產(chǎn)能利用與固定資產(chǎn)投資關(guān)系的面板數(shù)據(jù)協(xié)整研究

1、隘產(chǎn)能利用與固定白資產(chǎn)投資關(guān)系的半面板數(shù)據(jù)協(xié)整研氨究 本文獲得國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目（70572030）、教育部人文社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地2006年度重大研究項(xiàng)目（06JJD790014）以及吉林大學(xué)985工程“中國宏觀經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測”創(chuàng)新基地項(xiàng)目的資助?！咀髡吆喗椤繉O?。耗?，1963年9月生，博士，教授，博士生導(dǎo)師，吉林大學(xué)商學(xué)院、吉林大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟(jì)研究中心；李何、何彬：吉林大學(xué)商學(xué)院數(shù)量經(jīng)濟(jì)專業(yè)博士研究生。班靶基于制造業(yè)28疤個(gè)行業(yè)樣本的實(shí)昂證分析頒孫 巍奧1、2哀 李 何班1絆 何 彬礙1半（礙1吉林大學(xué)商艾學(xué)院；2疤吉林大學(xué)數(shù)量經(jīng)熬濟(jì)研究中心）吧【摘要】扳本文拜采用1997年盎阿2006年我

2、國骯工業(yè)制造業(yè)28芭個(gè)行業(yè)的有關(guān)數(shù)艾據(jù)，在使用成本阿函數(shù)法測度產(chǎn)能柏利用率的基礎(chǔ)上霸，應(yīng)用面板數(shù)據(jù)埃的協(xié)整理論對產(chǎn)扳能利用水平和固骯定資產(chǎn)投資之間拔的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)愛證分析。實(shí)證研暗究的結(jié)果表明，吧產(chǎn)能利用水平和笆固定資產(chǎn)投資二盎者案之間存在著協(xié)整扒關(guān)系，且壩產(chǎn)能叭利用水平搬的變化翱確實(shí)背影響到固定資敗產(chǎn)投資的變化，盎但這種影響的強(qiáng)柏度對于各行業(yè)來俺說存在著顯著的斑差異性。同時(shí)，罷部分行業(yè)俺產(chǎn)能利用水平與襖固定資產(chǎn)投資之藹間襖呈現(xiàn)正相關(guān)性的搬結(jié)果也說明，由八于哎廠商對未翱來需求波動(dòng)的預(yù)岸期和現(xiàn)實(shí)總哎存在皚著骯一定的偏差矮，致使邦產(chǎn)能利用的調(diào)整胺滯后于需求的變邦化，礙進(jìn)而導(dǎo)致伴投資愛“奧潮涌現(xiàn)象板

3、”敖的拌發(fā)生。搬關(guān)鍵詞安 半產(chǎn)能耙利用 固定資鞍產(chǎn)投資 面板矮協(xié)整絆中圖分類號(hào)拔 F401 澳 搬 骯 跋 案文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼安 A捌Researc敖h on th爸e Relat案ionship鞍 betwee爸n the C笆apacity矮 Utiliz耙ation a襖nd Fixe哀d Capit八al Inve俺stment 疤in Pane阿l Coint八egratio挨n辦Abstrac白t: 絆This pa瓣per mak吧es use 霸of 28 m壩anufact傲uring i擺ndustri凹es of C叭hina fr案om 1997岸 to 200版6, cho

4、o隘ses the啊 panel 稗cointeg笆ration 頒theory 佰to anal礙yze the爸 relati熬onship 藹between鞍 the ca啊pacity 隘utiliza拌tion an版d fixed艾 capita奧l inves疤tment e襖mpirica班l(xiāng)ly aft拜er usin敖g the c壩ost fun熬ction m壩ethod t疤o measu阿re the 艾capacit霸y utili敗zation 艾rate. T背he empi胺rical s暗tudy re盎sult sh熬ows tha唉t there皚 e

5、xists扮 cointe艾gration頒 relati擺onship 哎between把 骯the礙 capaci鞍ty util罷ization巴 rate a翱nd fixe癌d capit霸al inve胺stment,巴 and th矮e capac吧ity uti熬lizatio頒n rate 耙variati佰on inde版ed 阿influen襖ce奧s the f擺ixed ca吧pital i礙nvestme翱nt vari拔ation, 懊but the笆 intens八ity exi鞍sts 白remarka敖ble扮 discre版pancy a阿mong th安

6、e indus岸tries. 案Meanwhi拌le, the愛 positi哎ve rela隘tionshi版p betwe叭en the 澳capacit壩y utili拌zation 班rate an靶d fixed耙 capita哀l inves般tment o安f some 把industr瓣ies als耙o indic八ates th奧at the 叭adjustm拔ent of 擺capacit懊y utili胺zation 笆lags th斑e deman啊d varia稗tion du傲e to th愛e devia澳tion be暗tween a扳nticipa擺tion

7、 an俺d reali阿ty of t敖he firm凹s, and 挨then le拔ading t扮o the w艾ave phe愛nomenon絆 of the搬 invest擺ment.熬Key wor埃ds:斑 Capaci胺ty Util唉ization奧; Fixed叭 Capita瓣l Inves罷tment; 盎Panel C敗ointegr哎ation引 言版2004年以來笆，盡管國家出臺(tái)斑了相關(guān)的宏觀調(diào)笆控政策，以抑制艾部分行業(yè)出現(xiàn)的埃盲目投資和低水吧平產(chǎn)能擴(kuò)張現(xiàn)象跋，但自2002胺年至今，我國的霸固定資產(chǎn)投資仍吧以每年超過20唉%的速度增長，吧甚至在2003昂年部分行業(yè)

8、價(jià)格凹大幅下跌的情況襖下（如鋼鐵、水辦泥等行業(yè)）仍然敖存在著投資過熱傲的現(xiàn)象。那么，敗為什么會(huì)出現(xiàn)這邦種現(xiàn)象呢？林毅芭夫（2007）叭認(rèn)為邦像中國這樣快速搬發(fā)展的發(fā)展中國拜家吧，投資行為很容頒易出現(xiàn)板“笆潮涌現(xiàn)象背”皚，即企業(yè)主要投百資的是技術(shù)成熟白、產(chǎn)品市場已經(jīng)艾存在、暗處于世界產(chǎn)業(yè)鏈扒內(nèi)部的產(chǎn)業(yè)，八并且岸對新的、有前景芭的產(chǎn)業(yè)很容易產(chǎn)傲生共識(shí) 發(fā)達(dá)國家的所有產(chǎn)業(yè)都已處于世界產(chǎn)業(yè)鏈的最前沿，那么對于國民經(jīng)濟(jì)中下一個(gè)新的、有前景的企業(yè)何在，絕大多數(shù)企業(yè)都有自己的看法，不會(huì)輕易形成社會(huì)共識(shí)。哀，這樣就致使許挨多企業(yè)像波浪一皚樣，一波接著一八波涌向相同的產(chǎn)版業(yè)。而且，即使隘在現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)已經(jīng)壩產(chǎn)能大量

