企業(yè)管理課件(技術(shù)經(jīng)濟(jì)部分)

1、第七章 技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)概述 技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)概況在國外一般被稱為工程經(jīng)濟(jì)學(xué)(Engineering Economics)，主要是研究工程領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)問題。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué) (Technical Economics)是國內(nèi)吸收了工程經(jīng)濟(jì)學(xué)內(nèi)容后創(chuàng)立的一門課程，內(nèi)容比工程經(jīng)濟(jì)學(xué)廣。研究技術(shù)領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)問題和經(jīng)濟(jì)規(guī)律；研究技術(shù)進(jìn)步與經(jīng)濟(jì)增長之間的相互關(guān)系；尋找技術(shù)與經(jīng)濟(jì)的最佳結(jié)合以求可持續(xù)發(fā)展的科學(xué)。1 技術(shù)與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系一、技術(shù)與經(jīng)濟(jì)的含義技術(shù)：生產(chǎn)活動的過程中，所掌握和運(yùn)用的各種經(jīng)驗、知識、技能、方法和手段。包括硬技術(shù)和軟技術(shù)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的“經(jīng)濟(jì)”是指勞動占用和勞動耗費(fèi)的節(jié)約（資源的合理利用）。 二、技術(shù)與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系

2、技術(shù)和經(jīng)濟(jì)是歷史發(fā)展這輛馬車上的兩個輪子，在發(fā)展過程中缺一不可。技術(shù)與經(jīng)濟(jì)相互促進(jìn)、相互制約、協(xié)調(diào)發(fā)展。2 技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對象及研究內(nèi)容技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對象：簡單說是技術(shù)范疇內(nèi)的經(jīng)濟(jì)問題。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究內(nèi)容： 的技術(shù)經(jīng)濟(jì)問題，并對這些問題進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效益評價和分析。 解決工程技術(shù)活動中的微觀(財務(wù)評價)宏觀(國民經(jīng)濟(jì)評價)方面技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的一般程序確定分析目標(biāo)收集資料設(shè)計各種可能方案并進(jìn)行分析方案綜合分析評價是否滿意?確定最優(yōu)方案最終完善方案第八章 技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)基本原理 1 經(jīng)濟(jì)效益理論一、經(jīng)濟(jì)效益的概念及度量經(jīng)濟(jì)效益：又稱為經(jīng)濟(jì)效果(Effect)是指經(jīng)濟(jì)活動中所取得的勞動成果（使用價值）與勞

3、動耗費(fèi)（包括勞動消耗和勞動占用）之間的比較關(guān)系，即成果與消耗之比或產(chǎn)出與投入之比。勞動成果(Fruit)：指有效產(chǎn)出，既滿足社會需求的產(chǎn)品或服務(wù)。勞動耗費(fèi)(Cost)：包括勞動消耗和勞動占用。勞動消耗包括物化勞動消耗（原料、材料、燃料、固定資產(chǎn)的有形和無形損耗）和活勞動消耗。勞動占用：經(jīng)濟(jì)活動中長期占用的勞動，即資源的占用情況，其價值量表現(xiàn)形式為資金占用額。一、經(jīng)濟(jì)效益的概念及度量經(jīng)濟(jì)效益的度量方法（三種） 1、差額表示法： ，即凈效益E、F、C必須使用相同的計量單位； 技術(shù)方案可行的經(jīng)濟(jì)界限：EFC 0選擇技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效益標(biāo)準(zhǔn)是：Emax 2、比值表示法 ，即經(jīng)濟(jì)效益率。分子、分母的計量單

