淺談國內智能機需求和蘋果MR

1、目錄索引TOC o 1-1 h z u HYPERLINK l _TOC_250003 一、關注蘋果MR 頭戴式裝置及國內智能機需求 4 HYPERLINK l _TOC_250002 二、月營收資料及市場一致性預期跟蹤 8 HYPERLINK l _TOC_250001 三、消費電子數(shù)據(jù)追蹤 12 HYPERLINK l _TOC_250000 四、風險提示 20圖表索引圖 1：20 年初以來中國大陸 4G 和 5G 手機市場出貨量 (單位: 百萬部) 5圖 2：全球 5G 智能機依價格帶拆分 6圖 3：中國大陸 5G 手機出貨量(百萬)及平均單價(美元) 6圖 4：舜宇及丘鈦相機模組月出貨

2、量 (單位:百萬件) 9圖 5：2020 年初至今恒生指數(shù) vs 恒生信息科技指數(shù)相對表現(xiàn)(%) 10圖 6：2020 年初至今臺灣加權指數(shù) vs 臺灣電子指數(shù)相對表現(xiàn) (%) 10圖 7：大中華地區(qū)主要下游科技股過去一個月股價漲跌 (%) 11圖 8：各主要地區(qū)智能機份額 12圖 9：前六大智能手機品牌的出貨量同比 (%) 13圖 10：全球智能型手機出貨量區(qū)域占比 (%) 14圖 11：9M20 智能手機品牌出貨量區(qū)域占比 (%) 14圖 12：主要手機品牌在線/線下銷售比重 (%) 15圖 13：中國大陸市場前五大智能型手機品牌市占率 (%) 15圖 14：iPhone 組裝量計劃（單位

3、: 百萬部） 16圖 15：iPad 組裝生產量預估 (單位: 百萬部) 16圖 16：全球 PC 出貨 (單位:百萬臺) 17圖 17：全球前五大 PC 品牌市占率 (%) 17圖 18：全球 Chromebook 出貨量 (單位:千臺) 18圖 19：全球 PC 終端市場占比(%) 18圖 20：全球服務器出貨量(單位: 千臺) 19表 1：AR 眼鏡的顯示技術比較 4表 2：MR 頭戴式裝置供應鏈 5表 3：全球 5G 手機滲透預估 (%) 7表 4：臺灣地區(qū)下游科技業(yè)者 2021 年 2 月營收 (單位: 新臺幣百萬元) 8表 5：海外主要下游科技業(yè)者近一個月彭博一致預期變動 (單位:

4、百萬) 9表 6：2021 年智能機份額重分配 12表 7：前六大智慧手機品牌的出貨量(單位:百萬部) 13表 8：5 大 NB ODM 出貨 (單位: 百萬臺) 19表 9：主要云業(yè)者資本支出趨勢 20一、關注蘋果 MR 頭戴式裝置及國內智能機需求近年來，隨著硬件技術精進以及相關應用發(fā)展，智慧眼鏡成為市場備受期待的新興隨身裝置之一。據(jù)彭博報道，蘋果公司正準備于2022年推出一款MR頭戴設備，將增強現(xiàn)實(AR)與虛擬現(xiàn)實(VR)相結合，重點應用放在游戲，視頻和虛擬會議上。而另一款較為輕薄的AR眼鏡計劃于2023年初推出。去年發(fā)表的新iPad Pro 及 iPhone 12 Pro 系列中首次增

5、加了LIDAR傳感器(ToF 3D感測)，大幅改善了Apple平板電腦的AR功能及準確性。根據(jù)DigiTimes報導及供應鏈調查，我們預期Apple MR頭戴式裝置將搭載10顆攝像頭。在顯示方面，如同之前報告(海外電子行業(yè)月報 : 2020年10月電子下游 iPhone和其他蘋果產品前瞻)所提，將采用索尼的 4K Micro OLED 顯示方案。此外預計MR頭戴式裝置 將支持 Face ID，并以ToF模組做為感測器。在時程方面，Apple MR頭戴式裝置預期明年初將開始量產。而之后推出的 Apple AR眼鏡(Glass)將可能于明年底量產。表1：AR眼鏡的顯示技術比較LCOSMicro O

