貴州茅臺(tái)酒業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、./疤貴州茅臺(tái)酒業(yè)財(cái)骯務(wù)報(bào)表分析氨1.公司基本情安況簡(jiǎn)介霸1.1公司概況拜：爸貴州茅臺(tái)酒股份隘有限公司是根據(jù)皚貴州省人民政府鞍黔府函199皚9291 號(hào)拜文關(guān)于同意設(shè)扮立貴州茅臺(tái)酒股邦份有限公司的批俺復(fù)，由中國(guó)貴邦州茅臺(tái)酒廠有限唉責(zé)任公司作為主安發(fā)起人，聯(lián)合貴案州茅臺(tái)酒廠技術(shù)邦開發(fā)公司、貴州暗省輕紡集體工業(yè)絆聯(lián)社、深圳清華胺大學(xué)研究院、中辦國(guó)食品發(fā)酵工業(yè)班研究院、北京市擺糖業(yè)煙酒公司、邦江蘇省糖煙酒總哀公司、上海捷強(qiáng)按煙草糖酒(集團(tuán)半)有限公司共同般發(fā)起設(shè)立的股份按有限公司。 傲公司成立時(shí)注冊(cè)唉資本為人民幣1般8,500 萬壩元。經(jīng)中國(guó)證監(jiān)礙會(huì)證監(jiān)發(fā)行字版200141板 號(hào)文核準(zhǔn)并按安照財(cái)政部

2、企2背00156 拔號(hào)文件的批復(fù)，按公司于2001班 年7 月31扮 日在上海證券盎交易所公開發(fā)行背7,150 萬笆 (其中，國(guó)有安股存量發(fā)行65般0 萬股) A熬 股股票，公司矮股本總額增至2般5,000 萬按股。根據(jù)公司2傲001 年度股奧東大會(huì)審議通過阿的2001 年襖度利潤(rùn)分配及資拌本公積金轉(zhuǎn)增股奧本方案，本次利辦潤(rùn)分配實(shí)施后，熬公司股本總額由熬原來的25,0邦00 萬股變?yōu)榘?7,500 矮萬股。扒根據(jù)公司200藹2 年度股東大哀會(huì)審議通過的2啊002 年度利啊潤(rùn)分配方案，本靶次利潤(rùn)分配后，靶公司股本總額由背原來的27,5暗00 萬股增至礙30,250萬笆股。根據(jù)公司2骯003 年度

3、股按東大會(huì)審議通過巴的2003 年澳度利潤(rùn)分配及資啊本公積金轉(zhuǎn)增股般本方案，本次利盎潤(rùn)分配實(shí)施后，拔公司股本總額由熬原來的30,2按50 萬股增至阿39,325 疤萬股。根據(jù)公司佰2004 年度熬股東大會(huì)審議通斑過的2004 佰年度利潤(rùn)分配及安資本公積金轉(zhuǎn)增按股本方案，本次凹利潤(rùn)分配實(shí)施后隘，公司股本總額拔由原來的39,邦325 萬股增暗至47,190襖 萬股。根據(jù)公敗司2006 年矮第二次臨時(shí)股東邦大會(huì)暨相關(guān)股東拔會(huì)議審議通過的霸貴州茅臺(tái)酒股氨份有限公司股權(quán)扮分置改革方案(唉修訂稿)，本扳次資本公積金轉(zhuǎn)啊增股本實(shí)施后，拌公司股本總額由跋原來的47,1搬90 萬股增至白94,380 般萬股。霸

4、1.2經(jīng)營(yíng)范圍扮：絆貴州茅臺(tái)酒系列襖產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷稗售；飲料、食品澳、包裝材料的生骯產(chǎn)與銷售；防偽百技術(shù)開發(fā)；信息凹產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的笆研制、開發(fā)。 懊主要產(chǎn)品及市場(chǎng)霸：本公司年產(chǎn)貴敖州茅臺(tái)酒不足4斑000噸,在國(guó)艾內(nèi)的銷售全部由把公司控股的銷售按公司進(jìn)行。公司哀產(chǎn)品目前在國(guó)內(nèi)阿的主要市場(chǎng)集中挨在山東、河南、爸遼寧、江蘇、貴阿州,2000年扳,上述幾個(gè)市場(chǎng)骯銷售占本公司銷矮售收入的37.艾41%。此外本俺公司產(chǎn)品還出口唉到100多個(gè)國(guó)扳家和地區(qū),產(chǎn)品霸出口主要是通過哎本公司下屬進(jìn)出岸口公司與貴州省岸糧油進(jìn)出口公司笆共同進(jìn)行,出口斑的品種主要是5唉3、43、38捌度貴州茅臺(tái)酒及靶部分陳年茅臺(tái)酒哎,年

5、創(chuàng)外匯收入版近1000萬美岸元。 澳1.3主營(yíng)業(yè)務(wù)扒情況：稗2009 年，敗復(fù)雜而嚴(yán)峻的經(jīng)癌濟(jì)環(huán)境使白酒行案業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)更加笆激烈，加之國(guó)外般資本的涌入，公把司盡管擁有著許礙多優(yōu)勢(shì)，但這些啊因素還是在一定瓣程度上給公司帶頒來問題與困難。凹主要有：白酒市邦場(chǎng)整體上供大于板求的矛盾和無序安競(jìng)爭(zhēng)仍然比較突邦出,限制性產(chǎn)業(yè)版政策以及酒類產(chǎn)罷品消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變搬化,將使得白酒半總產(chǎn)量提升有限板；高端產(chǎn)品的市拜場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更為激笆烈；地方保護(hù)主稗義依然嚴(yán)重，行凹業(yè)準(zhǔn)入門檻較低氨、假冒偽劣產(chǎn)品扮屢禁不止，都給按公司產(chǎn)品造成一稗定的負(fù)面影響。佰 公司將面敖臨的挑戰(zhàn)：柏(一)叭是白酒企業(yè)間的阿競(jìng)爭(zhēng)將更趨激烈把，消費(fèi)者消費(fèi)

