財務(wù)報表分析課后習(xí)題答案80758

1、財務(wù)報表分析課后習(xí)題答案80758財務(wù)報表分析課后習(xí)題答案80758 第六章 現(xiàn)金流量質(zhì)量分析教材關(guān)鍵術(shù)語和思考題參考答案一、關(guān)鍵術(shù)語解釋1. 現(xiàn)金 : 是指企業(yè)的庫存現(xiàn)金以及可以隨時用于支付的存款。一般情況下，銀行存款和其他貨幣資金中那些不能隨時用于支付的存款（ 如不能提前支取的定期存款等 ） ，不應(yīng)作為現(xiàn)金，而應(yīng)列作投資。但那些提前通知金融企業(yè)便可支取的定期存款，則應(yīng)包括在現(xiàn)金范圍內(nèi)。2. 現(xiàn)金等價物: 是指企業(yè)持有的期限短、流動性強、易于轉(zhuǎn)換為已知金額的現(xiàn)金、價值變動風險很小的投資。所謂“期限短”，一般是指從購買日起三個月內(nèi)到期。3. 現(xiàn)金流量: 是某一段時期內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和

2、流出的數(shù)量，如企業(yè)銷售商品、提供勞務(wù)、出售固定資產(chǎn)、向銀行借款等取得現(xiàn)金，形成企業(yè)的現(xiàn)金流入 ; 購買原材料、接受勞務(wù)、購建固定資產(chǎn)、對外投資、償還債務(wù)等而支付現(xiàn)金等，形成企業(yè)的現(xiàn)金流出。4. 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量: 是指企業(yè)投資活動和籌資活動以外的所有交易和事項所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。5. 投資活動現(xiàn)金流量: 是指企業(yè)非流動資產(chǎn)的購建和處置活動以及不包括在現(xiàn)金等價物范圍內(nèi)的投資及其處置活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。6. 籌資活動現(xiàn)金流量: 是指導(dǎo)致企業(yè)權(quán)益資本及債務(wù)資本的規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的各項活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。二、思考題參考答案現(xiàn)金流量表的作用有哪些,現(xiàn)金流量表，是指反映企業(yè)在一定會計期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價

3、物流入和流出的報表?，F(xiàn)金流量表的主要作用是反映企業(yè)會計期間內(nèi)經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動等對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物所產(chǎn)生的影響。從編制原則上看，現(xiàn)金流量表按照收付實現(xiàn)制原則編制，將權(quán)責發(fā)生制下的利潤信息調(diào)整為收付實現(xiàn)制下的現(xiàn)金流量信息，便于信息使用者了解企業(yè)利潤的“含金量”，為評價企業(yè)的支付能力、償債能力和周轉(zhuǎn)能力，預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量提供非常重要的依據(jù)。此外，通過對現(xiàn)金流量表的分析，還可以透視出企業(yè)獲取現(xiàn)金的主要渠道和能力 ; 企業(yè)戰(zhàn)略實施過程中的具體投資舉措; 籌資行為的恰當性; 等等。企業(yè)為什么會經(jīng)常出現(xiàn)“有利潤而沒錢”的情況 , 企業(yè)的利潤是基于權(quán)責發(fā)生制核算出來的賬面收益，并不是以“現(xiàn)金的

4、收付”作為標準而生成的企業(yè)現(xiàn)金實有數(shù)額，因此企業(yè)所謂的“有利潤而沒錢”的情況是完全有可能發(fā)生的。導(dǎo)致企業(yè)此種情況的發(fā)生可能有多種原因，常見的有: (1) 企業(yè)回款不利，大量的應(yīng)收賬款不能及時收回，這往往是造成企業(yè)“有利潤而沒錢”的最主要原因企業(yè)由于各種原因當期超常規(guī)進行采購，導(dǎo)致大規(guī)模的現(xiàn)金流出，甚至出現(xiàn)“入不敷出”的局面 ;企業(yè)急速擴張( 包含對內(nèi)擴張和對外擴張) ，在融資能力受到限制的情況 TOC o 1-5 h z 下，有可能出現(xiàn)現(xiàn)金緊張的局面;融資環(huán)境出現(xiàn)變化，導(dǎo)致企業(yè)迫于壓力不得不在當期大規(guī)模歸還債務(wù)或超常規(guī)進行現(xiàn)金股利分配;存在“重大影響或共同控制”性質(zhì)的股權(quán)投資，在權(quán)益法下確認了

