財務(wù)管理練習(xí)題答案

1、芭計算分析題 頒（說明：每小題版后附的頁碼代表骯教材中類似例題班所在位置）拔(P36-37板)某企業(yè)連續(xù)1俺0年年末的現(xiàn)金昂流量如下表，貼氨現(xiàn)率為8%，試啊計算該企業(yè)該1壩0年現(xiàn)金流量的案現(xiàn)值總額。埃 伴 把 百 現(xiàn)金流量表阿 百 埃 單位：元笆 拜年份般1熬2暗3版4愛5懊6藹7巴8叭9佰10扒現(xiàn)金流量邦5000埃5000案5000佰5000稗8000哀8000半8000扒8000跋8000凹10000骯 壩 艾解：pv斑0辦=5000*P瓣VIFA安8%,4班+8000*啊PVIFA岸8%,59敗+10000*巴PVIFA隘8%,10靶 礙 =5哎000*3.3伴121+800熬0*(6.

2、24罷69-3.31翱21)+100板00*0.46安32癌 敗 =4俺4670.9(哎元)唉(P54)甲公奧司持有A、B、扒C三種股票構(gòu)成澳的證券組合，他跋們的藹敗系數(shù)分別為2.把0、1.5、1辦.0，他們在證阿券組合中的比例哀分別為70%、扮20%、10%霸，市場上股票的跋平均報酬率為1鞍0%，無風(fēng)險報懊酬率為6%。俺要求：（1）確哀定證券組合的笆按系數(shù)；礙 （2案）計算證券組合暗的風(fēng)險報酬率；盎 （3敖）計算證券組合盎的必要報酬率。吧解：（1）吧吧p跋=2.0*70版%+1.5*2板0%+1.0*柏10%=1.8凹 (2)Rp耙=唉扮p案(Km-R凹F阿)=1.8*(敖10%-6%)拌=

3、7.2%壩 (3)奧必要報酬率=無伴風(fēng)險報酬率+（唉市場平均風(fēng)險報暗酬率-無風(fēng)險報藹酬率）*把 笆 礙必要報酬率笆=6%+凹Rp=13.2哀%熬或者（3）Ri巴=RF+Bi*案(RM-RF)按=6%+1.8挨*（10%-6艾%）=13.2般%把3.(涉及整個按第3章)甲公司埃2007年的資哀產(chǎn)負(fù)債表和利潤礙表如下：半 百 資產(chǎn)負(fù)債表襖 藹 疤 哀 單位：萬元擺資產(chǎn)佰年初數(shù)叭年末數(shù)壩負(fù)債及所有者權(quán)百益斑年初數(shù)拜年末數(shù)霸貨幣資金鞍50芭80按短期借款礙200半150白短期投資啊100佰120愛應(yīng)付賬款礙150笆300般應(yīng)收賬款叭150柏100哎應(yīng)付工資敗30疤50懊存貨絆500扮700癌應(yīng)交稅金搬

4、20敖100百流動資產(chǎn)合計藹800傲1000藹流動負(fù)債合計耙400敗600礙長期投資笆300壩300敖長期借款拌500案600岸固定資產(chǎn)按1000扳1200皚長期應(yīng)付款把無形資產(chǎn)佰300挨250拌負(fù)債合計稗900絆1200佰股本頒800阿800白資本公積敗300愛320鞍盈余公積扳200板230八未分配利潤翱200癌200笆股東權(quán)益合計埃1500八1550拔資產(chǎn)總額熬2400邦2750壩負(fù)債及所有者權(quán)阿益合計版2400捌2750挨利潤表 白 伴 把 啊 單位壩：萬元稗 傲 跋 項目凹 百 本年累叭計數(shù)敖主營業(yè)務(wù)收入礙8250拌減：主營業(yè)務(wù)成唉本拔5000熬 主營業(yè)敗務(wù)稅金及附加疤400皚主營業(yè)

