廢氣惡臭治理設備項目財務管理手冊【范文】

1、泓域/廢氣惡臭治理設備項目財務管理手冊廢氣惡臭治理設備項目財務管理手冊目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc110622555 一、 公司概況 PAGEREF _Toc110622555 h 2 HYPERLINK l _Toc110622556 公司合并資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc110622556 h 3 HYPERLINK l _Toc110622557 公司合并利潤表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc110622557 h 3 HYPERLINK l _Toc110622558 二、 項目概況 PAGEREF _Toc110622558

2、h 3 HYPERLINK l _Toc110622559 三、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc110622559 h 6 HYPERLINK l _Toc110622560 四、 廢氣惡臭凈化行業(yè)發(fā)展情況 PAGEREF _Toc110622560 h 6 HYPERLINK l _Toc110622561 五、 必要性分析 PAGEREF _Toc110622561 h 12 HYPERLINK l _Toc110622562 六、 風險報酬的測量 PAGEREF _Toc110622562 h 13 HYPERLINK l _Toc110622563 七、 風險報酬的概念 PAG

3、EREF _Toc110622563 h 17 HYPERLINK l _Toc110622564 八、 企業(yè)財務管理目標 PAGEREF _Toc110622564 h 21 HYPERLINK l _Toc110622565 九、 財務管理原則 PAGEREF _Toc110622565 h 28 HYPERLINK l _Toc110622566 十、 集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務管理體制的一般內(nèi)容 PAGEREF _Toc110622566 h 33 HYPERLINK l _Toc110622567 十一、 企業(yè)財務管理體制的設計原則 PAGEREF _Toc110622567 h 37

4、HYPERLINK l _Toc110622568 十二、 股票投資的價值評價 PAGEREF _Toc110622568 h 41 HYPERLINK l _Toc110622569 十三、 股票投資的基本概念 PAGEREF _Toc110622569 h 45 HYPERLINK l _Toc110622570 十四、 企業(yè)并購的支付方式 PAGEREF _Toc110622570 h 49 HYPERLINK l _Toc110622571 十五、 并購的含義與類型 PAGEREF _Toc110622571 h 50 HYPERLINK l _Toc110622572 十六、 存貨成

5、本 PAGEREF _Toc110622572 h 54 HYPERLINK l _Toc110622573 十七、 存貨概述 PAGEREF _Toc110622573 h 55 HYPERLINK l _Toc110622574 十八、 營運資金管理策略的主要內(nèi)容 PAGEREF _Toc110622574 h 56 HYPERLINK l _Toc110622575 十九、 營運資金管理策略的類型及評價 PAGEREF _Toc110622575 h 57 HYPERLINK l _Toc110622576 二十、 財務可行性要素的特征 PAGEREF _Toc110622576 h 6

6、0 HYPERLINK l _Toc110622577 二十一、 投入類財務可行性要素的估算 PAGEREF _Toc110622577 h 61 HYPERLINK l _Toc110622578 二十二、 財務可行性評價與項目投資決策的關系 PAGEREF _Toc110622578 h 68 HYPERLINK l _Toc110622579 二十三、 投資方案及其類型 PAGEREF _Toc110622579 h 69 HYPERLINK l _Toc110622580 二十四、 項目規(guī)劃進度 PAGEREF _Toc110622580 h 71 HYPERLINK l _Toc11

7、0622581 項目實施進度計劃一覽表 PAGEREF _Toc110622581 h 71 HYPERLINK l _Toc110622582 二十五、 投資方案 PAGEREF _Toc110622582 h 73 HYPERLINK l _Toc110622583 建設投資估算表 PAGEREF _Toc110622583 h 74 HYPERLINK l _Toc110622584 建設期利息估算表 PAGEREF _Toc110622584 h 75 HYPERLINK l _Toc110622585 流動資金估算表 PAGEREF _Toc110622585 h 77 HYPERL

8、INK l _Toc110622586 總投資及構(gòu)成一覽表 PAGEREF _Toc110622586 h 78 HYPERLINK l _Toc110622587 項目投資計劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc110622587 h 79公司概況（一）公司基本信息1、公司名稱：xx投資管理公司2、法定代表人：葉xx3、注冊資本：730萬元4、統(tǒng)一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關：xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期：2011-3-187、營業(yè)期限：2011-3-18至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司主要財務數(shù)據(jù)公司合并資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù)項目2020年

9、12月2019年12月2018年12月資產(chǎn)總額15869.4812695.5811902.11負債總額5982.104785.684486.58股東權(quán)益合計9887.387909.907415.53公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)項目2020年度2019年度2018年度營業(yè)收入42049.6133639.6931537.21營業(yè)利潤8996.377197.106747.28利潤總額8341.606673.286256.20凈利潤6256.204879.844504.46歸屬于母公司所有者的凈利潤6256.204879.844504.46項目概況（一）項目基本情況1、承辦單位名稱：xx投資管理公司2、項目

10、性質(zhì)：技術改造3、項目建設地點：xx（以最終選址方案為準）4、項目聯(lián)系人：葉xx（二）主辦單位基本情況公司堅持提升企業(yè)素質(zhì)，即“企業(yè)管理水平進一步提高，人力資源結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，人員素質(zhì)進一步提升，安全生產(chǎn)意識和社會責任意識進一步增強，誠信經(jīng)營水平進一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素質(zhì)企業(yè)員工，企業(yè)品牌影響力不斷提升。經(jīng)過多年的發(fā)展，公司擁有雄厚的技術實力，豐富的生產(chǎn)經(jīng)營管理經(jīng)驗和可靠的產(chǎn)品質(zhì)量保證體系，綜合實力進一步增強。公司將繼續(xù)提升供應鏈構(gòu)建與管理、新技術新工藝新材料應用研發(fā)。集團成立至今，始終堅持以人為本、質(zhì)量第一、自主創(chuàng)新、持續(xù)改進，以技術領先求發(fā)展的方針。公司在發(fā)展中始終堅持以創(chuàng)

11、新為源動力，不斷投入巨資引入先進研發(fā)設備，更新思想觀念，依托優(yōu)秀的人才、完善的信息、現(xiàn)代科技技術等優(yōu)勢，不斷加大新產(chǎn)品的研發(fā)力度，以實現(xiàn)公司的永續(xù)經(jīng)營和品牌發(fā)展。公司秉承“誠實、信用、謹慎、有效”的信托理念，將“誠信為本、合規(guī)經(jīng)營”作為企業(yè)的核心理念，不斷提升公司資產(chǎn)管理能力和風險控制能力。（三）項目建設選址及用地規(guī)模本期項目選址位于xx（以最終選址方案為準），占地面積約81.00畝。項目擬定建設區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設施條件完備，非常適宜本期項目建設。（四）項目總投資及資金構(gòu)成本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務估算，項目總投資37

