關(guān)鍵的十字路口美元和中美利差會怎 么走

1、 民主黨實現(xiàn)“藍(lán)色浪潮”美國當(dāng)?shù)貢r間 2021 年 1 月 6 日，民主黨在佐治亞州的參議院選舉中大獲全勝，在兩黨席位打成平手的局面下，未來民主黨副總統(tǒng)哈里斯作為參議院議長的決定性一票使得民主黨在參議院獲得理論上的優(yōu)勢，美國大選最終以“藍(lán)色浪潮”收尾。1 月 6 日，據(jù)央視新聞報道，美國多家媒體統(tǒng)計稱民主黨議員喬恩奧索夫在佐治亞參議院選舉中擊敗了共和黨現(xiàn)任參議員大衛(wèi)珀杜，而此前亞特蘭大民主黨人拉斐爾沃爾納克也擊敗了現(xiàn)任共和黨參議員凱利洛夫勒，故佐治亞州參議院 2 個席位均被民主黨取得。目前民主黨已經(jīng)控制了國會眾議院，且在參議院方面，取得佐治亞州的兩個席位后以 50 席與共和黨持平?？紤]到未來參

2、議院議長將由美國副總統(tǒng)擔(dān)任，因此在新任美國政府就職之后，民主黨將取得美國立法、行政機(jī)構(gòu)的實際控制權(quán)，美國大選以“藍(lán)色浪潮”收尾。圖 1：美國參議院選舉結(jié)果（藍(lán)色代表民主黨，紅色代表共和黨）資料來源：FOX NEWS參議院選舉結(jié)果出爐以后，在民主黨全面掌控白宮與國會的局面下，市場延續(xù)反映拜登政府政策預(yù)期和大選不確定性消除的影響。民主黨大獲全勝當(dāng)日，市場反應(yīng)積極。風(fēng)險情緒方面，“藍(lán)色浪潮”的最終實現(xiàn)降低了市場的不確定性，顯著提振了市場風(fēng)險情緒。從市場反應(yīng)來看，近期有所上行的 VIX 指數(shù)出現(xiàn)回落，美股上行。政策預(yù)期方面，“藍(lán)色浪潮”有助于新任總統(tǒng)拜登提名的內(nèi)閣人選和部分立法議程獲得通過，而拜登追求

3、更大規(guī)模的財政刺激，且更關(guān)注社會貧富差距和低收入人群。一方面，財政加碼或?qū)⑹沟妹涝M(jìn)一步受到“雙赤字”和“財政赤字貨幣化”的雙重影響，美元指數(shù)出現(xiàn)下行；另一方面，財政的擴(kuò)張?zhí)貏e是對低收入人群的傾斜或?qū)⒏玫卮碳ど鐣枨?，通脹預(yù)期進(jìn)一步抬升，疊加風(fēng)險情緒的提振，美債收益率顯著上行。圖 2：美國市場風(fēng)險情緒提振圖 3：參議院結(jié)果落定當(dāng)日美元指數(shù)小幅走弱3,850.003,800.003,750.003,700.003,650.003,600.00美國:標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)VIX指數(shù)（右軸）28.0027.0026.0025.0024.0023.0022.0021.0020.0091.500091.0

4、00090.500090.000089.500089.000088.5000美元指數(shù)資料來源：Wind，資料來源：Wind，圖 4：美債收益率顯著上行美國:國債收益率:10年（%）通脹預(yù)期（%，右軸）51.000.950.900.85資料來源：Wind，52.001.951.901.851.80 “藍(lán)色浪潮”對拜登施政的影響首先從防疫政策的角度來看，“藍(lán)色浪潮”的實現(xiàn)將使得拜登收緊防疫措施的主張有望順利推進(jìn)，美國疫情得到有效控制的可能性或?qū)⑻嵘?。在疫情防控方面，拜登一向主張收緊疫情防控措施。當(dāng)?shù)貢r間 12 月 8 日，拜登在特拉華州參與活動時承諾，要

5、在上任一百天之內(nèi)（截至四月底）確保至少 1 億美國人注射新冠疫苗，控制住新冠肺炎疫情，重新開放全美大部分學(xué)校。當(dāng)天拜登還重申將會在上任第一天將簽署一項行政令，讓戴口罩“有法可依”。雖然當(dāng)前美國疫苗接種速度有所加快，已達(dá)到 42 萬劑/天，但截至 1 月 9 日接種量仍不到 700 萬。若維持當(dāng)前速度至 1 月 20 日拜登上任，則其上任后 100 天需要達(dá)到的日均接種數(shù)量接近 90 萬劑，因此拜登上任后美國疫苗接種有望提速，美國疫情好轉(zhuǎn)的速度或?qū)⒓涌?，疫情得到有效控制的可能性也將有所提升。其次從拜登競選主張當(dāng)中較受關(guān)注的加稅政策來看，“藍(lán)色浪潮”的實現(xiàn)料使得此前在分裂國會預(yù)期下降低的加稅可能性

6、重新上升，但考慮到當(dāng)前美國政府優(yōu)先考慮疫情防控以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受到的阻礙，加稅政策或并非短期考慮的焦點(diǎn)事項。拜登政府主張取消 2017年的稅改，奉行加稅，主要是提高企業(yè)所得稅、企業(yè)海外收入稅、年收入 40 萬美元以上人群的工薪稅上限以及年收入 100 萬美元以上富人的資本利得稅水平。民主黨全取參眾兩院減小了拜登加稅政策的阻力，市場對加稅的預(yù)期得到強(qiáng)化。但提高企業(yè)所得稅和海外收入稅或?qū)⒓又仄髽I(yè)的負(fù)擔(dān)，而當(dāng)前拜登政府最首要的目標(biāo)是疫情防控和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，加稅與紓困計劃存在一定程度的背離，因而其推出時點(diǎn)可能是在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之后。因此，雖然拜登政府加稅的可能性有所提高，但這或并非短期焦點(diǎn)，短期市場或更加關(guān)注疫情防

7、控措施和財政刺激政策的影響。表 1：拜登主要加稅政策主張項目內(nèi)容企業(yè)所得稅從 21%提高到 28%企業(yè)所得稅美國企業(yè)海外子公司所得稅從 10.5%提高至 21%對企業(yè)賬面收入征收 15%的最低稅個人所得稅年收入 40 萬美元以上人群：最高稅率從 37%提高至 39.6%年收入 100 萬美元以上富人：將資本利得稅從 20%提高至 39.6%資本利得稅超過 10 萬美元的未實現(xiàn)資本利得：在個人離世或贈與時征稅稅收抵扣年收入 40 萬美元以上人群：在分項扣除中設(shè)置 28%的抵扣額度上限資料來源：拜登競選網(wǎng)站，而對于“藍(lán)色浪潮”實現(xiàn)后短期最重要的影響，我們認(rèn)為是在財政刺激方面。民主黨在完全掌控白宮和

