看經(jīng)濟(jì)臉色 期銅牛轉(zhuǎn)熊

1、 看經(jīng)濟(jì)臉色 期銅牛轉(zhuǎn)熊PAGE PAGE 13霸看經(jīng)濟(jì)臉色 期暗銅牛轉(zhuǎn)熊罷 按 氨 板 盎 柏 拔 岸扮2008年期銅安年報(bào)瓣 李代軍摘要：八一、宏觀經(jīng)濟(jì)改把變，促使期銅辦變熊?。唤鹑谛枨竽孓D(zhuǎn)哎，加劇期銅跌幅芭。稗二、安LME庫(kù)存攀高案、美元指數(shù)走強(qiáng)案，兩者打壓期銅拜價(jià)格。背三、經(jīng)濟(jì)形式將昂主拔導(dǎo)后市期銅走勢(shì)頒，期銅將先百振蕩柏，后筑底。笆第一部分：行情版回顧埃2008年期銅拌走勢(shì)主要分三個(gè)俺階段：八第一階段：1月暗頒3月初襖 振蕩上揚(yáng)奧 百期銅在07年第哎四季度兩度探底般后，奧大量資金重新回骯歸市場(chǎng)，市場(chǎng)信佰心逐漸開(kāi)始恢復(fù)柏，滬銅展開(kāi)上沖鞍攻勢(shì)，震蕩向上唉，而倫敦庫(kù)存的柏持續(xù)大減和熱炒礙的

2、罷“奧中國(guó)因素?cái)　卑?，更是刺激銅市爸站上60000背元盎一線。熬期銅在6000背0元一線蓄勢(shì)4傲周后，于隘1月份下旬笆借助礙“奧中國(guó)雪災(zāi)辦”凹的題材迅猛上攻百，期間伴隨著拌智利銅礦罷工、懊LME庫(kù)存大幅擺減少，投機(jī)基金岸加大對(duì)跋期奧銅的炒作，背3月初，霸滬銅創(chuàng)07年4瓣月以來(lái)新高70斑380元/噸背，倫銅創(chuàng)歷史新疤高哎8725美元/凹噸。笆第二階段：3月把中旬懊岸9月哎中旬背 盤(pán)跌愛(ài)3月中旬后，隘滬銅開(kāi)始了盤(pán)跌暗過(guò)程。跋滬銅價(jià)格自3月板初的高峰700哎00余元跌至半9月中旬的55拌000元左右。暗雖然倫銅繼續(xù)沖翱擊新高，但邦次貸危機(jī)余波未奧平，貝爾斯登等辦大投資行出現(xiàn)財(cái)笆政困難，也讓投拌資者思

3、考此次危唉機(jī)的影響范圍到按底多廣，這嚴(yán)重瓣打擊了人們的市唉場(chǎng)信心，奧倫銅大多停步于捌歷史高點(diǎn)。傲在中國(guó)，過(guò)高的跋銅價(jià)抑制了銅的耙消費(fèi)，霸下游企業(yè)對(duì)高銅疤價(jià)非?？謶?，對(duì)壩超出6岸000柏0絆元芭的價(jià)位普遍非常白抵觸，凹而鞍中國(guó)政捌府繼續(xù)實(shí)行貨幣唉緊縮的政策，中疤國(guó)人民銀行多次唉上調(diào)銀行準(zhǔn)備金昂利率，增加了銅啊市下游企業(yè)特別背是中小企業(yè)的貸芭款難度捌，限制了企業(yè)的骯購(gòu)買(mǎi)能力。背因壩此，中國(guó)銅消費(fèi)靶出現(xiàn)了旺季不旺啊的局面，導(dǎo)致百滬銅表現(xiàn)大大弱熬于倫銅，埃倫銅漲，滬銅滯藹漲，倫銅跌，滬瓣銅大跌。啊其間，雖然在中按國(guó)汶川地震、秘壩魯銅礦工人罷工按等班題材霸的隘炒作下，哎期銅出現(xiàn)了幾次瓣反彈，但在美元敖觸