12、103.88萬元，其中：建設投資30517.23萬元，占項目總投資的82.25%；建設期利息347.73萬元，占項目總投資的0.94%；流動資金6238.92萬元，占項目總投資的16.81%。（五）項目資本金籌措方案項目總投資37103.88萬元，根據(jù)資金籌措方案，xx投資管理公司計劃自籌資金（資本金）22910.63萬元。（六）申請銀行借款方案根據(jù)謹慎財務測算，本期工程項目申請銀行借款總額14193.25萬元。（七）項目預期經(jīng)濟效益規(guī)劃目標1、項目達產(chǎn)年預期營業(yè)收入（SP）：75700.00萬元。2、年綜合總成本費用（TC）：64042.96萬元。3、項目達產(chǎn)年凈利潤（NP）：8502.50

13、萬元。4、財務內(nèi)部收益率（FIRR）：15.96%。5、全部投資回收期（Pt）：6.22年（含建設期12個月）。6、達產(chǎn)年盈虧平衡點（BEP）：32814.45萬元（產(chǎn)值）。（八）項目建設進度規(guī)劃項目計劃從可行性研究報告的編制到工程竣工驗收、投產(chǎn)運營共需12個月的時間。產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析綜合判斷，在經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)下，我區(qū)發(fā)展機遇與挑戰(zhàn)并存，機遇大于挑戰(zhàn)，發(fā)展形勢總體向好有利，將通過全面的調(diào)整、轉(zhuǎn)型、升級，步入發(fā)展的新階段。知識經(jīng)濟、服務經(jīng)濟、消費經(jīng)濟將成為經(jīng)濟增長的主要特征，中心城區(qū)的集聚、輻射和創(chuàng)新功能不斷強化，產(chǎn)業(yè)發(fā)展進入新階段。廢氣惡臭凈化行業(yè)發(fā)展情況1、廢氣凈化事關民生，惡臭污染物治理已成為

14、城市環(huán)保工作重點之一廢氣主要包括有機廢氣和無機廢氣，一般都帶有刺激性的味道，惡臭污染物就是其中最重要的污染類別。惡臭污染物是指一切刺激嗅覺器官引起人們不愉快及損壞生活環(huán)境的氣體物質(zhì)，主要產(chǎn)生于水污染治理（包括污水處理、污泥處理、配套泵站）、固廢處理（包括垃圾處理、垃圾中轉(zhuǎn)設施）、工業(yè)廢氣（包括養(yǎng)殖、石油煉化、醫(yī)藥化工、乳制品、食品加工、噴涂、印刷、紡織印染、釀酒等）、公共建筑等多個行業(yè)，具有廣泛性和多樣性的特點。惡臭污染物被人們公認的有4,000多種，對人體健康危害較大的主要有硫醇類、氨、硫化氫、二甲基硫、三甲胺、甲醛、苯、甲苯、苯乙烯和酚類等，其中芳香族化合物如苯、甲苯、苯乙烯等具有致癌、致

15、畸和致突變作用，易對呼吸系統(tǒng)、循環(huán)系統(tǒng)、消化系統(tǒng)、內(nèi)分泌系統(tǒng)、神經(jīng)系統(tǒng)和精神狀態(tài)造成危害。同時，很多惡臭物質(zhì)也是揮發(fā)性有機物（VOCs），是形成二次氣溶膠粒子的重要前體物，在一定氣象條件下二次粒子的積累可導致PM2.5濃度的增加，降低大氣能見度，進而誘發(fā)灰霾污染，嚴重危害著人體健康和生態(tài)環(huán)境。惡臭污染物與揮發(fā)性有機污染物等組成的廢氣，作為一種嚴重擾民和危害人體健康的污染，已成為公眾最關注的環(huán)境問題之一。在發(fā)達國家，環(huán)境投訴中惡臭事件的投訴比例一直居高不下，美國惡臭事件投訴占全部控制污染投訴的50%以上，日本每年惡臭投訴事件達上萬起，澳大利亞惡臭投訴事件的比例甚至高達90.0%以上。根據(jù)中華人民

16、共和國生態(tài)環(huán)境部統(tǒng)計，2018-2020年“全國生態(tài)全國生態(tài)環(huán)境信訪投訴舉報管理平臺”每年接到惡臭/異味投訴舉報件數(shù)分別占全部環(huán)境問題投訴舉報件數(shù)的21.5%、20.8%和22.1%，惡臭/異味投訴占所有大氣污染問題投訴的比例僅次于煙粉塵投訴，居第二位。隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展和城市化進程的不斷加快，城市規(guī)劃、工業(yè)結(jié)構(gòu)和工業(yè)布局的不盡合理所引發(fā)的惡臭事件日益增多，其中城鎮(zhèn)污水處理廠惡臭污染物投訴案例呈上升趨勢，部分污水處理廠被新建居住區(qū)或商業(yè)區(qū)包圍，又因為工藝落后存在臭氣散逸的情況，成為城市中重要惡臭污染源。我國惡臭異味污染涉及的行業(yè)眾多，例如石油化工（無機、有機含硫化合物）、精細化工（香料、涂

17、料、染料中的中間體和溶劑）、生物制藥（脂肪酸、硫化氫）、鋼鐵行業(yè)、畜禽養(yǎng)殖業(yè)、造紙及紙制品業(yè)、農(nóng)副食品加工業(yè)、焚燒廠、城市垃圾填埋場等企業(yè)。根據(jù)2020中國生態(tài)環(huán)境狀況公報的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年，全國337個地級以上城市中有202個城市環(huán)境空氣質(zhì)量達標，占全部城市數(shù)的59.9%，比2019年上升13.3個百分點。337個城市平均優(yōu)良天數(shù)比例為87.0%，比2019年上升5.0個百分點。337個城市累計發(fā)生嚴重污染345天，比2019年減少107天；重度污染1152天，比2019年減少514天。以PM2.5為首要污染物的天數(shù)占重度及以上污染天數(shù)的77.7%；以PM10為首要污染物的天數(shù)占比為

