zh可點(diǎn)此進(jìn)入cn強(qiáng)化提高74講全講義

1、上篇 財(cái)務(wù)第一章 財(cái)務(wù)管理概論考情分析本章屬于財(cái)務(wù)管理部分基礎(chǔ)章節(jié)，在的要求及財(cái)務(wù)管理環(huán)境等知識(shí)點(diǎn)。中，主要考查了財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論、利益相關(guān)者在中，主要以單項(xiàng)選擇題和多項(xiàng)選擇題形式考查，通常分值在 3 分左右。PART 01：財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)與目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中關(guān)于收支方面的事務(wù)。企業(yè)在再生產(chǎn)過(guò)程中，從貨幣形態(tài)出發(fā)，經(jīng)過(guò)若干階段，依次轉(zhuǎn)換其形態(tài)，又回到貨幣形態(tài)，這一過(guò)程稱為運(yùn)動(dòng)過(guò)程，也稱為財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程。企業(yè)財(cái)務(wù)管理是以價(jià)值增值為目標(biāo)，圍繞企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)而展開(kāi)的決策、控制和評(píng)價(jià)的過(guò)程。財(cái)務(wù)管理涉及企業(yè)管理的所有方面 , 它具有綜合性，其本質(zhì)是一種價(jià)值管在于決策與控制。決策是前提，

2、是一種事前管理活動(dòng)；控制是日常性的管理活動(dòng)，是事中管理活動(dòng)；務(wù)管理的實(shí)質(zhì)評(píng)價(jià)則是一種事后管理活動(dòng)。財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容包括籌資管理、投資管理、營(yíng)運(yùn)股利分配管理四個(gè)方面的內(nèi)容。管理、財(cái)務(wù)管理的上述四項(xiàng)基本內(nèi)容是具有有機(jī)聯(lián)系的整體,它們共同為實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)服務(wù)。一、財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的工作步驟與一般工作程序，通常包括以下幾個(gè)環(huán)節(jié)：財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)決策與控制財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)主要作用財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)測(cè)算各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方案的經(jīng)濟(jì)效益，為決策提供可靠的依據(jù)；預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)收支的發(fā)展變化，確定經(jīng)營(yíng)目標(biāo)；測(cè)算和標(biāo)準(zhǔn)，為編制計(jì)劃、分解計(jì)劃指標(biāo)服務(wù)。主要有定性和定量?jī)煞N方法財(cái)務(wù)計(jì)劃與財(cái)務(wù)計(jì)劃是根據(jù)企

3、業(yè)整體目標(biāo)和規(guī)劃，結(jié)合財(cái)務(wù)的結(jié)果，對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行規(guī)劃；財(cái)務(wù)是財(cái)務(wù)的具體化，是財(cái)務(wù)計(jì)劃的分解和財(cái)務(wù)決策與控制財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)決策是從各種備選方案中選出最佳方案的過(guò)程；財(cái)務(wù)決策是財(cái)務(wù)管理的；決策成功與否直接關(guān)系企業(yè)的成敗。主要有經(jīng)驗(yàn)判斷法和定量分析法兩種方法財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)控制是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)施加影響或調(diào)解，以便實(shí)現(xiàn)計(jì)劃所規(guī)定的財(cái)務(wù)目標(biāo)的過(guò)程。財(cái)務(wù)控制方法：前饋控制、過(guò)程控制、反饋控制財(cái)務(wù)控制措施：控制、運(yùn)營(yíng)分析控制、績(jī)效考評(píng)控制分析與評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析是根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表等資料，采用專門方法，分析和評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果以及未來(lái)趨勢(shì)的過(guò)程。財(cái)務(wù)分析方法：比較分析法、比率分析法、綜合分析法財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)

