金融市場(chǎng)學(xué)基礎(chǔ)知識(shí)復(fù)習(xí)

1、金融市場(chǎng)學(xué)復(fù)習(xí)要點(diǎn)1.金融市場(chǎng)：通常是指以市場(chǎng)方式買賣金融工具的場(chǎng)所，是交易金融資產(chǎn)并確定金融資產(chǎn)價(jià)格的一種機(jī)制。（包括四層含義）2.金融市場(chǎng)的功能：（1）微觀功能：聚斂功能（指金融市場(chǎng)發(fā)揮資金“蓄水池”的作用）；財(cái)寶功能（為以后的商品與服務(wù)支出需求提供儲(chǔ)備購(gòu)買力的手段）；流淌性功能（通過(guò)將證券與其他金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為先進(jìn)金額，提供籌資手段）；交易功能（降低交易成本）。（2）宏觀功能：分配功能：資源、財(cái)寶、風(fēng)險(xiǎn)的再分配；調(diào)節(jié)功能（為政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供傳到途徑，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供自發(fā)調(diào)節(jié)）；反映功能（反映上市企業(yè)的經(jīng)營(yíng)治理情況、進(jìn)展前景和宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行）。3.金融市場(chǎng)的要素（金融市場(chǎng)的參與者、交易

2、對(duì)象、交易工具）：（1）主體交易者：1）企業(yè)：投資主體、儲(chǔ)蓄主體、套期保值主體；2）政府：籌資者、儲(chǔ)蓄者、市場(chǎng)調(diào)節(jié)者；3）家庭：儲(chǔ)蓄者、投資者、小規(guī)模資金需求者；4）機(jī)構(gòu)投資者：保險(xiǎn)公司、信托投資公司或投資基金公司、養(yǎng)老金基金；5）外國(guó)投資者：QDII、QFII；6）商業(yè)銀行：汲取存款、發(fā)放貸款、辦理結(jié)算。（2）客體金融工具：1）定義：金融工具是一種具有法律效力的書面契約。2）種類：按融資關(guān)系：分為股權(quán)類和債券類。前者以股票為代表，后者以各類債券和其他票據(jù)為代表；按屬性：分為基礎(chǔ)金融工具和衍生金融工具?；A(chǔ)金融工具可分為貨幣市場(chǎng)工具（期限短、收益固定、風(fēng)險(xiǎn)低、流淌性強(qiáng)，包括商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯

3、票、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單、短期政府債券、回購(gòu)協(xié)議等）和資本市場(chǎng)工具（期限長(zhǎng)、固定收益、風(fēng)險(xiǎn)高，包括公司債券、股票、政府債券、金融債券等）；衍生金融工具是對(duì)初始交易套期保值，有杠桿作用，包括期貨合約、期權(quán)合約、利率互換、貨幣互換、遠(yuǎn)期利率協(xié)議等。3）性質(zhì)：期限性、流淌性、風(fēng)險(xiǎn)性、收益性（3）媒體金融市場(chǎng)經(jīng)紀(jì)人或商人、金融中介機(jī)構(gòu)或組織1）經(jīng)紀(jì)人：定義：是指市場(chǎng)上買賣雙方成交撮合并從中收取傭金的商人或商號(hào)。分類：貨幣經(jīng)紀(jì)人、證券經(jīng)紀(jì)人、證券承銷人、外匯經(jīng)紀(jì)人。A.貨幣經(jīng)紀(jì)人：是指在貨幣市場(chǎng)上充當(dāng)交易雙方中介收取傭金的中間商。分為貨幣中間商（靠傭金獲利）、票據(jù)經(jīng)紀(jì)人（傭金和差價(jià)）、短期證券經(jīng)紀(jì)人（差價(jià)

4、+轉(zhuǎn)期收益+變動(dòng)證券規(guī)模和平均償還價(jià)）。B.證券經(jīng)紀(jì)人：是指在證券交易中提供中介服務(wù)、并收取傭金的中間商人。包括傭金經(jīng)紀(jì)人、居間經(jīng)紀(jì)人、專家經(jīng)紀(jì)人、證券自營(yíng)商、零股經(jīng)紀(jì)人。C.證券承銷人：是指以包銷或代銷方式關(guān)心發(fā)行人發(fā)行證券的商號(hào)或機(jī)構(gòu)。D.外匯經(jīng)紀(jì)人：是指在外匯市場(chǎng)上充當(dāng)充當(dāng)交易雙方中介收取傭金的中間商。2）金融中介機(jī)構(gòu)：定義：是指為資金融通提供媒介服務(wù)的專業(yè)性機(jī)構(gòu)或取得專業(yè)資格的自然人。分類：證券公司、證券交易所、投資銀行、商人銀行、其他金融機(jī)構(gòu)（專業(yè)性銀行、金融資產(chǎn)治理公司、信用合作社、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、投資顧問(wèn)咨詢公司、證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)）。作用：媒介資金融通、降低交易成本、提高證

5、券市場(chǎng)運(yùn)行效率、減少信息不對(duì)稱、構(gòu)造和維持市場(chǎng)運(yùn)行、充當(dāng)證券市場(chǎng)重要投資人等作用。（4）監(jiān)管機(jī)構(gòu)1）定義：金融監(jiān)管是指一國(guó)的金融當(dāng)局或非官方性質(zhì)的監(jiān)管部門對(duì)金融機(jī)構(gòu)以及各種金融活動(dòng)實(shí)施監(jiān)督和治理的行為。2）分類：由政府授權(quán)的公共機(jī)構(gòu)：在法律給予的范圍內(nèi)實(shí)施監(jiān)管，其治理行為具有一定的強(qiáng)制性。監(jiān)管手段包括：行政手段、經(jīng)濟(jì)手段和法律手段等。非官方性質(zhì)的自律機(jī)構(gòu)：監(jiān)管強(qiáng)制力較弱，要緊依靠監(jiān)督、教育和一定的經(jīng)濟(jì)手段。4.金融市場(chǎng)的類型：（1）按交易對(duì)象可分為：貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)（債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、證券投資基金市場(chǎng)）、外匯市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)、衍生金融市場(chǎng)；（2）按交易方式可分為：初級(jí)市場(chǎng)與次級(jí)市場(chǎng)；（3）按

6、交割方式可分為：現(xiàn)貨市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、期權(quán)市場(chǎng)；（4）按交易與定價(jià)方式可分為：公開(kāi)市場(chǎng)、議價(jià)市場(chǎng)、點(diǎn)頭市場(chǎng)；（5）按金融工具的屬性可分為：基礎(chǔ)金融市場(chǎng)與衍生金融市場(chǎng)；（6）按金融交易作用范圍可分為：國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)與國(guó)際金融市場(chǎng)。5.金融市場(chǎng)的進(jìn)展趨勢(shì)：（1）資產(chǎn)證券化資產(chǎn)流淌性：1）定義：把流通性較差的資產(chǎn)通過(guò)商業(yè)銀行或投資銀行的集中及重新組合，以這些資產(chǎn)做抵押來(lái)發(fā)行證券，實(shí)現(xiàn)相關(guān)債權(quán)的流淌。2）表現(xiàn)：住宅抵押融資、企業(yè)債券等。3）緣故：金融管制的放松和金融創(chuàng)新的進(jìn)展；國(guó)際債務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)；現(xiàn)代電訊和自動(dòng)化技術(shù)及計(jì)算機(jī)技術(shù)。4）阻礙：對(duì)投資者：為投資者提供各類證券；對(duì)金融機(jī)構(gòu)：收取傭金；對(duì)銀行：改善