18、22.0%；以O3為首要污染物的天數(shù)占比為1.5%。由此可見，我國大氣污染治理工作任重道遠。打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)，事關滿足人民日益增長的美好生活需要，事關全面建成小康社會，事關經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和美麗中國建設。2、產(chǎn)業(yè)發(fā)展存在旺盛需求，行業(yè)集中度不高根據(jù)中國環(huán)境保護產(chǎn)業(yè)協(xié)會發(fā)布的中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展狀況報告（2020）顯示：2019年，統(tǒng)計范圍內(nèi)企業(yè)環(huán)保業(yè)務營業(yè)收入總額9,864.4億元，較2018年同比增長了13.5%。其中，大氣污染防治占比約14%，即1,635.4億元。在大氣污染防治領域，打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)投資直接用于購買環(huán)保產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品和服務約2,530億元。隨著大氣污染防治要求的提高，大氣污染防治逐漸進

19、入細分領域，惡臭污染催生的治理、監(jiān)測和監(jiān)管等領域的市場空間有望達到千億量級，市場需求旺盛。我國惡臭污染物治理與污水處理、脫硫、除塵等相比仍處于初級階段，從事惡臭污染物治理的企業(yè)多為2002年之后成立，行業(yè)集中度不高，市場競爭激烈。3、國家標準體系的不斷完善，促進了行業(yè)持續(xù)發(fā)展為貫徹中華人民共和國環(huán)境保護法和中華人民共和國大氣污染防治法，加強空氣污染防治，保護和改善生態(tài)環(huán)境，保障人體健康，規(guī)范惡臭污染控制和監(jiān)測，國家制定并完善了大量相關標準和規(guī)范。其中，最主要的標準為惡臭污染物排放標準（GB14554-93），其對氨、三甲胺、硫化氫、甲硫醇、甲硫醚、二甲二硫、二硫化碳、苯乙烯、臭氣濃度等做出排放

20、限值規(guī)定，此外還有城鎮(zhèn)污水處理廠污染物排放標準（GB18918-2002）、生活垃圾填埋場污染控制標準（GB16889-2008）、檸檬酸工業(yè)污染物排放標準（GB19430-2004）、生活垃圾焚燒污染控制標準（GB18485-2014）、危險廢物貯存污染控制標準（GB18597-2001）、味精工業(yè)污染物排放標準（GB19431-2004）、畜禽養(yǎng)殖業(yè)污染物排放標準（GB18596-2001）、醫(yī)療機構(gòu)水污染物排放標準（GB18466-2005）、飲食業(yè)油煙排放標準（試行）（GB18483-2001）等眾多行業(yè)對臭氣濃度指標做出規(guī)定，凸顯出目前加強惡臭監(jiān)測對于環(huán)保管理工作的重要性。在其他一些

21、排放惡臭物質(zhì)的行業(yè)中，某些特殊行業(yè)的國家標準中也給出了惡臭物質(zhì)的控制標準，如石油化學工業(yè)污染物排放標準（GB31571-2015）規(guī)定了廢氣中64種有機特征污染物的排放限值，石油煉制工業(yè)污染物排放標準（GB31570-2015）規(guī)定了廢氣中苯、甲苯、二甲苯和非甲烷總烴的排放限值，合成樹脂工業(yè)污染物排放標準（GB31572-2015）規(guī)定了廢氣中27種含氣味污染物的排放限值，煉焦化學工業(yè)污染物排放標準（GB16171-2012代替GB16171-1996）規(guī)定了廢氣中苯、酚類、非甲烷總烴、氨和硫化氫的排放限值，橡膠制品工業(yè)污染物排放標準（GB27632-2011）規(guī)定了廢氣中氨、甲苯及二甲苯合計

22、和非甲烷總烴的排放限值，合成革與人造革工業(yè)污染物排放標準（GB21902-2008）規(guī)定了廢氣中苯、甲苯、二甲苯和揮發(fā)性有機物的排放限值，加油站大氣污染物排放標準（GB20952-2020）和儲油庫大氣污染物排放標準（GB20950-2020）規(guī)定了油氣的排放限值。由于惡臭污染及揮發(fā)性有機污染物的社會危害性，全國生態(tài)保護“十三五”規(guī)劃綱要、環(huán)境保護法和中華人民共和國大氣污染防治法均將惡臭污染、揮發(fā)性有機污染物列為重點污染防治對象，國家環(huán)境保護標準“十三五”發(fā)展規(guī)劃中也將制、修訂惡臭污染及揮發(fā)性污染物的相關標準列入規(guī)劃。近年來，以上海、天津、山東為代表的較發(fā)達地區(qū)不斷提升廢氣排放地方標準，如惡臭

23、（異味）污染物排放標準（DB31/1025-2016）、大氣污染物綜合排放標準（DB31/933-2015）、城鎮(zhèn)污水處理廠大氣污染物排放標準（DB31/982-2016）、惡臭污染物排放標準（DB12/059-2018）等。這些標準的相繼出臺與實施，促進了廢氣凈化技術水平和治理效果的提升，為行業(yè)的持續(xù)發(fā)展奠定了良好基礎。4、技術發(fā)展狀況及趨勢惡臭污染物一般具有特定的活性基團，易發(fā)生氧化還原反應，一旦活性基團發(fā)生反應，惡臭污染物自身的氣味減弱或消失，達到不能刺激人的嗅覺器官的目的，按作用機理不同，解決方法可分為密封法、稀釋法、掩蔽法和凈化法四大類。凈化法作為最徹底的解決措施，主要是對收集的惡臭

24、氣體采用生物濾池、高能離子、催化氧化等技術進行處理。惡臭污染處理技術的選擇，要根據(jù)惡臭物質(zhì)的來源、濃度、性質(zhì)及處理要求決定。但由于惡臭物質(zhì)的非單一性和復雜性，單一的惡臭處理技術很難達到預期的處理效果，因此需要將不同的處理技術進行耦合，形成復合型惡臭污染物處理技術工藝，從單一的處理單元發(fā)展為多種技術耦合應用。必要性分析1、提升公司核心競爭力項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，補充流動資金將提高公司應對短期流動性壓力的能力，降低公司財務費用水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發(fā)展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際領先的產(chǎn)業(yè)服務商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。

25、風險報酬的測量風險報酬（也稱風險價值）的計量，是財務管理學中的重要內(nèi)容，由于風險本身的未來結(jié)果的不確定性，也就決定了風險報酬的不確定性，可以運用統(tǒng)計學的概率分布來確定，只要預計的概率分布中可能的結(jié)果不止一個，風險就不可避免?？梢园匆韵铝鶄€步驟進行。（一）確定概率分布在經(jīng)濟活動中，某一事件在相同的條件下可能發(fā)生，也可能不發(fā)生，這類事件稱為隨機事件。概率就是用來表示隨機事件發(fā)生可能性大小的數(shù)值。通常，把必然發(fā)生的事件的概率定義為1，把不可能發(fā)生的事件的概率定義為0，而一般隨機事件的概率是介于0與1之間的一個數(shù)。概率越大，就表示該事件發(fā)生的可能性越大。如果把所有可能性的事件或結(jié)果都列示出來，而且每一

