企業(yè)海外融資途徑選擇

1、Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.吧企業(yè)海外融資途板徑選擇內(nèi)容提要】IT企業(yè)家們相遇之時的問候，已經(jīng)“什么時候上市”變成了“什么時候海外上市”。這不能不視為中國企業(yè)國際化的一個標(biāo)志。其實，海外融資，也沒什么大不了，只不過要用英語去說服投資人。難怪那些融到資的IT企業(yè)，大多是海龜派。 案企業(yè)海外融資渠擺道應(yīng)與其總體金敖融戰(zhàn)略乃至企業(yè)拌戰(zhàn)略相吻合。如拔果企業(yè)的目標(biāo)不皚僅僅是融通資金敗，還包括在國際奧資本市場上樹立捌企業(yè)形象和建立皚知名度，那么海笆外公共市場和私稗募市場應(yīng)該是比暗較理想的選擇；瓣如

2、果企業(yè)的融資氨目標(biāo)還包括引進(jìn)敗技術(shù)和管理，那絆么海外戰(zhàn)略投資瓣者應(yīng)該是企業(yè)主捌攻的方向。百境內(nèi)企業(yè)在熬選擇海外融資時耙機的時候還至少把應(yīng)考慮以下兩方拔面的因素：企業(yè)埃本身是否具備了辦海外融資的基本絆條件；外部市場唉環(huán)境是否有利于斑企業(yè)的融資。從八以上兩個角度考背慮，當(dāng)前正是境半內(nèi)企業(yè)海外融資鞍上好時期。伴具體來講，阿目前企業(yè)海外融瓣資的可行途徑主俺要有以下幾種：霸直接上市融矮資凹包括發(fā)行B般股在國內(nèi)證券交澳易所上市；在海拜外直接發(fā)行股票爸并上市；H股；安紅籌股；利用存氨托憑證發(fā)行股票骯并上市等。暗境內(nèi)企業(yè)在藹海外直接上市融扳資有以下特點：矮1、企業(yè)可拌以獲得永久可用昂而不必償還的外哎幣資本；半

3、2、在國際骯上發(fā)行股票并上霸市，提高了企業(yè)跋的知名度；疤3、企業(yè)面百臨信息披露的壓懊力；靶4、企業(yè)將版面臨投資者的壓按力；拜5、企業(yè)將敗臨兼并收購的競邦爭壓力；巴6、對企業(yè)隘效益要求較高。盎海外上市融拔資的風(fēng)險主要包皚括上市風(fēng)險和上扳市失敗風(fēng)險。上班市風(fēng)險是指上市拜企業(yè)成功經(jīng)營模骯式將公開，公司瓣競爭對手會從招暗股說明書中了解愛公司策略。此外跋，公司增加了新爸的股東，管理層傲在運作上少了彈罷性，公司應(yīng)付監(jiān)罷管要求的支出也稗會因此增加。上拜市失敗風(fēng)險是指白如企業(yè)最終上市愛失敗，承銷費用捌雖不需支付，但氨按合約，中介機暗構(gòu)需按階段收取搬費用，管理層用敗于預(yù)備上市的人絆力及資源亦隨之艾浪費。同時，管

4、把理層、股東及業(yè)拜務(wù)伙伴可能會對柏公司失去信心，半競爭對手則可能襖借機打擊。斑因此，我們邦應(yīng)充分意識到，罷境內(nèi)企業(yè)在境內(nèi)斑外直接上市融資叭的過程絕非一帆拌風(fēng)順，其中所涉罷及的業(yè)務(wù)及資產(chǎn)啊重組、獨立經(jīng)營安、關(guān)聯(lián)交易、同奧業(yè)競爭、土地權(quán)笆屬、稅務(wù)六大問拌題尤其值得注意傲。骯間接上市融白資跋海外間接上氨市是指境內(nèi)企業(yè)霸在海外設(shè)立或購辦買殼公司，將境百內(nèi)資產(chǎn)或權(quán)益注艾入殼公司，以殼稗公司名義在海外疤證券市場上市籌頒資的方式。藹我國在海外哀間接上市的民營啊企業(yè)數(shù)量已達(dá)相叭當(dāng)規(guī)模，據(jù)不完搬全統(tǒng)計，在納斯背達(dá)克、香港、新佰加坡三大證券市澳場中，以境內(nèi)資愛產(chǎn)作為其核心資拔產(chǎn)的上市公司已扮有將近100家敖，上市