6、LEDMicro LED亮度 5,000 nits3,000 nits104-105 nits對比100,000:1100,000:1更新率/反應速度60-80 Hz較 LCOS 快較 Micro OLED 快分辨率5000 dpi1500-3000 dpi3000 dpi能源效率中高高環(huán)境溫度-1085 C-5070 C-100120 C成熟度/量產能力高中低價錢低中高體積/重量中小/輕小/輕數(shù)據(jù)來源：DIGITIMES.com, 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心表2：MR頭戴式裝置供應鏈零組件供應商供應商鏡頭模組高偉電子01415 HK相機鏡頭大立光/今國光3008 TW/ 6209 TWAR 鏡頭玉

7、晶光/楊明光3406 TW/ 3504 TWAR 鏡頭 貼合GIS6456 TWDToF (VGA)LG011070 KS組裝和碩4938 TW數(shù)據(jù)來源：, 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心然在經歷春節(jié)銷售之后，受制于芯片供應緊張和進入淡季，我們認為節(jié)后的出貨力度回軟，等待下一階段的新機上市。然我們仍預期國內智能機市場將于21年復蘇，并維持同比+20%的預測: (1) 20年下半年行業(yè)經歷庫存調整, 因此目前庫存水位在正常水平, (2) 信通院數(shù)據(jù)顯示國內智能機市場于1月/2月份同比增長94%/237%，(3) 國內5G平均單價下沉帶動5G滲透率持續(xù)提升, (4) 對應美國智能機市場的體量 (20年1.3

8、7億部，國內市場3.26億部) ，國內體量有較大提升空間，系因國內智能機零售價較低 (且受益于5G中低成本方案持續(xù)推出)，總消費人口多，且手機的使用頻率高。圖1：20年初以來中國大陸4G和5G手機市場出貨量 (單位: 百萬部)237%-37%-35%-37%-22% 17% -10% -17%-13%-28% -17% -13%-55%2494%2715155 4 2616 17 161814161417201815107988871261/20 2/20 3/20 4/20 5/20 6/20 7/20 8/20 9/20 10/20 11/20 12/20 1/21 2/214G 手機出貨

9、量(百萬部)5G 手機出貨量(百萬部)智能手機同比(%)數(shù)據(jù)來源：中國信息通信研究院 (), 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心圖2：全球5G智能機依價格帶拆分20202021E20202021E20202021E20202021E大中華地區(qū)歐洲亞太地區(qū)北美100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%低于美金200200-399400-599600以上數(shù)據(jù)來源：Canalys (September 2020), 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心圖3：中國大陸5G手機出貨量(百萬)及平均單價(美元)711 6435564647060504030201003Q194Q191Q202Q205G手機出貨量

10、(百萬)平均單價(美元)數(shù)據(jù)來源：IDC, 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心表3：全球5G手機滲透預估 (%)全球 5G 智能機出貨量(百萬部)20192020E2021E中國大陸市場 安卓11118330蘋果080170三星735110其他 (HOVX 海外市場)0515合計18238625滲透率1%19%45%數(shù)據(jù)來源：國際資料公司(IDC) , 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 *2020E, 2021E 為廣發(fā)預估二、月營收資料及市場一致性預期跟蹤表4：臺灣地區(qū)下游科技業(yè)者2021年2月營收 (單位: 新臺幣百萬元)單位: 新臺幣百萬元2021 年 2月營收同比 (%)環(huán)比(%)2021 年 1 月營收同比(

11、%)環(huán)比(%)2020 年 12 月營收同比(%)環(huán)比(%)組裝廠鴻海2317.TW401,89385-20500,21837-30713,780325和碩4938.TW53,779-34-3582,419-14-41140,0519-22廣達2382.TW80,14763-1594,35450-14109,820187緯創(chuàng)3231.TW49,47810-1658,569-3-2073,528-15-15仁寶2324.TW70,66679-2291,17848-20114,381397英業(yè)達2356.TW31,46581-2039,38234-943,22408PC 品牌華碩2357.TW33

12、,53658-936,72558-1542,971318宏基2353.TW20,31881-1423,49573-1728,36422-1主機及板卡微星2377.TW13,25663-2217,023693712,45437-20技嘉2376.TW6,96949-3310,38666556,69442-29PCB/FPC臻鼎4958.TW7,557195-2710,32354-4619,03669-9欣興3037.TW6,6136-117,448917,39122華通2313.TW3,84219-245,03825-105,59312-11臺郡6269.TW2,05680-252,742109