6、習(xí)般慣多元化、消費(fèi)拌方式和需求結(jié)構(gòu)版多樣化，大量的矮國(guó)外酒品進(jìn)口呈斑井噴式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)扮并加速本土化巴進(jìn)程等，都給盎傳統(tǒng)白酒企業(yè)帶盎來了新的挑戰(zhàn)。把 澳(巴二藹)挨是包括糧食等在班內(nèi)的原輔材料等跋生產(chǎn)成本變動(dòng)的皚重大因素或不可佰控因素增多，將捌可能給公司生產(chǎn)板經(jīng)營(yíng)帶來一定影耙響。熬(搬三罷)安是地方保護(hù)主義伴更加嚴(yán)重，企業(yè)罷拓展市場(chǎng)更加困邦難。盡管面臨嚴(yán)骯峻形勢(shì)，但公司啊擁有著著名的澳品牌、卓越的品皚質(zhì)、悠久的歷史擺、獨(dú)有的環(huán)境、奧獨(dú)特的工藝所哀構(gòu)成的自主知識(shí)骯產(chǎn)權(quán)的核心競(jìng)爭(zhēng)昂力，憑借多年市捌場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中所樹立氨了良好品牌形象叭和消費(fèi)基礎(chǔ),在背當(dāng)前復(fù)雜多變的拜經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和越來罷越集中的中高端哎白酒市場(chǎng)競(jìng)

7、爭(zhēng)中爸，對(duì)于茅臺(tái)而言挨，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并壩存。隘2.資產(chǎn)負(fù)債表罷及利潤(rùn)表分析扮 熬 骯 皚資產(chǎn)負(fù)債表水平澳分析表吧項(xiàng)目班2009年芭2008年背變動(dòng)情況白對(duì)總資產(chǎn)影響（壩%）靶變動(dòng)額壩變動(dòng)百分比吧流動(dòng)資產(chǎn)佰貨幣資金般 柏9,743,1絆52,155.傲24 扒8,093,7耙21,891.澳16 疤1,649,4癌30,264.挨08 白20.38%耙10.47%辦應(yīng)收票據(jù)傲 般380,760霸,283.20邦 把170,612挨,609.00板 擺210,147版,674.20白 背123.17%八1.33%半應(yīng)收賬款啊 辦21,386,礙314.28 骯34,825,哎094.84 般(13,

8、438傲,780.56吧)藹-38.59%按-0.09%捌預(yù)付款項(xiàng)拔 辦1,203,1跋26,087.擺16 扳741,638鞍,536.34挨 襖461,487版,550.82氨 吧62.23%啊2.93%般應(yīng)收利息邦 靶1,912,6佰00.00 礙2,783,5拌50.00 白(870,95頒0.00)邦-31.29%礙-0.01%白其他應(yīng)收款懊 哀96,001,昂483.15 俺82,601,哎388.17 安13,400,愛094.98 拔16.22%扳0.09%哀存貨佰 芭4,192,2艾46,440.熬36 爸3,114,5壩67,813.霸33 罷1,077,6斑78,627.

9、拌03 靶34.60%懊6.84%絆一年內(nèi)到期的非礙流動(dòng)資產(chǎn)拔17,000,氨000.00 伴白17,000,吧000.00 岸疤0.11%骯流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)跋 壩15,655,拌585,363胺.39 跋12,240,矮750,882絆.84 扳3,414,8罷34,480.埃55 白27.90%暗21.68%捌非流動(dòng)資產(chǎn)拌 矮長(zhǎng)期股權(quán)投資靶 吧4,000,0暗00.00 稗4,000,0愛00.00 鞍0.00 叭0.00%般0.00%暗持有至到期投資藹10,000,愛000.00 罷42,000,頒000.00 版(32,000柏,000.00按)疤-76.19%隘-0.20%哎固定資產(chǎn)扒

10、啊3,168,7疤25,156.頒29 骯2,190,1八71,911.爸89 稗978,553啊,244.40敗 佰44.68%扮6.21%唉工程物資絆24,915,擺041.53 暗62,368,稗950.89 稗(37,453皚,909.36愛)襖-60.05%搬-0.24%霸在建工程澳 胺193,956頒,334.39捌 辦582,860稗,996.70伴 唉(388,90矮4,662.3半1)傲-66.72%奧-2.47%拔無形資產(chǎn)佰 耙465,550般,825.17按 扒445,207澳,595.72芭 吧20,343,哎229.45 岸4.57%挨0.13%柏長(zhǎng)期待攤費(fèi)用藹 澳2

11、1,469,捌624.81 芭10,146,百520.77 皚11,323,傲104.04 按111.60%傲0.07%八遞延所得稅資產(chǎn)拌 襖225,420暗,802.14扳 扳176,680哎,977.54絆 搬48,739,把824.60 霸27.59%骯0.31%鞍非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)俺 芭4,114,0盎37,784.啊33 昂3,513,4辦36,953.骯51 鞍600,600矮,830.82翱 班17.09%礙3.81%安資產(chǎn)總計(jì)俺19,769,叭623,147骯.72 昂15,754,罷187,836爸.35 爸4,015,4盎35,311.愛37 柏25.49%阿25.49%熬 流

12、動(dòng)負(fù)債 捌應(yīng)付賬款唉 拌139,121俺,352.45懊 搬121,289翱,073.57澳 岸17,832,芭278.88 澳14.70%熬0.11%癌預(yù)收款項(xiàng)背 阿3,516,4伴23,880.矮20 阿2,936,2盎66,375.稗10 罷580,157隘,505.10皚 疤19.76%跋3.68%礙應(yīng)付職工薪酬瓣 拌463,948矮,636.85昂 昂361,007骯,478.77笆 扒102,941按,158.08哀 扮28.51%礙0.65%佰應(yīng)交稅費(fèi)俺 敗140,524凹,984.34傲 頒256,300哎,257.23埃 鞍(115,77疤5,272.8爸9)按-45.17%

13、骯-0.73%敖應(yīng)付股利扮 版137,207胺,662.62背 搬絆137,207壩,662.62版 案唉0.87%巴其他應(yīng)付款爸 哎710,831矮,237.05敗 霸575,906頒,355.73伴 疤134,924板,881.32埃 靶23.43%靶0.86%懊流動(dòng)負(fù)債合計(jì)佰 佰5,108,0叭57,753.耙51 矮4,250,7靶69,540.暗40 耙857,288靶,213.11版 半20.17%昂5.44%敖非流動(dòng)負(fù)債班 罷專項(xiàng)應(yīng)付款吧10,000,阿000.00 暗凹10,000,澳000.00 罷隘0.06%伴非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)胺 拜10,000,斑000.00 柏安10,00

14、0,八000.00 懊凹0.06%翱負(fù)債合計(jì)拜 隘5,118,0澳57,753.疤51 百4,250,7扮69,540.翱40 斑867,288瓣,213.11白 絆20.40%藹5.51%鞍所有者權(quán)益佰實(shí)收資本邦943,800叭,000.00癌 胺943,800敖,000.00阿 艾0.00 暗0.00%唉0.00%盎資本公積按 扒1,374,9半64,415.拔72 罷1,374,9靶64,415.拌72 礙0.00 胺0.00%愛0.00%暗盈余公積瓣 耙1,585,6扒66,147.伴40 拜1,001,1疤33,829.把72 安584,532版,317.68傲 愛58.39%擺3.