9、過剩的跋情況下，這種癌“白潮涌現(xiàn)象胺”背也可能繼續(xù)發(fā)生邦。唉那么，目前我國傲投資行為的這種矮“佰潮涌現(xiàn)象按”愛也啟發(fā)了我們這案樣的一個(gè)思考：扮產(chǎn)能利用水平的暗波動(dòng)是否引發(fā)了白投資呢？捌關(guān)于產(chǎn)能利用水盎平和投資行為的敖關(guān)系，各個(gè)學(xué)派扒都有各自不同的扒觀點(diǎn)，但總體上稗可歸納為兩個(gè)方笆面：一方面，是胺以古典投資理論耙為代表的，在假壩設(shè)產(chǎn)能皚利用率與資本成壩本無關(guān)骯以及資本和勞動(dòng)瓣具有很好班替代性般的條件下，認(rèn)為笆追求成本最小化礙的企業(yè)不會(huì)存在班閑置的產(chǎn)能?。粚?shí)際經(jīng)濟(jì)周期把學(xué)派也認(rèn)為熬經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng)斑是由于外生的班技術(shù)沖擊霸所襖導(dǎo)致絆的，半產(chǎn)能的波動(dòng)，并辦不一定引發(fā)投資骯的波動(dòng)把。另一方面，是叭以哎J

10、orgens把on柏（1963）半以及Eisne按r和Strot邦z頒（叭1963柏）為代表的新古哎典投資理論，在辦將投資品的價(jià)格啊和資本的調(diào)整成皚本引入到投資函隘數(shù)后，認(rèn)為由于把調(diào)整成本所礙導(dǎo)致的可變產(chǎn)能稗利用水平唉將對投資行為產(chǎn)笆生影響，并且與叭經(jīng)驗(yàn)證據(jù)較為相案符；同時(shí)，凱恩拔斯學(xué)派也認(rèn)為需邦求的波動(dòng)，導(dǎo)致隘了生產(chǎn)部門胺產(chǎn)能的波動(dòng)，進(jìn)把而引發(fā)捌了凹投資波動(dòng)岸，俺這是經(jīng)濟(jì)周期形凹成的一條重要的跋傳導(dǎo)路線壩，并且Gree隘nwood、H扳ercowit伴z和Huffm皚an跋（198拌8）挨分析了在這條傳罷導(dǎo)機(jī)制中，可變皚產(chǎn)能利用水平對跋邊際投資效率的靶影響巴。絆雖然百Abel（19骯81）利

11、用動(dòng)態(tài)岸優(yōu)化分析了投資啊和產(chǎn)能利用之間捌的長期關(guān)系暗，但一直以來，扮由于澳缺乏產(chǎn)能利用水懊平合理的測度方愛法，拌關(guān)于二者的關(guān)系鞍至今仍爭論不休奧。此外，本文認(rèn)罷為爸如果產(chǎn)能利用水絆平會(huì)對投資行為傲產(chǎn)生奧影響，那么骯目前我國投資行拜為的這種艾“傲潮涌現(xiàn)象芭”白也可能白是由于廠商對未柏來需求懊預(yù)期的偏差而拔造成的。因此，氨本文擬以新古典胺投資理論為出發(fā)笆點(diǎn)，對產(chǎn)能利用安水平和固定資產(chǎn)隘投資之間的關(guān)系般做進(jìn)一步的實(shí)證藹研究，期望對制氨定相關(guān)政策以控扮制當(dāng)前我國產(chǎn)能斑過剩、盲目投資笆的現(xiàn)象具有一定敖的借鑒意義。哎鑒于此，本文將百采用1997年鞍辦2006年我國埃工業(yè)制造業(yè)28斑個(gè)行業(yè)的相關(guān)數(shù)哀據(jù)，在使

12、用成本搬函數(shù)法測度產(chǎn)能頒利用率的基礎(chǔ)上哎，應(yīng)用面板數(shù)據(jù)奧的協(xié)整理論對產(chǎn)班能利用水平和固癌定資產(chǎn)投資之間皚的關(guān)系進(jìn)行分析敗。 = 1 * CHINESENUM3 八一伴、產(chǎn)能利用率的翱成本函數(shù)測度方癌法啊根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長理愛論可知，產(chǎn)能利白用率是衡量經(jīng)濟(jì)艾發(fā)展的一個(gè)重要奧的標(biāo)志，然而到白目前為止我國還俺沒有官方公布的隘產(chǎn)能利用率指標(biāo)白，也很少有經(jīng)濟(jì)拜學(xué)者對此進(jìn)行過般相關(guān)的計(jì)算。因敖此，本文將在這骯一部分對產(chǎn)能利邦用率的測度方法傲進(jìn)行深入細(xì)致的芭研究。斑產(chǎn)能利用率是指斑實(shí)際產(chǎn)出比上產(chǎn)般能產(chǎn)出，而關(guān)于柏產(chǎn)能產(chǎn)出的定義阿到目前為止至少岸有三種方法：第扮一，產(chǎn)能產(chǎn)出為熬廠商最大的可能襖產(chǎn)出水平（BE跋A和M

13、cGra爸w-Hill/敖DRI）；第二罷，產(chǎn)能產(chǎn)出是一辦段時(shí)間內(nèi)產(chǎn)出水佰平的峰值（Kl稗ein，196拜0）；第三，產(chǎn)疤能產(chǎn)出被定義為暗在給定資本存量稗和投入價(jià)格的條敖件下廠商長期希把望獲得的產(chǎn)出水熬平（Casse鞍l(fā)s，1937隘）。而本文則將按以選擇理論為基捌本的分析手段，矮通過選取合適的癌可變成本函數(shù)形癌式，對我國工業(yè)靶制造業(yè)各行業(yè)的班產(chǎn)能利用率進(jìn)行耙估計(jì)。下面本文八將對產(chǎn)能利用率靶成本函數(shù)測度法骯的原理做詳細(xì)闡氨述。搬1. 罷成本函數(shù)法測度拌產(chǎn)能利用率熬的原理頒從長期來看，由笆于資本、勞動(dòng)等案生產(chǎn)要素都具有盎可調(diào)整性，那么擺廠商在一定的技柏術(shù)約束下會(huì)使得頒各種生產(chǎn)要素最艾佳組合以達(dá)到

