貴州城投平臺梳理

1、貴州省經(jīng)濟財政債務(wù)概覽貴州省經(jīng)濟概覽貴州位于我國西南地區(qū)，東毗湖南、南鄰廣西、西連云南、北接四川和重慶?？偯娣e 17.62 萬平方千米。貴州省下轄 6 個地級市、3 個自治州。貴州省經(jīng)濟總量位居全國第 22，經(jīng)濟增速高于全國平均水平，人均GDP偏低。2021 年貴州省 GDP 為 19586 億元，全國排名第 22 位。過去兩年 GDP 平均增速為 6.3%，增速高于全國平均水平。人均 GDP 為 50808 元，全國排名第 28 位。固定資產(chǎn)投資過去兩年平均增速為 0%，增速處于全國第 28 位。貴州省 GDP構(gòu)成中第三產(chǎn)業(yè)占比過半，近幾年占比小幅抬升。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，2021 年第一產(chǎn)業(yè)、第

2、二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值為 2731 億元、6985和 9871 億元，占比分別為 13.9%、35.7%和 50.4%。第三產(chǎn)業(yè)占比有所提升，由 2010 年的 46.4%抬升至 2021 年的 50.4%。圖 1：2021 年貴州省 GDP 排名全國第 22 位1400001200001000008000060000400002000008.0%7.0%6.0%5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%0.0%廣 江 山東 蘇 東浙 河 四 湖江 南 川 北福 湖 上 安建 南 海 徽河 北 陜 江 重北 京 西 西 慶遼 云 廣 山寧 南 西 西內(nèi) 貴 新 天蒙 州 疆 津古黑 吉 甘 海 寧

3、 青 西龍 林 肅 南 夏 海 藏江GDP（億元）過去兩年平均增速、圖 2：過去兩年貴州固定資產(chǎn)投資平均增速為 0.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%-5.0%-10.0%新 四 吉 甘疆 川 林 肅山 江 上 海西 西 海 南浙 湖 安江 南 徽廣 廣 云 重 黑 山東 西 南 慶 龍 東江河 天 內(nèi) 寧南 津 蒙 夏古北 河 江京 北 蘇福 遼 陜 貴 湖 西 青建 寧 西 州 北 藏 海、圖 3：貴州省 2021 年第三產(chǎn)業(yè)占比 50.4%圖 4：貴州省 2021 年一二三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值分別為 2731、6985 和9871 億13.9200001500050.4 35.710

4、000500020002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020210第一產(chǎn)業(yè)第二產(chǎn)業(yè)第三產(chǎn)業(yè)GDP:第一產(chǎn)業(yè)（ 億元） GDP:第二產(chǎn)業(yè)（ 億元） GDP:第三產(chǎn)業(yè)（ 億元）WindWind貴州省財政概覽貴州省財政實力居全國偏低水平。2021 年全省一般預(yù)算收入1970 億元，位列第 22 位，同比增長 10.2%。一般預(yù)算收入中，稅收占比為 60%； 2021 年政府性基金收入 2381 億元，全國排名第 16 名，同比增長 16.3%；2021 年轉(zhuǎn)移性收入為 317

5、0 億元。貴州省財政自給率處于偏低水平，對政府性基金和轉(zhuǎn)移支付的依賴度較高。2021 年貴州省財政自給率為 35.2%，全國排名第 22 名，處于偏低水平，收支平衡性偏弱。表 1: 2021 年全國財政數(shù)據(jù)（未公布數(shù)據(jù)以-代替）地區(qū)一般公共預(yù)算收入（億）稅收收入占比政府性基金收入（億）土地出讓收入占比轉(zhuǎn)移性收入（億）財政自給率廣東1410376%849193%735777.4%江蘇1001582%1363394%568368.7%浙江826387%1164789%447375.0%上海777285%376994%187092.2%山東728475%797789%603862.2%北京59328

6、7%270694%114486.4%四川477370%495090%751642.6%河南434765%3375-517241.7%河北416866%280787%324047.1%安徽349868%351692%359346.1%福建338374%334396%189464.9%湖北328378%392688%-41.4%湖南325169%380695%-38.9%山西283574%980-255056.2%江西281269%297290%-41.5%陜西277581%238280%-45.7%遼寧276571%1185-325846.8%內(nèi)蒙古235071%505-44.8%重慶22856

7、8%235887%-47.3%云南227866%108783%489834.3%天津214176%112696%62868.0%貴州197060%238189%317035.2%廣西180066%172991%488831.0%新疆161968%60683%-30.0%黑龍江130167%37082%-25.5%吉林114471%93890%346730.9%甘肅100267%589-297324.9%海南92181%39477%134946.5%寧夏46065%14688%101632.2%青海32971%19986%150017.7%西藏213-46-10.3%數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通、各省財

8、政廳、圖 5：貴州 2021 年一般公共預(yù)算收入同比增長 10.2%圖 6：貴州 2021 年政府性基金收入同比增長 16.3%2,500.002,000.001,500.001,000.00500.000.002012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021一般公共預(yù)算收入（億元）同比增速（右軸）20%15%10%5%0%250020001500100050002012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021地方政府性基金收入（ 億元）同比增速（右軸）40%30%20%10%0%-10%-20

9、%-30%WindWind圖 7：貴州省財政自給率全國排名第 22，處于中等偏低水平100.0%90.0%80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%上 北 廣海 京 東浙 江 天 福江 蘇 津 建山 山 重 河?xùn)| 西 慶 北遼 海 安 陜寧 南 徽 西內(nèi) 四 河 江蒙 川 南 西古湖 湖 貴 云北 南 州 南寧 廣 吉 新夏 西 林 疆黑 甘 青 西龍 肅 海 藏江數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通、各省財政廳、貴州省債務(wù)概覽貴州省負(fù)債率和全口徑債務(wù)率偏高，債務(wù)負(fù)擔(dān)較重。貴州省 2021 年末負(fù)債率（政府債務(wù)余額/GDP）為 60.6%，位列全國第 2 名。全口