7、資產(chǎn)的流淌性；對(duì)市場(chǎng)：注入新的交易手段，推動(dòng)進(jìn)展，增強(qiáng)活力。風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性和監(jiān)管的難度。（2）金融全球化統(tǒng)一規(guī)則，減少貿(mào)易壁壘：1）定義：市場(chǎng)交易國(guó)際化（國(guó)際貨幣市場(chǎng)交易的全球化、國(guó)際資本市場(chǎng)交易的全球化、外匯市場(chǎng)的全球化）與市場(chǎng)參與者國(guó)際化。2）緣故：放松的金融管制；電子通訊技術(shù)；投資主體變化的推動(dòng)作用。3）阻礙：積極方面：資源配置、促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、促進(jìn)國(guó)際資本流淌、給投資者更多的機(jī)會(huì)；消極方面：金融監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)大、政府在執(zhí)行貨幣政策與監(jiān)管難度大、維護(hù)金融穩(wěn)定難度大。（3）市場(chǎng)自由化放松管制：1）表現(xiàn)：取消對(duì)金融機(jī)構(gòu)的管制；放寬對(duì)金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的管制,業(yè)務(wù)交叉；放松對(duì)外匯和銀行利率的管制；鼓舞創(chuàng)新

8、活動(dòng)。2）緣故：資金的”脫媒”；通訊技術(shù)；金融創(chuàng)新。3）阻礙：促進(jìn)了金融業(yè)的效率,加劇了金融競(jìng)爭(zhēng)；管制的放松對(duì)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定性提出提高的要求。（4）產(chǎn)品創(chuàng)新工程化金融問(wèn)題制造性解決：1）內(nèi)容：將工程思維引入金融領(lǐng)域，綜合應(yīng)用如數(shù)學(xué)建摸、數(shù)值計(jì)算、仿真模擬等設(shè)計(jì)，開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，解決新問(wèn)題。2）表現(xiàn)：套期保值、投機(jī)、套利、構(gòu)造組合。3）緣故：價(jià)格波動(dòng)、市場(chǎng)全球化、稅收的不對(duì)稱性、科技進(jìn)步、金融理論進(jìn)展、法規(guī)的變化和競(jìng)爭(zhēng)加劇、信息成本和交易成本。4）阻礙：金融工程是一把雙刃劍。6.貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的區(qū)不與聯(lián)系：（1）區(qū)不：1）定義不同：貨幣市場(chǎng)是指以期限在一年以內(nèi)的金融工具為交易對(duì)象的短期金融市場(chǎng)。

9、要緊包括同業(yè)拆借市場(chǎng)、國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場(chǎng)。資本市場(chǎng)是指以期限在一年以上的金融工具為交易對(duì)象的中長(zhǎng)期金融市場(chǎng)。要緊包括股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)與證券投資金市場(chǎng)。2）期限不同：以一年為界。3）作用不同：貨幣市場(chǎng)要緊是為了保持金融工具的流淌性；資本市場(chǎng)是為了獲利，具有收益性；4）風(fēng)險(xiǎn)程度不同：資本市場(chǎng)具有更大的風(fēng)險(xiǎn)。（2）聯(lián)系：二者都為資金供求雙方進(jìn)行交易的場(chǎng)所，是經(jīng)濟(jì)體系中聚攏、分配資金的“水庫(kù)”或“分流站”。7貨幣市場(chǎng)及其構(gòu)成：（1）定義：是一年期以內(nèi)的短期金融工具交易所形成的供求關(guān)系及其運(yùn)行機(jī)制的總和。（2）分類：1）同業(yè)拆借市場(chǎng)：也能夠稱為同業(yè)拆放市場(chǎng)，是指金融機(jī)構(gòu)之間以

10、貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通活動(dòng)的市場(chǎng)。2）回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)：是指通過(guò)回購(gòu)協(xié)議進(jìn)行短期資金融通交易的市場(chǎng)?；刭?gòu)協(xié)議是指在出售證券時(shí)，與證券的購(gòu)買商簽訂協(xié)議，約定在一定期限后按原定價(jià)格或約定價(jià)格購(gòu)回所賣證券，從而獵取即時(shí)可用資金的一種交易行為。3）商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)；4）銀行承兌匯票市場(chǎng)；5）大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)；6）短期政府債券市場(chǎng)；7）貨幣市場(chǎng)共同基金市場(chǎng)。8.票據(jù)的定義、特征與分類：（1）定義：票據(jù)是指出票人自己承諾或托付付款人，在指定日期或見(jiàn)票時(shí)，無(wú)條件支付一定金額并可流通轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券。票據(jù)是國(guó)際通用的信用和結(jié)算工具，體現(xiàn)債權(quán)債務(wù)關(guān)系并具有流淌性，是貨幣市場(chǎng)的交易工具。（2）特征：以無(wú)條件支付

11、一定金額為目的；是一種無(wú)因債權(quán)證券；是一種設(shè)權(quán)證券；是一種能夠能夠流通轉(zhuǎn)讓的權(quán)利證書或流通證書；是一種要式證券是一種返還證券。（3）分類：按信用關(guān)系：匯票、本票、支票；按到期時(shí)刻：即期票據(jù)和定期票據(jù)；按發(fā)票人或付款人：商業(yè)票據(jù)、銀行票據(jù)匯票：是由出票人簽發(fā)，要求付款人按約定的付款期限，對(duì)指定的收款人無(wú)條件支付一定金額的票據(jù)。當(dāng)事人有三方：出票人、付款人和收款人。出票人關(guān)于付款人來(lái)講是債權(quán)人，關(guān)于收款人來(lái)講是債務(wù)人。按照簽發(fā)主體不同，能夠分為商業(yè)匯票和銀行匯票。商業(yè)匯票是收款人或付款人簽發(fā)，由承兌人承兌，并于到期日向收款人或被背書人支付款項(xiàng)的票據(jù)。銀行匯票是銀行向客戶收妥款項(xiàng)后簽發(fā)給客戶持往異地

12、辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算或支取現(xiàn)金的票據(jù)。本票：是由出票人簽發(fā)，托付銀行于見(jiàn)票時(shí)無(wú)條件支付給收款人或持票人的票據(jù)。當(dāng)事人有三方：出票人和收款人。也有商業(yè)本票和銀行本票之分，商業(yè)本票在我國(guó)不常見(jiàn)，銀行本票是銀行向客戶收妥款項(xiàng)后簽發(fā)給在同城范圍辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算或支取現(xiàn)金的票據(jù)。支票：是由出票人簽發(fā)，托付銀行見(jiàn)票時(shí)無(wú)條件支付給收款人或持票人的票據(jù)。當(dāng)事人有三方：出票人、付款人和收款人，付款人只能是銀行。9.匯票、本票、支票的異同比較：（1）匯票、本票要緊是信用證券，而支票是支付證券；（2）匯票、支票的當(dāng)事人有三個(gè)，即出票人、付款人和收款人，而本票只有兩個(gè)，出票人和收款人；（3）匯票有承兌必要，本票與支票則沒(méi)有；（4

