yè)工業(yè)自動化產(chǎn)品迭代較慢，解決方案本土化程度遠(yuǎn)低于國內(nèi)企業(yè)， 市場份額或被繼續(xù)被國內(nèi)企業(yè)取代。13圖表20： 日本戰(zhàn)后電控發(fā)展階段梳理年代階段特征1950-70初期發(fā)展第二產(chǎn)業(yè)崛起，重化工等資本密集型企業(yè)帶動行業(yè)發(fā)展。1970-80快速發(fā)展階段土地和勞動力成本上升，機(jī)械等技術(shù)密集型成為主導(dǎo)。1990s穩(wěn)定成長期國內(nèi)市場進(jìn)入穩(wěn)步階

37、段，海外市場為主導(dǎo)。2000 以后海外市場階段中國等發(fā)展中國家發(fā)展較快，推動工控持續(xù)增長。資料來源：Wind，華泰證券研究所歐美自動化產(chǎn)品進(jìn)口仍居于高位，國內(nèi)自動化產(chǎn)品需求有所提升。隨著制造業(yè)走向自動化 生產(chǎn)，全球自動化市場規(guī)模增速明顯，從進(jìn)出口規(guī)?？?，歐盟國家的自動化產(chǎn)品的進(jìn)出口 額均居于四個地區(qū)之首，是自動化產(chǎn)品的主要凈出口方，優(yōu)勢明顯。中國進(jìn)口金額低于歐 洲和美國，在國際貿(mào)易中自動化產(chǎn)品份額仍處于低位。從凈出口角度看，歐洲和日本自動 化產(chǎn)品凈出口規(guī)模為正，是主要的產(chǎn)品輸出方，美國和中國凈出口為負(fù)，是主要的進(jìn)口方。 我國工控企業(yè)主要面對歐洲和日本的工控企業(yè)競爭，以技術(shù)和營銷實現(xiàn)進(jìn)口替代是行

38、業(yè)的 應(yīng)有之舉。圖表21： 2000-2018 年自動化產(chǎn)品進(jìn)口額圖表22： 2000-2018 年自動化產(chǎn)品凈出口額資料來源：Wind，華泰證券研究所資料來源：Wind，華泰證券研究所項目型市場發(fā)展提升技術(shù)營銷重要性，本土系低壓變頻器業(yè)務(wù)占比穩(wěn)步提升。人力成本提 升帶動下游市場自動化改造需求，貼近下游市場的定制化解決方案需求不斷增加。根據(jù)睿 工業(yè)統(tǒng)計，2018 年我國自動化市場同比增長 6.2%，其中 OEM 市場同比增加 5.2%，項目 型市場同比增加 9.6%，貼近終端客戶的技術(shù)營銷是實現(xiàn)市占率提升的重要影響因素。當(dāng) 前國內(nèi)龍頭公司的技術(shù)水平已經(jīng)接近海外領(lǐng)先水平，品牌知名度和項目經(jīng)驗仍有

39、欠缺，貼近終端客戶的技術(shù)營銷為比較優(yōu)勢。本土系工控廠商以價格和技術(shù)營銷接近終端客戶，為 其提供針對性的解決方案，穩(wěn)步推進(jìn)進(jìn)口替代。圖表23： 國內(nèi)項目型市場增速較快圖表24： 本土系低壓變頻器業(yè)務(wù)銷售額占比穩(wěn)步提升資料來源：睿工業(yè)，華泰證券研究所2,0008,0002000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018(億美元)進(jìn)口金額:歐盟27國:自動化產(chǎn)品 進(jìn)口金額:美國:自動化產(chǎn)品進(jìn)口金額:日本:自動化產(chǎn)品 進(jìn)口金額:中國:自動化產(chǎn)品0(2,000)06,0002,0004,0004,000

40、2000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018(億美元)凈出口金額:歐盟27國:自動化產(chǎn)品凈出口金額:美國:自動化產(chǎn)品 凈出口金額:日本:自動化產(chǎn)品 凈出口金額:中國:自動化產(chǎn)品20172018注：圖中數(shù)字表示響應(yīng)市場增速，2018 年整體工控市場增速為 6.2%資料來源：睿工業(yè)，華泰證券研究所項目市場OEM市場+6.2%+5.2%+9.6%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%20172018本土系36.0%日韓臺系歐美系36.2%23.0%22.3%41.0

