《格力電器企業(yè)償債能力分析》

1、格力電器企業(yè)償債能力分析目錄 TOC o 1-5 h z HYPERLINK l bookmark4 o Current Document 一、緒論1 HYPERLINK l bookmark6 o Current Document (-)研究背景1 HYPERLINK l bookmark8 o Current Document (二)研究意義1 HYPERLINK l bookmark10 o Current Document (三)研究方法1 HYPERLINK l bookmark12 o Current Document 二、格力電器概況1 HYPERLINK l bookmark1

2、4 o Current Document (-)公司主要經(jīng)營內(nèi)容1(二)公司主要財務(wù)數(shù)據(jù)2 HYPERLINK l bookmark18 o Current Document 三、格力電器償債能力分析2 HYPERLINK l bookmark20 o Current Document (-)短期償債能力分析2.比率分析2.趨勢分析4.結(jié)構(gòu)分析5 HYPERLINK l bookmark24 o Current Document (-)長期償債能力分析5.比率分析5.趨勢分析6 HYPERLINK l bookmark26 o Current Document (三)格力電器償債能力的總體評價

3、7 HYPERLINK l bookmark28 o Current Document 四、提高企業(yè)償債能力的措施7 HYPERLINK l bookmark30 o Current Document (-)科學舉債與優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、降低財務(wù)風險緊密相聯(lián)7 HYPERLINK l bookmark32 o Current Document (-)加強應(yīng)收賬款管理，提高資金周轉(zhuǎn)率7 HYPERLINK l bookmark34 o Current Document (三)努力提高自身盈利能力及現(xiàn)金流量水平8 HYPERLINK l bookmark36 o Current Document 結(jié)論8

4、致 謝錯誤!未定義書簽。 HYPERLINK l bookmark2 o Current Document 參考文獻9資產(chǎn)的進一步增加，但相對2017年來講，企業(yè)處在一個較快的借貸增長速度中，因此， 流動比率在2018年間有所提升，但總體基本相差無幾。從圖表中來看，企業(yè)的速動比 率就比擬緩和，使得企業(yè)有一個良好的短期償債能力。我們可以看到，格力企業(yè)的短期借貸與長期借貸相比，前者居多，尤其是在2017 年間，長期借貸更加的少，債資比率明顯下降，而在之后的2018年間有了大量的借貸 情況，給企業(yè)帶來很好的資產(chǎn)增幅，使得企業(yè)在整體上的償債壓力較為輕松。由于本人知識水平、時間，以及獲得的資料有限，并不

5、能特別完善的分析，論文主 要針對公同的負債經(jīng)營及其償債能力進行了簡單分析，缺乏更深層次的研究，存在一定 的局限性。參考文獻彭丁.企業(yè)償債能力綜合評價模型的構(gòu)建與拓展幾會計之友,2019, 606(06):118-121.賀雪峰.企業(yè)償債能力分析評價路徑研究及應(yīng)用J.中國總會計師,2019(3).3和國忠.資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)盈利能力及償債能力影響研究一一以云南上市公同為例J. 會計之友,2019, 603(03):69-72.4黃志媛. W集團償債能力分析J.財會學習,2018, No. 190(16):234-236.5楊旭群.上市公同合并報表分析之創(chuàng)新:動態(tài)償債能力J.財會月刊,2018, No

6、.833(13):71-75.黃仁同償債能力、會計穩(wěn)健性與企業(yè)債務(wù)融資J.財會通訊No.800(36):21-25.一、緒論(-)研究背景伴隨時代的進步和發(fā)揮，信用經(jīng)濟也隨之得到了提升，債務(wù)管理是現(xiàn)代化企業(yè)一種 必要的融資方式。合理的進行欠債經(jīng)營，會讓企業(yè)在資金的流通管理上到達最好的效果, 實現(xiàn)企業(yè)利益最大化。我國之所以能夠在市場經(jīng)濟中加速資金的流通周轉(zhuǎn)，其主要原因 同樣是因為合理的使用了負債經(jīng)營。與此同時，企業(yè)的債務(wù)也會給企業(yè)造成財務(wù)風險, 對企業(yè)的償債能力進行合理分析，客觀看待負債對于企業(yè)的意義，舉債時保持合理的負 債規(guī)模，科學分析自身的償歸還債務(wù)的能力，控制企業(yè)財務(wù)風險，無論對企業(yè)，還是