13、）支票的發(fā)型，必須先以出票人同付款人之間的資金關(guān)系為前提，匯票、本票的出票人同付款人或收款人之間則不必先有資金關(guān)系；（5）支票的付款人是銀行，本票的付款人為出票人，匯票的付款人不特定，一般承兌人是主債務(wù)人；（6）支票有保付、劃線制度，匯票、本票均沒(méi)有；（7）支票的出票人應(yīng)擔(dān)保支票的支付；匯票的出票人應(yīng)擔(dān)保承兌及付款；本票的出票人則是自己承擔(dān)付款責(zé)任；（8）本票、支票的背書人負(fù)有追償義務(wù)，匯票的背書人有承兌及付款的義務(wù)；（9）支票只能見(jiàn)票即付，美歐到期日記載，匯票和本票均由到期日記載，不限于見(jiàn)票即付；（10）匯票有預(yù)備付款人、融通付款人，本票只有融通付款人，支票則都沒(méi)有。11.同業(yè)拆借市場(chǎng)的交易

14、原理、參與者及利率決定：（1）定義：同業(yè)拆借市場(chǎng)也能夠稱為同業(yè)拆放市場(chǎng)，是指金融機(jī)構(gòu)之間以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通活動(dòng)的市場(chǎng)；（2）原理：同業(yè)拆借市場(chǎng)要緊是銀行等金融機(jī)構(gòu)之間相互借貸在中央銀行存款帳戶上的預(yù)備金余額，用以調(diào)劑預(yù)備金頭寸。一般來(lái)講任何銀行用于貸款的金額都只能等于或小于負(fù)債額減去預(yù)備金余額。但在實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，資金的流入與流出量是經(jīng)常變化不確定的，銀行也無(wú)法隨時(shí)保持在中央銀行預(yù)備金的賬戶余額恰好等于法定預(yù)備金余額。當(dāng)預(yù)備金上的賬戶余額大于法定預(yù)備金余額時(shí)，那么銀行就有資金閑置，也就產(chǎn)生了相應(yīng)利息收入的損失；當(dāng)預(yù)備金賬戶的余額等于或小于法定預(yù)備金余額時(shí)，在出現(xiàn)有利的投資機(jī)會(huì)，而銀

15、行又無(wú)法籌集到所需資金時(shí)，銀行就只能放棄投資機(jī)會(huì)，或出售資產(chǎn)，收回貸款等。為了解決這一矛盾，有多余預(yù)備金的銀行和存在預(yù)備金缺口的銀行之間就出現(xiàn)了預(yù)備金借貸。這種預(yù)備金余額的買賣活動(dòng)就構(gòu)成了傳統(tǒng)意義上的同業(yè)拆借市場(chǎng)。（3）參與者：商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、外國(guó)銀行的分支機(jī)構(gòu)等。（4）利率決定：拆借期限：短則隔夜，長(zhǎng)則12周，一般不超過(guò)一個(gè)月，多為12天。利息以日計(jì)息；拆借利率：每時(shí)每刻都在變化，其高低靈敏地反映著貨幣市場(chǎng)資金的供求狀況。國(guó)際間大銀行之間的大額資金拆借的利率，往往以倫敦銀行間同業(yè)拆借利率（LIBOR）為基礎(chǔ)。12.回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)的交易原理、風(fēng)險(xiǎn)及利率決定：（1）定義：回購(gòu)市場(chǎng)是指通過(guò)

16、回購(gòu)協(xié)議進(jìn)行短期資金融通交易的市場(chǎng)。回購(gòu)協(xié)議是指在出售證券時(shí)，與證券的購(gòu)買商簽訂協(xié)議，約定在一定期限后按原定價(jià)格或約定價(jià)格購(gòu)回所賣證券，從而獵取即時(shí)可用資金的一種交易行為。（2）原理：當(dāng)回購(gòu)協(xié)議簽訂以后，資金獲得者同意向資金供應(yīng)者出售政府債券或政府代理機(jī)構(gòu)債券以及其他債券，以換取即時(shí)可用的資金?；刭?gòu)協(xié)議期滿時(shí)，在用即時(shí)可用的資金做相反的交易。從表面上看，資金的需求者通過(guò)出售債券獲得資金，而實(shí)際上，資金的需求者是從短期金融市場(chǎng)上借入一筆資金。關(guān)于資金供求者來(lái)講，他獲得一筆短期內(nèi)有權(quán)支配的債券，但這筆債券到時(shí)候要按約定的數(shù)量如數(shù)交回，因此出售債券的人是借入資金的人，購(gòu)買債券的人是借出資金的人。出售

17、一方同意在約定的日期，一原來(lái)的價(jià)格再加若干利息，購(gòu)回證券。這時(shí)，不管該證券的價(jià)格是升是降，均按約定的價(jià)格購(gòu)回。回購(gòu)協(xié)議和逆回購(gòu)：逆回購(gòu)?fù)刭?gòu)是一個(gè)問(wèn)題的兩個(gè)方面，在回購(gòu)協(xié)議中，賣出證券取得資金的稱回購(gòu)；在逆回購(gòu)協(xié)議中買入證券出讓資金的稱逆回購(gòu)。（3）風(fēng)險(xiǎn)：信用風(fēng)險(xiǎn)：約定期限后，交易商無(wú)力購(gòu)回債券，客戶只有保留這些抵押品。利率上升，債券價(jià)格下降，客戶面臨損失；利率下降，債券升值，交易商又會(huì)擔(dān)心抵押品的收回。規(guī)避方法：設(shè)置保證金、依照債券抵押品的市值隨時(shí)調(diào)整。（4）利率決定：用于回購(gòu)的證券的質(zhì)地；回購(gòu)期限的長(zhǎng)短；交割的條件；貨幣市場(chǎng)及其他市場(chǎng)的利率水平。13.商業(yè)票據(jù)及其要素：（1）定義：商業(yè)票據(jù)

18、是大公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)的方式出售給投資者的一種短期無(wú)擔(dān)保的承諾憑證。（2）要素：發(fā)行者、面額及期限、銷售、信用評(píng)估、發(fā)行商業(yè)票據(jù)的非利息成本、投資者。14.銀行承兌匯票市場(chǎng)及其交易原理：（1）定義：銀行承兌匯票是商業(yè)匯票的一種。是由在承兌銀行開(kāi)立存款賬戶的存款人出票，向開(kāi)戶銀行申請(qǐng)并經(jīng)銀行審查同意承兌的，保證在指定日期無(wú)條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據(jù)。對(duì)出票人簽發(fā)的商業(yè)匯票進(jìn)行承兌是銀行基于對(duì)出票人資信的認(rèn)可而給予的信用支持。（2）原理：銀行承兌匯票是在國(guó)際貿(mào)易融資中，為方便商業(yè)交易活動(dòng)而制造出的一種工具。當(dāng)一筆國(guó)際貿(mào)易發(fā)生時(shí)，由于出口商對(duì)進(jìn)口商的信用不了解，加上沒(méi)有其他的信用