41、%41.5%14建議關(guān)注本土工控龍頭匯川技術(shù)。我們認(rèn)為，匯川技術(shù)作為國內(nèi)領(lǐng)先的工業(yè)自動化產(chǎn) 品及解決方案的龍頭廠商，核心產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先，解決方案加深了公司護(hù)城河，模式難以復(fù)制。技術(shù)營銷能夠有效的針對下游需求提供解決方案，從而帶動產(chǎn)業(yè)升級。EU 市場的突 破具有重要意義，我們認(rèn)為國內(nèi)工控企業(yè)進(jìn)口替代進(jìn)程仍將持續(xù)，行業(yè)龍頭有望實現(xiàn)細(xì)分 領(lǐng)域的各個擊破。工業(yè)機(jī)器人工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)對工業(yè)機(jī)器人的技術(shù)發(fā)展起到促進(jìn)作用，為產(chǎn)業(yè)應(yīng)用提供了更多可能和場景，充分激活制造業(yè)對智能制造轉(zhuǎn)型升級的需求。1）協(xié)助機(jī)器人實現(xiàn)互聯(lián)互通與數(shù)據(jù)共享： 通過基于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的大數(shù)據(jù)技術(shù)實現(xiàn)機(jī)器人相關(guān)數(shù)據(jù)分析與共享，減輕勞動強(qiáng)度，改善 作業(yè)

42、環(huán)境，從整體上提高生產(chǎn)率、降低成本。2）有效降低機(jī)器人損耗及維修成本：通過 遠(yuǎn)程實時數(shù)據(jù)監(jiān)控管理和報警，及時同步生產(chǎn)管理狀況，使機(jī)器人在工作期間有效地降低 物耗，有效避免變形、劃傷、碰傷，減少維修造成的停產(chǎn)成本。3）支撐機(jī)器人開展定制 化生產(chǎn)：通過工作模型的設(shè)計與優(yōu)化，使機(jī)器人快速適應(yīng)多品種、小批量的定制化生產(chǎn)， 產(chǎn)品快速更新?lián)Q代，適應(yīng)日益激烈的市場競爭，有效節(jié)約投資，形成規(guī)模效益。中國具備誕生世界領(lǐng)先機(jī)器人公司的基礎(chǔ)，本土企業(yè)成長潛力大。從“機(jī)器換人”到“智能制 造”，國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人需求有望改善。我們認(rèn)為國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人需求有望復(fù)蘇，2020 年或 出現(xiàn)溫和增長，長期成長空間廣闊，原因是：1）

43、人口結(jié)構(gòu)的變化將長期推動中國制造業(yè) 進(jìn)行智能制造升級；2）伴隨技術(shù)發(fā)展，工業(yè)機(jī)器人的實際應(yīng)用效果從“機(jī)器換人”升級為“智 能制造”，從僅僅是替代人工變?yōu)樘嵘髽I(yè)制造效率、穩(wěn)定產(chǎn)品品質(zhì)及降低庫存；3）國家 及地方政策支持力度大，助力智能制造升級，為機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供有利環(huán)境；4）貿(mào)易 摩擦緩和或?qū)⒋偈怪圃鞓I(yè)恢復(fù)投資意愿，2019Q4 工業(yè)機(jī)器人行業(yè)數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)改善跡象（2019 年 10 月國內(nèi)產(chǎn)量當(dāng)月增速同比轉(zhuǎn)正達(dá) 1.7%，11、12 月增速分別提升至 4.3%、15.3%），雖然新冠疫情或?qū)?2020Q1 機(jī)器人產(chǎn)業(yè)景氣度產(chǎn)生一定負(fù)面影響（2020 年 1-2 月國內(nèi)機(jī)器人累計產(chǎn)量同比下滑

44、 19.40%），但隨著國內(nèi)疫情基本得到控制和制造業(yè)復(fù)工復(fù) 產(chǎn)有序推進(jìn)，我們認(rèn)為機(jī)器人溫和復(fù)蘇的趨勢不會改變。圖表25： 中國人口的年齡結(jié)構(gòu)及預(yù)測資料來源：聯(lián)合國人口司W(wǎng)orld Population Prospects 2019（Medium fertility variant），華泰證券研究所100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%195019551960196519701975198019851990199520002005201020152020E2025E2030E2035E2040E2045E2050E15-640-1465+15汽車行業(yè)目前仍是國內(nèi)工業(yè)機(jī)