10、徑債務(wù)率（地方債務(wù)余額+城投有息負(fù)債）/（一般預(yù)算收入+政府性基金收入+轉(zhuǎn)移性收入）為 379%，位列全國第 4 名，債務(wù)負(fù)擔(dān)較重。圖 8：貴州省 2021 年末負(fù)債率位列全國第 2 名90.0%80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%青 貴 天 甘海 州 津 肅吉 海 黑 內(nèi)林 南 龍 蒙江 古寧 新 云夏 疆 南遼 廣 河 重寧 西 北 慶江 湖 陜 四 安 山 山西 南 西 川 徽 東 西湖 西 浙 北北 藏 江 京河 福 上 廣 江南 建 海 東 蘇數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通、各省財政廳、圖 9：貴州省 2021 年末全口徑債務(wù)率位列全國第 4

11、 名800.0%700.0%600.0%500.0%400.0%300.0%200.0%100.0%0.0%天 陜 四 貴 江津 西 川 州 蘇湖 重 浙 甘 云 江南 慶 江 肅 南 西福 安 山 湖 廣 河建 徽 東 北 西 南吉 河 北 新 內(nèi) 寧林 北 京 疆 蒙 夏古遼 青 黑 山 海 上 廣 西寧 海 龍 西 南 海 東 藏江數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通、各省財政廳、近年來，貴州省積極化解債務(wù)風(fēng)險。2022 年 1 月 26 日，國發(fā) 2 號文指 出，“按照市場化、法治化原則，在落實地方政府化債責(zé)任和不新增地 方政府隱性債務(wù)的前提下，允許融資平臺公司對符合條件的存量隱性債 務(wù)，與金融機構(gòu)協(xié)

12、商采取適當(dāng)?shù)恼蛊?、債?wù)重組等方式維持資金周轉(zhuǎn)”。 7 月 13 日，茅臺集團(tuán)將習(xí)酒 82%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至貴州省國資委。此前，茅臺集團(tuán)已兩度劃轉(zhuǎn)其所持有的合計 8%的股權(quán)至貴州省國有資本運營 有限責(zé)任公司。2022 年 2 月 10 日，貴州省 2021 年預(yù)算執(zhí)行情況和 2022 年預(yù)算草案 的報告指出，全面加強風(fēng)險防控，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。強化法定政府債務(wù)風(fēng)險管理，嚴(yán)格落實政府債券本息償付約束機制，守 住法定政府債務(wù)風(fēng)險底線。堅決遏制新增政府隱性債務(wù)，對違法違規(guī)舉 債行為“零容忍”，發(fā)現(xiàn)一起、查處一起、問責(zé)一起。持續(xù)化解存量債 務(wù)，壓實市縣化債主體責(zé)任，推動高風(fēng)險地區(qū)降低債務(wù)風(fēng)險

13、等級，多渠 道籌集資金，合法合規(guī)化解存量債務(wù)，積極優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，緩釋債務(wù)風(fēng) 險。表 2: 貴州省化債措施和政策文件時間重要會議或文件表述2022-7-13劃轉(zhuǎn)習(xí)酒股權(quán)茅臺集團(tuán)將習(xí)酒 82%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至貴州省國資委。公告顯示，本次劃轉(zhuǎn)基準(zhǔn)日為2021 年 12 月 31 日，劃轉(zhuǎn)基準(zhǔn)日習(xí)酒公司凈資產(chǎn)為 114.15 億，占茅臺集團(tuán)當(dāng)日合并報表口徑凈資產(chǎn)的 4.85%。2022-7-7貴州召開金融機全力支持防范化解風(fēng)險。通過展期、降息、續(xù)貸等多種方式支持化解債務(wù)風(fēng)險，持構(gòu)交流會續(xù)完善公司治理，提升風(fēng)險管理水平，堅決防范區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風(fēng)險。2022-1-26國務(wù)院關(guān)于支防范化解債務(wù)風(fēng)險。嚴(yán)格政

14、府投資項目管理，依法從嚴(yán)遏制新增隱性債務(wù)。加大財持貴州在新時代政資源統(tǒng)籌力度，積極盤活各類資金資產(chǎn)，穩(wěn)妥化解存量隱性債務(wù)。按照市場化、西部大開發(fā)上闖法治化原則，在落實地方政府化債責(zé)任和不新增地方政府隱性債務(wù)的前提下，允許新路的意見融資平臺公司對符合條件的存量隱性債務(wù)，與金融機構(gòu)協(xié)商采取適當(dāng)?shù)恼蛊?、債?wù)（國發(fā) 2 號文）重組等方式維持資金周轉(zhuǎn)。完善地方政府債務(wù)風(fēng)險應(yīng)急處置機制。在確保債務(wù)風(fēng)險可控的前提下，對貴州適度分配新增地方政府債務(wù)限額，支持符合條件的政府投資項目建設(shè)。研究支持在部分高風(fēng)險地區(qū)開展降低債務(wù)風(fēng)險等級試點。2020-12-23再次劃轉(zhuǎn)茅臺股茅臺集團(tuán)再次將持有的貴州茅臺 5024 萬