8、國會以后，市場對于財政刺激的預(yù)期規(guī)模和政策獲得通過的順利程度方面均得到上調(diào)，財政政策可能的加碼一方面或帶來更大規(guī)模的赤字，另一方面更高規(guī)模的財政刺激或也助力美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程。當(dāng)?shù)貢r間 1 月 8 日，美國勞工部發(fā)布 2020 年 12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，非農(nóng)就業(yè)新增人數(shù)自 4 月份以來再度跌入負(fù)值。然而在不及預(yù)期的就業(yè)數(shù)據(jù)之下，市場對于進(jìn)一步擴(kuò)大財政刺激的預(yù)期有所上升，這也導(dǎo)致了非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布之后美股反而實現(xiàn)高開。非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后，拜登表示將進(jìn)一步提出全面的一攬子刺激計劃，刺激計劃的規(guī)模將是“數(shù)萬億美元”，推動美股盤中 V 形反彈。回顧兩黨此前財政刺激政策的談判，民主黨對于財政刺激的認(rèn)可度和

9、對規(guī)模的要求均明顯高于追求“小政府”的共和黨，提出的大部分草案規(guī)模都在 2 萬億美元左右，遠(yuǎn)高于此前在妥協(xié)之下達(dá)成的、約 9000 億美元的刺激方案。當(dāng)前美國疫情擴(kuò)散仍在持續(xù)，當(dāng)日新增確診病例數(shù)已突破 30萬，民眾減少出行、居家防疫拖累經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。因此，民主黨在主觀上對于財政刺激規(guī)模的要求或?qū)⒉粫陀谄浯饲暗闹鲝垼八{(lán)色浪潮”的實現(xiàn)又在客觀上掃除了障礙，后續(xù)拜登政府進(jìn)一步加碼財政刺激的可能性或?qū)⑻嵘１?2：早期談判歷程顯示民主黨對大規(guī)模財政刺激的高認(rèn)可度時間事件佩洛西拒絕了姆努欽重啟新一輪刺激計劃談判的提議，因為白宮拒絕提升刺激計劃的規(guī)模。佩洛西在與參議院民主黨領(lǐng)袖發(fā)表的聯(lián)合聲明中重申立場，

10、若政府肯增加 1 萬億美元，民主月 12 日月 1 日黨愿意減少 1 萬億美元。姆努欽對媒體表示可以“今年晚些時候或一月再談”，佩洛西則表示“不能等到秋天再出臺刺激方案”。姆努欽在有關(guān)冠狀病毒危機(jī)的聽證會上表示：美國經(jīng)濟(jì)迫切需要額外的財政刺激措施，但仍堅持共和黨現(xiàn)有的立場，希望國會先討論縮小版的刺激法案，把更多有爭議的問題留待日后處理。參議院共和黨人在準(zhǔn)備一個規(guī)模 5000 億美元的瘦身版刺激法案，計劃下周投票。佩洛西此前已拒絕接受此類權(quán)宜之計，共和黨內(nèi)部出現(xiàn)較大意見分歧。9 月 15 日9 月 17 日9 月 24 日月 28 日月 7 日10 月 8 日10 月 9 日10 月 13 日月

11、 20 日月 6 日11 月 10 日11 月 12 日由美國眾議院兩黨 50 人組成的一個小組發(fā)布了一份 1.52 萬億美元的財政紓困計劃，覆蓋范圍包括地方政府援助、失業(yè)保險、派發(fā)現(xiàn)金和企業(yè)免責(zé)等方面，嘗試打破僵局。美國兩黨對新版刺激法案仍存在一定分歧。白宮暗示愿意增加刺激方案金額。特朗普支出擴(kuò)大刺激方案規(guī)模，但國會共和黨人對此持懷疑態(tài)度，特朗普發(fā)推文敦促共和黨議員接受更高的紓困支出。另一方面，眾議院議長佩洛西認(rèn)為 1.5 萬億美元的規(guī)模仍然不夠。佩洛西和姆努欽均表示希望重啟談判，但未給出任何關(guān)于他們已接近達(dá)成妥協(xié)的暗示；數(shù)位眾議院民主黨官員成眾議院民主黨開始起草一份規(guī)模約為 2.4 萬億美

12、元的刺激提案。眾議院議長佩洛西公布更新后的衛(wèi)生和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇綜合緊急解決方案法案（HEROES Act Bill），規(guī)模為 2.2 萬億美元；該 2.2 萬億的法案將包括“避免學(xué)校、小企業(yè)、餐廳、航空業(yè)人員及其他行業(yè)出現(xiàn)災(zāi)難性結(jié)果所需的新資金”。特朗普發(fā)文概述了部分他愿意簽署的刺激措施，前提是它們獨(dú)立于更廣泛的討論并單獨(dú)通過，包括：針對個人的 1200 美元現(xiàn)金發(fā)放；針對航空公司的 250 億美元以支持就業(yè)崗位；1350億美元用于針對小企業(yè)的薪資保護(hù)計劃。佩洛西否決了特朗普針對航空公司實施獨(dú)立刺激法案的想法，表示可以有獨(dú)立刺激法案要求的內(nèi)容，但前提是此內(nèi)容只是作為更全面的經(jīng)濟(jì)刺激法案的一部分存在。

13、姆努欽與佩洛西通話，并表示特朗普希望就一項全面的一籃子刺激計劃達(dá)成一致，這表明白宮立場有所改變。特朗普批準(zhǔn)了 1.8 萬億美元刺激計劃，姆努欽和佩洛西就新刺激方案進(jìn)行了半小時電話會談，未達(dá)成協(xié)議。特朗普和共和黨在刺激方案談判中出現(xiàn)分歧：參議院共和黨領(lǐng)袖米奇麥康奈爾計劃推動對一個更小規(guī)模方案進(jìn)行投票，但這之前多次為民主黨反對；特朗普推文中敦促達(dá)成大規(guī)模協(xié)議。與此同時，佩洛西敦促白宮修改 1.8 萬億美元的刺激方案。民主黨和白宮朝著達(dá)成刺激協(xié)議靠攏，白宮幕僚長和眾議長佩洛西稱對本周達(dá)成刺激協(xié)議抱有希望，周三談判將繼續(xù)進(jìn)行；白宮的提案規(guī)模已提高至 1.88 萬億美元。但麥康奈爾警告白宮，不要急于在