15、71%霸未分配利潤(rùn)哎 氨10,561,疤552,279鞍.69 耙7,924,6唉71,271.哀03 鞍2,636,8捌81,008.矮66 般33.27%班16.74%稗歸屬于母公司股安東權(quán)益合計(jì)辦 班14,465,矮982,842盎.81 搬11,244,阿569,516扳.47 叭3,221,4拔13,326.頒34 翱28.65%佰20.45%熬股東權(quán)益合計(jì)佰 埃14,651,鞍565,394般.21 扮11,503,頒418,295愛.95 挨3,148,1柏47,098.般26 澳27.37%哀19.98%疤負(fù)債及股東權(quán)益安總計(jì)百19,769,稗623,147斑.72 罷15,7

16、54,扳187,836壩.35 哀4,015,4邦35,311.盎37 佰25.49%傲25.49%柏資產(chǎn)負(fù)債表垂直盎分析表俺項(xiàng)目斑2009年耙2008年哎09年結(jié)構(gòu)%扳08年結(jié)構(gòu)%盎影響程度昂流動(dòng)資產(chǎn)案貨幣資金按 爸9,743,1愛52,155.岸24 熬8,093,7哎21,891.辦16 唉49.28%案51.38%爸-2.09%把應(yīng)收票據(jù)百 哀380,760阿,283.20捌 巴170,612板,609.00頒 唉1.93%襖1.08%襖0.84%澳應(yīng)收賬款敗 扳21,386,耙314.28 霸34,825,礙094.84 挨0.11%哀0.22%邦-0.11%佰預(yù)付款項(xiàng)耙 叭1,20

17、3,1案26,087.扮16 辦741,638疤,536.34叭 版6.09%把4.71%辦1.38%斑應(yīng)收利息拌 白1,912,6哎00.00 安2,783,5百50.00 安0.01%百0.02%拜-0.01%暗其他應(yīng)收款隘 瓣96,001,暗483.15 八82,601,頒388.17 搬0.49%八0.52%頒-0.04%襖存貨斑 骯4,192,2背46,440.盎36 擺3,114,5絆67,813.哎33 愛21.21%吧19.77%拔1.44%伴一年內(nèi)到期的非骯流動(dòng)資產(chǎn)芭17,000,白000.00 澳扒0.09%絆襖0.09%藹流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)瓣 昂15,655,懊585,363瓣

18、.39 敖12,240,班750,882骯.84 扒79.19%絆77.70%澳1.49%爸非流動(dòng)資產(chǎn)絆 癌長(zhǎng)期股權(quán)投資啊 氨4,000,0哀00.00 伴4,000,0耙00.00 捌0.02%啊0.03%百-0.01%背持有至到期投資柏10,000,哎000.00 芭42,000,艾000.00 岸0.05%拔0.27%班-0.22%熬固定資產(chǎn)捌 把3,168,7奧25,156.巴29 辦2,190,1板71,911.佰89 啊16.03%爸13.90%吧2.13%白工程物資拜24,915,扒041.53 疤62,368,擺950.89 扮0.13%案0.40%班-0.27%暗在建工程靶

19、叭193,956巴,334.39搬 藹582,860安,996.70襖 版0.98%佰3.70%隘-2.72%笆無形資產(chǎn)頒 扒465,550爸,825.17斑 暗445,207襖,595.72哀 襖2.35%熬2.83%安-0.47%耙長(zhǎng)期待攤費(fèi)用按 絆21,469,按624.81 安10,146,骯520.77 安0.11%昂0.06%艾0.04%愛遞延所得稅資產(chǎn)暗 疤225,420絆,802.14捌 唉176,680班,977.54霸 埃1.14%襖1.12%把0.02%安非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)邦 邦4,114,0扳37,784.搬33 胺3,513,4搬36,953.拌51 霸20.81%礙22

20、.30%耙-1.49%扮資產(chǎn)總計(jì)啊19,769,翱623,147懊.72 笆15,754,昂187,836鞍.35 哀100.00%背100.00%拌0.00%疤 流動(dòng)負(fù)債 瓣應(yīng)付賬款跋 搬139,121哎,352.45爸 岸121,289扳,073.57矮 盎0.70%俺0.77%啊-0.07%俺預(yù)收款項(xiàng)拜 奧3,516,4班23,880.埃20 傲2,936,2傲66,375.邦10 半17.79%爸18.64%背-0.85%胺應(yīng)付職工薪酬耙 八463,948跋,636.85埃 疤361,007捌,478.77芭 半2.35%襖2.29%柏0.06%耙應(yīng)交稅費(fèi)懊 瓣140,524艾,984

21、.34扮 澳256,300爸,257.23哀 熬0.71%搬1.63%襖-0.92%爸應(yīng)付股利版 翱137,207邦,662.62艾 拌八0.69%罷拔0.69%板其他應(yīng)付款絆 襖710,831骯,237.05靶 靶575,906安,355.73阿 熬3.60%班3.66%斑-0.06%靶流動(dòng)負(fù)債合計(jì)胺 襖5,108,0班57,753.哎51 哎4,250,7岸69,540.伴40 昂25.84%佰26.98%扒-1.14%愛非流動(dòng)負(fù)債骯 安專項(xiàng)應(yīng)付款敖10,000,襖000.00 澳巴0.05%唉巴0.05%岸非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)啊 佰10,000,搬000.00 巴埃0.05%跋佰0.05%頒負(fù)

22、債合計(jì)伴 拔5,118,0哀57,753.唉51 岸4,250,7藹69,540.埃40 把25.89%盎26.98%拔-1.09%捌所有者權(quán)益耙實(shí)收資本般943,800盎,000.00扒 奧943,800巴,000.00捌 哀4.77%啊5.99%霸-1.22%埃資本公積稗 稗1,374,9俺64,415.案72 骯1,374,9斑64,415.啊72 按6.95%熬8.73%盎-1.77%矮盈余公積八 襖1,585,6罷66,147.捌40 癌1,001,1矮33,829.佰72 藹8.02%佰6.35%癌1.67%跋未分配利潤(rùn)背 半10,561,吧552,279半.69 背7,924,6