19、協(xié)議，出口方擔(dān)心對(duì)方不付款或不按時(shí)付款，進(jìn)口方擔(dān)心對(duì)方不發(fā)貨或者不能按時(shí)發(fā)貨，如此的擔(dān)心使得交易專門難進(jìn)行，因此產(chǎn)生了由銀行信用從中作保證的需要。一般來(lái)講，進(jìn)口商首先要求本國(guó)銀行開(kāi)立信用證，作為向國(guó)外出口商的保證，信用證授權(quán)國(guó)外出口商開(kāi)出以開(kāi)征行為付款人的匯票，能夠是即期的，也能夠是遠(yuǎn)期的。若是即期的，付款銀行（開(kāi)證行）見(jiàn)票即付。若是遠(yuǎn)期的，付款銀行（開(kāi)證行）在匯票正面簽上“承兌”字樣，填上到期日，并蓋章為憑。如此，銀行承兌匯票就產(chǎn)生了。信用證項(xiàng)下的銀行承兌匯票產(chǎn)生過(guò)程的舉例講明乙國(guó)出口商甲國(guó)出口商（1）洽談成交一筆汽車購(gòu)銷合同，希望90天后支付貨款（4）出口汽車（3）寄出信用證信用證中注明物

20、資裝運(yùn)的詳細(xì)要求，授權(quán)國(guó)出口商按出售價(jià)格開(kāi)出以進(jìn)口方開(kāi)證行（甲國(guó)開(kāi)證行）為付款人的遠(yuǎn)期匯票。（一般通過(guò)乙國(guó)通知行寄給乙國(guó)出口商）甲國(guó)開(kāi)證行（5）開(kāi)出以甲國(guó)開(kāi)證行為付款人的匯票（6）承兌后退還（7）要求通知行貼現(xiàn)（8）支付現(xiàn)款，取得匯票（2）向本國(guó)銀行申請(qǐng)按購(gòu)買數(shù)額開(kāi)出不可撤消信用證（5）連同有關(guān)單據(jù)經(jīng)乙國(guó)通知行寄往甲國(guó)開(kāi)證行，要求承兌（6）承兌后退還最后：乙國(guó)通知行取得匯票后，可持有至到期日，或者拿到金融市場(chǎng)上出售。乙國(guó)通知行進(jìn)一步的講明：15.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的特點(diǎn)、種類、風(fēng)險(xiǎn)與收益：（1）定義：是商業(yè)銀行發(fā)行的、有固定面額和約定期限并能夠轉(zhuǎn)讓流通的存款憑證。（2）特點(diǎn)：不記名、可流通轉(zhuǎn)讓

21、；金額大，最少10萬(wàn)美元，二級(jí)市場(chǎng)金額為100萬(wàn)美元；利率較一般存款高，有固定的、也有浮動(dòng)的；不能提早支取，但可在二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓。（3）種類：國(guó)內(nèi)存單、歐洲美元存單、揚(yáng)基存單、儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)存單等。（4）風(fēng)險(xiǎn)：信用風(fēng)險(xiǎn)：發(fā)行存單的銀行在存單到期時(shí)無(wú)法償付本息所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：是指當(dāng)存單持有者急需資金時(shí)，存單卻不能在大額可轉(zhuǎn)讓存單的二級(jí)市場(chǎng)上立即出售變現(xiàn)或不能以合理的價(jià)格出售的風(fēng)險(xiǎn)。（5）收益因素：發(fā)行銀行的信用評(píng)級(jí)、存單的期限以及存單的供求量三個(gè)因素。16.短期政府債券市場(chǎng)的定義、特征與功能：（1）定義：短期政府債券市場(chǎng)是發(fā)行和流通短期政府債券所形成的市場(chǎng)。短期政府債券：是政府作為債務(wù)人，承諾一

22、年內(nèi)債務(wù)到期時(shí)償還本息的有價(jià)證券。要緊是中央政府債券，屬于國(guó)家信用范疇。是回購(gòu)協(xié)議交易的要緊標(biāo)的物。（2）特征：違約風(fēng)險(xiǎn)小，安全性高；流通性強(qiáng)；面額??；利息免稅。（3）功能：滿足中央政府對(duì)短期資金的需求；為商業(yè)銀行提供理想的超額儲(chǔ)備資產(chǎn)，并為中央銀行提供理想的公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作工；具為金融市場(chǎng)提供了低風(fēng)險(xiǎn)的金融工具。17.貨幣市場(chǎng)共同基金市場(chǎng)：（1）定義：共同基金是將眾多的小額投資者的資金集合起來(lái)，由專門的經(jīng)理人進(jìn)行運(yùn)作，賺取收益后按一定的期限及持有的份額進(jìn)行分配的一中金融組織形式。貨幣市場(chǎng)基金：是以貨幣市場(chǎng)工具為投資對(duì)象的投資基金。（2）特點(diǎn)：投資對(duì)象限于貨幣市場(chǎng)工具；收益穩(wěn)定；流淌性較強(qiáng)；風(fēng)

23、險(xiǎn)較?。粌糁倒潭ú蛔?，通常等于基金份額面值。（3）風(fēng)險(xiǎn)：盡管風(fēng)險(xiǎn)專門小，然而仍然會(huì)面臨利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和流淌性風(fēng)險(xiǎn)，具體而言，還有：基金投資組織策略不當(dāng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)；巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)。18.債券與債券市場(chǎng)：（1）債券：是投資者向政府、公司或金融機(jī)構(gòu)提供資金的債權(quán)債務(wù)合同，該合同載明發(fā)行者在指定日期交付利息并在到期日償還本金的承諾，其要素包括期限、面值與利息、稅前支付利息、求償?shù)燃?jí)、限制性條款、抵押與擔(dān)保及選擇權(quán)。（2）債券市場(chǎng)：是一種直接融資的市場(chǎng)，即不通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)的信用中介，資金的需求者與資金的供給者，或者講資金短缺者與資金盈余者直接進(jìn)行融資的市場(chǎng)。19.債券的

24、價(jià)格及收益率：（1）債券的發(fā)行利率：一般指?jìng)钠泵胬?，也確實(shí)是債券票面所載明的利率。（2）債券的發(fā)行價(jià)格：平價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行。（3）債券的轉(zhuǎn)讓價(jià)格：債券以一定的價(jià)格在投資人之間轉(zhuǎn)讓，成為轉(zhuǎn)讓價(jià)格。包含兩層意思：債券轉(zhuǎn)讓的理論價(jià)格、債券轉(zhuǎn)讓的實(shí)際價(jià)格或市場(chǎng)價(jià)格。阻礙轉(zhuǎn)讓價(jià)格的因素包括：市場(chǎng)利率、經(jīng)濟(jì)進(jìn)展情況、物價(jià)水平、中央銀行的公開(kāi)市場(chǎng)操作、新債券的發(fā)行量、投機(jī)操作、匯率。1）債券的理論轉(zhuǎn)讓價(jià)格：取決于債券的內(nèi)在價(jià)值。所謂內(nèi)在價(jià)值是指?jìng)軒?lái)的一切貨幣收入（債券的本息和）的現(xiàn)在價(jià)值（現(xiàn)值）。要緊取決于債券的期限、債券的待償期、市場(chǎng)收益率。2）債券的實(shí)際轉(zhuǎn)讓價(jià)格：債券的實(shí)際價(jià)格與

