安卓、蘋(píng)果供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)分化光學(xué)規(guī)格升級(jí)持續(xù)

1、12021年2月光學(xué)行業(yè)數(shù)據(jù)更新及結(jié)論廠商數(shù)據(jù)：安卓、蘋(píng)果供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)分化，光學(xué)規(guī)格升級(jí)持續(xù)。1）從安卓端來(lái)看，舜宇光學(xué)科技2月手機(jī)鏡頭出貨量同比+34.4%，車載鏡頭出貨量同比+88.5%，CCM出貨量同比+51.6%。丘鈦科技2月CCM出貨同比+129.3%，指紋識(shí)別模組出貨量同比+139.1%。安卓產(chǎn)業(yè)鏈公司同比表現(xiàn)較好一方面源 于去年疫情導(dǎo)致低基數(shù)，另一方面安卓端手機(jī)出貨表現(xiàn)向好（國(guó)內(nèi)1-2月智能手機(jī)累計(jì)出貨量6188萬(wàn)部，2019/2020年同期分別為4872/2779萬(wàn)部）。 短期來(lái)看，手機(jī)主芯片供需趨緊或影響終端出貨，鏡頭行業(yè)格局變化或?qū)е虏糠之a(chǎn)品ASP波動(dòng)，我們將持續(xù)跟蹤。中長(zhǎng)期

2、來(lái)看，我們認(rèn)為安卓端光學(xué) 市場(chǎng)需求向好、規(guī)格穩(wěn)步升級(jí)的趨勢(shì)不改。2）從蘋(píng)果端來(lái)看，大立光方面，2021年1-2月?tīng)I(yíng)收合計(jì)78.2億新臺(tái)幣，同比+0.6%。玉晶光方面，2021年 1-2月?tīng)I(yíng)收合計(jì)17.46億新臺(tái)幣，同比+4.2% 。短期來(lái)看，A客戶端銷售延后帶動(dòng)Q1淡季不淡，但后續(xù)拉貨動(dòng)能或趨弱，且大立光亦受到華為手機(jī)出貨 受限的影響。長(zhǎng)期來(lái)看，A端光學(xué)規(guī)格仍有升級(jí)空間，但行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇或使廠商面臨不確定性，后續(xù)仍需持續(xù)跟蹤。海內(nèi)外市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：1）國(guó)內(nèi)方面，2021年2月23日ams攜手虹軟科技推出3D dToF傳感解決方案，該方案可為Android端移動(dòng)設(shè)備提供完整的3D傳感系統(tǒng) 解決方案，我們

3、認(rèn)為dToF未來(lái)滲透率提升趨勢(shì)不變。此外，2021年3月10日速騰聚創(chuàng)國(guó)內(nèi)首條車規(guī)級(jí)固態(tài)激光雷達(dá)產(chǎn)線落成。去年12月，M1樣件批量 出貨給北美車廠，成為全球首款批量交付的車規(guī)級(jí)MEMS固態(tài)激光雷達(dá)。我們認(rèn)為受益于自動(dòng)駕駛持續(xù)滲透，激光雷達(dá)應(yīng)用前景廣闊。2）海外方面， 2021年2月23日高通發(fā)布首款A(yù)R參考設(shè)計(jì)，采用自由曲面光學(xué)方案。目前AR光學(xué)顯示主流方案有自由曲面、 Birdbath、光波導(dǎo)等。自由曲面方案優(yōu)勢(shì) 在于產(chǎn)品視場(chǎng)角較大、光損較小。我們認(rèn)為目前AR市場(chǎng)正處于快速發(fā)展階段，各項(xiàng)技術(shù)都在不斷突破中，市場(chǎng)尚未給出光學(xué)方案的定論，我們也將持 續(xù)跟蹤后續(xù)的發(fā)展情況。上游市場(chǎng)追蹤： 2021

4、年2月23日三星正式推出了新一代具有1.4m大像素的5000萬(wàn)像素ISOCELL GN2圖像傳感器。與上一代相比，GN2擁有1/1.12英 寸超大底。對(duì)焦方面，GN2 是三星首款支持 Dual Pixel Pro （雙像素）自動(dòng)對(duì)焦技術(shù)的傳感器。GN2 還有交錯(cuò) HDR 功能和 Smart ISO Pro 功能。視 頻方面，GN2支持4K 120fps、1080p 480fps的高速錄像，8K分辨率下可支持30幀視頻錄像。我們認(rèn)為光學(xué)規(guī)格升級(jí)趨勢(shì)仍在，安卓旗艦手機(jī)高像素 大底或成主流配置。下游手機(jī)市場(chǎng)追蹤： 1）2021年2月22日華為Mate X2正式發(fā)布，其后置搭載50MP超感知主攝（1/

5、1.28英寸，2.5cm微距），16MP超廣角鏡頭、12MP長(zhǎng)焦鏡頭和8MP超級(jí)變焦鏡頭，前置搭載16MP鏡頭。2）2021年2月25日，小米正式推出了Redmi K40系列手機(jī)。其中K40后置搭載48MP超清主攝+8MP119超廣角+5MP長(zhǎng)焦的鏡頭組合，前置為20MP。K40 Pro+的后置搭載100MP超清主攝、8MP119超廣角和5MP長(zhǎng)焦的鏡頭組合，K40 Pro 則在主攝上升級(jí)為64MP。此次新機(jī)在光學(xué)方面整體升級(jí)有限，但是從行業(yè)角度，我們認(rèn)為2021年光學(xué)恢復(fù)性增長(zhǎng)以及規(guī)格升級(jí)趨勢(shì)確立，我們將繼續(xù) 跟蹤觀察。重點(diǎn)公司追蹤：短期來(lái)看，安卓端手機(jī)主芯片供需趨緊以及去年同期基數(shù)較低等因