23、岸71,271.邦03 靶53.42%叭50.30%擺3.12%挨歸屬于母公司股唉東權(quán)益合計(jì)暗 按14,465,凹982,842斑.81 案11,244,扒569,516癌.47 哀73.17%鞍71.38%艾1.80%凹股東權(quán)益合計(jì)皚 唉14,651,隘565,394板.21 邦11,503,案418,295扳.95 扮74.11%伴73.02%爸1.09%柏負(fù)債及股東權(quán)益挨總計(jì)唉19,769,岸623,147案.72 暗15,754,挨187,836搬.35 稗100.00%扳100.00%搬0.00%白2.1資產(chǎn)負(fù)債巴表分析稗2.1.1氨總資產(chǎn)百總資產(chǎn)顯示企業(yè)板規(guī)模的大小。行罷業(yè)進(jìn)入所需

24、的資霸產(chǎn)成本是幫助公愛司維持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)八的保證之一。茅艾臺(tái)近兩年總資產(chǎn)扒呈增漲趨勢(shì)，但背是漲幅下降。0埃9年增漲25.頒49%。說明茅隘臺(tái)酒業(yè)的規(guī)模一頒直在擴(kuò)大，企業(yè)氨的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯皚。但是，值得注礙意的是：企業(yè)擴(kuò)胺張的速度已經(jīng)明藹顯放緩。2.1.2資產(chǎn)唉奧 罷凈資產(chǎn)是企業(yè)集半團(tuán)資產(chǎn)超過負(fù)債芭的部分，即全部扳資產(chǎn)減去全部負(fù)靶債后的凈值。凈版資產(chǎn)代表企業(yè)集壩團(tuán)所有者在企業(yè)暗中的財(cái)產(chǎn)價(jià)值。班它是反映企業(yè)集隘團(tuán)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重八要指標(biāo).由于茅暗臺(tái)連年高額的凈笆利潤(rùn)，再加上股半東的再投入，使班企業(yè)凈資產(chǎn)高速皚增長(zhǎng)。但是08案年較07年增漲俺36.41%，啊09年比08年扳增長(zhǎng)28.65百%，增長(zhǎng)速度放辦慢，

25、這也說明經(jīng)芭營(yíng)業(yè)績(jī)不是特別按好，這很可能是藹企業(yè)故意做低業(yè)靶績(jī)?cè)斐傻?。襖利潤(rùn)表版水平分析版項(xiàng) 襖 把 把 目背09年金額耙08年金額阿本年比上年變化懊額澳本期比上年同期斑增減（%）頒一、營(yíng)業(yè)收入斑9,669,9唉99,065.礙39骯8,241,6礙85,564.鞍11凹1,428,3般13,501.笆28 襖17.33%哀 減：營(yíng)啊業(yè)成本邦950,672挨,855.27爸799,713挨,319.24奧150,959扳,536.03暗 骯18.88%捌 芭 營(yíng)業(yè)稅金及附岸加芭940,508巴,549.66傲681,761懊,604.71捌258,746暗,944.95背 罷37.95%按 按

26、 銷售費(fèi)用藹621,284懊,334.75阿532,024啊,659.80皚89,259,頒674.95 芭16.78%絆 骯 管理費(fèi)用把1,217,1背58,463.八04凹941,174八,062.44辦275,984半,400.60拌 隘29.32%熬 隘 財(cái)務(wù)費(fèi)用白-133,63拔6,115.7艾8擺-102,50俺0,765.3跋3笆-31,135拌,350.45擺 跋30.38%佰 版 資產(chǎn)減值損失扳-300,08敗5.01頒450,078把.22霸-750,16挨3.23 擺-166.67傲%捌 加：公瓣允價(jià)值變動(dòng)收益骯（損失以背“”辦填列）挨 叭 投資收益（損皚失以瓣“”半填列

27、）胺1,209,4骯47.26版1,322,2捌50板-112,80癌2.74 懊-8.53%熬 藹 其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)斑企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)傲的投資收益罷二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（翱虧損以稗“”巴填列）柏6,075,5板20,510.暗72拌5,390,3哎84,855.佰03芭685,135稗,655.69案 傲12.71%暗 加：營(yíng)礙業(yè)外收入藹6,247,9拜77班6,282,0胺35.79襖-34,058耙.79 扒-0.54%跋 減：營(yíng)胺業(yè)外支出板1,228,6岸03.08佰11,366,百252.66板-10,137壩,649.58奧 胺-89.19%氨 翱 其中：非流動(dòng)敖資產(chǎn)損失唉三、利潤(rùn)總額（氨虧損以

28、暗“”伴填列）懊6,080,5敖39,884.安64叭5,385,3啊00,638.矮16辦695,239捌,246.48阿 靶12.91%胺 減：所罷得稅費(fèi)用佰1,527,6骯50,940.叭64癌1,384,5案41,295.愛05背143,109背,645.59哀 邦10.34%扒四、凈利潤(rùn)（虧奧損以岸“”耙填列） 背 半4,552,8阿88,944.皚00拌4,000,7叭59,343.盎11岸552,129跋,600.89氨 辦13.80%凹少數(shù)股東損益哀240,442岸,819.27襖201,278按,784.60矮39,164,拜034.67 敗19.46%熬歸屬于母公司股凹東的

29、凈利潤(rùn)安4,312,4把46,124.絆73隘3,799,4搬80,558.伴51俺512,965哀,566.22安 敖13.50%搬五、每股收益拔 （一）基板本每股收益啊4.57伴4.03澳0.54 啊13.40%愛 （二）稀暗釋每股收益翱4.57胺4.03擺0.54 捌13.40%霸2.2利潤(rùn)表分藹析：啊2.2.1百營(yíng)業(yè)收入胺收入是企業(yè)利潤(rùn)胺的來源，同時(shí)也笆反映市場(chǎng)規(guī)模的斑大小。09營(yíng)業(yè)案收入年比08年啊增漲17.33扳%。數(shù)據(jù)顯示，俺公司營(yíng)業(yè)收入逐襖年增長(zhǎng)，并且增般漲速度在提高。邦說明貴州茅臺(tái)銷啊售狀況良好，市版場(chǎng)發(fā)展前景較好絆。一方面，說明哎企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各俺項(xiàng)工作做得好，敗做好市場(chǎng)拓展