15、股股份（占總股本 4%）無償劃轉(zhuǎn)至貴州權(quán)省國有資本運營有限責(zé)任公司。以當(dāng)日收盤價計算，4%的股份價值約 925 億元。2020-9-16茅臺集團(tuán)發(fā)債收茅臺集團(tuán)發(fā)行 150 億公司債券用于收購貴州高速公路集團(tuán) 14.7%的股權(quán)。購貴州高速股權(quán)2020-9-15貴州茅臺子公司貴州茅臺董事會同意公司控股子公司貴州茅臺集團(tuán)財務(wù)有限公司開展固定收益類證開展固定收益類券投資業(yè)務(wù)，投資總規(guī)模不得超過其資本總額的 70%。證券投資業(yè)務(wù)2020-01-09關(guān)于促進(jìn)貴州積極穩(wěn)妥發(fā)展債權(quán)融資（1）著力優(yōu)化政府債務(wù)結(jié)構(gòu)。優(yōu)化政府債務(wù)期限結(jié)構(gòu)，適資本市場健康發(fā)當(dāng)增加中長期政府債務(wù)比例，降低短期債務(wù)比例，完善政府債券市場

16、化定價機制。展的意見（2）積極推進(jìn)兼并重組提高國有資本運行效率。（3）優(yōu)化資源配置提升政府投融資平臺公司債權(quán)融資資信。（4）進(jìn)一步強化政府性增信體系。（5）統(tǒng)籌優(yōu)化債權(quán)融資規(guī)模和結(jié)構(gòu)。（6）拓寬債權(quán)融資工具募集渠道。2019-12-31劃轉(zhuǎn)茅臺股權(quán)2019 年末，茅臺集團(tuán)將其持有的貴州茅臺 4%股份（合計 5024 萬股）無償劃轉(zhuǎn)至貴州省國有資本運營有限公司。以當(dāng)日收盤價計算，4%的股份價值約 561 億元。2019-10-18投資人懇談會貴州省地方金融監(jiān)督管理局在上交所舉辦貴州省債券市場投資者懇談會。貴州省地方金融監(jiān)督管理局局長表示將確保全省公開市場發(fā)行的債券如期兌付。貴州省分管金融的副省長

17、提出：加快推進(jìn)投轉(zhuǎn)入，盤活債務(wù)對應(yīng)資產(chǎn)，著力化解債務(wù)風(fēng)險；會進(jìn)一步利用省級的資本運營公司，通過資本管理運作、股權(quán)運作、產(chǎn)業(yè)培育等方式，助力化解政府隱性債務(wù)風(fēng)險、時間預(yù)算執(zhí)行報告中關(guān)于債務(wù)風(fēng)險防范和化債相關(guān)表述表 3：貴州省歷年預(yù)算執(zhí)行報告表述2021全面加強風(fēng)險防控，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。強化法定政府債務(wù)風(fēng)險管理，嚴(yán)格落實政府債券本息償付約束機制，守住法定政府債務(wù)風(fēng)險底線。堅決遏制新增政府隱性債務(wù)，對違法違規(guī)舉債行為“零容忍”，發(fā)現(xiàn)一起、查處一起、問責(zé)一起。持續(xù)化解存量債務(wù)，壓實市縣化債主體責(zé)任，推動高風(fēng)險地區(qū)降低債務(wù)風(fēng)險等級，多渠道籌集資金，合法合規(guī)化解存量債務(wù)，積極優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，

18、緩釋債務(wù)風(fēng)險。2020樹牢底線意識，持續(xù)抓實政府債務(wù)風(fēng)險防范化解。完善債務(wù)風(fēng)險管控體系。進(jìn)一步健全規(guī)范舉債融資的體制機制，嚴(yán)控新增債務(wù)，堅決遏制政府隱性債務(wù)增量。積極化解存量債務(wù)。壓緊壓實各地防范化解債務(wù)風(fēng)險的主體責(zé)任，依法依規(guī)通過盤活存量資產(chǎn)資源、壓縮開支等方式，多渠道籌集資金化解政府債務(wù)。全力防范化解債務(wù)風(fēng)險。嚴(yán)格政府債務(wù)預(yù)算管理，堅決守住不發(fā)生區(qū)域性、系統(tǒng)性債務(wù)風(fēng)險的底線。積極爭取中央部委和金融機構(gòu)支持，助力全省防范化解債務(wù)風(fēng)險。強化專項債券監(jiān)管。建立健全“制度、機制+平臺”的立體管理模式，強化專項債券全生命周期管理，提高專項債券使用效益，嚴(yán)防專項債券償付風(fēng)險。2019堅持多措并舉，嚴(yán)密

19、防控債務(wù)風(fēng)險。做好地方政府債券發(fā)行工作，管好用好政府債券資金，形成對經(jīng)濟的有效投資拉動。足額將政府債務(wù)本息納入預(yù)算，按時償付本息。加大督促和指導(dǎo)各地做好債務(wù)風(fēng)險防控工作，繼續(xù)運用省級應(yīng)急資金、紓困資金、獎補資金等，推動市縣盤活資產(chǎn)資源。加大閑置資產(chǎn)盤活力度，加強結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余資金管理，推動融資平臺公司轉(zhuǎn)型升級，積極采取措施開源增收，助力各地防范化解債務(wù)風(fēng)險。壓實市縣債務(wù)風(fēng)險防范化解的主體責(zé)任，強化監(jiān)督問責(zé)，從嚴(yán)整治舉債亂象，有效遏制隱性債務(wù)增 量。2018進(jìn)一步強化風(fēng)險防范，守住債務(wù)風(fēng)險的底線。堅決打好防范化解重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，按照堅定、可控、有序、適度的要求，積極化解地方政府債務(wù)風(fēng)險。嚴(yán)格落實“七嚴(yán)