6、素使得數(shù)據(jù)存在一定擾動(dòng)性，公司后續(xù)出貨表現(xiàn)需持續(xù)跟蹤。A端廠 商競(jìng)爭(zhēng)面臨不確定性和一定價(jià)格壓力。而從中長(zhǎng)期來(lái)看，多攝滲透進(jìn)入瓶頸帶來(lái)鏡頭數(shù)量增速放緩，但潛望式結(jié)構(gòu)與ToF將持續(xù)發(fā)力，我們預(yù)計(jì)光學(xué)規(guī) 格穩(wěn)步升級(jí)發(fā)展趨勢(shì)不改。此外，車載領(lǐng)域光學(xué)也存在較大發(fā)展空間，建議重點(diǎn)關(guān)注舜宇光學(xué)科技、韋爾股份、聯(lián)創(chuàng)電子。綜合來(lái)看，我們堅(jiān)定長(zhǎng)期 看好舜宇光學(xué)科技的成長(zhǎng)，公司為手機(jī)光學(xué)鏡頭第二梯隊(duì)，手機(jī)光學(xué)模組第一梯隊(duì)，車載光學(xué)第一梯隊(duì)企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)因素：供應(yīng)鏈缺貨持續(xù)；海外疫情反復(fù)；鏡頭價(jià)格下行；3D Sensing等滲透緩慢；ADAS發(fā)展緩慢；模組毛利率下行；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。2舜宇光學(xué)科技：2月各產(chǎn)品出貨量表現(xiàn)強(qiáng)勁

7、2021年2月出貨量情況：手機(jī)鏡頭2月出貨12,986.3萬(wàn)件，同比+34.4%，環(huán)比-12.2%，1-2月手機(jī)鏡頭累計(jì)出貨27,743萬(wàn)件，同比+35.3%。車載鏡頭2月出貨579.8萬(wàn)件，同比+88.5%，環(huán)比-21.1%，1-2月車載鏡頭累計(jì)出貨1,314萬(wàn)件，同比+67.5%。CCM2月出貨6,594.7萬(wàn)件，同比+51.6%，環(huán)比+1.2%，1-2月CCM累計(jì)出貨13,110萬(wàn)件，同比+39.6%。2月各產(chǎn)品表現(xiàn)強(qiáng)勁，看好2021年加速成長(zhǎng)。從2月單月來(lái)看，公司所有主要產(chǎn)品的出貨量均同比大幅上升，手機(jī)鏡頭、車載鏡頭、CCM 出貨量分別同比增長(zhǎng)34.4%/88.5%/51.6%，主要原

8、因如下：1）去年同期疫情因素導(dǎo)致低基數(shù)，今年公司倡導(dǎo)員工就地過(guò)年；2）疫情后 期車載市場(chǎng)恢復(fù)；3）公司市場(chǎng)份額提升。上述因素疊加導(dǎo)致公司2月份出貨同比大幅增加。短期來(lái)看，手機(jī)主芯片SoC供需緊張或?qū)е鲁?貨波動(dòng)，此外鏡頭行業(yè)格局變化或?qū)е虏糠之a(chǎn)品ASP波動(dòng)，我們將持續(xù)跟蹤。從中長(zhǎng)期來(lái)看，光學(xué)市場(chǎng)需求向好、規(guī)格穩(wěn)步升級(jí)的趨勢(shì)不 改，我們持續(xù)長(zhǎng)期堅(jiān)定看好公司的相關(guān)布局。資料來(lái)源：公司官網(wǎng)，中信證券研究部公司車載鏡頭出貨量月度統(tǒng)計(jì)公司其他光電產(chǎn)品出貨量月度統(tǒng)計(jì)公司手機(jī)鏡頭出貨量月度統(tǒng)計(jì)公司手機(jī)攝像模組出貨量月度統(tǒng)計(jì)60%40%20%0%-20%200150100500出貨量（百萬(wàn)顆）YoY100%5

9、0%0%-50%806040200出貨量（百萬(wàn)顆）YoY100%50%0%-50%-100%86420出貨量（百萬(wàn)顆）YoY200%100%0%-100%86420出貨量（百萬(wàn)顆）YoY3丘鈦科技：2月模組出貨同比大增，高階產(chǎn)品持續(xù)增長(zhǎng)2021年2月出貨量情況：手機(jī)攝像模組：2月出貨3,187.3萬(wàn)件，同比+129.3%，環(huán)比-12.5%，其中10M+出貨2,118.6萬(wàn)件，同比+97.8%，占比66.5%（32M+出貨944.1萬(wàn)件，同比+267.2%，占比29.6%）； 1-2月累計(jì)出貨6,829.7萬(wàn)件，同比+61.4%。指紋識(shí)別模組：2月出貨875.1萬(wàn)件，同比+139.1%，環(huán)比9.

10、5%；其中屏下指紋識(shí)別模組出貨512.5萬(wàn)件，占比58.6%；1-2月累計(jì)出貨1,841.6萬(wàn)件，同比+92.1% 。2月CCM出貨同比增長(zhǎng)，32M+高像素模組繼續(xù)保持高增長(zhǎng)。2月公司CCM和指紋識(shí)別模組出貨同比增幅較大，主要系：1）去年同期銷售數(shù) 量受新冠疫情防控影響，公司復(fù)工推遲，部分直接人員無(wú)法到達(dá)公司后立即投入生產(chǎn)；2）公司攝像頭模組及指紋識(shí)別模組業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額提 升。分像素來(lái)看，高階模組同比持續(xù)保持增長(zhǎng)，32M+產(chǎn)品出貨量同比+267.2%，占總CCM出貨量比例達(dá)29.6%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。短期 來(lái)看，低基數(shù)基礎(chǔ)不再、供應(yīng)鏈主芯片缺貨擾動(dòng)或使公司后續(xù)出貨增速有不確定性，需持續(xù)跟蹤相關(guān)

11、情況；長(zhǎng)期來(lái)看，預(yù)計(jì)公司將持續(xù)受益 于光學(xué)行業(yè)規(guī)格穩(wěn)步升級(jí)的態(tài)勢(shì)。公司攝像頭模組出貨量月度統(tǒng)計(jì)公司指紋識(shí)別模組出貨量月度統(tǒng)計(jì)公司2020年2月-2021年2月手機(jī)鏡頭出貨量占比統(tǒng)計(jì)資料來(lái)源：公司官網(wǎng)，中信證券研究部100%80%60%40%20%0%2020022020032020042020052020062020072020082020092020102020112020122021012021028MP及以下占比10MP及以上占比150%100%50%0%-50%50403020100出貨量（百萬(wàn)顆）YoY150%100%50%0%-50%151050出貨量（百萬(wàn)顆）YoY4大立光：1-

