三一重工發(fā)展能力分析

1、三一重工發(fā)展能力分析三一重工（ 600031 ） 2009 至 2011 年度財務(wù)報表分析發(fā)展能力分析三一重工股份有限公司（以下簡稱三一） ，三一集團(tuán)有限公司始創(chuàng)于 1989年。 自成立以來，三一集團(tuán)秉持“創(chuàng)建一流企業(yè)，造就一流人才，做出一流貢獻(xiàn)” 的企業(yè)宗旨， 打造了業(yè)內(nèi)知名的“三一”品牌。 2007 年，三一集團(tuán)實現(xiàn)銷售 135億元， 成為建國以來湖南省首家銷售過百億的民營企業(yè)。 2008 年和 2009年，盡管受金融危機(jī)影響，三一仍然延續(xù)了以往的增長。 2010年，三一集團(tuán)銷售超過500 億元。 2011 年，三一集團(tuán)實現(xiàn)銷售 802億元。 2011 年 7月，三一重工以215.84億美

2、元的市值，首次入圍FT全球500強(qiáng)，成為唯一上榜的中國機(jī)械企業(yè)。 三一集團(tuán)主業(yè)是以“工程”為主題的機(jī)械裝備制造業(yè)，目前已全面進(jìn)入工程機(jī)械制造領(lǐng)域。 主導(dǎo)產(chǎn)品為混凝土機(jī)械、 筑路機(jī)械、 挖掘機(jī)械、 樁工機(jī)械、 起重機(jī)械、非開挖施工設(shè)備、 港口機(jī)械、 風(fēng)電設(shè)備等全系列產(chǎn)品。其中混凝土機(jī)械、樁工機(jī)械、履帶起重機(jī)械為國內(nèi)第一品牌，混凝土泵車全面取代進(jìn)口，國內(nèi)市場占有率達(dá)57%，為國內(nèi)首位，且連續(xù)多年產(chǎn)銷量居全球第一。企業(yè)發(fā)展能力是指企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、壯大實力 的潛在能力。發(fā)展能力也稱企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，?是企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動，不斷擴(kuò)大積累 而形成的發(fā)展?jié)撃?。企業(yè)無論是增強(qiáng)盈利能力、 償債能力、還是提

3、高營運(yùn)能力，其目的都是為了 提高企業(yè)的增長能力，也就是說企業(yè)發(fā)展能力的 分析其實是企業(yè)的盈利能力、償債能力和營運(yùn)能 力的綜合分析。企業(yè)發(fā)展能力衡量的核心是企業(yè) 價值增長率，而影響企業(yè)價值增長的因素主要有 包括銷售收入、資產(chǎn)規(guī)模、凈資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)使 用效率、凈收益和股利分配。一、發(fā)展能力指標(biāo)三一重工2009-2011年度發(fā)展能力指標(biāo)表發(fā)展能力指標(biāo)2009 年2010 年2011 年銷售收入增長率20.01%105.84%49.54%凈利潤增長率60.74%160.09%51.87%凈資產(chǎn)增長率33.95%43.86%74.13%主營業(yè)務(wù)收入增長率20.01%105.84%49.54%主營業(yè)務(wù)利潤

4、增長率71.26%162.87%42.78%總資產(chǎn)增長率5.95%36.05%12.28%二、發(fā)展能力主要競爭者及同業(yè)比較 1、2009年度發(fā)展能力比較。三一重工2009年度發(fā)展能力主要競爭者及同業(yè)比較指標(biāo)表發(fā)展能力指標(biāo)三一重工徐工機(jī)械中聯(lián)重科銷售收入增長率20.01%517.11%53.24%凈利潤增長率60.74%1581.20%51.77%凈資產(chǎn)增長率33.95%234.55%43.78%主營業(yè)務(wù)收入增長率20.01%517.11%53.24%主營業(yè)務(wù)利潤增長率71.26%1472.56%64.49%總資產(chǎn)增長率5.95%263.26%38.34%2、2010年度發(fā)展能力比較。三一重工2

5、0010年度發(fā)展能力主要競爭者及同業(yè)比較指標(biāo)表發(fā)展能力指標(biāo)三一重工徐工機(jī)械中聯(lián)重科銷售收入增長率105.84%21.81%55.05%凈利潤增長率160.09%70.44%89.68%凈資產(chǎn)增長率43.86%173.48%257.60%主營業(yè)務(wù)收入增長率105.84%21.81%55.05%主營業(yè)務(wù)利潤增長率162.87%65.33%96.86%總資產(chǎn)增長率36.05%44.80%46.50%3、2011年度發(fā)展能力比較。三一重工2011年度發(fā)展能力主要競爭者及同業(yè)比較指標(biāo)表發(fā)展能力指標(biāo)三一重工徐工機(jī)械中聯(lián)重科銷售收入增長率49. 54%30. 77%43. 89%凈利潤增長率51. 87%1