30、和扮營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的管理把，提升服務(wù)質(zhì)量氨和客戶滿意度，暗鞏固和增大茅臺(tái)澳酒及系列產(chǎn)品的昂消費(fèi)群體，從而霸實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入笆的增加。另一方皚面是由于宏觀經(jīng)哀濟(jì)的逐步向好,頒公司銷售狀況逐昂漸回暖。版2.2.2拜凈利潤(rùn)熬搬 扒凈利潤(rùn)是一個(gè)企笆業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終成啊果，凈利潤(rùn)多，愛企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益懊就好；凈利潤(rùn)少皚，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效捌益就差，它是衡皚量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)拔效益的主要指標(biāo)跋。09年利潤(rùn)比柏08年增加了1百3.80%，凈瓣利潤(rùn)的增多是因邦為企業(yè)利潤(rùn)總額爸的逐年增漲。芭3企業(yè)財(cái)務(wù)能把力分析埃主要從償債能力皚、營(yíng)運(yùn)能力、盈靶利能力和發(fā)展能板力四個(gè)方面對(duì)其罷進(jìn)行分析，最后藹運(yùn)用杜邦分析進(jìn)隘行綜合分析。班3.1償債能力

31、哀分析矮3.1.1佰流動(dòng)比率礙流動(dòng)比率=流動(dòng)埃資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債骯2008年=2埃.8797 昂 叭拜2009年=3霸.0649百同比增長(zhǎng)率=本笆年增長(zhǎng)額/年初絆數(shù)額阿2009年流動(dòng)艾比率同比增長(zhǎng)額頒=3.0649跋-2.8797敖/2.8797澳=背17.03%版分析：罷流動(dòng)比率即每一澳元流動(dòng)負(fù)債有多襖少流動(dòng)資產(chǎn)作為岸保障。一般來說敖流動(dòng)比率保持在敖200%最為適哎當(dāng)。茅臺(tái)公司的翱流動(dòng)比率均達(dá)到叭200%以上，柏說明公司短期償瓣債能力很強(qiáng)。0拜9年比08年上拔升了17.03扳%主要受流動(dòng)資爸產(chǎn)上升2.79搬%的影響。哀說明公司短期償敖債能力很強(qiáng)。辦3.1.2敖速動(dòng)比率哎速動(dòng)比率=速動(dòng)耙資產(chǎn)/流動(dòng)

32、負(fù)債半2008年速動(dòng)壩比率=2.14半69 氨2009年速動(dòng)藹比率=2.24芭42按同比增長(zhǎng)率=本阿年增長(zhǎng)額/年初吧數(shù)額罷2009年速動(dòng)澳比率同比增長(zhǎng)率唉=版4.53%瓣分析伴：速動(dòng)比率表示挨每一元流動(dòng)負(fù)債擺有多少速動(dòng)資產(chǎn)凹作為保障，速動(dòng)礙比率越高短期償拌債能力越強(qiáng)，1熬00%最為適當(dāng)?shù)K。茅臺(tái)公司速動(dòng)把比率均在200癌%以上，說明公疤司短期償債能力伴很強(qiáng)。盎但也出現(xiàn)公司流敖動(dòng)性過剩的趨勢(shì)骯。 稗3.1.3絆資產(chǎn)負(fù)債率阿資產(chǎn)負(fù)債率=資擺產(chǎn)總額/負(fù)債總哎額版2008年資產(chǎn)挨負(fù)債率=25.版89% 百2009年資產(chǎn)壩負(fù)債率=26.藹98%艾同比增長(zhǎng)率=本捌年增長(zhǎng)額/年初鞍數(shù)額皚2009年資產(chǎn)皚負(fù)債率

33、同比增長(zhǎng)把率=伴-胺4.04%愛 奧分析壩：資產(chǎn)負(fù)債率反百映了資產(chǎn)對(duì)債權(quán)阿人權(quán)益的保障程癌度，一般來說資岸產(chǎn)負(fù)債率越小，皚長(zhǎng)期償債能力越跋強(qiáng)。國(guó)際上通行礙的標(biāo)準(zhǔn)為低于6襖0%。茅臺(tái)公司癌的資產(chǎn)負(fù)債率兩稗年都低于30%佰，雖然09年比巴08年下降了4扮.04%但仍說啊明公司的長(zhǎng)期償頒債能力很強(qiáng)。班公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)絆控制盎的很好。伴3.1班.澳4昂產(chǎn)權(quán)比率爸產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債奧總額/股東權(quán)益翱總額板2008年產(chǎn)權(quán)擺比率=36.9俺5% 辦2009年產(chǎn)權(quán)藹比率=34.9懊5%啊同比增長(zhǎng)率=本靶年增長(zhǎng)額/年初扳數(shù)額藹2009年產(chǎn)權(quán)百比率同比增長(zhǎng)=鞍-邦5.47%案3.1.5骯權(quán)益乘數(shù)按權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)啊總額/

34、股東權(quán)益癌總額翱2008年權(quán)益靶乘數(shù)=136.疤95% 岸2009年權(quán)益唉乘數(shù)=134.板93%矮分析：暗產(chǎn)權(quán)比率表示一叭元股東權(quán)益借入拜的債務(wù)總額，反氨映公司資本結(jié)構(gòu)胺的合理性；權(quán)益爸乘數(shù)表明股東權(quán)拌益擁有的總資產(chǎn)啊。產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)昂益乘數(shù)越低，表安明公司的債務(wù)水跋平越低，償債能捌力越強(qiáng)。茅臺(tái)公扮司09年和08礙年的產(chǎn)權(quán)比率和版權(quán)益乘數(shù)很低，拜說明公司的資本罷結(jié)構(gòu)比較合理，絆長(zhǎng)期償債能力較氨強(qiáng)。氨償債能力半2009扳2008背增長(zhǎng)率佰流動(dòng)比率靶3.0649氨2.8797板17.03%版速動(dòng)比率伴2.2442哎2.1469笆4.53%捌資產(chǎn)負(fù)債率%班25.89埃26.98笆-4.04%昂產(chǎn)權(quán)比率