12、2月?tīng)I(yíng)收合計(jì)同比+0.6%，A端淡季不淡而華為端預(yù)期承壓2月?tīng)I(yíng)收同比-12%，1-2月?tīng)I(yíng)收合計(jì)同比+0.6%。公司2021年2月?tīng)I(yíng)收32.1億新臺(tái)幣，同比-12%，環(huán)比-30%；2021年1-2月?tīng)I(yíng)收合計(jì)78.2億新臺(tái)幣，同比+0.6%。A客戶量產(chǎn)高峰延后帶動(dòng)淡季不淡，華為端受“禁令”影響需求預(yù)期收縮。公司2月?tīng)I(yíng)收同比-12%，主要系今年2月受春節(jié)假期影響工作 天數(shù)較少，我們預(yù)計(jì)后續(xù)工作天數(shù)增加后公司業(yè)績(jī)有所提升；1-2月?tīng)I(yíng)收合計(jì)同比小幅上升，系北美大客戶銷售高峰延后至Q1。分產(chǎn)品 看，高階產(chǎn)品總體保持穩(wěn)定，20MP+占比20%-30%（去年同期為20%-30%）；中階產(chǎn)品占比有所下降，10M

13、P-20MP占比40%-50%（去年同期為50%-60%）；低端產(chǎn)品占比有所下降，8MP占比0%-10%（去年同期為10%-20%），其他規(guī)格產(chǎn)品占比有所提升，占比20%-30%（去年同期為0%-10%）。展望后續(xù)，A客戶端新機(jī)銷售延后帶動(dòng)公司相關(guān)業(yè)務(wù)淡季不淡，然華為端業(yè)務(wù)由于手機(jī)出貨受到限 制，公司相關(guān)產(chǎn)品或面臨結(jié)構(gòu)性同比下滑風(fēng)險(xiǎn)。中長(zhǎng)期而言，安卓中高端出貨擾動(dòng)或使產(chǎn)能及ASP承壓，但鏡頭規(guī)格升級(jí)與新應(yīng)用趨勢(shì) 仍在，公司有望憑借主營(yíng)業(yè)務(wù)調(diào)整、VCM垂直一體化等策略應(yīng)對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，我們會(huì)進(jìn)行持續(xù)跟蹤。公司近12個(gè)月?tīng)I(yíng)收月度變化（單位：億新臺(tái)幣）公司營(yíng)收及凈利潤(rùn)季度變化（單位：億新臺(tái)幣）公司202

14、0年2月-2021年2月手機(jī)鏡頭出貨量分像素占比統(tǒng)計(jì)資料來(lái)源：公司官網(wǎng)，中信證券研究部60%40%20%0%-20%-40%05010015020018Q419Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q4營(yíng)收凈利潤(rùn)營(yíng)收-YOY凈利潤(rùn)-YOY100%80%60%40%20%0%202002202003202004202005202006202007202008202009202010202011202012202101202102其他20M+10M-20M8M60%40%20%0%-20%-40%6050403020100營(yíng)收YoY52月?tīng)I(yíng)收同比-10.9%， 1-2月?tīng)I(yíng)收合計(jì)同

15、比+4.2% 。公司2021年2月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.2億新臺(tái)幣，同比-10.9%，環(huán)比-45.3%；2021年1-2月?tīng)I(yíng)收合計(jì)17.46億新臺(tái)幣，同比+4.2% 。1-2月?tīng)I(yíng)收同比有所上升，主要系大客戶銷售延后。公司2月?tīng)I(yíng)收同比-10.9%，主要系今年受春節(jié)假期影響工作天數(shù)較少，我們預(yù)計(jì)后續(xù)工 作天數(shù)增加后公司業(yè)績(jī)有所提升；公司1-2月?tīng)I(yíng)收合計(jì)同比+4.2%，主要系iPhone12于2020年10月份發(fā)布，銷售高峰后延到2021Q1。展望 后續(xù)，舜宇光學(xué)科技切入A客戶端鏡頭供應(yīng)鏈，預(yù)計(jì)加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，公司相關(guān)產(chǎn)品銷量與價(jià)格可能面臨不確定性，我們會(huì)持續(xù)追蹤。資料來(lái)源：Wind，公司官網(wǎng)，中信證券研究

16、部資料來(lái)源：公司官網(wǎng)，中信證券研究部公司營(yíng)收及凈利潤(rùn)季度變化（單位：億新臺(tái)幣）公司近12個(gè)月?tīng)I(yíng)收月度變化（單位：億新臺(tái)幣）玉晶光：1-2月?tīng)I(yíng)收合計(jì)同比+4.2%，主要系大客戶銷售延后-2000%0%2000%4000%6000%8000%10000%12000%010203040506018Q419Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q4營(yíng)收凈利潤(rùn)營(yíng)收-YOY凈利潤(rùn)-YOY-50%0%50%100%150%200%250%20181614121086420營(yíng)收YOY大族激光2020年業(yè)績(jī)快報(bào)杰普特2020年業(yè)績(jī)快報(bào)業(yè)績(jī)速覽：大族激光 杰普特 IPG 歐菲光大族激光：2021

17、年2月25日發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)：2020年全年?duì)I收120.32億元，同比+25.83%，歸屬于上市公司 股東的凈利潤(rùn)9.33億元，同比+45.27%。報(bào)告期內(nèi)，公司行業(yè)快速?gòu)?fù)蘇，各項(xiàng)生產(chǎn)基本恢復(fù)正常，主營(yíng) 業(yè)務(wù)有續(xù)開(kāi)展，消費(fèi)類電子業(yè)務(wù)需求好于預(yù)期，產(chǎn)品訂單較上 年度保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，受益于行業(yè)景氣度的持續(xù)提升，PCB業(yè)務(wù) 訂單及發(fā)貨均較上年度大幅增長(zhǎng)。由于銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化， 公司綜合毛利率較上年度有所提升。杰普特：2021年2月26日發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)：2020年全年?duì)I收8.56億元，同比+50.74%，歸屬于上市公司股東 的凈利潤(rùn)0.46億元，同比-28.61%。2020年公司營(yíng)收增長(zhǎng)主要原因有：1）公司