13、-253,65745-1光學鏡頭大立光3008.TW3,213-12-304,60712-64,911-4-6玉晶光3406.TW618-11-451,12815-231,46330-19聲學/耳機美律2439.TW1,986180-393,25476-183,94664-14致伸4915.TW4,22064-417,18235215,920-16-16機構件可成2474.TW3,58277-204,495-43-326,620-2513新日興3376.TW83023-381,33027-131,526294服務器緯穎6669.TW11,621-2-612,325-1-2015,379-16-

14、11信驊5274.TW252462383-15281623網(wǎng)路通訊中磊5388.TW3,1343933,05443-83,314-1-9啟基6285.TW4,18416-235,41210-95,93595數(shù)據(jù)來源：公開信息觀測站 (.tw), 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心圖4：舜宇及丘鈦相機模組月出貨量 (單位:百萬件)80706050403020100 舜宇 相機模組出貨(百萬) (左)丘鈦 相機模組出貨(百萬) (左)舜宇 相機模組出貨(同比) (右)丘鈦 相機模組出貨(同比) (右)150%100%50%0%-50%-100%-150%數(shù)據(jù)來源：舜宇自愿公告, 丘鈦自愿公告, 廣發(fā)證券發(fā)展研究

15、中心表5：海外主要下游科技業(yè)者近一個月彭博一致預期變動 (單位:百萬)彭博一致預期2 月 10 日預期3 月 10 日預期2 月 10 日預期3 月 10 日預期(單位:百萬元)幣別2020E 營收差異2021E 營收差異鴻海精密TWD5,234,5635,356,7112.3%5,612,9235,678,3311.2%和碩TWD1,395,2131,397,7350.2%1,439,4001,430,737-0.6%臺達電TWD278,910280,7000.6%306,337314,2272.6%蘋果公司USD273,135273,1350.0%315,491333,3955.7%小米集

16、團CNY248,022248,0990.0%333,775333,181-0.2%緯穎TWD186,823187,0950.1%219,501218,394-0.5%可成科技TWD87,76585,224-2.9%61,69458,355-5.4%DellUSD92,21892,2180.0%92,64392,6840.0%IBMUSD73,95573,9770.0%74,78574,195-0.8%大立光TWD56,20656,2060.0%59,76460,0330.4%惠普USD56,06356,0630.0%57,84760,2814.2%聯(lián)想集團USD49,63249,6320.0%

17、54,33458,967-0.1%舜宇光學科技CNY43,00242,551-0.4%51,49751,7210.5%瑞聲科技CNY17,76417,852-0.1%21,14521,014-0.2%數(shù)據(jù)來源：彭博, 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心圖5：2020年初至今恒生指數(shù)vs恒生信息科技指數(shù)相對表現(xiàn)(%)120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%恒生指數(shù)(HSI)恒生信息科技指數(shù)數(shù)據(jù)來源：彭博, 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心圖6：2020年初至今臺灣加權指數(shù)vs臺灣電子指數(shù)相對表現(xiàn) (%)100%80%60%40%20%0%-20%-40%臺灣加權指數(shù)(TWSE)臺灣電子指數(shù)數(shù)據(jù)來源：彭

18、博, 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心圖7：大中華地區(qū)主要下游科技股過去一個月股價漲跌 (%)數(shù)據(jù)來源：彭博, 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 *過去一個月為 2021.2.10- 2021.3.10三、消費電子數(shù)據(jù)追蹤圖8：各主要地區(qū)智能機份額數(shù)據(jù)來源：彭博, 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心表6：2021年智能機份額重分配(百萬部)華為三星小米vivoOPPO&realme蘋果2021 出貨量潛在影響減少 89 m增加 11m增加 31m增加 16m增加 16m增加 5m2021 全球出貨量(影響后)1002982101361972252021 出貨量同比-47%9%43%20%18%9%數(shù)據(jù)來源：廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 *

19、 2021 年出貨量為廣發(fā)預估表7：前六大智慧手機品牌的出貨量(單位:百萬部)出貨量 (百萬)1Q202Q203Q204Q20E1Q21E201920202020YoY2021E2021YoY全球智能手機275276350386360137312881400同比-12%-17%-2%4%31%-3%-6%9%OEM三星58.454.077.073.972.0295263-11%29813%蘋果36.737.641.690.154.01912068%23012%華為49.055.851.932.325.0241189-21%65-66%新榮耀0.00.00.00.05.000NA35NAOPPO