20、禁”“1+8”等債務(wù)管理制度，硬化、細(xì)化債務(wù)防控措施，壓實各級政府作為本地區(qū)地方政府性債務(wù)管理的責(zé)任主體，建立政府舉債終身問責(zé)制和債務(wù)問題倒查機制。擬定“八個一批”化解債務(wù)和“十個堅決”等債務(wù)管控措施，制定化債目標(biāo)，督促各地多渠道、多方式化解債務(wù)存量。指導(dǎo)地方根據(jù)自身財力實際，控制總量、優(yōu)化結(jié)構(gòu)，分領(lǐng)域、分行業(yè)細(xì)化存量隱性債務(wù)化解舉措，壓緊壓實各級責(zé)任、層層抓好落實。加強債務(wù)風(fēng)險監(jiān)測和應(yīng)對，充分利用信息化手段分析債務(wù)風(fēng)險狀況。用好省級債務(wù)風(fēng)險應(yīng)急資金池，完善省市資金池聯(lián)動機制，有效防范和化解隱性債務(wù)風(fēng)險。2017更加有效的防風(fēng)險，進(jìn)一步加強地方政府性債務(wù)管控。構(gòu)建管理規(guī)范、風(fēng)險可控的政府舉債融

21、資機制，督促各地政府切實履行債務(wù)管理主體責(zé)任，強化地方政府債務(wù)限額管理和預(yù)算管理，妥善化解政府債務(wù)，增強財政可持續(xù)性。按照“建立起借用還與責(zé)權(quán)利相統(tǒng)一的債務(wù)管理機制，做到一個融資計劃、一套還款方案、一套決策流程、一套責(zé)任體系，實現(xiàn)投融資全流程跟蹤監(jiān)督、全鏈條閉環(huán)管理”的要求，完善全口徑地方政府性債務(wù)統(tǒng)計信息管理系統(tǒng)，確保全面、準(zhǔn)確、及時掌握全省地方政府性債務(wù)借、用、還等管理情況，采取切實有效措施，牢牢守住不發(fā)生以縣為單位區(qū)域性系統(tǒng)性債務(wù)風(fēng)險的底線。2016切實強化債務(wù)管控。一是嚴(yán)格落實地方政府債務(wù)管理制度。督促各地切實履行本地區(qū)政府債務(wù)管理主體責(zé)任。強化地方政府債務(wù)限額管理和預(yù)算管理，地方政府

22、舉債一律采取在國務(wù)院批準(zhǔn)的債務(wù)限額內(nèi)發(fā)行地方政府債券方式。妥善化解存量政府債務(wù)，加大發(fā)行地方政府債券置換存量債務(wù)工作力度。二是加強地方政府債務(wù)風(fēng)險評估和預(yù)警。完善政府債務(wù)風(fēng)險評估和預(yù)警機制、應(yīng)急處置機制，督促高風(fēng)險地區(qū)切實采取化債措施。省市縣三級均要制定和完善本地區(qū)地方政府性債務(wù)風(fēng)險事件應(yīng)急處置預(yù)案。三是建立常態(tài)化的地方政府債務(wù)監(jiān)督機制。加大查處違法違規(guī)舉債融資行為和問責(zé)力度，加強風(fēng)險防范和應(yīng)對。四是深入推進(jìn)融資平臺公司市場化轉(zhuǎn)型。嚴(yán)格依法厘清政府債務(wù)和融資平臺公司等企業(yè)債務(wù)邊界，嚴(yán)防企業(yè)債務(wù)轉(zhuǎn)化為政府債務(wù)。數(shù)據(jù)來源：預(yù)算執(zhí)行報告、貴州省下轄地市經(jīng)濟財政債務(wù)概覽貴州省下轄地市經(jīng)濟概覽貴州省下轄

23、 6 個地級市，3 個自治州。根據(jù)貴州省“十四五”新型城鎮(zhèn)化發(fā)展規(guī)劃，貴州省提出加快構(gòu)建以黔中城市群為主體，以貴陽貴安安順、遵義兩個都市圈為核心，畢節(jié)等 6 個城鎮(zhèn)組群為重點，盤州等 10 個重要區(qū)域性城市為支點，一批縣城和重點小城鎮(zhèn)為節(jié)點的新型城鎮(zhèn)化空間格局。從經(jīng)濟總量看，省會貴陽經(jīng)濟體量最大，其次是遵義、畢節(jié)，而黔東南、安順經(jīng)濟體量較小。GDP 位于 4000 億-5000 億之間的地市為貴陽、遵 義；GDP 位于 2000-4000 億的城市為畢節(jié)；其余地市 GDP 位于 1000- 2000 億之間從經(jīng)濟增速看，多數(shù)地市過去兩年平均增速在 6%以上。過去兩年平均增速在 7%以上的是遵義

24、；增速在 6%-7%之間的是黔西南、銅仁、六盤水、黔南和安順；增速在 5%-6%之間的是貴陽、畢節(jié)；增速在 5%以下的是黔東南。圖 10：貴州省 2021 年各地市 GDP 中，貴陽占全省 GDP 的 24.1%5000450040003500300025002000150010005000貴陽遵義畢節(jié)黔南黔西南六盤水銅仁黔東南安順8.00%7.00%6.00%5.00%4.00%3.00%2.00%1.00%0.00%GDP（億元）(右軸）兩年平均增速（右軸）、從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，三產(chǎn)占比在 50%以上的地市為貴陽、黔東南、銅仁和安順；其余地市三產(chǎn)占比位于 40%-50%。圖 11：貴州省 202