18、激光/光學(xué)智能裝備業(yè) 務(wù)獲得來(lái)自海外知名手機(jī)廠商的訂單增幅較大；2）公司連續(xù)光 激光器產(chǎn)品營(yíng)收增幅較大；3）公司固體激光器得到了更多客戶 的認(rèn)可，同時(shí)也可用于KN95口罩激光標(biāo)刻，營(yíng)收增幅較大。凈 利潤(rùn)下降的原因有：1）公司持續(xù)增加研發(fā)投入；2）2020年下半 年美元兌人民幣匯率大幅度下降；3）新冠疫情影響導(dǎo)致公司生 產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本有所提升。IPG2020年年報(bào)IPG：2021年2月16日發(fā)布2020年年報(bào)：2020年全年?duì)I收12.01億美元，同比-8.66%，歸屬于上市公司股 東的凈利潤(rùn)1.60億美元，同比-11.46%。公司第四季度整體表現(xiàn)良好，主要系來(lái)自中國(guó)的收入同比顯著 增長(zhǎng)、歐洲和北美市

19、場(chǎng)的收入持續(xù)增長(zhǎng)、系統(tǒng)的銷售收入有所 改善。公司預(yù)計(jì)2021年第一季度的收入在3.1億-3.4億美元。短 期來(lái)看，公司將持續(xù)受益于超高功率切割、電動(dòng)汽車電池加工、 可再生能源、微處理、醫(yī)療程序和先進(jìn)應(yīng)用領(lǐng)域的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。歐菲光2020年業(yè)績(jī)快報(bào)歐菲光：2021年2月26日發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)：2020年全年?duì)I收484.04億元，同比-6.87%，歸屬于上市公司股 東的凈利潤(rùn)8.81億元，同比+72.70%。報(bào)告期內(nèi)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要因素有：1）公司積極把握行業(yè)發(fā)展 機(jī)會(huì)，加大高端產(chǎn)品研發(fā)和量產(chǎn)出貨，光學(xué)影像業(yè)務(wù)保持快速 增長(zhǎng)，光學(xué)鏡頭產(chǎn)能和出貨持續(xù)提升。2）受益于部分大客戶訂 單增加和平板電腦銷量增長(zhǎng)及安

20、卓觸控業(yè)務(wù)獨(dú)立發(fā)展，觸控業(yè) 務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，盈利能力顯著改善。3）公司繼續(xù)加強(qiáng)成本控 制和存貨管理，整體運(yùn)營(yíng)情況高效穩(wěn)定。672021年2月23日，ArcSoft和ams艾邁斯半導(dǎo)體在MWC上展示了全新的3D dToF傳感系統(tǒng)，該系統(tǒng)可為Android端移動(dòng)設(shè)備提供完整的3D 傳感系統(tǒng)解決方案。該系統(tǒng)整合了ams的3D光學(xué)傳感器解決方案和相關(guān)的ArcSoft中間件及3D視覺(jué)算法，可同時(shí)實(shí)現(xiàn)支持即時(shí)定位與地 圖構(gòu)建（SLAM）以及3D圖像處理的能力，幫助廠商在移動(dòng)設(shè)備上便捷高效地實(shí)現(xiàn)增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)（AR）的功能。由于該系統(tǒng)具有高性能、低 功耗的特性，它可在移動(dòng)設(shè)備上實(shí)現(xiàn)包括3D環(huán)境掃描和物體掃描、相機(jī)

21、3D圖像增強(qiáng)，以及暗光條件下實(shí)現(xiàn)相機(jī)自動(dòng)對(duì)焦輔助等各種有 價(jià)值的應(yīng)用。ToF目前存在iToF和dToF兩種技術(shù)路線，dToF低功耗飛行時(shí)間傳感技術(shù)使主機(jī)系統(tǒng)能以極高的速度精確測(cè)量距離。dToF直接測(cè)量飛行 時(shí)間，原理是通過(guò)直接向測(cè)量物體發(fā)射光脈沖，并測(cè)量反射光脈沖和發(fā)射光脈沖之間的時(shí)間間隔，得到光的飛行時(shí)間，從而直接計(jì)算待 測(cè)物體的深度。與iToF相比，dToF優(yōu)勢(shì)在于ps級(jí)時(shí)間分辨率、精度不隨距離增加而下降、超低功耗、抗干擾能力強(qiáng)、成像幀率高，缺點(diǎn) 在于SPAD工藝復(fù)雜。iPad Pro和2020年10月推出的iPhone12 Pro/Pro Max搭載了后置dToF。隨3D感測(cè)、人機(jī)交互技

22、術(shù)的成熟，以及工 業(yè)自動(dòng)化程度的提升，3D dToF應(yīng)用領(lǐng)域料將拓寬至智能家居、智能安防、AI機(jī)器人等領(lǐng)域，我們認(rèn)為dToF未來(lái)滲透率提升趨勢(shì)不變。資料來(lái)源：ams國(guó)內(nèi)動(dòng)態(tài)：ams攜手虹軟科技，推出3D dToF傳感解決方案iToF與dToF技術(shù)路線比較資料來(lái)源：青亭網(wǎng)，光鑒科技ToF深度相機(jī)技術(shù)白皮書(shū)，中信證券研究部差不會(huì)隨著測(cè)量距離增加而增大增加誤差變大圖像分辨率較低較高功耗較低較高成本較高較低抗干擾能力抗環(huán)境干擾能力較強(qiáng)強(qiáng)環(huán)境光會(huì)引起誤差增加dToFiToF代表機(jī)型iPad Pro、iPhone 12 Pro/ Pro MaxGalaxy S20 Ultra、華為Mate 30 Pro、

23、 vivo NEX原理采用ps級(jí)測(cè)量系統(tǒng)，直接測(cè)量光 的飛行時(shí)間，即發(fā)射脈沖和接收脈 沖之間的時(shí)間間隔，核心組件為 VCSEL、SPAD傳感器、TDC等采用特定頻率的調(diào)制紅外光，計(jì)算相 位漂移，間接測(cè)量飛行時(shí)間，核心組 件為VCSEL、i-ToF CIS、diffuser等精度理論精度可以達(dá)到mm級(jí)，測(cè)量誤目前iToF精度在cm級(jí)，隨著測(cè)量距離應(yīng)用場(chǎng)景車載激光雷達(dá)、AR/VR等新應(yīng)用、 高端消費(fèi)電子領(lǐng)域智能手機(jī)、機(jī)器人、新零售dToF原理示意圖2021年3月10日，國(guó)內(nèi)首條車規(guī)級(jí)固態(tài)激光雷達(dá)產(chǎn)線落成，RoboSense(速騰聚創(chuàng))M1將在二季度啟動(dòng)定點(diǎn)項(xiàng)目量產(chǎn)交付。今年1月，在 CES 202