7、對 企業(yè)經(jīng)營者來說都是十分重要的。本文通過對格力電器的負債經(jīng)營與償債能力情況進行 初步探究，以期到達幫助企業(yè)發(fā)現(xiàn)經(jīng)營過程存在的問題，防范財務(wù)風險，希望可以幫助 企業(yè)得到更好的開展，從而推動我國的市場經(jīng)濟。(-)研究意義償付能力分析對債權(quán)人的權(quán)利是不可或缺的。債權(quán)人在放貸時客觀評價借款者的償 債能力，從而判斷企業(yè)是否有貸款資格，所以有必要對企業(yè)的償債能力進行深入分析。 格力電器償付能力分析為投資者作出正確的投資決策所必需。作為企業(yè)的投資者，為了 保證資本的保值增值，有必要對企業(yè)的償債能力進行分析。經(jīng)營者在分析自身償付能力 時，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營過程中存在的缺乏，采取相應(yīng)的措施解決其中存在的缺乏有助

8、于 企業(yè)更健康的開展。(三)研究方法文獻研究法。根據(jù)參考文獻，借鑒相關(guān)的理論研究成果進行概述和總結(jié)，綜合運用 歸納等手段，了解償債能力的相關(guān)內(nèi)容。案例研究法。結(jié)合具體企業(yè)格力電器，對公同負債經(jīng)營以及償債能力進行分析，理 論與實際相結(jié)合，給出解決的方法。比率分析法。依據(jù)財務(wù)報表中的相關(guān)指標，分析企業(yè)目前的經(jīng)營狀況。二、格力電器概況(-)公司主要經(jīng)營內(nèi)容格力電器成立于年，是一家家用電器企業(yè)。作為一家生產(chǎn)家用電器的國際公司，格力集研發(fā)，生產(chǎn)，銷售和服務(wù)于一體。包括格力、TOSOT和晶弘這三個品牌。 主要經(jīng)營家用電器，熱水器，空調(diào)，冰箱等產(chǎn)品。（二）公同主要財務(wù)數(shù)據(jù)表21格力電器財務(wù)指標分析20152

9、01620172018主營業(yè)務(wù)收入（萬元）2431365296559937451384199078管理費用（萬元）119097152082197068280968財務(wù)費用（萬元）2241-2072-49174917營業(yè)利潤（萬元）6654160569174601161566投資收益（萬元）15131177253822652利潤總額（萬元）8118885362213642208676凈利潤（萬元）6476677720180922171721銷售凈利率（）2.742.684.894.13凈資產(chǎn)收益率（）18.8118.4230.0323.41總資產(chǎn)利潤率（）6.515.9912.1110.5格力電

10、器的凈資產(chǎn)收益率在2015年幾乎處于這幾年比擬低的水平，凈資產(chǎn)收益率 只有18.81,第二年在此基礎(chǔ)上還略有下降，2017年又回升到了 30.03%,得出這期間所 有者的權(quán)益相對較高，但其他指標如營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤以及總資產(chǎn)利潤率等 的變化趨勢與凈資產(chǎn)收益率相似，主營業(yè)務(wù)收入在2018年相對于2015年來說上升了很 多，從而形成了鮮明的比照，其凈利潤指標在2018年相對于2015年的增幅149.34%, 總體而言盈利能力不錯，但呈現(xiàn)下滑趨勢，需要對經(jīng)濟政策進行正確的調(diào)整。三、格力電器償債能力分析（-）短期償債能力分析.比率分析表3.1格力電器近三年短期償債能力分析年份流動比率速動比率現(xiàn)

11、金流量與流動負債比2016 年1.470.890.022017 年1.350.780.012018 年1.440.81-0.062格力電器三年短期償債能力分析1.6-0.2圖3.1格力電器近3年短期償債能力比率及其趨勢圖從表3.1可以發(fā)現(xiàn)，格力電器近三年的流動比率和速動比率相似，企業(yè)具有較好的 短期償債能力，但在2018年，現(xiàn)金流量與流動負債比為負。在對上市公司流動比率進 行分析時，除了與一般認可的經(jīng)驗數(shù)據(jù)進行比擬外，還應(yīng)進行行業(yè)內(nèi)部的橫向比擬和自身過去的縱向比擬。橫向比擬即是上市公司通過與同行業(yè)平均水平的公司的比擬，可以 了解企業(yè)的短期償債能力水平在整個行業(yè)中處于什么位置。而縱向比擬即是通過