4、位可以相同也可以不同,但方案之間對應(yīng)的計量單位應(yīng)相同。技術(shù)方案可行的經(jīng)濟(jì)界限： 1（計量單位相同）選擇技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效益標(biāo)準(zhǔn)是：Emax 3、百分率表示法（差額比值表示法 ） ，即凈效益率。單位統(tǒng)一為貨幣。技術(shù)方案可行的經(jīng)濟(jì)界限： 0選擇技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效益標(biāo)準(zhǔn)： Emax二、評價經(jīng)濟(jì)效益的指標(biāo)體系反映勞動成果的經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)（F） 數(shù)量（產(chǎn)量、銷量）指標(biāo) 質(zhì)量指標(biāo) 品種指標(biāo) 時間指標(biāo) 勞動條件改善指標(biāo)二、評價經(jīng)濟(jì)效益的指標(biāo)體系反映勞動耗費(fèi)的經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)（C） 勞動消耗指標(biāo)物化勞動消耗指標(biāo)活勞動消耗指標(biāo)綜合指標(biāo) 勞動占用指標(biāo)二、評價經(jīng)濟(jì)效益的指標(biāo)體系反映經(jīng)濟(jì)效益的指標(biāo)（E）絕對技術(shù)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)：反

5、映方案或項目自身經(jīng)濟(jì)效益的指標(biāo)。用于單方案評價。相對技術(shù)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)：一個方案相對于另一個方案經(jīng)濟(jì)效益大小的指標(biāo)。用于多方案評價。2 技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的可比性原理 一、滿足需求上的可比性 二、滿足消耗上的可比性 三、滿足價格上的可比性 四、滿足時間上的可比性一、滿足需求上的可比性是指相比較的技術(shù)方案所提供的功能（產(chǎn)出）都能滿足同樣的社會需要。滿足需要的可比通常從以下三方面分析： 產(chǎn)量 質(zhì)量 品種 一、滿足需求上的可比性（1）產(chǎn)量的可比性 當(dāng)產(chǎn)品質(zhì)量、品種相同時，產(chǎn)量相同或基本相同，則各方案在滿足社會需要方面具有可比性，這時可直接比較消耗費(fèi)用指標(biāo)，消耗費(fèi)用指標(biāo)越小的方案越好。反之，產(chǎn)量不同，不具有可

6、比性，需要進(jìn)行同化處理，一般可處理為單位產(chǎn)量消耗費(fèi)用指標(biāo)后再進(jìn)行比較。 一、滿足需求上的可比性（2）質(zhì)量的可比性 當(dāng)產(chǎn)品的品種、產(chǎn)量相同時，若質(zhì)量也相同，則各方案在滿足社會需要方面具有可比性，這時可直接比較消耗費(fèi)用指標(biāo)，消耗費(fèi)用指標(biāo)越小的方案越好。反之，若質(zhì)量不同則不具有可比性，此時需要進(jìn)行同化處理，利用使用效果系數(shù)進(jìn)行修正。一、滿足需求上的可比性使用效果系數(shù)修正計算步驟： （1）計算效果系數(shù)： （2）修正消耗費(fèi)用指標(biāo) （3）進(jìn)行方案比較 方案1的使用效果系數(shù)方案2的使用效果系數(shù)一、滿足需求上的可比性（3）品種的可比性 比較方案的產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)相同或基本相同時,視為具有產(chǎn)品品種的可比性,可直接進(jìn)

7、行比較。反之，產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)有很大的差別時,則方案之間沒有可比性，不能直接相比較，此時也采用使用效果系數(shù)加以修正的辦法進(jìn)行同化處理。具體做法是：在多個品種中選擇一個代表性產(chǎn)品，通過一定方式（如材料或、工資的節(jié)約額）把其他產(chǎn)品換算成該類產(chǎn)品的數(shù)量即可。二、滿足消耗上的可比性是指多方案在進(jìn)行比較時，一要考慮社會的總消耗，即不僅要考慮方案本身的耗費(fèi)，還要考慮與方案有關(guān)的生產(chǎn)、流通、消費(fèi)全部過程的總費(fèi)用；二要考慮計費(fèi)結(jié)構(gòu)、原則、方法必須一致。相關(guān)費(fèi)用：實(shí)現(xiàn)本方案引起的相關(guān)環(huán)節(jié)增加的費(fèi)用。統(tǒng)一的原則：各比較方案的費(fèi)用構(gòu)成項目和計算范圍必須一致。壽命周期成本的可比性：考慮建設(shè)成本和使用成本三、滿足價格上的可