24、1上，RoboSense已正式揭曉SOP版車規(guī)級(jí)激光雷達(dá)M1，產(chǎn)品性能優(yōu)秀。官方表示M1自去年7月開(kāi)始連續(xù)獲得全球多個(gè)量產(chǎn)車 型定點(diǎn)合作訂單。去年12月，M1樣件批量出貨給北美車廠，成為全球首款批量交付的車規(guī)級(jí)MEMS固態(tài)激光雷達(dá)。自動(dòng)駕駛為激光雷達(dá)市場(chǎng)增長(zhǎng)重要驅(qū)動(dòng)力。激光雷達(dá)將主要被高端ADAS和自動(dòng)駕駛汽車采用，自動(dòng)駕駛汽車需要攝像頭、毫米波雷達(dá)、 激光雷達(dá)、超聲波雷達(dá)等傳感器，對(duì)道路環(huán)境距離及各個(gè)角度探測(cè)。其中攝像頭易受環(huán)境影響且測(cè)距不穩(wěn)定，不能應(yīng)用于完全的無(wú)人駕駛； 毫米波雷達(dá)有較高性價(jià)比，但不適用于行人檢測(cè)和目標(biāo)識(shí)別；超聲波雷達(dá)成本低，但易受天氣影響，測(cè)量遠(yuǎn)距離精度較低；激光雷達(dá)最大

25、 測(cè)距超300米、精度高、分辨率高、響應(yīng)靈敏，能有效提高車輛對(duì)于周圍環(huán)境感知的準(zhǔn)確度。據(jù)IHS Market預(yù)測(cè)，2025年L3、L4/5 滲透 率分別有望達(dá)到 15%、5%。根據(jù)Frost&Sullivan于2020年發(fā)布的激光雷達(dá)市場(chǎng)研究報(bào)告（轉(zhuǎn)引自禾賽科技招股書(shū)），預(yù)計(jì)全球激光雷達(dá) 市場(chǎng)規(guī)模將從2019年的不足10億美元增長(zhǎng)到2025年的35億美元。中國(guó)智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告（2019）認(rèn)為，激光雷達(dá)是未來(lái) L4-L5級(jí)自動(dòng)駕駛的核心傳感器之一。我們認(rèn)為受益于自動(dòng)駕駛持續(xù)滲透，激光雷達(dá)應(yīng)用前景廣闊，我們也將及時(shí)跟蹤產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)動(dòng)態(tài)。資料來(lái)源：智車科技，中信證券研究部智能駕駛傳感器對(duì)比國(guó)

26、內(nèi)動(dòng)態(tài)：國(guó)內(nèi)首條車規(guī)級(jí)固態(tài)激光雷達(dá)產(chǎn)線落成自動(dòng)駕駛等級(jí)及汽車傳感技術(shù)智能駕駛等級(jí)需要的傳感技術(shù)（SAE測(cè)算）代表車型L0（無(wú)自動(dòng)化）1-3顆攝像頭；1-3個(gè)毫米波雷達(dá)；6個(gè)超聲波雷達(dá)奧迪A1、寶馬1系、長(zhǎng) 安奔奔、吉利遠(yuǎn)景X1L1（駕駛支援）1-3顆攝像頭；1-3個(gè)毫米波雷達(dá)；6個(gè)超聲波雷達(dá)別克君威、榮威550、 廣汽傳祺、奇瑞艾瑞澤、 吉利繽瑞L2（部分自動(dòng)化）3-7顆攝像頭；1-3個(gè)毫米波雷達(dá)；8個(gè)超聲波雷達(dá)長(zhǎng)安CS55、吉利博瑞 GE、寶馬7、特斯拉 Model S、凱迪拉克 CT6L3（有條件自動(dòng)化）3-7顆攝像頭；5-6個(gè)毫米波雷達(dá)；8個(gè)超聲波雷達(dá)；1個(gè)激光雷達(dá)奧迪旗艦車型A8L4（

27、高度自動(dòng)化）3-7顆攝像頭；5-6個(gè)毫米波雷達(dá)；8個(gè)超聲波雷達(dá)；2個(gè)激光雷達(dá)無(wú)人駕駛巴士阿波龍L5（完全自動(dòng)化）3-7顆攝像頭；5-6個(gè)毫米波雷達(dá)；8個(gè)超聲波雷達(dá)；4個(gè)激光雷達(dá)尚不存在 8資料來(lái)源：美國(guó)汽車工程師學(xué)會(huì)（SAE），汽車志匯，中信證券研究部傳感器類型應(yīng)用場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)劣勢(shì)激光雷達(dá)障礙檢測(cè)、動(dòng)態(tài)障礙檢測(cè) 識(shí)別和跟蹤、路面檢測(cè)、 定位和導(dǎo)航、環(huán)境建模超遠(yuǎn)測(cè)距；可測(cè)量絕 大部分物體；分辨率 高光束受遮擋后無(wú)法 正常使用攝像頭利用計(jì)算機(jī)視覺(jué)判別周邊 環(huán)境與物體、判斷車前距 離價(jià)格低依賴于光；穩(wěn)定性 欠佳毫米波雷達(dá)感知大范圍內(nèi)車輛運(yùn)行情 況，多用于自適應(yīng)巡航系 統(tǒng)性價(jià)比高無(wú)法探測(cè)行人超聲波雷達(dá)探測(cè)

28、低速環(huán)境，常用于自 動(dòng)泊車系統(tǒng)價(jià)格低測(cè)距在10米以內(nèi)92021年2月23日，高通技術(shù)公司宣布推出其首款A(yù)R（增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)）參考設(shè)計(jì)，該參考設(shè)計(jì)基于高通驍龍XR1平臺(tái)打造，可提供高性能、沉 浸式體驗(yàn)，且具有更低的功耗。AR智能眼鏡形態(tài)的參考設(shè)計(jì)，可與多種與之相兼容的智能手機(jī)、Windows PC和處理單元等設(shè)備相連， 同時(shí)還專門(mén)面向搭載高通驍龍移動(dòng)平臺(tái)的終端進(jìn)行了優(yōu)化。該參考設(shè)計(jì)采用分體式設(shè)計(jì)，光學(xué)部分為自由曲面棱鏡，光機(jī)為Micro OLED，分辨率為19201080。在該參考設(shè)計(jì)中，京東方提供了micro-OLED雙目顯示屏，能夠支持高達(dá)90Hz的幀率和零運(yùn)動(dòng)模糊的特 性，以打造無(wú)縫的AR體驗(yàn)，