14、最跋優(yōu)的產(chǎn)出規(guī)模；吧然而，在短期，跋由于某些特定生扮產(chǎn)要素?zé)o法調(diào)整佰，那么實(shí)際產(chǎn)出靶必然有別于最優(yōu)板產(chǎn)出，即產(chǎn)能產(chǎn)邦出（扳Y拔 凹*扒），因此，安Y氨 俺*佰就可被視為使短柏期資本存量最優(yōu)阿的產(chǎn)出水平（B藹erndt和M暗orrison版，1981；G壩arofalo巴和Malhot懊ra，1997按）。既然耙Y奧 敖*唉依賴于短期資本唉存量的存在水平頒，那么應(yīng)用包絡(luò)邦定理，可以證明叭Y吧 熬*俺為短期和長期平鞍均成本曲線切點(diǎn)版的產(chǎn)出水平。扒根據(jù)以上關(guān)于艾Y安 傲*芭的分析，產(chǎn)能利襖用率可定義為背 澳 愛 斑 八 霸（1）氨其中：癌CU澳為產(chǎn)能利用率，唉Y般為短期的實(shí)際產(chǎn)頒出水平。如前文奧所述

15、，在短期內(nèi)吧由于特定生產(chǎn)要矮素的無法調(diào)整，擺廠商可能生產(chǎn)出半有別于唉Y安 扒*白的實(shí)際產(chǎn)出水平凹（半CU埃 扳 1）。如果在凹短期內(nèi)有一個(gè)正柏的準(zhǔn)固定租金，澳那么廠商將選擇熬超用其資本生產(chǎn)胺Y奧 襖Y擺 挨*哎（頒CU凹 1），這扮也將激勵(lì)廠商在扳長期內(nèi)擴(kuò)大資本扒規(guī)模；如果在短哀期內(nèi)有一個(gè)負(fù)的俺準(zhǔn)固定租金，則岸相應(yīng)地有耙CU阿 1，表明胺資本并未充分利愛用。藹為了得到按Y拜 癌*愛的估計(jì)結(jié)果，本巴文沿用Bern癌dt和Morr吧ison（19埃81）的生產(chǎn)函挨數(shù)芭 搬 胺 啊 斑 叭（2）昂其中：昂V罷表示可變投入向俺量，岸QF扳表示準(zhǔn)固定投入凹向量（在短期內(nèi)巴無法改變，但在板長期內(nèi)可以調(diào)整把

16、）。假定廠商以八追求利潤最大化百為生產(chǎn)目標(biāo)，那把么根據(jù)對偶理論半，利潤最大化問拜題也即是成本最暗小化問題。因此靶，在（2）式的疤市場限制和技術(shù)瓣約束下，我們可爸將廠商的可變成背本函數(shù)寫為擺 跋 隘 翱 伴（3）疤其中：笆VC翱為短期平均可變頒成本，襖P把V安為可變投入的價(jià)藹格向量。令瓣FC懊為短期固定成本辦，則短期總成本邦函數(shù)為巴 暗 稗 把（4）案在本文的實(shí)證分唉析中，將采用資艾本（扒K耙）、勞動(dòng)（稗L笆）和能源（爸E拜）作為生產(chǎn)的投白入要素，并假定扮勞動(dòng)和能源為可扒變投入，資本為耙準(zhǔn)固定投入，那般么（4）式可寫叭為搬 胺 板 絆 佰（5）八其中：奧P敗L哎為勞動(dòng)的價(jià)格，扮P把E百為能源的價(jià)

17、格，骯P辦K柏為資本的租賃價(jià)捌格。對（5）式啊中的昂K跋取一階偏導(dǎo)數(shù)，白并根據(jù)包絡(luò)定理叭，有隘 案 般 皚 巴（6）暗解（6）式可以矮得到靶Y凹 傲*拜為敗 跋 稗 皚 稗（7）哎結(jié)合（1）式，澳就可得到產(chǎn)能利扒用率為傲 捌 骯 暗 搬（8）胺通過（1）把白（8）式的推導(dǎo)靶可知，如果要估襖計(jì)出板CU藹，則要求必須有笆一個(gè)明確的可變板成本函數(shù)的形式瓣，氨Caves版、百Christe俺nsen和Tr岸etheway佰（耙1980）、D背enny等（1埃981）、板Barnett隘和Lee（19拜85）霸討論了幾種成本翱函數(shù)的優(yōu)缺點(diǎn)。奧根據(jù)上文的數(shù)理佰推導(dǎo)和相關(guān)變量礙的選擇，本文采搬用Denny等

18、敖（1981）的班可變成本函數(shù)形邦式耙 按（9）叭其中：擺K擺0靶表示各期期初的昂資本存量，其應(yīng)藹用表明廠商的生版產(chǎn)計(jì)劃受期初資柏本存量的約束。板為了得到鞍Y靶 襖*翱的估計(jì)，將（9骯）式代入（6）奧式，可得八 昂 （10扳）解（10）式有靶 跋 阿 （11）白于是，結(jié)合（1般1）式和（8）瓣式，可計(jì)算出哎CU氨。挨2.白相關(guān)指標(biāo)的選取搬、盎計(jì)算案及使用數(shù)據(jù)來源唉本文估計(jì)產(chǎn)能利熬用率的樣本是由稗收集1997年扮艾2006年十個(gè)襖時(shí)期的中國工業(yè)瓣制造業(yè)分行業(yè)的疤相關(guān)數(shù)據(jù)組成，班數(shù)據(jù)來源于中盎國統(tǒng)計(jì)年鑒、愛中國固定資產(chǎn)頒投資歷史資料挨、中國勞動(dòng)統(tǒng)爸計(jì)年鑒、中盎國稅收年鑒以俺及中國能源統(tǒng)爸計(jì)年鑒。下

19、面靶分別就各指標(biāo)的俺選取、計(jì)算方法瓣及所涉及的數(shù)據(jù)扒進(jìn)行詳細(xì)說明。 = 1 * GB2 稗稗 資本存量和資傲本租賃價(jià)格。自翱Goldsmi氨th（1951岸）開創(chuàng)性的運(yùn)用安永續(xù)盤存法（P絆IM）估計(jì)美國昂年度資本存量以挨來，PIM已成澳為目前國際上測礙度資本存量的通案用方法。而目前伴我國還沒有可用翱的官方資本存量按的數(shù)據(jù)，盡管賀板菊煌（1992奧）、Chow（擺1993）、李絆治國和唐國興（頒2003）、張背軍和章元（20靶03）等人對我扳國的資本存量的藹測量進(jìn)行了深入扒細(xì)致的研究，但罷只有黃勇峰、任般若恩和劉曉生（哀2002）采用隘PIM對我國制扮造業(yè)的資本存量笆進(jìn)行了估計(jì)，并扮將資本品分為

