畢業(yè)論文青島海爾股份有限公司財務(wù)分析

1、.PAGE . - - - 可修編-機(jī)電高等?？茖W(xué)校畢業(yè)設(shè)計論文論文題目：海爾股份財務(wù)報表分析系 部 管理工程系專 業(yè) 會計電算化 班 級 會計112學(xué)生炳乾學(xué) 號 110511226指導(dǎo)教師 宋雷2014年5月3日摘 要：財務(wù)報表分析是以企業(yè)的財務(wù)報表為主要依據(jù)，采用科學(xué)的評價標(biāo)準(zhǔn)和適用的分析方法，對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況加以綜合的分析和比擬，進(jìn)而評價和判斷企業(yè)的經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況，并以此為根據(jù)預(yù)測企業(yè)的未來財務(wù)狀況和開展前景。本文主要運(yùn)用比率分析法、因素分析法、趨勢分析法對海爾股份的財務(wù)報表進(jìn)展短期償債能力分析、長期償債能力分析、盈利能力分析、營運(yùn)能力分析和自身開展能力分析

2、，并通過杜邦分析法進(jìn)展綜合分析和比擬，得出該公司2012年的財務(wù)狀況總體良好，但存在細(xì)節(jié)問題。首先，償債能力有所下降，存在財務(wù)風(fēng)險；其次，本錢費(fèi)用所占比例較大，影響企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益；再次，公司擴(kuò)速度過快，可能會導(dǎo)致資金鏈的斷裂，后備資金缺乏；最后，應(yīng)收賬款所占資產(chǎn)總額比例較大，出現(xiàn)壞賬準(zhǔn)備的可能性較大。該論文根據(jù)這四個問題，給出了相關(guān)解決方法和建議。關(guān)鍵詞：海爾 財務(wù)報表 能力分析目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc1897148381海爾股份簡介 PAGEREF _Toc189714838 h 0HYPERLINK l _Toc1897148392財務(wù)報表分析理

3、論概述 PAGEREF _Toc189714839 h 0HYPERLINK l _Toc1897148402.1財務(wù)報表分析的概念 PAGEREF _Toc189714840 h 0HYPERLINK l _Toc1897148412.2財務(wù)報表分析的意義 PAGEREF _Toc189714841 h 1HYPERLINK l _Toc1897148422.3財務(wù)報表分析的方法 PAGEREF _Toc189714842 h 1HYPERLINK l _Toc1897148433海爾股份財務(wù)比率分析 PAGEREF _Toc189714843 h 7HYPERLINK l _Toc1897

4、148443.1 償債能力分析 PAGEREF _Toc189714844 h 7HYPERLINK l _Toc1897148453.1.1 短期償債能力分析 PAGEREF _Toc189714845 h 7HYPERLINK l _Toc1897148463.1.2 長期償債能力分析 PAGEREF _Toc189714846 h 7HYPERLINK l _Toc1897148473.1.3利息償付倍數(shù) PAGEREF _Toc189714847 h 8HYPERLINK l _Toc1897148483.2 盈利能力分析 PAGEREF _Toc189714848 h 8HYPERL

5、INK l _Toc189714849與收入相關(guān)的盈利能力分析 PAGEREF _Toc189714849 h 8HYPERLINK l _Toc1897148503.2.2 與資產(chǎn)相關(guān)的盈利能力分析 PAGEREF _Toc189714850 h 9HYPERLINK l _Toc1897148513.2.3 與資本相關(guān)的盈利能力分析 PAGEREF _Toc189714851 h 10HYPERLINK l _Toc1897148523.3 營運(yùn)能力分析 PAGEREF _Toc189714852 h 10HYPERLINK l _Toc1897148533.3.1 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 PAGE

6、REF _Toc189714853 h 10HYPERLINK l _Toc1897148543.3.2 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 PAGEREF _Toc189714854 h 11HYPERLINK l _Toc1897148553.3.3 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 PAGEREF _Toc189714855 h 11HYPERLINK l _Toc1897148563.3.4 存貨周轉(zhuǎn)率 PAGEREF _Toc189714856 h 12HYPERLINK l _Toc1897148573.4 企業(yè)自身開展能力分析 PAGEREF _Toc189714857 h 12HYPERLINK l _Toc189

7、7148583.4.1 營業(yè)收入增長率 PAGEREF _Toc189714858 h 12HYPERLINK l _Toc1897148593.4.2 資本增值保值率 PAGEREF _Toc189714859 h 13HYPERLINK l _Toc1897148603.4.3 營業(yè)利潤增長率 PAGEREF _Toc189714860 h 13HYPERLINK l _Toc1897148613.5 現(xiàn)金流量趨勢分析 PAGEREF _Toc189714861 h 13HYPERLINK l _Toc1897148624海爾股份財務(wù)狀況綜合分析 PAGEREF _Toc189714862