26、事件都給予一種概率，把它們列示在一起，便構(gòu)成了概率的分布。概率分布的要求有二：一是所有概率都在0和1之間；二是所有結(jié)果的概率之和應等于1。（二）計算期望報酬率1.期望報酬率的含義期望報酬率（也稱預期報酬率），是各種可能報酬率的加權(quán)平均。它的權(quán)數(shù)就是期望報酬率的概率，它是反映集中趨勢的一種量度。2，離散型分布若隨機變量（如報酬率）只取有限個值，并且對應于這些值都有確定的概率，則隨機變量是離散分布。3.連續(xù)型分布以上只是假定存在繁榮、一般和衰退3種情況，實際上出現(xiàn)的情況遠遠不只三種，有無數(shù)種可能的情況會出現(xiàn)，如果對每一種情況都賦予一個概率，并分別測定其報酬率，則可用連續(xù)型分布來描述。實際上并不是所

27、有總體都按正態(tài)分布，但是按照統(tǒng)計學的理論，不論總體分布是正態(tài)或非正態(tài)，當樣本很大時，其樣本平均數(shù)都呈正態(tài)分布。概率分布越集中，正態(tài)分布圖形越陡峭，實際可能的結(jié)果就越接近期望報酬率，而實際報酬率低于期望報酬率的可能性就越小。因此，概率越集中，投資的風險就越低；由于B項目的概率分布相當集中，所以它的風險比A項目要低。通過報酬率的分布圖，可以直觀地判定B項目的風險低于A項目，但是兩個項目的期望報酬率都是20%，究竟哪一個更好些呢？可以通過計算標準差來確定。（三）標準差標準差是統(tǒng)計學中的一個概念，用于計量一個變量對其平均值的偏離度。它是對數(shù)值進行個別觀察所得的加權(quán)平均差求平方根而得到的。方差或標準差是

28、測定風險大小的有效指標，方差或標準差越大，預計結(jié)果的離散程度越高，結(jié)果越不確定，風險越大；反之，方差或標準差越小，風險也就越小。標準差用來估量一項投資收益的變動情況并由此表示出其中的風險程度。標準差主要用來比較期望值或原始投資額相等的項目的份額風險大小，標準差的值越大，投資收益的變動越大，投資風險也就越大；當標準差為0時，意味著收益穩(wěn)定，不存在風險。但是，標準差只是反映了幾個有限的收益的變動（離散型），若事實上這種變動屬于連續(xù)型的分布，就應繪制標準離差正態(tài)分布圖來分析。正態(tài)分布圖越陡峭，投資風險就越低，分布越平緩，風險就越高。（四）計算變異系數(shù)以上研究中的標準差，是對風險的絕對估量，只能用于比

29、較期望報酬率相同的各項投資風險程度。對于期望報酬率不同的項目的估量，應該使用變異系數(shù)。變異系數(shù)（也稱變化稱數(shù)） ，是對風險的相對估量，適用于評價具有不同期望報酬率的投資項目之間風險程度的測定。（五）計算風險報酬率標準差和變異系數(shù)雖然能正確評價投資風險程度的大小，但還沒有完成計算風險報酬率的任務，要計算風險報酬率，必須借助一個系數(shù)風險報酬系數(shù)。無風險報酬率是通貨膨脹貼水和時間價值率之和，在財務管理中通常把某一時期某個國家的政府債券的報酬率視為無風險報酬率。風險報酬系數(shù)是將變異系數(shù)轉(zhuǎn)化為風險報酬的二種系數(shù)或倍數(shù)。至于風險報酬系數(shù)的確定，有如下幾種方法。（1）根據(jù)公式確定。（2）由專家確定。 第一種

30、方法必須在歷史資料比較充分的情況下才能采用。在缺乏歷史資料的情況下，則可以組織有關專家根據(jù)經(jīng)驗加以確定。實際上，風險報酬系數(shù)的確定，在很大程度上取決于各公司對風險的態(tài)度。比較敢于承擔風險的公司，往往把風險報酬系數(shù)定得低些；反之，比較穩(wěn)健的公司，則常常把風險報酬系數(shù)定得高些。（六）計算風險報酬額在一般情況下，報酬率相同時，選擇風險小的項目；風險相同時，選擇報酬率高的項目。問題在于，一些項目正因為風險大，所以相應的報酬率也高，如何決策呢？這就要看報酬率是否高到值得去冒險，以及投資人對風險的態(tài)度。（七）置信概率和置信區(qū)間根據(jù)統(tǒng)計學的原理，在概率為正態(tài)分布的情況下，隨機變量出現(xiàn)在預期值1個標準差范圍內(nèi)

31、的概率有68.26% ；出現(xiàn)在預期值2個標準差范圍內(nèi)的概率有95.44% ；出現(xiàn)在預期值3個標準差范圍內(nèi)的概率有99.72%。把“預測值主x個標準差”稱為置信區(qū)間，把相應的概率稱為置信概率。已知置信概率，可求出相應的置信區(qū)間，反過來也一樣。但是，這種計算比較麻煩，通常編成表格以備查用。如果預先給定置信概率，能找到相應的報酬率的一個區(qū)間即置信區(qū)間；如果預先給定一個報酬率的區(qū)間，也可以找到其置信概率。綜上所述，兩個項目的平均報酬率相同，但風險大小不同。A項目可能取得高報酬，虧損的可能性也大；B項目取得高報酬的可能性小，虧損的可能性也小。風險報酬的概念前面在研究時間價值時，有一個假設條件，即不存在風

32、險和通貨膨脹的條件下，在完全靜態(tài)的條件下，假定沒有風險。但是，在財務管理實踐中，風險是時時刻刻存在的，是不可避免的，企業(yè)只要從事理財活動，就要承擔一定的風險。（一）風險的含義風險是一個比較難掌握的概念，理論界關于其定義和計量方法有多種表述，概括起來，大致有以下幾種。一般來講，企業(yè)的一項理財活動可能有多種結(jié)果，即將來的結(jié)果不是唯一的，就稱作有風險。在韋伯斯特大詞典中關于風險的定義是：“滅火、損傷或處于危險處境的可能?！奔达L險指發(fā)生某些不利事件的可能性。從證券分析或投資項目分析來講，風險應該是指實際現(xiàn)金流量會少于預期流量的可能。從投資者的角度來看，風險是指從投資活動中所獲收益低于預期收益的概率。最