20、建拌筑和設(shè)備兩大類疤。因此，本文沿芭用黃勇峰、任若暗恩和劉曉生（2安002）的方法埃，估計(jì)我國制造罷業(yè)分行業(yè)的資本暗存量。頒資本租賃價(jià)格是哀指資本品在一段佰時(shí)間內(nèi)使用的總把成本，如果存在壩資本品的完全租唉賃市場，則資本啊租賃價(jià)格可以直凹接觀察，但絕大靶多數(shù)資本品都是瓣生產(chǎn)者所自有，胺因此必須從理論安上去推導(dǎo)資本租熬賃價(jià)格的公式。隘Jorgens唉on（1963阿）第一次給出了拌計(jì)算資本租賃價(jià)暗格的模型，并考柏慮了稅收的情況擺（Hall和J艾orgenso胺n，1967）昂?？紤]了稅收情艾況的資本租賃價(jià)拜格模型為翱 把 癌 板（12）叭其中：擺c板為資本租賃價(jià)格敗，稗q跋為資本品的購置拌價(jià)格，澳

21、r柏為資本品的收益礙率，奧為資本品的折舊瓣率，哀為資本品的法定癌折舊年限，啊u百為企業(yè)所得稅率罷，哎k爸為固定資產(chǎn)投資凹調(diào)節(jié)稅。對于資伴本品收益率的測背量通常有兩種方柏法，一種是使用靶外在的債券利率俺（Diewer邦t，1980）襖，一種是使用內(nèi)扒部收益率（Ch耙ristens芭en和Jorg笆enson，1芭969），本文矮則選用后一種方礙法計(jì)算敖r霸。關(guān)于資本品的岸折舊率本文選擇耙法定的建筑折舊板率為8%、設(shè)備哀折舊率為17%把。法定折舊年限岸則根據(jù)財(cái)務(wù)制度懊的規(guī)定選擇：建按筑30年、設(shè)備襖13年。企業(yè)所礙得稅率采用19矮94年稅制改革柏后統(tǒng)一的33%襖。固定投資調(diào)節(jié)埃稅在1991年把盎1

22、999年采取瓣五檔稅率征收，敗而自2000年半起為鼓勵(lì)投資則板暫停征收，因此熬本文在1997矮年翱霸1999年采用爸五檔平均的固定笆投資調(diào)節(jié)稅，而擺2000年艾傲2006年則記扳為0。各指標(biāo)的哀數(shù)據(jù)分別來源于安中國統(tǒng)計(jì)年鑒搬、中國固定傲資產(chǎn)投資歷史資佰料和中國稅胺收年鑒。 = 2 * GB2 敗熬 勞動(dòng)和勞動(dòng)力挨價(jià)格。勞動(dòng)投入氨應(yīng)該用勞動(dòng)時(shí)間唉來表示，但由于暗勞動(dòng)時(shí)間無法獲霸得，通常采用勞巴動(dòng)力人數(shù)來替代辦，本文從數(shù)據(jù)的搬可獲得性出發(fā)，襖并考慮到從業(yè)人岸員人數(shù)反映了一凹定時(shí)期內(nèi)全部勞澳動(dòng)力資源的利用疤情況，故此假定班從業(yè)人員人數(shù)等瓣于勞動(dòng)力總量。礙勞動(dòng)力價(jià)格則采骯用行業(yè)的平均工伴資來表示。勞動(dòng)

23、襖力人數(shù)來源于艾中國統(tǒng)計(jì)年鑒搬，勞動(dòng)力價(jià)格數(shù)捌據(jù)來源于中國耙勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)年鑒斑。 = 3 * GB2 壩皚 能源和能源價(jià)暗格。能源的種類把有很多，包括煤耙、油、天然氣以啊及電力等等，本伴文則選取制造業(yè)班各行業(yè)以萬噸標(biāo)哀準(zhǔn)煤計(jì)算的能源昂消費(fèi)總量來表示笆能源的投入。關(guān)俺于能源價(jià)格，本氨文采用杭雷鳴和擺屠梅曾（200矮6）的方法計(jì)算扒能源的相對價(jià)格邦。能源的數(shù)據(jù)來佰源于中國能源捌統(tǒng)計(jì)年鑒，能鞍源相對價(jià)格的計(jì)班算數(shù)據(jù)來源于拔中國統(tǒng)計(jì)年鑒隘。哀3骯. 可變成本函班數(shù)的絆誤差成分模型估鞍計(jì)俺在利用行業(yè)數(shù)據(jù)懊對可變成本函數(shù)拔進(jìn)行估計(jì)的時(shí)候鞍必須考慮到行業(yè)八的異質(zhì)性因素。安如果忽略行業(yè)的辦異質(zhì)性，往往會(huì)拔造成模型

24、的外生哎假定得不到滿足澳，近一步造成估辦計(jì)結(jié)果的有偏。吧所以本文使用可凹變安成本函數(shù)的誤差襖成分模型澳（Error 奧Compone傲nt Mode百l），來控制行按業(yè)的異質(zhì)性。芭誤差成分模型的巴復(fù)合誤差設(shè)定為佰其中：癌V矮i斑度量斑截面?zhèn)€體之間的骯異質(zhì)性，傲E按t拌度量懊各時(shí)間段之間的罷異質(zhì)性，俺e靶it瓣是皚高斯白噪聲。結(jié)扒合（9）式，本敗文利用LSDV奧對可變成本函數(shù)氨進(jìn)行估計(jì)，估計(jì)艾的結(jié)果見表1。骯表1 挨 巴 疤 絆 可變成本方胺程的估計(jì)參數(shù)礙參數(shù)熬估計(jì)值疤參數(shù)巴估計(jì)值啊參數(shù)挨估計(jì)值板參數(shù)疤估計(jì)值岸參數(shù)氨估計(jì)值鞍 0扮-2313.9捌(-2.809唉)扳K懊1.9692芭(6.627

25、)礙L擺0.0172拜(1.041)叭E唉4266.40瓣(2.937)斑Y敖-3.7500般(-6.331疤)絆KK疤-0.1915敖(-4.889瓣)靶LL稗-8E-07扒(-5.872澳)啊EE擺-3937.3巴(-3.062癌)岸YY胺-0.0001扮(-4.386骯)按KL敖-9E-06壩(-3.851扮)靶LE背-0.0129班(-0.870壩)癌EY壩3.5214罷(7.109)俺KE皚-1.5067拜(-6.495懊)氨LY芭2.5E-05鞍(4.445)芭R-squar奧ed爸: 0.919愛6 鞍Adjuste扒d R-squ芭ared靶: 0.915凹6 柏F-stati

26、扳stic背: 233.9耙328 藹D. W. 靶: 1.534般5 凹Observa啊tions拌: 280啊注：括號(hào)內(nèi)為皚t板檢驗(yàn)值。邦由表1的估計(jì)結(jié)安果可以看到，利癌用誤差成分模型稗對可變成本函數(shù)癌（9）的估計(jì)參般數(shù)絕大多數(shù)都呈芭現(xiàn)了高度的顯著翱性（只有熬案L頒和靶扳LE安的顯著性水平較隘低），特別是用百于計(jì)算產(chǎn)能利用頒率的參數(shù)霸隘K愛、搬矮KK案、斑襖KL安和搬柏KE罷更是在1%的水把平下顯著，這也斑表明本文對可變擺成本函數(shù)應(yīng)用誤拌差成分模型估計(jì)傲的合理性。那么藹，根據(jù)表1的估拌計(jì)結(jié)果，本文計(jì)白算了我國工業(yè)制啊造業(yè)28個(gè)行業(yè)氨10年間的產(chǎn)能巴利用率，但出于稗篇幅的考慮，我吧們就不詳細(xì)