4、評(píng)價(jià)是將期實(shí)際完成數(shù)與規(guī)定的考核指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，確定有關(guān)責(zé)任和個(gè)人完成任務(wù)的過(guò)程。形式：絕對(duì)指標(biāo)、相對(duì)指標(biāo)、完成百分比、綜合評(píng)價(jià)二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的類型財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論的三種觀點(diǎn)：利潤(rùn)最大化股東最大化企業(yè)價(jià)值最大化利潤(rùn)最大化、股東最大化、企業(yè)價(jià)值最大化，都是以股東最大化為基礎(chǔ)。本書(shū)以股東最大化為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)?！?017 年單選題】下列各項(xiàng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中，既沒(méi)有考慮投資風(fēng)險(xiǎn)的是（ ）。的時(shí)間價(jià)值，也沒(méi)有考慮A.每 B.每股C.股東價(jià)最大化化 最大化D.企業(yè)價(jià)值最大化正確B利潤(rùn)最大化和每股化均沒(méi)有考慮時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題?！?013 年單選題】與利潤(rùn)最大化目標(biāo)相比，以每股優(yōu)點(diǎn)在于（ ）?；鳛槠髽I(yè)財(cái)

5、務(wù)管理的目標(biāo)，其A.考慮了的時(shí)間價(jià)值B.考慮了利潤(rùn)與所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系C.可以避免企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為的短期化目標(biāo)類型基本觀點(diǎn)及優(yōu)點(diǎn)局限性利潤(rùn)最大化企業(yè)財(cái)務(wù)管理以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大為目標(biāo)。優(yōu)點(diǎn)：利潤(rùn)指標(biāo)計(jì)算簡(jiǎn)單，易于理解沒(méi)有考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)時(shí)間和時(shí)間價(jià)值；沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)；沒(méi)有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系；可能造成企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為的短期化每股收益（EPS）最大化反映了利潤(rùn)和投入資本之間的關(guān)系，但沒(méi)有解決其他的缺陷股東財(cái)富最大化以實(shí)現(xiàn)股東最大為目標(biāo)。對(duì)于上市公司，一定時(shí)，股價(jià)越高，越大?？紤]了風(fēng)險(xiǎn)；避免經(jīng)營(yíng)行為短期化；容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲非上市公司難以應(yīng)用；股價(jià)受眾多影響；強(qiáng)調(diào)的的是股東利益，對(duì)股東以外的其他相關(guān)

6、者的利益重視不夠企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值是所有者權(quán)益和債權(quán) 益的市場(chǎng)價(jià)值，等于企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值?？紤]了取得 的時(shí)間和 時(shí)間價(jià)值；考慮了風(fēng)險(xiǎn)與 的關(guān)系；將企業(yè)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，克服短期行為；價(jià)值代替價(jià)格，避免了過(guò)多受外界市場(chǎng)的干擾過(guò)于理論化，不易操作；非上市公司只能專門進(jìn)行評(píng)估，而評(píng)估很難做到客觀和準(zhǔn)確D.能將企業(yè)的利潤(rùn)與股東投入的股本相聯(lián)系正確D每股化觀點(diǎn)將企業(yè)的利潤(rùn)與股東投入的股本聯(lián)系起來(lái)，考慮了投資額與利潤(rùn)的關(guān)系。【2014 年多選題】下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論的表述中，正確的有（ ）。利潤(rùn)最大化利潤(rùn)最大化和股東企業(yè)的增加最大化都未考慮風(fēng)險(xiǎn)C.企業(yè)價(jià)

7、值最大化同時(shí)考慮了風(fēng)險(xiǎn)和貨幣的時(shí)間價(jià)值D.股東最大化和企業(yè)價(jià)值最大化都能規(guī)避管理層追求利潤(rùn)的短期行為E.利潤(rùn)最大化、股東同發(fā)展階段最大化和企業(yè)價(jià)值最大化各有優(yōu)劣、適用于不同企業(yè)或同一企業(yè)的不正確CDE選項(xiàng) A，以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的主要原因之一是利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的價(jià)值，利潤(rùn)增加代表著企業(yè)的增加；選項(xiàng) B，股東最大化考慮了風(fēng)險(xiǎn)?！?015 年多選題】與利潤(rùn)最大化目標(biāo)相比，股東有（ ）。A.一定程度上避免企業(yè)追求短期行為最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)B.考慮了的時(shí)間價(jià)值C.考慮了風(fēng)險(xiǎn)D.對(duì)上市公司而言，股東最大化的目標(biāo)容易量化，便于考核E.充分考慮了企業(yè)所有的利益相關(guān)者正確ABCD