6、5. 77%78.15%凈資產(chǎn)增長率74. 13%25. 71%29. 70%主營業(yè)務(wù)收入增長率49. 54%30. 77%43. 89%主營業(yè)務(wù)利潤增長率42. 78%17.61%77. 05%息資產(chǎn)增長率12. 28%28. 73%3.43%三、發(fā)展能力指標(biāo)分析1、銷售收入增長率銷售收入增長率是指企業(yè)本期銷售收入增 長額與上期銷售收入的比率。它反映了企業(yè)市場 擴(kuò)張速度，是衡量企業(yè)經(jīng)營壯況和市場占有能 力、預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要標(biāo)志。銷 售收入增長率指標(biāo)越高，表明增長速度越快，企 業(yè)市場前景越好。若該指標(biāo)大于零，表明企業(yè)的 本年收入有所增長；若該指標(biāo)小于零，則說明產(chǎn) 品或者服務(wù)不適銷

7、對路，質(zhì)次價高，或者是在售 后服務(wù)等方面存在問題，市場份額萎縮。表3-1項目2009年度三一重工20. 01%徐工機(jī)械517. 11%中聯(lián)重科53. 24%2010年度2011年度105.84%49. 54%21.81%30. 77%55. 05%43. 89%圖3-1銷售收入增長率由以上圖表可以看到在2009年三一重工的銷售收入較08年增長了有2001%.。而公司的主要經(jīng)營產(chǎn)品為混凝土機(jī)械等產(chǎn)品，受到08年金融危機(jī)的一定影響，國外銷售額減少，使得09年的增長率低于10年和11年，但由于我國國內(nèi)各大型基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，新農(nóng)村的建設(shè)等政策實施的影響，加之混凝土機(jī)械等成為“國內(nèi)第一品牌使得09年的國

8、內(nèi)銷售依舊攀升，整個銷售收入較08年有一定的提高。三一重工在2010年的銷售收入急劇提高，超過了 100%的增長率，一方面是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，另一方面國際經(jīng)濟(jì)也逐漸復(fù)蘇，企業(yè)國內(nèi)國際兩手抓，加之企業(yè)不斷自主研發(fā)，產(chǎn)品不斷再創(chuàng)新，使之在10年銷售迎來了小高潮。主要表現(xiàn)在企業(yè)固定資產(chǎn)的規(guī)模增大、銷售規(guī)模增大。2011年的歐債危機(jī)和國家宏觀調(diào)控給公司帶來了一定的影 響，但是三一重工的產(chǎn)品研發(fā)再創(chuàng)新高，市場占 有率躍居國內(nèi)第一，且打出了國際援助和人力資 源品牌等，其銷售收入不斷提升。2、凈利潤增長率凈利潤增長率是指企業(yè)本期凈利潤增長額與上期凈利潤的比率。它是企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的最終 結(jié)果，反映了企業(yè)實現(xiàn)價值

9、最大化的擴(kuò)張速度。 凈利潤是公司業(yè)績的最終結(jié)果也是公司成長性 的基本特征，反映了企業(yè)實現(xiàn)價值最大化的擴(kuò)張 速度。凈利潤增幅較大，表明公司經(jīng)營業(yè)績突出, 市場競爭能力強(qiáng)；反之，凈利潤增幅小，甚至出 現(xiàn)負(fù)增長，則反映其盈利能力減弱。表3-2項目2009年度2010年度2011年度三一重工60. 74%160. 09%51. 87%徐工機(jī)械1581. 20%70.44%15. 77%中聯(lián)重科51. 77%89.68%78.15%三一重工凈利潤的增長率持續(xù)上升，09年 比08年上升60.74%, 10年比09年上升160.09%, 而11年較10年上升51.87% 銷售收入的增長 自然造成了一系列的利

10、潤增長，而 2010年由于 產(chǎn)品的重大突破和母公司所有者凈利潤的大幅 增長等使得其凈利潤的增長尤其明顯，說明企業(yè) 的市場競爭力不斷加強(qiáng)經(jīng)營業(yè)績突出。3、凈資產(chǎn)增長率凈資產(chǎn)增長率是指企業(yè)本期凈資產(chǎn)增長總 額與上期凈資產(chǎn)總額的比率。它反映了企業(yè)的資 本規(guī)模，是企業(yè)資本實力的重要標(biāo)志。凈資產(chǎn)增 長率反映了企業(yè)資本規(guī)模的擴(kuò)張速度，是衡量企 業(yè)總量規(guī)模變動和成長狀況的重要標(biāo)志。表3-3項目2009年度2010年度2011年度三一重工33.95%43.86%74.13%徐工機(jī)械234.55%173.48%25.71%中聯(lián)重科43.78%257.60%29.70%300 00%凈資產(chǎn)增長率250.00%20