5、大量的投資收益，由于被投資企業(yè)采取“小規(guī)模現(xiàn)金股利分派”政策而導(dǎo)致投資企業(yè)出現(xiàn)投資收益的“泡沫”;企業(yè)之間不正當?shù)馁Y金占用，導(dǎo)致企業(yè)大量的現(xiàn)金流出; 等等。 3. 現(xiàn)金流量表中現(xiàn)金的范圍與日常所指現(xiàn)金范圍有何不同, 現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金范圍包括現(xiàn) 金及現(xiàn)金等價物。其中，現(xiàn)金是指企業(yè)的庫存現(xiàn)金以及可以隨時用于支付的存款?，F(xiàn)金等價物是指企業(yè)持有的期限短（ 從購買日起三個月內(nèi)到期） 、流動性強、易于轉(zhuǎn)換為已知金額的現(xiàn)金、價值變動風險很小的投資。日常所指現(xiàn)金，即會計上所說的現(xiàn)金，通常僅指企業(yè)的庫存現(xiàn)金。而現(xiàn)金流量表中的“現(xiàn)金”不僅包括“現(xiàn)金”賬戶核算的庫存現(xiàn)金，還包括企業(yè)“銀行存款”賬戶核算的存入金融企

6、業(yè)、隨時可以用于支付的存款，也包括“其他貨幣資金”賬戶核算的外埠存款、銀行匯票存款，銀行本票存款和在途貨幣資金等其他貨幣資金。但是，銀行存款和其他貨幣資金中有些不能隨時用于支付的存款，如，不能提前支取的定期存款等，不應(yīng)作為現(xiàn)金，而應(yīng)列作投資; 提前通知金融企業(yè)便可支取的定期存款，則應(yīng)包括在現(xiàn)金范圍內(nèi)。什么是現(xiàn)金等價物,現(xiàn)金等價物是指企業(yè)持有的期限短、流動性強、易于轉(zhuǎn)換成已知金額現(xiàn)金、價值變動風險較小的投資。其中，期限短、流動性強所強調(diào)的是現(xiàn)金等價物的變現(xiàn)能力，而易于轉(zhuǎn)換成已知金額的現(xiàn)金、價值變動風險小則強調(diào)了現(xiàn)金等價物的支付能力的大小。這里所說的期限較短，一般是指從購買之日起，3 個月內(nèi)到期。

7、因此，典型的現(xiàn)金等價物包括自購買之日3 個月到期的短期債券，它們必須是能夠輕易地轉(zhuǎn)化為已知數(shù)額的現(xiàn)金。企業(yè)作為短期投資而購入的可流通的股票，盡管期限短，變現(xiàn)的能力也很強，但由于其變現(xiàn)的金額并不確定，其價值變動的風險較大，因而不屬于現(xiàn)金等價物?，F(xiàn)金流量表中一般將現(xiàn)金流量分為幾類,我國企業(yè)通常將現(xiàn)金流量分為三類: 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。企業(yè)由于所處的行業(yè)特點不同，對各類活動的認定存在一定差異，在對現(xiàn)金流量表進行分析時，應(yīng)特別關(guān)注企業(yè)所處行業(yè)的不同特點和實際情況考察企業(yè)現(xiàn)金流量的類別。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金主要包括: 銷售商品、提供

8、勞務(wù)收到的現(xiàn)金; 收到的稅費返還 ; 收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金。經(jīng)營活動流出的現(xiàn)金主要包括: 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金; 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金; 支付的各項稅費; 支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動流入的現(xiàn)金主要包括: 收回投資收到的現(xiàn)金; 取得投資收益收到的現(xiàn)金處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額; 處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額; 收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金。投資活動流出的現(xiàn)金主要包括: 購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金 ; 投資支付的現(xiàn)金; 取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額; 支付的其他與投資活動