33、后，從財務管理的角度來說，風險是指在一定條件下和一定時期內(nèi)，財務活動可能發(fā)生各種結(jié)果的變動程度。由此可見，站在不同的角度對風險的含義有不同的理解，但不管其表述如何，都沒有偏離風險的實質(zhì)。風險的實際性質(zhì)有三，即：客觀性，時間性和可測性。在財務實務領域，對風險和不確定性一般不做過細的區(qū)分，統(tǒng)統(tǒng)作為“風險”來對待，即未來的收益或損失只要不確定，就稱作有“風險”。實際上，不確定性是人們事先只知道采取某種行動可能形成的各種結(jié)果，但不知道它們出現(xiàn)的概率，或者兩者都不知道，只能做粗略的估計。例如，企業(yè)試制一種新產(chǎn)品，實現(xiàn)只能肯定該種產(chǎn)品試制曾供貨失敗兩種可能，但不會知道這兩種后果出現(xiàn)可能性的大小。經(jīng)營決策一

34、般都是在不確定的情況下做出的。因此，為了便于進行定量分析，財務管理中把風險視為不確定性加以計量，將風險理解為可測定概率的不確定性。概率的測定有兩種方法：一種是客觀概率，指根據(jù)大量歷史的實際數(shù)據(jù)推算出來的概率；另一種是主觀概率，指在沒有大量實際資料的情況下，人們根據(jù)有限資料和經(jīng)驗合理估計的概率。（二）風險的種類風險的預期結(jié)果的不確定性，這種不確定性可以來自于外部環(huán)境或整個市場，也可能來自于特定的投資方案或特定的金融資產(chǎn)，前者稱作系統(tǒng)性風險或不可分散風險，后者稱作非系統(tǒng)性風險或可分散風險。1.系統(tǒng)性風險系統(tǒng)性風險是指由于整個經(jīng)濟的變動而造成的市場全面風險，如社會動蕩不安、政局不穩(wěn)、國民經(jīng)濟的全面衰

35、退、資源危機、社會經(jīng)濟制度變革等。系統(tǒng)性風險是來自于特定投資方案或特定金融資產(chǎn)的外部，作為特定的投資方案或特定的金融資產(chǎn)來說是不可回避的，不能運用一定的理財策略進行分散的風險，所以這種風險又稱為不可分散風險。2.非系統(tǒng)性風險非系統(tǒng)性風險是指對于特定的理財項目來說所存在的風險。由于它與理財項目外部因素的變動無關，所以稱作非系統(tǒng)性風險，如購買某一股份公司的股票，由于該股份公司的經(jīng)營破產(chǎn)而為投資方帶來的投資損失，或者由于該股份公司的經(jīng)營情況不穩(wěn)定為投資方的股票投資收益帶來不確定的風險。這類風險可以通過多樣化投資策略進行分散，所以非系統(tǒng)性風險又稱為可分散風險。3.總風險一個特定的理財項目的風險來自內(nèi)部

36、和外部兩個方面，所以理財風險包括系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險兩個部分，一部分是可以通過多樣化理財策略進行分散，而另一部分則不能運用多樣化理財策略分散。兩個方面的風險合并到一起，就構(gòu)成了特定的理財項目的總風險，即總風險=系統(tǒng)性風險+非系統(tǒng)性風險（三）風險報酬的含義一般而言，人們都不喜歡風險，而且在投資時都千方百計地回避風險，可是，為什么還是有人“明知山有虎，偏向虎山行”呢？這是因為，一個投資方案的收益與風險往往是相伴而生的，而且風險越大，收益就越高，風險越小，收益就越低。財務決策就是在風險與收益之間進行選擇，在收益一定的情況下，謀求最低的風險，在風險一定的情況下，謀求最高的收益，冒的風險越大，收益率

37、就應該越高，就可以得到額外報酬風險報酬。風險報酬有兩種方法表示：風險報酬額和風險報酬率。風險報酬額是指投資者因冒風險進行投資而獲得的超過時間價值的那部分額外報酬；風險報酬率是指投資者因冒險進行投資而獲得的超過時間價值率的那部分額外報酬率，即風險報酬額與原投資額的比率。風險報酬雖然有兩種表示方法，但是在實際工作中，并不進行嚴格的區(qū)分，因此，人們在涉及風險報酬這個概念時，有時是指風險報酬率，有時是指風險報酬額。而在財務管理中，風險報酬通常用相對數(shù)風險報酬率來計量。如果把通貨膨脹因素抽象掉，投資報酬率就是時間價值率和風險報酬率之和。正因為如此，時間價值和風險報酬就成為影響財務管理的兩個基本因素。企業(yè)

38、財務管理目標企業(yè)財務管理目標有如下幾種類型。（一）利潤最大化利潤最大化就是假定企業(yè)財務管理以實現(xiàn)利潤最大化為目標。以利潤最大化作為財務管理目標，其主要原因有三：一是人類從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的目的是為了創(chuàng)造更多的剩余產(chǎn)品，在市場經(jīng)濟條件下，剩余產(chǎn)品的多少可以用利潤這個指標來衡量；二是在自由競爭的資本市場中，資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)；三是只有每個企業(yè)都最大限度地創(chuàng)造利潤，整個社會的財富才可能實現(xiàn)最大化，從而帶來社會的進步和發(fā)展。利潤最大化目標的主要優(yōu)點是：企業(yè)追求利潤最大化，就必須講求經(jīng)濟核算，加強管理，改進技術，提高勞動生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本。這些措施都有利于企業(yè)資源的合理配置有利于企業(yè)整體

39、經(jīng)濟效益的提高。但是，以利潤最大化作為財務管理目標存在以下缺陷：（1）沒有考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值。比如，今年10萬元的利潤和10年以后同等數(shù)量的利潤其實際價值是不一樣的，10年間還會有時間價值的增加；而且這一數(shù)值會隨著貼現(xiàn)率的不同而有所不同。（2）沒有考慮風險問題。不同行業(yè)具有不同的風險，同等利潤值在不同行業(yè)中的意義也不相同，比如；風險比較高的高科技企業(yè)和風險相對較小的制造業(yè)企業(yè)無法簡單比較。（3）沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關系。（4）可能導致企業(yè)短期財務決策傾向，影響企業(yè)長遠發(fā)展。由于利潤指標通常按年計算，因此，企業(yè)決策也往往會服務于年度指標的完成或?qū)崿F(xiàn)。（二）股東財富最大化