11、0 00%150.00%. 三一重工徐工機(jī)械中聯(lián)重科100 00%50.00% 一 /、0.00%1i200料度201沖度2011年度三一重工的產(chǎn)品銷售研發(fā)及服務(wù)等的不斷 進(jìn)步，使之市場占有率和競爭力也不斷加強(qiáng)， 公 司的實收資本，盈余公積在逐年增加，企業(yè)資本 實力不斷提升，說明三一重工的資本規(guī)模在加速 擴(kuò)張且成長狀況良好。4、主營業(yè)務(wù)收入增長率主營業(yè)務(wù)收入增長率是企業(yè)本期主營業(yè)務(wù) 收入增長總額與上期主營業(yè)務(wù)收入的比率。它反 映企業(yè)的核心業(yè)務(wù)收入同時也表現(xiàn)企業(yè)的核心 競爭能力。主營業(yè)務(wù)收入增長率越高，表明公司 的核心業(yè)務(wù)的市場需求增大，業(yè)務(wù)擴(kuò)張能力強(qiáng)。 同時也表明企業(yè)有較強(qiáng)的核心競爭能力。通常

12、， 主營業(yè)務(wù)突出或具有明顯的競爭優(yōu)勢的企業(yè)， 才有長久的成長性。表34項目2009年度2010年度2011年度三一重工20.01%105.84%49.54%徐工機(jī)械517.11%21.81%30.77%中聯(lián)重科53.24%55.05%43.89%以上圖表明顯可以看出三一重工的主營業(yè) 務(wù)收入增長率提高速度較快且較為穩(wěn)定，特別是 在2010年由于其在自身主營業(yè)務(wù)的混凝土機(jī) 械，千噸起重機(jī)等項目上的領(lǐng)先和銷售佳績，體現(xiàn)出其主營業(yè)務(wù)的市場需求大，具有核心競爭 力。5、主營業(yè)務(wù)利潤增長率主營業(yè)務(wù)利潤增長率是企業(yè)本期主營業(yè)務(wù)利潤增長總額與上期主營業(yè)務(wù)利潤的比率主營業(yè)務(wù)利潤反映在主營業(yè)務(wù)收入中獲取的利潤的

13、程度。一些企業(yè)盡管年度內(nèi)利潤總額有較大幅度 的增加，或者經(jīng)管主營業(yè)務(wù)收入有較大幅度的增 加，但是主營業(yè)務(wù)利潤卻沒有相應(yīng)增加， 表明企 業(yè)雖然在市場份額上占有一定的優(yōu)勢， 但其在主 營業(yè)務(wù)收入中的獲取利潤程度不高。如果企業(yè)對 市場的占領(lǐng)是通過削弱其盈利水平面獲得的。那 么，企業(yè)未來的發(fā)展能力就會受到限制。表3-5項目2009年度2010年度2011年度三一重工71.26%162.87%42.78%徐工機(jī)械1472.56%65.33%17.61%中聯(lián)重科64.49%96.86%77.05%圖3 5三一重工在銷售收入和主營業(yè)務(wù)收入上的 良好表現(xiàn)，無疑使其主營業(yè)務(wù)利潤率的增長也呈現(xiàn)著向上的良好勢頭，可

14、以看出其市場份額的優(yōu) 勢同時也映襯著其國內(nèi)市場占有率第一的位置。6、總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率是企業(yè)本年總資產(chǎn)增長額同 年初資產(chǎn)總額的比率。它是評價企業(yè)經(jīng)營規(guī)?？?量擴(kuò)張程度的重要指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)增長率指標(biāo)是從 企業(yè)資產(chǎn)總量擴(kuò)張方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表 明企業(yè)規(guī)模增長水平對企業(yè)發(fā)展后勁的影響。 該 指標(biāo)越高，表明企業(yè)一個經(jīng)營周期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī) 模擴(kuò)張的速度越快。表3-6項目2009年度2010年度2011年度三一重工5.95%36.05%12.28%徐工機(jī)械263.26%44.80%28.73%中聯(lián)重科38.34%46.50%3.43%總資產(chǎn)增長率從圖表中可輕易看出三一重工 2009 年比2008 年的總資產(chǎn)增長只達(dá)到5.94%，這可能與2008 年經(jīng)濟(jì)危機(jī)有著重要的關(guān)系，導(dǎo)致企業(yè)總資產(chǎn)的增長速度放緩， 而 2010 年及 2011 年增長速度回升，尤其是 2010 年更是達(dá)到了36.05%。三一重工的總資產(chǎn)一直持續(xù)著較為穩(wěn)定的增長，既保證了企