9、有關(guān)的現(xiàn)金?；I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動流入的現(xiàn)金主要包括: 吸收投資收到的現(xiàn)金; 借款收到的現(xiàn)金: 反映企業(yè)舉借各種短期、長期借款所收到的現(xiàn)金; 收到的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金?；I資活動流出的現(xiàn)金主要包括: 償還債務(wù)支付的現(xiàn)金; 分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金; 支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金。6. 如何進行現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析 ,通過對現(xiàn)金流量表進行分析，可以評價企業(yè)現(xiàn)金流量的質(zhì)量，即企業(yè)的現(xiàn)金流量能夠按照企業(yè)的預(yù)期目標進行順暢運轉(zhuǎn)的程度和狀況。具體地說，可以通過以下幾個方面對現(xiàn)金流量進行質(zhì)量分析: (1) 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量質(zhì)量分析經(jīng)營活動是企業(yè)的造血系統(tǒng)，良性發(fā)展的企業(yè)應(yīng)該從其經(jīng)營活

10、動中獲取充足的現(xiàn)金凈流量。判斷其充足性的標準，不應(yīng)僅僅是“大于零”，還應(yīng)要求其能夠補償下列項目: 當期長期經(jīng)營性資產(chǎn)的攤銷和應(yīng)計費用等非付現(xiàn)成本; 當期利息和股利等資本成本; 對內(nèi)擴大再生產(chǎn)、對外進行股權(quán)和債權(quán)投資所需資金; 等等。簡單地說，企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量至少要大于核心利潤的規(guī)模。投資活動現(xiàn)金流量質(zhì)量分析對投資活動現(xiàn)金流量質(zhì)量的分析，主要應(yīng)關(guān)注投資活動的現(xiàn)金流出量與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略之間的吻合程度及其效益性。當投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量小于零時，企業(yè)基本呈擴張態(tài)勢，分析時應(yīng)關(guān)注企業(yè)的投資方向?qū)ζ髽I(yè)未來發(fā)展的影響以及企業(yè)戰(zhàn)略的實施與遵守情況。當投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量大于零時，應(yīng)注意區(qū)分投

11、資回收性現(xiàn)金流入與投資收益性現(xiàn)金流入的不同質(zhì)量含義。若投資回收性現(xiàn)金流入占主流，則意味著企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整引起企業(yè)的“戰(zhàn)線”收縮，即使當期帶來大量的投資收益和大量的現(xiàn)金流入，也不是企業(yè)具有良好的投資活動現(xiàn)金流量質(zhì)量的象征，反而可能成為未來投資活動現(xiàn)金流量質(zhì)量惡化的一個信號。因為這種收益并不具有持續(xù)性，并且由于企業(yè)投資規(guī)模的縮減會引起以后年度投資收益水平的下降。而若投資收益性現(xiàn)金流入占主流，則是前期對外投資產(chǎn)生較好的投資回報的結(jié)果，往往是投資活動具有較好的收益性的表現(xiàn)。當投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量接近于零，同時出現(xiàn)“大進大出”的情況時，很有可能是企業(yè)正在進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，或進行長期經(jīng)營性資產(chǎn)的更新?lián)Q代

12、，試圖進一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，改善企業(yè)的財務(wù)狀況。但企業(yè)未來的發(fā)展仍具有不確定性，這主要取決于新增資產(chǎn)的未來盈利能力?；I資活動現(xiàn)金流量質(zhì)量分析對籌資活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析，主要應(yīng)關(guān)注籌資活動的現(xiàn)金流量與經(jīng)營活 動、投資活動現(xiàn)金流量之和的適應(yīng)程度。當籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量大于零時，應(yīng)重點關(guān)注企業(yè)的籌資活動是否已經(jīng)納入企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，是企業(yè)管理層以擴大投資和經(jīng)營活動為目標的主動籌資行為還是企業(yè)因投資活動和經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出失控、企業(yè)不得已的籌資行為，更要關(guān)注企業(yè)是否存在一些不良的融資行為。當籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零時，應(yīng)注意區(qū)分“主動性”現(xiàn)金流出與“被動性”現(xiàn)金流出的質(zhì)量含義。企業(yè)有可能因經(jīng)營活