14、11 月 3 日前同意民主黨的大規(guī)模協(xié)議。在強(qiáng)于預(yù)期的美國 10 月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，白宮經(jīng)濟(jì)顧問庫德洛稱，特朗普政府反對 2 萬億美元的財政刺激方案，佩洛西則再度拒絕縮小刺激方案規(guī)模。再次當(dāng)選參議院共和黨領(lǐng)導(dǎo)人的麥康奈爾表示：國會兩黨針對財政紓困方案的規(guī)模依然互不相讓，“當(dāng)前形勢”不需要幾萬億美元的刺激措施。參議院提出避免政府 12 月停擺的支出議案，但特朗普仍是兩黨一大談判變數(shù)。白宮考慮退出刺激計劃談判，將談判留給麥康奈爾和佩洛西，未來可能在針對救助計劃的細(xì)節(jié)上征求共和黨議員們的意見；只有當(dāng)不得不徹底重啟談判時，白宮才可能會介入談判。資料來源：Bloomberg， 美元和中美利差會怎么走

15、對于美元走勢而言，我們認(rèn)為當(dāng)前美元受到兩方面作用的共同影響。一方面在“財政赤字貨幣化”和“雙赤字”影響下，美元貶值方向上的壓力持續(xù)存在，但另一方面財政刺激的加碼可能加快美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程從而為美元指數(shù)提供支撐。從當(dāng)前情況來看第二個角度的因素影響有所增加，財政加碼帶動基本面樂觀預(yù)期可能帶來美元指數(shù)的短期反彈，反彈區(qū)間或位于 90-92 之間。對于當(dāng)前的美元走勢而言，我們認(rèn)為現(xiàn)階段美元指數(shù)的走勢受到兩個方面的共同影響。一方面在“財政赤字貨幣化”和“雙赤字”影響下，美元貶值方向上的壓力持續(xù)存在，這也是對于美元指數(shù)走勢的一個視線較長的邏輯。但另一方面，隨著民主黨拿下了統(tǒng)一國會，財政刺激的加碼可能也將在一

16、定程度上加快美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程，從而在基本面樂觀情緒上帶來對美元的支撐。12 月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布之后的美元走勢或為我們提供了一定的參考，在跌入負(fù)值的非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)發(fā)布以后，由于對后續(xù)財政政策保有更高期待，市場風(fēng)險情緒不降反升，美股實現(xiàn)高開，美債收益率上行，美元指數(shù)也向上拉升。因此我們認(rèn)為在“財政赤字貨幣化”影響持續(xù)存在的背景下，財政刺激加碼對于基本面樂觀預(yù)期的影響可能帶來美元指數(shù)的短期反彈，反彈區(qū)間或位于 90-92 之間。圖 5：近期美股與美債走勢美國:標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)美國:國債收益率:10年（右軸，%）3,9003,8003,7003,6003,5003,4003,3001.201.1

17、51.101.051.000.950.900.850.800.750.70資料來源：Wind，圖 6：近期美元指數(shù)有所反彈美元指數(shù)即期匯率:美元兌人民幣（右軸）956.75946.70936.65926.60916.55906.50896.45資料來源：Wind，對于當(dāng)前中美利率走勢的分歧與同向，問題的關(guān)鍵或在于美債利率上升是否與全球經(jīng)濟(jì)回升形成共振。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇共振的影響下，中美利率走勢可能會出現(xiàn)同向。但當(dāng)前考慮到美國經(jīng)濟(jì)基本面恢復(fù)尚未顯現(xiàn)，海外疫情還在發(fā)酵，國內(nèi)疫情也面臨不確定性，全球經(jīng)濟(jì)回升共振或尚未到來。對于當(dāng)前中美債券走勢的分歧與同向，我們認(rèn)為問題的關(guān)鍵是美債利率上升是否會和全球經(jīng)

18、濟(jì)回升形成共振。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇共振的影響下，中美利率走勢可能會出現(xiàn)同向，美債收益率上行或會帶動國債收益率共同相上。若全球經(jīng)濟(jì)回升共振并未發(fā)生，我們認(rèn)為美元升值和美債收益率上行的影響更有可能是通過新興市場國家匯率貶值的途徑，影響風(fēng)險資產(chǎn)表現(xiàn)，形成 risk off，中美利差縮窄?？紤]到目前海外疫情仍在發(fā)酵，國內(nèi)疫情也面臨不確定性，美債收益率上行主要是受到政策預(yù)期影響，美國經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇預(yù)期的兌現(xiàn)仍需時間，因此我們傾向于認(rèn)為當(dāng)前所處為第二種情形。因此若美元指數(shù)出現(xiàn)短期反彈，可能造成新興市場股票、房地產(chǎn)價格以及貴金屬資產(chǎn)的下跌，近期人民幣匯率的升值走勢或也面臨調(diào)整的壓力，美債收益率將最高可能回到 1

19、.5%左右，中美利差可能收斂至 100-150BP 區(qū)間，同時疊加新興市場股票受到壓制和人民幣匯率回調(diào)的可能，十年期國債收益率短期或?qū)⒂|及 3.0%關(guān)口。對于美元指數(shù)走勢帶來的影響，我們認(rèn)為若美元指數(shù)在基本面樂觀預(yù)期下出現(xiàn)短期反彈，或?qū)?dǎo)致新興市場資產(chǎn)價格出現(xiàn)調(diào)整，新興市場股票和房地產(chǎn)價格可能受到壓制。同時對于貴金屬資產(chǎn)價格來說，風(fēng)險情緒和美元計價的因素或?qū)?dǎo)致貴金屬資產(chǎn)價格出現(xiàn)下跌。對于人民幣匯率而言，若美元指數(shù)短期反彈，在經(jīng)過年初人民幣補(bǔ)漲以后，近期人民幣匯率的升值走勢或也面臨調(diào)整的壓力。對于美債收益率和中美利差而言，近期美債收益率上行調(diào)整明顯加快，而伴隨著美債收益率的上行近期中美利差也出

20、現(xiàn)了明顯收窄。結(jié)合我們前文對于中美利率走勢所處背景的判斷，我們認(rèn)為若美元指數(shù)出現(xiàn)短期反彈，美債收益率上行調(diào)整最高可能回到 1.5%左右，中美利差可能會收斂至 100-150BP 區(qū)間，中美利差收斂的同時，在新興市場股票受 到壓制和人民幣匯率回調(diào)的可能下，十年期國債收益率短期或?qū)⒂|及 3.0%關(guān)口。圖 7：近期中美利差快速收斂中美10Y國債利差（BP）260.00250.00240.00230.00220.00210.00200.002020-09-012020-10-012020-11-012020-12-012021-01-01資料來源：Wind，圖 8：當(dāng)前中美利率走勢有所分歧（%）中債國