8、 h 14HYPERLINK l _Toc1897148634.1 權(quán)益資本收益率 PAGEREF _Toc189714863 h 14HYPERLINK l _Toc1897148644.2 權(quán)益乘數(shù) PAGEREF _Toc189714864 h 14HYPERLINK l _Toc1897148654.3 資產(chǎn)凈利率 PAGEREF _Toc189714865 h 15HYPERLINK l _Toc1897148664.4 杜邦分析體系 PAGEREF _Toc189714866 h 15HYPERLINK l _Toc1897148675 分析中發(fā)現(xiàn)海爾公司財務(wù)管理存在的問題 PAG

9、EREF _Toc189714867 h 17HYPERLINK l _Toc1897148685.1海爾公司償債能力薄弱,財務(wù)風(fēng)險較大 PAGEREF _Toc189714868 h 17HYPERLINK l _Toc1897148695.2海爾公司本錢費(fèi)用浪費(fèi)嚴(yán)重 PAGEREF _Toc189714869 h 17HYPERLINK l _Toc1897148705.3 公司財務(wù)擴(kuò)速度過快 PAGEREF _Toc189714870 h 17HYPERLINK l _Toc1897148716 針對海爾財務(wù)管理中存在問題的建議與對策 PAGEREF _Toc189714871 h 17

10、HYPERLINK l _Toc1897148726.1增強(qiáng)其償債能力 PAGEREF _Toc189714872 h 17HYPERLINK l _Toc1897148736.2 控制其本錢費(fèi)用 PAGEREF _Toc189714873 h 17HYPERLINK l _Toc1897148746.3 注重其擴(kuò)速度 PAGEREF _Toc189714874 h 18HYPERLINK l _Toc189714875致： PAGEREF _Toc189714875 h 19HYPERLINK l _Toc189714876參考文獻(xiàn)： PAGEREF _Toc189714876 h 19.

11、1海爾股份簡介海爾股份是世界白色家電第一品牌，中國最具價值品牌。1984年創(chuàng)立于中國，現(xiàn)任董事局主席、首席執(zhí)行官綿綿是海爾的主要創(chuàng)始人。截至到2013年，海爾集團(tuán)在全球建立了29個制造基地，8個綜合研發(fā)中心，19個海外貿(mào)易公司，全球員工超過6萬人。2013年，海爾集團(tuán)全球營業(yè)額實現(xiàn)1243億元，品牌價值812億元，自2002年以來連續(xù)8年蟬聯(lián)中國最具價值品牌榜首。海爾股份旗下?lián)碛?40多家法人集團(tuán)，在全球30多個國家建立外鄉(xiāng)化的設(shè)計中心、制造基地和貿(mào)易公司，重點(diǎn)開展科技、工業(yè)、貿(mào)易、金融四大支柱產(chǎn)業(yè)，已經(jīng)開展成為大規(guī)模的跨國企業(yè)集團(tuán)。2005年底，海爾進(jìn)入第四個戰(zhàn)略階段全球化品牌戰(zhàn)略階段，海爾

12、品牌在世界圍的美譽(yù)大幅提升。自2002年以來，海爾品牌價值連續(xù)文件蟬聯(lián)中國最有價值品牌榜首。海爾品牌旗下冰箱、空調(diào)、洗衣機(jī)、電視機(jī)、熱水器、電腦、手機(jī)、家具集成等19個產(chǎn)品被評為中國名牌，其中海爾冰箱、洗衣機(jī)還被國家質(zhì)檢總局評為首批中國世界名牌。2005年8月30日，海爾被英國“金融時報“評業(yè)200強(qiáng) 為“中國十大世界級品牌之手。2006年，在“亞洲華爾街日報“組織評選的“亞洲企中，海爾集團(tuán)連續(xù)第四年榮登“中國地企業(yè)綜合領(lǐng)導(dǎo)力排行榜榜首。 2006年，海爾品牌價值高達(dá)749億元，海爾在中國家電市場的整體份額已經(jīng)到達(dá)25.5%，依然保持份額第一。其中。海爾在白色家電市場上任然遙遙領(lǐng)先，且優(yōu)勢更加