8、比性指對比方案中使用的價格，在計算原則、方法和時間上（計算期）必須一致，才具有可比性。一般來說，當(dāng)不同技術(shù)方案進(jìn)行比較時，必須采用一致的定價基準(zhǔn)。 四、滿足時間上的可比性經(jīng)濟(jì)壽命不同的技術(shù)方案進(jìn)行比較時，應(yīng)采用相同的計算期作為基礎(chǔ)；最小公倍數(shù)統(tǒng)一的計算期（如：20年）約定的計算期不同時期發(fā)生的效益和費(fèi)用，不能直接相加，考慮時間因素。第九章 資金時間價值與等值計算 1 現(xiàn)金流量及其構(gòu)成一、現(xiàn)金流量的含義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)中，總是將一個建設(shè)項目或技術(shù)方案看作為一個獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)來考察系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)效果。 現(xiàn)金流量（CF）:指項目系統(tǒng)在整個壽命周期內(nèi)，定時期內(nèi)各時點(diǎn)流入或流出的貨幣資金。包括：現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流

9、出量和凈現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流入量(正現(xiàn)金流量CIt):各時點(diǎn)流入系統(tǒng)的貨幣資金?，F(xiàn)金流出量(負(fù)現(xiàn)金流量COt):各時點(diǎn)流出系統(tǒng)的貨幣資金。凈現(xiàn)金流量(NCFtCItCOt) :指同一時點(diǎn)上現(xiàn)金流入與流出的代數(shù)和。 應(yīng)當(dāng)指出，工程經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的現(xiàn)金流量與會計學(xué)研究的財務(wù)收支有重要區(qū)別。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的是擬建項目未來要發(fā)生的現(xiàn)金流量，是預(yù)測出的系統(tǒng)現(xiàn)金流量；而會計學(xué)研究的則是已發(fā)生的財務(wù)收支的實(shí)際數(shù)據(jù)，記錄的完整性和真實(shí)性很重要。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)中的現(xiàn)金流量計算是以特定的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)為研究對象的，凡是已流入或流出系統(tǒng)的資金，都視為現(xiàn)金流量而計入發(fā)生的時間點(diǎn) ；但在會計核算中，卻以產(chǎn)品成本費(fèi)用要素的形式逐期計提和攤

10、銷。在工程經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中，由于考察的角度和范圍不同，現(xiàn)金流量包括的內(nèi)容也不同。如：機(jī)會成本 在工程經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中的現(xiàn)金流量的現(xiàn)金，不僅指現(xiàn)鈔，而且包括轉(zhuǎn)賬支票等結(jié)算憑證；而會計學(xué)中的現(xiàn)金，則僅指現(xiàn)鈔，即貨幣資金。二、現(xiàn)金流量的構(gòu)成 1、投資 項目總投資形成的資產(chǎn) 固定資產(chǎn)流動資產(chǎn)無形資產(chǎn)其他資產(chǎn)2、成本 成本構(gòu)成 直接費(fèi)用 生產(chǎn)成本 制造費(fèi)用 總成本 管理費(fèi)用 期間費(fèi)用 財務(wù)費(fèi)用 銷售費(fèi)用直接與生產(chǎn)相關(guān)的費(fèi)用（材料、人工等）生產(chǎn)部分為組織管理生產(chǎn)而發(fā)生的費(fèi)用企業(yè)行政管理部門為管理和組織經(jīng)營活動所發(fā)生的各項費(fèi)用總成本= 生產(chǎn)成本財務(wù)費(fèi)用管理費(fèi)用銷售費(fèi)用其他常用的成本概念經(jīng)營成本：從投資方案本身考察，

11、一定期間（通常指一年）內(nèi)，由于生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品及提供勞務(wù)而實(shí)際發(fā)生的通過現(xiàn)金支付的費(fèi)用。機(jī)會成本：由于將有限資源使用于某種特定的用途而放棄的其他各種用途的最高收益。邊際成本：每增加一個單位產(chǎn)品產(chǎn)量所產(chǎn)生的成本增加量。即企業(yè)每增加一單位產(chǎn)量所支付的追加成本。經(jīng)營成本總成本(折舊費(fèi)+ 攤銷費(fèi)+利息)3、稅金（六大類、19稅種）4、利潤與凈收益利潤：會計利潤，企業(yè)經(jīng)營收益減去會計成本。銷售利潤銷售收入總成本銷售稅金及附加利潤總額銷售利潤投資凈收益營業(yè)外凈收益稅后利潤(凈利潤)利潤總額應(yīng)交所得稅凈收益：不同于利潤。在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中，以項目或方案為對象，常采用凈收益或年凈收益。凈收益銷售收入經(jīng)營成本稅金