13、動與投資活動在現(xiàn)金流量方面運轉(zhuǎn)較好，出于降低資本成本目的而主動清償相應(yīng)債務(wù); 也有可能因融資環(huán)境的變化而被迫償還債務(wù)本金、大規(guī)模支付債務(wù)利息或大規(guī)模分配現(xiàn)金股利。當然，也可能是企業(yè)在投資和企業(yè)擴張方面沒有更多作為的一種表現(xiàn)?，F(xiàn)金流量表附注對企業(yè)現(xiàn)金流量質(zhì)量分析的信息含量現(xiàn)金流量表的附注部分包括三方面內(nèi)容，均在一定程度上體現(xiàn)出了現(xiàn)金流量質(zhì)量的某些方面。將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量揭示的是采用間接法列示經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額。此法從凈利潤開始，通過對諸如固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷、公允價值變動損益以及經(jīng)營性流動資產(chǎn)和流動負債項目的調(diào)節(jié)，得到經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額。此項附注將有助于分

14、析凈利潤與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量之間在數(shù)量上出現(xiàn)差異的具體原因。當期取得或處置子公司及其他營業(yè)單位的有關(guān)信息，實際上反映了企業(yè)在年度( 或會計期間) 內(nèi)對控制性投資的增加、減少的變動以及所消耗資源的情況。這些信息的重要性在于: 第一，企業(yè)的上述變化可能意味著企業(yè)的投資與經(jīng)營戰(zhàn)略在發(fā)生變化，企業(yè)可能通過對資公司的增減調(diào)整來改變企業(yè)的投資和經(jīng)營方向，從而在很大程度上改變企業(yè)未來的盈利模式; 第二，企業(yè)的某些非現(xiàn)金投資活動可能在一定程度上反映企業(yè)利用非現(xiàn)金資產(chǎn)進行投資活動的努力?，F(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的具體內(nèi)容與變化，反映了企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)變化。顯 然，具有不同活力的現(xiàn)金資產(chǎn)，其用于周轉(zhuǎn)的質(zhì)量會有明顯差異。第

15、五部分: 教材引例和案例討論的分析提示【引例】現(xiàn)金流量表異常背后的玄機案例目標: 引起讀者對現(xiàn)金流量表分析的關(guān)注，思考如何看待現(xiàn)金流量質(zhì)量的問題。分析要點:（ 一 ） 分析現(xiàn)金流量表的主要誤區(qū)從各國會計的實踐來看，有會計準則約束的現(xiàn)金流量表編制歷史并非很長，只有二十幾年的歷史。因此，分析界對現(xiàn)金流量表的分析，也一直處于積極的探討過程中。對現(xiàn)金流量表的分析，主要存在以下誤區(qū):1（以經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量是否大于零來衡量企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的良性狀況很多人認為，只要企業(yè)各個會計期間的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額大于零，其自身就能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)營活動的良性周轉(zhuǎn)。實際上這是錯誤的。相當多的企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)時間在一年以上（

16、 如房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè) ） ，結(jié)果必然導(dǎo)致其利潤的確認時間和現(xiàn)金流量的流入流出時間存在著較大差距。在這種情況下，企業(yè)在特定期間經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)和規(guī)模更多地體現(xiàn)了當期經(jīng)營活動中的收付款安排和管理狀況，并不一定反映企業(yè)的經(jīng)營活動是否處于良性周轉(zhuǎn)狀況。另一方面，即使是在企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)非常順暢的條件下，企業(yè)各個會計期間的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額僅僅大于零，也遠不是良性與否的標志。教材第164 頁和第165 頁的分析恰恰說明了這一點: 企業(yè)各個會計期間的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額不僅要大于零，還要有足夠的支付能力。2( 以考察經(jīng)營活動和投資活動的現(xiàn)金流量凈額之和是否大于零來衡量企業(yè)現(xiàn)金 流量的良性狀況教材第 16

17、4 頁至第 166 頁的內(nèi)容說明，在任一會計期間，企業(yè)的經(jīng)營活動和投資活動的現(xiàn)金流量之間都不存在必然的相互依存性。因此，按照經(jīng)營活動和投資活動的現(xiàn)金流量凈額之和是否大于零來衡量企業(yè)現(xiàn)金流量的良性狀況是不恰當?shù)摹?( 以各個類型的現(xiàn)金流量占總現(xiàn)金流量的比重來考察企業(yè)現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)教材第 164 頁至第 166 頁的內(nèi)容說明，在任一會計期間，企業(yè)的經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動的現(xiàn)金流量各有其自身的管理含義。各類現(xiàn)金流量占總體的分析方法只能展示現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)，難以表現(xiàn)出三種現(xiàn)金流量之間的動態(tài)關(guān)系: 籌資活動的現(xiàn)金流入量應(yīng)以經(jīng)營活動和投資活動的需求為基礎(chǔ)，投資活動的現(xiàn)金流出量應(yīng)體現(xiàn)企業(yè)的擴張意圖，經(jīng)營