12、與上市 公同以往各期流動比率的比擬，來具體分析出上市公司流動性的一個變動趨勢。如果通過兩個比擬后，上市公司發(fā)現(xiàn)自身在短期償債能力方面的問題，并及時找出問題發(fā)生的 原因以及相應(yīng)的解決對策。本文以同為電器行業(yè)，格力電器的競爭對手海信電器為例, 分析比擬二者20162018之間的償債指標數(shù)據(jù)。表3.2格力電器與海信電器流動比率比照分析表年份2016 年2017 年2018 年格力電器1.471.351.44海信電器1.371.251.22由表3.7可見，格力電器上市公司2016年至2018年流動比率雖都沒到達參考的標 準值，但這并不意味著格力電器上市公司的流動比率出現(xiàn)了惡化，因為從一個縱向分析 的趨

13、勢來看，該上市公同的狀況目前還是處于穩(wěn)定狀態(tài)。但同時，該上市公司也要意識 到，本上市公同一直達不到標準值的流動比例仍需引起重視，未來需要通過采取措施爭 取讓自身這一指標保持在標準值2左右。同樣的，海信電器的流動比率在各年間變化不 大，但同樣沒有到達標準值2的參考指標數(shù)據(jù)。不過比擬看來，格力電器上市公司的流動比率要相對高于海信電器，這說明如果單純的從流動比率這一個指標上來判斷，格力 電器上市公司在流動性和短期償債能力上都明顯要優(yōu)于海信電器。在對上市公司速動比率進行分析時，將上市公司當前的數(shù)據(jù)與上市公司以往各期的 速動比率數(shù)據(jù)進行一個自身的縱向比擬，從而得出上市公司在行業(yè)中所處的地位以及未 來變動

14、的趨勢的總體判斷。格力電器上市公司和海信電器2016年至2018年的速動比率如下表所不。表3.3格力電器與海信電器速動比率比照分析表年份2016 年2017 年2018 年格力電器0.890.780.81海信電器0.970.870.91由表3.3可見,格力電器上市公司2016年至2018年的速動比率先下降后緩慢提升， 需要注意的是2017年，這一比率下滑嚴重?？v向來看，海信電器的速動比率變化相對 平穩(wěn)，在2016年的速動比率值已經(jīng)接近于參考指標值，這說明海信電器的短期償債能力非常強。表3.4格力電器與海信電器現(xiàn)金比率比照分析表 TOC o 1-5 h z 年份2016年2017年2018年格力

15、電器0.020.01-0.06海信電器。.。130.015。.02現(xiàn)金比率一般認為20%以上為好。但如果上市公司這一比率過高也并不完全是好事, 因為這往往就意味著上市公司的流動負債未能得到合理運用，同時上市公司的現(xiàn)金類資 產(chǎn)獲利能力低，此外這一數(shù)據(jù)太高會導致上市公司機會本錢增加。從兩者比擬而言，格 力電器上市公司在流動性和短期償債能力上，在2018年和海信電器相比，不具備優(yōu)勢。.趨勢分析 公司短期償債能力的絕對數(shù)趨勢分析如表所示。表3.5格力電器短期償債能力的絕對數(shù)趨勢分析工程貨幣資金應(yīng)收賬款應(yīng)收票據(jù)存貨流動資產(chǎn)合計工程貨幣資金應(yīng)收賬款應(yīng)收票據(jù)存貨流動資產(chǎn)合計2016 年318736076.1

16、5778389662. 4529730591.59640735004.972003274003.862017 年204457535.71778826223.3868227268.97637407623.041986897183.492018 年217312141.47930028708.5543687470.45778090215. 112279430420.03短期借款應(yīng)付賬款流動負債合計經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量短期借款應(yīng)付賬款流動負債合計經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量536000000 001358316376.7225478052.96491000000.00532386944.551469427176.