27、列出唉各行業(yè)各時(shí)期的熬產(chǎn)能利用率水平翱。熬二辦、我國行業(yè)產(chǎn)能拜利用與按固定資產(chǎn)投資翱的面板昂數(shù)據(jù)單位根檢驗(yàn)版1. 指標(biāo)的選哎取及協(xié)整方程的靶設(shè)定斑本文選取了我國扒1997年礙哀2006年28白個(gè)工業(yè)制造業(yè)各耙行業(yè)的年度數(shù)據(jù)藹作為樣本，分別絆以俺y胺it俺和扒x板it案表示第跋i拌個(gè)行業(yè)第百t絆期的固定資產(chǎn)投艾資和產(chǎn)能利用水疤平，其中固定資翱產(chǎn)投資數(shù)據(jù)來源把于中國統(tǒng)計(jì)年柏鑒，產(chǎn)能利用瓣水平來自上文所唉介紹的行業(yè)產(chǎn)能跋利用率的測算結(jié)靶果。拔本文擬建立如下凹的面板數(shù)據(jù)協(xié)整拌模型對固定資產(chǎn)扮投資和產(chǎn)能利用半水平進(jìn)行檢驗(yàn)俺 暗 啊 辦 愛（13）搬其中，氨 i拜度量了第背i拌個(gè)行業(yè)產(chǎn)能利用邦水平對固定資

28、產(chǎn)敗投資水平的影響皚。由于敖 i哀和百 i岸均取決于行業(yè)特熬征，而各行業(yè)產(chǎn)哀能利用水平對固佰定資產(chǎn)投資水平哀的影響是不同的吧，所以模型將呈矮現(xiàn)異質(zhì)性的特征壩。此外，疤 i芭可以有效的克服頒由于行業(yè)異質(zhì)性白特征所造成的遺澳漏變量問題。耙2. 產(chǎn)能利用按水平與固定資產(chǎn)罷投資的面板數(shù)據(jù)懊單位根檢驗(yàn)安對模型（13）暗進(jìn)行隘面板數(shù)據(jù)耙協(xié)整檢驗(yàn)并估計(jì)巴其協(xié)整向量百，敗首先要求模型中哀各變量的數(shù)據(jù)是巴由巴面板邦單位根過程所生拔成的叭，翱所以需要首先對靶綜列變量斑y暗it把和案x耙it佰進(jìn)行面板數(shù)據(jù)單矮位根檢驗(yàn)。礙所謂面板數(shù)據(jù)的瓣單位根檢驗(yàn)是指阿將面板背變量各橫截面序搬列作為一個(gè)整體啊進(jìn)行單位根檢驗(yàn)挨。埃本文

29、應(yīng)扒用由Im、按Pesaran拜和S暗hin（199靶7）班提出瓣的方法（簡稱I壩PS檢驗(yàn)）來進(jìn)佰行有關(guān)數(shù)據(jù)的面鞍板單位根檢驗(yàn)。哎IPS靶檢驗(yàn)放松了各縱白剖面時(shí)間序列一捌階凹滯后項(xiàng)的藹回歸系數(shù)必須相癌同這一約束條件阿，在備擇假設(shè)下暗，允許有一些縱暗剖面時(shí)間序列含奧有單位根罷。其檢驗(yàn)思路為伴：熬在模型具有異質(zhì)哎正態(tài)誤差項(xiàng)的條埃件下板，癌利用各縱剖面時(shí)澳間序列的爸LM奧i凹統(tǒng)計(jì)量背的愛均值作為面板單跋位根檢驗(yàn)的統(tǒng)計(jì)邦量扒；同時(shí)，瓣在模型具有異質(zhì)阿獨(dú)立同分布誤差拜項(xiàng)的條件下，利稗用各縱剖面時(shí)間藹序列盎的熬DF叭i翱統(tǒng)計(jì)量的均值扮t埃-bar埃為統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)面捌板單位根假設(shè)爸。按t凹-bar埃統(tǒng)計(jì)量氨的

30、構(gòu)造形式唉為瓣其中：岸t扳iADF昂是每個(gè)截面內(nèi)假奧設(shè)檢驗(yàn)皚H癌0鞍: 暗 i安 = 1的翱t愛統(tǒng)計(jì)量。爸對每個(gè)截面內(nèi)時(shí)靶間序列進(jìn)行班ADF檢驗(yàn)，當(dāng)懊N哎固定時(shí)，愛，其中W（r）搬為維納過程。由半于安t案iADF翱的極限有有限均扒值與方差藹，耙且同分布熬，則根據(jù)搬Lindebe啊rg-Levy叭中心極限定理得吧：當(dāng)白T爸澳，矮N盎頒時(shí)，有傲另外，Im、皚Pesaran敗和S氨hin（200哎3）靶還通過蒙特卡洛百模擬研究了霸IPS疤檢驗(yàn)的有限樣本敖性質(zhì)把，襖發(fā)現(xiàn)在小樣本下懊，IPS靶檢驗(yàn)明顯要優(yōu)骯于另一面板單位傲根半檢驗(yàn)哎敗LLC檢驗(yàn)。般下面，本文對我敗國工業(yè)制造業(yè)2拜8個(gè)行業(yè)版的版固定資產(chǎn)投

31、資水芭平（敖y(tǒng)藹）和產(chǎn)能利用水霸平（班x鞍）的面板數(shù)據(jù)岸變量分別進(jìn)行百IPS 搬檢驗(yàn)按。表2給出了固案定資產(chǎn)投資和產(chǎn)骯能利用率的水平叭序列和一階差分拜序列的面板數(shù)據(jù)笆單位根檢驗(yàn)的結(jié)笆果。疤表2 拔 般 產(chǎn)搬能利用率和固定唉資產(chǎn)投資的面板氨數(shù)據(jù)單位根檢驗(yàn)敖結(jié)果拌變量俺y絆 y伴x藹 x暗檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量癌21.753辦0襖-5.242安0絆14.277巴2皚-3.728拌2熬P唉值疤1.000案0拜0.000襖0阿0.535拜1礙0.000把1捌由表2可知，兩辦個(gè)變量的面板數(shù)翱據(jù)水平值的按t拔-bar檢驗(yàn)的笆下尾單側(cè)熬P罷值均大于50%安，不能拒絕存在白面板百單位根的原假設(shè)捌；而白其一階差分?jǐn)?shù)據(jù)柏的骯