18、活動的現(xiàn)金流量凈額則應(yīng)揭示企業(yè)自身的造血功能和內(nèi)在的發(fā)展動力。( 二 ) 本案例的分析要點本案例并沒有提供原始報表，因此本案例的目的不在于讓讀者對具體報表項目之間的內(nèi)在聯(lián)系和編制進行過多討論，而是引導(dǎo)讀者系統(tǒng)化思考資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表之間的內(nèi)在聯(lián)系。1( 關(guān)于異常之一異常之一主要討論的是經(jīng)營性應(yīng)付項目與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)模之間的關(guān)系。一般來說，隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴大，在商業(yè)環(huán)境沒有出現(xiàn)顯著變化的情況下( 如企業(yè)采購和銷售的結(jié)算方式、企業(yè)的信用狀況保持穩(wěn)定等) ，企業(yè)的經(jīng)營性應(yīng)付項目應(yīng)該相應(yīng)增長。如果隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴大，企業(yè)的經(jīng)營性應(yīng)付項目沒有出現(xiàn)相應(yīng)增長，則一般會導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)

19、營活動現(xiàn)金流出量增加。如果企業(yè)的其他應(yīng)付款在某一年內(nèi)突然增加，可能的原因之一是企業(yè)當年對一些費用進行了確認，并導(dǎo)致當年費用出現(xiàn)異常上升。2( 關(guān)于異常之二異常之二主要關(guān)注的是其他應(yīng)收款的巨額增加問題。其他應(yīng)收款的巨額增加，一般是向關(guān)聯(lián)方提供資金的通道。這個關(guān)聯(lián)方，既可能是本公司的子公司，也可能是本公司的母公司。3（ 關(guān)于異常之三異常之三關(guān)注的是現(xiàn)金流量表的“其他”項目。需要說明的是，現(xiàn)金流量表相當多的項目都需要對現(xiàn)有的賬戶數(shù)據(jù)進行再加工。因此，很多財會人員并不一定會完整地編制該表。表現(xiàn)最為明顯的是現(xiàn)金流量表的六個“其他”項目。讀者可以找?guī)讉€上市公司的年度報告，對比一下各個公司現(xiàn)金流量表的六個“

20、其他”項目的構(gòu)成，就會感覺到企業(yè)間對相同項目的處理存在著非常大的差異。因此，針對本案例資料中所指出的問題，報表編制錯誤可能是其中的原因之一?！景咐懻撆c分析1】泛海建設(shè)2009案例目標: 培養(yǎng)讀者分析現(xiàn)金流量表的能力。分析要點:（ 一 ） 利潤表的營業(yè)收入與相應(yīng)現(xiàn)金流量之間的關(guān)系由于企業(yè)自身以控制性投資為主，很少開展自身的經(jīng)營活動，因此，本項分析應(yīng)該以合并報表為基礎(chǔ)。合并利潤表顯示，企業(yè)當年的營業(yè)收入是23.78 億元。合并現(xiàn)金流量表顯示，企業(yè)銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為24.21 億元。雙方雖略有差異，但大體相當。表明企業(yè)當年的銷售收入帶來了相應(yīng)的現(xiàn)金流入量。再考察一下合并資產(chǎn)負債表的應(yīng)收票

21、據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)收款項等項目的年度內(nèi)變化情況，我們就會看到，雖然上述項目年末與年初相比均有所變化，但從變化金額的規(guī)模來看，波動并不很大。這也證明企業(yè)的營業(yè)收入帶來了相應(yīng)的現(xiàn)金流入量。在利潤表的營業(yè)收入與相應(yīng)現(xiàn)金流量之間出現(xiàn)較大差異的情況下，除了實施增 值稅的企業(yè)營業(yè)收入中不包含銷項增值稅，而銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金包含稅金這一因素之外，可能的原因還有: 企業(yè)為促銷而導(dǎo)致賒銷增長過快而回款卻相對減少、因競爭等原因預(yù)收銷售模式受阻、企業(yè)變更營業(yè)收入的確認方式導(dǎo)致營業(yè)收入與相應(yīng)的現(xiàn)金流量脫節(jié)等。（ 二 ） 投資活動現(xiàn)金流量的特點在主要以控制性投資為主的條件下，投資活動的實施主要是通過公司主動的現(xiàn)金