45、器人最主要的下游應(yīng)用，隨著中國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級和轉(zhuǎn)型的 不斷深化，工業(yè)機(jī)器人的應(yīng)用將有望更深入衍射到 3C、半導(dǎo)體、新能源、物流倉儲等領(lǐng)域， 需求更加多元化，增量空間廣。汽車制造行業(yè)生產(chǎn)程序相對標(biāo)準(zhǔn)化，工業(yè)機(jī)器人應(yīng)用發(fā)展較 早，技術(shù)成熟，自動化程度較高。消費(fèi)電子行業(yè)的自動化模式與汽車行業(yè)類似，均可在產(chǎn)品 零部件生產(chǎn)和整裝等環(huán)節(jié)進(jìn)行自動化生產(chǎn)，但消費(fèi)電子行業(yè)目前除了個別廠商外，自動化滲 透率仍然處于較低水平，自動化升級的空間仍然廣闊。對比 2010、2018 年中國工業(yè)機(jī)器人 市場銷售結(jié)構(gòu)可以發(fā)現(xiàn)，汽車行業(yè)均位居第一應(yīng)用領(lǐng)域，但占比由 50%下降到 35%，3C 需 求由 13%擴(kuò)張到 23%，除

46、金屬加工以外的其他行業(yè)占比由 27%提升至 32%，行業(yè)總體容量 增長的同時需求分布呈逐漸多元化的趨勢。我們認(rèn)為，隨著智能制造及工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用領(lǐng) 域不斷橫向延展，2019 年及以后機(jī)器人下游需求多元化的趨勢有望延續(xù)。中國工業(yè)機(jī)器人密度仍明顯低于全球其他制造強(qiáng)國，“新基建”投資或有助于中國制造業(yè)的 智能化程度和工業(yè)機(jī)器人密度的提升。自動化生產(chǎn)的單元產(chǎn)品（機(jī)器人）是衡量一個國家 自動化水平的重要指標(biāo)。雖然中國工業(yè)自動化行業(yè)規(guī)模呈現(xiàn)較快增長趨勢，但生產(chǎn)制造業(yè) 中自動化率仍低于歐美發(fā)達(dá)國家。lFR 數(shù)據(jù)顯示，中國自 2013 年開始成為全球工業(yè)機(jī)器 人最大市場，2018 年中國銷量達(dá) 15.4 萬臺

47、，占全球比重達(dá) 36%。但是，按照機(jī)器人使用密度（平均每萬名制造業(yè)工人所使用的工業(yè)機(jī)器人數(shù)量）為標(biāo)準(zhǔn)，中國的工業(yè)機(jī)器人密度 為 140 臺/萬人，雖然已經(jīng)超過全球平均水平，但仍然顯著低于美國（217 臺/萬人）、德國（338 臺/萬人）、韓國（774 臺/萬人）、日本（327 臺/萬人）等制造業(yè)強(qiáng)國。我們認(rèn)為， 中國正處于制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的歷史機(jī)遇期，半導(dǎo)體、面板、消費(fèi)電子智能終端、新能源等 高端制造業(yè)產(chǎn)能穩(wěn)步擴(kuò)張，其對自動化、智能化生產(chǎn)所產(chǎn)生的工業(yè)機(jī)器人多元化需求將提 高中國制造業(yè)整體工業(yè)機(jī)器人密度，中國工業(yè)機(jī)器人市場有望進(jìn)一步擴(kuò)容。圖表26： 中國工業(yè)機(jī)器人月度產(chǎn)量增速變化120%20172

48、0182019103%100%90%78%80%57%61%61%64%57%60%47%46%34%35%35%40%15%20%7%6%9%2%4%0%(14%)(7%)(9%)(11%)(7%)(3%)(7%)(16%)(12%)01-0304050607(1098%)09101112-20%(15%)注：2020 年 1-2 月國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人累計產(chǎn)量同比下滑 19.40%，3 月數(shù)據(jù)暫未發(fā)布資料來源：國家統(tǒng)計局，華泰證券研究所圖表27： 2010 年中國工業(yè)機(jī)器人市場的需求結(jié)構(gòu)圖表28： 2018 年中國工業(yè)機(jī)器人市場的需求結(jié)構(gòu)食品飲料煙塑料及化學(xué)草 品1%10%其他金屬加工16%10

