盧太平－財務治理與財務管理之異同

1、.PAGE ：.；PAGE 4財務治理與財務管理之異同發(fā)布時間：2006-1-18 12:12:32閱讀次數(shù)：113評分(0票，平均0.00分)來源： HYPERLINK t _blank 財會月刊 HYPERLINK doc.esnai/Search_Result.asp?uchecked=true&Author=盧太平 盧太平 HYPERLINK doc.esnai/Search_Result.asp?uchecked=true&Author= HYPERLINK doc.esnai/Search_Result.asp?uchecked=true&Author=劉敏 劉敏 編輯： HYPE

2、RLINK cpa.esnai/asp/news/readpage.asp?catalog_id=35&pid=74&id=4319 wofsrt 一、財務治理的來源 公司治理源于公司一切權與運營權的分別以及由此產生的代理關系問題。在公司治理中，治理的主體通常是股東、董事會和以為代表的管理層。按照公司治理主體在公司治理中位置和作用的不同，公司治理構造閱歷了由管理層中心主義到股東會中心主義再到董事會中心主義三個開展階段。以管理層為中心的公司治理構造獲得了效率，卻丟掉了公平。由于在這種治理構造下，管理層完全掌握了公司的控制權，這使得公司控制權與公司運營者和業(yè)務單元到達了近間隔 的有機結合，可以保證

3、運營決策的效果和效率。但與此同時，管理層雖然運營公司，卻不需求承當運營失敗的風險，剩余風險全部由投資者承當，這顯然是一種權益與責任的不對稱。以股東會為中心的公司治理構造完全符合“股東至上思想和公平主義要求，然而這是以犧牲效率為代價的，其治理思想其實是一種倒退。由于在這種治理構造下，一切權與運營權重新趨于一體化，這顯然違背專業(yè)化管理和兩權分別的時代潮流。基于此，從世紀年代起，股東會開場逐漸將公司的控制權轉交給董事會，同時要求董事會承當更多的責任，構成了以董事會為中心的公司治理構造。 從公司治理中心的演化不難看出，傳統(tǒng)的公司治理思想強調主體的位置和作用。然而，面對公司治理效果不佳的現(xiàn)狀，這種以治理

4、主體為中心的思想很值得疑心和反思。由于它在強調治理主體的同時，往往忽視對治理客體即權、責、利及其配置方式的應有注重。因此，要提高公司治理效率，應轉變治理思想，由目前強調公司治理主體的思想轉為注重公司治理客體的思想，即以權、責、利的合理配置為中心，建立公司治理構造。 公司治理的主要功能是配置權、責、利。在這三個要素中，權益的配置是前提，公司治理構造建立的根底是公司權益的配置。同時，權益關系改革本身也能發(fā)明出運轉更加順暢的組織。在公司的權益構造中，財權是一種最根本、最主要的權益，由于公司的各種運營活動最終都會經過資金和資產的相互交換或轉移而完成并在財權上有所表達。因此，以財權配置為中心的公司財務治

5、理簡稱“財務治理就應運而生了。它有如下作用：可以加強控制的廣泛性和浸透性。在公司的運營活動中，財權的涉及面最廣，大到重要投資小到日常收支都要受其影響。因此，合理配置財權可以提高公司治理的控制力和擴展控制范圍，減少失控區(qū)域?？梢杂行У胤乐勾砣说臄〉滦袨?。代理人的敗德行為主要是為了謀取私人利益，這種利益集中表達在物質利益上。財務治理可經過財權的恰當配置和約束機制的設立，堵塞資金破綻，防止利益流失，從而有效地抑制代理人的時機主義行為?？梢蕴岣咝畔⒌耐该鞫群凸叫?。在當前信息化社會中，最大的公平是信息上的公平，信息對稱是實現(xiàn)治理主體利益平衡的關鍵。企業(yè)的大部分信息是財務信息，因此經過財權的合理配置和

6、對財權行使方案的精心設計，可添加治理主體了解企業(yè)信息的時機，減少信息的不對稱性。 二、財務治理與財務管理的產權根底 產權即財富權，包括以一切權為主的物權、債務和知識產權等。按其內涵可分為占有權、支配權、收益權和處置權等。英國學者巴澤爾在中指出：財富的產權包括財富的運用權、收益權和轉讓權等。從這里可以看出，產權不僅僅是一個財富歸屬問題，而且是一個運營運用問題，因此可以將產權分為原始產權或終極一切權和法人產權或法人一切權。 財權表現(xiàn)為某一主體對財力所擁有的支配權，包括收益權、投資權、籌資權、財務決策權等權能。這一支配權顯然源于原始產權主體，與原始產權主體的權能相依靠、相伴隨。隨著產權的分別，財權的