13、突出；在小家電市場爾表現(xiàn)穩(wěn)健，以16%的市場份額蟬聯(lián)小家電市場冠軍。在智能家居集成、網(wǎng)絡(luò)家電、數(shù)字化、大規(guī)模集成電路、新材料等技術(shù)領(lǐng)域處于世界領(lǐng)先水平?！皠?chuàng)新驅(qū)動型的海爾集團(tuán)致力于向全球消費(fèi)者提供滿足需求的解決方案，實現(xiàn)企業(yè)與用戶之間的雙贏。附海爾2010年2012年財務(wù)報表2財務(wù)報表分析理論概述2.1財務(wù)報表分析的概念財務(wù)報表分析是以企業(yè)的根本活動為對象，以財務(wù)報表為根本依據(jù)，運(yùn)用一系列財務(wù)指標(biāo)，對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營狀況和現(xiàn)金流量情況加以綜合的分析和比擬，進(jìn)而評價和判斷企業(yè)的經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況，并以此為根據(jù)預(yù)測企業(yè)的未來財務(wù)狀況和開展前景。2.2財務(wù)報表分析的意義通過報表分析，可以透視企業(yè)

14、經(jīng)濟(jì)活動的在聯(lián)系，并結(jié)合部條件和外部環(huán)境進(jìn)展深入調(diào)查，找出企業(yè)自身的優(yōu)勢和缺乏，對企業(yè)做出實事的評價，以幫助報表使用者進(jìn)展預(yù)測和決策?，F(xiàn)代企業(yè)管理的科學(xué)化、企業(yè)單位投資主體的多元化、會計信息使用者的不斷增多，都要求根據(jù)財務(wù)報表資料進(jìn)展分析，以利于會計信息使用者及時、迅速地獲得他們決策所需的比擬容易理解的、有用的會計信息。具體來講，財務(wù)報表分析的意義主要表現(xiàn)在以下幾方面：第一、財務(wù)報表分析是評價企業(yè)財務(wù)狀況，衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù)。第二、財財務(wù)報表分析是一種檢查手段，通過檢查科發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的問題。第三、財務(wù)報表分析能提醒經(jīng)濟(jì)活動在各期的變化情況及規(guī)律性。2.3財務(wù)報表分析的方法決策依賴于評價

15、，而評價則建立在比擬的根底上。財務(wù)報表中列示的數(shù)據(jù)都為*一工程的總額或凈額，從這些數(shù)據(jù)中很難提醒企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營績效和資金流轉(zhuǎn)中存在的問題。財務(wù)報表分析究其本質(zhì)，就是通過比擬發(fā)現(xiàn)矛盾，進(jìn)而解決矛盾，所以財務(wù)報表分析的核心在于比擬。財務(wù)報表分析分為兩種根本形式：同一期間的財務(wù)報表分析和不同時期的財務(wù)報表分析。在會計實務(wù)中財務(wù)報表分析方法主要有比擬分析法、比率分析法、趨勢分析法和因素分析法。表1 海爾資產(chǎn)負(fù)債表 編制單位：海爾 單位：元報告期2012-12-312011-12-312010-12-31流動資產(chǎn)貨幣資金10,098,119,515.966,282,453,462.872,461,5

16、85,964.88應(yīng)收票據(jù)7,060,548,322.643,505,032,202.572,512,216,228.71應(yīng)收賬款2,141,519,625.341,204,649,240.74794,570,479.88預(yù)付賬款555,731,068.8697,289,153.57168,607,031.81應(yīng)收股利12,665,919.76-0應(yīng)收利息43,624,935.98-0其他應(yīng)收款101,887,941.4263,094,717.1073,436,649.52存貨3,557,067,650.221,742,542,533.991,852,917,237.04流動資產(chǎn)合計23,57

17、1,164,980.1812,895,061,310.847,863,333,591.84非流動資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn)13,561,534.7310,893,188.945,492,691.03投資性房地產(chǎn)20,800,129-0長期股權(quán)投資1,078,317,683.371,527,259,286.091,383,557,464.60固定資產(chǎn)3,172,289,232.832,449,481,465.462,455,921,500.25無形資產(chǎn)363,255,177.23197,918,351.85134,943,956.80在建工程644,716,619.29261,913,760.2020

18、4,024,970.66資產(chǎn)總計363,255,177.23197,918,351.85134,943,956.80長期待攤費(fèi)用391,366.021,160,314.72614,986.08遞延所得稅資產(chǎn)402,659,469153,464,852.28182,708,616.38非流動資產(chǎn)合計5,695,991,211.474,602,091,219.544,367,264,185.80資產(chǎn)總計29,267,156,191.6517,497,152,530.3812,230,597,777.64流動負(fù)債短期借款861,136,338-174,700,000應(yīng)付票據(jù)4,437,085,684