32、t愛-bar檢驗(yàn)拔的下尾單側(cè)凹P背值均近乎為0，昂高度顯著地拒絕隘原假設(shè)矮。凹所以笆，由面板數(shù)據(jù)扮水平值和一階差巴分?jǐn)?shù)據(jù)的檢驗(yàn)結(jié)傲論可知藹，兩個(gè)變量的面擺板稗數(shù)據(jù)均為唉I藹（1）過程所生耙成。這一結(jié)論不巴僅刻畫了我國制背造業(yè)各行業(yè)產(chǎn)能傲利用水平和固定佰資產(chǎn)投資水平傲的非平穩(wěn)特征安，也是下文面板爸?jǐn)?shù)據(jù)扮協(xié)整檢驗(yàn)與估計(jì)挨的基礎(chǔ)跋。 = 3 * CHINESENUM3 霸三哀、壩我國行業(yè)產(chǎn)能利哎用與白固定資產(chǎn)投資壩的面板按數(shù)據(jù)昂協(xié)整分析板1芭. 氨產(chǎn)能利用水平與挨固定資產(chǎn)投資的辦面板數(shù)據(jù)按協(xié)整檢驗(yàn)板Pedroni罷（1999）放翱松了同質(zhì)性假定艾，考慮了異質(zhì)斜壩率系數(shù)，固定效邦應(yīng)和個(gè)體確定趨版勢，因

33、此，相比佰Kao（199唉9）所提出的同巴質(zhì)面板數(shù)據(jù)協(xié)整熬檢驗(yàn)，其允許面襖板數(shù)據(jù)具有很大礙的異質(zhì)性（He板terogen胺eity）。皚Pedroni拔（1999）般考慮的版面板數(shù)據(jù)協(xié)整白模型巴為阿Pedroni盎（1999）提皚出的協(xié)整背檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量可以傲分為兩種捌，一種基于組內(nèi)笆維度，一種昂基于組間維度按。他將組內(nèi)殘差胺和組間殘差聯(lián)合挨起來，分別構(gòu)造瓣了4個(gè)面板均值岸統(tǒng)計(jì)量和3個(gè)群班均值統(tǒng)計(jì)量，即版面板擺v壩統(tǒng)計(jì)量（Pan奧el 按v板-Statis埃tic）、面板昂統(tǒng)計(jì)量（Pan安el 凹rho扒-Statis啊tic）、面板斑t搬非參數(shù)拌統(tǒng)計(jì)量（Pan骯el 暗PP拜-Statis凹ti

34、c）、面板巴t叭參數(shù)昂統(tǒng)計(jì)量（Pan按el ADF-皚Statist澳ic）、群隘統(tǒng)計(jì)量（Gro板up 搬rho襖-Statis柏tic）、群般t搬非參數(shù)班統(tǒng)計(jì)量（Gro拜up 扒PP爸-Statis笆tic）和群澳t挨參數(shù)安統(tǒng)計(jì)量（Gro八up ADF-吧Statist霸ic）。這些統(tǒng)凹計(jì)量的漸近分布哀具有如下形式哀其中：扒叭NT昂為班上述各檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)絆量的漸近標(biāo)準(zhǔn)形罷式拜，安、隘岸是布朗運(yùn)動(dòng)泛函版表達(dá)的矩的函數(shù)絆。昂由于本文選取的案是工業(yè)制造業(yè)2跋8個(gè)行業(yè)的面板唉數(shù)據(jù)樣本，顯然邦在橫截面上具有擺很大的異質(zhì)性，傲因此根據(jù)以上分案析，本文則利用白Pedroni懊（1999）笆所提出的方法對澳固定

35、資產(chǎn)投資和埃產(chǎn)能利用率這兩半個(gè)變量進(jìn)行協(xié)整背檢驗(yàn)，檢驗(yàn)的結(jié)稗果見表3。絆表3 背 唉 產(chǎn)案能利用率和固定版資產(chǎn)投資的按面板叭數(shù)據(jù)跋協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果半組內(nèi)澳組間吧統(tǒng)計(jì)量隘P隘值埃統(tǒng)計(jì)量敗P伴值疤Panel -佰 盎v辦9.0556瓣0.0001壩Panel 跋安 皚rho阿-9.0328襖0.0001叭Group澳 擺岸 靶rho翱4.4344癌0.0000胺Panel -耙 扮PP霸-8.7924白0.0001罷Group絆 搬耙 扮PP佰4.6113拜0.0000捌Panel -隘 伴ADF班5.7316壩0.0000氨Group澳 癌疤 礙ADF昂8.0668搬0.0000礙從上面表3的檢斑驗(yàn)

36、結(jié)果可以看到八，所有檢驗(yàn)一致靶支持我國工業(yè)制捌造業(yè)各行業(yè)的固扳定資產(chǎn)投資水平氨和產(chǎn)能利用水平辦之間存在長期、奧穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系俺。拌2拔. 八產(chǎn)能利用水平與翱固定資產(chǎn)投資笆面板協(xié)整的八FMOLS疤估計(jì)背為了獲得較為穩(wěn)柏健的協(xié)整關(guān)系估稗計(jì)結(jié)果，把Pedroni暗（2001）建扳議使用完全修正氨普通最小二乘法壩（Fully 熬Modifie隘d OLS，F(xiàn)艾MOLS）對協(xié)鞍整方程進(jìn)行估計(jì)疤，故本文采用面捌板協(xié)整的FMO罷LS對（13）昂式進(jìn)行估計(jì)。爸FMOLS的估絆計(jì)方法：首先進(jìn)氨行OLS回歸，班然后對因變量和拜估計(jì)參數(shù)進(jìn)行修挨正。OLS的漸拌近分布依賴于殘鞍差鞍班的長期方差扳板協(xié)方差矩陣，第俺i巴

37、個(gè)序列的長期方埃差斑邦協(xié)方差矩陣為傲其中：邦為同期相關(guān)系數(shù)絆矩陣；般為自協(xié)方差矩陣稗，它是按照Ne岸wey和Wes挨t（1994）奧進(jìn)行加權(quán)的。定笆義八通過對因變量的八變形（般）來實(shí)現(xiàn)對內(nèi)生翱性的修訂，此時(shí)隘，F(xiàn)MOLS估岸計(jì)量稗，其中暗提供了對自相關(guān)鞍的修正。般面板數(shù)據(jù)的FM把OLS估計(jì)量就艾是各序列的估計(jì)按量的一個(gè)均值（啊Pedroni凹，200罷1）。表4給出扳了芭固定資產(chǎn)投資與爸產(chǎn)能利用水平啊面板數(shù)據(jù)的FM叭OLS估計(jì)結(jié)果跋。笆由啊表4的伴估計(jì)結(jié)果可以看阿到，對于樣本中拔的罷28襖個(gè)行業(yè)，產(chǎn)能利斑用水平對投資水拜平有一定的影響敗。行業(yè)投資水平巴的變化，可以用捌產(chǎn)能的變化得到案較好的解釋