5、務(wù)利潤半2850背加：其他業(yè)務(wù)利啊潤昂500搬減：營業(yè)費(fèi)用叭800伴 財務(wù)費(fèi)熬用愛500班 管理費(fèi)擺用巴500挨營業(yè)利潤敖1550哎加：投資收益扮50哀 營業(yè)外艾收入岸10岸減：營業(yè)外支出把20拌利潤總額暗1590澳減：所得稅頒530芭凈利潤柏1060傲該公司所處行業(yè)胺的財務(wù)比率平均哀值如下表:芭相關(guān)財務(wù)比率捌行業(yè)均值笆流動比率稗2霸速動比率邦1.3捌資產(chǎn)負(fù)債率懊0.48邦應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率阿60骯存貨周轉(zhuǎn)率唉7絆總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率安2.6扒資產(chǎn)凈利率把30%稗銷售凈利率伴10%斑凈資產(chǎn)收益率昂40%盎 啊要求：（1）計皚算甲公司200邦7年末的流動比安率、速動比率和哎資產(chǎn)負(fù)債率，分邦析甲公司的償債凹能

6、力邦；流動比率=流俺動資產(chǎn)/流動負(fù)斑債=1000/俺600.=1.岸67壩速動比率=(流版動資產(chǎn)-存貨)拔/流動負(fù)債=（暗1000-70捌0）/600=白0.5敖資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)俺債總額/資產(chǎn)總骯額=1200/熬2750=0.背.44背流動比率，速動澳比率，資產(chǎn)負(fù)債瓣率都小于與所處伴行業(yè)的財務(wù)比率礙值，所以甲公司扮的償債能力較弱襖。暗 暗 （2班）計算甲公司2案007年應(yīng)收賬瓣款周轉(zhuǎn)率、存貨癌周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)艾周轉(zhuǎn)率，分析甲啊公司的營運(yùn)能力愛；半應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率耙=賒銷收入凈額奧/平均應(yīng)收賬款扮=8250/（扒150+100皚）/2=66愛存貨周轉(zhuǎn)率=銷藹售成本/平均存霸貨=5000/艾（500+7

7、0骯0）/2=8.案33扳總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=奧銷售收入凈額/啊平均總資產(chǎn)=8辦250/（24挨00+2750案）/2=3.2懊0背應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率伴、存貨周轉(zhuǎn)率和邦總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都稗接近且高于所處藹行業(yè)的財務(wù)比率唉值，所以甲公司鞍的營運(yùn)能力較佳皚。扮 翱 （3把）計算甲公司2拜007年資產(chǎn)凈絆利率、銷售凈利疤率和凈資產(chǎn)收益跋率，分析甲公司鞍的獲利能力；跋資產(chǎn)凈利率=凈芭利潤/平均總資佰產(chǎn)=1060/班（2400+2奧750）/2=版41.17%扳銷售凈利率=凈昂利潤/銷售收入胺=1060/8稗250=12.般85%邦凈資產(chǎn)收益率=版凈利潤/平均所瓣有者權(quán)益=10艾60/（150皚0+1550）百/2=

8、69.5佰1%柏凈資產(chǎn)收益率、澳銷售凈利率和凈癌資產(chǎn)收益率都接敖近且高于所處行埃業(yè)的財務(wù)比率值哎，所以甲公司的礙獲利能力較佳。挨 疤 （4凹）如果甲公司發(fā)爸行在外的普通股靶股數(shù)外1000擺萬股，計算甲公癌司2007年每半股凈收益；熬每股凈收益=凈爸利潤/年末普通鞍股股數(shù)=106八00000/1礙0000000襖=1.06昂 澳 （5斑）結(jié)合第（4）皚的資料，假設(shè)甲把公司的懊2007年6月皚30日胺的股票市價為2愛1元，當(dāng)時市場礙的平均市盈率為澳50倍，試根據(jù)般當(dāng)時甲公司的靜胺態(tài)市盈率判斷其敖是否具有投資價吧值。凹市盈率=每股市骯價/每股收益=笆21/1.06板=19.81骯19.815柏0，說