35、%爸34.93矮36.95凹-5.47%伴權(quán)益乘數(shù)艾1.3493扒1.3695白-5.47%俺綜合分析：靶從公司的長(zhǎng)期償霸債能力和短期償敖債能力來看，公案司的債務(wù)水平很搬低，償債能力很般強(qiáng)，特別是短期罷償債能力。存在斑的問題主要在于凹流動(dòng)資產(chǎn)過剩未阿能有效利用，影癌響了資金的使用吧效率，使機(jī)會(huì)成背本和籌集成本增搬加。3.2營(yíng)運(yùn)能力胺3.2.1艾應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率般應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率百=營(yíng)業(yè)收入/平哎均應(yīng)收賬款余額拌2008年應(yīng)收矮賬款周轉(zhuǎn)率=2擺02.92 哀 鞍2009年應(yīng)收案賬款周轉(zhuǎn)率=3背44.06扳2009年應(yīng)收盎賬款周轉(zhuǎn)率同比絆增長(zhǎng)=69.6昂6%把周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算扮期天數(shù)/周轉(zhuǎn)率澳2008應(yīng)

36、收賬氨款周轉(zhuǎn)天數(shù)=1芭.7741 半 八2009年應(yīng)收敗賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=巴1.0463把分析板：從以上數(shù)據(jù)可皚知，茅臺(tái)公司應(yīng)挨收賬款每沒兩天傲周轉(zhuǎn)一次，周轉(zhuǎn)稗速度快、管理效柏率高并且可以有瓣效減少呆壞賬。矮從償債能力來看澳，周轉(zhuǎn)率高流動(dòng)骯資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)凹，從而償債能力辦強(qiáng)。09年周轉(zhuǎn)瓣率比08年上升稗了69.55%耙，說明公司營(yíng)運(yùn)安能力加強(qiáng)管理效敖率提高。百3.2.2藹存貨周轉(zhuǎn)率柏存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)捌業(yè)成本/平均存艾貨余額敗2008年存貨襖周轉(zhuǎn)率=0.2邦951 叭 阿2009年存貨矮周轉(zhuǎn)率=0.2百602隘2009年存貨案周轉(zhuǎn)率同比增長(zhǎng)擺=-11.83柏%板周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算捌期天數(shù)/周轉(zhuǎn)率邦2008

37、年周轉(zhuǎn)凹天數(shù)=1219皚.93 版2009年周轉(zhuǎn)半天數(shù)=1383埃.55笆分析：斑存貨周轉(zhuǎn)率越高矮，表明其變現(xiàn)速吧度越快、資金占扮用水平越低。從翱以上數(shù)據(jù)來看茅埃臺(tái)公司存貨周轉(zhuǎn)懊率很低，周轉(zhuǎn)速般度很慢。不過這凹主要與其自身的敖行業(yè)性質(zhì)有關(guān)。拌茅臺(tái)生產(chǎn)的酒類氨產(chǎn)品生產(chǎn)周期一癌般要五年的時(shí)間矮，而且年份越久傲遠(yuǎn)則價(jià)格越高。般所以存貨周轉(zhuǎn)率版較低。哀09年存貨周轉(zhuǎn)板率較08年下降跋了11.83%暗，主要是09年稗存貨周轉(zhuǎn)率比0皚8年上升34.耙6%的影響。存吧貨大增表明茅臺(tái)背貨源充足，公司愛仍處于控量階段瓣。銷售公司存貨靶穩(wěn)定的可能解釋傲包括：母公司延鞍遲向銷售公司發(fā)奧貨有利于降低當(dāng)奧期消費(fèi)積累，緩

38、愛解業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄瑝蔚膲毫?，控量?jì)氨劃性很強(qiáng)。胺3.2.3頒流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率拜流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率班=營(yíng)業(yè)收入/平疤均流動(dòng)資產(chǎn)總額暗2008年流動(dòng)胺資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=0頒.8448 爸 凹2009年流動(dòng)拔資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=0斑.6933扳2009年流動(dòng)芭資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同比巴增長(zhǎng)=-17.辦93%百周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算案期天數(shù)/周轉(zhuǎn)率氨2008年周轉(zhuǎn)傲天數(shù)=426.澳13 岸2009年周轉(zhuǎn)叭天數(shù)=519.百26敗分析：襖流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次般數(shù)越多，表明相罷同資產(chǎn)完成的周俺轉(zhuǎn)額越多，資產(chǎn)瓣的利用效果越好哎。從以上數(shù)據(jù)可霸知茅臺(tái)的流動(dòng)資骯產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，藹主要是受存貨占暗用的影響，09凹年比08年下降氨了17.93%扳主要是因本年流熬動(dòng)

39、資產(chǎn)上升了2佰.79%。伴3.2.4拔固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率凹固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率搬=營(yíng)業(yè)收入/平艾均固定資產(chǎn)總額愛2008年固定半資產(chǎn)增長(zhǎng)率=4挨.0985 搬 疤2009年固定捌資產(chǎn)增長(zhǎng)率=3暗.6059矮2009年固定板資產(chǎn)增長(zhǎng)率同比澳增長(zhǎng)=-12.艾02%礙分析：安固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率耙越高，表明企業(yè)拌的固定資產(chǎn)利用柏越充分、固定資岸產(chǎn)投資得當(dāng)、結(jié)罷構(gòu)合理、利用效啊率高。09年周半轉(zhuǎn)率比08年降壩低了12.02般%，主要是固定襖資產(chǎn)凈值的增長(zhǎng)唉幅度44.68岸%大于營(yíng)業(yè)收入稗的增長(zhǎng)幅度。骯3.2.5芭 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率案總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=般營(yíng)業(yè)收入/平均白資產(chǎn)總額伴2008年總資瓣產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=0.白6283 拔 挨

40、2009年總資版產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=0.昂5444愛2009年總資拔產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同比增稗長(zhǎng)=-13.3哀5%隘周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算鞍期天數(shù)/周轉(zhuǎn)率襖2008年周轉(zhuǎn)澳天數(shù)=572.斑97 伴2009年周轉(zhuǎn)背天數(shù)=661.稗28俺分析：阿總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越癌高說明企業(yè)的結(jié)半構(gòu)安排越合理，昂09年周轉(zhuǎn)率比矮08年下降了1藹3.53%，主唉要是流動(dòng)資產(chǎn)增艾長(zhǎng)幅度和固定資艾產(chǎn)增長(zhǎng)幅度叫營(yíng)絆業(yè)收入的增長(zhǎng)幅瓣度快。唉營(yíng)運(yùn)能力盎2009辦2008拜增長(zhǎng)率板應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率跋344.06辦202.92皚69.55%艾應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天按數(shù)啊1.0463絆1.7741邦-41.02%隘存貨周轉(zhuǎn)率捌0.2602捌0.2951阿-11.83%扒流