21、債到期收益率:10年美國:國債收益率:10年（右軸）3.403.353.3053.103.053.002020-09-012020-10-012020-11-012020-12-012021-01-000.900.800.700.60資料來源：Wind，資金面市場回顧2021 年 1 月 8 日，銀存間質(zhì)押式回購加權(quán)利率全面上行，隔夜、7 天、14 天、21 天和1 個月分別變動了 0.69bps、26.23bps、10.89bps、1.04bps 和 14.88bps 至 0.92%、1.98%、1.82%、1.73%和 2.09%。國債到期收益

22、率全面上行，1 年、3 年、5 年、10 年分別變動 0.00bps、0.88bps、2.19bp、2.00bps 至2.36%、2.78%、2.95%、3.15%。上證綜指下跌0.17%至3570.11，深證成指下跌 0.24%至 15319.29，創(chuàng)業(yè)板指下跌 0.37%至 3150.78。央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，2021 年 1 月 8 日中國人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了 50 億元逆回購操作。【流動性動態(tài)監(jiān)測】我們對市場流動性情況進(jìn)行跟蹤，觀測 2017 年開年來至今流動性的“投與收”。增量方面，我們根據(jù)逆回購、SLF、MLF 等央行公開市場操作、國庫現(xiàn)金定存等規(guī)模計

23、算總投放量；減量方面，我們根據(jù) 2020 年 11 月對比 2016 年 12 月 M0 累計增加 13289.74 億元，外匯占款累計下降 7788.46 億元、財政存款累計增加 19412.53 億元，粗略估計通過居民取現(xiàn)、外占下降和稅收流失的流動性，并考慮公開市場操作到期情況，計算每日流動性減少總量。同時，我們對公開市場操作到期情況進(jìn)行監(jiān)控。圖 9：2019 年 1 月 8 日至 2021 年 1 月 8 日公開市場操作和到期監(jiān)控（億元）資料來源：Wind，圖 10：2017 年 1 月 1 日至 2021 年 1 月 8 日流動性投放和回籠統(tǒng)計（億元）資料來源：Wind，圖 11：20

24、21 年 1 月 8 日人民幣對各幣種匯率當(dāng)前值相對于上一日值變化百分比0.80%0.70%0.60%0.50%0.40%0.30%0.20%0.10%0.00%-0.10%-0.20% 資料來源：Wind， 市場回顧及觀點(diǎn)可轉(zhuǎn)債市場回顧1 月 8 日轉(zhuǎn)債市場，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收于 374.04 點(diǎn)，日下跌 0.08%，等權(quán)可轉(zhuǎn)債指數(shù)收于 1,444.04 點(diǎn)，日下跌 0.10%，可轉(zhuǎn)債預(yù)案指數(shù)收于 1,188.81 點(diǎn)，日下跌 0.01%；平均平價為 106.58 元，日下跌 0.20%，平均轉(zhuǎn)債價格為 132.79 元，日下跌 0.69%。333 支上市交易可轉(zhuǎn)債（輝豐轉(zhuǎn)債除外），除凱中轉(zhuǎn)債、

25、運(yùn)達(dá)轉(zhuǎn)債、崇達(dá)轉(zhuǎn) 2、寧建轉(zhuǎn)債、天鐵轉(zhuǎn)債和維爾轉(zhuǎn)債橫盤外，131 支上漲，196 支下跌。其中電氣轉(zhuǎn)債（8.63%）、凱龍轉(zhuǎn)債（8.31%）和通光轉(zhuǎn)債（5.16%）領(lǐng)漲，金農(nóng)轉(zhuǎn)債（-10.34%）、恩捷轉(zhuǎn)債（-8.05%）和模塑轉(zhuǎn)債（- 7.13%）領(lǐng)跌。329 支可轉(zhuǎn)債正股（*ST 輝豐除外），除精達(dá)股份、寧波建工、大勝達(dá)、天創(chuàng)時尚、浙江交科、中國核電、海峽環(huán)保、江蘇銀行和兄弟科技橫盤外，165 支上漲，155支下跌。其中鴻路鋼構(gòu)（9.99%）、上海電氣（9.95%）和同德化工（8.28%）領(lǐng)漲，上海滬工（-10.01%）、百川股份（-9.72%）和恩捷股份（-7.60%）領(lǐng)跌。可轉(zhuǎn)債市場周

26、觀點(diǎn)2021 年的第一周順周期與新能源板塊繼續(xù)演繹，為新一年的轉(zhuǎn)債市場開了好頭。然而市場的波動進(jìn)一步加大，各種分歧與擾動不斷增加。轉(zhuǎn)債市場持續(xù)地表現(xiàn)出正股驅(qū)動的邏輯，其波動與分化與股票市場基本同步。雖然市場擾動增多，但是趨勢仍舊，在此大前提下通過配置結(jié)構(gòu)調(diào)整做出一定的再均衡配置是當(dāng)前的策略重點(diǎn)。我們在前期的多份周報中討論過順周期的演繹方向，當(dāng)前市場的順周期行情已經(jīng)進(jìn)入了下半場，但是需要明確的是下半場并非終場，這一方向仍舊是值得擁抱的趨勢，只是在趨勢之內(nèi)做出一定的調(diào)整。上周又有數(shù)支我們重點(diǎn)關(guān)注的順周期標(biāo)的公告提前贖回，投資者正可以隨著這一進(jìn)程調(diào)整結(jié)構(gòu)。我們重點(diǎn)關(guān)注有色、能化、農(nóng)產(chǎn)品等方向，單純的

27、價格上行邏輯并不足夠，向量價齊升邏輯的個券聚焦，特別在能化領(lǐng)域相關(guān)標(biāo)的的估值水平相對不高可以重點(diǎn)關(guān)注。同時在以清潔能源和 TMT 為代表的制造業(yè)板塊龍頭中做一定的增強(qiáng)。絕對收益策略的角度仍舊是布局期，前一份周報中我們分析過不同思路出發(fā)的布局邏輯，當(dāng)前我們?nèi)耘f推薦從正股視角著手，尋找業(yè)績穩(wěn)健或者有一定成長性的標(biāo)的，優(yōu)質(zhì)標(biāo)的并不一定需要一個絕對的低價格，在相對的低價參與也可以歸于布局的范疇?；谏鲜霾呗缘姆较颍覀兂掷m(xù)調(diào)整周報關(guān)注標(biāo)的結(jié)構(gòu)，同時調(diào)出公告提前贖回的標(biāo)的。高彈性組合建議重點(diǎn)關(guān)注贛鋒（中礦）轉(zhuǎn)債、巨星轉(zhuǎn)債，上機(jī)轉(zhuǎn)債、晨光轉(zhuǎn)債、火炬轉(zhuǎn)債、隆 20 轉(zhuǎn)債、太陽轉(zhuǎn)債、聚飛轉(zhuǎn)債、雅化轉(zhuǎn)債、恩捷轉(zhuǎn)