19、.492,614,969,392.31638,769,659.35應(yīng)付賬款6,399,534,654.843,156,892,711.661,614,063,342.75預(yù)收賬款1,912,291,687.15989,386,384.591,025,259,288.26應(yīng)付職工薪酬639,174,709.92294,790,022.6690,110,267.20應(yīng)交稅費(fèi)819,299,792.15130,960,265.73-93,314,919.23應(yīng)付利息16,935,042.08-0應(yīng)付股利352,825,594.69280,940,199.39267,268,969.25其他應(yīng)付款3,

20、235,064,909.431,190,297,567.92687,882,661.67一年到期的非流動負(fù)債-39,800,00039,800,000流動負(fù)債合計18,673,348,412.758,698,036,544.264,444,539,269.25非流動負(fù)債長期借款-79,400,000遞延所得稅負(fù)債10,097,068.291,449,230.85639,156.15其他非流動負(fù)債83,734,439.3145,427,712.334,961,612影響非流動負(fù)債其他科目1,011,188,840.23-非流動負(fù)債合計1,105,020,347.8346,876,943.1885

21、,000,768.15負(fù)債合計19,778,368,760.588,744,913,487.444,529,540,037.40所有者權(quán)益實收資本或股本1,339,961,7701,338,518,7701,338,518,770資本公積金1,780,902,468.973,030,528,900.823,005,773,547.22盈余公積金1,461,577,982.871,231,756,067.771,160,767,178.78未分配利潤2,429,017,390.242,119,929,744.911,268,946,232.57歸屬于母公司股東權(quán)益合計7,019,925,242.

22、867,720,733,483.506,774,005,728.57所有者權(quán)益合計9,488,787,431.078,752,239,042.947,701,057,740.24負(fù)債及所有者權(quán)益總計29,267,156,191.6517,497,152,530.3812,230,597,777.64表2海爾利潤表編制單位：海爾 單位：元報告期2012-12-312011-12-312010-12-31一、營業(yè)總收入60,588,248,129.7532,979,419,367.01 30,408,039,342.38 營業(yè)收入60,588,248,129.7532,979,419,367.00

23、 30,408,039,342.00 二、營業(yè)總本錢57,865,369,583.7831,515,989,782.90 29,392,367,129.56 營業(yè)本錢46,420,009,145.9024,263,147,272.18 23,375,986,068.53 營業(yè)稅金及附加160,226,116.51134,738,200.38 96,454,059.03 銷售費(fèi)用7,815,461,209.674,984,187,508.44 4,074,594,216.59 管理費(fèi)用3,416,664,435.092,116,221,142.76 1,691,186,469.23 財務(wù)費(fèi)用6,

24、658,266.14-7,965,819.41 103,655,265.15 資產(chǎn)減值損失46,350,410.4725,661,478.55 51,491,051.03 三、其他經(jīng)營收益37,929,531.76投資凈收益263,666,041.69167,071,754.33 151,058,393.06 四、營業(yè)利潤2,986,544,587.661,630,501,338.44 1,166,730,605.88 營業(yè)外收入737,470,704.78116,134,297.88 34,345,040.40 營業(yè)外支出11,708,789.806,485,256.04 63,948,89

25、6.53 非流動資產(chǎn)處置凈損失3,892,986.26五、利潤總額3,712,306,502.641,740,150,380.28 1,137,126,749.75 所得稅888,022,311.38365,542,251.25 158,428,166.59 六、凈利潤2,824,284,191.261,374,608,129.03 978,698,583.16 七、每股收益根本每股收益1.520.860.574稀釋每股收益1.510.860.574表3海爾現(xiàn)金流量表編制單位：海爾 單位：元報告期2012-12-312011-12-312010-12-31一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提

26、供勞務(wù)收到的現(xiàn)金56,590,410,548.3423,858,893,773.7917,071,392,457.45收到的稅費(fèi)返還275,619,669.81124,474,979.73261,731,668.47收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金825,201,104.75232,136,269.97157,133,290.79經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計57,691,231,322.9024,215,505,023.4917,490,257,416.71購置商品、承受勞務(wù)支付的現(xiàn)金39,223,188,707.5412,576,097,906.5210,034,316,195.49支付給職工以及為職工

27、支付的現(xiàn)金4,004,260,489.832,040,334,569.431,899,501,975.23支付的各項稅費(fèi)2,630,243,198.631,937,192,064.541,432,988,519.19支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金6,249,913,529.563,035,617,939.982,805,861,157.19經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計52,107,605,925.5619,589,242,480.4716,172,667,847.10經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額5,583,625,397.344,626,262,543.021,317,589,569.61二、投資活動產(chǎn)生