8、與利潤(rùn)最大化相比，股東最大化的主要優(yōu)點(diǎn)是：考慮了風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橥ǔ９蓛r(jià)會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)作出較敏感的反應(yīng)；在一定程度上能避免企業(yè)短期行為，因?yàn)椴粌H目前的利潤(rùn)會(huì)影響價(jià)格，預(yù)期未來(lái)的利潤(rùn)同樣會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生重要影響；對(duì)上市公司而言，股東財(cái)富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲。PART 02：利益相關(guān)者的要求在企業(yè)價(jià)值一定的情況下，股東最大化可能意味著其他利益相關(guān)者的利益得不到充分保護(hù)。股東最大化目標(biāo)理論是有其假設(shè)前提的，這些假設(shè)包括:股東與經(jīng)營(yíng)者目標(biāo)是一致的；債權(quán)人的利益得到充分保障；資本市場(chǎng)是有效的；企業(yè)不存在外部不經(jīng)濟(jì)。以股東最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的首要任務(wù)就是要協(xié)調(diào)相關(guān)者的利系，協(xié)調(diào)他們之間的利益。在所有

9、的利益協(xié)調(diào)中，所有者與經(jīng)營(yíng)者、所有者與債權(quán)人的利益協(xié)調(diào)。一、股東和經(jīng)營(yíng)者利益與協(xié)調(diào)經(jīng)營(yíng)者和股東的主要利益，就是經(jīng)營(yíng)者希望在創(chuàng)造的同時(shí)，能夠獲取的、更。多的享受，并避免各種風(fēng)險(xiǎn)；而股東則希望以較小的代價(jià)（支付較少）實(shí)現(xiàn)的為了協(xié)調(diào)這一利益（一）解聘，通?？刹扇∫韵路绞浇鉀Q：解聘是一種通過(guò)股東約束經(jīng)營(yíng)者的辦法。股東對(duì)經(jīng)營(yíng)者予以監(jiān)督，如果經(jīng)營(yíng)者績(jī)效不佳 ，就解聘經(jīng)營(yíng)者 。（二）接收接收是一種通過(guò)市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者的辦法。如果經(jīng)營(yíng)者決策經(jīng)營(yíng)者也會(huì)被解聘。（三）激勵(lì)激勵(lì)就是將經(jīng)營(yíng)者的勵(lì)通常有以下兩種方式：1.，經(jīng)營(yíng)不力，績(jī)效不佳，該企業(yè)就可能被其他企業(yè)強(qiáng)行接收或兼并，相應(yīng)與其績(jī)效直接掛鉤，以使經(jīng)營(yíng)者自覺(jué)采取能

10、提高股東的措施。激它是允許經(jīng)營(yíng)者以約定的價(jià)格一定數(shù)量的本企業(yè),的市場(chǎng)價(jià)格高于約定價(jià)格的部分就是經(jīng)營(yíng)者所得的2.績(jī)效股。它是企業(yè)運(yùn)用每股收益、資產(chǎn)收益率等指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)者績(jī)效,并視其績(jī)效大小給予經(jīng)營(yíng)者數(shù)量不等的作為。如果經(jīng)營(yíng)者績(jī)效未能達(dá)到規(guī)定目標(biāo)，經(jīng)營(yíng)者將喪失原先持有的部分績(jī)效股?！窘處熃庾x】這種方式使經(jīng)營(yíng)者不僅為了多得績(jī)效股而不斷采取措施提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效，而且為了使每?jī)r(jià)最大化，也會(huì)采取各種措施使市價(jià)穩(wěn)定上升 , 從而增加股東。即使由于客觀原因股價(jià)并未提高，經(jīng)營(yíng)者也會(huì)因?yàn)楂@取績(jī)效股而獲利。二、股東和債權(quán)人的利益與協(xié)調(diào)首先，股東可能要求經(jīng)營(yíng)者改變舉債的原定用途，將其用于風(fēng)險(xiǎn)更高的項(xiàng)目，這會(huì)增大償債風(fēng)險(xiǎn)