20、30.430.445.347.847.013915411%19829%vivo24.823.731.533.433.01101133%15234%小米29.528.346.543.347.012514818%24264%市占率 %三星21%20%22%19%20%21%20%21%蘋果13%14%12%23%15%14%16%16%華為18%20%15%8%7%17%15%5%新榮耀0%0%0%0%1%0%0%3%OPPO11%11%13%12%13%10%12%14%vivo9%9%9%9%9%8%9%11%小米11%10%13%11%13%9%11%17%數(shù)據(jù)來源：國際資料公司(IDC),

21、 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 * 1Q21E/2021E 為廣發(fā)預估圖9：前六大智能手機品牌的出貨量同比 (%)50%30%10%-10%-30%-50%-70%3Q204Q201Q21E201920202021E三星蘋果華為小米VivoOPPO數(shù)據(jù)來源：國際資料公司(IDC), 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 * 1Q21E/2021E 為廣發(fā)預測26%17%10%12%28%9%25%18%10%14%23%10%26%20%10%11%24%8%22%19%9%10%32%8%29%18%9%11%24%8%圖10：全球智能型手機出貨量區(qū)域占比 (%)3Q194Q191Q202Q203Q20其他亞太地區(qū)

22、中歐，東歐，中東和非洲拉丁美洲北美中國大陸西歐數(shù)據(jù)來源：國際資料公司(IDC) , 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心圖11：9M20 智能手機品牌出貨量區(qū)域占比 (%)53%3%44%vivo35%1%52%10% 2%OPPO39%26%8%20%7%小米13% 1%25%18%27%1%15%三星3%66%6%17%7%華為4%9%8%17%18%9%35%蘋果中歐及東歐西歐中國大陸日本其他亞太拉丁美洲北美數(shù)據(jù)來源：國際資料公司(IDC) , 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心圖12：主要手機品牌在線/線下銷售比重 (%)數(shù)據(jù)來源：國際資料公司(IDC) , 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心圖13：中國大陸市場前五大智能型手機

23、品牌市占率 (%)42%43%45%41%35%37%39%22%50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%1Q192Q193Q194Q191Q202Q203Q204Q20華為OPPOvivoApple小米數(shù)據(jù)來源：國際資料公司(IDC) , 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心圖14：iPhone 組裝量計劃（單位: 百萬部）47403813201225331314127940445545%23%-2%9%-5%-7%17%8810%-25%-23%7514185688231711412134413421124086136262312.5666231 11 10 1Q192Q193Q19

24、4Q191Q202Q203Q204Q20 1Q21E 2Q21EiPhone 8/8+/XiPhone XR/XS/XS MaxiPhone 11/11 Pro/Pro MaxiPhone SE 2iPhone 12 miniiPhone 12iPhone 12 ProiPhone 12 Pro Max數(shù)據(jù)來源：IDC, 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 *1Q21-2Q21E 為廣發(fā)預測圖15：iPad 組裝生產量預估 (單位: 百萬部)32%22%47%4%3%10%-11%13%-3%-4%9.563273212.011.512714.5198.51613.514.014.0122812.51291

25、3.0212822923921111Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 4Q20 1Q21E 2Q21EiPad 10.5iPad 10.9iPad 7.9iPad Pro 12.9其他數(shù)據(jù)來源：國際資料公司(IDC) , 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 *1Q21-2Q21E 為廣發(fā)預測圖16：全球PC出貨 (單位:百萬臺)26.1%-2.1%4.9%4.0%6.0%11.2%14.6%-9.8%92817372596571531Q192Q193Q194Q191Q202Q203Q204Q20全球個人電腦出貨(百萬）同比數(shù)據(jù)來源：國際資料公司(IDC) , 廣發(fā)證券發(fā)展研

26、究中心圖17：全球前五大PC品牌市占率 (%)25%24%7%17%6%25%24%7%17%6%24%22%6%20%6%24%25%8%17%7%24%23%9%15%7%25%21%8%17%7%3Q194Q191Q202Q203Q204Q20聯(lián)想HPAppleDELLAcer數(shù)據(jù)來源：國際資料公司(IDC) , 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心圖18：全球Chromebook出貨量 (單位:千臺)127%93%33%36%4%7%-16%71357245523157133745251326632Q193Q194Q191Q202Q203Q20E4Q20EChromebook 出貨 (千臺)YoY數(shù)據(jù)來源：IDC，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心13%4%14%4%33%32%30%29%32%28%24%55%53%56%59%54%55%59%