40、股東財富最大化是指企業(yè)財務管理以實現(xiàn)股東財富最大化為目標。在上市公司，股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面決定的。在股票數(shù)量一定時，股票價格達到最高，股東財富也就達到最大。與利潤最大化相比，股東財富最大化的主要優(yōu)點是：（1）考慮了風險因素，因為通常股價會對風險做出較敏感的反應。（2）在一定程度上能避免企業(yè)短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，未來的利潤同樣會對股價產(chǎn)生重要影響。（3）對上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。以股東財富最大化作為財務管理目標也存在以下缺點：（1）通常只適用于上市公司，非上市公司難于應用，因為非上市公司無法像上市公司一樣隨

41、時準確獲得公司股價。（2）股價受眾多因素影響，特別是企業(yè)外部的因素，有些還可能是非正常因素。股價不能完全準確反映企業(yè)財務管理狀況；如有的上市公司處于破產(chǎn)的邊緣，但由于可能存在某些機會，其股票市價可能還在走高。（3）它強調(diào)的更多的是股東利益，而對其他相關者的利益重視不夠。（三）企業(yè)價值最大化企業(yè)價值最大化是指企業(yè)財務管理行為以實現(xiàn)企業(yè)的價值最大化為目標。企業(yè)價值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益的市場價值，或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。未來現(xiàn)金流量這一概念，包含了資金的時間價值和風險價值兩個方面的因素。因為未來現(xiàn)金流量的預測包含了不確定性和風險因素，而現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是以資金的時間價值為基礎對

42、現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)計算得出的。企業(yè)價值最大化要求企業(yè)通過采用最優(yōu)的財務政策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎上使企業(yè)總價值達到最大。以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標，具有以下優(yōu)點：（1）考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量。（2）考慮了風險與報酬的關系。（3）將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，因為不僅目前利潤會影響企業(yè)的價值，預期未來的利潤對企業(yè)價值增加也會產(chǎn)生重大影響。（4）用價值代替價格，克服了過多受外界市場因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。但是，以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標也存在以

43、下問題：（1）企業(yè)的價值過于理論化，不易操作。盡管對于上市公司，股票價格的變動在一定程度上揭示了企業(yè)價值的變化，但是，股價是多種因素共同作用的結(jié)果，特別是在資本市場效率低下的情況下，股票價格很難反映企業(yè)的價值。（2）對于非上市公司，只有對企業(yè)進行專門的評估才能確定其價值，而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時，由于受評估標準和評估方式的影響，很難做到客觀和準確。近年來，隨著上市公司數(shù)量的增加，上市公司在國民經(jīng)濟中地位、作用的增強，企業(yè)價值最大化目標逐漸得到了廣泛認可。（四）相關者利益最大化在現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關系的總和的前提下，要確立科學的財務管理目標，首先就要考慮哪些利益關系會對企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生影響。在市場經(jīng)濟中

44、，企業(yè)的理財主體更加細化和多元化。股東作為企業(yè)所有者，在企業(yè)中承擔著最大的權(quán)力、義務、風險和報酬，但是債權(quán)人、員工、企業(yè)經(jīng)營者、客戶、供應商和政府也為企業(yè)承擔著風險。比如：（1）隨著舉債經(jīng)營的企業(yè)越來越多，舉債比例和規(guī)模也不斷擴大，使得債權(quán)人的風險大大增加。（2）在社會分工細化的今天，由于簡單勞動越來越少，復雜勞動越來越多，使得職工的再就業(yè)風險不斷增加。（3）在現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)經(jīng)理人受所有者委托，作為代理人管理和經(jīng)營企業(yè)，在激烈的市場競爭和復雜多變的形勢下，代理人所承擔的責任越來越大，風險也隨之加大。（4）隨著市場競爭和經(jīng)濟全球化的影響，企業(yè)與客戶以及企業(yè)與供應商之間不再是簡單的買賣關系，

45、更多的情況下是長期的伙伴關系，處于一條供應鏈上，并共同參與同其他供應鏈的競爭，因而也與企業(yè)共同承擔一部分風險。（5）政府不管是作為出資人，還是作為監(jiān)管機構(gòu)，都與企業(yè)各方的利益密切相關。綜上所述，企業(yè)的利益相關者不僅包括股東，還包括債權(quán)人、企業(yè)經(jīng)營者、客戶、供應商、員工、政府等因此，在確定企業(yè)財務管理目標時，不能忽視這些相關利益群體的利益。相關者利益最大化目標的具體內(nèi)容包括如下幾個方面：（1）強調(diào)風險與報酬的均衡，將風險限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)。（2）強調(diào)股東的首要地位，并強調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關系。（3）強調(diào)對代理人即企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)督和控制，建立有效的激勵機制以便企業(yè)戰(zhàn)略目標的順利實施。（

46、4）關心本企業(yè)普通職工的利益，創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境和提供合理恰當?shù)母＠觯囵B(yǎng)職工長期努力為企業(yè)工作。（5）不斷加強與債權(quán)人的關系，培養(yǎng)可靠的資金供應者。（6）關心客戶的長期利益，以便保持銷售收入的長期穩(wěn)定增長。（7）加強與供應商的協(xié)作，共同面對市場競爭，并注重企業(yè)形象的宣傳，遵守承諾，講究信譽。（8）保持與政府部門的良好關系。以相關者利益最大化作為財務管理目標，具有以下優(yōu)點：（1）有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。這一目標注重企業(yè)在發(fā)展過程中考慮并滿足各利益相關者的利益關系。在追求長期穩(wěn)定發(fā)展的過程中，站在企業(yè)的角度上進行投資研究，避免了站在股東的角度進行投資可能導致的一系列問題。（2）體現(xiàn)了合作

47、共贏的價值理念，有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)一。由于兼顧了企業(yè)、股東、政府、客戶等的利益，企業(yè)就不僅僅是一個單純牟利的組織，還承擔了一定的社會責任，企業(yè)在尋求其自身的發(fā)展和利益最大化過程中，由于客戶及其他利益相關者的利益，就會依法經(jīng)營，依法管理，正確處理各種財務關系，自覺維護和確實保障國家、集體和社會公眾的合法權(quán)益。（3）這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益。這一目標可使企業(yè)各利益主體相互作用、相互協(xié)調(diào)，并在使企業(yè)利益、股東利益達到最大化的同時，也使其他利益相關者利益達到最大化。也就是將企業(yè)財富這塊“蛋糕”做到最大化的同時，保證每個利益主體所得的“蛋