4、底回升、擺LME庫(kù)存持續(xù)白增加、絆中國(guó)消費(fèi)不旺的唉現(xiàn)實(shí)下難有作為巴。澳第三階段：9月罷中哎旬罷俺1霸2挨月 加速下跌霸 靶 懊9月14日拌，愛(ài)“芭雷曼兄弟傲”隘申請(qǐng)破產(chǎn)，揭開(kāi)岸了期銅加速下跌扳的序幕。稗此后，經(jīng)濟(jì)憂慮懊成為期銅市場(chǎng)俺的焦點(diǎn)。全球范襖圍內(nèi)的GDP下敖滑，美國(guó)、英國(guó)唉低于0的GDP白增速跋標(biāo)志世界經(jīng)濟(jì)的盎代表陷入衰退，班美國(guó)歷史新高的柏失業(yè)率、全球范哀圍內(nèi)的降息救市柏，大范圍的公司伴破產(chǎn)，均加重投俺資者對(duì)經(jīng)濟(jì)的悲辦觀情緒。礙市場(chǎng)恐慌情緒蔓捌延，搬CFTC投機(jī)基翱金的多方大量潛半逃，巴LME庫(kù)存大幅邦增加至30萬(wàn)噸唉以上，擺導(dǎo)致倫銅回到0熬5年市場(chǎng)價(jià)格水背平，而滬銅回到哎03年市場(chǎng)價(jià)

5、格敖水平。瓣第二部分：影響鞍因素分析埃一、宏觀經(jīng)濟(jì)背斑景稗扒世界陷入192藹9年以來(lái)的最大熬經(jīng)濟(jì)危機(jī)疤銅作為重要的工扳業(yè)原料，其需求昂和投資者對(duì)其的阿需求預(yù)期與經(jīng)濟(jì)伴走勢(shì)息息相關(guān)。敖一般認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)拜興旺，市場(chǎng)預(yù)期癌銅需求會(huì)增加；板經(jīng)濟(jì)衰退，市場(chǎng)敖預(yù)期銅需求會(huì)減拔少。笆而在08年，經(jīng)擺濟(jì)層面對(duì)銅價(jià)的搬影響表現(xiàn)得特別氨明顯。把自07年3月份埃美國(guó)第二大次級(jí)熬抵押貸款機(jī)構(gòu)拔New Cen案tury Fi氨nancial捌宣布瀕臨破產(chǎn)，辦美國(guó)次貸危機(jī)開(kāi)版始顯露。吧而后，次貸危機(jī)奧越演越烈，從局癌部爆發(fā)到全面爆扒發(fā)，從金融市場(chǎng)盎蔓延到實(shí)體經(jīng)濟(jì)斑，全球進(jìn)入了白1929年以來(lái)唉的最大經(jīng)濟(jì)危機(jī)耙中。下面我們簡(jiǎn)

6、癌要分析下最能反癌應(yīng)經(jīng)濟(jì)形式的中斑美GDP數(shù)據(jù)。疤 邦美國(guó)GDP增長(zhǎng)八率自07年第四板季度以來(lái)就大大搬低于07年前兩艾個(gè)季度，后08把年第一季度和第挨二季度在出口貿(mào)頒易帶動(dòng)下GDP艾增長(zhǎng)小幅回升，搬但在08年第三捌季度，熬卻創(chuàng)出了01年叭以來(lái)的最低水平艾。哀美國(guó)2008年吧第三季度絆GDP季調(diào)后年斑降0.5%，襖主要原因是消費(fèi)凹的大幅減少，其笆中消費(fèi)者支出下斑降3.7%，對(duì)襖GDP的貢獻(xiàn)率搬為-2.69%擺；耐用品支出下瓣降15.2%，斑非耐用品支出下半降6.9%，服懊務(wù)支出持平耙，礙商業(yè)支出下降1案.5%。消費(fèi)下礙降意味著背美國(guó)經(jīng)濟(jì)主引擎頒受損嚴(yán)重，縱觀礙美國(guó)經(jīng)濟(jì)歷史數(shù)奧據(jù)，長(zhǎng)期增長(zhǎng)靠俺消費(fèi)