17、098206447.84764000000.00589610873.881586531920.81-89853997.69從表3.5顯示格力電器的貨幣資金減少了 3億元。公司的應(yīng)收賬款、流動資產(chǎn)量和 增加應(yīng)收賬款分別從增長超過900萬元，以及比2018年增長800萬元，應(yīng)收賬款增加 200億人民幣。而流動負債在三年期間呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的趨勢。經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量顯示， 從2016年下降迅速減少了 2500萬，2018年約負900萬。.結(jié)構(gòu)分析表3.6格力電器短期償債能力的結(jié)構(gòu)分析工程2016 年2017 年2018 年貨幣資金15.91%應(yīng)收賬款38.86%應(yīng)收票據(jù)1.48%存貨31.98%流動資產(chǎn)

18、合計70.07%短期借款39.46%應(yīng)付賬款36.44%流動負債合計47.51%10.29%39.20%3.43%32.08%68.83%33.41%36.23%50.91%9.53%40.80%1.92%34.14%70.95%48.16%37.16%49.38%表3.6顯示,流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例非常高,從2016年到2017年基本都是70%, 格力電器2018年的應(yīng)收賬款最高為40%左右，且應(yīng)收賬款比率2016到2018年逐年遞 增，企業(yè)在營業(yè)額增加的同時，需要注重應(yīng)收賬款的管理，謹防流動負債水平高的比例 會很高，但是目前的資產(chǎn)盈利能力較弱，因此流動性資產(chǎn)的比例過高，因此將影響企業(yè) 盈利

19、，流動性比例高對于企業(yè)來說并不是一個好現(xiàn)象，流動負債占比為百分之五十，對 于企業(yè)來說較為合理。(-)長期償債能力分析.比率分析表3.7格力電器長期償債能力比率及趨勢分析翻資產(chǎn)負債率權(quán)益乘數(shù)利息保障倍數(shù)償債保障比率X 102016 年 0.5999432.4996412.4985266.7324362017 年0.5888702.4323222.06233620.7127022018 年0.6109242.5701922.543607-2.184329數(shù)據(jù)來源：格力電器財務(wù)報表計算格力電器的資產(chǎn)負債率近三年呈上升趨勢，接近60%,權(quán)益指數(shù)那么在2.5左右。公 司的利息保障倍數(shù)保持在約2.5且呈上

20、升趨勢，說明格力電器的償債能力有所上升。而 在2018年現(xiàn)金流量凈頷為負，計算出的償債率也是負的，這說明經(jīng)營活動產(chǎn)生不能完 全依賴流量歸還到期債務(wù)的現(xiàn)金，那么企業(yè)只能依靠自己的資金周轉(zhuǎn)，這種情況是非常 不利于企業(yè)的經(jīng)營，同時也大大增加了企業(yè)短期融資的風險。根據(jù)這四個指標的分析, 企業(yè)償債能力與2016年相比略有下降，但沒有長期債務(wù)風險，該公司的整體經(jīng)營狀況 穩(wěn)定，商業(yè)信譽良好。表3.8格力電器與海信電器資產(chǎn)負債率比擬分析年份2016年2017年2018年格力電器0.5999430.5888700.610924海信電器0.64390.72940.6019從表3.8可以看出，格力電器與海信電器都屬

21、于高負債經(jīng)營，從這三年的平均數(shù)來 看，格力電器的負債率要略小于海信集團，然而從趨勢來看，在2018年，海信集團的 負債率為60.19%,格力電器為61.09%,海信集團在擴展業(yè)務(wù)的同時，也在控制負債比 例，降低財務(wù)風險，格力電器在未來開展中，也要注意這一點，雖然能夠通過不斷的舉 債擴大規(guī)模以此獲得更多的利益，但該比率也不是越高越好，如果過高的話就會影響到 債權(quán)人的利益，進而對企業(yè)的籌資能力產(chǎn)生影響。.趨勢分析表3.9格力電器長期償債能力的絕對數(shù)及趨勢分析工程2016 年2017 年2018 年資產(chǎn)總額負債總額所有者權(quán)益息稅前利潤經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量資產(chǎn)總額負債總額所有者權(quán)益息稅前利潤經(jīng)營活動現(xiàn)金