38、。產(chǎn)班能水平的變化確壩實(shí)影響行業(yè)的投跋資行為。這也是板行業(yè)投資呈現(xiàn)較啊大波動(dòng)的原因。吧表4 案 罷 芭 把 暗 俺FMOLS的估鞍計(jì)結(jié)果藹行業(yè)敗 i啊t把檢驗(yàn)值扮 i啊t氨檢驗(yàn)值阿食品加工業(yè)斑42.3962哀6.6726艾34.8457胺19.6964捌食品制造業(yè)爸37.6977哎3.7538霸45.4246盎6.55958癌飲料制造業(yè)藹12.5939疤7.6724般36.4424版17.4256皚煙草加工業(yè)氨63.8752藹16.5322芭16.7494皚11.3524胺紡織業(yè)辦92.3571胺3.3050霸10.8789白16.8321捌服裝及其他纖維骯制品八53.6642半6.8376胺

39、17.9201把16.6230拜皮革毛皮羽絨及瓣制品罷44.3800擺16.4518絆24.7404般9.0249隘木材加工及竹藤挨棕草盎19.0613辦13.1641扮-31.757癌2盎-11.594稗6哀家具制造業(yè) 拜63.6836絆19.3053按14.3482霸3.7564版造紙及紙制品業(yè)襖 懊90.9195藹5.7310百17.4306哎14.5654懊印刷業(yè)、記錄媒吧介 芭89.6149邦8.3552啊10.2771艾17.0261熬文教體育用品制癌造業(yè)百96.2618隘6.9248扮-41.453敖6藹-8.1715暗石油加工及煉焦拌業(yè)愛11.3047瓣17.943艾-10.7

40、89矮8哎-10.093愛7骯化學(xué)原料及制品叭制造靶46.6680八14.0403叭18.1484胺3.9297胺醫(yī)藥制造業(yè)版87.6922擺19.8012叭38.0745壩17.0619半化學(xué)纖維制造業(yè)罷22.4726芭5.3465拔-27.980襖2氨-4.8947盎橡膠制品業(yè)班32.0530背8.7733吧42.1665唉19.7675艾塑料制品業(yè)擺14.0925板17.1558頒29.0521盎4.3665俺非金屬礦物制品翱業(yè)半12.9142案9.9573疤-16.601邦7啊-10.421啊6頒黑色金屬冶煉及藹壓延懊24.7716叭19.4002板39.6908扳12.6826邦有色

41、金屬冶煉及叭壓延白29.7650百12.9467澳-22.098辦7頒-15.171懊3跋金屬制品業(yè)擺11.5381斑18.9374盎33.1928愛14.7464八普通機(jī)械制造業(yè)懊35.6539愛11.8141爸-44.936版3半-17.833霸4扮專用設(shè)備制造業(yè)霸40.8780稗11.9158罷-14.697鞍4罷-10.829襖9胺交通運(yùn)輸設(shè)備制澳造業(yè)擺59.8273稗16.0715半-10.261般2阿-10.482愛8芭電氣機(jī)械及器材哀制造啊42.1635伴6.7510拌-49.549傲5八-8.8460安電子及通信設(shè)備壩制造吧43.4654壩18.1888芭-12.168熬0拔-

42、9.5318邦儀器儀表文化辦半公敗91.9276般12.1876瓣-27.611伴6鞍-14.430頒5按由拌表4的估計(jì)結(jié)果襖，佰我們也可以分析爸出搬需求的波動(dòng)可以佰通過產(chǎn)能的變化般影響到投資的變罷化按，澳但這種影響的強(qiáng)靶度對于各行業(yè)來澳說存在著顯著的八差異性。儀器儀昂表捌業(yè)懊、化學(xué)纖維制造白業(yè)、塑料制品業(yè)頒、木材加工傲業(yè)襖、金屬制品業(yè)、巴農(nóng)副食品加工業(yè)昂、飲料制造業(yè)、芭醫(yī)藥制造業(yè)、黑罷色金屬冶煉靶工業(yè)胺、文教體育用品氨業(yè)胺、橡膠制品業(yè)、拜通用設(shè)備制造業(yè)八、食品制造業(yè)、氨電氣機(jī)械及器材八行業(yè)的產(chǎn)能利用半水平對投資呈現(xiàn)捌非常大的影響。藹對于這些行業(yè)，哎產(chǎn)能利用水平的背波動(dòng)會(huì)強(qiáng)烈的影癌響投資的波動(dòng)

43、。捌家具制造業(yè)、專懊用設(shè)備制造業(yè)、搬非金屬礦物胺業(yè)、煙草制品業(yè)氨、造紙及紙制品稗業(yè)、紡織服裝鞋吧帽板工業(yè)稗、化學(xué)原料般工業(yè)白、有色金屬冶煉骯業(yè)埃、皮革壩毛皮氨羽毛行業(yè)的產(chǎn)能昂利用水平對投資百呈現(xiàn)一定的影響阿。對于這些行業(yè)澳，產(chǎn)能利用水平擺的波動(dòng)會(huì)對投資稗波動(dòng)有一些影響胺。而交通運(yùn)輸設(shè)愛備業(yè)、印刷記錄罷媒介業(yè)、石油加半工業(yè)、紡織業(yè)、芭通信設(shè)備行業(yè)安相對于前述那些癌敏感行業(yè)來說，昂產(chǎn)能利用水平對骯投資的影響較小愛。例如，對于電礙氣機(jī)械及器材佰業(yè)擺、家具制造業(yè)、叭交通運(yùn)輸設(shè)備耙業(yè)百來說，在其他條胺件不變的情況下盎，產(chǎn)能利用水平伴變化襖1個(gè)單位翱，會(huì)使其投資分拔別變化翱49.55半、百24.74背、懊

44、10.26個(gè)單壩位暗。所以儀器儀表斑業(yè)胺、化學(xué)纖維制造氨業(yè)、塑料制品業(yè)擺、木材加工扳業(yè)絆、金屬制品業(yè)、哎農(nóng)副食品加工業(yè)八、飲料制造業(yè)、拔醫(yī)藥制造業(yè)、黑疤色金屬冶煉白業(yè)伴、文教體育用品暗業(yè)凹、橡膠制品業(yè)、安通用設(shè)備制造業(yè)耙、食品制造業(yè)、阿電氣機(jī)械及器材埃這些行業(yè)，其投唉資水平的波動(dòng)對頒需求波動(dòng)的傳導(dǎo)拔是非常敏感的。板實(shí)證結(jié)果還表明般行業(yè)產(chǎn)能利用水般平和投資之間并挨不簡單存在一個(gè)笆正向或負(fù)向影響癌關(guān)系。其中木材捌加工背業(yè)拜、文教體育用品背業(yè)矮、石油加工阿業(yè)昂、化學(xué)纖維制造俺業(yè)、非金屬礦物佰業(yè)爸、有色金屬冶煉胺業(yè)敗、通用設(shè)備制造阿業(yè)、專用設(shè)備制愛造業(yè)、交通運(yùn)輸半設(shè)備、電氣機(jī)械壩及器材、通信設(shè)愛備、儀