29、歌爾股份協(xié)力開(kāi)發(fā)的AR智能眼鏡硬件，讓制造商能夠快速、規(guī)模化地開(kāi)發(fā)商用智能AR設(shè)備。目前AR光學(xué)顯示主流方案有自由曲面、 Birdbath、光波導(dǎo)等，自由曲面方案優(yōu)勢(shì)在于產(chǎn)品視場(chǎng)角較大、光損較小。目前AR顯示的光學(xué) 方案主要包括Birdbath、自由曲面以及光波導(dǎo)等，其中自由曲面方案的優(yōu)勢(shì)在于產(chǎn)品視場(chǎng)角較大、光損較小，其劣勢(shì)在于產(chǎn)品尺寸較大。 與自由曲面方案相比，Birdbath的缺點(diǎn)在于光損較大、成像偶爾會(huì)有重影，光波導(dǎo)方案的缺點(diǎn)在于成本較高且技術(shù)成熟度低，目前采用 自由曲面方案的AR產(chǎn)品包括Meta 2頭顯和Leap Motion頭顯等。我們認(rèn)為目前AR市場(chǎng)正處于快速發(fā)展階段，各項(xiàng)技術(shù)都在

30、不斷突破中， 市場(chǎng)尚未給出光學(xué)方案的定論，我們也將持續(xù)跟蹤后續(xù)的發(fā)展情況。資料來(lái)源：NEDGLASS海外動(dòng)態(tài)：高通推出首款A(yù)R參考設(shè)計(jì)方案，采用自由曲面光學(xué)方案自由曲面、Birdbath、光波導(dǎo)方案對(duì)比方案原理優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)應(yīng)用自由曲面一般搭載低成本的LCD顯示源，以及 帶反射/透射（R/T）值的曲面反射鏡。 顯示器發(fā)出的光線直接射至凹面鏡/合 成器，并且反射回眼內(nèi)。視場(chǎng)角較 大；光損 較??；產(chǎn)品尺寸 較大Meta 2頭顯； Leap Motion頭顯Birdbath顯示源的光線投射至45度角的分光鏡 上，分光鏡具有反射和透射值（R/T），允許光線以R的百分比進(jìn)行部分反射，而其余部分則以T值傳輸。

31、用戶同時(shí)看到現(xiàn)實(shí)世界的物理對(duì)象， 以及由顯示器生成的數(shù)字影像。產(chǎn)品尺寸 較靈活； 成本相對(duì) 較低光損較大； 成像偶爾 會(huì)有重影Mirage AR頭顯； ODG R8/R9眼鏡光波導(dǎo)顯示源通常使用LCOS或DLP顯示器， 通過(guò)衍射光柵發(fā)射準(zhǔn)直光線。該衍射 光柵可以重新導(dǎo)向光線，并最終形成 擴(kuò)大的圖像，然后再將其投射到眼內(nèi)。成像質(zhì)量 最高技術(shù)成熟度較低； Hololens頭顯； 成本較高； Magic Leap One 視 場(chǎng) 角 較 頭 顯小自由曲面方案光學(xué)成像示意圖資料來(lái)源：映維網(wǎng)，新浪VR，中信證券研究部10上游市場(chǎng)：三星GN2傳感器發(fā)布，5000萬(wàn)像素超大底2021年2月23日，三星正式推

32、出了新一代具有1.4m大像素的5000萬(wàn)像素ISOCELL GN2圖像傳感器。與上一代相比，GN2擁有1/1.12英寸 超大底。對(duì)焦方面，GN2 是三星首款支持 Dual Pixel Pro （雙像素）自動(dòng)對(duì)焦技術(shù)的傳感器。GN2 還有交錯(cuò) HDR 功能和 Smart ISO Pro 功能。視頻方面，GN2支持4K 120fps、1080p 480fps的高速錄像，8K分辨率下可支持30幀視頻錄像。目前ISOCELL GN2傳感器已經(jīng)進(jìn)入 到量產(chǎn)階段。光學(xué)規(guī)格維持升級(jí)趨勢(shì)，安卓旗艦手機(jī)高像素大底或成趨勢(shì)。主攻大底的三星GN系列像素值保持5000萬(wàn)像素，但GN2的傳感器尺寸卻從 1/1.31英寸

33、進(jìn)一步提升到了1/1.12英寸，這個(gè)數(shù)值超越了索尼為華為定制的IMX700和多年前的諾基亞808。主攻大底高像素的三星HM系列 同為1億像素的圖像傳感器產(chǎn)品，新發(fā)布的NM3在色彩濾鏡、IOS技術(shù)、對(duì)焦技術(shù)、色域等方面均有一定提升。包括三星、小米、紅米等手 機(jī)品牌均有采用三星1.08億像素圖像傳感器產(chǎn)品，并且已經(jīng)部分下沉到中端機(jī)型，如小米11（3999元），紅米note9 pro（1599元）。我們 認(rèn)為手機(jī)將維持高像素大底的光學(xué)規(guī)格升級(jí)趨勢(shì)，安卓旗艦手機(jī)主攝或持續(xù)采用高像素大底配置。資料來(lái)源：三星ISOCELL，中信證券研究部三星GN系列尺寸升級(jí)至1/1.12英寸安卓旗艦手機(jī)高像素配置梳理傳感

34、器尺寸1/1.31/1.12色彩濾鏡四合一四合一ISO技術(shù)Smart ISOSmart ISO Pro對(duì)焦技術(shù)Dual PDDual Pixel Pro像素尺寸GN1GN21.2m1.4m色域10bit10bit機(jī)型上市時(shí)間價(jià)格圖像傳感器后置攝像頭Galaxy S21ultra108MP廣角主攝；12MP超廣角；10MP長(zhǎng)焦；10MP長(zhǎng)焦2；三星ISOCELLBright HMX3小米11108MP主攝+13MP超廣角+5MP長(zhǎng)焦微距三星ISOCELLBright HM1Redmi Note9 Pro108MP主攝+8MP超廣角+2MP微距+2MP人像景深三星ISOCELLBright HM2