28、的現(xiàn)金流量收回投資收到的現(xiàn)金1,027,400-242,000取得投資收益收到的現(xiàn)金259,349,907.9126,369,643.7125,913,939.84處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期5,361,119.39285,0002,868,880.20處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額1,955,800-0收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金0-1,581,050.70投資活動現(xiàn)金流入小計267,694,227.3026,654,643.7130,605,870.74購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金1,264,216,542.14262,807,958.05402,091,28

29、7.60投資支付的現(xiàn)金2,533,908,805.19-682,599,488.21支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金0-1,755,937.84投資活動現(xiàn)金流出小計3,798,125,347.33262,807,958.051,086,446,713.65投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-3,530,431,120.03-236,153,314.34-1,055,840,842.91三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金135,095,242.69-2,450,000取得借款收到的現(xiàn)金2,170,902,056189,946,392.02179,500,000籌資活動現(xiàn)金流入小計2,305,997

30、,298.69189,946,392.02181,950,000歸還債務(wù)支付的現(xiàn)金1,868,830,276444,046,392.0262,000,000支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金6,249,913,529.563,035,617,939.982,805,861,157.19籌資活動現(xiàn)金流出小計2,477,126,921.77759,188,122.71404,944,367.48籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-171,129,623.08-569,241,730.69-222,994,367.48四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額匯率變動對現(xiàn)金的影響-64,091,369.14-0現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物

31、凈增加額1,817,973,285.093,820,867,497.9938,754,359.22期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額7,811,236,230.872,459,585,964.882,420,831,605.66期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額9,629,209,515.966,280,453,462.872,459,585,964.883海爾股份財務(wù)比率分析3.1 償債能力分析短期償債能力分析.1流動比率流動比率是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值，是衡量企業(yè)短期償債能力的核心比率。流動比率的涵是1元流動負(fù)債有多少元流動資產(chǎn)作為物質(zhì)保障。其計算公式如下： 流動比率=流動資產(chǎn)流動負(fù)債表3-1流動比率表工程

32、2012-12-312011-12-312010-12-31流動比率126.23%148.25%176.92%計算結(jié)果說明，該企業(yè)2011年每一元流動負(fù)債有1.48元的流動資產(chǎn)作保障，2012年有所下降，降低到1.26元，。家電行業(yè)的流動比率為1.5，說明企業(yè)近年來歸還流動負(fù)債的能力降低，流動負(fù)債得到歸還的保障較小。.2速動比率分析速動比率是速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值。速動資產(chǎn)是流動資產(chǎn)扣除存貨后的數(shù)額，速動比率的涵是每一元流動負(fù)債有多少速動資產(chǎn)作保障。其計算公式為：速動比率=流動資產(chǎn)-存貨/流動負(fù)債100%表3-2 速動比率分析表工程2012-12-312011-12-312010-12-31

33、速凍比率107.18%128.22%135.23%以上數(shù)據(jù)說明，2012年海爾每一元流動負(fù)債有1.07元的流動資產(chǎn)作保證，大于100%，有一定的短期償債能力。同時，這三年的速動比率在逐漸下降，償債能力相對2011年、2010年在減弱。長期償債能力分析.1資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，也稱為負(fù)債比率或舉債經(jīng)營比率，他反響了企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多少是通過舉債而得到的。其計算公式為： 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額100%表3-3 資產(chǎn)負(fù)債率分析表工程2012-12-312011-12-312010-12-31資產(chǎn)負(fù)債率67.58%49.98%37.03%2011年的資產(chǎn)負(fù)債率為

34、49.98%，低于理論值50%，說明公司的具有一定的長期償債能力。2012年的資產(chǎn)負(fù)債率為67.58%,高于理論值，說明公司的長期償債能力減弱，財務(wù)風(fēng)險較大。從這三年的開展趨勢看，公司的長期償債能力在逐漸上升，2012年的財務(wù)風(fēng)險最大。.2利息償付倍數(shù) 利息償付倍數(shù)是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息的比率，也稱為已獲利息倍數(shù)或利息保障倍數(shù)。它說明企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益相當(dāng)于利息費(fèi)用的多少倍，其數(shù)額越大，說明企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。其計算公式如下：利息償付倍數(shù)=息稅前利潤/利息費(fèi)用 =利潤總額+利息費(fèi)用/利息費(fèi)用 =凈利潤+所得稅+利息費(fèi)用/利息費(fèi)用表3-4 利息償付倍數(shù)分析表工程2012-12-312011-1