25、收益率成反比的關(guān)系。（4）債券的收益率：是指?jìng)顿Y每年所獲得的收益占投資總金額的比例。債券收益包括利息收入、買賣盈虧、利息的再投資收益。20.債券的投資風(fēng)險(xiǎn)：（1）利率風(fēng)險(xiǎn)：是指利率的變動(dòng)導(dǎo)致債券價(jià)格與收益率發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。債券價(jià)格與利率成反比。（2）購(gòu)買了力風(fēng)險(xiǎn)：購(gòu)買了是指單位貨幣能夠購(gòu)買的商品和勞務(wù)的數(shù)量，在通貨膨脹的情況下，貨幣購(gòu)買了持續(xù)下降。通貨膨脹剝奪了債券持有者的收益，而債券的發(fā)行者則從中獲利。（3）信用風(fēng)險(xiǎn)：是指在企業(yè)在債券的投資中，企業(yè)由于各種緣故，存在著不能完全履行其責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)。（4）收回風(fēng)險(xiǎn)：一些債券在發(fā)行時(shí)規(guī)定了發(fā)行者能夠提早收回債券的條款，這就有可能發(fā)生債券在一個(gè)不利

26、于債權(quán)人價(jià)格的時(shí)刻被債務(wù)人收回的風(fēng)險(xiǎn)。（5）突發(fā)事件風(fēng)險(xiǎn)：由于突發(fā)事件使債券的發(fā)行機(jī)構(gòu)還本付息的能力發(fā)生了重大的事先沒(méi)有料到的風(fēng)險(xiǎn)。（6）稅收風(fēng)險(xiǎn)：一是指投資免稅的政府債券的投資者面臨著收入稅率下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。二是指投資于免稅債券的投資者面臨著所購(gòu)買的債券被有關(guān)稅收征管局取消免稅優(yōu)惠的風(fēng)險(xiǎn)。（7）政策風(fēng)險(xiǎn)：是指政策的變化導(dǎo)致債券價(jià)格發(fā)生波動(dòng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。21.債券的風(fēng)險(xiǎn)治理：（1）認(rèn)真進(jìn)行投資前的風(fēng)險(xiǎn)論證：1）宏觀角度：政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)因素的變動(dòng)情況；經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期的特點(diǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)政策，尤其是財(cái)政貨幣政策；關(guān)注利率的變動(dòng)，及阻礙利率的各種因素的變動(dòng)，如通貨膨脹率、失業(yè)率等。2）微觀角度：國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政

27、策；企業(yè)的信用等級(jí)狀況、經(jīng)營(yíng)治理水平、市場(chǎng)占有情況以及進(jìn)展前景、企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)等。（2）制定各種能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的投資策略：1）債券投資期限梯形化：將資金分散投資在不同期限的債券上，長(zhǎng)、中、短期債券都應(yīng)投資；2）債券投資種類分散化：將資金分不投入于多種債券，如國(guó)債、企業(yè)債券、金融債券等。3）債券投資期限短期化：投資者將證券全部投入到短期證券上。適合于我國(guó)目前的企業(yè)投資者。（3）運(yùn)用各種有效的投資方法和技巧：1）利用國(guó)債期貨交易套期保值；2）準(zhǔn)確進(jìn)行投資收益的計(jì)算，并以此作為投資決策的依據(jù)。22股票與股票市場(chǎng)：（1）股票：是股份公司發(fā)行的能夠證明股東在公司中擁有所有者權(quán)益的一種憑證，是一種能夠給持有

28、者帶來(lái)收益的有價(jià)股票，是資本市場(chǎng)上最重要的金融商品或金融工具。（2）股票市場(chǎng)：也稱權(quán)益市場(chǎng)，股票的發(fā)發(fā)行和流通，構(gòu)成了股票市場(chǎng)。23.股票價(jià)格指數(shù)：（1）股票價(jià)格指數(shù)：是指用以表示多種股票平均價(jià)格水平及其變動(dòng)的指標(biāo)。（2）股價(jià)指數(shù)：是用來(lái)反映不同時(shí)點(diǎn)上股價(jià)變動(dòng)情況的相對(duì)指標(biāo)。通常是報(bào)告期的股票價(jià)格與選定的基數(shù)價(jià)格相比，并將二者的比值再乘以基數(shù)的指數(shù)值即為該報(bào)告期的股票價(jià)格指數(shù)。（3）股價(jià)平均數(shù)：是用來(lái)反應(yīng)一定時(shí)點(diǎn)上多種股票價(jià)格變動(dòng)的一般水平，通常用算數(shù)平均數(shù)或修正平均數(shù)來(lái)表示。24.阻礙股票價(jià)格變動(dòng)的因素：（1）宏觀經(jīng)濟(jì)因素：1）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；2）經(jīng)濟(jì)周期或經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)；3）利率因素；4）貨幣供應(yīng)

29、量；5）財(cái)政支出因素；6）投資與消費(fèi)因素；7）物價(jià)因素；8）國(guó)際收支因素；9）匯率因素。（2）政治因素與自然因素：1）政治因素：戰(zhàn)爭(zhēng)與重大經(jīng)濟(jì)因素；證據(jù)因素；國(guó)際政治形勢(shì)變化；勞資因素。2）自然因素：自然災(zāi)難。（3）行業(yè)因素：行業(yè)生命周期、行業(yè)景氣循環(huán)。（4）心理因素。（5）公司自身因素：1）公司利潤(rùn)因素；2）股息、紅利因素；3）股票的分割因素；4）股票是否初次上市因素；4）重大人事變動(dòng)因素；5）投資者因素。（6）其他因素：1）進(jìn)行不正當(dāng)?shù)耐稒C(jī)操作：轉(zhuǎn)賬、輪做、烘托、軋空、套牢、操縱、串謀、散布謠言、賣空活動(dòng)、大戶的買賣。2）信用交易因素。3）證券主管部門的政策調(diào)整與限定性規(guī)定。25.股票投資

30、風(fēng)險(xiǎn)的種類及比較、風(fēng)險(xiǎn)成因分析：（1）從風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系來(lái)看，股票的投資風(fēng)險(xiǎn)能夠分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。（2）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的比較：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）定義與整個(gè)市場(chǎng)波動(dòng)相關(guān)聯(lián)的風(fēng)險(xiǎn)。它是由所有同類股票價(jià)格的因素所導(dǎo)致的股票收益的變化與整個(gè)市場(chǎng)波動(dòng)無(wú)關(guān)，它是由某一個(gè)企業(yè)或一個(gè)行業(yè)的那部分風(fēng)險(xiǎn)特征（1）由共同因素引起（2）阻礙所有股票的收益（3）無(wú)法通過(guò)分散投資來(lái)化解（4）與股票投資收益相關(guān)（1）由專門因素引起（2）阻礙某種股票的收益（3）能夠通過(guò)分散投資來(lái)化解（4）與股票投資收益不相關(guān)包含的風(fēng)險(xiǎn)種類（1）購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)（2）貨幣市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（3）市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)（3