28、債。穩(wěn)健彈性組合建議關(guān)注紫銀轉(zhuǎn)債、紫金轉(zhuǎn)債、精測轉(zhuǎn)債、盛屯轉(zhuǎn)債、金能轉(zhuǎn)債、洪城轉(zhuǎn)債、財通轉(zhuǎn)債、恒逸轉(zhuǎn)債、貝斯（星宇）轉(zhuǎn)債、歐派轉(zhuǎn)債。風(fēng)險因素市場流動性大幅波動，宏觀經(jīng)濟(jì)增速不如預(yù)期，無風(fēng)險利率大幅波動，正股股價超預(yù)期波動。 股票市場表 3：市場概況代碼簡稱收盤價日變化（%）成交額（億）成交額同比變化（%）000001.SH上證指數(shù)3,570.11-0.175021.71-7.98399001.SZ深證成指15,319.29-0.246301.05-6.07399300.SZ滬深 3005,495.43-0.33399005.SZ中小板指10,318.91-0.09399006.SZ創(chuàng)業(yè)板指3,

29、150.78-0.37000016.SH上證 503,788.32-0.52資料來源：Wind，表 4：行業(yè)漲跌幅榜每日漲幅前五板塊日漲跌幅（%）每日跌幅前五板塊日漲跌幅（%）傳媒3.51消費(fèi)者服務(wù)-3.62通信2.05國防軍工-2.84汽車1.44食品飲料-2.64商貿(mào)零售1.38農(nóng)林牧漁-2.58計算機(jī)1.23電力設(shè)備及新能源-1.49資料來源：Wind，表 5：概念板塊漲跌幅榜每日漲幅前五板塊日漲跌幅（%）每日跌幅前五板塊日漲跌幅（%）黃酒6.69物聯(lián)網(wǎng)-4.84電子競技4.15科技龍頭-4.05網(wǎng)絡(luò)游戲3.87上海市國資-3.95網(wǎng)絡(luò)切片3.76上海國資改革-3.794G3.25新型顯

30、示技術(shù)-3.77資料來源：Wind， 轉(zhuǎn)債市場表 6：可轉(zhuǎn)債市場名稱收盤價日變化（%）中證轉(zhuǎn)債指數(shù)374.04-0.08等權(quán)可轉(zhuǎn)債指數(shù)1,444.04-0.10可轉(zhuǎn)債預(yù)案指數(shù)1,188.81-0.01平均平價106.58-0.20平均轉(zhuǎn)債價格132.79-0.69資料來源：Wind，表 7：可轉(zhuǎn)債個券名稱簡稱收盤價（元）漲跌幅（%）成交額（千萬）110031.SH航信轉(zhuǎn)債106.800.714.14110033.SH國貿(mào)轉(zhuǎn)債108.180.350.91110034.SH九州轉(zhuǎn)債111.51-0.931.84110038.SH濟(jì)川轉(zhuǎn)債103.550.051.49110041.SH蒙電轉(zhuǎn)債109.

31、240.111.22110043.SH無錫轉(zhuǎn)債114.96-0.042.24110044.SH廣電轉(zhuǎn)債272.092.0280.87110045.SH海瀾轉(zhuǎn)債98.54-0.211.13113008.SH電氣轉(zhuǎn)債116.768.63529.52113009.SH廣汽轉(zhuǎn)債116.002.053.67113011.SH光大轉(zhuǎn)債124.75-0.1625.26113012.SH駱駝轉(zhuǎn)債118.011.4445.82113013.SH國君轉(zhuǎn)債121.280.4813.08113014.SH林洋轉(zhuǎn)債113.99-4.1826.49113016.SH小康轉(zhuǎn)債108.200.2950.76113017.SH

32、吉視轉(zhuǎn)債94.79-0.020.49113502.SH嘉澳轉(zhuǎn)債95.710.090.32113504.SH艾華轉(zhuǎn)債130.30-0.920.91113505.SH杭電轉(zhuǎn)債99.96-0.361.82113508.SH新鳳轉(zhuǎn)債120.450.636.07113509.SH新泉轉(zhuǎn)債269.321.2948.77113516.SH蘇農(nóng)轉(zhuǎn)債108.780.722.70123002.SZ國禎轉(zhuǎn)債113.070.961.71123004.SZ鐵漢轉(zhuǎn)債96.010.321.53123007.SZ道氏轉(zhuǎn)債109.30-2.414.57123010.SZ博世轉(zhuǎn)債100.50-0.280.46123011.SZ德

33、爾轉(zhuǎn)債95.31-0.280.40123012.SZ萬順轉(zhuǎn)債127.90-1.9211.17123013.SZ橫河轉(zhuǎn)債514.00-2.73351.42123014.SZ凱發(fā)轉(zhuǎn)債150.05-1.28101.00123015.SZ藍(lán)盾轉(zhuǎn)債310.000.32272.73127003.SZ海印轉(zhuǎn)債104.950.630.77127004.SZ模塑轉(zhuǎn)債209.60-7.13134.26127005.SZ長證轉(zhuǎn)債132.40-0.457.58127006.SZ敖東轉(zhuǎn)債103.42-0.035.62127007.SZ湖廣轉(zhuǎn)債99.640.340.89128010.SZ蔚藍(lán)轉(zhuǎn)債127.10-5.3541

34、.40128012.SZ輝豐轉(zhuǎn)債100.820.000.00128013.SZ洪濤轉(zhuǎn)債99.000.200.90128014.SZ永東轉(zhuǎn)債102.550.240.23128015.SZ久其轉(zhuǎn)債96.490.380.42128017.SZ金禾轉(zhuǎn)債171.01-4.4112.47128018.SZ時達(dá)轉(zhuǎn)債97.95-1.650.80128021.SZ兄弟轉(zhuǎn)債111.30-0.980.36名稱簡稱收盤價（元）漲跌幅（%）成交額（千萬）128022.SZ眾信轉(zhuǎn)債94.35-0.052.65128023.SZ亞太轉(zhuǎn)債96.570.290.50128025.SZ特一轉(zhuǎn)債96.87-0.340.451280

35、26.SZ眾興轉(zhuǎn)債101.11-2.191.59128028.SZ贛鋒轉(zhuǎn)債292.30-3.37134.02128029.SZ太陽轉(zhuǎn)債204.501.2455.32128030.SZ天康轉(zhuǎn)債172.500.0327.63128032.SZ雙環(huán)轉(zhuǎn)債5128033.SZ迪龍轉(zhuǎn)債96.700.100.17128034.SZ江銀轉(zhuǎn)債106.610.061.46128035.SZ大族轉(zhuǎn)債119.811.448.45128036.SZ金農(nóng)轉(zhuǎn)債164.07-10.34109.57128037.SZ巖土轉(zhuǎn)債95.800.310.50128039.SZ三力轉(zhuǎn)債106.28-0.361.