11、,債權(quán)人的負(fù)債價(jià)值也必然會(huì)降低,造成債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)與收益的不對(duì)稱。因?yàn)楦唢L(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目一旦成功，額外的利潤(rùn)就會(huì)被股東獨(dú)享；但若失敗，債權(quán)人卻需與股東共同承擔(dān)由此而造成的損失。其次，股東可能在未征得現(xiàn)有債權(quán)人同意的情況下，要求經(jīng)營(yíng)者舉借新債，從而使償債風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)增大，致使原有債權(quán)的價(jià)值降低。股東與債權(quán)人的上述利益（一）限制性借債，可以通過(guò)以下方式解決：債權(quán)人通過(guò)事先規(guī)定借債用途限制、借債擔(dān)保條款和借債信用條件,使股東不能通過(guò)以上方式削弱債權(quán)人的債權(quán)價(jià)值。（二）收回借款或停止借款當(dāng)債權(quán)人發(fā)現(xiàn)企業(yè)有侵蝕其債權(quán)價(jià)值的意圖時(shí)，采取收回債權(quán)或不再給予新的借款的措施，從而保護(hù)自身權(quán)益?！?016 年多選題】以股東系，

12、下列屬于股東和債權(quán)人利益權(quán)激勵(lì)B.限制性借債C.收回借款或停止借款 D.通過(guò)市場(chǎng)約束債權(quán)人 E.壓縮投資最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的首要任務(wù)就是協(xié)調(diào)相關(guān)者的利的解決方式有（ ）。正確BC協(xié)調(diào)股東和債權(quán)人利益的方式有：限制性借債、收回借款或停止借款。PART 03：經(jīng)濟(jì)環(huán)境與金融環(huán)境財(cái)務(wù)管理環(huán)境又稱為環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的外部條件。財(cái)務(wù)管理環(huán)境是實(shí)施財(cái)務(wù)管理的基本條件。一、經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境內(nèi)容十分廣泛，包括經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟(jì)政策及社會(huì)通貨膨脹水。在影響財(cái)務(wù)管理的各種外部環(huán)境中，經(jīng)濟(jì)環(huán)境是最為重要的。（一）經(jīng)濟(jì)周期在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展與運(yùn)行帶有一

13、定的波動(dòng)性。大體上經(jīng)歷復(fù)蘇、繁榮、和四個(gè)階段的循環(huán)，這種循環(huán)叫作經(jīng)濟(jì)周期。在不同的經(jīng)濟(jì)周期 , 企業(yè)應(yīng)采用不同的財(cái)務(wù)管理。經(jīng)濟(jì)周期中的財(cái)務(wù)管理（）（二）通貨膨脹水平通貨膨脹對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的影響是多方面的。主要表現(xiàn)在:（1）引起占用的大量增加，從而增加企業(yè)的需求；（2）引起企業(yè)利潤(rùn)虛增，造成企業(yè)由于利潤(rùn)分配而流失；（3）引起利潤(rùn)上升，加大企業(yè)的權(quán)益成本；（4）引起有價(jià)價(jià)格下降，增加企業(yè)的籌資難度；（5）引起供應(yīng)緊張，增加企業(yè)的籌資。為了減輕通貨膨脹對(duì)企業(yè)造成的不利影響，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取措施予以防范。應(yīng)對(duì)通貨膨脹的措施二、金融環(huán)境（一）以期限為標(biāo)準(zhǔn),的分類可分為和資本市場(chǎng)。兩種市場(chǎng)的特點(diǎn)參見(jiàn)下表：（二