25、1 各地市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，其中貴陽、黔東南、銅仁和安順三產(chǎn)占比在 50%以上100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%貴陽黔東南銅仁安順畢節(jié)黔南黔西南六盤水遵義第一產(chǎn)業(yè)第二產(chǎn)業(yè)第三產(chǎn)業(yè)、貴陽省下轄地市財政概覽從綜合財力看，貴陽、遵義位居前列，排名靠后的是黔東南和安順。其中貴陽綜合財力 1234 億，遵義為 736 億，其余地市在 500 億以下。從財政自給率看，貴陽財政自給率在 60%以上，其余地市財政自給率均不足 40%。表 4: 2021 年貴州各地市財政數(shù)據(jù)一般公共預(yù)算收政府性基金收入國有資本經(jīng)營綜合財力（億）政府性基金收入入（億）（億）收入（億）占比地區(qū)貴陽42778

26、819123463.9%遵義2704551173661.8%黔南115260838467.8%黔西南1141512729151.9%畢節(jié)124134726550.5%六盤水102128123155.3%銅仁67138420965.9%黔東南6984816252.3%安順6162-12350.4%數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通、各地市財政局、圖 12：貴州省 2021 年各地市財政自給率，除貴陽外其余地市財政自給率不足 40%70%60%50%40%30%20%10%0%貴遵六陽義盤水黔 黔 安 畢 銅 黔西 南 順 節(jié) 仁 東南南數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通、各地市財政局、貴州省下轄地市債務(wù)概覽從負(fù)債率看，黔南

27、、銅仁負(fù)債率較高，分別為 61.2%和 58.2%；六盤水、黔西南和遵義負(fù)債率較低，分別為 49.2%、45.5%和 42.5%。從寬口徑債務(wù)率看，安順、六盤水債務(wù)率較高，分別為 983.1%和 677.4%；貴陽、黔西南、黔南債務(wù)率相對較低，分別為 424.6%、421.1%和 390.5%。圖 13：貴州省 2021 年各地市負(fù)債率，黔南和銅仁負(fù)債率較高70%60%50%40%30%20%10%0%黔銅安黔貴畢六黔遵南仁順東陽節(jié)盤西義南水南數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通、各地市財政局、圖 14：貴州省 2021 年各地市寬口徑債務(wù)率，安順、六盤水較高1000%900%800%700%600%500%

28、400%300%200%100%0%安順六畢銅黔遵盤節(jié)仁東義水南貴黔黔陽西南南數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通、各地市財政局、貴州省城投平臺梳理截至 2022 年 6 月，貴州省有存量債券的城投平臺共有 120 家，存量債規(guī)模 2797 億。其中省級平臺 5 家，存量規(guī)模合計 543 億，占比 19.4%；貴陽市有城投平臺 24 家，存量規(guī)模合計 831 億，占比 29.7%；遵義市有城投平臺 25 家，存量規(guī)模合計 595 億，占比 21.3%；其余地市城投平臺存量規(guī)模在 200 億以下。圖 15：貴州城投平臺分布（按層級）（億）圖 16：貴州城投平臺分布（按城市）（億）1200 10008006004

29、00200070100030605080025406002030152040010510200000 存量規(guī)模（億）主體家數(shù)（右軸）存量規(guī)模（億）主體家數(shù)（右軸）WindWind圖 17：貴州城投平臺分布（分評級）（億）圖 18：貴州城投平臺評級分布BB+A+ 02AAA27AA-6AA+27AA3810008006004002000AAA AA+ AA AA- A+ BB+AAA AA+ AA AA- A+ BB+WindWind省級平臺梳理表 5: 省級城投平臺主體名稱主體存量債城投定位和重要性行政級別總資產(chǎn)實際控制人評級券(億)貴州高速公路集團(tuán)有AAA256貴州省高速公路建設(shè)、投融資及運

30、營的省級4438貴州省國資委限公司重要主體貴州交通建設(shè)集團(tuán)有AAA142貴州省主要的交通基礎(chǔ)設(shè)施項目投融省級2271貴州省國資委限公司資、建設(shè)及經(jīng)營主體貴州省水利投資(集團(tuán))有限責(zé)任公司AAA80貴州省水源工程投融資及建設(shè)管理的重要主體省級1341貴州省人民政府貴州省公路開發(fā)有限AA+9貴州省公路開發(fā)的重要主體省級941貴州省公路管責(zé)任公司理局貴州鐵路投資集團(tuán)有AAA56貴州省鐵路基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)主體省級708貴州省國資委限責(zé)任公司、各地市城投平臺梳理貴陽市主體名稱主體存量債城投定位和重要性行政級別總資產(chǎn)實際控制人表 6: 貴陽市城投平臺評級券(億)貴陽產(chǎn)業(yè)發(fā)展控股集AAA63貴陽市重要的基礎(chǔ)

31、設(shè)施建設(shè)主體市級3172貴陽市國資委團(tuán)有限公司貴陽市城市建設(shè)投資AAA140貴陽市重要的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體市級1421貴陽市國資委集團(tuán)有限公司貴陽市投資控股集團(tuán)AA+29貴陽市城市基礎(chǔ)設(shè)施和公共項目建設(shè)運市級855貴陽市人民政有限公司營的重要主體府貴陽市公共交通投資AA+20貴陽市城市軌道交通建設(shè)的主導(dǎo)企業(yè)市級731貴陽市國資委運營集團(tuán)有限公司貴陽鐵路建設(shè)投資有AA15貴陽市重要的鐵路基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)主市級136貴陽市國資委限公司體貴陽觀山湖投資(集團(tuán))有限公司AA11貴陽市觀山湖區(qū)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和土地整理主體區(qū)縣級678貴陽南明投資(集團(tuán))有限責(zé)任公司AA9貴陽南明區(qū)重要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主