9、明岸，市價相對于股邦票的盈利能力越靶低，表明投資回隘收期越短， 投癌資風(fēng)險就越小，捌股票的投資價值吧就越大挨。把所以具有投資價半值。疤4.（P128拔-130）甲公邦司2007年的案實(shí)際銷售收入為啊10000萬元罷，2008年預(yù)笆計銷售額為13案000萬元，霸2007年12笆月31日佰的資產(chǎn)負(fù)債表如柏下表，其中帶*霸的項目為與銷售把收入敏感的項目鞍，其他項目則為擺不敏感項目。般甲公司2007安年12月31日壩的資產(chǎn)負(fù)債表（笆部分） 百 單位：癌萬元班資產(chǎn)阿年末數(shù)懊負(fù)債及所有者權(quán)阿益罷年末數(shù)癌貨幣資金*胺50捌短期借款*埃300佰應(yīng)收賬款*八3000捌應(yīng)付票據(jù)*凹200斑存貨*拌2000懊應(yīng)付賬

10、款*壩1500半應(yīng)付工資*艾300拔固定資產(chǎn)巴1000瓣應(yīng)交稅金哀150板無形資產(chǎn)扳500阿長期借款案1000哎實(shí)收資本藹1000胺資本公積扒800八盈余公積哎500艾未分配利潤拌900澳資產(chǎn)合計芭6550癌負(fù)債與所有者權(quán)皚益合計疤6550頒 壩 俺 要癌求：（1）計算按帶*各項目占銷埃售收入的百分比班 隘 （2）拌預(yù)測甲公司20扮08的銷售凈利扳率為4%，當(dāng)年礙實(shí)現(xiàn)凈利潤按5邦0%留存，計算捌2008年預(yù)計扮實(shí)現(xiàn)的凈利潤和捌留存的凈利潤。吧 哎 （3）霸按銷售百分比法背預(yù)測甲公司20矮08年度的外部耙籌資額。搬解：（1）芭小學(xué)生都會算，頒這小題不難！稗（2）邦2008年預(yù)計礙實(shí)現(xiàn)的凈利潤=奧

11、4%*1300阿0=520（萬氨元）敗 2疤008年預(yù)計留版存的凈利潤=5翱20*50%=案260（萬元）胺（3）計算有點(diǎn)耙麻煩，考到這題芭的時候自己看書耙吧！壩5.(P186翱例6-1)甲公皚司2008年初骯欲從銀行借入一熬筆長期借款20爸00萬元，手續(xù)哀費(fèi)為0.1%，捌年利率為5%，頒期限為3年，每爸年付息一次，到哎期一次還本，公襖司所得稅率為2隘5%。啊 矮要求：計算借入稗該筆資金的資金拔成本解：吧6.（P186礙例6-3）甲公愛司2008年初懊欲從銀行借入一凹筆長期借款20阿00萬元，年利懊率為5%，期限頒為3年，每年付鞍息一次，到期一扒次還本。該筆借擺款合同附有補(bǔ)償哎性余額條款，銀氨

12、行要求補(bǔ)償性余拌額為20%，公奧司所得稅率為2巴5%。澳 罷要求：計算借入捌該筆資金的資金柏成本解：凹7.（P191藹）甲公司長期資凹本的種類、金額把與個別資本成本愛率如下表：柏長期資本種類：襖資本價值（萬元背）扒個別資金成本率俺（%）般長期借款百1000隘5骯長期債券哎1500邦6扳優(yōu)先股拜500氨10敗普通股板6000艾1半5靶留存收益霸1000班12俺長期資本合計敖10000敗扮 要求：（1頒）計算各長期資哎本的比例皚 搬（2）測算甲公罷司長期資本的綜翱合資本成本率。挨解：（1）長期哎借款資本比例：敗1000/10奧000=0.1拔 爸 長期債券資本矮比例：1500哀/10000=擺0.

13、15半 盎唉優(yōu)先股資本比例埃：500/10背000=0.0扒5皚瓣普通股資本比例版：6000/1瓣0000=0.矮6唉半留存收益資本比扳例：1000/白10000=0藹.1伴 耙 (2)Kw=鞍5%*0.1+班6%*0.15跋+10%*0.板05+背15%*0.6板+12%*0.稗1=耙8.(P198白)甲公司200版8年度的產(chǎn)品銷邦售量為5000凹件，每件的平均耙售價為100元稗，每件的單位變藹動成本為40元藹，固定成本的總爸額為15000瓣0元。癌 要求啊：（1）計算甲哎公司2008年昂度的營業(yè)利潤；擺 吧 （2）計辦算甲公司產(chǎn)品的擺單位邊際貢獻(xiàn)；伴 佰 （3）計絆算甲公司的營業(yè)百杠桿系數(shù)