36、06128040.SZ華通轉(zhuǎn)債115.21-1.952.18128041.SZ盛路轉(zhuǎn)債375.002.74560.20128042.SZ凱中轉(zhuǎn)債100.050.000.27128044.SZ嶺南轉(zhuǎn)債88.40-1.026.55128046.SZ利爾轉(zhuǎn)債137.500.683.85128048.SZ張行轉(zhuǎn)債121.450.121.76113519.SH長久轉(zhuǎn)債96.25-0.330.22110047.SH山鷹轉(zhuǎn)債109.550.321.37128049.SZ華源轉(zhuǎn)債98.49-1.410.25123017.SZ寒銳轉(zhuǎn)債211.10-1.81222.84127008.SZ特發(fā)轉(zhuǎn)債252.00-0.

37、6760.12128050.SZ鈞達(dá)轉(zhuǎn)債125.592.0423.84110048.SH福能轉(zhuǎn)債111.95-1.071.11113524.SH奇精轉(zhuǎn)債97.27-0.020.29128051.SZ光華轉(zhuǎn)債105.00-0.800.53113525.SH臺華轉(zhuǎn)債96.04-0.100.40128052.SZ凱龍轉(zhuǎn)債339.008.31561.98123018.SZ溢利轉(zhuǎn)債260.000.4342.06113526.SH聯(lián)泰轉(zhuǎn)債136.102.663.36113527.SH維格轉(zhuǎn)債81.650.100.35128053.SZ尚榮轉(zhuǎn)債155.810.5280.32113021.SH中信轉(zhuǎn)債106.

38、360.343.50113528.SH長城轉(zhuǎn)債97.42-0.400.55128056.SZ今飛轉(zhuǎn)債105.35-0.202.42110051.SH中天轉(zhuǎn)債122.771.4610.11110052.SH貴廣轉(zhuǎn)債100.020.010.69128057.SZ博彥轉(zhuǎn)債104.00-1.843.10110053.SH蘇銀轉(zhuǎn)債109.800.737.58127011.SZ中鼎轉(zhuǎn) 2121.17-1.901.78110055.SH伊力轉(zhuǎn)債184.75-1.6786.38123022.SZ長信轉(zhuǎn)債144.603.4319.22名稱簡稱收盤價（元）漲跌幅（%）成交額（千萬）110056.SH亨通轉(zhuǎn)債107

39、.100.181.69123023.SZ迪森轉(zhuǎn)債95.80-0.101.73123024.SZ岱勒轉(zhuǎn)債103.700.446.04113530.SH大豐轉(zhuǎn)債97.60-0.610.55123025.SZ精測轉(zhuǎn)債130.22-0.291.39113532.SH海環(huán)轉(zhuǎn)債6128063.SZ未來轉(zhuǎn)債107.01-1.090.39128062.SZ亞藥轉(zhuǎn)債67.080.360.40113024.SH核建轉(zhuǎn)債103.00-0.271.38127012.SZ招路轉(zhuǎn)債104.60-0.100.60110057.SH現(xiàn)代轉(zhuǎn)債108.40-0.321.05113534.SH鼎勝轉(zhuǎn)債104

40、.46-3.231.40113025.SH明泰轉(zhuǎn)債135.68-1.0611.05128064.SZ司爾轉(zhuǎn)債107.43-1.270.48113026.SH核能轉(zhuǎn)債104.590.372.18110058.SH永鼎轉(zhuǎn)債95.23-2.1211.82128065.SZ雅化轉(zhuǎn)債315.80-3.72163.10128066.SZ亞泰轉(zhuǎn)債96.850.340.39127013.SZ創(chuàng)維轉(zhuǎn)債98.11-0.090.65113535.SH大業(yè)轉(zhuǎn)債94.34-0.730.23113536.SH三星轉(zhuǎn)債110.26-1.270.79123027.SZ藍(lán)曉轉(zhuǎn)債163.50-1.338.55113537.SH文

41、燦轉(zhuǎn)債133.19-0.3412.37113027.SH華鈺轉(zhuǎn)債115.18-1.142.79128069.SZ華森轉(zhuǎn)債98.05-1.450.65123028.SZ清水轉(zhuǎn)債96.350.420.91128070.SZ智能轉(zhuǎn)債118.490.3318.83113541.SH榮晟轉(zhuǎn)債109.85-1.470.91113542.SH好客轉(zhuǎn)債107.62-1.224.47113543.SH歐派轉(zhuǎn)債185.08-3.405.64123029.SZ英科轉(zhuǎn)債2276.973.22136.40128073.SZ哈爾轉(zhuǎn)債105.90-0.715.40123030.SZ九洲轉(zhuǎn)債154.300.8414.0712

42、8071.SZ合興轉(zhuǎn)債105.99-0.950.47128072.SZ翔鷺轉(zhuǎn)債94.21-1.450.46123031.SZ晶瑞轉(zhuǎn)債260.302.4847.76128074.SZ游族轉(zhuǎn)債97.673.0420.21128075.SZ遠(yuǎn)東轉(zhuǎn)債116.70-1.772.74113545.SH金能轉(zhuǎn)債150.000.0512.03128076.SZ金輪轉(zhuǎn)債96.51-0.500.73128078.SZ太極轉(zhuǎn)債136.991.321.71110059.SH浦發(fā)轉(zhuǎn)債102.480.3836.43113546.SH迪貝轉(zhuǎn)債97.60-1.380.24127014.SZ北方轉(zhuǎn)債102.70-0.720.2

43、0128079.SZ英聯(lián)轉(zhuǎn)債125.501.3112.16名稱簡稱收盤價（元）漲跌幅（%）成交額（千萬）113548.SH石英轉(zhuǎn)債152.20-5.163.00123033.SZ金力轉(zhuǎn)債115.70-0.520.65110060.SH天路轉(zhuǎn)債109.43-1.330.22123034.SZ通光轉(zhuǎn)債224.005.16194.66110061.SH川投轉(zhuǎn)債122.311.001.31123035.SZ利德轉(zhuǎn)債116.480.851.13113549.SH白電轉(zhuǎn)債102.25-1.140.20113550.SH常汽轉(zhuǎn)債135.61-2.507.81128081.SZ海亮轉(zhuǎn)債96.81-1.001.