31、）股票風(fēng)險(xiǎn)成因分析：從成因來(lái)看，股票市場(chǎng)使投資者蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn)有兩大類：客觀因素與主觀因素。1）外部客觀因素所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)：利率風(fēng)險(xiǎn)：是指利率變動(dòng)，出現(xiàn)貨幣供給量變化，從而導(dǎo)致股票需求變化而導(dǎo)致股票價(jià)格變動(dòng)的一種風(fēng)險(xiǎn)；物價(jià)風(fēng)險(xiǎn)：也成為通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，是指物價(jià)變動(dòng)阻礙股票價(jià)格變動(dòng)的一種風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：是指股票市場(chǎng)本身因各種因素的阻礙而引起股票價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)：是指上市企業(yè)因?yàn)樾袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)、市場(chǎng)需求、原材料供給、成本費(fèi)用變化，以及企業(yè)治理等因素阻礙企業(yè)業(yè)績(jī)所造成的風(fēng)險(xiǎn)。2）個(gè)人主觀因素所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)：盲目跟風(fēng)、貪得無(wú)厭、錯(cuò)誤可能形勢(shì)等。26.股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范的方法：（1）分散系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：1）分散投資資

32、金單位；2）行業(yè)選擇分散；3）時(shí)刻分散；4）季節(jié)分散。（2）回避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：1）掌握趨勢(shì)；2）搭配周期股；3）選擇買賣時(shí)機(jī)；4）注意投資期。（3）防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：在購(gòu)買股票前要認(rèn)真分析有關(guān)投資對(duì)象，即某企業(yè)或某公司的財(cái)務(wù)報(bào)告，研究它現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)情況以及在競(jìng)爭(zhēng)中的地位和以往的盈利情況趨勢(shì)。（4）避開(kāi)購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)：在通貨膨脹期內(nèi)，應(yīng)該留意市場(chǎng)上價(jià)格上漲幅度較高的商品，從中挑出獲利水平和能力高的企業(yè)；當(dāng)通脹異常高時(shí)，應(yīng)把保值作為首要因素。（5）幸免利率風(fēng)險(xiǎn)：利率升高時(shí)少買或不買借款較多的企業(yè)的股票；利率變化難以琢磨時(shí)，應(yīng)優(yōu)先購(gòu)買自有資金較多的企業(yè)的股票。27.股票與債券的區(qū)不與聯(lián)系：（1）聯(lián)系：兩者都為籌集

33、資金的手段；兩者共同出于證券市場(chǎng)的資本市場(chǎng)之中，并成為證券市場(chǎng)的兩大支柱，同時(shí)在證券市場(chǎng)上交易與發(fā)行；股票的收益率與價(jià)格同債券的收益率與價(jià)格是相互阻礙的。（2）區(qū)不：性質(zhì)不同：股票表示一種股權(quán)或所有權(quán)，債券表示債權(quán)債務(wù)關(guān)系；發(fā)行者的范圍不同：股票只有股份公司才能發(fā)行；債券則任何有預(yù)期收益的機(jī)構(gòu)或單位都能發(fā)行，發(fā)行范圍較廣；期限性不同：股票一般只能轉(zhuǎn)讓不能退股，因而是無(wú)期的；債券則有固定的期限，到期必須歸還；風(fēng)險(xiǎn)和收益不同：股票的風(fēng)險(xiǎn)一般高于債券，收益也可能大約債券；責(zé)任和權(quán)利不同：股票的持有人作為公司的股東，有權(quán)參與公司的經(jīng)營(yíng)治理和決策，并享有監(jiān)管權(quán)；債券的所有者沒(méi)有任何參與決策和監(jiān)管的權(quán)利，

34、只能定期收取利息，到期收回本金。28.證券投資基金的特點(diǎn)、分類：（1）定義：是指通過(guò)發(fā)售基金份額，將眾多投資者分散的資金集中起來(lái)，形成獨(dú)立財(cái)產(chǎn)，由基金托管人托管，由基金治理人分散投資于股票、債券或其他金融資產(chǎn)，并將投資收益分配給基金份額持有人的集合投資方式。（2）性質(zhì)：證券投資基金是一種金融工具，同時(shí)又是證券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者，能夠講它集投資主體、投資客體和金融中介于一身，性質(zhì)要緊有以下兩點(diǎn)：證券投資基金是基于信托關(guān)系而成立的證券投資基金是一種間接投資工具。（3）特征：集合投資，體現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢(shì)；組合投資，分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；專家治理，服務(wù)專業(yè)化；監(jiān)管嚴(yán)格，信息披露透明；資產(chǎn)治理和財(cái)產(chǎn)保管相分離；小額投

35、資，費(fèi)用低廉；種類繁多，任意選擇。（4）作用：證券投資基金成為中小投資者和資本市場(chǎng)的金融媒介；證券投資基金有利于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和進(jìn)展；證券投資基金間接推動(dòng)了社會(huì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)；證券投資基金的進(jìn)展推動(dòng)了資本市場(chǎng)的國(guó)際化。（5）局限性：分散風(fēng)險(xiǎn)，卻不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)；可能行情看好時(shí)，獲利不如股票；行情看淡時(shí)，表現(xiàn)比股市還差；專家理財(cái)，也有越理越虧的情況；適宜于長(zhǎng)期投資，短期投資成本過(guò)高。（6）分類：按組織形式：契型基金和公司型基金；按運(yùn)作方式：開(kāi)放式基金和封閉式基金；按募集方式：公募基金和私募基金；按投資目標(biāo)：收入型、成長(zhǎng)型和平衡型基金；投資對(duì)象：股票型、債券型、混合基金和貨幣市場(chǎng)基金；資金來(lái)源或投向地

36、域：國(guó)內(nèi)、國(guó)際、離岸和海外基金。29.基金證券與股票、債券的區(qū)不和聯(lián)系：（1）三者的共性差不多上籌集資金的手段；對(duì)三者的投資均屬于證券投資；從形式上看，三者有相似之處；股票的收益率和價(jià)格同債券的利率和價(jià)格之間是相互阻礙的；股票、債券是證券基金的投資對(duì)象。（2）三者的區(qū)不投資地位不同：股票的持有人是公司的股東，有權(quán)對(duì)公司的重大決策發(fā)表自己的意見(jiàn)；債券的持有人是債券發(fā)行人的債權(quán)人，享有到期收回本息的權(quán)利；基金證券的持有人是基金的受益人，體現(xiàn)的是信托關(guān)系；風(fēng)險(xiǎn)程度不同：股票的風(fēng)險(xiǎn)最大，基金其次。債券的風(fēng)險(xiǎn)最??；收益情況不同：基金證券和股票的收益是不確定的，而債券的收益是確定的；投資方式不同：股票和債