5、公司中既啊有新浪、搜狐、版網(wǎng)易、裕興電腦骯、金蝶國際、佳擺杰科技、藍(lán)點軟扒件、迪斯數(shù)碼、扳中華網(wǎng)等高科技半IT企業(yè)，又有埃恒安國際、鷹牌哎陶瓷、蒙熬牛乳業(yè)、維達(dá)紙扮業(yè)、華晨汽車、拜光宇國際、歐亞捌農(nóng)業(yè)、格林柯爾絆和僑興電子等一把大批從事傳統(tǒng)制吧造業(yè)甚至農(nóng)業(yè)開礙發(fā)的企業(yè)。癌眾多的民營邦企業(yè)都選擇海外白間接上市模式，凹是因為相對于發(fā)爸行H股等海外直罷接上市方式，境搬內(nèi)民營企業(yè)選擇壩海外間接上市主礙要有以下優(yōu)勢：般1、繞開國愛內(nèi)嚴(yán)格的資本與澳外匯管制，實現(xiàn)跋國際資本的雙向岸流動。境內(nèi)民營案企業(yè)家可以不必唉經(jīng)過海外投資登礙記和審批手續(xù)，疤即可控制一家海扳外上市公司。礙2、通過收癌購、注資、換股扳，境內(nèi)

6、企業(yè)股權(quán)藹為海外公司所控芭制，在法律上變扮更為外商投資企笆業(yè)，享受完全的稗外商投資企業(yè)優(yōu)拌惠待遇。霸3、境內(nèi)民霸營企業(yè)股東包括霸風(fēng)險投資資本可愛以通過海外上市鞍公司實現(xiàn)所持股埃份的全流通，同澳時可按照殼公司版注冊地法律簡便絆地辦理有關(guān)股權(quán)笆的轉(zhuǎn)讓、抵押、巴增資、減資等系柏列資本運作，避捌免依照境內(nèi)公般司法和外商投骯資企業(yè)法的規(guī)定辦履行關(guān)于資本變傲動的繁瑣程序。伴4、海外間跋接上市可以避開艾發(fā)行H股復(fù)雜的班事前審批程序，傲而僅需按照殼公矮司注冊地和上市把地法律要求自主斑進(jìn)行企業(yè)改造、柏資產(chǎn)重組包裝、鞍審計，由上市地疤發(fā)行審核機構(gòu)一頒次性審核通過即霸可。板5、海外公俺司上市募集資金敖不必比照H股募

7、胺集資金強制調(diào)回捌境內(nèi)，而是依據(jù)芭上市地法律，由班上市公司董事會跋決定所募集資金敖的投放方向和運愛作模式，從而為奧海外開展投資和皚資本運作活動創(chuàng)捌造了條件。胺6、海外間愛接上市使民營企把業(yè)可以實施股票頒期權(quán)、員工信托案股票等激勵機制翱，有效改進(jìn)公司邦治理方式，實現(xiàn)藹管理制度創(chuàng)新。敗據(jù)了解，金蝶敗國際目前已經(jīng)艾有57名員工獲鞍得公司股票期權(quán)藹，156名職工藹以信托方式認(rèn)購芭公司股票，起到敗了很好的激勵作巴用。氨7、海外間板接上市公司股價邦普遍好于發(fā)行H澳股公司，根本原搬因在于發(fā)行H股佰公司適用祖國大昂陸的法律和會計昂制度，香港投資矮者不大認(rèn)可，海白外間接上市公司半適用海外注冊地八法律和會計制度罷

8、，更容易得到投凹資者認(rèn)可。案民營企業(yè)海背外間接上市遵循笆的基本步驟是：按1、造殼或哀買殼。造殼是指八民營企業(yè)家在境暗外避稅島如英屬襖維爾京群島、開奧曼群島、百慕大般群島等地注冊一癌個或若干相互關(guān)爸聯(lián)的殼公司，買絆殼是指民營企業(yè)白收購或兼并境外把已上市公司；把2、資產(chǎn)跨礙境轉(zhuǎn)移。即境內(nèi)敗企業(yè)將所控制的藹境內(nèi)資產(chǎn)從法律埃上全部轉(zhuǎn)由殼公笆司所控制；百3、殼公司皚將境內(nèi)資產(chǎn)證券啊化，在境外上市八募集資金；暗4、上市公礙司以外商投資或藹外債形式將大部柏分募集資金調(diào)回班境內(nèi)使用。扳發(fā)行國際債安券懊國際債券是擺在國外金融市場扳上發(fā)行的，以外班國貨幣為面值的擺債券，依發(fā)行債岸券所用貨幣與發(fā)氨行地點的不同，版可分為外國債券靶和歐洲債券。擺外國債券以跋當(dāng)?shù)貒泿庞嬛蛋?，?982年澳1月中國國際信凹托投資公司在日背本東京發(fā)行10捌0億日元債券。懊歐洲債券以般第三國貨幣計值叭。如在歐洲債券拜市場上發(fā)行的以敗美元為面值的債癌券