48、糕”更多。（4）體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一。比如，企業(yè)作為利益相關者之一，有其一套評價指標，如未來企業(yè)報酬貼現(xiàn)值；股東的評價指標可以使用股票市價；債權(quán)人可以尋求風險最小、利息最大；工人可以確保工資福利；政府可考慮社會效益等。不同的利益相關者有各自的指標，只要合理合法、互利互惠、相互協(xié)調(diào)，就可以實現(xiàn)所有相關者利益最大化。財務管理原則財務管理的原則是企業(yè)財務管理工作必須遵循的準則。它是從企業(yè)理財實踐中抽象出來的并在實踐中證明是正確的行為規(guī)范，它反映著理財活動的內(nèi)在要求。企業(yè)財務管理的原則一般包括如下內(nèi)容。（一）貨幣時間價值原則貨幣時間價值是客觀存在的經(jīng)濟范疇，它是指貨幣經(jīng)歷一段時間的投資和再投資所

49、增加的價值。從經(jīng)濟學的角度看，即使在沒有風險和通貨膨脹的情況下，一定數(shù)量的貨幣資金在不同時點上也具有不同的價值。因此在數(shù)量上貨幣的時間價值相當于沒有風險和通貨膨脹條件下的社會平均資本利潤率。今天的一元錢要大于將來的一元錢。貨幣時間價值原則在財務管理實踐中得到廣泛的運用。長期投資決策中的凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報酬率法，都要運用到貨幣時間價值原則；籌資決策中比較各種籌資方案的資本成本、分配決策中利潤分配方案的制定和股利政策的選擇，營業(yè)周期管理中應付賬款付款期的管理、存貨周轉(zhuǎn)期的管理、應收賬款周轉(zhuǎn)期的管理等，都充分體現(xiàn)了貨幣時間價值原則在財務管理中的具體運用。（二）資金合理配置原則擁有一定數(shù)量的

50、資金，是企業(yè)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的必要條件，但任何企業(yè)的資金總是有限的。資金合理配置是指企業(yè)在組織和使用資金的過程中，應當使各種資金保持合理的結(jié)構(gòu)和比例關系，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常進行，使資金得到充分有效的運用，并從整體上（不一定是每一個局部）取得最大的經(jīng)濟效益。在企業(yè)的財務管理活動中，資金的配置從籌資的角度看表現(xiàn)為資本結(jié)構(gòu)，具體表現(xiàn)為負債資金和所有者權(quán)益資金的構(gòu)成比例，長期負債和流動負債的構(gòu)成比例，以及內(nèi)部各具體項目的構(gòu)成比例。企業(yè)不但要從數(shù)量上籌集保證其正常生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金，而且必須使這些資金保持合理的結(jié)構(gòu)比例關系。從投資或資金的使用角度看，企業(yè)的資金表現(xiàn)為各種形態(tài)的資產(chǎn)，各形態(tài)資產(chǎn)之間

51、應當保持合理的結(jié)構(gòu)比例關系，包括對內(nèi)投資和對外投資的構(gòu)成比例。對內(nèi)投資中：流動資產(chǎn)投資和固定資產(chǎn)投資的構(gòu)成比例、有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的構(gòu)成比例、貨幣資產(chǎn)和非貨幣資產(chǎn)的構(gòu)成比例等；對外投資中：債權(quán)投資和股權(quán)投資的構(gòu)成比例、長期投資和短期投資的構(gòu)成比例等；各種資產(chǎn)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)比例。上述這些資金構(gòu)成比例的確定，都應遵循資金合理配置原則。（三）成本效益原則成本效益原則就是要對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中的所費與所得進行分析比較，將花費的成本與所取得的效益進行對比，使效益大于成本；產(chǎn)生“凈增效益”。成本效益原則貫穿于企業(yè)的全部財務活動中。企業(yè)在籌資決策中；應將所發(fā)生的資本成本與所取得的投資利潤率進行比較；在投資決策中

52、，應將與投資項目相關的現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入進行比較；在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，應將所發(fā)生的生產(chǎn)經(jīng)營成本與其所取得的經(jīng)營收入進行比較；在不同備選方案之間進行選擇時，應將所放棄的備選方案預期產(chǎn)生的潛在收益視為所采納方案的機會成本與所取得的收益進行比較。在具體運用成本效益原則時，應避免“沉沒成本”對我們決策的干擾，“沉沒成本”是指已經(jīng)發(fā)生、不會被以后的決策改變的成本。因此，我們在做各種財務決策時，應將其排除在外。（四）風險一報酬均衡原則在市場經(jīng)濟的激烈競爭中不可避免地要遇到風險。企業(yè)要想獲得收益，就不能回避風險。風險一報酬均衡原則是指決策者在進行財務決策時，必須對風險和報酬做出科學的權(quán)衡，使所冒的風險與所取得

53、的報酬相匹配，達到趨利避害的目的。在籌資決策中，負債資本成本低，財務風險大，權(quán)益資本成本高，財務風險小。企業(yè)在確定資本結(jié)構(gòu)時，應在資本成本與財務風險之間進行權(quán)衡。在何投資項目都有一定的風險，在進行投資決策時必須認真分析影響投資決策的各種可能因素，科學地進行投資項目的可行性分析，在考慮投資報酬的同時考慮投資的風險。在具體進行風險與報酬的權(quán)衡時，由于不同的財務決策者對風險的態(tài)度不同，有的人偏好高風險、高報酬，有的人偏好低風險、低報酬，但每一個人都會要求風險和報酬相對等，不會去冒沒有價值的無謂風險。（五）收支積極平衡原則財務管理實際上是對企業(yè)資金的管理，量入為出、收支平衡是對企業(yè)財務管理的基本要求。

54、資金不足，會影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營，坐失良機，嚴重時，會影響企業(yè)的生存；資金多余，會造成閑置和浪費，給企業(yè)帶來不必要的損失。收支積極平衡原則要求企業(yè)一方面要積極組織收入，確保生產(chǎn)經(jīng)營和對內(nèi)、對外投資對資金的正常合理需要；另一方面，要節(jié)約成本費用，壓縮不合理開支，避免盲目決策。保持企業(yè)一定時期資金總供給和總需求動態(tài)平衡和每一時點資金供需的靜態(tài)平衡。要做到企業(yè)資金收支平衡，在企業(yè)內(nèi)部，要增收節(jié)支，縮短生產(chǎn)經(jīng)營周期，生產(chǎn)適銷對路的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，擴大銷售收入，合理調(diào)度資金，提高資金利用率；在企業(yè)外部，要保持同資本市場的密切聯(lián)系，加強企業(yè)的籌資能力。（六）利益關系協(xié)調(diào)原則企業(yè)是由各種利益集團組成的經(jīng)濟聯(lián)合體