35、2-312010-12-31利息償付倍數(shù)5.58-2.170.12 2012年海爾的利息償付倍數(shù)高達(dá)5.58，比公認(rèn)的利息償付倍數(shù)3高出2.58，公司的長期債務(wù)還本付息的保障程度極高，長期償債能力強(qiáng)。從2012年、2011年、2010年的開展趨勢來看，公司的利息償付倍數(shù)增長過快，償債能力加強(qiáng)。3.2盈利能力分析與收入相關(guān)的盈利能力分析.1主營業(yè)務(wù)利潤率 主營業(yè)務(wù)利潤率是指企業(yè)一定時期主營業(yè)務(wù)利潤同主營業(yè)務(wù)收入凈額的比率。它說明企業(yè)每單位主營業(yè)務(wù)收入能帶來多少主營業(yè)務(wù)利潤。計算公式為： 主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)凈收入100%表3-5 主營業(yè)務(wù)利潤率分析表工程2012-12-3120

36、11-12-312010-12-21主營業(yè)務(wù)利潤率23.12%26.02%22.81%從上表可知，2012年的主營業(yè)務(wù)利潤率為23.12%，2011年的主營業(yè)務(wù)利潤率為26.02%，2010年的主營業(yè)務(wù)利潤率為22.81%，這三年的開展?fàn)顟B(tài)不穩(wěn)定，2012年下降了2.9個百分點(diǎn)，主要是因為公司收入增加的同時，本錢也在增加且增幅較大，公司管理層應(yīng)注意本錢的控制。.2銷售利潤率銷售利潤率是指企業(yè)的利潤總額占企業(yè)銷售收入的百分比，又稱稅前利潤率。其計算公式為： 銷售利潤率=利潤總額/營業(yè)收入100%表3-6 銷售利潤率分析表工程2012-12-312011-12-312010-12-31銷售利潤率6

37、.13%5.28%3.74%由上表可知，2012年的銷售利潤率為6.13%,2011年的銷售利潤率為5.28%，這三年呈遞增趨勢開展。主要原因是主營業(yè)務(wù)收入和營業(yè)外收入的大幅度增加，2012年的營業(yè)外收入為737470704.78元，2011年的營業(yè)外收入為116134297.88元，增加了621336406.90元，而營業(yè)外支出僅增加了5223533.76元。與資產(chǎn)相關(guān)的盈利能力分析.1資產(chǎn)主營業(yè)務(wù)利潤率 資產(chǎn)主營業(yè)務(wù)利潤率是企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤與資產(chǎn)平均余額的百分比。其計算公式如下： 資產(chǎn)主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤/資產(chǎn)平均余額100% 資產(chǎn)平均余額=期初資產(chǎn)余額=期末資產(chǎn)余額2表3-7 資

38、產(chǎn)主營業(yè)務(wù)利潤率分析表工程2012-12-312011-12-31資產(chǎn)主營業(yè)務(wù)利潤率60.77%58.64%由表可知，該公司本年度100元得資產(chǎn)能帶來60.77元的主營業(yè)務(wù)收入。這兩年的開展趨勢呈遞增狀態(tài)，企業(yè)的經(jīng)營情況良好。.2資產(chǎn)利潤率 資產(chǎn)利潤率又稱資產(chǎn)收益率，反映了企業(yè)利用全部經(jīng)濟(jì)資源的盈利能力。其計算公式如下： 資產(chǎn)利潤率=利潤總額/資產(chǎn)平均余額100% 資產(chǎn)平均余額=期初資產(chǎn)余額+期末資產(chǎn)余額2表3-8 資產(chǎn)利潤率分析表工程2012-12-312011-12-31資產(chǎn)利潤率15.92%17.71%上表說明100元資產(chǎn)能為企業(yè)帶來15.92元得利潤，但是2012年的資產(chǎn)利潤率有所下將

39、，資產(chǎn)的利用效率有所下降。與資本相關(guān)的盈利能力分析.1總資本收益率總資本收益率是企業(yè)的息稅前利潤與企業(yè)的總資本平均余額的比率。其計算公式如下：總資本收益率=息稅前利潤/總資本平均余額100%總資本平均余額=期初資本總額+期末資本總額2表3-9 總資本收益率分析表工程2012-12-312011-12-31總資本收益率210.38%103.30%3.3營運(yùn)能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與平均資產(chǎn)總額的比率，它說明企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期周轉(zhuǎn)的次數(shù)，其計算公式如下： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均資產(chǎn)總額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也可用周轉(zhuǎn)天數(shù)表示，其計算公式如下： 總資產(chǎn)周