12、銷售收入總成本稅金折舊費(fèi) 攤銷費(fèi) 利息三、現(xiàn)金流量的表示方法 1、現(xiàn)金流量表：用表格的形式描述不同時點(diǎn)上發(fā)生的各種現(xiàn)金流量的大小和方向。序號項 目計 算 期合 計123n1現(xiàn)金流入1.12現(xiàn)金流出2.1.3凈現(xiàn)金流量三、現(xiàn)金流量的表示方法 2、現(xiàn)金流量圖：現(xiàn)金流量圖能夠全面、形象、直觀地表達(dá)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的資金運(yùn)動狀態(tài)。橫坐標(biāo)表示時間，縱坐標(biāo)表示現(xiàn)金流量。單位：元橫坐標(biāo)等分成若干間隔，每一間隔代表一個時間單位，直線自左向右代表時間的延續(xù)?！?”代表項目壽命周期的開始，即第一期期初，“1”代表第一期期末即第二期期初，其他依次類推。一般將分析期起點(diǎn)定為“0”點(diǎn)，“0”點(diǎn)通常為第一次投資發(fā)生時點(diǎn)?，F(xiàn)金的流

13、入與流出均假設(shè)在年初或年末?？v坐標(biāo)表示現(xiàn)金流量，垂線與時間軸的交點(diǎn)表示該現(xiàn)金流量發(fā)生時間。箭頭表示現(xiàn)金流動方向，箭頭向上表示流入，向下流出。箭頭的長度表示現(xiàn)金流的數(shù)量。注意：一般假設(shè)每筆投資都發(fā)生在期初，各期收入、經(jīng)營費(fèi)用都發(fā)生于期末。 2 資金時間價值 一、資金時間價值的含義所謂資金時間價值是指資金在生產(chǎn)及流通過程中隨著時間的推移而產(chǎn)生的增值。二、資金時間價值的計量形式 （反映資金時間價值的指標(biāo)）絕對指標(biāo)： 用絕對數(shù)表示，包括利息、利潤、凈收益。相對指標(biāo)：用相對數(shù)表示，包括利率、利潤率或收益率。三、利息與利率計息制度：單利計息和復(fù)利計息單利計息僅對本金計息，利息不生利息。復(fù)利計息不僅本金產(chǎn)生

14、利息，而且先前周期的利息在后續(xù)周期中也要計息，利息生利息，即“利滾利”，一般技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析均采用復(fù)利計算。三、利息與利率計息周期：計算利息的時間單位。計息次數(shù)：一年內(nèi)計算利息的次數(shù)。名義利率與實(shí)際利率：在采用復(fù)利計息的條件下，當(dāng)利率的時間單位大于計息周期時，就會產(chǎn)生名義利率和實(shí)際利率的區(qū)別。 3 資金等值計算一、資金等值的概念資金等值：是指在考慮資金時間價值因素后，不同時點(diǎn)上數(shù)額不等的資金在一定利率條件下具有相等的價值。影響資金等值的因素資金額大小資金發(fā)生的時間（包括計息周期）利率資金等值計算：將一個時點(diǎn)發(fā)生的資金金額，按一定的利率換算成另一時點(diǎn)的等值金額的過程。一、資金等值的概念折現(xiàn)（貼現(xiàn)）：