7、的結(jié)果特征捌一覽無(wú)余，在1奧975年以來(lái)的盎132個(gè)季度里百，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)艾率平均為3.1翱0%，其中消費(fèi)啊的平均貢獻(xiàn)高達(dá)跋2.14%，消熬費(fèi)不僅成為美國(guó)熬經(jīng)濟(jì)的主引擎，盎同時(shí)也構(gòu)成了美跋國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)吧期穩(wěn)定器八。消費(fèi)下降對(duì)于襖美國(guó)而言是最大凹的危險(xiǎn)，若這種八情況持續(xù)下去，扳則這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)柏的衰退程度和持案續(xù)時(shí)間將大大超哎出人們預(yù)期。澳 拔從上圖中可以看哎出，中國(guó)從07罷年第三季度起，斑中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已般經(jīng)進(jìn)入了新一輪岸下行區(qū)間。主要吧原因是外部原因挨和經(jīng)濟(jì)周期的運(yùn)巴行規(guī)律。在次貸白危機(jī)的影響下，敖外部環(huán)境變得十哀分糟糕，導(dǎo)致中傲國(guó)出口嚴(yán)重下滑胺，截止到11月礙數(shù)據(jù)，邦中國(guó)11月出口搬額同比下

8、降2.板2%，為200半1年6月來(lái)首次伴負(fù)增長(zhǎng)。出口作斑為隘中國(guó)拉動(dòng)GDP拌的三駕馬車(chē)之一跋，扒其受損直接導(dǎo)致盎GDP增速的下扳滑。除了受世界斑經(jīng)濟(jì)整體放緩的叭影響之外，根據(jù)柏改革開(kāi)放以來(lái)我唉國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所呈伴現(xiàn)的周期性特征岸來(lái)看，2007白年已經(jīng)達(dá)到了本埃輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的波背峰，2008年隘開(kāi)始中國(guó)經(jīng)濟(jì)增凹長(zhǎng)開(kāi)始步入回落邦期。改革開(kāi)放以鞍來(lái)，中國(guó)有兩次頒連續(xù)保持5年兩澳位數(shù)高速經(jīng)濟(jì)增拔長(zhǎng)。第一次是1襖992年至19艾96年，整整5版年；第二次是2翱003年至20癌07年，也整整鞍經(jīng)歷了5年。岸二、傲期哎銅岸跌幅劇烈實(shí)因芭辦金融屬性下的需八求逆轉(zhuǎn)柏先說(shuō)銅的金融屬疤性，銅的金融屬擺性表現(xiàn)在三個(gè)層矮次：

9、一、靶作為融資工具。矮銅具有良好的自哀然屬性和保值功傲能，歷來(lái)作為倉(cāng)敖單交易和庫(kù)存融隘資的首選品種而般備受青睞。許多安銀行或投資銀行芭直接或間接參與暗倉(cāng)單交易，并通擺過(guò)具有現(xiàn)貨背景阿的大型貿(mào)易商進(jìn)巴行融資操作。二翱、作為投機(jī)工具隘。期銅是最成熟鞍的商品期貨交易班品種之一，構(gòu)成白整個(gè)金融市場(chǎng)的熬有機(jī)組成部分，阿從而吸引了大量佰投資資金介入，瓣利用金融杠桿投八機(jī)炒作，這本身襖就體現(xiàn)了其邦“熬泛金融屬性盎”把的特征，即期銅頒只是作為投機(jī)炒伴作的符號(hào)。而投白機(jī)炒作的主角則叭非投資基金莫屬疤，其中包括大量岸基于技術(shù)圖表等澳交易的CTA基艾金和根據(jù)銅市供翱需基本面變化而疤進(jìn)行趨勢(shì)性交易隘的宏觀投資基金岸。

10、三、作為資產(chǎn)佰類(lèi)別。銅被稱(chēng)作般“氨資產(chǎn)類(lèi)別八”藹，具有三方面的暗功能：一是直接半作為投資獲利的霸金融工具；二是翱作為對(duì)沖美元貶扒值的避險(xiǎn)工具；巴三是作為對(duì)抗通襖貨膨脹的保值手挨段。巴而以愛(ài)美國(guó)住房抵押貸啊款投資公司破產(chǎn)背為導(dǎo)火索的次貸隘危機(jī)，給世界帶岸來(lái)了百年不遇的稗金融大動(dòng)蕩。在鞍這場(chǎng)大動(dòng)蕩中，奧對(duì)交易者信心形疤成毀滅性打擊的隘，則是源于9月扮14日的霸“頒雷曼兄弟岸”藹申請(qǐng)破產(chǎn)等一系藹列金融事件。美愛(ài)林被收購(gòu)、幸存暗的最后兩大投資背銀行高盛和摩根敗士丹利轉(zhuǎn)為銀行背控股公司，AI唉G被國(guó)有化，美傲國(guó)中小銀行倒閉巴數(shù)量逐漸增多，礙“邦危機(jī)最難熬的時(shí)搬刻已經(jīng)過(guò)去案”把的曙光被遮蔽，昂危機(jī)結(jié)束的日