32、體區(qū)縣級400貴陽市南明區(qū)人民政府貴陽白云城市建設(shè)投AA16貴陽市白云區(qū)重要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和土區(qū)縣級323貴陽市白云區(qū)資集團(tuán)有限公司地開發(fā)項目主體人民政府貴陽云巖貴中土地開AA9云巖區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和土地整治任務(wù)的區(qū)縣級306貴陽市云巖區(qū)發(fā)基本建設(shè)投資管理主體，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和土地整治業(yè)務(wù)人民政府集團(tuán)有限公司領(lǐng)域中處于主導(dǎo)地位清鎮(zhèn)市城市建設(shè)投資AA16清鎮(zhèn)市重要的基礎(chǔ)設(shè)施及保障房建設(shè)主區(qū)縣級278清鎮(zhèn)市國資局有限公司體息烽縣城市建設(shè)投資AA-6息烽縣主要的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融區(qū)縣級266息烽縣國有資有限公司資主體和經(jīng)營主體產(chǎn)管理服務(wù)中心貴陽泉豐城市建設(shè)投AA13貴陽市烏當(dāng)區(qū)重要的城市建設(shè)主體和

33、城區(qū)縣級228貴陽市烏當(dāng)區(qū)資有限公司市經(jīng)營主體人民政府貴陽白云工業(yè)發(fā)展投AA8從事貴陽市白云區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、保障性住區(qū)縣級223貴陽市白云區(qū)資有限公司房建設(shè)和土地開發(fā)整理業(yè)務(wù)人民政府貴州烏當(dāng)經(jīng)濟開發(fā)區(qū)AA9烏當(dāng)區(qū)市政基礎(chǔ)設(shè)施和土地一級開發(fā)整區(qū)縣級172貴陽市烏當(dāng)區(qū)建設(shè)投資開發(fā)有限公理任務(wù)的國有建設(shè)主體人民政府司貴陽觀山湖投資控股(集團(tuán))有限公司4貴陽市觀山湖區(qū)內(nèi)負(fù)責(zé)國有資產(chǎn)經(jīng)營管理和資本運營的主體區(qū)縣級84貴陽市觀山湖區(qū)財政局貴陽泉豐文化產(chǎn)業(yè)投BB+9貴陽市烏當(dāng)區(qū)最重要的文化旅游產(chǎn)業(yè)建區(qū)縣級27資股份有限公司設(shè)經(jīng)營主體貴安新區(qū)開發(fā)投資有AA+318貴安新區(qū)重要的基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)主國家級園2653貴

34、州貴安新區(qū)限公司體、唯一開發(fā)投資主體區(qū)管委會貴州雙龍航空港開發(fā)AA+48臨空經(jīng)濟區(qū)重大基礎(chǔ)設(shè)施和大型公共服國家級園1693貴州雙龍航空投資(集團(tuán))有限公司務(wù)設(shè)施建設(shè)、土地開發(fā)主體區(qū)港經(jīng)濟區(qū)管委會貴州雙龍航空港置業(yè)AA10貴陽雙龍航空港經(jīng)濟區(qū)重要的基礎(chǔ)設(shè)施國家級園817貴州雙龍航空有限公司建設(shè)主體區(qū)港經(jīng)濟區(qū)管委會貴陽經(jīng)濟開發(fā)區(qū)城市AA27貴陽經(jīng)開區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和土地整治主國家級園552貴陽經(jīng)開區(qū)國建設(shè)投資(集團(tuán))股份體區(qū)有資產(chǎn)管理中有限公司心貴陽高科控股集團(tuán)有限公司AA21貴陽高新區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和園區(qū)服務(wù)主體國家級園區(qū)402貴陽國家高新區(qū)管委會貴安新區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展控股集團(tuán)有限公司AA20貴安新區(qū)重要

35、的基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)主體國家級園區(qū)300貴州貴安建設(shè)集團(tuán)有限公司AA3貴安新區(qū)重要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體國家級園區(qū)257貴州貴安新區(qū)管委會貴陽經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)貴合投資發(fā)展有限公司AA6貴陽經(jīng)開區(qū)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、保障性住房建設(shè)和土地開發(fā)整治的重要主體國家級園區(qū)232貴陽經(jīng)開區(qū)國有資產(chǎn)管理中心、遵義市表 7: 遵義市城投平臺主體名稱主體評級存量債券(億)城投定位和重要性行政級別總資產(chǎn)實際控制人遵義道橋建設(shè)(集團(tuán))AA+173遵義市主要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體市級1704遵義市人民政有限公司府遵義交旅投資(集團(tuán))AA67遵義市旅游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域重要的投市級1106遵義市人民政有限公司資和經(jīng)營主體府遵義市投資(

36、集團(tuán))有AA+71遵義市城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和國有資產(chǎn)運市級801遵義市人民政限責(zé)任公司營的重要主體府遵義市國有資本運營AA10遵義市重要的基礎(chǔ)設(shè)施投融資和國有資市級376遵義市國資委有限公司本運營主體遵義市城建(集團(tuán))有7遵義市重要的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體市級154遵義市國資委限責(zé)任公司遵義文旅產(chǎn)業(yè)發(fā)展(集團(tuán))有限公司8遵義市重要的文化旅游產(chǎn)業(yè)建設(shè)經(jīng)營主體市級93遵義市人民政府仁懷市城市開發(fā)建設(shè)AA+54仁懷市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)管理實體區(qū)縣級406仁懷市人民政投資經(jīng)營有限責(zé)任公府司遵義市紅花崗城市建AA-6紅花崗區(qū)城市基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)和保障區(qū)縣級395遵義市紅花崗設(shè)投資經(jīng)營有限公司性住房建設(shè)的運營主體區(qū)