15、把將來某一時點(diǎn)的資金金額換算成現(xiàn)在時點(diǎn)（基準(zhǔn)時點(diǎn)）的等值金額的過程?，F(xiàn)值（P）：折現(xiàn)到計算基準(zhǔn)時點(diǎn)(通常為計算期初)的資金金額。終值（未來值，F(xiàn)）：與現(xiàn)值相等的將來某一時點(diǎn)上的資金金額?，F(xiàn)值和終值是相對的。折現(xiàn)率（i）：等值計算的利率（是反映市場的利率或收益率 ）。等額年值（A）：指分期等額收支的資金值，以相同的時間間隔發(fā)生。二、資金等值計算公式（一）一次支付計算公式 1、一次支付終值公式 （PF） 現(xiàn)金流量模型： 公式：稱為一次支付終值系數(shù)，記為（一）一次支付計算公式 2、一次支付現(xiàn)值公式 （FP） 現(xiàn)金流量模型： 公式：為一次支付現(xiàn)值系數(shù)(貼現(xiàn)系數(shù)),記為稱為等額分付終值系數(shù)，記為1、等額

16、分付終值公式 （AF）現(xiàn)金流量模型：牢記該現(xiàn)金流量模型的形態(tài) 公式：（二）等額分付計算公式為等額分付償債基金系數(shù)，記為2、等額分付償債基金公式（FA）現(xiàn)金流量模型： 公式： 疑似等額分付的計算稱為等額分付現(xiàn)值系數(shù)，記為3、等額分付現(xiàn)值公式（AP）現(xiàn)金流量模型：牢記該現(xiàn)金流量模型的形態(tài) 公式：為等額分付資本回收系數(shù)，記為4、等額分付資本回收公式（PA）現(xiàn)金流量模型： 公式：資金等值計算公式小結(jié)已知 未知 P P F FA AP=A(P/A,i,n) =AA=P(A/P,i,n)=PF=P(F/P,i,n) =PP=F(P/F,i,n) =FA=F(A/F,i,n)=FF=A(F/A,i,n) =

17、A 與 互為倒數(shù) 與 互為倒數(shù) 與 互為倒數(shù)還有：推導(dǎo)：第十章 技術(shù)經(jīng)濟(jì)評價的基本方法 對投資項目或技術(shù)方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評價，其核心內(nèi)容是經(jīng)濟(jì)效果的評價。經(jīng)濟(jì)效果評價的指標(biāo)主要分為：靜態(tài)評價指標(biāo) 動態(tài)評價指標(biāo) 時間型指標(biāo) （用時間衡量項目投資回收周期）價值型指標(biāo) （項目投資凈收益的絕對值）效率型指標(biāo)（項目投資凈收益的相對值）1 時間型經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo) 一、投資回收期 二、追加投資回收期（一）靜態(tài)投資回收期（Pt） 1、概念 靜態(tài)投資回收期是在不考慮資金時間價值條件 下，以項目投產(chǎn)后各年所獲得的凈收益抵償全部投資所需的年限。 2、理論公式 3、計算 若建設(shè)項目投產(chǎn)后每年的凈現(xiàn)金流量相等，假定為A，總投資

18、為K，則有：若建設(shè)項目投產(chǎn)后，每年凈現(xiàn)金流量不等，則采用插值法近似求得。（二）動態(tài)投資回收期（Pt） 1、概念 動態(tài)投資回收期是指在考慮資金時間價值情況下，從投資年算起，用項目投產(chǎn)后各年的凈收益的現(xiàn)值來回收全部投資的現(xiàn)值所需要的時間。即在考慮資金時間價值條件下，按基準(zhǔn)收益率收回全部投資所需要的時間。2、理論公式 3、計算 若項目各年的凈現(xiàn)金流量相等。 若項目投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量不相等，仍采用插值法。（三）投資回收期的判別準(zhǔn)則（四）投資回收期的優(yōu)點(diǎn)與局限性1、優(yōu)點(diǎn)：投資回收期指標(biāo)既能反映項目的盈利性，又能在一定程度上反映項目的風(fēng)險性。2、局限性：只考慮投資回收之前的情況，不能反映投資回收之后的效