37、券的投資者直接參與投資活動(dòng)，而基金證券是一種間接的證券投資方式，其投資者不直接參與有價(jià)證券的買賣活動(dòng)，不直接承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，而是由專家理財(cái)；價(jià)格趨向不同：基金證券的價(jià)格要緊取決于資產(chǎn)凈值，債券價(jià)格的阻礙因素要緊是利率，股票的價(jià)格則受供求關(guān)系的阻礙；投資回收方式不同：債券投資具有一定的期限性，期滿后收回本金，股票的投資時(shí)無(wú)限的，基金證券則視所持有的基金形態(tài)不同而有不。30.證券投資基金價(jià)格：（1）證券基金價(jià)格分為發(fā)行價(jià)格和交易價(jià)格。開(kāi)放式基金有買入價(jià)與賣出價(jià)；封閉式基金有發(fā)行價(jià)與上市交易價(jià)。（2）交易價(jià)格決定因素：基金資產(chǎn)凈值：是指某一個(gè)時(shí)點(diǎn)上某一證券投資基金每一單位（或某一股份）世紀(jì)代表的價(jià)值估算。

38、基金市場(chǎng)的供求關(guān)系；股票市場(chǎng)走勢(shì)；封閉期長(zhǎng)短；政府有關(guān)基金政策。31.外匯與外匯市場(chǎng)：（1）外匯：是指外國(guó)貨幣和以外國(guó)貨幣表示的用于國(guó)際結(jié)算的支付手段。（包括外國(guó)貨幣、以外國(guó)貨幣表示的外國(guó)信用工具和有價(jià)證券）。（2）外匯市場(chǎng)：廣義的外匯市場(chǎng)是指由各國(guó)中央銀行、外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)商和客戶等外匯經(jīng)營(yíng)主體以及由它們形成的外匯供求買賣關(guān)系的總和。（3）交易方式：由于交易的動(dòng)機(jī)、技術(shù)手段、政府管制程度的不同，產(chǎn)生了專門多種不同的交易方式，其中最要緊、最典型的交易方式有：即期外匯交易、遠(yuǎn)期外匯交易、掉期交易、討回交易等。1）即期外匯交易：也稱現(xiàn)匯交易或現(xiàn)匯買賣，是指外匯交易雙方在外匯買賣成交之后，于當(dāng)日或

39、兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)按成交時(shí)的匯率進(jìn)行交割的一種交易方式。即期交易的方式：順匯買賣方式和逆匯買賣方式。2）遠(yuǎn)期外匯交易：是指在外匯買賣成交時(shí)，雙方先簽訂合同，規(guī)定交易的幣種、數(shù)額、匯率以及交割的時(shí)刻、地點(diǎn)等，并于今后某個(gè)約定的時(shí)刻進(jìn)行交割的一種外匯買賣方式。分為固定交割日的遠(yuǎn)期交易和選擇交割日的遠(yuǎn)期交易。遠(yuǎn)期升水：是指一種貨幣的遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率的差價(jià)；遠(yuǎn)期貼水：是指一種貨幣的遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率的差價(jià)。3）掉期交易：是同時(shí)買進(jìn)或賣出金額相等但到期日不同的同種貨幣的一種外匯交易。4）套匯交易：是指利用兩個(gè)或兩個(gè)以上外匯市場(chǎng)上某些貨幣的匯率差異進(jìn)行外匯買賣，從中套取差價(jià)利潤(rùn)的交易方式。投機(jī)性較強(qiáng)。分為

40、時(shí)刻套匯和地點(diǎn)套匯。5）套利交易：也稱利息套匯方式，是指利用不同國(guó)家或地區(qū)短期利率的差異，將資金由利率較低的國(guó)家或地區(qū)轉(zhuǎn)移到利率較高的國(guó)家或地區(qū)進(jìn)行投放、從中獵取利息差額收益。6）套期保值交易：也稱補(bǔ)低保值，是指為了對(duì)預(yù)期的外匯收入或支出、外幣資產(chǎn)或負(fù)債保值而進(jìn)行的遠(yuǎn)期交易。7）投機(jī)交易：一般是指在預(yù)測(cè)價(jià)格將要上升時(shí)先買后賣，在預(yù)測(cè)價(jià)格將要下跌時(shí)先賣后買以賺取利潤(rùn)的一種行為。外匯投機(jī)是指在預(yù)測(cè)外匯匯率將要上升時(shí)先買進(jìn)后賣出外匯，在預(yù)測(cè)外匯匯率將要下降時(shí)先賣出后買進(jìn)外匯。32.外匯市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制特點(diǎn)：（1）供求機(jī)制：外匯的供求關(guān)系是是市場(chǎng)匯率形成的要緊基礎(chǔ)，匯率又反過(guò)來(lái)調(diào)節(jié)外匯的供求，這是供求機(jī)

41、制的核心。各要緊外匯參與者的動(dòng)機(jī)：1）各國(guó)中央銀行：維護(hù)官方認(rèn)為對(duì)國(guó)家有利的匯率水平和轉(zhuǎn)移官方外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)。2）外匯銀行：一是受客戶的托付從事外匯買賣，其目的是獵取傭金或交易手續(xù)費(fèi)；二是以自己的帳號(hào)直接進(jìn)行外匯買賣，以調(diào)整自己的外匯頭寸，其目的是減少外匯可能的風(fēng)險(xiǎn)，以獲得買賣外匯的差價(jià)收入。3）外匯經(jīng)紀(jì)商：要緊是為外匯銀行之間或外匯銀行與外匯市場(chǎng)其他參與者之間進(jìn)行外匯買賣交易充當(dāng)中介。4）進(jìn)出口商：最大的外匯供給者和需求者。5）跨國(guó)公司：外匯市場(chǎng)的重要參與者。6）居民個(gè)人：外匯市場(chǎng)的重要參與者。（2）匯率機(jī)制：是指外匯交易中匯率升降同外匯供求關(guān)系變化的聯(lián)系及相互作用。表現(xiàn)在：過(guò)高的匯率意味著購(gòu)

42、買外匯的成本過(guò)高，由此導(dǎo)致對(duì)外匯需求的減少，外匯供給相對(duì)過(guò)多從而促使匯率趨于跌落。當(dāng)匯率跌落到均衡點(diǎn)或均衡點(diǎn)以下時(shí)，對(duì)外匯的需求會(huì)迅速增加，外匯供給會(huì)大大下降，這時(shí)外匯匯率又會(huì)上升。過(guò)低的匯率意味著購(gòu)買外匯的成本過(guò)低，會(huì)導(dǎo)致外匯需求過(guò)旺，供給相對(duì)不足，由此將推動(dòng)匯率的會(huì)聲升。（3）效率機(jī)制：是外匯市場(chǎng)中能夠促使實(shí)現(xiàn)公平競(jìng)爭(zhēng)、公平、快速交易，同時(shí)能夠促進(jìn)資金合理配置的機(jī)制。要緊體現(xiàn)在：外匯市場(chǎng)的遠(yuǎn)期匯率能夠準(zhǔn)確地反映以后即期匯率的變化，為外匯交易者提供準(zhǔn)確的信息作為其交易的參考。（4）風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制：是指外匯交易中風(fēng)險(xiǎn)的增減同匯率變動(dòng)之間的相互聯(lián)系、相互作用。從客觀上分析外匯交易的風(fēng)險(xiǎn)要緊來(lái)自于：外國(guó)