37、財政局仁懷市水務(wù)投資開發(fā)AA38仁懷市重要的的水利設(shè)施建設(shè)主體及供區(qū)縣級338仁懷市人民政有限責(zé)任公司水運營主體府遵義市播州區(qū)城市建A+7播州區(qū)重要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資主體區(qū)縣級328遵義市播州區(qū)設(shè)投資經(jīng)營(集團(tuán))有人民政府限公司遵義市湘江投資(集AA10遵義市紅花崗區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體區(qū)縣級270遵義市國資委團(tuán))有限公司遵義市紅花崗區(qū)國有AA9遵義市紅花崗區(qū)重要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主區(qū)縣級117遵義市紅花崗資產(chǎn)投資經(jīng)營有限責(zé)體區(qū)工業(yè)經(jīng)濟局任公司遵義市播州區(qū)交通建AA-10遵義市重要的交通基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)主區(qū)縣級111遵義市播州區(qū)設(shè)投資有限公司體人民政府赤水市城市建設(shè)投資經(jīng)營有限公司AA-8赤水市土地開

38、發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)的運營主體區(qū)縣級105赤水市財政局仁懷醬酒(集團(tuán))有限AA9仁懷市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體區(qū)縣級105仁懷市人民政責(zé)任公司府遵義和平投資建設(shè)有AA-6遵義市重要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體區(qū)縣級93遵義市人民政限責(zé)任公司府遵義鴨溪大地投資開AA7播州區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和保障房建設(shè)的重區(qū)縣級87發(fā)有限責(zé)任公司要主體遵義市匯川區(qū)城市建AA13遵義市經(jīng)開區(qū)主要的基礎(chǔ)設(shè)施投資和運國家級園366遵義市匯川區(qū)設(shè)投資經(jīng)營有限公司營主體區(qū)人民政府遵義經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)AA30遵義經(jīng)開區(qū)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體國家級園297遵義經(jīng)開區(qū)管投資建設(shè)有限公司區(qū)委會遵義市匯川區(qū)婁海情AA20遵義經(jīng)開區(qū)重要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體國家級

39、園162遵義經(jīng)開區(qū)管旅游發(fā)展投資有限公區(qū)委會司遵義市新區(qū)開發(fā)投資AA6新蒲新區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的建設(shè)法人省級園區(qū)955遵義市人民政有限責(zé)任公司機構(gòu)和投融資載體府遵義市新蒲發(fā)展集團(tuán)AA+2新蒲新區(qū)內(nèi)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與運營的省級園區(qū)364遵義市國資委有限責(zé)任公司重要主體貴州新蒲經(jīng)濟開發(fā)投AA-7新蒲新區(qū)內(nèi)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與運營的省級園區(qū)273遵義市國資委資股份有限公司重要主體貴州遵鐵物流開發(fā)投15貴州黔北現(xiàn)代物流新城項目建設(shè)及未來園區(qū)119遵義市人民政資有限公司運營主體府遵義鑫晟投資有限責(zé)2遵義市南部新區(qū)重要的基礎(chǔ)設(shè)施投資建園區(qū)14遵義市國資委任公司設(shè)主體、3.2.3.六盤水市表 8: 六盤水市城

40、投平臺主體名稱主體評級存量債券(億)城投定位和重要性行政級別總資產(chǎn)實際控制人六盤水市民生產(chǎn)業(yè)投AA37六盤水市保障性住房建設(shè)主要的實施主市級610六盤水市工業(yè)資集團(tuán)有限責(zé)任公司體和信息化局六盤水市開發(fā)投資有AA6六盤水市重要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體市級386六盤水市國資限公司委六盤水市交通投資開AA24六盤水市交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體市級290六盤水市人民發(fā)有限責(zé)任公司政府六盤水市水利開發(fā)投AA3六盤水市重要的水利工程建設(shè)主體市級121六盤水市人民資有限責(zé)任公司政府六盤水市旅游文化投AA5六盤水市重要的文化旅游產(chǎn)業(yè)建設(shè)經(jīng)營市級108資有限責(zé)任公司主體六盤水市農(nóng)業(yè)投資開AA-3六盤水市農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投融資平臺市

41、級74六盤水市工業(yè)發(fā)有限責(zé)任公司和信息化局貴州宏財投資集團(tuán)有AA11盤州市重要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體區(qū)縣級637盤州市財政局限責(zé)任公司六盤水市鐘山區(qū)城市建設(shè)投資有限公司AA10鐘山區(qū)重要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體區(qū)縣級430六盤水市鐘山區(qū)人民政府貴州鐘山開發(fā)投資有AA-16鐘山區(qū)重要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體區(qū)縣級266六盤水市鐘山限責(zé)任公司區(qū)人民政府貴州省盤州市紅騰開AA14盤州市重要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體區(qū)縣級200盤州市財政局發(fā)投資有限公司貴州水城水務(wù)投資有AA-15水城區(qū)重要的水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體區(qū)縣級180水城縣工業(yè)和限責(zé)任公司信息化局貴州水城經(jīng)濟開發(fā)區(qū)A+8貴州水城經(jīng)濟開發(fā)區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主區(qū)縣級168水