40、轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表3-10 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析表工程2012-12-312011-12-31總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率259.89%221.88%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)141164 由上表可知，海爾集團(tuán)2011年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為221.88%，2012年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為259.89%，比2011年增長了38.01個百分點(diǎn)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與固定資產(chǎn)平均值的比率。它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況、衡量固定資產(chǎn)運(yùn)用效率。其計算公式為： 固定概念資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額/固定資產(chǎn)平均余額 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表3-11 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析表工

41、程2012-12-312011-12-31固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2155.49%1344.62%固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)2027應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入凈額或賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比值，它意味著企業(yè)的應(yīng)收賬款在一定時期(通常為一年)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)的應(yīng)收賬款運(yùn)用效率的指標(biāo)。其計算公式如下： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率表3-12 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析表 工程2012-12-312011-12-31應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率162.75%146.40%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)220247由上表可知，該公司

42、2012年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為162.75%，比2011年增加了16.35個百分點(diǎn)，周轉(zhuǎn)周期減少27天，壞賬準(zhǔn)備發(fā)生的可能性有所下降。存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率有兩種計算方式，一種是以本錢為根底的存貨周轉(zhuǎn)率，主要用于流動性分析；二是以收入為根底的存貨周轉(zhuǎn)率，主要用于盈利性分析。計算公式如下： 存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)本錢凈額或主營業(yè)務(wù)收入凈額/存貨平均余額 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)率表3-13 存貨周轉(zhuǎn)率分析表工程2012-12-312011-12-31存貨周轉(zhuǎn)率131.35%101.86%存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)2793582012年海爾的存貨周轉(zhuǎn)率為131.23%，比2011年增長了29.49個百分點(diǎn)，

43、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)減少79天，說明企業(yè)存貨變現(xiàn)速度快，企業(yè)存貨的運(yùn)用效率高，企業(yè)的盈利能力加強(qiáng)。3.4企業(yè)自身開展能力分析營業(yè)收入增長率 營業(yè)收入增長率，是企業(yè)本年營業(yè)收入增長額與上年營業(yè)收入總額的比率，反映企業(yè)營業(yè)收入的增減變動情況。其計算公式為： 營業(yè)收入增長率=本年營業(yè)收入增長額/上年營業(yè)收入總額100%表3-14 營業(yè)收入增長率分析表工程2012-12-312011-12-31營業(yè)收入增長率83.82%8.76% 海爾股份2012年的營業(yè)收入增長率為83.82%，比2011年增長了75.06個百分點(diǎn)。資本增值保值率資本保值率，是企業(yè)本年末所有者權(quán)益總額與年初所有者權(quán)益的比率，反映企業(yè)當(dāng)年資本

44、在企業(yè)自身努力下實際增減變動的情況。其計算公式為： 資本增值保值率=年末所有者權(quán)益/年初所有者權(quán)益100%表3-15 資本增值保值率分析表工程2012-12-312011-12-31資本增值保值率108.42%113.65% 2012年海爾股份的資本增值保值率比2011年底了5.23個百分點(diǎn)，但大于100%，通過一年的營運(yùn)，不但實現(xiàn)了資本的保值，而且實現(xiàn)了8.42個百分點(diǎn)的增值效果。營業(yè)利潤增長率營業(yè)利潤增長率，是企業(yè)本年營業(yè)利潤增長額與上年營業(yè)利潤總額的比率，反映企業(yè)營業(yè)利潤的增減變動情況。其計算公式為： 營業(yè)利潤增長率=本年營業(yè)利潤增長額/上年營業(yè)利潤總額100%表3-16 營業(yè)利潤增長率

45、分析表工程2012-12-312011-12-31營業(yè)利潤增長率83.17%39.75%3.5現(xiàn)金流量趨勢分析現(xiàn)金流量趨勢環(huán)比分析，是指將各年現(xiàn)金流量的逐期增加額與其前一年的現(xiàn)金流量水平進(jìn)展比照，反映企業(yè)各期現(xiàn)金流量比前一期增長變化的情況。表3-17 現(xiàn)金流量環(huán)比分析表工程2012年環(huán)比增長率%2011年環(huán)比增長率%一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計138.2434.45經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計166.0021.12經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額20.69251.11二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動現(xiàn)金流入小計904.3012.91投資活動現(xiàn)金流出小計1,345.2075.81投資活動產(chǎn)

46、生的現(xiàn)金流量凈額1,394.9777.63三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動現(xiàn)金流入小計1,114.024.39籌資活動現(xiàn)金流出小計226.2887.47籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額69.94155.27由上表可知，海爾股份2012年的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量環(huán)比增長率為20.69%，比2011年下降了231.41個百分點(diǎn)；2012年的投資活動現(xiàn)金流量環(huán)比增長率為1394.97%，比2011年增長了1317.34個百分比；2012年的籌資活動現(xiàn)金流量環(huán)比增長率為69.94%，比2011年下降了85.33個百分點(diǎn)。4海爾股份財務(wù)狀況綜合分析4.1權(quán)益資本收益率權(quán)益資本收益率是企業(yè)的所有者權(quán)益，權(quán)益資本收益