44、07110062.SH烽火轉(zhuǎn)債116.730.499.86128083.SZ新北轉(zhuǎn)債3110063.SH鷹 19 轉(zhuǎn)債109.490.461.70128082.SZ華鋒轉(zhuǎn)債100.690.691.38113029.SH明陽轉(zhuǎn)債154.77-2.118.81128085.SZ鴻達(dá)轉(zhuǎn)債79.800.216.70113556.SH至純轉(zhuǎn)債123.55-3.507.01113557.SH森特轉(zhuǎn)債94.700.040.94113559.SH永創(chuàng)轉(zhuǎn)債102.01-1.403.37110065.SH淮礦轉(zhuǎn)債128.390.0717.37110064.SH建工轉(zhuǎn)債101.510.64

45、0.93128087.SZ孚日轉(zhuǎn)債91.65-0.160.51128091.SZ新天轉(zhuǎn)債133.020.3915.63113030.SH東風(fēng)轉(zhuǎn)債103.26-1.370.28128093.SZ百川轉(zhuǎn)債106.56-3.392.23123038.SZ聯(lián)得轉(zhuǎn)債121.990.802.35123039.SZ開潤轉(zhuǎn)債9128090.SZ汽模轉(zhuǎn) 2119.65-2.2019.29127015.SZ希望轉(zhuǎn)債129.99-4.918.61113561.SH正裕轉(zhuǎn)債105.31-1.900.45123042.SZ銀河轉(zhuǎn)債170.20-2.1383.64128094.SZ星帥轉(zhuǎn)債114

46、.400.792.06113563.SH柳藥轉(zhuǎn)債107.79-0.060.38128095.SZ恩捷轉(zhuǎn)債233.10-8.0558.62113565.SH宏輝轉(zhuǎn)債111.15-3.297.50113564.SH天目轉(zhuǎn)債115.85-1.570.45128096.SZ奧瑞轉(zhuǎn)債119.00-3.423.52128097.SZ奧佳轉(zhuǎn)債127.40-1.771.37113032.SH桐 20 轉(zhuǎn)債149.27-4.4285.06123043.SZ正元轉(zhuǎn)債151.20-1.6945.54113566.SH翔港轉(zhuǎn)債100.09-0.710.35110066.SH盛屯轉(zhuǎn)債196.70-3.1458.0511

47、3568.SH新春轉(zhuǎn)債96.430.040.40113567.SH君禾轉(zhuǎn)債100.00-0.490.77113569.SH科達(dá)轉(zhuǎn)債91.00-0.190.25113570.SH百達(dá)轉(zhuǎn)債100.37-0.320.14名稱簡稱收盤價（元）漲跌幅（%）成交額（千萬）128100.SZ搜特轉(zhuǎn)債94.10-0.2797.36110067.SH華安轉(zhuǎn)債117.150.862.68113572.SH三祥轉(zhuǎn)債112.84-0.420.30123044.SZ紅相轉(zhuǎn)債137.63-3.414.08123045.SZ雷迪轉(zhuǎn)債129.08-4.38201.68128101.SZ聯(lián)創(chuàng)轉(zhuǎn)債108.80-0.091.751

48、10068.SH龍凈轉(zhuǎn)債102.98-0.270.62123046.SZ天鐵轉(zhuǎn)債139.000.003.17123047.SZ久吾轉(zhuǎn)債110.381.5515.64128103.SZ同德轉(zhuǎn)債164.202.2899.53113033.SH利群轉(zhuǎn)債103.60-0.141.60113574.SH華體轉(zhuǎn)債100.09-0.060.06113575.SH東時轉(zhuǎn)債133.25-5.093.50113034.SH濱化轉(zhuǎn)債122.713.207.44113576.SH起步轉(zhuǎn)債102.59-0.186.05110069.SH瀚藍(lán)轉(zhuǎn)債136.060.410.13128106.SZ華統(tǒng)轉(zhuǎn)債114.30-3.34

49、1.01123048.SZ應(yīng)急轉(zhuǎn)債126.49-2.7012.59123049.SZ維爾轉(zhuǎn)債108.900.001.63128105.SZ長集轉(zhuǎn)債103.101.075.45127016.SZ魯泰轉(zhuǎn)債98.590.801.61113577.SH春秋轉(zhuǎn)債115.070.983.07110070.SH凌鋼轉(zhuǎn)債99.12-3.072.46123050.SZ聚飛轉(zhuǎn)債115.000.164.04113578.SH全筑轉(zhuǎn)債98.290.120.55113580.SH康隆轉(zhuǎn)債296.88-2.5079.78113573.SH縱橫轉(zhuǎn)債96.93-0.525.93113579.SH健友轉(zhuǎn)債113.500.220

50、.22128107.SZ交科轉(zhuǎn)債105.91-0.371.06113035.SH福萊轉(zhuǎn)債319.29-4.0236.78128108.SZ藍(lán)帆轉(zhuǎn)債127.503.38121.78113583.SH益豐轉(zhuǎn)債137.41-0.871.39128109.SZ楚江轉(zhuǎn)債119.46-1.273.04113582.SH火炬轉(zhuǎn)債302.96-4.5520.71113584.SH家悅轉(zhuǎn)債103.670.646.40123051.SZ今天轉(zhuǎn)債108.70-1.362.47123053.SZ寶通轉(zhuǎn)債106.500.852.00127017.SZ萬青轉(zhuǎn)債122.000.992.42123052.SZ飛鹿轉(zhuǎn)債120.

51、10-0.327.59123054.SZ思特轉(zhuǎn)債97.90-0.201.05128111.SZ中礦轉(zhuǎn)債216.000.37104.97113585.SH壽仙轉(zhuǎn)債128.91-0.761.73113586.SH上機(jī)轉(zhuǎn)債446.51-2.8153.20128110.SZ永興轉(zhuǎn)債343.39-6.56105.67123055.SZ晨光轉(zhuǎn)債141.50-1.047.62名稱簡稱收盤價（元）漲跌幅（%）成交額（千萬）128112.SZ歌爾轉(zhuǎn) 2169.100.7752.09113588.SH潤達(dá)轉(zhuǎn)債107.620.161.34113587.SH泛微轉(zhuǎn)債147.51-2.691.37128114.SZ正邦

52、轉(zhuǎn)債120.10-1.1317.53128113.SZ比音轉(zhuǎn)債115.21-1.821.05128115.SZ巨星轉(zhuǎn)債253.80-5.5948.14113589.SH天創(chuàng)轉(zhuǎn)債84.56-0.970.50128117.SZ道恩轉(zhuǎn)債103.220.0413.21113591.SH勝達(dá)轉(zhuǎn)債98.05-1.650.76123056.SZ雪榕轉(zhuǎn)債114.54-0.601.30128116.SZ瑞達(dá)轉(zhuǎn)債96.40-0.640.65123057.SZ美聯(lián)轉(zhuǎn)債107.32-2.103.47113590.SH海容轉(zhuǎn)債177.670.4034.84110071.SH湖鹽轉(zhuǎn)債100.12-1.680.331135