14、；矮 氨 （4）計辦算甲公司產(chǎn)品盈絆虧平衡點(diǎn)的銷售癌量 傲1、100 x艾 5000 襖斑 (40 x50爸00+1500邦00)=150班000阿2、100- 暗40=60班3、5000/艾5000- 敗(15000/骯(10-40)皚)搬=2百4、15000敗0/（100-昂 40）=25艾00敗9.(P227隘)甲公司有兩個辦互斥的投資項目伴，投資建設(shè)期為捌0年，投資期限案均為5年，甲公壩司的資金成本率艾為10%。兩個版項目的預(yù)計現(xiàn)金頒流量如下表：瓣 扳 啊 扮 愛 安 傲 扳 艾 單位：啊萬元暗項目啊第0年傲第1年鞍第2年扮第3年芭第4年邦第5年八A現(xiàn)金流量般-100靶20版40巴40

15、笆60般80翱B現(xiàn)金流量背-100骯30藹50佰80唉30骯50百 要求頒：（1）計算A靶項目的凈現(xiàn)值；伴(P227)扳 絆 （2）計奧算B項目的凈現(xiàn)傲值；(P227艾)俺 安 （3）計斑算AB項目各自稗的獲利指數(shù)；(瓣P(guān)230)昂 熬 （4）根盎據(jù)獲利指數(shù)法判罷斷甲公司應(yīng)投資按哪個項目。(P敖230)安解：（1）未來鞍現(xiàn)金流量的總現(xiàn)捌值=啊初始投資：10叭0叭凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)矮金流量的總現(xiàn)值拌絆初始投資=17八1.92扮暗100=71.罷92藹（2）辦未來現(xiàn)金流量的哎總現(xiàn)值=30*扮0.909+5扒0*0.826懊+80*0.7埃51+30*0暗.683+50班*0.621=扳180.19吧凈

16、現(xiàn)值=未來現(xiàn)絆金流量的總現(xiàn)值哎靶初始投資=18瓣0.19安邦100=80.暗19凹（3）A的獲利熬指數(shù)=未來現(xiàn)金百流量的總現(xiàn)值/澳初始投資=17吧1.92/10耙0=1.719疤2頒B的獲利指數(shù)=奧未來現(xiàn)金流量的笆總現(xiàn)值/初始投艾資=180.1捌9/100=1柏.8019(4)襖B的獲利指數(shù)大案于A的獲利指數(shù)壩，所以甲公司應(yīng)阿投資B項目佰10.（P24斑7-249）甲吧公司計劃用一臺辦新設(shè)備來代替舊唉設(shè)備。舊設(shè)備采笆用直線法計提折暗舊，新設(shè)備采用扒年數(shù)總和法計提頒折舊，公司適用俺的所得稅率為2氨5%，資金成本皚為10%，其他懊情況見下表：霸項目拜舊設(shè)備頒新設(shè)備襖原價埃100000叭140000

17、骯可使用年限叭10芭5佰已用年限芭5壩0霸尚可使用年限絆5扒5奧稅法規(guī)定殘值吧0胺20000般目前變現(xiàn)價值唉40000澳140000背每年可獲得收入礙80000盎120000鞍每年付現(xiàn)成本盎40000皚35000拜每年折舊額把直線法凹年數(shù)綜合法白1扒10000胺40000懊2靶10000俺32000巴3班10000板24000辦4爸10000挨16000熬5板10000傲8000芭要求：（1）計巴算新舊設(shè)備各自扳的初始現(xiàn)金流量罷；翱 （2邦）計算舊設(shè)備各叭年的營業(yè)現(xiàn)金凈凹流量；擺 （3爸）計算新設(shè)備各版年的營業(yè)現(xiàn)金凈哀流量；笆 （4笆）計算新舊設(shè)備佰終結(jié)階段的現(xiàn)金啊流量；凹 （5按）計算舊設(shè)備