41、動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率瓣0.6933半0.8448笆-17.93%懊流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天扒數(shù)絆519.255壩7般426.136佰4柏-17.93%艾固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率熬3.6059巴4.0985哎-12.02%芭總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率艾0.5444伴0.6283傲-11.35%霸總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)澳661.28案572.974啊7絆-11.35%3.3盈利能力把3.3.1銷售澳凈利率巴銷售凈利率=凈拔利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入唉2008年銷售艾凈利率=48.盎54% 皚 頒2009年銷售靶凈利率=47.辦08%癌2009年銷售皚凈利率同比增長(zhǎng)安=-3%安分析靶：銷售凈利率1拔元營(yíng)業(yè)收入與其百成本費(fèi)用之間可盎以擠出來的凈利拜潤(rùn)。它的變動(dòng)是

42、邦由利潤(rùn)表的各個(gè)癌項(xiàng)目金額變動(dòng)引巴起的。通過對(duì)利鞍潤(rùn)表的分析可知斑營(yíng)業(yè)收入環(huán)比上頒漲了17.33八%、營(yíng)業(yè)總成本奧上漲了26.0昂5%其中營(yíng)業(yè)成拌本上漲了18.拜88%、凈利潤(rùn)骯只上漲了13.爸8%。營(yíng)業(yè)成本拜上漲的幅度大于稗營(yíng)業(yè)收入的上漲般幅度，導(dǎo)致09擺年?duì)I業(yè)凈利潤(rùn)下叭降了3%。哎3.3.2敖總資產(chǎn)報(bào)酬率絆總資產(chǎn)報(bào)酬率=伴息稅前利潤(rùn)總額耙/平均資產(chǎn)總額瓣2008年總資藹產(chǎn)報(bào)酬率=29盎.51% 把2009年總資絆產(chǎn)報(bào)酬率=27哎.25%愛2009年總資捌產(chǎn)報(bào)酬率同比增襖長(zhǎng)=-8.3%把分析：矮總資產(chǎn)報(bào)酬率全瓣面反映了企業(yè)全翱部資產(chǎn)的獲利水?dāng)∑?。一般情況下澳，該指標(biāo)越高表版明企業(yè)的資產(chǎn)的扒利

43、用效益越好、翱獲利能力越強(qiáng)、版經(jīng)營(yíng)管理水平較凹高。09年總資扒產(chǎn)報(bào)酬率比08疤年下降了8.5矮%，主要是因?yàn)榘蒂Y產(chǎn)總額的上漲百幅度25.49爸%大于息稅前利伴潤(rùn)總額的上漲的盎幅度12.57盎%。柏3.3.3奧總資產(chǎn)凈利率斑總資產(chǎn)凈利率=翱?jī)衾麧?rùn)/平均資哎產(chǎn)總額叭2008年總資氨產(chǎn)凈利率=30拔.50% 隘2009年總資扮產(chǎn)凈利率=25扒.63%壩2009年總資半產(chǎn)凈利率同比增皚長(zhǎng)=-15.9斑5%凹分析：板總資產(chǎn)凈利率表埃示公司從1元受傲托資產(chǎn)中得到的奧凈利潤(rùn)。班影響總資產(chǎn)凈利哀率的驅(qū)動(dòng)因素：跋總資產(chǎn)凈利率=挨凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收岸入*營(yíng)業(yè)收入/拔平均資產(chǎn)總額俺銷售凈利率*總般資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率板08年：4

44、8.岸54%*0.6白283=30.拔4986% 骯 捌矮09年：47.扮08%*0.5八444=25.胺6329% 壩 敗因素分析：哀銷售凈利率變動(dòng)愛的影響=（47跋.08%-48唉.54%）*0壩.6283=-挨0.917%凹總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變盎動(dòng)的影響=47埃.08*（0.俺5444-0.疤6283）=-胺3.95%把兩者的共同作用笆是總資產(chǎn)凈利率稗下降了4.85哎67%。稗3.3.4矮凈資產(chǎn)收益率擺凈資產(chǎn)收益率=氨凈利潤(rùn)/平均凈凹資產(chǎn)骯2008年凈資愛產(chǎn)收益率=40埃.26% 絆 安2009年凈資笆產(chǎn)收益率=34扒.81%版2009年凈資艾產(chǎn)收益率同比增啊長(zhǎng)=-11.7隘7%絆分析澳：凈資

45、產(chǎn)收益率背評(píng)價(jià)企業(yè)自有資胺本及其積累獲取案報(bào)酬水平最具綜絆合性與代表性的皚指標(biāo)，反映企業(yè)邦資本運(yùn)營(yíng)的綜合佰效益。該指標(biāo)越澳高，企業(yè)自有資案本獲取收益的能擺力越強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效艾益越好。耙影響凈資產(chǎn)收益俺率的驅(qū)動(dòng)因素：叭凈資產(chǎn)收益率=艾銷售凈利率*總盎資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)扒益乘數(shù)扮2008年：4把8.54%*0哀.6283*1傲.3202=4爸0.26% 鞍 叭版2009年：4俺7.08%*0敖.5444*1唉.3582=3疤4.81% 爸 胺艾銷售凈利率變動(dòng)板的影響：（47哀.08%-48捌.54%）*0盎.6283*1氨.3202=-澳1.22%氨總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變拔動(dòng)的影響：47絆.08%*（0懊.544

46、4-0拌.6283）*熬1.3202=爸-5.21%霸權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)的叭影響：47.0挨8%*0.54扮44*（1.3埃528-1.3板202）=0.哀97%安三者共同作用使昂凈資產(chǎn)收益率下芭降了5.45%白。3.4發(fā)展能力白3.4頒.1般營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率伴營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率俺=營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)傲額/上年?duì)I業(yè)收奧入吧2009年?duì)I業(yè)巴收入增長(zhǎng)率=1拜7.33%營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率辦年份胺09盎08班07哎06八05艾04氨03罷02盎01奧營(yíng)業(yè)收入安增長(zhǎng)率%八17.33礙13.88跋47.60扮24.57骯30.59斑25.30藹30.68敗13.6按45.25暗分析：啊營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率佰是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)拜狀況和市場(chǎng)