7、部分權能也隨著原始產權主體與法人產權主體的分別而分別。這樣，原始產權主體在擁有剩余索取權的同時，也擁有收益權這一財權當然是產權權能；法人產權主體在擁有占有權、運用權、處置權的同時，也擁有了與此相聯(lián)絡的收益權、投資權等財權當然也是產權權能。對于獨資企業(yè)而言，由于產權分別，企業(yè)在擁有完好的產權的同時，也擁有全部的財權。而對于產權分別的股份公司而言，財權隨著產權的分解而分解，公司只擁有部分財權。在嚴厲的法人治理構造下，法人產權主體所擁有的產權權能具有獨立性，財權在其擁有的權能范圍內也具有相對的獨立性。而如何從原始產權中清楚地界定法人的獨立產權，那么是財務治理中財權配置的首要問題。 從西方有關財務治理

8、的研討來看，在對股權構造、資本構造、利潤分配、報酬鼓勵等一系列財務治理構造、機制問題的分析中，一直浸透著權益問題。財務治理就是基于財務資本構造等制度安排，在強調利益相關者共同治理的前提下，對企業(yè)財權進展合理配置，構成有效的財務鼓勵約束等機制，實現(xiàn)公司財務決策科學化等一系列制度、機制、行為的安排、設計和規(guī)范。而財務管理是指企業(yè)在再消費過程中客觀存在的資金運動及其所表達的經濟利益關系。資金運動是企業(yè)再消費過程中的價值運動，它以價值方式綜合地反映企業(yè)的再消費過程。財務管理是基于企業(yè)再消費過程中客觀存在的財務活動和財務關系而產生的，是企業(yè)組織財務活動、處置各方面財務關系的一項經濟管理任務。簡而言之，財

9、務管理是一種價值管理。在現(xiàn)代企業(yè)制度下，某種支配這一價值的“權益是隱藏在“價值背后更為籠統(tǒng)、更為真實的帶支配才干的本質力量。從價值角度來看，財務管理就是對資金流向、流量的合理協(xié)調與控制。與此相順應的產權根底是對籌資權、投資權、收益權等財權的運營權。從權益角度來看，財務治理是對財務控制權與剩余索取權的對稱性安排。其中，財務控制權詳細包括財務決策權、財務執(zhí)行權和財務監(jiān)視權。所以，財務治理的規(guī)范即財務治理權的合理配置是首要的和根本的，它是影響財務資源配置效率的關鍵性要素，是保證財務管理高效運轉的根底。而財務管理那么在既定的治理構造下，成為實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的動力和源泉。 三、財務治理與財務管理的制度

10、性關聯(lián) 顯然，財務治理不同于普通的財務管理。從廣義的角度來講，財務治理與財務管理都有本人的制度構造，其產權制度和組織制度分別是其最根本的制度形狀。這里的產權制度是涉及財權關系界定和安排的一種經濟制度，主要由董事會、總經理制定。組織是指為了有效地實現(xiàn)目的而進展部門劃分、職權分配和任務協(xié)調的過程。與此相應的規(guī)章制度就是組織制度，包括財務部門內部的人員分工和機構安排等。這種制度主要由財務經理制定和實施，屬于部門管理制度。 組織制度是財務管理最根本的制度形狀，表達了企業(yè)的技術屬性要求，具有技術科學的特點。任何類型的企業(yè)都要建立本人的財務部門，并處理其部門如何建立、彼此職責如何劃分等問題，屬于管理學研討

11、的范疇。財務治理最根本的制度形狀產權制度，那么涉及企業(yè)的社會屬性，研討企業(yè)由誰擁有、由誰治理及怎樣治理，反映了企業(yè)的社會屬性。因此，前者主要著眼于企業(yè)內部，涉及微觀層面；后者主要著眼于企業(yè)外部，涉及宏觀層面。 但財務治理與財務管理也存在親密的聯(lián)絡。首先，從制度構造本身來看，財務治理作為一種根本性的制度安排，必然需求經過一些詳細措施來實現(xiàn)。這些措施包括分配制度、籌資制度、投資制度等。其次，財務治理決議了財務管理的框架和軌道。假設說財務治理是一個關于如何在企業(yè)內部對財權進展配置的契約，那么財務管理是對該契約的實施。財務治理的方式特征在很大程度上影響財務管理的方式特征。再次，財務治理、財務管理與公司績效之間有著親密的邏輯關系。作為一種制度安排，財務治理本身不能發(fā)明績效，它對公司績效的作用是經過影響財務管理而間接實現(xiàn)的，并因財務管理運轉產生績效而有了意義，而財務管理和公司績效又遭到財務治理的根本性制約。 總之，財務治理給財務管理提供了一個運轉的根底和責任體系框架，而財務管理那么主要涉及詳細的財務運營過程。從企業(yè)財富發(fā)明來看，財務管理是為了怎樣產出較大的財富，財務治理是為了確保這種財富發(fā)明可以