11、子襖遙遙無(wú)期。而在骯牛市中助其瘋狂拔上漲的金融屬性阿，也成了在金融礙動(dòng)蕩中令其暴跌拜的主因。作為融壩資工具，在熊市芭中大型貿(mào)易商不懊敢再其融資，因拜其價(jià)值不穩(wěn)定。八作為投機(jī)工具，柏基金的大量多單哎離場(chǎng)，令其加速辦下跌，從下圖隘“敗美國(guó)商品與期貨叭交易委員會(huì)拌”擺統(tǒng)計(jì)的皚投機(jī)胺基金持倉(cāng)可以看背出，銅多頭自7擺月初就開(kāi)始瘋狂岸拋售手中多單，拔令凈多單轉(zhuǎn)為凈昂空單，且凈空單稗大幅增加后，一壩直維持在高位壩。跋作為資產(chǎn)類(lèi)別，吧通貨膨脹哀的局面暫時(shí)改觀懊，甚至要防范可扒能出現(xiàn)的通貨緊絆縮，跋銅因此也在資產(chǎn)傲配置中大幅縮減柏份額。拜 安 傲 伴金融屬性方面的礙需求逆轉(zhuǎn)，直接版導(dǎo)致期銅以前所霸未有的速度和幅

12、吧度暴跌。而金融胺屬性的需求的恢愛(ài)復(fù)，也將是一個(gè)拜緩慢、長(zhǎng)期的過(guò)斑程，其間必然要百經(jīng)歷投資者的信邦心恢復(fù)、世界重八歸正常的通貨膨把脹水平。百三、長(zhǎng)期價(jià)格影挨響因素皚隘供需格局拌1、供需的晴雨襖表巴邦庫(kù)存斑庫(kù)存主要是指?jìng)惏ざ亟饘俳灰姿桶晃覈?guó)上海期貨交案易所的庫(kù)存，兩鞍者的總體庫(kù)存可熬以看作是世界銅啊供需的稗“傲晴雨表胺”敖?？傮w庫(kù)存在0扒8年下半年增長(zhǎng)扮明顯，特別是L皚ME庫(kù)存，自0啊8年5月始，L傲ME庫(kù)存一路飆百升，從最低點(diǎn)的巴10.9萬(wàn)噸，壩升到最近的30胺萬(wàn)余噸，增長(zhǎng)速唉度相當(dāng)罕見(jiàn)，較凹今年低點(diǎn)10.鞍9萬(wàn)噸更是增加白了178%，創(chuàng)壩出了04年以來(lái)氨的新高。高企的罷庫(kù)存，直接表明跋銅消

13、費(fèi)低迷，需挨求不旺，從而持奧續(xù)打壓銅價(jià)。艾2哎、供應(yīng)維持在穩(wěn)把定水平板中國(guó)是精煉銅最哀大的生產(chǎn)國(guó)和消吧費(fèi)國(guó)。我們主要隘分析我國(guó)的生產(chǎn)佰情況。胺 哀 阿如上圖，中國(guó)0把8年的精煉銅產(chǎn)挨量仍穩(wěn)定在07哀年的水平，皚全年生產(chǎn)預(yù)計(jì)在耙3埃6白6萬(wàn)噸左右，較捌07年增長(zhǎng)氨7跋%。今年生產(chǎn)原矮料的精銅礦進(jìn)口頒下滑，但廢銅進(jìn)搬口彌補(bǔ)了其缺口白，全年產(chǎn)量依然辦保持穩(wěn)定。啊3案、跋需求岸不容樂(lè)觀啊在放緩的經(jīng)濟(jì)宏壩觀大背景下，中扳國(guó)、美國(guó)需求不背容樂(lè)觀。以中國(guó)稗精煉銅進(jìn)口量為板例。在下圖中，伴考慮12月分預(yù)跋期，今年精煉銅靶進(jìn)口量較07年襖總體下降7%，耙至130萬(wàn)噸左班右，表明市場(chǎng)熱拔愛(ài)炒作的搬“罷中國(guó)因素奧”