35、堅(jiān)果R2108MP主攝+8MP長(zhǎng)焦+13MP超廣角+5MP微距三星ISOCELLBright HMXGalaxy Note 20 ultra108MP主攝；12MP超廣角；12MP長(zhǎng)焦；三星ISOCELLBright HMX1Galaxy S20 ultra2021年1月9699元起2020年12月3999元2020年11月1599元2020年10月4499元2020年8月9099元起2020年3月8999元起108MP主攝；12MP超廣角；48MP長(zhǎng)焦；VGA景深；三星ISOCELLBright HM1小米102020年2月3599元資料來(lái)源：公司官網(wǎng)，中信證券研究部108MP主攝+13MP

36、超廣角+2MP景深+2MP微距三星ISOCELLBright HMX11智能手機(jī)市場(chǎng)：華為Mate X2發(fā)布，超感知徠卡四攝+100倍雙目變焦資料來(lái)源：華為官網(wǎng)華為Mate X2超大尺寸RYYB傳感器華為Mate系列機(jī)型光學(xué)規(guī)格對(duì)比資料來(lái)源：華為官網(wǎng)，中信證券研究部機(jī)型前置攝像頭情況后置攝像頭情況變焦情況華為Mate 401）13MP（f/2.4，固定對(duì) 焦）；1）50MP超感知主攝（廣角，f/1.9，AF）；2）16MP超廣角（f/2.2，AF）；3）8MP長(zhǎng)焦（f/2.4，AF，OIS）；3倍光學(xué)變焦5倍混合變焦30倍數(shù)字變焦華為Mate Xs無(wú)1）40MP超感光主攝（廣角，f/1.8）2

37、）16MP超廣角鏡頭（f/2.2）3）8MP長(zhǎng)焦（f/2.4，OIS）4）ToF鏡頭3倍光學(xué)變焦10倍混合變焦30倍數(shù)字變焦華為Mate X21）50MP超感知主攝（廣角，f/1.9，AF， OIS ）；1）16MP（廣角，f/2.2）； 2）16MP超廣角（f/2.2，AF）；3）12MP長(zhǎng)焦（f/2.4，AF，OIS）；4）8MP超級(jí)變焦（10 倍光學(xué)變焦，f/4.4，AF，OIS）；10倍光學(xué)變焦20倍混合變焦100倍數(shù)字變焦2021年2月22日華為Mate X2正式發(fā)布，其后置搭載50MP超感知主攝（1/1.28英寸，2.5cm微距），16MP超廣角鏡頭、12MP長(zhǎng)焦鏡頭和 8MP超級(jí)

38、變焦鏡頭，前置搭載16MP鏡頭。值得一提的是，此次主攝的傳感器除了尺寸大，還將 RYYB 濾色陣列、四合一像素融合、全像 素八核對(duì)焦技術(shù)集于一身，暗光下也能對(duì)焦快、準(zhǔn)、狠。16MP超廣角鏡頭微距功能可以實(shí)現(xiàn)2.5cm超近距離的對(duì)焦；12MP長(zhǎng)焦鏡頭等效 焦段為70mm，最大光圈為f/2.4，支持OIS光學(xué)防抖。8MP超級(jí)變焦鏡頭支持10倍光學(xué)變焦，20倍混合變焦和100倍數(shù)字變焦。華為Mate系列折疊機(jī)型新增前置鏡頭，后置光學(xué)規(guī)格提升明顯。Mate X2作為華為最新的折疊屏手機(jī)，與上一代Mate Xs相比，搭載了業(yè) 界領(lǐng)先的1/1.28英寸RYYB圖像傳感器，40MP超感知主攝升級(jí)為50MP超

39、感知主攝，8MP長(zhǎng)焦攝像頭升級(jí)為12MP長(zhǎng)焦攝像頭，ToF鏡頭更 換為8MP變焦鏡頭并新添加了16MP前置鏡頭。根據(jù)“攝像頭觀察”獲悉，該產(chǎn)品鏡頭由大立光和舜宇光學(xué)供應(yīng)，而攝像頭模組主要供應(yīng) 商為歐菲光、舜宇光學(xué)、丘鈦科技、立景創(chuàng)新。12智能手機(jī)市場(chǎng)：小米R(shí)edmi K40系列手機(jī)發(fā)布，光學(xué)升級(jí)有限資料來(lái)源：小米官網(wǎng)，中信證券研究部小米R(shí)edmi K系列機(jī)型光學(xué)規(guī)格對(duì)比機(jī)型定位上市時(shí)間前置攝像頭情況后置攝像頭情況Redmi K40 Pro+旗艦機(jī)2021年2月1）20MP1）100MP超清主攝（1/1.52、9in1 2.1m、7P、f/1.75）2）8MP119超廣角（f/2.2 ）3）5M

40、P長(zhǎng)焦Redmi K40 Pro旗艦機(jī)2021年2月1）20MP1）64MP超清主攝（1/1.7、4in1 1.6m 、6P、f/1.89）2）8MP119超廣角（f/2.2 ）3）5MP長(zhǎng)焦Redmi K40旗艦機(jī)2021年2月1）20MP后置相機(jī)1）48MP超清主攝（1/2“ ，f/1.79）2）8MP119超廣角800萬(wàn)像素，AI畸變矯正算法3）5MP長(zhǎng)焦Redmi K30 Pro旗艦機(jī)2020年3月1）20MP1）64MP超清主攝（1/1.7、4in1 1.6m、6P）2）13MP123超廣角3）5MP長(zhǎng)焦（等效 50mm焦段，3cm 7cm AF）4）人像景深（1.75 m）2021

41、年2月25日，小米正式推出了Redmi K40系列手機(jī)。其中K40后置搭載48MP超清主攝+8MP119超廣角+5MP長(zhǎng)焦的鏡頭組合，前置 為20MP；K40 Pro+的后置搭載100MP超清主攝、8MP119超廣角和5MP長(zhǎng)焦的鏡頭組合；K40 Pro則除了主攝為64MP超清之外，其余 鏡頭都與K40 Pro+沒(méi)有任何區(qū)別，兩者的前置都為20MP。Redmi K40系列光學(xué)升級(jí)有限，后續(xù)有待繼續(xù)跟蹤。小米R(shí)edmi K系列整體定位于中高端，我們梳理了Redmi K40 Pro和Redmi K30 Pro 的光學(xué)配置， Redmi K40 Pro作為小米2021年首發(fā)的高端旗艦機(jī)型，在光學(xué)方面