19、果，不夠全面，因此不能用于多方案的選優(yōu)。投資回收期法尤其是靜態(tài)投資回收期法，不是全面衡量項目經(jīng)濟(jì)效益的理想指標(biāo)，只能用于粗略評價，可作為輔助評價方法與其他評價方法結(jié)合使用。二、追加投資回收期（Pa） 追加投資回收期又稱差額投資回收期，或增量投資回收期，是指在兩個方案比較時，投資大的方案相對投資小的方案的增量投資用其年經(jīng)營成本的節(jié)約或年凈收益的增加來回收所需要的年限。 追加投資回收期主要用于互斥方案的優(yōu)劣比較選優(yōu)，前提是對比的方案必須是可行方案且具有可比性。投資差額凈收益差額年經(jīng)營成本差額（1）若兩方案產(chǎn)量相等：即Q1=Q2（一）靜態(tài)追加投資回收期（Pa）或（2）若兩方案產(chǎn)量不等：即Q1 Q2靜

20、態(tài)追加投資回收期指標(biāo)評價準(zhǔn)則：PaPc（基準(zhǔn)投資回收期），投資大的方案為優(yōu)；Pa Pc，投資小的方案為優(yōu)。特點(diǎn)： 沒有考慮資金的時間價值，只能用于初步評估。 在用追加投資回收期法進(jìn)行多方案比較時，有一個比較順序問題。一般采用“環(huán)比法”，其步驟是：先把各可行方案按投資額從大到小或從小到大的順序進(jìn)行排列，并依次重新編號，然后兩輛進(jìn)行比較，逐步淘汰，直到最后選出最優(yōu)方案（前提條件必須是各方案必須可行）。（二）動態(tài)追加投資回收期（Pa ） 動態(tài)追加投資回收期是指在考慮資金時間價值的條件下，兩個方案對比時投資大的方案用其年經(jīng)營成本的節(jié)約額（或凈收益的增加額）抵償增量投資所需要的時間。動態(tài)追加投資回收期指

21、標(biāo)判別準(zhǔn)則：2 價值型經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)一、現(xiàn)值法凈現(xiàn)值法 費(fèi)用現(xiàn)值法二、年值法凈年值法 費(fèi)用年值法（一）凈現(xiàn)值法 凈現(xiàn)值（NPV）是指按一定的折現(xiàn)率i0（稱為基準(zhǔn)收益率），將投資項目在分析期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到計算基準(zhǔn)年（通常是投資之初）的現(xiàn)值累加值。投資項目壽命期基準(zhǔn)折現(xiàn)率（1）用于單一方案評判時：（2）用于多方案比較選優(yōu)時：(凈現(xiàn)值最大準(zhǔn)則) NPV與基準(zhǔn)折現(xiàn)率的關(guān)系：在年凈現(xiàn)值和期間一定的條件下，基準(zhǔn)折現(xiàn)率越大，則項目的凈現(xiàn)值越小，呈反比、非線性關(guān)系。計算NPV法時應(yīng)注意： 1、各年NCF（凈現(xiàn)金流量）的預(yù)測、估算要盡可能準(zhǔn)確、科學(xué)。 2、貼現(xiàn)率選取合理。 3、用于壽命期不同的多項目選優(yōu)

22、時要根據(jù)最小公倍數(shù)法進(jìn)行時間可比性的處理。NPV的優(yōu)點(diǎn)：考慮了投資項目在整個壽命期內(nèi)的現(xiàn)金流量既能作單一方案費(fèi)用與效益的比較，又能進(jìn)行多方案的優(yōu)劣比較NPV的局限性：必須使用基準(zhǔn)折現(xiàn)率進(jìn)行方案間比選時沒有考慮投資額的大小即資金的利用效率 不能對壽命期不同的方案進(jìn)行直接比較，因為不滿足時間上的可比性原則 在對多個方案比較選優(yōu)時，如果諸方案產(chǎn)出價值相同或產(chǎn)出價值難以計量但滿足相同需要，可以只對各方案的費(fèi)用進(jìn)行比較，選擇方案。 費(fèi)用現(xiàn)值就是將項目壽命期內(nèi)所有現(xiàn)金流出按基準(zhǔn)折現(xiàn)率換算成基準(zhǔn)年的現(xiàn)值的累加值。是凈現(xiàn)值法的特例。 （二）費(fèi)用現(xiàn)值法（PC）3、判別準(zhǔn)則 在多個方案中若產(chǎn)出相同或滿足需要相同，