14、扒也難以叭發(fā)揮作用安，需求低迷已蔓澳延到疤“礙善于制造奇跡敖”凹的中國(guó)。敖需求安具體到下游行業(yè)氨中，在我國(guó)，銅愛(ài)主要用于空調(diào)為阿代表的家電和電襖力兩大行業(yè)按。瓣受美國(guó)次級(jí)債危翱機(jī)的影響，礙空調(diào)、冷機(jī)為主擺的家電行業(yè)正在吧艱難阿“吧度冬百”凹，總體產(chǎn)量的3奧0%以上要靠出阿口，今年出口下壩滑嚴(yán)重，截止到澳第三季度，我國(guó)胺累計(jì)出口空調(diào)4哎50萬(wàn)套，同比氨下降10.3%埃，且有加快下降挨趨勢(shì)；百2008冷凍年皚度國(guó)內(nèi)零售整體拌市場(chǎng)規(guī)模為24襖50萬(wàn)臺(tái)，與去暗年同期的263笆0萬(wàn)臺(tái)相比下降靶了9.31個(gè)百笆分點(diǎn)。哀今年上半年，氨電力行業(yè)投資也靶受限于我國(guó)之前芭采取的貨幣從緊暗政策，盡管現(xiàn)在芭貨幣政策癌

15、轉(zhuǎn)為寬松邦，但電力行業(yè)也笆難以改變整體需礙求不旺的格局。拔在美國(guó)，銅主要瓣用在建筑行業(yè)和擺汽車(chē)行業(yè)。白美國(guó)次級(jí)債危機(jī)胺對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)打敖擊最大，從20藹07年4月危機(jī)擺爆發(fā)到現(xiàn)在，盡佰管期間個(gè)別指標(biāo)扳有所好轉(zhuǎn)，但美敗國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)一扳致保持持續(xù)下跌皚勢(shì)頭。美國(guó)商務(wù)辦部近期公布，扳10月份的新屋敖開(kāi)工數(shù)連續(xù)第四巴個(gè)月下降。美國(guó)白10月份的新屋背開(kāi)工數(shù)下降4.搬5%，經(jīng)季節(jié)因版素調(diào)整后，折合柏成年率為791柏,000套。罷10月份的預(yù)售捌屋銷(xiāo)量年比下降板40.1%，降熬至17年來(lái)的最版低水平。啊汽車(chē)行業(yè)也是身唉陷囹圄，北美汽柏車(chē)市場(chǎng)在扮11癌月份銷(xiāo)量下滑扳32澳。美國(guó)1芭1笆月汽車(chē)銷(xiāo)售年率俺低于1，癌

16、1斑00萬(wàn)輛，創(chuàng)1把7年來(lái)最低。最斑近美國(guó) 岸“白三大汽車(chē)巨頭辦”吧難以熬到明年年盎初，急盼救援的唉情況，更是成為班市場(chǎng)焦點(diǎn)，汽車(chē)皚行業(yè)衰退可略見(jiàn)擺一斑。白從上述行業(yè)中，瓣需求不旺已經(jīng)成哀為趨勢(shì)，在這場(chǎng)罷經(jīng)濟(jì)危機(jī)未過(guò)去罷，實(shí)體經(jīng)濟(jì)未恢盎復(fù)之前，需求不皚旺格局難以逆轉(zhuǎn)盎。拔四、背美元案挨銅勢(shì)逆轉(zhuǎn)的幫兇捌之一耙因國(guó)際上銅以美愛(ài)元標(biāo)價(jià)，銅與美爸元走勢(shì)存在負(fù)相奧關(guān)性，即美元上斑漲，銅下跌；美斑元下跌，銅上漲伴。扳我們從歷史中發(fā)澳現(xiàn)，美元屢屢在斑危機(jī)中逆勢(shì)走強(qiáng)耙。在本次美國(guó)次暗貸危機(jī)爆發(fā)的不拌同階段中，美元岸地位發(fā)生了戲劇扮性的變化。今年埃年初，美國(guó)次貸霸危機(jī)剛剛蔓延時(shí)百，美元兌歐元和八美元兌日元都創(chuàng)藹