55、。這些經(jīng)濟利益集團主要包括企業(yè)的所有者、經(jīng)營者、債權(quán)人、債務人、國家稅務機關、消費者、企業(yè)內(nèi)部各部門和職工等。利益關系協(xié)調(diào)原則要求企業(yè)協(xié)調(diào)、處理好與各利益集團的關系，切實維護各方的合法權(quán)益；將按勞分配、按資分配、按知識和技能分配、按績分配等多種分配要素有機結(jié)合起來。只有這樣，企業(yè)才能營造一個內(nèi)外和諧、協(xié)調(diào)的發(fā)展環(huán)境，充分調(diào)動各有關利益集團的積極性，最終實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的財務管理目標。集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務管理體制的一般內(nèi)容總結(jié)中國企業(yè)的實踐，集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務管理體制的核心內(nèi)容是企業(yè)總部應做到制度統(tǒng)一、資金集中、信息集成和人員委派。具體應集中制度制定權(quán)，籌資、融資權(quán)，投資權(quán)，用資、擔保權(quán)

56、，固定資產(chǎn)購置權(quán)，財務機構(gòu)設置權(quán)，收益分配權(quán)；分散經(jīng)營自主權(quán)，人員管理權(quán)，業(yè)務定價權(quán)，費用開支審批權(quán)。（一）集中制度制定權(quán)企業(yè)總部根據(jù)國家法律、法規(guī)和企業(yè)會計準則企業(yè)財務通則的要求，結(jié)合企業(yè)自身的實際情況和發(fā)展戰(zhàn)略、管理需要，制定統(tǒng)一的財務管理制度，在全企業(yè)范圍內(nèi)統(tǒng)一施行。各所屬單位只有制度執(zhí)行權(quán)，而無制度制定和解釋權(quán)。但各所屬單位可以根據(jù)自身需要制定實施細則和補充規(guī)定。（三）集中籌資、融資權(quán)資金籌集是企業(yè)資金運動的起點，為了使企業(yè)內(nèi)部籌資風險最小，籌資成本最低，應由企業(yè)總部統(tǒng)一籌集資金，各所屬單位有償使用。如需銀行貸款，可由企業(yè)總部辦理貸款總額，各所屬單位分別辦理貸款手續(xù)，按規(guī)定自行付息；如

57、需發(fā)行短期商業(yè)票據(jù)，企業(yè)總部應充分考慮企業(yè)資金占用情況，并注意到期日存足款項，不要因為票據(jù)到期不能兌現(xiàn)而影響企業(yè)信譽；如需利用海外籌集資金，應統(tǒng)一由企業(yè)總部根據(jù)國家現(xiàn)行政策辦理相關手續(xù)，并嚴格審查貸款合同條款，注意匯率及利率變動因素，防止出現(xiàn)損失。企業(yè)總部對各所屬單位進行追蹤審查現(xiàn)金使用狀況，具體做法是各所屬單位按規(guī)定時間向企業(yè)總部上報“現(xiàn)金流量表”，動態(tài)地描述各所屬單位現(xiàn)金增減狀況和分析各所屬單位資金存量是否合理。遇有部分所屬單位資金存量過多，運用不暢，而其他所屬單位又急需資金時，企業(yè)總部可調(diào)動資金，并應支付利息。企業(yè)內(nèi)部應嚴禁各所屬單位之間放貸，如需臨時拆借資金，在規(guī)定金額之上的，應報企業(yè)

58、總部批準。（三）集中投資權(quán)企業(yè)對外投資必須遵守的原則為：效益性、分散風險性、安全性、整體性及合理性。無論企業(yè)總部還是各所屬單位的對外投資都必須經(jīng)過立項、可行性研究、論證、決策的過程，其間除專業(yè)人員外，必須有財務人員參加。財務人員應會同有關專業(yè)人員，通過仔細調(diào)查了解，開展可行性分析，預測今后若干年內(nèi)市場變化趨勢及可能發(fā)生風險的概率、投資該項目的建設期、投資回收期、投資回報率等，寫出財務報告，報送領導參考。為了保證投資效益實現(xiàn)，分散及減少投資風險，企業(yè)內(nèi)對外投資可實行限額管理，超過限額的投資其決策權(quán)屬于企業(yè)總部。被投資項目一經(jīng)批準確立，財務部門應協(xié)助有關部門對項目進行跟蹤管理，對出現(xiàn)的與可行性報告

59、的偏差，應及時報有關部門予以糾正。對投資收益不能達到預期目的的項目應及時清理解決，并應追究有關人員的責任。同時應完善投資管理，企業(yè)可根據(jù)自身特點建立一套具有可操作性的財務考核指標體系，規(guī)避財務風險。（四）集中用資、擔保權(quán)企業(yè)總部應加強資金使用安全性的管理，對大額資金撥付要嚴格監(jiān)督，建立審批手續(xù)，并嚴格執(zhí)行。這是因為各所屬單位財務狀況的好壞關系到企業(yè)所投資本的保值和增值問題，同時各所屬單位因資金受阻導致獲利能力下降，會降低企業(yè)的投資回報率。因此，各所屬單位用于經(jīng)營項目的資金，要按照經(jīng)營規(guī)劃范圍使用，用于資本項目上的資金支付，應履行企業(yè)規(guī)定的報批手續(xù)。擔保不慎，會引起信用風險。企業(yè)內(nèi)部對外擔保權(quán)應

60、歸企業(yè)總部管理，未經(jīng)批準，各所屬單位不得為外企業(yè)提供擔保，企業(yè)內(nèi)部各所屬單位相互擔保，應經(jīng)企業(yè)總部同意。同時企業(yè)總部為各所屬單位提供擔保應制定相應的審批程序，可由各所屬單位與銀行簽訂貸款協(xié)議，企業(yè)總部為各所屬單位做貸款擔保，同時要求各所屬單位向企業(yè)總部提供“反擔?！?，保證資金的使用合理及按時歸還，使貸款得到監(jiān)控。同時，企業(yè)對逾期未收貨款，應做硬性規(guī)定。對過去的逾期未收貨款，指定專人，統(tǒng)一步調(diào)，積極清理，誰經(jīng)手，誰批準，由誰去收回貨款。（五）集中固定資產(chǎn)購置權(quán)各所屬單位需要購置固定資產(chǎn)必須說明理由，提出申請，報企業(yè)總部審批，經(jīng)批準后方可購置。各所屬單位資金不得自行用于資本性支出。（六）集中財務機