42、的配置較此前的Redmi K30 Pro系列，13MP123超廣角 鏡頭微調(diào)為8MP119超廣角鏡頭，8MP長(zhǎng)焦攝像頭微調(diào)為5MP長(zhǎng)焦攝像頭。整體來(lái)看，此次新機(jī)在光學(xué)方面整體升級(jí)有限，但是從行業(yè) 角度，2021年光學(xué)恢復(fù)性增長(zhǎng)趨勢(shì)確立，我們將持續(xù)跟蹤小米新機(jī)的光學(xué)表現(xiàn)。13模組廠商排名2020年10月更新，根據(jù)“旭日大數(shù)據(jù)”發(fā)布的2020年7月攝像頭模組出貨量排名，歐菲光依然保持?jǐn)z像頭模組出貨量冠軍，舜宇、合力泰 分列二、三位，丘鈦排名第四，三贏科技（富士康）排名第五，信利排名第六；根據(jù)單月出貨數(shù)據(jù)，2020年7月出貨量與2019年全年預(yù)估出貨量排名相比，合力泰和三贏科技進(jìn)入前六名，分別排名第

43、三、第五。2019年全年國(guó)內(nèi)模組廠商預(yù)估出貨量排名排名廠商出貨量排名廠商7月出貨量資料來(lái)源:旭日大數(shù)據(jù)，中信證券研究部資料來(lái)源:旭日大數(shù)據(jù)，中信證券研究部2020年7月國(guó)內(nèi)模組出貨情況2019年12月國(guó)內(nèi)模組出貨情況（千萬(wàn)顆）（千萬(wàn)顆）（千萬(wàn)顆）1歐菲光611歐菲光5.91歐菲光6.12舜宇522舜宇5.852舜宇5.483丘鈦323丘鈦3.73合力泰3.24信利24.54信利2.54丘鈦3.165盛泰15.85盛泰2.35三贏科技2.66三贏興156三贏興1.96信利2.17合力泰137立景創(chuàng)新1.257三贏興2.08貴州眾鑫118合力泰1.178盛泰1.99富士康10.39聯(lián)合影像1.19

44、立景創(chuàng)新1.5810聯(lián)合影像9.210鑫晨光1.0310同興達(dá)1.3511鑫晨光9.5511成像通0.911成像通1.312四季春7.5512同興達(dá)0.8212金康1.213信豐世嘉5.313金康0.7513鑫晨光1.0514凱木金514貴州眾鑫0.714聯(lián)創(chuàng)1.015群暉科技415聯(lián)創(chuàng)0.6815聯(lián)合影像0.85排名廠商12月出貨量資料來(lái)源:旭日大數(shù)據(jù)，中信證券研究部14鏡頭公司排名2020年12月更新，根據(jù)“旭日大數(shù)據(jù)”發(fā)布的2020年9月國(guó)內(nèi)手機(jī)攝像頭鏡頭出貨量排名，舜宇繼續(xù)保持?jǐn)z像頭鏡頭出貨量冠軍，大立光、 星聚宇分列二、三位，玉晶、瑞聲、世高分別排名第四、第五、第六。2019年全年國(guó)

45、內(nèi)鏡頭廠商預(yù)估出貨量排名出貨量（億顆）1110.24.23.22.751.91.6510.920.632019年12月國(guó)內(nèi)鏡頭出貨情況12月出貨量（億顆）1.271.080.530.450.430.390.220.200.170.162020年9月國(guó)內(nèi)鏡頭出貨情況9月出貨量（億顆）1.681.280.550.530.360.310.300.290.270.23排名廠商舜宇大立光玉晶光星聚宇世高光瑞聲華鑫光禾瑞新鉅歐菲精密資料來(lái)源:旭日大數(shù)據(jù)，中信證券研究部排名廠商舜宇大立光星聚宇玉晶瑞聲關(guān)東辰美華鑫禾瑞世高新旭資料來(lái)源:旭日大數(shù)據(jù)，中信證券研究部排名廠商舜宇大立光星聚宇禾瑞華鑫光瑞聲歐菲精密興

46、邦都樂(lè)薩至德資料來(lái)源:旭日大數(shù)據(jù)，中信證券研究部15芯片公司排名2020年5月更新，根據(jù)“旭日大數(shù)據(jù)”發(fā)布的2019年全年手機(jī)攝像頭芯片出貨量排行榜，索尼為攝像頭芯片年度出貨量冠軍，三星與格科出 貨量相近，分別位列第二、第三，豪威排名第四。據(jù)“旭日大數(shù)據(jù)”，2020年3月格科攝像頭芯片出貨量位列榜首，第二/第三/第四名分別 為三星/索尼/豪威。2019年全年手機(jī)攝像頭芯片出貨量排名2020年3月攝像頭芯片出貨量排名排名企業(yè)名稱出貨量（億顆）排名企業(yè)名稱出貨量（KK）1索尼14.51格科1652三星13.02三星1403格科12.83索尼1254豪威7.34豪威705海力士4.25思比科666奇

47、景3.56海力士407思比科3.07奇景218比亞迪2.08比亞迪15資料來(lái)源：旭日大數(shù)據(jù)，中信證券研究部資料來(lái)源：旭日大數(shù)據(jù)，中信證券研究部16海外重點(diǎn)光學(xué)公司業(yè)績(jī)索尼營(yíng)收及凈利潤(rùn)季度變化三星電機(jī)營(yíng)收及凈利潤(rùn)季度變化夏普營(yíng)收及凈利潤(rùn)季度變化LGInnotek營(yíng)收及凈利潤(rùn)季度變化資料來(lái)源：Wind，各公司公告，中信證券研究部。注：夏普和索尼的2019年會(huì)計(jì)期間為2019年4月1日-2020年3月31日，LG和三星的2019年會(huì)計(jì)期間為2019年1月1日-2019年12月31日。（億日元）（億韓元）50%0%-50%-100%-150%-200%-250%-300%-350%-400%-450%500040003000200010000-10006000700018Q218Q318Q419Q119Q219Q319Q420Q120Q2營(yíng)收凈利潤(rùn)營(yíng)收-YOY凈利潤(rùn)-YOY700%600%500%400%300%200%100%0%-100%-200%050001000015000