22、流量流出安排來實現(xiàn)的。因此，本項分析應(yīng)該以企業(yè)自身的報表為基礎(chǔ)進行。企業(yè)自身的現(xiàn)金流量表顯示，投資活動的現(xiàn)金流入量為零。這表明，第一，企業(yè)沒有收縮投資（ 即轉(zhuǎn)讓、收回投資） ，第二，子公司年度內(nèi)沒有向本公司支付現(xiàn)金股利 ; 第三，企業(yè)年度內(nèi)沒有處置固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)。在投資活動的現(xiàn)金流出量方面，企業(yè)在連續(xù)兩年內(nèi)，除了少量的購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)（ 考慮到企業(yè)的特點，應(yīng)該是購建固定資產(chǎn)） 等以外，主要支出為對外投資所支付的現(xiàn)金。這種現(xiàn)金流出量的安排與企業(yè)的經(jīng)營特點是吻合的: 通過建立控股子公司來開展經(jīng)營活動。（ 三 ） 籌資行為、經(jīng)營活動與籌資環(huán)境在主要以控制性投資為主的條件下，籌資活動的實施可

23、以通過兩個渠道來進行公司自身的籌資和子公司的籌資。因此，本項分析應(yīng)該分別考察企業(yè)自身的報表和合并報表。1（企業(yè)自身的籌資企業(yè)自身的現(xiàn)金流量表顯示，籌資活動的現(xiàn)金流入量主要包括借款4.5 億元和發(fā)行債券31.74 億元。這說明企業(yè)年度內(nèi)在證券市場上籌集了所需的資金?？紤]到企業(yè)年末的資產(chǎn)負債率約為50%這一狀況，企業(yè)自身仍有債務(wù)融資的潛力。這一般表明企業(yè)的籌資環(huán)境較好。在企業(yè)籌資活動現(xiàn)金流入量的使用方向上，除了企業(yè)用于償還部分債務(wù)以外，籌資活動的現(xiàn)金流入主要支持了兩項內(nèi)容: 第一，對外投資的三億元; 第二，支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金29 億元 ( 結(jié)合資產(chǎn)負債表和合并資產(chǎn)負債表的其他應(yīng)收款的數(shù)量

24、變化，可以看出企業(yè)的其他應(yīng)收款主要支付給了子公司 ) 。2( 子公司的籌資比較一下公司自身的現(xiàn)金流量表與合并現(xiàn)金流量表的籌資活動現(xiàn)金流量，我們就會看到，子公司有一定的籌資行為( 主要用于自身經(jīng)營活動) 。這表明子公司有一定的籌資能力。從整體上看，該公司所處的行業(yè)特點決定了其經(jīng)營與籌資環(huán)境。未來的發(fā)展除了受企業(yè)自身決策者的決策影響以外，還與國家對房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控政策密切相關(guān)?！景咐懻撆c分析2】東盛科技2010案例目標: 引導(dǎo)讀者進一步思考上市公司各種異?；顒优c企業(yè)現(xiàn)金流量之間的關(guān)系。分析要點:( 一 ) 處罰書涉及現(xiàn)金流量的事項及對現(xiàn)金流量表的影響1( 事項 (1)事項 (1) 所列出的事項屬于向東盛集團提供資金，均將引起企業(yè)的現(xiàn)金流出企業(yè)。這種“業(yè)務(wù)”既然被表述為“提供資金”，在資產(chǎn)負債表上就應(yīng)該體現(xiàn)為“其他應(yīng)收款”的增加。在現(xiàn)金流量表上，這種流出應(yīng)該計入“支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金”。 2( 事項 (5)事項 (5) 所列出的前面部分事項屬于向東盛集團和東盛藥業(yè)提供資金，與事項(1) 一樣，這些事項將引