14、）利率，是中名義利率的組成要素的價(jià)格，是衡量增值的基本，是的增值同投入的價(jià)值比。資本市場(chǎng)主要特點(diǎn)期限短；交易目的是解決短期周轉(zhuǎn)；金融工具有較強(qiáng)的“貨幣性”，具有性強(qiáng)、價(jià)格平穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)較小等特性。融資期限長(zhǎng)；融資目的是解決長(zhǎng)期投資性資本的需要；資本借貸量大；收益較高但風(fēng)險(xiǎn)也較大時(shí)期防范措施通貨膨脹初期進(jìn)行投資避免風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資本保值；與客戶簽訂長(zhǎng)期購(gòu)貨合同，以減少物價(jià)上漲造成的損失；取得長(zhǎng)期負(fù)債，保持資本成本的穩(wěn)定通貨膨脹持續(xù)期采用比較嚴(yán)格的信用條件，減少企業(yè)債權(quán)；調(diào)整財(cái)務(wù)政策，防止和減少企業(yè)資本流失。復(fù)蘇繁榮1.增加廠房設(shè)施1.擴(kuò)充廠房設(shè)施1.停止擴(kuò)張1.保持市場(chǎng)份額2.實(shí)行長(zhǎng)期租賃2.出售多余設(shè)

15、備2.建立投資標(biāo)準(zhǔn)3.建立存貨儲(chǔ)備2.繼續(xù)建立存貨3.削減存貨3.削減存貨4.開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品3.提高產(chǎn)品價(jià)格4.停止長(zhǎng)期采購(gòu)4.壓縮用4.開(kāi)展規(guī)劃5.停產(chǎn)不利產(chǎn)品5.放棄次要利益5.增加勞動(dòng)力5.增加勞動(dòng)力6.停止擴(kuò)招雇員6.裁減雇員利率可以用下式表示：KK0IPDPLPMP名義利率純利率通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率純利率通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率（違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率1.純利率性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率）是指沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)、沒(méi)有通貨膨脹情況下的平均利率，它只是受貨幣的供求關(guān)系、平均利潤(rùn)率和國(guó)家調(diào)節(jié)的影響。2.通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率是由于通貨膨脹造成貨幣實(shí)際與當(dāng)前的通貨膨脹水平關(guān)系不大。3.風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率力的下降而對(duì)投資者的

16、補(bǔ)償，它與將來(lái)的通貨膨脹水平有關(guān)，是資本提供者因承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)所獲得的超過(guò)純利率的回報(bào)，包括違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率、和期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率受風(fēng)險(xiǎn)大小的影響，風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的高率。（1）違約風(fēng)險(xiǎn)率越高，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)升高時(shí)，就相應(yīng)要求提是指由于借款人無(wú)法按時(shí)支付利息或償還本金而給投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；（2）性風(fēng)險(xiǎn)是指一項(xiàng)資產(chǎn)能否迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，如果能迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，說(shuō)明其變現(xiàn)能力強(qiáng)，性風(fēng)險(xiǎn)小，反之，性風(fēng)險(xiǎn)大；（3）期限風(fēng)險(xiǎn)是指在一定時(shí)期內(nèi)利率變動(dòng)的幅度。利率變動(dòng)幅度越大，期限風(fēng)險(xiǎn)越大，反之，期限風(fēng)險(xiǎn)越小?！?016 年多選題】下列各項(xiàng)屬于經(jīng)濟(jì)周期中A.建立投資標(biāo)準(zhǔn)階段采用的財(cái)務(wù)管理的有（ ）。B.開(kāi)展規(guī)劃C.出售多余設(shè)備 D.保持市場(chǎng)份額E.提高產(chǎn)品價(jià)格正確AD選項(xiàng) BE 屬于繁榮階段的財(cái)務(wù)管理；選項(xiàng) C 屬于階段的財(cái)務(wù)管理?！?015 年單選題】下列各項(xiàng)影響上市公司債券票面利率的是（ ）。A.風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率 B.預(yù)期收益率 C.基本獲利率D.內(nèi)含正確率A債券的票面利率即名義利率，名義利率純利率通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率?！?0