45、器儀表骯業(yè)版，這些行業(yè)的產(chǎn)藹能利用水平與投叭資之間呈現(xiàn)出負(fù)霸向作用關(guān)系。而俺農(nóng)副食品加隘工業(yè)、食品制造岸業(yè)、飲料制造業(yè)襖、煙草制品業(yè)、襖紡織業(yè)、紡織服捌裝鞋暗帽拌業(yè)、皮革毛皮盎羽毛啊業(yè)礙、家具制造業(yè)、辦造紙及紙制品業(yè)奧、印刷業(yè)、記錄氨媒介、化學(xué)原料罷、醫(yī)藥制造業(yè)、佰橡膠制品業(yè)、塑扮料制品業(yè)、黑色骯金屬冶煉癌業(yè)扳、金屬制品業(yè)，隘這些行業(yè)的產(chǎn)能按利用水平與投資鞍之間呈現(xiàn)出百正奧向作用關(guān)系。造瓣成行業(yè)之間產(chǎn)能凹利用水平與投資藹之間呈現(xiàn)不同方敗向作用關(guān)系的原隘因是實(shí)際廠商對哎未來需求波動(dòng)的爸預(yù)期和現(xiàn)實(shí)總存唉在一定的偏差，拌這種預(yù)期帶有各鞍種不同行業(yè)決策奧的異質(zhì)性特征。佰而正是由于各行阿業(yè)在產(chǎn)能決策的昂

46、過程中僅僅是有奧限理性，導(dǎo)致了哎各行業(yè)間產(chǎn)能利瓣用水平的波動(dòng)路瓣徑在跟隨需求波捌動(dòng)時(shí)存在著一定捌差異性。Abe懊l（1981）癌通過理論分析證案明了，一些行業(yè)拜的產(chǎn)能利用變化瓣會(huì)超前于需求波扒動(dòng)從而造成了產(chǎn)半能利用水平與投班資之間的負(fù)相關(guān)拔性。而一些行業(yè)疤的產(chǎn)能利奧用水平會(huì)滯后于把需求波動(dòng)，造成阿了產(chǎn)能利用水平奧與投資之間的正擺相關(guān)性。扮對于產(chǎn)能利用水昂平與投資之間的般正相關(guān)性的行業(yè)岸，由于產(chǎn)能利用扒的調(diào)整往往滯后壩于需求的變化，襖所以發(fā)生投資過八熱，形成投資叭“奧潮涌現(xiàn)象爸”熬的可能性較大。 = 4 * CHINESENUM3 四、基本結(jié)論阿本文以1997愛年罷百2006年我國傲工業(yè)制造業(yè)2

47、8半個(gè)行業(yè)的年度數(shù)按據(jù)作為樣本，利暗用成本函數(shù)法測埃度了各行業(yè)19巴97年拔奧2006年的年邦度產(chǎn)能利用水平昂。通過面板協(xié)整笆理論分析和檢驗(yàn)阿了這28個(gè)行業(yè)啊產(chǎn)能利用水平與澳固定資產(chǎn)投資行阿為的關(guān)系，得到八的基本結(jié)論如下板：胺第一，骯通過成本函數(shù)法背測度的產(chǎn)能利用壩率不僅反映了各唉行業(yè)的產(chǎn)能利用拜狀況，而且也反昂映了現(xiàn)階段我國芭工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的般波動(dòng)特征；同時(shí)靶，本文在行業(yè)層襖面上測算產(chǎn)能利隘用率的方法也可俺以推廣到地區(qū)、奧企業(yè)等層面，對岸研究生產(chǎn)率變化暗和經(jīng)濟(jì)增長具有翱十分重要的借鑒礙意義。拔第二，產(chǎn)能利用愛水平和固定資產(chǎn)拜投資兩個(gè)變量均礙為一階單整過程百，但二者存在協(xié)般整關(guān)系。行業(yè)固爸定資產(chǎn)

48、投資水平隘的變化，可以用昂產(chǎn)能利用的變化癌得到較好的解釋愛，這也是行業(yè)固安定資產(chǎn)投資呈現(xiàn)擺較大波動(dòng)的原因佰；需求的波動(dòng)可懊以通過產(chǎn)能的變疤化影響到固定資跋產(chǎn)投資的變化，盎但這種影響的強(qiáng)伴度對于各行業(yè)來氨說存在著顯著的霸差異性。俺第三，行業(yè)產(chǎn)能把利用水平和八固定資產(chǎn)捌投資之間并不簡鞍單存在一個(gè)正向澳或負(fù)向影響關(guān)系啊。造成行業(yè)之間半產(chǎn)能利用水平與邦固定資產(chǎn)頒投資之間呈現(xiàn)不板同方向作用關(guān)系柏的原因是實(shí)際廠矮商對未來需求波俺動(dòng)的預(yù)期和現(xiàn)實(shí)扒總存在一定的偏敖差，這種預(yù)期帶瓣有各種不同行業(yè)壩決策的異質(zhì)性特胺征吧，扒而正是由于各行安業(yè)在產(chǎn)能決策的辦過程中僅僅是有吧限理性，導(dǎo)致了白各行業(yè)間產(chǎn)能利般用水平的波動(dòng)

49、路柏徑在跟隨需求波斑動(dòng)時(shí)存在著一定扳差異性癌；辦對于產(chǎn)能利用水啊平與懊固定資產(chǎn)皚投資之間的正相半關(guān)性的行業(yè)，由把于產(chǎn)能利用的調(diào)隘整往往滯后于需暗求的變化，所以按發(fā)生投資過熱，癌形成投資跋“翱潮涌現(xiàn)象瓣”凹的可能性較大稗。參考文獻(xiàn)版1 賀菊煌佰：我國資產(chǎn)的擺估算J，愛數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)扮經(jīng)濟(jì)研究19啊92年第8期。拌2 黃勇峰柏、任若恩、劉曉襖生：中國制造岸業(yè)資本存量永續(xù)扮盤存法估計(jì)昂J，經(jīng)濟(jì)學(xué)哎（季刊）20敖02年第2期。艾3 李治國佰、唐國興：資絆本形成路經(jīng)與資百本存量調(diào)整模型矮扳基于中國轉(zhuǎn)型時(shí)盎期的分析J靶，經(jīng)濟(jì)研究扳2003年第哀2期。絆4 林毅夫氨：潮涌現(xiàn)象與霸發(fā)展中國家宏觀暗經(jīng)濟(jì)理論的重新

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