22、凈流量2859096659.961715293669.531143802990.4371590705.0025478052.962886505863.641699777116.451186728747.1997497382.998206447.843212686871.961962707370.931249979501.03119711687.07-89853997.69從表3.9可以看出，該公司近三年總資產(chǎn)在穩(wěn)定上升中。股權(quán)上升緩慢，說明該公司的資金主要來源于債權(quán)人提供的資金，并在2018年該公司的凈現(xiàn)金流為負值，這主 要是受市場和行業(yè)的影響，導致經(jīng)營活動產(chǎn)生的經(jīng)營凈現(xiàn)金流為負。（三）格力電

23、器償債能力的總體評價由上述分析可知，該公司資產(chǎn)總額基本保持穩(wěn)定，2016-2018年變動幅度較??；負 債總額呈每年遞增趨勢，結(jié)合這三年數(shù)據(jù)來看，格力電器負債總額占比擬高，從財務(wù)杠 桿效應(yīng)的角度來看，公司存在資不抵債風險。另外占流動資產(chǎn)比重最大的應(yīng)收賬款，從 2016年到2018年企業(yè)的應(yīng)收賬款大幅增加，出現(xiàn)這種現(xiàn)象的主要原因是，公司的業(yè)務(wù) 數(shù)量不斷的增加，出現(xiàn)工程款沒有結(jié)清的情況就會隨之增加。與同行業(yè)的海信電器相比，格力電器的短期償債能力占據(jù)優(yōu)勢，然而在長期負債里 面，格力電器在2017年的負債率高于海信集團，應(yīng)引起管理層的注意。四、提高企業(yè)償債能力的措施（一）科學舉債與優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、降低財務(wù)

24、風險緊密相聯(lián)通過數(shù)據(jù)分析可知，格力電器是高負債經(jīng)營，需要注意風險防范，確保企業(yè)穩(wěn)定持 續(xù)開展。格力電器首先是建立短期的財務(wù)分析指標體系。該體系主要用于財務(wù)風險的預(yù) 防，通過監(jiān)控企業(yè)日常經(jīng)營現(xiàn)金流，分析企業(yè)的資金運用情況，本錢控制狀況，企業(yè)的 利潤來源等，在企業(yè)的經(jīng)營活動中保持足夠的流動資金，加強資金的有效管理便于企業(yè) 擁有足夠的盈利空間。其次，通過以企業(yè)償債能力為基礎(chǔ)指標，盈利能力、經(jīng)濟效率、 建立起企業(yè)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，完善企業(yè)的整個財務(wù)管控體系，真正有效的做好財務(wù)風險 控制工作。最后，制定全套的現(xiàn)代化的財務(wù)風險控制制度。優(yōu)化公司制約環(huán)境、實施全 方位的風險評價、構(gòu)建有序的制約活動、增強信息交

25、流與融合、增強公司的內(nèi)部監(jiān)管。 在實際運營中，與其他企業(yè)合作一定要詳細了解對方的企業(yè)背景、負債狀況并持續(xù)跟蹤 被擔保企業(yè)的償債能力，從而最終到達降低直接風險的目的。（二）加強應(yīng)收賬款管理，提高資金周轉(zhuǎn)率由于格力電器的應(yīng)收賬款額度在逐年遞增，企業(yè)在擴展業(yè)務(wù)規(guī)模的同時，對應(yīng)收賬 款也要提高重視。完善企業(yè)內(nèi)部收款機制并制定相應(yīng)的收款政策，努力形成規(guī)范的應(yīng)收 賬款控制程序。首先，對應(yīng)收賬款可以進行分類，比方已經(jīng)收不回的賬款，即壞賬，客 戶超過回款日期的賬款，在正常歸還期的賬款。很多超過回款日期的應(yīng)收賬款，一方面 是由于客戶的償債能力有限，需要拖延周轉(zhuǎn)一段時間，但還有個普遍原因是客戶的拖欠 心理，拒絕按時支付，企業(yè)應(yīng)該采取一定的措施。由于逾期未還的賬款很大程度都可能 成為企業(yè)的壞賬，企業(yè)需要對這一局部賬款提高重視，并且逾期時間越長對于企業(yè)的負 面影響越大，因此企業(yè)需要對逾期未還的賬款積極跟蹤。詳細記錄逾期的時長。最后, 應(yīng)成立專門的欠款清收小組來處理逾期賬款。控制壞賬的基本前提是完善應(yīng)收賬款的內(nèi) 部控制。首先