23、用費(fèi)用最小的選優(yōu)原則選擇最優(yōu)方案，即滿足minPCj的方案是最優(yōu)方案。4、適用條件產(chǎn)出相同或滿足相同需要的各方案之間的比較；被比較的各方案，特別是費(fèi)用現(xiàn)值最小的方案，應(yīng)達(dá)到盈利目的（產(chǎn)出價值可以計量時）。只用于判別方案優(yōu)劣，不能判斷方案是否可行。 凈年值（NAV）是指項目方案在整個壽命期內(nèi)各時點(diǎn)的凈現(xiàn)金流量按給定基準(zhǔn)折現(xiàn)率i換算為與其等值的整個壽命期的等額年值的代數(shù)和，它可看做是項目“平均”凈收益。（三）凈年值法3、判別準(zhǔn)則獨(dú)立方案或單一方案: NAV0，可以接受方案（可行）多方案比較：凈年值越大經(jīng)濟(jì)效果越好。 滿足maxNAVj0的方案最優(yōu)說明：NAV與NPV的評價是等效的，但在處理某些問題

24、時（如壽命期不同的多方案比選），用NAV就簡便得多。（四）費(fèi)用年值法費(fèi)用年值法又稱為年值成本法，年值成本（AC）是凈年值特例，是將方案計算期內(nèi)不同時點(diǎn)發(fā)生的所有費(fèi)用支出，按基準(zhǔn)收益率換算成與其等值的等額支付序列年費(fèi)用進(jìn)行評價的方法。多方案選優(yōu)：minACj 前提是各方案可行且產(chǎn)出相同或滿足相同需要3 效率型經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)效率型經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)是反映項目單位投資獲利能力或項目對貸款利率的最大承受力的指標(biāo)。常用的效率型經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)有：一、投資收益率二、凈現(xiàn)值率三、內(nèi)部收益率四、費(fèi)用效益率一、投資收益率 投資收益率亦稱投資效果系數(shù)，是項目在正常生產(chǎn)年份的年凈收益和投資總額的比值?？梢越邮茼椖宽椖繎?yīng)予拒絕其

25、中：Rb 基準(zhǔn)投資收益率 適用于項目初始評價階段的可行性研究。基準(zhǔn)的確定： 行業(yè)平均水平或先進(jìn)水平 同類項目的歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析 投資者的意愿 對于只有期初的一次投資以及各年末有相等的凈收益的項目，投資回收期與投資收益率互為倒數(shù)，即：投資回收期與投資收益率的關(guān)系 二、凈現(xiàn)值率法（NPVR）凈現(xiàn)值率（NPVR）又稱凈現(xiàn)值指數(shù)，是指按基準(zhǔn)折現(xiàn)率計算的方案壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)值與其全部投資現(xiàn)值的比率，它反映了項目單位投資所獲得的超額凈收益的大小，是凈現(xiàn)值與投資現(xiàn)值的比較關(guān)系，表示項目的純經(jīng)濟(jì)效率。3、判別準(zhǔn)則獨(dú)立方案或單一方案，NPVR0時方案可行。多方案比選時，maxNPVRj0的方案最好。 一般來講，投資沒有限制，進(jìn)行方案比較時，原則上以凈現(xiàn)值為判別依據(jù)。當(dāng)投資有限制時，更要追求單位投資效率，輔以凈現(xiàn)值率指標(biāo)。凈現(xiàn)值率常用于多方案的優(yōu)劣排序。內(nèi)部收益率是最重要的評價指標(biāo)之一，也是應(yīng)用最普遍、最廣泛的指標(biāo)。內(nèi)部收益率又稱內(nèi)部報酬率，是指項目在計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計值等于零時的折現(xiàn)率，即NPV(IRR)=0時的折現(xiàn)率。三、內(nèi)部收益率（IRR）法內(nèi)部收益率由項目現(xiàn)金流量決定，即內(nèi)生決定，與外界無關(guān)。判別準(zhǔn)則：當(dāng) IRRi0 時，則表明項目的收益率已達(dá)到或超過基準(zhǔn)收益率水平，項目可行；當(dāng) IRRi0 時，則表