49、%3C13%汽車50%塑料加工 光伏 半導(dǎo)體食品醫(yī)療 2%2%2% 倉儲物流鋰電3%0%5%其他家用電器13%5%金屬加工汽車10%35%3C23%資料來源：IFR，華泰證券研究所資料來源：IFR，華泰證券研究所16圖表29： 2018 年全球及部分經(jīng)濟(jì)體工業(yè)機(jī)器人銷量對比圖表30： 2018 年全球及部分經(jīng)濟(jì)體工業(yè)機(jī)器人密度對比資料來源：IFR，華泰證券研究所資料來源：IFR，華泰證券研究所；工業(yè)機(jī)器人密度為平均每萬名制造業(yè)工人所使用的工業(yè)機(jī)器人數(shù)量5G 護(hù)航，工業(yè)機(jī)器人企業(yè)有望與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)深度融合，打造全流程閉環(huán)數(shù)據(jù)傳輸分析系 統(tǒng)，提升自動化和人工智能效率。5G 技術(shù)的普及，有望賦予機(jī)器人

50、更加完善的交互能力， 更強(qiáng)大的分析和數(shù)據(jù)處理能力，很大程度上優(yōu)化機(jī)器人的性能。通過 5G 提供的低時延+ 高穩(wěn)定性的數(shù)據(jù)流傳輸，系統(tǒng)可以精確分析每一臺機(jī)器人主機(jī)。通過監(jiān)控系統(tǒng)對機(jī)器人各 項歷史數(shù)據(jù)的分析及學(xué)習(xí)，對實時數(shù)據(jù)的采集和分析，實現(xiàn)局部故障預(yù)警，機(jī)械壽命分析 等功能，可幫助客戶提前排查生產(chǎn)中的各項問題，有效提升生產(chǎn)效率。與此同時，將客戶 處的機(jī)器人運(yùn)轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)返回至企業(yè)，用于新一代機(jī)器人的技術(shù)研發(fā)與更新，實現(xiàn)數(shù)據(jù)的全流 程閉環(huán)。與工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)的融合，有望提升企業(yè)在價值鏈中的增加值，提升企業(yè)經(jīng)營的回報 率和智能制造升級的投資意愿。工業(yè)機(jī)器人與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展相輔相成，2020 年或是中國機(jī)器人產(chǎn)

51、業(yè)的新起點(diǎn)，未來 有望孕育世界領(lǐng)先企業(yè)。結(jié)合人口結(jié)構(gòu)、應(yīng)用場景、產(chǎn)業(yè)政策、企業(yè)投資信心等多種因素 綜合分析，我們判斷 2020 年或是中國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的新起點(diǎn)，未來主要發(fā)展趨勢包括：1） 市場份額或進(jìn)一步集中，研發(fā)可持續(xù)增長；2）5G 商用時代機(jī)器人企業(yè)有望與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、 物聯(lián)網(wǎng)深度融合；3）協(xié)作機(jī)器人需求有望快速擴(kuò)張，或是本土企業(yè)重點(diǎn)突破的領(lǐng)域之一；4）中國有望在新一輪發(fā)展期誕生世界領(lǐng)先機(jī)器人企業(yè)。建議關(guān)注國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)先企 業(yè)機(jī)器人（新松機(jī)器人）。智能機(jī)床數(shù)控機(jī)床屬于高端裝備制造業(yè)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的重要組成部分。隨著電子信息技術(shù)的發(fā)展， 機(jī)床行業(yè)已進(jìn)入以數(shù)控機(jī)床為代表產(chǎn)品的機(jī)電一體化時代。數(shù)控機(jī)床是制造業(yè)的加工母機(jī)， 歐、美、日等工業(yè)化國家已先后完成數(shù)控機(jī)床產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。全球范圍來看，世界機(jī)床產(chǎn)業(yè)主要集中在亞洲、歐洲、美洲等區(qū)域，其中德日兩國成為世界機(jī)床行業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)力量。 從全球消費(fèi)占比看，中國是世界上最大的機(jī)床消費(fèi)市場，但目前中國在高端