53、92.SH安 20 轉(zhuǎn)債160.77-0.4810.95127018.SZ本鋼轉(zhuǎn)債78.40-0.252.84128118.SZ瀛通轉(zhuǎn)債93.30-0.721.00113036.SH寧建轉(zhuǎn)債100.010.000.48128119.SZ龍大轉(zhuǎn)債141.80-2.062.59128121.SZ宏川轉(zhuǎn)債117.55-4.432.53123058.SZ欣旺轉(zhuǎn)債152.13-2.293.42127019.SZ國城轉(zhuǎn)債80.70-1.591.67113593.SH滬工轉(zhuǎn)債131.75-6.938.29123059.SZ銀信轉(zhuǎn)債102.40-0.290.86127020.SZ中金轉(zhuǎn)債117.90-0.51

54、3.08123060.SZ蘇試轉(zhuǎn)債122.000.810.25123062.SZ三超轉(zhuǎn)債141.002.5522.17128120.SZ聯(lián)誠轉(zhuǎn)債96.60-0.720.48128122.SZ興森轉(zhuǎn)債100.75-0.180.27113037.SH紫銀轉(zhuǎn)債107.70-0.190.80123061.SZ航新轉(zhuǎn)債133.450.1177.49113595.SH花王轉(zhuǎn)債90.79-0.110.60128123.SZ國光轉(zhuǎn)債104.00-0.480.32123063.SZ大禹轉(zhuǎn)債113.80-0.230.70128124.SZ科華轉(zhuǎn)債98.84-0.460.37110073.SH國投轉(zhuǎn)債116.800

55、.677.34113596.SH城地轉(zhuǎn)債90.03-1.071.36128125.SZ華陽轉(zhuǎn)債100.301.011.10113597.SH佳力轉(zhuǎn)債96.40-0.400.46113598.SH法蘭轉(zhuǎn)債113.97-0.930.35113594.SH淳中轉(zhuǎn)債107.04-0.240.25127021.SZ特發(fā)轉(zhuǎn) 2103.50-0.160.38113599.SH嘉友轉(zhuǎn)債100.50-0.060.81113038.SH隆 20 轉(zhuǎn)債206.67-2.95121.48128126.SZ贛鋒轉(zhuǎn) 2200.20-2.5791.01名稱簡稱收盤價（元）漲跌幅（%）成交額（千萬）128127.SZ文科轉(zhuǎn)債

56、94.800.211.17113600.SH新星轉(zhuǎn)債91.69-1.931.11110072.SH廣匯轉(zhuǎn)債82.021.6121.98113601.SH塞力轉(zhuǎn)債100.39-0.981.11128128.SZ齊翔轉(zhuǎn) 2105.50-1.4012.03113039.SH嘉澤轉(zhuǎn)債104.540.524.52128129.SZ青農(nóng)轉(zhuǎn)債109.70-0.091.73128130.SZ景興轉(zhuǎn)債113.990.472.09110074.SH精達(dá)轉(zhuǎn)債100.00-0.740.45113602.SH景 20 轉(zhuǎn)債116.420.101.31123064.SZ萬孚轉(zhuǎn)債125.90-0.871.00123065.

57、SZ寶萊轉(zhuǎn)債123.290.4431.02128131.SZ崇達(dá)轉(zhuǎn) 2103.300.000.95123066.SZ賽意轉(zhuǎn)債117.161.883.41123067.SZ斯萊轉(zhuǎn)債98.60-0.930.43128132.SZ交建轉(zhuǎn)債91.01-0.220.43128133.SZ奇正轉(zhuǎn)債109.000.094.30113603.SH東纜轉(zhuǎn)債129.60-0.041.58128134.SZ鴻路轉(zhuǎn)債117.002.5437.79110075.SH南航轉(zhuǎn)債125.100.076.46123068.SZ弘信轉(zhuǎn)債106.85-0.280.26123069.SZ金諾轉(zhuǎn)債96.60-3.293.8312307

58、0.SZ鵬輝轉(zhuǎn)債131.01-3.1719.24123072.SZ樂歌轉(zhuǎn)債167.61-1.4172.13113605.SH大參轉(zhuǎn)債124.50-0.012.37113040.SH星宇轉(zhuǎn)債147.00-2.4914.70127022.SZ恒逸轉(zhuǎn)債136.000.896.03123073.SZ同和轉(zhuǎn)債99.50-0.400.67123074.SZ隆利轉(zhuǎn)債150.22-3.89204.10113604.SH多倫轉(zhuǎn)債105.340.702.90128135.SZ洽洽轉(zhuǎn)債127.06-0.032.70127023.SZ華菱轉(zhuǎn) 2110.982.285.18113606.SH榮泰轉(zhuǎn)債109.000.09

59、0.54123075.SZ貝斯轉(zhuǎn)債102.33-1.781.20110076.SH華海轉(zhuǎn)債126.230.641.35123071.SZ天能轉(zhuǎn)債102.78-0.291.06113041.SH紫金轉(zhuǎn)債182.031.9334.92113607.SH偉 20 轉(zhuǎn)債116.211.030.14113608.SH威派轉(zhuǎn)債97.56-1.610.55128137.SZ潔美轉(zhuǎn)債116.70-0.900.41127024.SZ盈峰轉(zhuǎn)債120.910.450.79127025.SZ冀東轉(zhuǎn)債115.300.261.20128136.SZ立訊轉(zhuǎn)債133.301.2120.43123076.SZ強(qiáng)力轉(zhuǎn)債98.88

60、0.491.12123077.SZ漢得轉(zhuǎn)債98.00-0.181.28名稱簡稱收盤價（元）漲跌幅（%）成交額（千萬）123078.SZ飛凱轉(zhuǎn)債105.600.882.30110077.SH洪城轉(zhuǎn)債111.441.002.33123080.SZ海波轉(zhuǎn)債93.13-0.061.38123081.SZ精研轉(zhuǎn)債109.162.318.38113610.SH靈康轉(zhuǎn)債103.28-0.061.45113611.SH福 20 轉(zhuǎn)債153.51-3.3412.16113609.SH永安轉(zhuǎn)債91.00-0.373.57128138.SZ僑銀轉(zhuǎn)債103.600.181.64128139.SZ祥鑫轉(zhuǎn)債96.72-0