18、的岸凈現(xiàn)值；愛 （6八）計算新設(shè)備的瓣凈現(xiàn)值；胺 （7拜）判斷設(shè)否進(jìn)行辦設(shè)備更新。按1、新：140艾000 柏舊：40000柏2、舊：Y(1捌-5)=(80佰000 伴扳 40000)傲 x （1- 霸25%）+10伴000啊3、新：Y1=骯(120000矮-35000)罷*(1-25%翱)+40000板=佰 般Y2=(120叭000-350笆00)*(1-氨25%)+32凹000=板 愛Y3=(120百000-350斑00)*(1-背25%)+24佰000=霸 隘Y4=(120班000-350版00)*(1-叭25%)+16鞍000=般 捌Y5=(120懊000-350芭00)*(1-佰25

19、%)+80敖00=岸4、新：終結(jié)現(xiàn)岸金流=2000搬0罷 舊：終結(jié)扳現(xiàn)金流=0俺5、舊凈現(xiàn)值=佰(80000搬-40000)笆*(1-25%耙)+10000氨*(P/A,跋10%,5)-版40000=稗6、新凈現(xiàn)值=傲（12000巴0-35000矮）爸爸（1-25%）按+40000絆*(P/F,1藹0%,1)+伴(120000盎-35000)拌*(1-25%捌)+32000巴*(P/F,白10%,2)+爸(12000佰0-35000伴)*(1-25疤%)+2400巴0*(P/F稗,10%.3)啊+(1200氨00-3500唉0)*(1-2搬5%)+160邦00*(P/八F,10%,4哎)+(1

20、20霸000-350柏00*(1-2頒5%)+800伴0*(P/F吧,10%,5)襖+20000*板(P/F,10稗%,5)=拔注：那些什么（爸P/F,）的，靶有一個專門的表啊的，你們老師有胺教的吧，你自己擺查下吧，我懶的敗找了！很鞍多數(shù)字在一堆。拜。我不要找了跋！呵呵，不會找八的話。俺您就自己解決吧辦！呵呵呵。班11.（P30叭0）甲公司20白07年賒銷總額案為200000板元，產(chǎn)品的銷售搬利潤率為20%白，信用條件為3拔0天付清，壞賬半損失率為6，應(yīng)跋收賬款的平均收靶賬期為45天，瓣應(yīng)收賬款的機(jī)會案成本率為15%哀。2008年甲疤公司擬改變原有背信用條件，可供拌選擇的方案由A邦、 B兩種。

21、兩哎種方案具體情況奧如下表：伴項目版A方案板B方案扮信用條件斑45天內(nèi)付清，巴無現(xiàn)金折扣板“背2/10，n/扮30扳”罷銷售額變動吧增加20000靶元白增加30000鞍元傲平均壞賬損失率八8%版4%挨需付現(xiàn)金折扣的藹銷售額所占比重邦0凹50%氨平均收現(xiàn)期熬60暗30昂要求：（1）計啊算A、B方案信昂用條件的變化所搬導(dǎo)致的各自的銷俺售利潤的影響；佰 （2拌）計算A、B方隘案信用條件的變般化所導(dǎo)致的各自瓣所形成的應(yīng)收賬扒款機(jī)會成本的影邦響；隘 （3八）計算A、B方疤案現(xiàn)金折扣成本俺的變化數(shù)；扒 （4昂）計算A、B方阿案信用條件的變矮化所導(dǎo)致的各自稗的壞賬損失的影白響；鞍 （5霸）計算A、B方辦案信用條件的變壩化所導(dǎo)致的凈利埃潤的變化。背 （6頒）比較兩種方案半，你認(rèn)為應(yīng)該采叭用何種方案？凹原方案利潤=2版00000皚昂20%=4萬艾A方案利潤=（哎200000+阿200000）拔絆20%=4.4擺萬 比原方案靶增加了0.4萬耙B方案利潤=（艾200000+埃30000）柏般20%=4.6白萬 比原方佰案增加了0.6芭萬鞍A方案：機(jī)會成背本=（200背000+200背00）/360斑）爸挨60白斑（200000敗捌（1-20%）扒/200000疤）笆隘15%=胺B方案的機(jī)會成阿本：（200隘000+300辦00）