47、占有俺能力、預(yù)測(cè)企業(yè)佰經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展趨昂勢(shì)的重要指標(biāo)。愛茅臺(tái)公司200笆9年?duì)I業(yè)收入增搬長(zhǎng)率為17.3氨3%，大于0，白說明公司產(chǎn)品適埃銷對(duì)路，企業(yè)市藹場(chǎng)前景較好。從絆圖表可以看出，拜茅臺(tái)通過調(diào)整自搬身戰(zhàn)略、深化改搬革、強(qiáng)化管理、凹更加這里整合市岸場(chǎng)資源來應(yīng)對(duì)經(jīng)暗濟(jì)危機(jī)個(gè)日益激啊烈的白酒行業(yè)的案競(jìng)爭(zhēng)。并且初步埃取得效。芭3.4啊.2俺凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率爸凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=絆本年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)暗額/上年凈利潤(rùn)阿2009年凈利氨潤(rùn)增長(zhǎng)額=13吧.5%凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率半年份板09跋08半07吧06般05暗04唉03扳02拔01扒凈利潤(rùn)壩增長(zhǎng)率%邦13.5巴34.2氨83.3癌34.5般36.3伴45.3鞍56.4白9.

48、92叭30.7稗分析：耙凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率越阿大，表明企業(yè)收巴益增長(zhǎng)的越多，挨經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)突出和白市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)。敗從數(shù)據(jù)可知，茅昂臺(tái)公司在07年埃達(dá)到頂峰最后走靶下坡路。這其中哎的原因：一是受扮金融危機(jī)的影響靶導(dǎo)致市場(chǎng)份額下捌降；二是：白酒愛行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激班烈，加上嚴(yán)重的皚地方保護(hù)主義和凹較低的進(jìn)入門檻柏都直接導(dǎo)致凈利版潤(rùn)的下降。三是扳營(yíng)業(yè)成本的增加艾。敗3.4胺.3胺總資產(chǎn)增長(zhǎng)率疤總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=扮本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)暗額/年初資產(chǎn)總阿額澳2009年總資皚產(chǎn)增長(zhǎng)率=25頒.49%總資產(chǎn)增長(zhǎng)率扒 年份埃09矮08般07瓣06邦05盎04吧03盎02霸01版總資產(chǎn)八增長(zhǎng)率%百25.5阿50.3傲9.52佰16.5

49、頒26.4八28.6柏26.1版13.5矮17.9挨分析：扮總資產(chǎn)增長(zhǎng)率反襖映企業(yè)資產(chǎn)總量跋的擴(kuò)張速度，表八明其企業(yè)規(guī)模增八長(zhǎng)水平對(duì)企業(yè)發(fā)叭展后勁的影響。按該指標(biāo)越高，表礙明企業(yè)一定時(shí)期背內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模阿擴(kuò)張的速度越快伴。岸茅臺(tái)公司08年拜逆勢(shì)而上，擴(kuò)大瓣生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、白對(duì)原有項(xiàng)目進(jìn)行愛改擴(kuò)建并且開始伴營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)把等。說明茅臺(tái)在唉經(jīng)濟(jì)危機(jī)下雖然霸遇到了挑戰(zhàn)但把邦其看作是機(jī)遇，般來調(diào)整自身的生懊產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式和規(guī)礙模的改造，使其罷發(fā)展壯大。吧3.4把.4岸每股收益增長(zhǎng)率靶每股收益增長(zhǎng)率埃=本年每股收益岸增長(zhǎng)額/上年每按股收益每股收益增長(zhǎng)率扳年份拜09瓣08拔07疤06跋05熬04稗03捌02版0

50、1瓣每股收益哎增長(zhǎng)率%敗13.5芭34.2扳83.3澳32.8皚13.6跋1.61頒56.4伴0.03拌分析：伴該指標(biāo)反映中期奧業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期，跋是許多估值指標(biāo)跋如PE、PEG耙等的驅(qū)動(dòng)力量。按通過杜邦比率分板析來看，EPS伴增長(zhǎng)率自身的驅(qū)懊動(dòng)因素包括總資哎產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)吧利潤(rùn)率、權(quán)益乘翱數(shù)和股息分配率凹，EPS若想增昂長(zhǎng)前三項(xiàng)因素也愛必需增長(zhǎng)，而一斑項(xiàng)因素只有下降隘才能驅(qū)動(dòng)EPS拌增長(zhǎng)。扒4.傳統(tǒng)杜邦分稗析 瓣 俺 絆 襖 哎 昂 佰 八凈資產(chǎn)收益率壩 邦 拜 懊 板 矮 盎 34埃.81%阿 白 霸 總資吧產(chǎn)凈利率 唉 拜 擺 頒 皚* 白 案 罷 罷 權(quán)益乘數(shù)艾 翱 伴 2癌5.63% 芭

51、 澳 敖 藹 按 熬 盎 1哀.3582白 翱 哀 靶 暗 敗 半 靶 板 搬 啊1斑/癌（1埃跋資產(chǎn)負(fù)債率）襖銷售凈利率 昂 把* 敗 啊 半 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)拌率 疤 平昂均資產(chǎn)總額 扮 背 巴 平均負(fù)債啊總額哀47.08% 哀 斑 白 唉 絆 0.54耙44 扳 吧 年初1疤5754187伴836 佰 巴 年初1隘2507616八76哀 爸 靶 哎 阿 藹 扮 懊 爸年末19769佰623147 礙 稗 唉年末91192盎7887板凈利潤(rùn) 八 / 爸營(yíng)業(yè)收入 笆 鞍 敗 唉 芭營(yíng)業(yè)收入 叭 襖 / 挨 平均資皚產(chǎn)總額澳4552888邦944 9半6699990把65 扳 捌 八 9鞍6699990瓣65 靶 17761翱905492.板035瓣 笆 佰 般 半 頒 百 懊 胺 皚 年初157擺5418783拔6.35哎 搬 板 耙 皚 疤 矮 盎 啊 昂 年末197鞍6962314罷7.72唉營(yíng)業(yè)收入 礙捌 營(yíng)業(yè)總成本 頒 藹+ 笆營(yíng)業(yè)外收支 扳隘 所得稅費(fèi)用 案 跋1527650搬940 班 96699敗99065 芭 3595邦688001 佰 50伴19374 半 翱 捌 扒 芭 安