42、城縣人民政高科開發(fā)投資有限公體府司六盤水市水城區(qū)城市AA7水城區(qū)重要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體區(qū)縣級143水城縣人民政投資開發(fā)有限責(zé)任公府司貴州六盤水攀登開發(fā)AA-9六盤水市鐘山區(qū)水月產(chǎn)業(yè)園區(qū)重要的基區(qū)縣級141六盤水市鐘山投資貿(mào)易有限公司礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體區(qū)人民政府六盤水梅花山旅游文AA8六盤水市鐘山區(qū)文化旅游產(chǎn)業(yè)建設(shè)經(jīng)營區(qū)縣級123六盤水市鐘山化投資有限公司主體區(qū)文體廣電旅游局貴州盤州旅游文化投A+10盤州市旅游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域重要的投區(qū)縣級100資有限責(zé)任公司資和經(jīng)營主體六枝特區(qū)水務(wù)有限責(zé)AA-4六枝特區(qū)水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要主體區(qū)縣級87六盤水市六枝任公司特區(qū)經(jīng)濟和信息化局、3.2.4.安順市表

43、9: 安順市城投平臺主體名稱主體存量債城投定位和重要性行政級別總資產(chǎn)實際控制人評級券(億)安順市國有資產(chǎn)管理AA4安順市重要的基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)主體市級530安順市人民政有限公司府安順投資有限公司AA6安順市重要的基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)主體市級492安順市國資局安順市城市建設(shè)投資AA34安順市城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、保障性住房市級388安順市人民政有限責(zé)任公司建設(shè)投融資建設(shè)主體府安順市交通建設(shè)投資AA-8安順市重要的交通基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)主市級323安順市人民政有限責(zé)任公司體府安順市工業(yè)投資股份AA15安順市重要的基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)主體市級140安順市國資局有限公司安順市西秀區(qū)黔城產(chǎn)A+24安順市西秀區(qū)市政基礎(chǔ)

44、設(shè)施建設(shè)和保障區(qū)縣級294安順市西秀區(qū)業(yè)股份有限公司性安居工程建設(shè)主體人民政府安順市西秀區(qū)工業(yè)投資(集團(tuán))有限公司AA32安順市西秀區(qū)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)實施主體區(qū)縣級211安順市西秀區(qū)人民政府普定縣夜郎國有資產(chǎn)AA-8普定縣土地一級開發(fā)、城市基礎(chǔ)設(shè)施及區(qū)縣級168普定縣財政局投資營運有限責(zé)任公配套建設(shè)主體司、畢節(jié)市表 10: 畢節(jié)市城投平臺主體名稱主體評級存量債券(億)城投定位和重要性行政級別總資產(chǎn)實際控制人畢節(jié)市信泰投資有限AA18畢節(jié)市重要的國有資產(chǎn)經(jīng)營主體市級789畢節(jié)市人民公司政府畢節(jié)市建設(shè)投資有限AA8畢節(jié)市重要的保障性住房投資建設(shè)主體市級388畢節(jié)市國資公司委畢節(jié)市七星關(guān)區(qū)新宇A(yù)A-

45、16七星關(guān)區(qū)重要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體區(qū)縣級217畢節(jié)市七星建設(shè)投資有限公司關(guān)區(qū)人民政府畢節(jié)市德溪建設(shè)開發(fā)AA-4德溪新區(qū)土地一級開發(fā)建設(shè)和城市基礎(chǔ)區(qū)縣級200畢節(jié)市人民投資有限公司設(shè)施建設(shè)主體政府畢節(jié)市安方建設(shè)投資AA10畢節(jié)市赫章縣重要的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)區(qū)縣級166畢節(jié)市人民(集團(tuán))有限公司主體政府金沙縣建設(shè)投資集團(tuán)AA17金沙縣重要的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體區(qū)縣級166金沙縣人民股份有限公司政府畢節(jié)市碧海新區(qū)建設(shè)AA-25畢節(jié)市七星關(guān)區(qū)發(fā)展建設(shè)的重要主體區(qū)縣級160畢節(jié)市七星投資有限責(zé)任公司關(guān)區(qū)人民政府畢節(jié)市天河城建開發(fā)AA-6畢節(jié)市七星關(guān)區(qū)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融區(qū)縣級122畢節(jié)市人民投資有限公司

46、資主體政府金沙縣路橋工程投資AA2金沙縣重要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資主體區(qū)縣級108金沙縣人民股份有限公司政府大方縣建設(shè)投資有限AA-2大方縣重要的基礎(chǔ)設(shè)施投融資主體區(qū)縣級64畢節(jié)市國資公司委、銅仁市表 11: 銅仁市城投平臺主體名稱主體評級存量債券(億)城投定位和重要性行政級別總資產(chǎn)實際控制人貴州省銅仁市城市交AA14銅仁市重要的交通基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)主市級686銅仁市國資局通開發(fā)投資集團(tuán)股份有限公司體貴州省銅仁市交通旅AA10銅仁市交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體市級250銅仁市國資局游開發(fā)投資集團(tuán)有限公司銅仁市國有資本運營股份有限公司AA47銅仁市主要旅游景區(qū)投資開發(fā)運營主體和旅游景區(qū)沿線土地開發(fā)的實施主體市級199銅仁市人民政府銅仁市水務(wù)投資有限AA14銅仁市水利基礎(chǔ)設(shè)施及配套項目建設(shè)、市級177銅仁市國資局責(zé)任公司供排水業(yè)務(wù)運營主體銅仁市九龍地礦投資開發(fā)有限責(zé)任公司、AA1銅仁市重要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資主體市級 160主體名稱主體評級存量債券(億)城投定位和重要性行政級別總資產(chǎn)實際控制人黔西南州水資源開發(fā)AA25黔西南州唯一的水利基礎(chǔ)設(shè)施投融資主