43、貨幣購(gòu)買力的變化、本國(guó)貨幣購(gòu)買力的變化、國(guó)際收支狀況。從主觀上面分析要緊來(lái)自于：政府的人為干預(yù)、外匯投機(jī)活動(dòng)的干擾。33.外匯市場(chǎng)的作用：（1）便于不同幣種的兌換，促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的順利實(shí)現(xiàn)；（2）提供買方、賣方信貸及擔(dān)保，促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易規(guī)模的不斷擴(kuò)大和進(jìn)出口商的資金正常周轉(zhuǎn)；（3）為保持外匯資金平衡、回避外匯風(fēng)險(xiǎn)及進(jìn)行外匯投機(jī)，提供了重要機(jī)制；（4）外匯市場(chǎng)促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化，使各國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)融為一體，相互阻礙。34.阻礙匯率變動(dòng)的因素：（1）國(guó)際收支狀況；（2）通貨膨脹率差異；（3）利率差異；（4）政府干預(yù)；（5）重大國(guó)際事件；（6）心理預(yù)期。35衍生金融市場(chǎng)的概念、分類、特點(diǎn)和功能：（1）

44、概念：1）衍生金融工具：是指在基礎(chǔ)性金融工具如股票、債券、貨幣、外匯甚至利率和股票價(jià)格指數(shù)的基礎(chǔ)上衍生出來(lái)的金融工具或金融產(chǎn)品。2）衍生金融市場(chǎng)：是指在金融市場(chǎng)的進(jìn)展過(guò)程中，伴隨著遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換等金融工具創(chuàng)新而派生的市場(chǎng)。（2）分類：1）按基礎(chǔ)工具種類的不同：股權(quán)式衍生工具（股票期貨、股票期權(quán)、股票指數(shù)期貨、股票指數(shù)期權(quán)、以及上述合同的混合交易合約）；貨幣衍生工具（遠(yuǎn)期外匯合約、貨幣期貨、貨幣期權(quán)、貨幣互換以及上述合約的混合交易合約）；利率衍生工具（遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期貨、利率期權(quán)、利率互換以及上述合約的混合交易合約）。2）按交易場(chǎng)所不同：場(chǎng)內(nèi)交易工具；場(chǎng)外交易工具。3）按交易方法不同

45、：金融遠(yuǎn)期；金融互換；金融期貨；金融期權(quán)。（3）特點(diǎn)：1）金融工具：價(jià)值要緊受基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)的阻礙、可復(fù)制性、杠桿性；2）市場(chǎng)主體：套期保值者、投機(jī)者、套利者、經(jīng)紀(jì)人；3）交易組織方式：交易所交易、場(chǎng)外交易。（4）功能：1）金融產(chǎn)品定價(jià)；2）風(fēng)險(xiǎn)治理；3）獲利手段；4）資源配置。1.金融市場(chǎng)：通常是指以市場(chǎng)方式買賣金融工具的場(chǎng)所，是交易金融資產(chǎn)并確定金融資產(chǎn)價(jià)格的一種機(jī)制。（包括四層含義：其一，它是金融工具進(jìn)行交易的有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)的總和。其二，它表現(xiàn)金融工具供應(yīng)者和需求者之間的供求關(guān)系，反映資金盈余者與資金短缺者之間的資金融通過(guò)程。其三，金融工具交易或買賣過(guò)程中所產(chǎn)生的運(yùn)行機(jī)制，是金融市

46、場(chǎng)的 金額自然進(jìn)展，其中最核心的是價(jià)格機(jī)制，金融工具的價(jià)格成為金融市場(chǎng)的要素。其四，由于金融工具的種類繁多，不同的金融工具交易形成不同的市場(chǎng)）2.離岸金融市場(chǎng)：非居民在貨幣發(fā)行國(guó)以外交易該貨幣的市場(chǎng)。（不受所在國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的管制）。3. 資產(chǎn)證券化：把流通性較差的資產(chǎn)通過(guò)商業(yè)銀行或投資銀行的集中及重新組合，以這些資產(chǎn)做抵押來(lái)發(fā)行證券，實(shí)現(xiàn)相關(guān)債權(quán)的流淌。4.機(jī)構(gòu)投資者：用自有資金或者從分散的公眾手中籌集資金專門進(jìn)行有價(jià)證券投資活動(dòng)的法人機(jī)構(gòu)。5.貨幣經(jīng)紀(jì)人：是指在貨幣市場(chǎng)上充當(dāng)交易雙方中介收取傭金的中間商。分為貨幣中間商（靠傭金獲利）、票據(jù)經(jīng)紀(jì)人（傭金和差價(jià)）、短期證券經(jīng)紀(jì)人（差價(jià)+轉(zhuǎn)期收益

47、+變動(dòng)證券規(guī)模和平均償還價(jià)）。6.證券經(jīng)紀(jì)人：是指在證券交易中提供中介服務(wù)、并收取傭金的中間商人。包括傭金經(jīng)紀(jì)人、居間經(jīng)紀(jì)人、專家經(jīng)紀(jì)人、證券自營(yíng)商、零股經(jīng)紀(jì)人。7.證券承銷人：是指以包銷或代銷方式關(guān)心發(fā)行人發(fā)行證券的商號(hào)或機(jī)構(gòu)。8.外匯經(jīng)紀(jì)人：是指在外匯市場(chǎng)上充當(dāng)充當(dāng)交易雙方中介收取傭金的中間商。9.貨幣頭寸：是指商業(yè)銀行每日收支相抵后，資金的過(guò)?；虿蛔愕臄?shù)量。10票據(jù)：票據(jù)是指出票人自己承諾或托付付款人，在指定日期或見(jiàn)票時(shí)，無(wú)條件支付一定金額并可流通轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券。票據(jù)是國(guó)際通用的信用和結(jié)算工具，體現(xiàn)債權(quán)債務(wù)關(guān)系并具有流淌性，是貨幣市場(chǎng)的交易工具。11.匯票：是由出票人簽發(fā)，要求付款人按約定的付款期限，對(duì)指定的收款人無(wú)條件支付一定金額的票據(jù)。當(dāng)事人有三方：出票人、付款人和收款人。出票人關(guān)于付款人來(lái)講是債權(quán)人，關(guān)于收款人來(lái)講是債務(wù)人。按照簽發(fā)主體不同，能夠分為商業(yè)匯票和銀行匯票。商業(yè)匯票是收款人或付款人簽發(fā)，由承兌人承兌，并于到期日向收款人或被背書人支付款項(xiàng)的票據(jù)。銀行匯票是銀行向客戶收妥款項(xiàng)后簽發(fā)給客戶持往異地辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算