17、出了新低。但就拜在瓣5稗月份后，拔隨著金融危機(jī)擴(kuò)啊散到歐洲和日本敗，歐洲重量級(jí)銀胺行分別出現(xiàn)倒閉昂和政府接管，各版國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期矮連續(xù)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)岸，美元走低的頹佰勢(shì)開(kāi)始出現(xiàn)轉(zhuǎn)變扒。扒美元轉(zhuǎn)強(qiáng)，原因藹有二：一、俺避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)推動(dòng)。擺因?yàn)榘缑涝y尋替代品斑，有人曾把歐元翱當(dāng)作美元的競(jìng)爭(zhēng)矮者，但隨著歐洲唉國(guó)家的危機(jī)顯現(xiàn)熬，歐元并不是一芭個(gè)安全的選擇。安與美國(guó)不同的是熬，歐洲難以形成暗統(tǒng)一的措施來(lái)解扮決金融危機(jī)。二爸、美國(guó)政府愛(ài)信用良好。雖然斑美國(guó)財(cái)政赤字依盎然創(chuàng)新高，但其稗市場(chǎng)仍相信其信氨用，從中國(guó)政府扳不斷增持美國(guó)國(guó)跋債就可以看出來(lái)哀。而美國(guó)政府對(duì)案待金融危機(jī)前所巴未有的重視程度啊，從聯(lián)合世界降板息救

18、市到拔7000億的救昂市計(jì)劃，都增強(qiáng)班市場(chǎng)對(duì)美國(guó)政府礙的信心。礙第挨三爸部分：后市展望按 澳 扮展望2009年辦，我們認(rèn)為以下埃因素值得關(guān)注：捌美中兩國(guó)為代表熬的經(jīng)濟(jì)形式；拜LME庫(kù)存；百銅下游懊行業(yè)懊的生存情況；美捌元的走勢(shì)。捌美中兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)疤形式懊國(guó)際貨幣基金組按織（）最懊近大幅下調(diào)20柏09年全球經(jīng)濟(jì)把增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)，并哀預(yù)計(jì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體笆經(jīng)濟(jì)明年將出現(xiàn)擺第二次世界大戰(zhàn)拔以來(lái)的首次收縮佰。 俺據(jù)國(guó)際貨幣基金啊組織公布的最新隘預(yù)測(cè)，2009挨年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)芭率為22，奧比該組織今年1靶0月份的預(yù)測(cè)下辦調(diào)約075個(gè)翱百分點(diǎn)。發(fā)達(dá)經(jīng)霸濟(jì)體經(jīng)濟(jì)明年下邦降03，而傲一個(gè)月前的預(yù)測(cè)俺為增長(zhǎng)05艾。其中，美

19、國(guó)經(jīng)白濟(jì)將負(fù)增長(zhǎng)0隘7，表現(xiàn)遠(yuǎn)不奧如該組織一個(gè)月奧前預(yù)測(cè)的增長(zhǎng)0佰1。歐元區(qū)背的兩個(gè)主要經(jīng)濟(jì)扒體德國(guó)和法國(guó)明愛(ài)年將分別負(fù)增長(zhǎng)按08和0佰5。新興經(jīng)濟(jì)骯體明年的增長(zhǎng)速愛(ài)度將有所下降，佰但增幅仍能達(dá)到笆5。其中，中凹國(guó)經(jīng)濟(jì)2009捌年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率頒將從今年的9.拔7%和2007罷年的11.9%安降至8.5%。捌 盎但背全球性的支持礙金融市場(chǎng)以及進(jìn)翱一步的財(cái)政和貨叭幣刺激政策能夠瓣幫助抑制全球經(jīng)八濟(jì)下滑，奧巴馬捌的上臺(tái)和他的提隘振經(jīng)濟(jì)的計(jì)劃，扮伙同中國(guó)刺激經(jīng)柏濟(jì)的4萬(wàn)億，值疤得市場(chǎng)期待。埃二、LME庫(kù)存巴 跋LME庫(kù)存的增按減，是判斷供需背情況的最直觀依昂據(jù)。LME庫(kù)存敗持續(xù)增加的情況哎，基本奠定了下阿跌的主基調(diào)。若胺LME庫(kù)存出現(xiàn)板逆轉(zhuǎn)，則期銅哀走勢(shì)必將改變。瓣三翱、銅下游皚行業(yè)鞍的生存情況昂美國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)邦、汽車(chē)行業(yè)，都暗面臨前所未有的般困境壩，敗美國(guó)政府對(duì)待其壩汽車(chē)行業(yè)和房地半產(chǎn)行業(yè)的政策，俺肯定會(huì)牽動(dòng)期銅頒的神經(jīng)。美國(guó)汽案車(chē)行業(yè)處于美國(guó)半制造瓣業(yè)俺的核心地