47、率是企業(yè)的凈利潤與所有者權(quán)益平均余額的比率，又稱資產(chǎn)收益率或自有資金收益率。其計算公式如下：權(quán)益資本收益率=凈利潤/權(quán)益資本平均余額100%表4-1 權(quán)益資本收益率分析表工程2012-12-312011-12-31權(quán)益資本收益率30.97%16.71%海爾股份2012年的權(quán)益資本收益率為30.97%，比2011年增長14.21個百分點(diǎn)。4.2權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)反映了股東權(quán)益與資本總額之間的關(guān)系，一定程度上能反映企業(yè)的資本構(gòu)造。它通常表示企業(yè)的負(fù)債程度，反映公司利用財務(wù)杠桿進(jìn)展經(jīng)營活動的程度。其計算公式如下：權(quán)益乘數(shù)=11-資產(chǎn)負(fù)債率表4-2 權(quán)益乘數(shù)分析表工程2012-12-312011-12-

48、312010-12-31權(quán)益乘數(shù)3.1321.29 由表可知，2012年企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)為3.13,2011年為2,2010年為1.29，這三年呈遞增的趨勢。說明企業(yè)的負(fù)債程度越來越高，企業(yè)充分利用了財務(wù)杠桿進(jìn)展經(jīng)營。4.3資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率指標(biāo)反映的是企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)所獲得利潤的水平，即企業(yè)每占用1元的資產(chǎn)平均能獲得多少元的凈利潤。其計算公式為：資產(chǎn)凈利潤=凈利潤/資產(chǎn)平均余額100%表4-3 資產(chǎn)凈利率分析表工程2012-12-312011-12-31資產(chǎn)凈利率12.11%9.26%該指標(biāo)在這兩年呈增長的趨勢，說明資產(chǎn)的利用效率有所增加，同時說明公司在增加收入和節(jié)約資金使用方面取得了良好的

49、效果。4.4杜邦分析體系杜邦分析體系又稱杜邦分析法，簡稱杜邦分析體系，是利用各財務(wù)指標(biāo)之間的在關(guān)系，對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)展綜合系統(tǒng)分析評價的方法。杜邦分析體系是以凈資產(chǎn)收益率也稱股東權(quán)益報酬率為核心，將其分解為假設(shè)干財務(wù)指標(biāo)，通過分析各分解指標(biāo)的變動對凈資產(chǎn)收益率的影響來提醒企業(yè)盈利能力及其變動原因。凈資產(chǎn)收益率營業(yè)本錢營業(yè)稅金及附加銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用資產(chǎn)減值損失總資產(chǎn)利潤率權(quán)益乘數(shù)數(shù)營業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率11-資產(chǎn)負(fù)債率平均負(fù)債平均資產(chǎn)流動負(fù)債長期負(fù)債流動資產(chǎn)非流負(fù)債凈利潤營業(yè)收入資產(chǎn)平均總額 營業(yè)收入 投資收益營業(yè)外收支凈額所得稅費(fèi)用本錢費(fèi)總額 圖4-1 杜邦分析圖根據(jù)上圖可得

50、：凈資產(chǎn)收益率=營業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)2011年指標(biāo):4.17%2.222=17.76% (1)2012年指標(biāo)：4.66%2.63.03=37.03%總差異:37.03%17.76%=19.27%代替營業(yè)凈利率：4.66%2.222=22.2% (2)代替總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：4.66%2.62=26% (3)代替權(quán)益乘數(shù)：4.66%2.63.03=37.03% (4)營業(yè)凈利率上升的影響=21=4.44% (5)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響=3-2=3.8%(6)權(quán)益乘數(shù)的影響=4-3=9.03% (7) 5+(6)+(7)=4.44%+3.8%+9.03%=19.27%=總差異 由此可見，2012年海爾的凈資產(chǎn)收益率與2011年相比，增加了19.27%，有了較大的提高。引起凈資產(chǎn)收益率變動的原因主要是營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益成數(shù)三個因素的變化。其中，由于營業(yè)凈利率的上升使凈資產(chǎn)收益率增加了4.44%，由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的上升使凈資產(chǎn)收益率增加了3.8%，由于權(quán)益乘數(shù)的上升使凈資產(chǎn)收益率增